Von Private-Equity-Controllern lernen

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1 Jürgen Weber, Martina Bender, Oliver Eitelwein und Pascal Nevries Von Private-Equity-Controllern lernen Wie Controller und Manager mit Finanzinvestoren erfolgreich zusammenarbeiten WILEY- VCH WILEY-VCH Verlag GmbH & Co. KGaA

2 1 Einführung: Was erwartet Sie in diesem Buch? n 1.1 Warum ist Private Equity ein Thema für das Controlling? u 1.2 Welchen Ansatz verfolgen wir in unserem Buch? Wie ist das Buch gegliedert? Wer sind wir? Wen haben wir empirisch befragt? 15 2 Private Equity als innovative Form der Unternehmensfinanzierung Was ist Private Equity? ig Eine begriffliche Einführung ig Wie ist Private Equity als Investitionsform einzuordnen? Wie sind Private Equity-Fonds konstruiert? In welchen Lebenszyklusphasen sind Private Equity-Gesellschaften aktiv? Der Private Equity-Markt: Entwicklung und aktuelle Trends Historische Entwicklung von Private Equity in den USA Private Equity in Deutschland ß Aktuelles Marktgeschehen Rahmenbedingungen und Trends in der Private Equity-Finanzieiamg Erfolg von Private-Equity? Empirische Belege im Überblick Mitarbeiter Entlassungen oder Neueinstellungen? Wie Private Equity-Gesellschaften investieren Struktur des Investitionsprozesses 50 5 Von Private-Equity-Controllern lernen. Jürgen Weber, Martina Bender, Oliver Eitelwein und Pascal Nevries Copyright 2009 WILEY-VCH Verlag GmbH & Co. KGaA, Weinheim ISBN:

3 2.3.2 Akquisitionsphase Beteiligungsphase Wie beurteilen die Portfoliounternehmen >ihre< Private Equity- Gesellschaften während der Beteiligungsphase? " Exit Risiken von Private Equity 67 3 Controlling: Konzept, Wirkung und Teilgebiete 6g 3.1 Was bedeutet >Controlling<? 6g Was versteht man unter dem Begriff >Controlling< in der Literatur? Was hat Controlling mit dem zu tun, was Controller machen? Wie sehen es die Controller in der Praxis? - die ICV-Studie Rechnet sich Controlling? 7g 3.3 Zu den einzelnen Teilaufgaben der Controller Informationsaufgaben Planungs- und Kontrollaufgaben Koordinationsaufgaben g Rationalitätssicherungsaufgaben Teilfelder des Controllings, die für das Thema Private Equity wichtig sind Wertorientiertes Controlling g Controlling von Risiken Finanzcontrolling Beteiligungscontrolling Fazit Beteiligungscontrolling in Private Equity-Gesellschaften Was kennzeichnet das Beteiligungscontrolling in den Private Equity- Gesellschaften konzeptionell? Aufgaben e Intensität 115

4 4.1.4 Akteure Zusammenfassung Welche Aufgaben erfüllt das Beteiligungscontrolling von Private Equity-Gesellschaften in der Praxis? Überblick Aufgaben in der Akquisitionsphase Aufgaben in der Anfangsphase der Beteiligung Die Hauptphase der Beteiligung Exit: Veräußerung der Beteiligung Das Risikocontrolling Berichtswesen an die Investoren Planung und Kontrolle des Gesamtportfolios Zusammenfassung Welche e kennzeichnen das Beteiligungscontrolling von Private Equity-Gesellschaften in der Praxis? Monitoring des Werts der Investments Werttreiber des Erfolgs der Investments Wichtigkeit der Werttreiber im Überblick Management-Werrtreiber Strategie-Werttreiber Operations-Werttreiber Finanz-Werttreiber Professionalisierungs-Werttreiber Market Timing-Werttreiber Einflüsse auf den Einsatz der Werttreiber Zusammenfassung Intensität des Beteiligungscontrollings in der Beteiligungsphase Performance des P.ortfoliountemehmens Strategie und Kultur der Private Equity-Gesellschaft Zusammenfassung Die Akteure des Beteiligungscontrollings Die Akteure im Überblick 375 7

5 4.5.2 Die Wahrnehmung der Aufgaben des Beteiligungscontrollings Aufgaben in der Akquisitionsphase Aufgaben in der Anfangsphase der Beteiligung Aufgaben in der Hauptphase der Beteiligung Aufgaben in der Exit-Phase Weitere Aufgaben Träger des Beteiligungscontrollings Fazit Interaktion zwischen Private Equity-Gesellschaft und Portfbliountemehmen Konzeptionelle Überlegungen: Was ist bislang über die Interaktion zwischen Private Equity-Gesellschaft und Portfoliounternehmen bekannt? Wie haben wir in unserer Studie die Interaktion erfasst? Befragungsergebnisse Formelle Interaktion: Beirat und Berichtswesen Wege informeller Interaktion Unterschiedliche Rollenverständnisse der Akteure der Private Equity-Gesellschaft Aufbau von Vertrauen zwischen den Akteuren Wie sich die Unternehmenskultur des Portfoliounternehmens verändert Zusammenfassung Wie die Private Equity-Gesellschaft das Controlling im Portfbliountemehmen verändert Überblick über das Vorgehen Veränderung des Controllingverständhisses und der Zielausrichtung Veränderung der Planung und Kontrolle Generelle Veränderung Strategische Planung und Kontrolle 233

6 6.3.3 Investitionsplanung und -kontrolle Operative Planung und Kontrolle Veränderung des Berichtswesens Veränderung des Risiko- und Finanzcontrollings 22g 6.6 Intensität der Veränderungen am Steuerungssystem des Portfoliounternehmens Änderungen im Management Zusammenfassung Zusammenfassung: Was haben wir gelernt? 24} 7.1 Private Equity - eine Finanzinnovation mit schillerndem Image Controlling - eine immer wichtiger werdende Funktion im Unternehmen, der Imageprobleme auch nicht fremd sind So machen Private Equity-Gesellschaften ihr Beteiligungscontrolling So arbeiten die Private Equity-Gesellschaften mit ihren Portfoliounternehmen zusammen So verändert die Private Equity-Gesellschaft das Controlling ihrer Portfoliounternehmen 24g Abkürzungsverzeichnis 253 Schriftum 257 Index 265 9