ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR

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1 ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR ComStage ETF I Einfach Transparent Fair Gemeinsam mehr erreichen

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3 Inhalt I 3 Inhalt 04 Der Rohstoffmarkt Wachstum von Rohstoffinvestments Wichtiges auf einen Blick 06 Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Aktuelle Zusammensetzung des ComStage ETF Aktuelle Zusammensetzung der Sektoren im S&P GSCI Index Vergleich Commerzbank Commodity EW Index TR vs. S&P GSCI Index Mit Futures in Rohstoffe investieren Rollprozesse beachten Die Terminkurve macht den Unterschied Contangosituation Gold Backwardationsituation Zucker Beispiel zu Roll-Effekten und Zinserträgen 11 Rohstoffe ins Depot Rohstoffe als Stabilisator Korrelation zwischen Rohstoffen und anderen Anlageklassen Schutz vor Inflation Flexibilität Kosten 14 Ihre Chancen 15 Allgemeine Risikofaktoren 16 Details 18 Disclaimer

4 4 I Der Rohstoffmarkt Der Rohstoffmarkt Wachstum von Rohstoffinvestments Rohstoffe sind ein wichtiger Baustein für jedes gut strukturierte Wertpapierdepot. Sie bieten Ertragsmöglichkeiten, die weitgehend unabhängig von der Entwicklung traditioneller Anlageklassen.

5 ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR I 5 Die Vielfalt des Rohstoffmarktes Rohstoffe begleiten unseren Alltag in vielfältiger Art und Weise. Ohne Rohstoffe wäre modernes Leben undenkbar. Während Metalle und Energierohstoffe ein unverzichtbarer Bestandteil für viele Bereiche der Indus trie sind, ernähren Agrarrohstoffe die Welt. Zunehmend werden diese aber auch für die Energiegewinnung verwendet. Die steigende Nachfrage, insbesondere durch China, Indien und andere aufstrebende Schwellenländer, lässt die Rohstoffpreise seit Jahren klettern. Immer knapper werdende Ressourcen bei einer stetig zunehmenden Weltbevölkerung machen den Rohstoffsektor zu einer aussichtsreichen Anlageklasse. Wichtiges auf einen Blick ETF = Exchange Traded Funds. Dabei handelt es sich um Indexfonds, die an der Börse gehandelt werden. Exchange Traded Funds bilden ihren jeweiligen Vergleichsindex möglichst exakt nach. EW = Equally Weighted / gleichgewichtet TR = Total Return. Ein Total Return Index misst den Wertzuwachs von Kapitalanlagen, inklusive des Zinsanteils. Bei Rohstoffindizes werden zusätzliche Rolleffekte berücksichtigt. Wachstum von Rohstoffinvestments Investitionssumme in Mrd. USD Quelle: Goldman Sachs

6 6 I Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Während institutionelle Investoren bereits seit vielen Jahren auf die Anlageklasse Rohstoffe setzen, ist zunehmend auch bei den Privatanlegern großes Interesse an geeigneten Investitionsmöglichkeiten zu beobachten. Nicht zuletzt durch den Einsatz von Exchange Traded Funds (ETFs), wie dem ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR (der ComStage ETF), ist es institutionellen Investoren und auch Privatanlegern möglich, den globalen Rohstoffmarkt komfortabel und besonders kostengünstig in einem einzigen Fonds abzubilden. Dabei ist es immer ein ausgewählter Index, der die Grundlage für einen ETF bildet.

7 Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR I 7 Dem ComStage ETF liegt der von der Commerzbank kreierte Rohstoffindex Commerzbank Commodity EW Index TR zugrunde, der sich aus 16 bedeutenden Rohstoffen zusammensetzt. Dieser spiegelt die Wertentwicklung von 16 börsengehandelten Terminkontrakten (Futures) zzgl. einer Zinskomponente wider. Steigt der Commodity EW Index TR um z.b. 10 %, steigt auch der ComStage ETF entsprechend um rund 10 %. So entspricht ein Anteil des ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR (in USD) etwa dem Wert des Commerzbank Commodity EW Index TR. Aktuelle Zusammensetzung des Commerzbank Commodity EW Index TR nach Rohstoffen in Prozent Quelle: Bloomberg Stand: Im Vergleich zu bekannten Rohstoffindizes, wie z.b. dem S&P GSCI TR, legt der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR großen Wert auf die Ausgewogenheit der enthaltenen Rohstoffsektoren. Die vier einzelnen Sektoren (Energie, Landwirtschaft, Industriemetalle, Edelmetalle) sind anfänglich mit jeweils 25 % im Index vertreten und damit gleichgewichtet (EW = Equally Weighted). Jeder der vier Sektoren setzt sich wiederum aus vier Rohstoffwerten zusammen, die anfänglich jeweils zu 6,25 % im Index vertreten sind. Der Index wird zweimal jährlich an festgelegten Anpassungstagen überprüft und die anfängliche Gewichtung von 6,25 % je Indexkomponente wiederhergestellt (Rebalancing). Dadurch werden Ungleichgewichte, die durch die Kursentwicklungen der einzelnen Rohstoffsektoren während der Laufzeit entstehen, wieder ausgeglichen. Aktuelle Zusammensetzung im S&P GSCI Index nach Rohstoffen in Prozent Quelle: Bloomberg Stand:

8 8 I Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Wertentwicklung Commerzbank Commodity EW Index TR vs. S&P GSCI TR Index normiert * Quelle: Bloomberg; Stand: 28. Juli Kursentwicklungen in der Vergangenheit bieten keine Gewähr für die Wertentwicklung in der Zukunft. Mit Futures in Rohstoffe investieren Da Investoren der physische Erwerb von Rohstoffen in der Realität nur bei Edelmetallen möglich ist, werden Rohstoffe seit über 100 Jahren in Form von Terminkontrakten an den Börsen gehandelt. Vereinfacht ausgedrückt, kaufen Anleger, beispielsweise mit einem Future auf Kupfer, den Rohstoff nicht zur sofortigen Lieferung, sondern Kupfer, das erst zu einem bestimmten zukünftigen Zeitpunkt geliefert und bezahlt wird. Bei Erwerb eines Futures über eine Börse ist im Gegensatz zu einem physischen Erwerb nur ein geringer Kapitaleinsatz nötig. Der Großteil des nicht benötigten Kapitals kann somit Zins bringend angelegt werden. Investoren profitieren beim ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR zusätzlich von diesem Zinsertrag.

9 Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR I 9 Rollprozesse beachten Da Terminkontrakte eine Verpflichtung zur künftigen Lieferung bzw. Abnahme von Rohstoffen darstellen und der Anleger i.d.r. kein Interesse an einer physischen Lieferung hat, werden die Terminkontrakte vor Fälligkeit des jeweiligen Kontraktes verkauft. Der dadurch erzielte Betrag wird in einen nachfolgenden, möglichst liquiden Terminkontrakt investiert. Dieser Vorgang wird als Roll-Over bezeichnet. Nach dem Roll-Over bezieht sich der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR auf Terminkontrakte mit späterer Fälligkeit und späterem Andienungszeitpunkt für die entsprechenden Rohstoffe. Der Roll-Over wird für den Anleger wertneutral ausgeführt. Weder steigt noch fällt der Index am Roll-Over Termin. Dies gilt unabhängig davon, ob die Terminkurve in Contango oder in Backwar dation notiert. Ist der Futures-Kurs umso niedriger, je länger die Restlaufzeit ist, spricht man von Backwardation. In diesem Fall ist der neue Futures-Kontrakt billiger als der alte und es kann eine höhere Anzahl Kontrakte erworben werden. Somit partizipieren Anleger mit einer höheren Kontraktzahl an zukünftigen Wertentwicklungen. Dies gilt sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Kursen. Gold Contangosituation Preis in USD je Unze Die Terminkurve macht den Unterschied Terminkurven ergeben sich aus den einzelnen Preisen der verschiedenen Futures-Laufzeiten für einen Rohstoff. Je nachdem, ob die zukünftigen Rohstoffpreise eher eine steigende oder sinkende Tendenz aufweisen, wird die Situation an den Rohstoff-Terminmärkten als Contango oder Backwardation bezeichnet. Ist der Futures-Kurs umso höher, je länger seine Restlaufzeit ist, spricht man von Contango. In dieser Situation entstehen Roll-Effekte, da der Betrag aus dem Verkauf der fällig werdenden Futures-Kontrakte nur zum Kauf einer entsprechend geringeren Anzahl von Kontrakten der längeren Laufzeit ausreicht. Somit partizipieren Anleger mit einer niedrigeren Kontraktzahl an zukünftigen Wertentwicklungen. Dies gilt sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Kursen. Quelle: COMEX (New York Commodities Exchange), Stand: Höhere Preise für später fällige Futures: Die Terminkurve von Gold ist in Contango. Zucker Backwardationsituation Preis in US-Cent je amerik. Pfund (lb) Quelle: NBOT (New York Board of Trade), Stand: , (1 lb = 453,592 Gramm) Niedrigere Preise für später fällige Futures: Die Terminkurve von Zucker ist in Backwardation.

10 10 I Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Beispiel zu Roll-Effekten und Zinserträgen Zu Beginn 10 Kontrakte: Ein Händler besitzt Anfang Juli 2010 zehn Kontrakte auf WTI Crude Oil. Ein Kontrakt entspricht an der Energie börse NYMEX in New York Barrel. Bei einem Preis von 77,44 US-Dollar am 20. Juli 2010 haben die zehn Kontrakte einen Wert von US-Dollar. werden. Die neue Kontraktanzahl berechnet sich nach dem Roll-Over wie folgt: US-Dollar / / 77,58 US-Dollar = 9, Kontrakte. Fazit: Aufgrund des Roll-Effektes besitzt der Händler nach dem Roll-Over weniger Ölkontrakte. Roll-Effekt: Da der August 2010 Kontrakt auf WTI Crude Oil am 20. Juli 2010 zum letzten Mal gehandelt wird, muss spätestens an diesem Tag in den nächst fälligen Future, den September 2010 Kontrakt, gerollt werden, um eine Belieferung zu vermeiden. Dieser kostet am 20. Juli 2010 bereits 77,58 US-Dollar. Neue Anzahl Kontrakte: Um den insgesamt investierten Betrag konstant zu halten, muss die Kontraktanzahl entsprechend angepasst Zusammengefasst setzen sich die Ertragskomponenten des Index aus den Preisveränderungen der Terminkontrakte, den Roll-Effekten und den Zinserträgen zusammen. Diese Zinseinnahmen werden dem Index systematisch gutgeschrieben und erhöhen damit den Wert des ETFs. Trotz dieser Möglichkeiten der Ertragssteigerungen bleibt festzuhalten, dass die erzielbaren Renditen stark vom Timing und der Terminkurve der Futures abhängen.

11 Rohstoffe ins Depot I 11 Rohstoffe ins Depot Immer mehr Anleger nutzen die Chance, ihre Portfolios durch die Hinzunahme der Investmentklasse Rohstoffe breiter aufzustellen. Historisch sind Rohstoffe sowohl zu Anleihen als auch zu Aktien überwiegend leicht negativ bzw. unkorreliert (siehe Tabelle). Aus Gründen der Diversifikation sollten Rohstoffe daher in keinem Depot fehlen. Aus der Kapitalmarkttheorie ist bekannt, dass nur durch eine breite Streuung in meh rere Anlageklassen das Risiko eines Portfolios reduziert oder alternativ bei gleichem Risiko der erwartete Gesamtertrag gesteigert werden kann.

12 12 I Rohstoffe ins Depot Rohstoffe als Stabilisator Rohstoffe sind dabei ideal, um das Portfolio effizient zu diversifizieren. Allerdings reicht eine breite Streuung allein nicht aus. Häufig werden bei der Kapitalanlage Anlageklassen mit starkem Gleichlauf (Korrelation) kombiniert. Das Risiko eines Portfolios wird nur reduziert, indem Anlageklassen mit geringer oder negativer Korrela tion kombiniert werden. Die Korrelation von Rohstoffen zu den traditionellen Anlageklassen Aktien und Anleihen ist sehr niedrig. So beträgt der Korrelationskoeffizient des bekannten S&P GSCI Index zum DAX seit 1991 lediglich 0,09. Dabei gibt der Korrelationskoeffizient das Ausmaß des Gleichlaufes an. Ein Koeffizient von +1 bedeutet, dass sich zwei Anlagen im perfekten Gleichlauf bewegen: Steigt eine Anlage, steigt auch die andere. Ein Koeffizient von 0 heißt, dass sich beide Anlagen unkorreliert voneinander bewegen. Ein Koeffizient von -1 bedeutet eine perfekt gegenläufige Bewegung. Korrelation zwischen Rohstoffen 1 und anderen Anlageklassen Basiswerte Korrelationskoeffizient (seit 1991) Staatsanleihen 2 +0,12 REXP (Deutscher Rentenindex) -0,17 DAX +0,09 S&P ,23 Stand: 12. August S&P GSCI Index; Für die Berechnung der Korrelationskoeffizienten wurde der S&P GSCI Index zugrunde gelegt, da für den Commerzbank Commodity EW Index TR bislang nur für ca. ein Jahr reale Daten vorliegen. 2 JP Morgan Global Government Bonds Index

13 Rohstoffe ins Depot I 13 Schutz vor Inflation Die Beimischung von Rohstoffen zu einem Wertpapierportfolio ist eine in der Vergangenheit bereits bewährte Methode bei der Sicherung eines Vermögens gegen Inflation. Hohe Rohstoffpreise stellen erwiesenermaßen eine wichtige Ursache für die Geldentwertung dar. Steigende Rohstoffpreise wirken sich direkt auf die Kosten der Produzenten aus, die diese wiederum auf die Konsumenten übertragen. Gerade die jüngere Vergangenheit hat deutlich gezeigt, dass steigende Energiepreise eine höhere Inflation zur Folge haben. fortlaufend ein sogenannter inav (indikativer Net-Asset-Value) berechnet, der jederzeit Auskunft über den Wert des ETFs gibt. ETFs können wie Aktien gehandelt werden. Kosten Der ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR wird über die Börse ohne Ausgabeaufschlag angeboten. Es fallen lediglich die üblichen Transaktionskosten für Wertpapiergeschäfte an. Die Pauschalgebühr beträgt 0,30 Prozent im Jahr. (Stand: August 2010). Flexibilität Für Investoren ist die börsentägliche Handelbarkeit von großer Bedeutung. Für den ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR wird im Sekundärmarkthandel

14 14 I Ihre Chancen Ihre Chancen Mit nur einem Wertpapier in 16 aussichtsreiche Rohstoffe investieren. Geringe Korrelation zu anderen Investmentklassen. ETFs verursachen niedrigere laufende Ge bühren im Vergleich zu klassischen Investmentfonds. Die Pauschalgebühr des ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR beträgt 0,30 Prozent p.a. ETFs bieten eine hohe Transparenz. Die Zusammen setzung der den ETFs zugrunde liegenden Indizes ist leicht nachvollziehbar. Während der Börsenhandelszeiten besteht ein transparenter Sekundärmarkthandel zu aktuellen Kursen. Beim Erwerb von ETFs im Sekundärmarkt fällt kein Ausgabeaufschlag an. Bei Kauf und Verkauf von ETFs im Sekundärmarkt fallen für den Anleger lediglich die Kosten an, die sich aus der Spanne zwischen Kauf- und Verkaufskurs (Geld-Brief-Spanne) des Market Makers sowie den individuellen Transaktionskosten (Provisionen) seiner Bank ergeben.

15 Allgemeine Risikofaktoren I 15 Allgemeine Risikofaktoren ComStage ETF sind nicht kapitalgarantiert. Sie sind an einen Index gekoppelt, der sich positiv oder negativ entwickeln kann. Deshalb kann der Wert der Fonds anteile steigen oder fallen. Insbesondere kann der so ge nannte Nettoinventarwert der Fondsanteile jederzeit unter den Kaufpreis fallen, was im Falle der Veräußerung zu einem Kapitalverlust und unter ganz ungünstigen Umständen (zum Beispiel im Falle eines marktbedingten Wertverlustes aller Indexkomponenten) zu einem Totalverlust des angelegten Kapitals führen kann. Zum Zwecke des effizienten Portfoliomanagements werden Finanzinstrumente und Techniken eingesetzt, um den Wert des Fonds an die Wertentwicklung des Index zu koppeln. Der umsichtige Einsatz dieser Finanzinstrumente und Techniken ist im Allgemeinen von Vorteil, birgt aber auch Risiken, die sich aus der besonderen Konstruktion von Derivaten und den Mechanismen von derivaten Märkten ergeben. Für Sicherheiten, die der Gesellschaft von Kontrahenten im Zusammenhang mit Wertpapierleihe-, Pensions- und OTC-Geschäften zur Minimierung des Adressenausfallrisikos gestellt werden, gelten die gesetzlichen und regulatorischen Bestimmungen. Es kann nicht ausgeschlossen werden, dass einzelne Sicherheiten beim Eintritt des Verwertungsfalls wertlos sein können bzw. bis zum Zeitpunkt der Verwertung ihren Wert vollständig verlieren können. Die dem Index zugrunde liegenden Wertpapiere kön nen in einer anderen Währung als der des Anlegers gehandelt werden. In solchen Fällen können Währungsverluste aus Sicht des Anlegers einen negativen Einfluss auf das Ergebnis der Anlage haben.

16 16 I Details Details ETF-Informationen ETF-Name ComStage ETF Commerzbank Commodity EW Index TR Basisindex Commerzbank Commodity EW Index TR Laufzeit Unbegrenzt Erwerb Banken und Sparkassen Bezugsverhältnis ca. 1 / 1 des Indexstandes Fondsart Rohstofffonds OGAW / UCITS III Ja Fondswährung USD Ertragsverwendung Thesaurierend Ausgabeaufschlag 0 % (im Sekundärmarkt) Rücknahmegebühr 0 % (im Sekundärmarkt) Pauschalgebühr 0,30 % p.a. Nettoinventarwert USD 116,97 (per ) Replikation Swap Handelsinformationen WKN ETF 090 ISIN LU Designated Sponsor Commerzbank AG Handelszeiten börslich 9:00 20:00 Uhr Handelszeiten außerbörslich 8:00 22:00 Uhr Handelswährung EUR Börsenlisting Xetra, Frankfurt, Stuttgart Reuters CBCOMMO.DE inav Reuters CBCOMMONAV=COBA Bloomberg CBCOMM inav Bloomberg CNAVCOMM <INDEX> Informationen und Kurse Informationen zum Index

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18 Disclaimer Diese Broschüre gibt einige Informationen zu den hierin erwähnten Fondsanteilen, jedoch sind diese Informationen nicht ausreichend, um darauf eine Anlageentscheidung zu stützen. Eine Anlageentscheidung sollte deshalb nicht auf Basis dieser Darstellung, sondern ausschließlich auf Grundlage des ausführlichen und der vereinfachten Verkaufs pros pekte getroffen werden. Anlegern wird darüber hinaus empfohlen, sich vor Erwerb von Anteilen an in dieser Broschüre beschriebenen ETFs mit ihrem Steuer-, Finanz-, Rechts- oder sonstigen Berater in Verbindung zu setzen und mögliche wirtschaftliche sowie steuerliche Konsequenzen aus dem Anteilerwerb individuell zu klären. Die jeweiligen Fonds werden von den Sponsoren der Indizes (außer der Commerzbank AG) nicht empfohlen, verkauft oder beworben, noch geben die Sponsoren der Indizes sonstige Zusicherungen zu den jeweiligen Fonds ab. Die Sponsoren der hier aufgeführten Indizes (einschließlich der Commerzbank AG) geben weder in Bezug auf Ergebnisse, die durch die Nutzung ihrer Indizes und / oder der Indexstände an einem bestimmten Tag erzielt wurden, noch in anderer Hinsicht irgendwelche Zusicherungen oder Gewährleistungen. Die Commerzbank übernimmt keinerlei Haftung in Bezug auf diese Broschüre und die darin enthaltenen Informationen sowie für mögliche Fehler oder Auslassungen oder für wie auch immer im Vertrauen hierauf entstandene Schäden, vorbehaltlich geltender Gesetze und Vorschriften. Die Commerzbank agiert als Market Maker für die genannten Fondsanteile oder handelt mit Finanz instrumenten, die mit Fondsanteilen oder Derivaten wirtschaftlich verbunden sind. Handels- und / oder Hedgingaktivitäten der Commerzbank können Auswirkungen auf die Preisbildung in Bezug auf Transaktionen in Fondsanteilen haben. ComStage ETF ist im Großherzogtum Luxemburg registriert. Eine umfassende Beschreibung der Fondsbedingungen enthalten die Verkaufsprospekte der ComStage ETF. Den ausführlichen Verkaufsprospekt, die vereinfachten Verkaufsprospekte, die Satzung und die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte sind bei den nachfolgend aufgeführten Stellen kostenlos erhältlich: Deutschland: Commerzbank AG, Kaisertsraße 16 (Kaiserplatz), Frankfurt am Main agiert als Informationsstelle; Österreich: Erste Bank der österreichischen Sparkassen AG, Graben 21, A-1010 Wien agiert als Zahlstelle und steuerlicher Vertreter in Österreich; Schweiz: Commerzbank AG, Frankfurt am Main, Zurich Branch, Utoquai 55, CH-8034 Zürich agiert als Zahlstelle und Vertreter in der Schweiz und Luxemburg: Verwaltungsgesellschaft Luxemburg: Commerz Derivatives Funds Solutions S.A., 25, rue Edward Steichen, 2540 Luxemburg. Stand: 2. September 2010.

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20 Commerzbank AG Corporates & Markets Equity Markets & Commodities Mainzer Landstraße Frankfurt am Main Tel.: 069 / Fax: 069 / info@comstage.de Internet: ComStage ETF I Einfach Transparent Fair