Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office. Dr. Dirk Rüttgers, Silvius Dornier Verwaltungsgesellschaft mbh

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1 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office Dr. Dirk Rüttgers, Silvius Dornier Verwaltungsgesellschaft mbh

2 Agenda 1 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment 2 Abgrenzung nationaler und internationaler Investitionen 3 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen 4 Chancen und Risiken vor dem Hintergrund einer Asset Inflation 2 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

3 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Nachhaltige Sachwerte in Zeiten der Verschuldungskrise Fragliche Stabilität der Geldwerte Staatsverschuldungskrise deckt Euro als Fehlkonstruktion auf Politische Eingriffe werden massiver, heilen die Heterogenität des Euroraum aber nicht Preisbildung bei Staatsanleihen dominiert von politischen Lenkungsmechanismen Wegfall der Sicheren Häfen für liquides Vermögen Streuung von konservativen Vermögenswerten auch in Sachwerte Allokation in Sachwerte mit einfachen Geschäftsmodellen Konsequentes Weiterdenken der Krise des Euroraums führt zu einer steigenden Bedeutung von Sachwerten Geringe Komplexität und Stabilität sprechen für Land- und Forstwirtschaft in den meisten denkbaren Krisenszenarien Geringe Konjunkturabhängigkeit 3 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

4 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Nachhaltige Sachwerte in Zeiten der Verschuldungskrise Aufbau eines diversifizierten Sachwerteportfolios Ökologischer Landbau Forstwirtschaft Agrarflächen Wald Mecklenburg- Vorpommern Allgäuer Alpen Rumänien USA 4 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

5 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Megatrends Stetiges Bevölkerungswachstum verursacht Urbanisierung Verlust von Agrarland und Wälder durch Ausweitung der notwendigen Infrastruktur Kontinuierlich steigende Nachfrage nach nachhaltigen Energie- und Rohstoffen Industrialisierung von Schwellen- und Entwicklungsländern führen zu Zunehmendem Wohlstand Steigendem Energie- und Nahrungsbedarf in den aufstrebender Wirtschaftsnationen Verändertem Konsumverhalten Wachsender Nachfrage nach Getreide und Fleischprodukten Verknappung natürlicher Ressourcen Urbanisierung und Klimawandel führen zu zunehmender Bodenerosion und Wüstenbildung Weltweit abnehmende landwirtschaftliche Nutzflächen und Wälder Steigender Bedarf an erneuerbaren Bio-Brennstoffen 5 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

6 Developed Countries Developing Countries China Brazil India World kg pro Person und Jahr Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Steigende Nachfrage an Agrarprodukten Entwicklung der Weltbevölkerung bis 2050* in Millionen Fleischverbrauch 1980 versus * Daten ab 2010 Vorausschätzung nach mittlerem Wachstumsszenario Quelle: Statistisches Bundesamt Quelle: FAO, Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

7 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Deutliche Wertsteigerung von Agrarflächen Weltweite Preise für Agrarflächen Prognose der Preise für Agrarflächen ( ) Quelle: Eurostat, Bidwells Research Quelle: Eurostat, Bidwells Research 7 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

8 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Deutliche Wertsteigerung von Agrarflächen Änderung der Gesamtwaldfläche in % ( ) Der Holzbedarf wächst mit zunehmendem Wohlstand Quelle: Pöyry Management Consulting Oy Quelle: Berechnungen der International Woodland Company, IWC 8 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

9 Land- und Forstwirtschaft als Sachwertinvestment Agrarflächen und Wälder sind eine zukunftsweisende Wertanlage Landwirtschaftliche Flächen und Wälder Substanzwert erfüllen als Substanzwerte die Anforderungen klassischer inflationsgeschützter Anlagen. Wertbeständigkeit unterliegen keinen konjunkturell bedingten Wertschwankungen. Nachhaltigkeit erwirtschaften laufende Erträge für einen kontinuierlichen Cash Flow. Wertsteigerungen bieten durch Verknappung und nachhaltige Bewirtschaftung hohe Wertsteigerungsperspektiven. Geringe Komplexität erwirtschaften ihre Erträge über kein komplexes Geschäftsmodell. Exklusivität sind in guter Qualität nur einem kleinen Investorenkreis zugänglich. Diversifikation weisen eine geringe Korrelation zur Wertentwicklung traditionellen Anlageklassen auf. 9 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

10 Abgrenzung nationaler und internationaler Investitionen Am Beispiel der Landwirtschaft Strategie National Strategie International Bewirtschaftung von Gütern nach den Richtlinien des ökologischen Landbaus Verzicht auf den Einsatz von künstlichem Dünger (Stickstoff) und auf chemisch-synthetische Pflanzenschutzmittel Erwerb und Verpachtung landwirtschaftlicher Flächen Laufender Cashflow durch Pachteinnahmen Langfristig Partizipation an Flächenwertsteigerung Untergliederung in die Bereiche Feldwirtschaft und Milchviehhaltung Verwalter und festangestellte Mitarbeiter Fokus auf land- und betriebswirtschaftliche Erträge Aufbau eines diversifizierten Portfolios hinsichtlich Größe und geographischen Standort Kein operatives Risiko Kein Erwerb von Hofstellen und Maschinen Dynamisches Flächenwertsteigerungspotential 10 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

11 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen Landwirtschaftliche Investitionen - 1 Zugrundeliegendes Businessmodell Selektion, Erwerb und Veredelung (durch Arrondierung) von Agrarflächen in Rumänien Verpachtung und Flächenverwaltung Rumänien zählt zu den größten Agrarstaaten der Europäischen Union Hohes Wertsteigerungspotential aufgrund niedriger Bodenpreise sowie kontinuierlich verbesserter Infrastruktur Gute Bodenverfügbarkeit Mindestinvestment, Renditen, Laufzeit Das Mindestinvestment sollte EUR 5 Mio. bis EUR 10 Mio. betragen dies entspricht derzeit ca bis Hektar Die Nettorendite liegt zwischen 8% und 10%; es wird eine jährliche Pachtrendite von 3% bis 4% angestrebt Die Mindestlaufzeit sollte 10 Jahre betragen 11 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

12 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen Landwirtschaftliche Investitionen - 2 Pachtmodell 1 Pachtmodell 2 Nominalpacht je Hektar in der Heimatwährung des Landes (hier: rumänischen Leu, Währungskürzel RON) Pacht je Hektar gekoppelt an den Pachtverträge mit jährlichem Kündigungsrecht von Seiten des Verpächters manuelle Absicherung gegenüber einer stark steigenden Inflation Fruchtpreis z.b. Weizenpreises der Pariser Börse MATIF Durchschnittskurs der Monatsendstände Juli, August und September Fünfzig Prozent der Pacht sind vom Pächter im Vorschuss des laufenden Pachtjahres zu zahlen Bieten Investoren eine Art automatischen Inflationsschutz 12 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

13 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen Landwirtschaftliche Investitionen - 3 Risiken von landwirtschaftlichen Investitionen Fokussierte Investitionsstrategie Abhängigkeit von der Qualität der Agrarflächen Verringerung des Werts landwirtschaftlicher Flächen durch nachteilige klimatische Bedingungen, mögliche Erdbeben, biologische Risiken und tatsächliche Einflussnahmen Abhängigkeit von der Entwicklung des Agrarmarktes Preisentwicklung z.b. für Agrarprodukte ist nicht genau vorherzusehen Ggf. Abhängigkeit von Subventionen Evtl. Auslandsrisiken Rechtliche oder steuerliche Risiken z.b. durch Gesetzesänderungen Politische Instabilität Grundbuchsystem Wechselkursrisiken Langfristiges Engagement, geringe Fungibilität 13 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

14 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen Forstwirtschaftliche Investitionen - 1 Zugrundeliegendes Businessmodell Investition im Südosten der USA (sub- bis randtropisches Klima) Der Südosten der USA ist die größte zusammenhängende Forstregion der Welt 50% des US-Holzeinschlags erfolgt in dieser Region dichte Infrastruktur an Betrieben für die Holzernte, Aufforstungen, Bestandspflege Die holzverarbeitende Industrien (Pulpmills, Pelletfabriken, Oriented Strand Board Hersteller, Sägewerke) liegen i.d.r. in kurzer Entfernung Mindestinvestment, Renditen, Laufzeit Das Mindestinvestment sollte $20 Mio. bis $30 Mio. betragen dies entspricht derzeit ca bis Acres¹ Die Nettorendite liegt zwischen 6% und 8%; es wird ein IRR² von 8% angestrebt Die Mindestlaufzeit sollte 15 Jahre betragen ¹ 1 Acre = 0,4 Hektar: bis Acres entsprechen bis Hektar ² Internal Rate Of Return (IRR): ein Verfahren der dynamischen Investitionsrechnung. Sie ermöglicht, für eine Investition oder Kapitalanlage, bei der unregelmäßige und schwankende Erträge anfallen, eine (theoretische) mittlere, jährliche Rendite zu berechnen 14 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

15 Rendite-Risiko-Profile der Anlageklassen Forstwirtschaftliche Investitionen - 2 Risiken von Waldinvestments Abhängigkeit von Wachstumszyklen und der Qualität der Waldflächen Klimatische Bedingungen, biologische Risiken und tatsächliche Einflussnahmen Abhängigkeit von den Nutzungsmöglichkeiten der Waldflächen Begrenzter Zugang zu den Waldflächen Behördliche Auflagen Behinderungen bei der Bewirtschaftung Verringerung der angebotenen Holzmengen Verschlechterung der Ertragslage Erwerb und Verwaltung erfolgt auf der Grundlage von potentiellen Wachstumsraten von Holzbeständen und -erträgen Abhängigkeit von der Entwicklung des Holzmarktes Nachgefragte Holzmengen unterliegen zyklischen Schwankungen Evtl. Auslandsrisiken Rechtliche oder steuerliche Risiken z.b. durch Gesetzesänderungen Politische Instabilität, Grundbuchsystem Wechselkursrisiken Langfristiges Engagement (teilweise Umtriebszeiten von > 25 Jahren), geringe Fungibilität 15 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

16 Chancen und Risiken vor dem Hintergrund einer Asset Inflation Land und Forst als Alternativen zu klassischen inflationssicheren Anlagen Inflationsschutz Investitionen in Wald bzw. Holz weisen eine geringe Korrelation zu anderen Anlageklassen auf Holz als gutes Diversifikationsinstrument Biologisches Wachstum des Rohstoffs Holz Korrelationsgraphik: Historische Jahres-Korrelationen, basierend auf Quartalsdaten über 11 Jahre. Quelle: International Woodland Company, IWC Das Erzielen einer Pachtrendite, in Abhängigkeit des Fruchtpreises bietet eine Art automatischen Inflationsschutz z.b. Weizenpreises der Pariser Börse MATIF Durchschnittskurs der Monatsendstände Juli, August und September 16 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

17 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Ihr Ansprechpartner Dr. Dirk Rüttgers Geschäftsführer Jan Kümmel Geschäftsführer Dr. Dirk Rüttgers Vorstand Christian Hammes Vorstand Silvius Dornier Verwaltungsgesellschaft mbh Prinzregentenplatz 11 D München T +49 (89) F +49 (89) Do Investment AG Prinzregentenplatz 11 D München T +49 (89) F +49 (89) Die Do Investment AG wurde aus dem Family Office von Herrn Silvius Dornier heraus gegründet. Neben der individuellen und bankenunabhängigen Verwaltung liquider Vermögen konzipieren wir ausgewählte Sachwertinvestitionen, beispielsweise in Agrarflächen und Wälder. 17 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office

18 Disclaimer Copyright: Mai 2012 Allgemeines: Die in dieser Präsentation zur Verfügung gestellten Informationen sind mit größtmöglicher Sorgfalt zusammengestellt worden. Trotzdem übernimmt die Silvius Dornier Verwaltungsgesellschaft mbh (kurz SDV)) keine Gewähr für die Aktualität, Korrektheit und Vollständigkeit der hier enthaltenen Informationen und Inhalte. Alle Informationen dieser Präsentation sind als freibleibend und unverbindlich anzusehen. Die SDV behält sich das Recht vor, Teilinhalte oder Gesamtinhalte dieser Präsentation ohne gesonderte Ankündigung zu verändern, zu ergänzen oder zu löschen. Empfängerkreis der Informationen: Diese Präsentation wurde ausschließlich für Ihren persönlichen Gebrauch erstellt. Die Weitergabe an andere natürliche oder juristische Personen ist ausdrücklich nicht gestattet. Sämtliche Informationen und Inhalte dürfen nicht zur Erbringung von Wertpapierdienstleistungen verwendet werden, da sie hierfür möglicherweise nicht geeignet sind. Informationsangaben Werbemitteilungen: Die angezeigten Börsen- und Wirtschaftsinformationen, Kurse, Indizes, Preise, Nachrichten und allgemeine Marktdaten sowie angezeigte Ergebnisse dienen zur Information und stellen keine Anlageberatung, keine steuerliche Beratung, kein Angebot, keine Empfehlung und keine Aufforderung zum Treffen von Anlageentscheidungen oder zum Tätigen von Geschäften in Finanzinstrumenten, wie zum Beispiel den Erwerb oder die Veräußerung von Investmentanteilen oder sonstige Empfehlung dar. Insbesondere ersetzen diese Informationen nicht eine für die Tätigung von Investitionen geeignete anleger- und produktbezogene Beratung. Teilinhalte dieser Präsentation dienen der Produktwerbung und stellen Werbemitteilungen dar. Anlagestrategien Anlageziele Wertentwicklungen: Bitte beachten Sie, dass Kurse von Vermögenswerten sowohl steigen als auch fallen können und Anleger bereit und in der Lage sein müssen, Verluste des eingesetzten Kapitals hinzunehmen. Anlageergebnisse aus der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Wertentwicklung zu. Investitionen in Fremdwährungen können zu zusätzlichen Währungsverlusten führen. Zusätzliche Kosten und Gebühren (z. B. Ausgabeaufschläge) können die Wertenwicklung reduzieren. Aussagen der Do Investment AG über Anlagestrategien, Anlageziele, Analysemethoden, Ergebnisse von Analysen und ähnliches sind stets die Beschreibung von Anlagekonzepten, die Do Investment AG als Finanzportfolioverwalter einsetzt. Es kann nicht zugesichert werden, dass die hier beschriebenen Anlagekonzepte der Do Investment AG zukünftig in der Verwaltung bestimmter (Vermögensverwaltungs-)Mandate zur Anwendung kommen, künftig nicht geändert werden oder dass bestimmte Anlageziele erreicht werden. Verkaufsbeschränkungen: Die Verbreitung der hier enthaltenen Informationen und der Erwerb von hier genannten Anlagelösungen ist in vielen Ländern unzulässig, sofern nicht von der Verwaltungsgesellschaft eine Anzeige bei den örtlichen Aufsichtsbehörden eingereicht bzw. eine Erlaubnis von den örtlichen Aufsichtsbehörden erlangt wurde. Hinweise für US-Bürger: Die hier genannten Informationen und die Investmentfonds der Gesellschaft sind nicht für den Vertrieb in den Vereinigten Staaten von Amerika oder an US-Bürger (dies betrifft Personen, die Staatsangehörige der Vereinigten Staaten von Amerika sind oder dort ihr Domizil haben oder Personengesellschaften oder Kapitalgesellschaften, die gemäß den Gesetzen der Vereinigten Staaten von Amerika bzw. eines Bundesstaates, Territoriums oder einer Besitzung der Vereinigten Staaten gegründet wurden) bestimmt. Urheber- und Kennzeichenrecht: Die SDV ist bestrebt, in allen Publikationen die Urheberrechte der verwendeten Bilder, Grafiken, Tondokumente, Videosequenzen und Texte zu beachten, von ihr selbst erstellte Bilder, Grafiken, Tondokumente, Videosequenzen und Texte zu nutzen oder auf lizenzfreie Grafiken, Tondokumente, Videosequenzen und Texte zurückzugreifen. Alle innerhalb dieser Präsentation genannten und gegebenenfalls durch Dritte geschützten Marken- und Warenzeichen unterliegen uneingeschränkt den Bestimmungen des jeweils gültigen Kennzeichenrechts und den Besitzrechten der jeweiligen eingetragenen Eigentümer. Allein aufgrund der bloßen Nennung ist nicht der Schluss zu ziehen, dass Markenzeichen nicht durch Rechte Dritter geschützt sind. Das Copyright für veröffentlichte, der SDV selbst erstellte Objekte bleibt allein bei der SDV. Eine Vervielfältigung oder Verwendung solcher Grafiken, Tondokumente, Videosequenzen und Texte in anderen elektronischen oder gedruckten Publikationen ist ohne ausdrückliche Zustimmung der SDV nicht gestattet. 18 Land- und Forstwirtschaftliche Investitionen aus der Sicht eines Family Office