Überschussbeteiligung 2011

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1 Überschussbeteiligung 2011 Vorsorge oder Anlage? Die Attraktivität der Überschussbeteiligung vor dem Hintergrund des historischen Niedrigzinsniveaus Kurzdarstellung der Ergebnisse ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur. Venloer Straße Köln. Tel.: Fax:

2 Inhalt Die Studie 2011 Auszug aus den Studienergebnissen Verzinsungen im Überblick Laufende Verzinsung und Gesamtverzinsung Bewertungsreserven als Sockelbeteiligung Garantierte und illustrierte Beitragsrendite Vergangenheitsrenditen Verzinsung von Einmalbeitragsgeschäft Resümee und Ausblick Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

3 Die Studie 2011 wurde zum neunten Mal in Folge von der ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH durchgeführt stellt eine umfassende Erhebung der verschiedenen Überschusskomponenten in der Lebensversicherung dar Assekurata befragte insgesamt 77 Lebensversicherungsunternehmen mit einem Marktanteil von 94,58 %* (Vorjahr: 83 Unternehmen; 97,47 %) 5 (Vj. 7) Unternehmen verzichteten auf die Teilnahme ARAG Leben, MÜNCHNER VEREIN Leben, die RheinLand Leben, die Uelzener Leben, VPV Leben Grundgesamtheit der Studie: 72 Unternehmen mit einem Marktanteil von 93,48 % (Vj. 76 Unternehmen; 95,91 %) Die erst endfällig bestimmten Bewertungsreserven bei Ablauf des Vertrages wurden zum Stichtag berücksichtigt Zeitreihen wurden wie gewohnt fortgeschrieben, der aktuelle Vorjahresvergleich bezieht sich hingegen auf den derzeitigen Teilnehmerkreis *Marktanteil gemessen nach verdienten Bruttoprämien lt. GB BaFin 2009 Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

4 Begrifflichkeiten Die Studie 2011 Mehrstufiges System der Überschussbeteiligung Isolierte Betrachtung einzelner Verzinsungsgrößen nur von begrenztem Nutzen Sprachgebrauch (GDV-Verbandsempfehlung) Rechnungszins + (Zins-) Direktgutschrift + laufender (Zins-) Überschuss = laufende Verzinsung + Schlussüberschuss + ggf. Sockelbeteiligung an BWR = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null weitergehenende Assekurata Begrifflichkeiten Log-In Log-In Log-In Endfällig Endfällig + sonstige Gewinnanteile (Risiko- und Kostengewinne) Log-In = Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. sonstiger Gewinnanteile + ggf. endfällig bestimmte Zuteilung an den Bewertungsreserven Endfällig = Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

5 Auszug aus den Studienergebnissen Verzinsungen im Überblick Einzelwerte der Überschusskomponenten Anteil der Sockelbeteiligung steigt, konventioneller Schlussüberschuss im selben Umfang rückläufig (+/- 0,11 Prozentpunkte) Gesamtzuteilung aus Bewertungsreserven (Sockelbeteiligung und endfällig bestimmte BWR) erhöht sich auf einen Anteil von 0,49 % Gesetzlich vorgeschriebene Beteiligung der VN an den Bewertungsreserven hat damit spürbar höheren Einfluss auf die Überschussbeteiligung als im Vorjahr Arithmetische Marktdurchschnittswerte am Beispiel der Privaten Rentenversicherung Neugeschäft 2011 Neugeschäft 2010 Neugeschäft 2009 Garantiezins 2,25% 2,25% 2,25% laufender (Zins-) Überschuss 1,82% 1,95% 2,03% konventioneller Schlussüberschuss 0,43% 0,54% 0,54% Sockelbeteiligung 0,21% 0,10% 0,09% sonstige Gewinnanteile (Kosten- und Risikoüberschuss) 0,06% 0,05% 0,05% endfällig bestimmte Bewertungsreserven 0,28% 0,10% - * Summe der einzelnen Komponenten kann zu Abweichungen führen (Rundungsdifferenzen) Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

6 Auszug aus den Studienergebnissen Laufende Verzinsung Absenkung über alle untersuchten Produktarten und Tarifgenerationen von 4,19 % auf 4,08 % im arithmetischen Durchschnitt Gewichteter Mittelwert fällt mit 4,06 % weiterhin etwas niedriger aus (Vj. 4,17 %) 43 mal abgesenkt, 24 mal unverändert, 1 mal erhöht (Inter Leben) Höchste Einzelanpassung liegt bei -0,40 Prozentpunkten (4 mal) Wenige Senkungen bei VU, die schon 2010 auf psychologischer Marke 4,00 % lagen Durchschnittliche laufende Verzinsung nach Garantiezins und Vertragsart Laufende Verzinsung im arithmetischen Mittel (Durchschnittswert unter Berücksichtigung der Anzahl der analysierten Versicherungsunternehmen; n=72) Garantiezins 2,25% 2,75% 3,25% 4,00% 3,50% Kapitalleben 4,07% 4,19% 4,06% 4,17% 4,05% 4,17% 4,13% 4,24% 4,04% 4,18% Private Rente 4,07% 4,20% 4,06% 4,18% 3,97% 4,09% 4,11% 4,21% 4,03% 4,17% Laufende Rente 4,35% 4,44% 4,31% 4,41% 4,05% 4,10% 4,20% 4,23% 3,94% 3,96% Riester-Rente 4,05% 4,19% 4,01% 4,15% 3,97% 4,11% Basis-Rente 4,07% 4,21% 4,05% 4,18% Durchschnitt 4,12% 4,24% 4,10% 4,22% 4,01% 4,12% 4,15% 4,23% 4,01% 4,10% arithmetisch Durchschnitt über alle untersuchten Tarifgenerationen und Produktarten: 4,08% (Vorjahr 4,19%) Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

7 Öffentliche L Berlin-Brandbg. universa L Württembergische L Zurich Deutscher Herold L Inter L Provinzial Rheinland L SV Lebensversicherung Bayern-Versicherung L Saarland L Swiss Life WWK L Lebensversicherung v ASSTEL L Barmenia L DBV Leben ERGO L Gothaer L Hannoversche L HDI-Gerling L Heidelberger L Helvetia Schweizerische L Ideal L Karlsruher Leben Nürnberger Beamten L Generali L Nürnberger L oeco capital Leben Öffentliche L Braunschweig Öffentliche L Oldenburg Provinzial NordWest L Sparkassen Vers. L Sachsen Allianz L Alte Leipziger L Basler L Condor L DEVK Allgemeine L DEVK Eisenbahn L ERGO Direkt L Familienfürsorge L Iduna L Itzehoer Leben Neue Bayer. Beamten L Provinzial L Hannover R+V L AG Süddeutsche Leben VHV Leben WGV Leben ÖSA L AachenMünchener L Concordia L PBV Leben Cosmos L HanseMerkur L HUK-COBURG L LVM L Mecklenburgische L AXA L Continentale L Debeka L Deutsche Ärzteversicherung Deutscher Ring L Direkte Leben R+V L VVaG Volkswohl-Bund L neue leben Stuttgarter L Europa L Fortis Leben TARGO L -0,40% -0,40% Laufende Verzinsung -0,10% -0,35% -0,30% -0,35% -0,30% -0,25% -0,10% -0,25% -0,25% -0,30% -0,38% -0,30% -0,15% -0,25% -0,40% -0,15% -0,30% -0,25% -0,30% -0,25% -0,30% -0,30% -0,40% -0,30% 0,25% Veränderung der laufenden Verzinsung zum Vorjahr Auszug aus den Studienergebnissen Laufende Verzinsung Marktüberblick 5,00% Marktüberblick über die laufende Verzinsung und deren Veränderung zum Vorjahr bei privaten Rentenversicherungen im Neugeschäft 4,80% 0,50% 4,60% 4,40% 4,20% 4,00% 0,00% 3,80% 3,60% 3,40% 3,20% -0,50% Veränderung zum Vorjahr Private Rente (i = 2,25) 2011 Gewichteter Mittelwert 2011 (4,05 %) Gewichteter Mittelwert 2010 (4,18 %) Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

8 VU1 VU2 VU3 VU4 VU5 VU6 VU7 VU8 VU9 VU10 VU11 VU12 VU13 VU14 VU15 VU16 VU17 VU18 VU19 VU20 HUK-COBURG L Nürnberger Beamten L Nürnberger L VU24 VU25 VU26 VU27 VU28 VU29 VU30 VU31 VU32 VU33 VU34 VU35 VU36 VU37 VU38 VU39 VU40 VU41 VU42 VU43 VU44 VU45 VU46 VU47 VU48 VU49 VU50 VU51 VU52 VU53 VU54 VU55 VU56 VU57 VU58 VU59 VU60-0,11% -0,10% -0,04% -0,04% -0,04% -0,04% -0,04% -0,04% -0,04% -0,04% 0,04% 0,04% 0,07% 0,08% 0,08% 0,09% 0,10% 0,10% 0,11% 0,12% 0,14% 0,15% 0,16% 0,16% 0,17% 0,17% 0,18% 0,19% 0,19% 0,19% 0,20% 0,20% 0,20% 0,20% 0,25% 0,25% 0,30% 0,34% 0,38% 0,39% 0,41% 0,46% 0,46% Auszug aus den Studienergebnissen Laufende Verzinsung Einfluss der Bezugsgröße Gegenüberstellung des individuellen und eines normierten Zinsträgers Hintergrund: Höhe des Zinsträgers ist genauso ein Parameter wie der darauf angewendete Zinssatz (beides ist für die Ablaufleistung entscheidend) 0,50% Differenz zwischen individueller und normierter Verzinsung (laufende Verzinsung der privaten Rentenversicherung) 0,30% 0,10% -0,10% -0,30% Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

9 Gesamtverzinsung Auszug aus den Studienergebnissen Höhere Gesamtverzinsung als im Vorjahr unter Berücksichtigung auch der endfällig bestimmten BWR Gesamtverzinsung zzgl. sonstiger Gewinnanteile Mustervertrag* Private Rentenversicherung Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 72,69% 75,52% Anzahl der VU mit konstanter Gesamtverzinsung 3 Marktanteil der VU mit konstanter Gesamtverzinsung 5,42% Anzahl der VU mit gestiegener Gesamtverzinsung 21 Marktanteil der VU mit gestiegener Gesamtverzinsung 24,48% Durchschnittliche Erhöhung (Prozentpunkte) 0,30 Anzahl der VU mit gesenkter Gesamtverzinsung 29 Marktanteil der VU mit gesenkter Gesamtverzinsung 42,10% Durchschnittliche Absenkung (Prozentpunkte) 0,21 Gesamtverzinsung zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (arithmetischer Mittelwert) 5,06% 4,99% Gesamtverzinsung zzgl. sonstige gewährte Gewinnanteile (gewichteter Mittelwert) 4,95% 4,97% Höchste beobachtete Ausprägung 7,62% 6,07% Niedrigste beobachtete Ausprägung 4,13% 3,25% Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

10 Öffentliche L Berlin-Brandbg. Württembergische L SV Lebensversicherung Swiss Life Süddeutsche Leben ERGO L Provinzial NordWest L Fortis Leben Inter L Nürnberger L oeco capital Leben Karlsruher Leben Provinzial Rheinland L Condor L Neue Bayer. Beamten L Iduna L DBV Leben Basler L HanseMerkur L WWK L Barmenia L Alte Leipziger L Concordia L ASSTEL L Gothaer L HDI-Gerling L ERGO Direkt L Familienfürsorge L WGV Leben Continentale L Debeka L Allianz L Deutsche Ärzteversicherung Hannoversche L Lebensversicherung v AachenMünchener L Bayern-Versicherung L Ideal L Volkswohl-Bund L Europa L Stuttgarter L Mecklenburgische L LVM L Nürnberger Beamten L ÖSA L AXA L HUK-COBURG L Sparkassen Vers. L Sachsen neue leben Öffentliche L Braunschweig VHV Leben PBV Leben TARGO L Helvetia Schweizerische L Auszug aus den Studienergebnissen Gesamtverzinsung Marktüberblick 8,00% 7,00% 6,00% 5,00% 4,00% 3,00% Zusammensetzung der Gesamtverzinsung zzgl. der sonstigen Gewinnanteile am Beispiel der privaten Rentenversicherung - sortiert nach der Gesamtverzinssunglaufende Verzinsung konventionelle Schlussüberschussanteile Sockelbeteiligung an Bewertungsreserven deklarierte sonstige Gewinnanteile endfällige Beteiligung an den Bewertungsreserven Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

11 VU59 VU58 VU57 VU56 VU55 VU54 VU53 VU52 VU51 VU50 VU49 VU48 VU47 VU46 VU45 VU44 VU43 VU42 VU41 VU40 VU39 VU38 VU37 VU36 VU35 VU34 VU33 VU32 VU31 VU30 VU29 VU28 VU27 VU26 VU25 VU24 VU23 VU22 VU21 VU20 VU19 VU18 VU17 VU16 VU15 VU14 VU13 VU12 VU11 VU10 VU9 VU8 VU7 VU6 VU5 VU4 Helvetia Schweizerische L Öffentliche L Braunschweig TARGO L Auszug aus den Studienergebnissen Gesamtverzinsung bei BWR=0 Marktüberblick 6,00% Zusammensetzung der Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. der sonstigen Gewinnanteile am Beispiel der privaten Rentenversicherung - sortiert nach der Gesamtverzinsung - 5,50% 5,00% 4,50% 4,00% 3,50% 3,00% 2,50% laufende Verzinsung Sockelbeteiligung an Bewertungsreserven konventionelle Schlussüberschussanteile deklarierte sonstige Gewinnanteile Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

12 Auszug aus den Studienergebnissen Bewertungsreserven als Sockelbeteiligung Großteil der Schlussüberschüsse ist konventionell, aber Sockelbeteiligung steigt Zusammensetzung der Policenverzinsung aus den gesamten Schlussüberschüssen bei BWR gleich Null Mustervertrag* Kapital-LV Mustervertrag* Private Rentenversicherung Mustervertrag* Riester-Rente Mustervertrag* Basis-Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% Anteil SZ (arithmetischer Durchschnitt) 13,79% 13,77% 13,33% 13,21% 9,47% 9,86% 12,73% 13,08% Anteil SZ (gewichteter Durchschnitt) 13,52% 14,12% 13,20% 13,58% 10,83% 11,44% 12,88% 13,59% Höchste beobachtete SZ 30,68% 30,68% 28,19% 28,19% 23,36% 24,08% 28,32% 28,32% Niedrigste beobachtete SZ 6,39% 0,00% 3,43% 0,00% 0,00% 0,00% 3,43% 0,00% Anteil der Sockelbeteiligung aus BWR an der Gesamtverzinsung bei BWR gleich Null Mustervertrag* Kapital-LV Mustervertrag* Private Rentenversicherung Mustervertrag* Riester-Rente Mustervertrag* Basis-Rente Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% Anteil Sockelbet. (arithmetischer Durchschnitt) 3,97% 1,81% 4,24% 1,70% 3,41% 1,80% 4,15% 1,77% Anteil Sockelbet. (gewichteter Durchschnitt) 6,27% 1,41% 6,34% 1,20% 6,09% 1,04% 3,58% 1,24% Aufteilung in VU mit bzw. ohne "Sockelbeteiligung aus BWR" Anzahl der VU mit "Sockelbeteiligung aus BWR" Marktanteil der VU mit "Sockelbeteiligung aus BWR" 60,64% 34,22% 62,90% 33,08% 53,56% 19,27% 44,98% 33,95% Anzahl der VU ohne "Sockelbeteiligung aus BWR" Marktanteil der VU ohne "Sockelbeteiligung aus BWR" 19,34% 42,26% 18,21% 51,84% 21,14% 46,43% 34,64% 43,59% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 der Studie Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

13 Auszug aus den Studienergebnissen Garantierte Beitragsrendite Effektiv aufgewendete Beiträge im Verhältnis zur garantierten Ablaufleistung (Effektiv-)Verzinsung des gesamten Mitteleinsatzes des Kunden bezogen auf die garantierte Ablaufleistung Garantierte Beitragsrendite übersteigt bei den meisten Gesellschaften die gegenwärtige Inflationsrate Nennenswerte Änderungen mit neuer Rechnungszinsgeneration zu erwarten Garantierte Beitragsrendite Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 83,27% 90,45% Garantierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 1,39% 1,39% Garantierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 1,35% 1,34% Höchster beobachteter Wert 1,95% 1,95% Niedrigster beobachteter Wert 0,72% 0,72% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 Mustervertrag* Private Rentenversicherung Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

14 VU63 VU62 VU61 VU60 VU59 VU58 VU57 VU56 VU55 VU54 VU53 VU52 VU51 VU50 VU49 VU48 VU47 VU46 VU45 VU44 VU43 VU42 VU41 VU40 VU39 VU38 VU37 VU36 VU35 VU34 VU33 VU32 VU31 VU30 VU29 VU28 VU27 VU26 VU25 VU24 VU23 VU22 VU21 VU20 VU19 VU18 VU17 VU16 VU15 VU14 VU13 VU12 VU11 VU10 VU9 VU8 VU7 VU6 VU5 VU4 Hannoversche L WGV Leben Cosmos L Verzinsung Auszug aus den Studienergebnissen Garantierte Beitragsrendite Marktüberblick 2,50% Marktüberblick: Garantierte Beitragsrendite des Mustervertrages zur privaten Rentenversicherung im Jahresvergleich und zur Inflationsrate 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% Beitragsrendite 2010 Beitragsrendite 2011 Garantiezins Vss. Inflationsrate 2010 Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

15 Auszug aus den Studienergebnissen Illustrierte Beitragsrendite (unverbindliche Beispielrechnung) Effektiv aufgewendete Beiträge im Verhältnis zur illustrierten Ablaufleistung (Effektiv-)Verzinsung anhand fortgeschriebener Überschussgrößen Ohne endfällig bestimmte BWR (BWR=0) Illustrierte Beitragsrendite bei Bewertungsreserven = 0 (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 83,27% 90,31% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 3,81% 3,94% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 3,71% 3,85% Höchster beobachteter Wert 4,95% 4,95% Niedrigster beobachteter Wert 2,90% 2,29% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 Mustervertrag* Private Rentenversicherung Illustrierte Beitragsrendite auf Basis der Höhe der Bewertungsreserven vom des Vorjahres (100 %ige Erfüllung der Ablaufprognose aus der Beispielrechnung) Mustervertrag* Private Rentenversicherung Deklarationsjahr Tarifgeneration 2,25% 2,25% Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 78,95% 80,43% Illustrierte Beitragsrendite (arithmetischer Durchschnitt) 4,06% 4,03% Illustrierte Beitragsrendite (gewichteter Durchschnitt) 3,87% 3,92% Höchster beobachteter Wert 5,82% 5,34% Niedrigster beobachteter Wert 3,06% 2,29% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 3.2 Inklusive endfällig bestimmte BWR (zum ) Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

16 VU63 VU62 VU61 VU60 VU59 VU58 VU57 VU56 VU55 VU54 VU53 VU52 VU51 VU50 VU49 VU48 VU47 VU46 VU45 VU44 VU43 VU42 VU41 VU40 VU39 VU38 VU37 VU36 VU35 VU34 VU33 VU32 VU31 VU30 VU29 VU28 VU27 VU26 VU25 VU24 VU23 VU22 VU21 VU20 VU19 VU18 VU17 VU16 VU15 VU14 VU13 VU12 VU11 VU10 VU9 VU8 VU7 VU6 VU5 VU4 Cosmos L Öffentliche L Braunschweig TARGO L Verzinsung Auszug aus den Studienergebnissen Illustrierte Beitragsrendite Marktüberblick Bis auf ein Unternehmen liegen alle Gesellschaften mit ihrer Beispielrechnung bei mindestens 3 %, die meisten noch deutlich darüber (bei BWR=0) 6,00% Marktüberblick: Illustrierte Beitragsrendite des Mustervertrages zur privaten Rentenversicherung im Jahresvergleich 5,00% 4,00% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% Illustrierte Beitragsrendite 2010 Illustrierte Beitragsrendite 2011 Garantiezins Vss. Inflationsrate 2010 Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

17 Arithmetische Mittelwerte Vergangenheitsrendite Auszug aus den Studienergebnissen Vergangenheitsrenditen Vergangenheitsrenditen geben an, wie sich Verträge tatsächlich verzinst haben (Effektivverzinsung zum Ablauf) 8,00% Arithmetische Mittelwerte der Vergangenheitsrenditen unterschiedlicher Laufzeiten zu den Ablaufstichtagen und ,00% 6,00% 5,00% 4,88% 4,82% 5,45% 5,35% 4,00% 3,75% 3,74% 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% 12 Jahre 20 Jahre 30 Jahre Ablauf zum Ablauf zum Vergangenheitsrenditen durch hohe BWR sogar oberhalb von 2009 Klassische Lebensversicherung hat sich bei längeren Laufzeiten als Altersvorsorgeprodukt bewährt Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

18 Auszug aus den Studienergebnissen Kapitalisierungsgeschäft und kurzfristiges Einmalbeitragsgeschäft Ergänzender Aspekt in aktueller Studie Frage des Profils der Lebensversicherung: Investment versus Altersvorsorge Hintergrund: In 2009 und 2010 hohes Branchenwachstum durch Einmalbeitragsgeschäft, teils sehr kurzfristig orientiert Grundsätzliche Gefahr der Quersubventionierung durch den Bestand Abfrage zum , d.h. nach Intervention der BaFin (Rundschreiben 08/2010), so dass neue aufsichtsrechtliche Vorgaben bereits eingeflossen sind Kapitalisierungsgeschäft* Versicherung gegen Einmalbeitrag, die als kurzfristige Kapitalanlage einzuordnen ist* Wiederanlage Anlage fremder Gelder Wiederanlage Anlage fremder Gelder Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 82,85% 82,85% 63,94% 65,02% davon: Unternehmen, die diese Anlage anbieten mit einem Marktanteil von 45,13% 31,21% 56,84% 57,87% davon: Unternehmen, die diese Anlage nicht anbieten mit einem Marktanteil von 37,72% 51,64% 7,10% 7,15% *) Zur Definition der betrachteten Musterverträge vgl. Kapitel 8 Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

19 Auszug aus den Studienergebnissen Kapitalisierungsgeschäft Hier: Kapitalisierungsprodukte für die Anlage fremder Gelder, dargestellt nach illustrierter Beitragsrendite Unmittelbarer Wettbewerb zu Tages- und kurzfristigem Festgeld Hinsichtlich Zinshöhe unterscheiden lediglich zwei Anbieter (Alte Leipziger, LV 1871) nach Mittelherkunft (Wiederanlage um 25 bzw. 35 Basispunkte höher) Zinsfestschreibung i.d.r. auf einen Zeitraum von drei Monaten limitiert Zinskonditionen kapitalmarktnah und vergleichbar mit Bankprodukten Ausgestaltung des Kapitalisierungsgeschäfts für fremde Gelder (Zum Stichtag ) Beitragsrendite nach einem Jahr Beitragsrendite nach drei Jahren Zinsfestschreibung Höchstbeträge in Euro Tarif bzw. Anmerkung AachenMünchener L 1,60% 12 Monate Parkdepot; Tarif PDP Allianz L 1,40% 1,40% 3 Monate Alte Leipziger L 1,34% 3 Monate Kapitaldepot (KD10) Cosmos L 1,75% 3 Monate Tagesgeld Plus (Tarif KAT) DBV Leben 1,50% 1,50% 3 Monate Tranche ausgeschöpft, aktuell kein Neugeschäft ERGO Direkt L 1,51% 1,51% 3 Monate Monatsgeldanlage nach Tarif H42 Lebensversicherung v ,75% 1,75% 3 Monate Kapitalisierungstarif: Zmax Neue Bayer. Beamten L 1,45% 1,45% 3 Monate * KAP/1001 Öffentliche L Berlin-Brandbg. 1,00% 1,00% 3 Monate WWK L 2,00% 2,10% 3 Monate *) darüber hinausgehende Anlagen nach Einzelfallprüfung Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

20 VU38 VU37 VU36 VU35 VU34 VU33 VU32 VU31 VU30 VU29 VU28 VU27 VU26 VU25 VU24 VU23 VU22 VU21 VU20 VU19 VU18 VU17 VU16 VU15 VU14 VU13 VU12 VU11 VU10 VU9 VU8 VU7 VU6 VU5 VU4 Cosmos L Europa L WGV Leben Auszug aus den Studienergebnissen Kurzfristiges Einmalbeitragsgeschäft Illustrierte Beitragsrenditen nach einem Jahr zumeist negativ 4,00% Illustrierte Beitragsrendite nach einem Jahr für Rentenversicherung mit Kapitalanlagecharakter - Anlage für fremdes Geld - 3,00% 2,00% 1,00% 0,00% -1,00% -2,00% -3,00% -4,00% -5,00% -6,00% -7,00% Illustrierte Beitragsrendite nach einem Jahr Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

21 VU38 VU37 VU36 VU35 VU34 VU33 VU32 VU31 VU30 VU29 VU28 VU27 VU26 VU25 VU24 VU23 VU22 VU21 VU20 VU19 VU18 VU17 VU16 VU15 VU14 VU13 VU12 VU11 VU10 VU9 VU8 VU7 VU6 VU5 VU4 WWK L Europa L WGV Leben Auszug aus den Studienergebnissen Kurzfristiges Einmalbeitragsgeschäft Illustrierte Beitragsrenditen nach drei Jahren stets positiv, aber stark streuend 4,00% Illustrierte Beitragsrendite nach drei Jahren für eine Rentenversicherung mit Kapitalanlagecharakter - Anlage für fremdes Geld - 3,50% 3,00% 2,50% 2,00% 1,50% 1,00% 0,50% 0,00% Illustrierte Beitagsrendite nach drei Jahren Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

22 Auszug aus den Studienergebnissen Konventionelles Einmalbeitragsgeschäft (aufgeschobene Rente) Ebenfalls deutliche Absenkung nach Anzahl und Höhe Risiko einer Bestandsgefährdung wird limitiert Private Rentenversicherung in der Aufschubzeit Neugeschäft 2011 i = 2,25% Einmalbeitrag 2 Jahre Aufschubzeit 10 Jahre Aufschubzeit Neugeschäft 2010 i = 2,25% Einmalbeitrag Neugeschäft 2011 i = 2,25% Einmalbeitrag Neugeschäft 2010 i = 2,25% Einmalbeitrag Anzahl betrachteter VU Marktanteil betrachteter VU 64,37% 66,89% 73,26% 65,23% Anzahl der VU mit zum Vorjahr konstanter Deklaration Marktanteil der VU mit zum Vorjahr konstanter Deklaration 10,72% 32,31% 13,48% 33,08% Anzahl der VU mit zum Vorjahr angehobener Deklaration Durchschnittliche Differenz (Prozentpunkte) 0,75 0,20 0,35 0,20 Anzahl der VU mit zum Vorjahr gesenkter Deklaration Durchschnittliche Differenz (Prozentpunkte) 0,69 0,39 0,55 0,34 Maximale Deklaration 4,50% 4,80% 4,50% 4,80% Minimale Deklaration 2,25% 2,55% 2,25% 3,25% Arithmetischer Durchschnitt 3,44% 4,03% 3,67% 4,08% Gewichteter Durchschnitt 3,21% 3,86% 3,50% 3,98% Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

23 Ergebnisse im Überblick Resümee und Ausblick Laufende Verzinsung und Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null (BWR=0) seit 2008 rückläufig 4 %-Marke bei laufender Verzinsung im Durchschnitt gehalten Absenkung für 2011 etwas stärker als in den Vorjahren Diese geht zum Teil auch auf hohe auszuschüttende Bewertungsreserven zurück Gesamtverzinsung unter Berücksichtigung auch der endfällig bestimmten BWR oberhalb von 5 % Verschiedene Verzinsungen im Überblick*) Neugeschäft 2011 Neugeschäft 2010 Neugeschäft 2009 Neugeschäft 2008 Neugeschäft 2007 Neugeschäft 2006 Garantierte Verzinsung 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,25% 2,75% Laufende Verzinsung 4,07% 4,20% 4,29% 4,39% 4,28% 4,24% Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null 4,72% 4,86% 4,94% 5,06% 4,92% 4,86% Gesamtverzinsung bei Bewertungsreserven gleich Null zzgl. sonstiger Gewinnanteile Gesamtverzinsung (inkl. enfällig bestimmter Bewertungsreserven) zzgl. sonstiger Gewinnanteile *) arithmetische Mittelwerte; bezogen auf den in der Studie verwendeten Mustervertrag Private Rente gegen laufenden Beitrag in der Aufschubzeit 4,78% 4,90% 5,00% 5,12% 4,98% 4,90% 5,06% 4,99% Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

24 Resümee und Ausblick Lebensversicherer tragen mit ihrer Deklaration für 2011 der historischen Niedrigzinsphase Rechnung Absenkung macht sich vornehmlich in der laufenden Verzinsung bemerkbar, wobei sich die 4 %-Marke bisher als robust erweist Gesetzlich vorgeschriebene Beteiligung an den Bewertungsreserven hat derzeit hohen Einfluss auf die Versicherungsleistungen bei ablaufenden Verträgen Gesamtverzinsung unter Berücksichtigung der endfällig bestimmten Bewertungsreserven fällt sogar höher als im Vorjahr aus; gleiches gilt für die Vergangenheitsrenditen Studienergebnisse untermauern den Charakter der klassischen Lebensversicherung als Altersvorsorgeprodukt Attraktives Rendite-Risiko-Profil in der Langfristbetrachtung Konditionen als kurzfristiges Investmentprodukt wettbewerbsfähig zu Bankprodukten Kollektives Versicherungssparen beweist vergleichsweise hohe Krisenresistenz Neugeschäft gegen laufende Prämien allerdings weiterhin zurückhaltend Kosten- und Transparenzdruck in der Branche wird weiter zunehmen Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

25 Resümee und Ausblick Assekurata erwartet für 2011 ein leicht steigendes Zinsniveau an den Kapitalmärkten und infolgedessen einen Rückgang der Bewertungsreserven Laufende Verzinsung dürfte im nächsten Jahr um 4 % liegen Niedrigzinsumfeld bleibt zentrale Herausforderung Unsicherheiten durch Schuldenkrise der Euro-Peripheriestaaten halten an Absenkung des Garantiezinses steht in naher Zukunft bevor (einmaliger Kaufanreiz?) Durchschnittlich zu bedienendes Garantiezinsniveau zwar weiter gesunken, aber durchschnittlich immer noch bei 3,30 % bzw. 3,33 % Durchschnittliche Garantieverzinsung im Bestand Garantieverzinsung (arithmetischer Durchschnitt) Garantieverzinsung (gewichteter Durchschnitt) Höchster beobachteter Wert Niedrigster beobachteter Wert ,30% 3,36% 3,40% 3,43% 3,47% 3,33% 3,39% 3,42% 3,45% 3,49% 3,56% 3,62% 3,67% 3,76% 3,77% 2,52% 2,52% 2,57% 2,63% 2,75% Nachreservierungen durch Zinszusatzreserve können künftige Überschussbeteiligungen (temporär) belasten Anteil des Verpflichtungsvolumens mit einem Rechnungszins von 4,00% Anteil "4%er" (arithmetischer Durchschnitt) Anteil "4%er" (gewichteter Durchschnitt) ,86% 26,82% 27,32% 28,24% 27,65% 27,17% 29,44% 29,69% 30,17% 29,55% Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar

26 25 Bezug von Studie und Datenmaterial: Publikationen ASSEKURATA Assekuranz Rating-Agentur GmbH Tel.: Fax: Internet: Überschussbeteiligung in der Lebensversicherung 2011 Köln, Januar