Finanzanalyse in der Praxis

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1 Martin Zumbühl Finanzanalyse in der Praxis Anleitung für die systematische Untersuchung von Unternehmungen in Europa und Übersee TECHNISCHE HOCHSCHULE DARMSTADT Fachbereich 1 Gesamt t i b!; o t h 9 k B e t r i e b s w i r \ c. h ; '" s \ e h r e Inventar -Nr. : 3& l...%~9:... Abstell -Nr. : d..2...#./... *ß. Sachgebiete:. & m Betriebswirtschaftlicher Verlag Dr. Th. Gabler, Wiesbaden

2 Inhalt sverz eichni s Einleitung 11 Auswertungsschema 15 I. Teil Systematische Untersuchung von Unternehmungen auf Grund von Bilanzen und Erfolgsrechnungen Allgemeines Arten von Bilanzen Interne Bilanz Externe oder offizielle Bilanz (kaufmännische oder Handelsbilanz) Eröffnungs- und Gründungsbilanz; Umwandlungsbilanz, Fusionsbilanz, Sanierungsbilanz, Liquida^ tions- und Konkursbilanz Steuerbilanz Konsolidierte oder Konzernbilanz Bestands-, Zustands-Zwischenbilanz oder Status Bilanzgliederung (Formular A) Vermögensseite (Aktiva) Leicht realisierbare Aktiva Geldmittel Besitzwechsel Debitoren, Forderungen Wertpapiere Übrige Forderungen Transitorisehe Aktiva Warenlager Laufende Arbeiten Schwer realisierbare Aktiva Beteiligungen Darlehen 31

3 Gesellschafterbezüge Konzernforderungen Langfristige Besitzwechsel Kautionsdepots Anlagevermögen Immobilien Maschinen Mobiliar, Einrichtungen Anlagen im Bau Immaterielle Aktiva Finanzierungsseite (Passiva) Kurzfristige Verbindlichkeiten Bankverbindlichkeiten Wechselverbindlichkeiten Kreditoren Übrige Verbindlichkeiten Transitorische Passiva Kundenanzahlungen Kurzfristige Rückstellungen Wertberichtigungen Langfristige Verbindlichkeiten Hypotheken Darlehen Gesellschaftereinlagen 4l Konzernverbindlichkeiten Fürsorgefonds/Pensionsrückstellungen Langfristige Rückstellungen Langfristige Wechselverbindlichkeiten Eigene Mittel Kapital Variables Kapital " Konstantes oder stabiles Kapital Rücklagen/Reserven Gewinn-/Verlustvortrag Reingewinn/-Verlust Eventualverpflichtungen 48

4 7. Analysen zu den Bilanzen und Erfolgsrechnungen einer Firma (Formular B) Formeln zur Berechnung der Kennzahlen Unternehmungsaufbau Kapital Struktur Vermögensstruktur und Kapitalintensität Finanzierung und Finanzwirtschaft Finanzierung Cash flow und Betriebs-Bruttogewinn Reingewinn/-Verlust Abschreibungen Cash flow Finanzkosten Personalkosten Steuern Sonstige Aufwendungen Betriebs-Bruttogewinn Verschuldungsgrad Rentabilität : Umsatz Warenaufwand Eigenkapitalrentabilität Eigenkapitalrentabilität bezogen auf Cash flow Umsatzrentabilität Umsatzrentabilität bezogen auf Cash flow Umsatzrentabilität bezogen auf Betriebs- Bruttogewinn Liquidität Liquidität ersten Grades (Quick Ratio) Liquidität zweiten Grades (Current Ratio) Anlageintensität Umschlagshäufigkeit des Warenlagers Personalkostenintensität Kredite Lieferantenkredit Kundenkredit 87

5 7. 10 Beurteilung Bemerkungen zur Bilanz und Erfolgsrechnung (Formular C) Kapitalflußrechnung...: Beispiele für Kapitalflußrechnungen 113 II. Teil Übrige Kriterien für die systematische Untersuchung der Finanzlage von Unternehmungen Allgemeines Bedeutung des Alters der Unternehmung Neugründungen Etablierte Unternehmungen Der Handelsregistereintrag ; Gesellschaftsform und Haftungsverhältnisse Beispiel einer Auswertung von Auskunftsmaterial über eine holländische Unternehmung Beispiel einer Auswertung von Auskunftsmaterial über eine brasilianische Unternehmung 127 III. Teil Beispiele von 12 analysierten Unternehmungen in 7 europäischen und 5 überseeischen Ländern Europa Land: Bundesrepublik Deutschland - mit Wirtschaftsbericht Branche: Bauindustrie 131

6 12. 2 Land: England; Branche: Handel mit elektronischen Rechenmaschinen und Bürobedarf Land: Frankreich; Branche: Handel mit Nahrungsund Genußmittein-sowie mit Haushaltsbedarf (Supermarkt-Kette) Land: Italien; Branche: Textilindustrie Land: Österreich; Branche: Holzverarbeitungsindustrie Land: Portugal; Branche: Textilindustrie Land: Schweiz - mit Wirtschaftsbericht; Branche: Stahlindustrie Übersee Land: Argentinien; Branche: Textilindustrie ' Land: Australien; Branche: Handel mit Stahlprodukten und Maschinen aller Art Land: Kanada; Branche: Vergnügungs- und Erholungsindustrie Land: Mexiko; Branche: Haushaltsartikelindustrie Land: USA - mit Wirtschaftsbericht; Branche: Fahrradindustrie Analysen von 6 weltbekannten multinationalen Gesell- schatten E. I. Dupont de Nemours & Co. ; USA Branche: Chemie Exxon Corporation; USA Branche: Erdöl General Motors Corporation; USA Branche: Automobilindustrie 251

7 14. 4 International Business Machines Corp. (IBM); USA Branche: Computer Nestle Alimentana AG/Unilac Inc. ; Schweiz Branche: Nahrungsmittel Siemens AG; Bundesrepublik Deutschland Branche: Elektroindustrie 266 IV. Teil Das Krediturteil Allgemeines Krediturteil über die deutsche Firma "A" Krediturteil über die englische Firma "B" Krediturteil über die französische Firma "C" Krediturteil über die italienische Firma "E" Krediturteil über die österreichische Firma "G" Krediturteil über die portugiesische Firma "H" Krediturteil über die schweizerische Firma "I" Krediturteil über die argentinische Firma "K" Krediturteil über die australische Firma "L" Krediturteil über die kanadische Firma "N" Krediturteil über die mexikanische Firma "O" Krediturteil über die amerikanische Firma "P" Sachwortverzeichnis 291