M&A Jahrbuch der Beratungs- und Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Rödl & Partner. Internationale und interdisziplinäre Transaktionsberatung

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1 M&A Jahrbuch 2015 der Beratungs- und Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Rödl & Internationale und interdisziplinäre Transaktionsberatung

2 Inhaltsverzeichnis Vorwort... 5 M&A Deals nach Branchen... 6 M&A Deals nach Dienstleistungsbereich... 7 Internationalität... 8 M&A Referenzen Deutschland Cases... 9 M&A Referenzen Deutschland Auszug M&A Referenzen International Auszug Rödl & : M&A Interdisziplinär Rödl & im Profil Ihre Ansprechpartner Rechtlicher Hinweis, Quellennachweis & Impressum Rödl & 2016

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4 Vorwort Sehr geehrte Damen und Herren, die Transaktionspraxis von Rödl & blickt erneut auf ein sehr erfolgreiches Jahr zurück. Mit dem vorliegenden Jahrbuch möchten wir Ihnen einen Überblick über die in 2015 beratenen Projekte verschaffen, deren Anzahl sich im Vergleich zum Vorjahr um mehr als 30 erhöht hat. Unser besonderer Dank gilt an dieser Stelle unseren Mandanten, die uns bei über 230 Transaktionsprojekten ihr Vertrauen geschenkt haben. M&A Transaktionen haben in unserer globalisierten Wirtschaftswelt eine hohe Bedeutung und helfen Unternehmen bei der nachhaltigen Entwicklung sowohl bezogen auf die Wirtschaftlichkeit, das Leistungsspektrum als auch die regionale Ausrichtung. Die Beweggründe für Unternehmenskäufe und -verkäufe können sehr verschieden sein: Angefangen von anstehenden Nachfolgelösungen über die Internationalisierung bis hin zu neuen Wettbewerbsformen. Gemein haben alle, dass durch professionelle Unterstützung diverse transaktionsspezifische Hürden aufgezeigt und gemeistert werden können. Bei den verschiedenen Transaktionsprojekten, die wir in 2015 beraten haben, arbeiteten Projektteams aus nahezu 30 verschiedenen Ländern eng zusammen und betreuten Mandanten in den unterschiedlichsten transaktionsspezifischen Beratungsdienstleistungen. Beraten wurden sowohl kleinere Unternehmen mit Umsätzen von weniger als 1 Million Euro, als auch größere mittelständische Unternehmen mit Umsätzen von mehr als 300 Millionen Euro. Hinzu kommt die Begleitung internationaler Investoren bei Transaktionen in Deutschland, darunter Konzerne aus China, Indien und den USA. Im Vergleich zu den Vorjahren haben Buy-Side-Mandate deutlich zugenommen. So befassten sich 75 unserer Mandate mit der beratenden Begleitung von Unternehmens-, bzw. Beteiligungskäufen. Auch 2016 schätzen wir das M&A-Klima weiterhin positiv ein. Abgesehen von dem vielen Kapital im Markt, welches eine Anlagemöglichkeit sucht, bewirken die starken, global getriebenen Veränderungen in den einzelnen Märkten (Industrie 4.0, E-Mobilität, usw.) verstärkte M&A-Tätigkeiten von Unternehmen, um sich für die Zukunft besser aufzustellen. Unsere starke Präsenz bei deutschen Familienunternehmen, gepaart mit der eng verzahnten Leistungspalette und der internationalen Ausrichtung, machen unseren Beratungsansatz einzigartig. Wir werden auch in diesem Jahr unseren Mandanten als kompetente Ansprechpartner in allen transaktionsbezogenen Fragestellungen zur Verfügung stehen. Wir wünschen Ihnen eine interessante Lektüre und freuen uns auf Ihre Anregungen! Mit freundlichen Grüßen 4 Björn Stübiger Michael Wiehl Rödl & 2016

5 M&A Deals nach Branchen Rödl & verfügt über eine branchenübergreifende Transaktionskompetenz in einer Vielzahl von Industriesektoren. Der Fokus der Beratung liegt nicht auf speziellen Branchen, sondern orientiert sich an der Charakteristika unserer Mandanten den international tätigen Familienunternehmen. Verteilung Transaktionen nach Branchen entsprechend Zielunternehmen Metall & Elektronik Immobilien Konsumgüter Chemie & Rohstoffe Energie & Umwelt Dienstleistungen Pharma & Gesundheit Technik & Telekommunikation Handel Handwerk Verkehr & Logistik E-Commerce & Versandhandel Internet Tourismus & Gastronomie Bauwirtschaft Medien & Marketing Sonstiges 9,0 8,5 8,1 7,3 6,0 5,1 6,0 4,3 3,4 3,0 3,0 2,6 2,6 2,1 0,9 2,0 19,2 Weiterhin von hoher Bedeutung ist die Beratung von Spezialbereichen, wie sie z.b. im Energiesektor, im Bereich Internet und E-Commerce & Versandhandel sowie in der Immobilienbranche zu finden sind. Transaktionen in den Branchen Chemie & Rohstoffe, Handwerk und Verkehr & Logistik konnten im Vergleich zum Vorjahr knapp verdoppelt werden. Aufteilung nach Subsektoren innerhalb der 3 wichtigsten Branchen Metall & Elektronik Immobilien Konsumgüter Maschinen Sonstiges Automobile Metallindustrie Gewerbeimmobilie Wohnimmobilie Lebensmittel Textilindustrie Gebrauchsgüter Sonstiges 5 Rödl & 2016

6 M&A Deals nach Dienstleistungsbereich Rödl & ist kein Nebeneinander von Rechtsanwälten, Steuerberatern, Unternehmensberatern und Wirtschaftsprüfern. Am Beispiel der Transaktionsberatung wird schnell deutlich, wie wir arbeiten: Über alle Geschäftsbereiche hinweg und eng verzahnt. Unsere multidisziplinären Projektteams erreichen eine überdurchschnittlich hohe Erfolgsquote. Verteilung nach Dienstleistungsbereich 19 Financial Services 33 Legal Services 22 M&A / CF Services 26 Tax Services Verteilung nach Gegenstand der Beratung (Mehrfachnennung möglich) Financial Services 90 Legal Services DD Valuation Business PPA Modeling DD SPA Strukturierung M&A / CF Services Tax Services M&A Corporate Finance DD SPA Strukturierung 6 Rödl & 2016

7 Internationalität INTERNATIONALE TRANSAKTIONSEXPERTISE AUS EINER HAND Mit 106 Standorten in 49 Ländern können wir unseren Mandanten umfassende Beratung in der stark international geprägten Transaktionsberatung bieten. Rödl & steht für internationale Expertise aus einer Hand und ist immer dort vor Ort, wo Mandanten Potenzial für ihr wirtschaftliches Engagement sehen. REGIONALE VERTEILUNG DER TRANSAKTIONEN nach dem Standort des Zielunternehmens 6,3 Tschechien 4,2 Indien 3,8 China 3,5 Polen 2,8 Spanien 42,2 Deutschland 2,1 Türkei 2,1 Litauen 2,1 Slowenien 1,7 Österreich 1,0 1,0 Rumänien Schweiz 1,0 Hong Kong 1,0 Singapur 10,1 Italien 7,0 USA 1,0 Mexiko 1,0 GB 0,7 Frankreich 0,3 NL Die Internationale Transaktionsexpertise von Rödl & zeigte sich auch in 2015 erneut auf hohem Niveau, vor allem durch die gestiegene Anzahl an M&A Deals in Italien und China. Darüber hinaus gab es in 2015 erstmals wieder Transaktionen aus Indien, Mexiko und Singapur. 7 Rödl & 2016

8 M&A Referenzen Deutschland Cases Der Etikettenhersteller Fritz Brunnhöfer GmbH wird von CLL Industries Inc. übernommen Die Fritz Brunnhöfer GmbH wurde im Vorfeld der Transaktion sowie im Rahmen des Unternehmensverkaufes von einem multidisziplinären M&A-Team von Rödl & unter der Federführung des s und Leiters des Bereiches Corporate Finance, M&A, Björn Stübiger, beraten. Der Kaufvertrag wurde am unterzeichnet. CCL Industries ist Weltmarktführer im Bereich Spezialverpackungen und strebt mit der Übernahme des mittelständisches Traditionsunternehmen Fritz Brunnhöfer GmbH eine Ausweitung der Präsenz auf dem deutschen Markt und weitere Kundenakquisitionen im industriellen und Luftfahrtbereich an. Die AppLift GmbH, eine der führenden Mobile-App-Marketing-Plattformen, hat den White-Label-Anbieter Bidstalk PTE Ltd. übernommen Im Rahmen der Transaktion wurde die AppLift GmbH durch ein internationales M&A-Team von Rödl & München und Singapur unter der Federführung von Associate Mathias Müller beraten. Rödl & beriet bei der grenzüberschreitenden Strukturierung der Transaktion in rechtlicher und steuerrechtlicher Hinsicht. Mit der Übernahme macht AppLift einen weiteren Schritt hin zu einem der weltweit führenden Anbieter von leistungsbasiertem App-Marketing. Die HANNOVER Finanz Gruppe hat eine Mehrheitsbeteiligung an der IPR Intelligente Peripherien für Roboter GmbH erworben HANNOVER Finanz wurde im Rahmen der Transaktion durch ein auf Private- Equity-Transaktionen spezialisiertes Team von Rödl & unter der Federführung von Jochen Reis umfassend wirtschaftlich und steuerrechtlich beraten. Die Financial Due Diligence wurde von Associate Jochen Reis geleitet, die Tax Due Diligence und steuerrechtliche Strukturberatung in Deutschland sowie den USA von Associate Florian Kaiser. Die 1979 gegründete HANNOVER Finanz Gruppe ist eines der ersten und führenden Beteiligungsunternehmen für den Mittelstand im DACH Raum und auf langfristige Engagements ausgelegt. AFINUM Management GmbH übernimmt den Strumpfanbieter camano AFINUM wurde im Rahmen der Transaktion durch ein auf Private Equity-Transaktionen spezialisiertes M&A-Team von Rödl & unter der Federführung von Peter Längle beraten. Die Financial Due Diligence wurde von Associate Stefan Ruff geleitet, die Tax Due Diligence und steuerrechtliche Strukturberatung von Associate Florian Kaiser. Seit der Gründung im Jahre 2000 beteiligt sich AFINUM an gesunden, erfolgreichen Unternehmen des Mittelstandes, häufig im Zuge einer Nachfolgeregelung. 8 Rödl & 2016

9 M&A Referenzen Deutschland Auszug 9 Rödl & 2016

10 M&A Referenzen Deutschland Auszug 10 Rödl & 2016

11 M&A Referenzen International Auszug 11 Rödl & 2016

12 M&A Referenzen International Auszug 12 Rödl & 2016

13 Rödl & : M&A Interdisziplinär Bei der Begleitung eines Unternehmenskaufs setzt sich das Projektteam beispielsweise aus Rechtsanwälten, Steuerberatern, Wirtschaftsprüfern sowie dem M&A- Berater zusammen. Ein fachlich involvierter Projektleiter koordiniert dabei stets den gesamten Prozess und sorgt für den Informationsfluss zwischen allen Beteiligten. Er gewährleistet, dass das Projekt ohne Reibungsverluste in einem straffen Zeitrahmen und nach festgelegten hohen Qualitätskriterien durchgeführt wird, und ist der zentrale Ansprechpartner für den Mandanten. TRANSAKTIONSBERATUNG IST INTERDISZIPLINÄRE TEAMARBEIT MERGERS & ACQUISITIONS Entwicklung Transaktionsstrategie Analyse: Unternehmen und Markt Informationsmemorandum Käufer/Verkäufer: Research, Kontaktierung, Management Erstellung Kaufangebot/Beurteilung von erhaltenen Kaufangeboten Management Preis- und SPA-Verhandlungen WIRTSCHAFTSPRÜFUNG Financial Due Diligence / Fact Book Kalkulation normalisierter Ergebnisse Identifikation von Werttreibern Bilanzanalyse Plausibilisieren von Business Plänen SPA commercial guarantees Unterschiede HGB und IFRS Closing Accounts Unternehmensbewertung RECHTSBERATUNG Rechtliche Strukturierung Legal Due Diligence Erstellung NDA, LoI, MoU Unterstützung im Bieterverfahren Erstellung / Verhandlung SPA und andere vertragliche Vereinbarungen Rechtliche Strukturierung Finanzierung und Sicherheiten Kartellrecht M&A interdisziplinär STEUERBERATUNG Tax Due Diligence Analyse der steuerlichen Situation des Targets Steueroptimierte Strukturierung der Transaktion Steuerklauseln im SPA Post-Akquisition: bspw. laufende Steuerberatung oder die Integration des Targets in die Unternehmensstruktur des Käufers Rödl & bietet auch weitere, einer Transaktion vor- und nachgelagerte und für ihren Erfolg mitentscheidende Tätigkeiten an. Im Wesentlichen sind hier die Strategieberatung im Vorfeld einer Transaktion und die Post Merger Beratung in unterschiedlichsten Bereichen nach einer Transaktion zu nennen. Im Vordergrund der Post Merger Beratung steht die Vereinheitlichung und Optimierung interner Unternehmensprozesse von der Finanzierung über die Produktion bis hin zur IT-Struktur. 13 Rödl & 2016

14 Rödl & im Profil Rödl & ist an 106 eigenen Standorten in 49 Ländern vertreten. Als integrierte Beratungs- und Prüfungsgesellschaft in den Geschäftsfeldern Rechtsberatung, Steuerberatung, Steuerdeklaration und Business Process Outsourcing, Unternehmens- und IT-Beratung sowie Wirtschaftsprüfung verdanken wir unseren dynamischen Erfolg circa unternehmerisch denkenden n und Mitarbeitern. Im engen Schulterschluss mit unseren Mandanten erarbeiten wir Lösungen für fundierte häufig grenzüberschreitende Entscheidungen aus den Bereichen Wirtschaft, Steuern, Recht und IT und setzen diese gemeinsam um. Die Geschichte von Rödl & beginnt im Jahr 1977 mit der Gründung als Ein- Mann-Kanzlei in Nürnberg. Sorgfältig geplant folgten weitere Niederlassungen in Deutschland, in Mittel- und Osteuropa (ab 1989) sowie der Markteintritt in Asien (ab 1995), gefolgt von der Erschließung wichtiger Standorte in West- und Nordeuropa (ab 1998), in den USA (ab 2001), in Südamerika (ab 2005) und Afrika (ab 2008). Unser Erfolg basiert seit jeher auf dem Erfolg unserer Mandanten: Rödl & ist immer dort vor Ort, wo Mandanten Potenzial für ihr wirtschaftliches Engagement sehen. Statt auf Netzwerke oder Franchise-Systeme setzen wir auf die enge, fach- und grenzüberschreitende Zusammenarbeit im unmittelbaren Kollegenkreis. So steht Rödl & für internationale Expertise aus einer Hand. Unser Selbstverständnis ist geprägt von Unternehmergeist diesen teilen wir mit vielen, vor allem aber mit deutschen Familienunternehmen. Sie legen Wert auf persönlichen Service und haben gerne einen Berater auf Augenhöhe an ihrer Seite. Unverwechselbar macht uns unser Kümmerer-Prinzip. Unsere Mandanten haben einen festen Ansprechpartner. Er sorgt dafür, dass das komplette Leistungsangebot von Rödl & für den Mandanten optimal eingesetzt werden kann. Der Kümmerer steht permanent zur Verfügung; er erkennt bei den Mandanten den Beratungsbedarf und identifiziert die zu klärenden Punkte. Selbstverständlich fungiert er auch in kritischen Situationen als Hauptansprechpartner. Wir unterscheiden uns auch durch unsere Unternehmensphilosophie und unseren Ansatz der Kundenbetreuung: Die Bedürfnisse unserer Mandanten lassen sich nicht in einzelne Fachdisziplinen aufbrechen. Unser interdisziplinärer Ansatz basiert auf den Kompetenzen in den einzelnen Geschäftsfeldern und verbindet diese nahtlos in fachübergreifenden Teams. 14 Rödl & 2016

15 Rödl & im Profil Einzigartige Kombination Rödl & ist kein Nebeneinander von Rechtsanwälten, Steuerberatern, Unternehmensberatern und Wirtschaftsprüfern. Wir arbeiten über alle Geschäftsfelder hinweg eng verzahnt zusammen. Wir denken vom Markt her, vom Kunden her und besetzen die Projektteams so, dass sie erfolgreich sind und die Ziele der Mandanten erreichen. Unsere Interdisziplinarität ist nicht einzigartig, ebenso wenig unsere Internationalität oder die besondere, starke Präsenz bei deutschen Familienunternehmen. Es ist die Kombination: Ein Unternehmen, das konsequent auf die umfassende und weltweite Beratung deutscher Unternehmen ausgerichtet ist, finden Sie kein zweites Mal. 15 Rödl & 2016

16 Ihre Ansprechpartner Rödl & begleitet weltweit Unternehmen, Private Equity-Investoren und Unternehmer bei nationalen und internationalen Transaktionen, beim Kauf und Verkauf von Unternehmen und Beteiligungen, bei Joint Ventures und strategischen Allianzen, bei Finanzierungen und Börsengängen, beim Erwerb oder der Verwertung von Immobilienvermögen, bei Restrukturierungen und Sanierungen. Dafür setzt Rödl & seit Gründung des Unternehmens auf die fachübergreifende und grenzüberschreitende Arbeitsweise seiner weltweiten Transaktions- Teams. Unsere Stärken liegen in der hohen Kompetenz bei der Analyse von rechtlichen, finanziellen oder steuerlichen Chancen und Risiken, in der Optimierung der Transaktionsstruktur, der internationalen Vertragsgestaltung, bei der Entwicklung kreativer Kaufpreisformeln ebenso wie bei der Umsetzung und dem Monitoren von Integrationszielen. 16 Rödl & 2016

17 Ihre Ansprechpartner DEUTSCHLAND Wolfgang Kraus Wirtschaftsprüfer, Steuerberater Diplom-Kaufmann Geschäftsführender + 49 (9 11) wolfgang.kraus@roedl.de Prof. Dr. Christian Rödl, LL.M., Steuerberater, Fachberater für Internationales Steuerrecht Geschäftsführender + 49 (9 11) christian.roedl@roedl.de Corporate Finance / Unternehmensberatung Björn Stübiger Leiter Corporate Finance +49 (89) bjoern.stuebiger@roedl.com Henning Graw Leiter Distressed M&A (financial) +49 (61 96) henning.graw@roedl.com Rechtsberatung Michael Wiehl, Fachanwalt für Steuerrecht +49 (911) michael.wiehl@roedl.de Dr. Dirk Halm +49 (2 21) dirk.halm@roedl.de Rainer Schaaf Distressed M&A (legal) +49 (9 11) rainer.schaaf@roedl.de Horst Grätz +49 (911) horst.graetz@roedl.de Harald Reitze, LL.M. Attorney-at-Law (New York) +49 (9 11) harald.reitze@roedl.de Dr. Oliver Schmitt, D.E.A. (Rennes I) +49 (89) oliver.schmitt@roedl.com 17 Rödl & 2016

18 Ihre Ansprechpartner DEUTSCHLAND Steuerrechtliche Beratung Dr. Hans Weggenmann Steuerberater, Diplom-Kaufmann Geschäftsführender +49 (9 11) Dr. Isabel Bauernschmitt Steuerberaterin, Diplom-Kauffrau in +49 (9 11) Prof. Dr. Florian Haase, M.I.Tax, Fachanwalt für Steuerrecht +49 (40) Dr. Alexander Kutsch, Steuerberater +49 (711) Florian Kaiser Steuerberater, Diplom-Kaufmann Associate +49 (911) Dr. Dagmar Möller-Gosoge Steuerberaterin, Diplom-Kauffrau in +49 (89) Wirtschaftsprüfung / Unternehmensbewertung Christian Hellbardt Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, Diplom-Kaufmann +49 (9 11) christian.hellbardt@roedl.de Peter Längle Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, Diplom-Ökonom Tel: +49 (89) peter.laengle@roedl.com Dr. Bernd Keller Wirtschaftsprüfer, Steuerberater, Diplom-Kaufmann +49 (9 11) bernd.keller@roedl.de Jochen Reis Diplom-Kaufmann Associate +49 (61 96) jochen.reis@roedl.com 18 Rödl & 2016

19 Ihre Ansprechpartner international BALTIKUM (Estland/Lettland/Litauen) Jens-Christian Pastille +371 (67) Tobias Kohler +370 (5) BRASILIEN FINNLAND CHINA Philipp Klose-Morero Wirtschaftsprüfer (US) Associate, Niederlassungsleiter +55 (11) Dr. Thilo Ketterer Wirtschaftsprüfer +49 (7 11) Dr. Martin Seybold Associate +86 (10) FRANKREICH Timo Huhtala (Finnland) +358 (0) timo.huhtala@roedl.pro Jens-Christian Pastille +371 (67) jens.pastille@roedl.pro Nicola Lohrey Rechtsanwältin in +33 (1) nicola.lohrey@roedl-avocats.fr Sebastian Wiendieck +86 (21) sebastian.wiendieck@roedl.pro Dr. Alexander Theusner, LL.M. (Hong Kong) Associate +86 (20) alexander.theusner@roedl.pro GROSSBRITANNIEN HONGKONG Jan Eberhardt +44 (0) jan.eberhardt@roedl.pro Florian von Ortenberg, Solicitor (HK) +852 (31) florian.vonortenberg@roedl.pro 19 Rödl & 2016

20 Ihre Ansprechpartner international INDIEN Martin Wörlein +49 (9 11) ITALIEN Stefan Brandes, Avvocato (Italien) +39 (02) Michael Wekezer Associate +91 (124) Eugenio Bettella (Italien) +39 (049) Rahul Oza Associate, Niederlassungsleiter + 91 (22) rahul.oza@roedl.pro Alessandro Borelli Avvocato (Italien) +39 (02) alessandro.borelli@roedl.it INDONESIEN Tomy Harsono Certified Tax Advisor +62 (21) tomy.harsono@roedl.pro Markus Schlueter Associate +49 (2 21) markus.schlueter@roedl.pro MEXIKO Thomas Giuliani Wirtschaftsprüfer (Italien), Steuerberater (Italien) +39 (0471) thomas.giuliani@roedl.it Dr. Roberto Pera (Italien) +39 (06) roberto.pera@roedl.it KASACHSTAN Michael Quiring, Direktor Associate +7 (727) michael.quiring@roedl.pro ÖSTERREICH Dr. Andreas Voß, LL.M. Associate +52 (55) andreas.voss@roedl.pro Wolfgang Quirchmayr CPA, Wirtschaftsprüfer, Steuerberater +43 (1) wolfgang.quirchmayr@roedl.pro 20 Rödl & 2016

21 Ihre Ansprechpartner international POLEN RUMÄNIEN Dr. habil. Dr. Marcin Jamroży Steuerberater (Polen), (Polen) +48 (22) marcin.jamrozy@roedl.pro Bogdan Fratila (Rumänien) +40 (21) bogdan.fratila@roedl.pro SCHWEIZ Aneta Majchrowicz-Bączyk Rechtsanwältin (Polen) in, Leiterin Rechtsberatung Polen +48 (61) aneta.majchrowicz-baczyk@ roedl.pro Jörg Wiederkehr Treuhänder mit eidg. FA, Niederlassungsleiter +41 (44) joerg.wiederkehr@roedl.pro RUSSISCHE FÖDERATION Dr. Andreas Knaul, LL.M., D.I.A.P. (E.N.A.),, Leiter Rechts- und Steuerberatung Russland, Managing Russland / Kasachstan +7 (4 95) andreas.knaul@roedl.pro Marina Yankovskaya Juristin in Leiterin Rechtsberatung Russland marina.yankovskaya@roedl.pro SLOWAKEI SPANIEN JUDr. Maroš Tóth (Slowakei) +421 (2) maros.toth@roedl.pro Georg Abegg, Leiter Rechtsberatung Spanien +34 (91) georg.abegg@roedl.es SCHWEDEN Lars-Göran Larsson Auditor (Schweden) +46 (40) lars-goran.larsson@roedl.se Christoph Himmelskamp Abogado & +34 (93) christoph.himmelskamp@roedl.es SÜDAFRIKA Jens-Christian Pastille +371 (67) jens.pastille@roedl.pro Ulrike Brückner, LL.M. Rechtsanwältin Associate, Head of African Desk +27 (11) ulrike.brueckner@roedl.pro 21 Rödl & 2016

22 Ihre Ansprechpartner international SÜDAFRIKA UKRAINE Dieter Sommer Chartered Accountant (SA) +27 (11) Klaus Kessler +49 (911) THAILAND Martin Klose +66 (2) UNGARN Dr. Roland Felkai Steuerberater (Ungarn) M.A. (London) +36 (1) roland.felkai@roedl.hu TSCHECHISCHE REPUBLIK USA JUDr. Petr Novotný, Ph.D. (Tschechische Rep.) +420 (2 36) petr.novotny@roedl.cz S.A. de Kock CPA +1 (404) sa.dekock@roedlusa.com Hans-Ulrich Theobald +420 (2 36) hans-ulrich.theobald@roedl.cz Frank Breitenfeldt Wirtschaftsprüfer, Steuerberater - Transaction Services +1 (404) frank.breitenfeldt@roedlusa.com TÜRKEI Prof. Dr. Metin Sagmanli Wirtschaftsprüfer (Türkei) +90 (2 12) metin.sagmanli@roedl.pro VIETNAM Jürgen Baur +66 (2) juergen.baur@roedl.pro Hatice Özcan Rechtsänwaltin (Av.) in +90 (2 12) hatice.oezcan@roedl.pro Stefan Ewers Associate +84 (8) stefan.ewers@roedl.pro 22 Rödl & 2016

23 Rechtlicher Hinweis, Quellenverweis & Impressum Rechtlicher Hinweis Die in dieser Broschüre enthaltenen Informationen dienen allgemeinen Informationszwecken und beziehen sich nicht auf die spezielle Situation einer Einzelperson oder einer juristischen Person. Sie stellen keine betriebswirtschaftliche, rechtliche oder steuerliche Beratung dar. Im konkreten Einzelfall kann der vorliegende Inhalt keine individuelle Beratung durch fachkundige Personen ersetzen. Das Informationsangebot stellt insbesondere kein bindendes Vertragsangebot durch Rödl & dar. Obwohl sich Rödl & bei der Auswahl des Informationsangebotes um größtmögliche Sorgfalt bemüht, haftet Rödl & nicht für dessen Richtigkeit, Aktualität und Vollständigkeit. Niemand sollte auf Grund dieser Information handeln ohne geeigneten fachlichen Rat und ohne gründliche Analyse der betreffenden Situation. Für Entscheidungen, die der Verwender auf Grund der vorgenannten Informationen trifft, übernimmt Rödl & keine Verantwortung. Daher empfiehlt Ihnen Rödl & stets, einen Termin beim Experten Ihres Vertrauens zu vereinbaren und eine persönliche Beratung einzuholen. Quellennachweis Bei allen abgebildeten Diagrammen / Darstellungen in dieser Studie handelt es sich ausschließlich um veranschaulichte Darstellungen der Rödl Consulting AG Unternehmensberatung. Impressum Herausgeber: Rödl Consulting AG Unternehmensberatung Projektleitung und Inhalt: Björn Stübiger, Leiter Corporate Finance, M&A Bezug: Rödl Consulting AG Frau Regina Völker Denninger Str München Tel.: +49 (89) regina.voelker@roedl.com Internet: 23 Rödl & 2016

24 Herausgeber und Autoren Herausgeber: Rödl & Denninger Straße 84 D München Tel.: +49 (89) Fax.: +49 (89) Internet: Autoren: Björn Stübiger und Michael Wiehl stellvertretend für die Rödl & -Praxisgruppe M&A International Der Abdruck der Studie oder von Auszügen daraus mit Quellenangabe ist gestattet. Jeder Einzelne zählt bei den Castellers und bei uns. Menschentürme symbolisieren in einzigartiger Weise die Unternehmenskultur von Rödl &. Sie verkörpern unsere Philosophie von Zusammenhalt, Gleichgewicht, Mut und Mannschaftsgeist. Sie veranschaulichen das Wachstum aus eigener Kraft, das Rödl & zu dem gemacht hat, was es heute ist. Força, Equilibri, Valor i Seny (Kraft, Balance, Mut und Verstand) ist der katalanische Wahlspruch aller Castellers und beschreibt deren Grundwerte sehr pointiert. Das gefällt uns und entspricht unserer Mentalität. Deshalb ist Rödl & eine Kooperation mit Repräsentanten dieser langen Tradition der Menschentürme, den Castellers de Barcelona, im Mai 2011 eingegangen. Der Verein aus Barcelona verkörpert neben vielen anderen dieses immaterielle Kulturerbe. 24 Rödl & 2016

25 Save the Date 25. Oktober 2016 Nürnberg 25. Oktober 2016 I Nürnberg Save the Date 25. Oktober 2016 Nürnberg Sie wollen mit unseren internationalen Experten über Mergers & Acquisitions diskutieren? Dann besuchen Sie den 3. M&A Dialog am 25. Oktober 2016 in unserem Stammhaus in Nürnberg. In interdiszipli nären und internationalen Vorträgen erwarten Sie verschiedenste, hochaktuelle Themen. Ergreifen Sie die Chance, Expertise aus erster Hand zu erhalten und nutzen Sie die Möglichkeit zum Erfahrungs austausch mit unseren Fachexperten. Mehr Informationen unter: Anspechpartner: Kristina Golla Äußere Sulzbacher Straße Nürnberg Tel.: +49 (911) kristina.golla@roedl.de

26 Rödl Consulting AG Denninger Str München