Berater - Fondspräsentation Zantke Euro High Yield AMI. Zantke & Cie. Asset Management GmbH 31. Mai 2016

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1 Berater - Fondspräsentation Zantke & Cie. Asset Management GmbH 31. Mai 2016

2 Fakten zum High Yield Fonds UNTERNEHMENSANLEIHENFONDS Das Sondervermögen investiert überwiegend in auf Euro lautende hochverzinsliche Unternehmensanleihen mit Non-Investment Grade-Rating. Ziel der Anlagepolitik ist es, die höheren Ertragschancen in diesem Segment zu nutzen. Gleichzeitig werden die Chancen im Verhältnis zum eingegangenen Risiko durch einen kombinierten Top-Down / Bottom Up Ansatz überprüft und die Ergebnisse durch ein aktives Portfoliomanagement umgesetzt. Eine nachhaltige Performanceentwicklung steht im Vordergrund. Auflagedatum: 19. März 2010 Geschäftsjahr: Währung: Euro Ertragsverwendung: Ausschüttend Verwahrstelle: UBS Deutschland AG KVG: Ampega Investment GmbH Manager: Zantke & Cie. Asset Management GmbH Anteilsklassen: Retail und Institutionell Zulassung: Deutschland, Österreich Vergleichsindex: The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index Anlagekategorie: Rentenfonds

3 Konditionen High Yield Fonds UNTERNEHMENSANLEIHENFONDS Retail Tranche P (a) Ausgabeaufschlag: 2 % Verwaltungsvergütung (p.a.): 1,15 % davon Vertriebsvergütung (p.a.): 0,30 % Verwahrstellenvergütung (p.a.) zzgl. MwSt.: 0,045 % Erfolgsabhängige Vergütung (p.a.): keine WKN / ISIN: A0YAX5 / DE000A0YAX56 2 Institutionelle Tranche I (a) Ausgabeaufschlag: 0 % Verwaltungsvergütung (p.a.): 0,85 % Verwahrstellenvergütung (p.a.) zzgl. MwSt.: 0,045 % Erfolgsabhängige Vergütung (p.a.): keine WKN / ISIN: A0YAX4 / DE000A0YAX49 Mindestanlage: EUR

4 Managerkommentar Mai 2016 Im Berichtsmonat Mai tendierten hochverzinsliche Euro Unternehmensanleihen gemessen am HE00 BofA Merrill Lynch Euro High Yield Vergleichsindex mit einer Wertentwicklung von 0,09 % seitwärts. Überdurchschnittlich entwickelten sich innerhalb der Anlageklassen im letzten Monat insbesondere Finanzwerte (HEB0 +0,61 %), die vom neuen Rettungspaket für Griechenland am meisten profitierten. Im laufenden Jahr 2016 hinken Finanzwerte (HEB0 +3,31 %) gegenüber BB-B Non-Financials (HEC5 +4,29 %) jedoch weiterhin hinterher. Der Fonds lag mit einer Wertentwicklung von +0,48 % im Mai deutlich vor dem HE00 Vergleichsindex. Vorteilhaft war hierbei insbesondere die Nichtberücksichtigung von Anleihen mit einem Rating von CCC und niedriger (HE30-1,24 %) und die Titelselektion im Industriesektor. Nachteilig war im Wesentlichen die Nichtberücksichtigung von Banken sowie die Titelselektion im Energiesektor, wo v.a. die Anleihen der von uns gemiedenen Indexschwergewichte Petrobras und Gazprom deutlich zulegten. Einen positiven Ergebnisbeitrag hatten zudem die Zeichnungen diverser Neuemissionen. Nach der sehr geringen Neuemissionsaktivität in den ersten vier Monaten des Jahres 2016 nutzten im Mai zahlreiche Unternehmen das sehr positive Marktumfeld zur Platzierung von High Yield Anleihen. Gezeichnet haben wir beispielsweise die neuen Papiere von Wepa, Volvo Car, Barry Callebaut und Telecom Italia. Das deutsche Familienunternehmen Wepa gehört zu den führenden Herstellern von Hygienepapier, v.a. Toilettenpapier (ca. 51 % des Umsatzes) und Küchentücher (23 %), in Europa. Zu den Kunden zählen die großen Discounter und Supermarktketten. Die wichtigsten Absatzmärkte sind Deutschland (41 % des Umsatzes), Frankreich (14 %) und die Niederlande (11 %). Mit den finanziellen Mitteln aus der Emission soll im Wesentlichen die ausstehende 2020er Anleihe (Kupon 6,5 %), die frühzeitig zurückgekauft wird, refinanziert werden. Die neue 2024er Anleihe (Moody`s B1 / S&P BB) ist mit einem Kupon von 3,75 % zwar kein Schnäppchen im Peergroupvergleich, allerdings ist das Geschäftsmodell des Unternehmens vergleichsweise stabil und kaum vom Konjunkturzyklus abhängig. Zu den größten Risiken zählen fremdfinanzierte Übernahmen, stark steigende Rohstoffkosten und ein zunehmender Wettbewerb in der Branche. Bei dem schwedischen Premiumautomobilhersteller Volvo Car AB überzeugen uns insbesondere das relativ konservative Finanzprofil, die gute geographische Diversifikation und das Produktportfolio. Das Unternehmen wird seit 2010 durch die chinesische Geely Gruppe kontrolliert, was den Zugang zum wichtigen chinesischen Automobilmarkt, wo derzeit 16 % der Fahrzeuge verkauft werden, vereinfachen dürfte. Als wesentliche Risiken sind das zyklische Geschäftsmodell, der intensive Wettbewerb, mögliche technologische Veränderungen und potentielle Unternehmensskandale, wie z.b. bei VW, zu nennen. Die neue 2021er Anleihe (Moody`s Ba3 / S&P BB) wurde mit einem im Peergroupvergleich attraktiven Kupon von 3,25 % gepreist. Barry Callebaut ist in der gesamten Wertschöpfungskette der Kakaoverarbeitung tätig. Seit der Übernahme der Kakaosparte von Petra Foods in 2013 ist das Unternehmen der größte Verarbeiter von Kakaobohnen weltweit. Wir sehen Barry Callebaut als einen relativ defensiven High Yield Emittenten und haben die neue 2024er Anleihe trotz des im aktuellen Umfeld nur fairen Kupons von 2,375 % beigemischt. Kurzfristig können sich volatile Kakaomärkte aber in der Bilanz niederschlagen, allerdings sollte das Unternehmen mit seinem vergleichsweise soliden Businessprofil von den mittelfristig weiterhin guten Wachstumschancen profitieren. Die neue 2026er Anleihe des italienischen Telekommunikationskonzerns Telecom Italia (Moody`s Ba1 / S&P BB+) mit einem Kupon von 3,625 % haben wir insbesondere aufgrund von taktischen Gründen gezeichnet. Denn auf der Kaufliste der EZB stehen Euro-denominierte Investment Grade Anleihen von Emittenten mit Sitz im Euroraum, wobei das beste Rating berücksichtigt wird. Da Fitch das Unternehmen noch mit einem BBB- einstuft, dürfte Telecom Italia somit von den Corporate Bond Käufen der Notenbank, die im Juni beginnen sollen, profitieren. Bis zum Ende des Monats legte die Anleihe bereits um ca. 3 Punkte zu

5 Laufzeiten-Verteilung vs. Vergleichsindex ,9 28,3 28,8 The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index 25 23,4 20,7 22, ,1 11,1 16, ,8 1,1 0, Cash Fonds Vergleichsindex Gewichtete Marktrendite bis Fälligkeit: 4,62 % 4,76 % Gewichteter Kupon: 4,95 % 5,21 % Modified Duration: 3,78 3,47 Quelle: eig. Ber., Bloomberg, Stand:

6 Rating-Verteilung vs. Vergleichsindex ,5 The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index ,6 17,8 15,3 15,6 16,1 15,415,5 10,7 9,0 5,9 6,5 2,8 2,7 3,5 3,3 0,8 0,6 1,1 0,0 0,8 0,4 BBB+ BBB- BB+ BB BB- B+ B B- CCC+ CCC CCC- CC C NR Cash Quelle: eig. Ber., Bloomberg, S&P, Fitch, Moody s, Stand:

7 Verteilung nach Ländern vs. Vergleichsindex ,8 13,9 13,4 13,8 12,9 18,3 The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index 12 11,2 10 9, ,2 5,9 5,2 5,5 6,0 5,75, ,8 3,2 3,1 2,8 3,4 2,5 2,5 2,4 2,4 2,0 2,2 1,8 1,5 1,5 1,0 1,3 1,3 1,2 1,0 1,2 1,2 1,1 1,2 1,2 0,7 0,5 0,8 0,7 0,3 0,2 0,6 0,8 0,3 0,4 0,4 0,3 0,2 DE FR GB US LU IT NL ES MX CH AU BE JP SE PL HR IN NO ZA AT Cash BR RU IE GR FI DK BG CA Sonst Quelle: eig. Ber., Bloomberg Country of Risk, Stand:

8 Verteilung nach Sektoren vs. Vergleichsindex ,7 15,5 18,9 The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index 17,9 17,8 16,5 14,3 15,0 22, ,2 10, ,1 2,9 2,9 5,5 1,9 1,7 0,5 1,1 0,4 0,3 Quelle: eig. Ber., Bloomberg, Stand:

9 Verteilung nach Branchen vs. Vergleichsindex , ,1 The BofA Merrill Lynch Euro High Yield Index 10 10,410,8 9, ,2 5,8 5,4 5,2 5,3 5,4 4,8 4,8 3,7 3,0 3,8 3,3 3,3 3,3 3,2 3,1 3,9 2,9 3,6 2,82,9 2,6 2,0 1,9 1,9 1,9 1,8 1,8 1,7 1,5 1,6 1,6 1,5 1,4 1,3 1,4 1,4 1,7 2,1 1,0 1,2 1,1 1,1 1,1 1,1 0,5 1,0 0,4 0,8 0,4 0,6 1,1 0,8 0,4 0,1 0,1 0,2 0,5 0,5 0,2 1,9 1,7 1,4 1,2 0,6 0,5 0,5 3,0 Quelle: eig. Ber., Bloomberg, Stand:

10 Größte Positionen ISIN COUPON ISSUER MATURITY AVG RATING INDUSTRY GROUP WEIGHT XS ,875 EUROFINS SCIENTIFIC SE NR Healthcare-Services 2,25% XS ,250 PLAY FINANCE 2 SA B+ Telecommunications 1,97% XS ,500 MARCOLIN SPA B- Healthcare-Products 1,93% XS ,000 INEOS FINANCE PLC BB- Chemicals 1,88% XS ,000 INTERXION HOLDING NV B+ Software 1,86% XS ,375 BOPARAN FINANCE PLC B Food 1,78% FR ,125 ACCOR SA BB Lodging 1,76% XS ,750 DEUTSCHE RASTSTATTEN B Real Estate 1,70% XS ,500 REPSOL INTL FINANCE BB+ Oil&Gas 1,68% XS ,500 DUFRY FINANCE SCA BB- Retail 1,67%

11 Entwicklung des Fondsvolumens in Mio. EUR

12 Performance* I vs. Vergleichsindex * nach Kosten Quelle: eig. Ber., Bloomberg, Stand:

13 Chancen und Risiken des Unternehmensanleihenfonds Der Fonds eignet sich für Anleger, die - eine mittel- bis langfristige Kapitalanlage suchen - ihre Anlage in Unternehmensanleihen ausrichten möchten und ein professionelles Fondsmanagement zu schätzen wissen - überdurchschnittliche Erträge suchen und dabei höhere Wertschwankungen in Kauf nehmen Der Fonds eignet sich nicht für Anleger, die - keine Wertschwankungen in Kauf nehmen - ihr Kapital kurzfristig anlegen möchten - einen gleichbleibenden Ertrag anstreben Die Chancen im Einzelnen - Kurschancen der Rentenmärkte - deutlich höhere Renditen als bei Bundesanleihen möglich - breite Risikostreuung: Der Fonds investiert in eine große Anzahl hochverzinslicher Unternehmensanleihen - aktives Fondsmanagement, das die Fondsstruktur permanent an aktuelle Marktveränderungen anpasst Die Risiken im Einzelnen - allgemeine Marktrisiken - Kursrisiken bei Verschlechterung der Unternehmensbonität - Kursrisiken durch Ausfall von Emittenten - Kursrisiken durch steigende Zinsen

14 Kontakt Zantke & Cie. Asset Management GmbH Marienstraße 43 Postfach Stuttgart Stuttgart Telefon +49 (0) Telefax +49 (0) Disclaimer Diese Information ist nur für institutionelle Investoren bestimmt. Diese Information dient der Produktwerbung. Diese Präsentation dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ermöglicht keine Prognose für die Zukunft. Alleinige Grundlage für den Kauf von Fondsanteilen ist der jeweils gültige Verkaufsprospekt in Verbindung mit dem neuesten Rechenschafts- oder Halbjahresbericht des Fonds. Die vorgenannten Unterlagen erhalten Sie von der Zantke & Cie. Asset Management GmbH. Außerdem können Sie die Unterlagen unter herunterladen. Die Dokumentation basiert auf Informationen aus Quellen, die wir für zuverlässig halten. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit und Aktualität der hier genannten Informationen übernimmt die Zantke & Cie. Asset Management GmbH jedoch keine Gewähr. Copyright: Diese Präsentation ist urheberrechtlich geschützt.