Goldpreis in USD: 10 Jahre (+ 205%)

Transkript

1 Megatrend Gold 2014

2 Goldpreis in USD: 10 Jahre (+ 205%) 2

3 Goldpreis in CHF: 10 Jahre (+ 125%) 3

4 Goldaktien HUI Index: 10 Jahre (- 5%) 4

5 Aktienindex S&P 500: 10 Jahre (+ 61%) 5

6 Aktienindex SMI: 10 Jahre (+ 50%) 6

7 Performance Hitparade: 2004 bis 2014 Goldpreis pro Unze (in USD): +205% Goldpreis pro Kilogramm (in CHF): +125% Aktienindex S&P 500 (in USD): + 61% Aktienindex SMI (in CHF): + 50% Goldaktien-Index HUI (in USD): - 5% 7

8 Der Goldmarkt Angebot und Nachfrage Schätzungen 2013

9 Gold Angebot Minenproduktion Tonnen Nur leicht steigende Tendenz seit Hoher Zeitbedarf für die Neueröffnung von Minen. Starker Kostendruck führt zu grossen Verzögerungen. Angebot aus Minen ist kurzfristig unelastisch. Wiederaufbereitung Tonnen Steigendes Angebot von Altgold, bleibt aber stark abhängig von der Höhe des Goldpreises. P.S.: 1 Feinunze Gold wiegt 31.1 Gramm Quelle: RBC Capital Markets 9

10 Gold Angebot Netto-Saldo der Investments (Investments / Verkäufe) 228 Tonnen Quelle: RBC Capital Markets 10

11 Gold Angebot Quelle: GFMS, BofA Merrill Lynch 11

12 Explorationsausgaben top Ausbeute flop Quelle: Metals Economic Group, Barrick 12

13 Anzahl entdeckte Goldfelder über 20 Mio oz. Quelle: Metals Economic Group, Barrick 13

14 Gold Nachfrage Schmuckverarbeitung Tonnen Die Nachfrage nach Schmuck ist stark abhängig von der Konjunktur, absorbiert aber bereits einen Grossteil der Minenproduktion. Die Förderung des Goldmarktes in China, das Heranwachsen einer riesigen neuen Mittelschicht in China und Indien sowie in diversen Emerging Markets begünstigt stark die zukünftige Nachfrage. Industrie & Zahntechnik 720 Tonnen Nachfrage nimmt tendenziell zu. Elektronikindustrie ist ein wichtiger Verbraucher. Quelle: RBC Capital Markets 14

15 Gold Nachfrage Quelle: GFMS, BofA Merrill Lynch 15

16 Gold Nachfrage Barren Investment Tonnen Extrem starke Nachfrage nach Goldbarren physisch. Hingegen hat das Volumen der sogenannten ETF Bestände seit anfangs Jahr 2013 von 84.3 Mio Unzen bis Ende November 2013 auf 59.2 Mio Unzen stark abgenommen. Dem Halten von Goldbarren direkt in physischer Form wird heute gegenüber der Variante des Haltens von Goldbarren via ETF-Zertifikate aus Sicherheitsüberlegungen klar den Vorzug gegeben. Quelle: RBC Capital Markets 16

17 Gold Nachfrage Netto-Dehedging durch Produzenten Auflösung von Absicherungen (Hedge Book) minus Neue Absicherungen 49 Tonnen Quelle: RBC Capital Markets 17

18 Gold Nachfrage Offizielle Zentralbankenkäufe 350 Tonnen Paradigmenwechsel seit 2010: Die Zentralbanken waren 2013 erneut netto Käufer Zu den grössten Käufern gehörten neben Russland auch die Türkei sowie Korea und Kasachstan. Diverse grosse Zentralbanken in Europa sind potentielle Verkäufer, blieben aber gemäss Washingtoner Abkommen (September 2009) bei den Verkäufen beschränkt auf 400 Tonnen bis September Offizielle Goldreserven USA Deutschland Tonnen Tonnen IMF Tonnen Quelle: IMF, World Gold Council, RBC Capital Markets 18

19 Goldbestände von Zentralbanken Quelle: IMF, World Gold Council 19

20 Edelmetalle als sicherer Hafen Weltweite Verschuldungs- und Kreditkrise Systemrisiko an den Finanzmärkten Extrem expansive Geldmengenausweitung durch Nationalbanken Erosion der Geldwertstabilität aufgrund steigender Inflation Negativen Real-Renditen Ungleichgewichte an Finanzmärkten / Abwertungsdruck bei USD Alternative zu den Papierwährungen 20

21 Index S&P 500 und QE (Nov bis Okt.2013) Quelle: Mauldin Economics April

22 Spezialfall Gold Gold als Wertanlage Seit Jahrtausenden hat sich Gold als verlässliche Wertanlage zwecks langfristiger Sicherung der Kaufkraft bewährt. Die Gründe sind vielfältig. Der gewichtigste Umstand ist jedoch die Tatsache, dass Gold im Gegensatz zu Papiergeld nicht beliebig reproduzierbar ist, sondern aufgrund des Seltenheitswerts nur beschränkt zu Verfügung steht. Selbst in Phasen der Deflation ( ) erwies sich Gold als bewährtes Anlagemedium zur Werterhaltung. Traditionell geniesst Gold eine hohe Wertschätzung in grossen Ländern wie China, Indien oder Russland. Aufgrund des wachsenden Wohlstands einer wachsenden Mittelschicht dürfte die Nachfrage weiter zunehmen. 22

23 Gold is money 23