Aberdeen Global. Halbjahresbericht. Für den Berichtszeitraum zum 31. März 2012 R.C.S:B139492

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1 Aberdeen Global Halbjahresbericht Für den Berichtszeitraum zum 31. März 2012 R.C.S:B139492

2 Inhalt Gründung Bericht des Verwaltungsratsvorsitzenden Bericht des Anlageverwalters Entwicklung des Nettoinventarwerts Zusammenfassung der Entwicklungen Historische Entwicklung Aberdeen Global Konsolidierter Abschluss American Equity American Smaller Companies Asia Pacific Equity Asian Local Currency Short Duration Bond Asian Property Share Asian Smaller Companies Australasian Equity Chinese Equity Eastern European Equity Emerging Markets Corporate Bond Emerging Markets Equity Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies Ethical World Equity European Equity European Equity Income European Equity (Ex UK) Frontier Markets Equity Indian Equity Japanese Equity Japanese Smaller Companies Latin American Equity Multi-Manager World Equity Responsible World Equity Russian Equity Select Emerging Markets Bond Select Euro High Yield Bond Select Global Credit Bond Select High Yield Bond Select Sterling Financials Bond Technology Equity UK Equity World Equity World Equity Income World Resources Equity Anmerkungen zum Abschluss Management und Verwaltung Allgemeine Informationen Weitere Informationen

3 Gründung Aberdeen Global ( die Gesellschaft oder der Fonds ) wurde am 25. Februar 1988 auf unbefristete Zeit als Société Anonyme gegründet und erfüllt die Voraussetzungen einer Société d Investissement à Capital Variable (Investmentgesellschaft). Die Geschäftstätigkeit wurde am 26. April 1988 aufgenommen. Die Eintragung erfolgte unter der Nummer B27471 im Handelsregister des Bezirksgerichts Luxemburg. Zum 31. März 2012 hat die Gesellschaft Anteile für folgende Fonds aufgelegt: American Equity American Smaller Companies Asia Pacific Equity Asian Local Currency Short Duration Bond Asian Property Share Asian Smaller Companies Australasian Equity Chinese Equity Eastern European Equity Emerging Markets Corporate Bond Emerging Markets Equity Emerging Markets Infrastructure Equity Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies Ethical World Equity European Equity European Equity Income European Equity (Ex UK) Frontier Markets Equity Indian Equity Japanese Equity Japanese Smaller Companies Latin American Equity Multi-Manager World Equity Responsible World Equity Russian Equity Select Emerging Markets Bond Select Euro High Yield Bond Select Global Credit Bond Select High Yield Bond Select Sterling Financials Bond Technology Equity UK Equity World Equity World Equity Income World Resources Equity Der jeweils vollständige Fondsname setzt sich aus dem Namen der Gesellschaft, Aberdeen Global, gefolgt von einem Bindestrich und dem spezifischen Namen des Fonds zusammen. Im vorliegenden Abschluss werden die Fonds durchgängig mit ihren oben genannten Kurzbezeichnungen benannt. Auf der Grundlage dieses Dokuments können keine Zeichnungen entgegengenommen werden. Zeichnungen sind nur dann gültig, wenn sie auf der Grundlage des aktuellen Prospekts erfolgen. Für Änderungen im Laufe des Berichtszeitraums verweisen wir Sie auf die Anmerkungen zum Abschluss. 01

4 Bericht des Verwaltungsratsvorsitzenden Rückblick auf die Geschäftsaktivitäten Es freut mich, Ihnen mitteilen zu können, dass Aberdeen Global das verwaltete Vermögen ( AUM ) in dem Sechsmonatszeitraum deutlich steigern konnte. Das AUM erhöhte sich um USD 9,2 Milliarden, was einem Anstieg um 29% gegenüber dem AUM per 30. September 2011 entspricht. Das gesamte AUM von Aberdeen Global beläuft sich per 31. März 2012 auf USD 40,2 Milliarden. Die meisten Teilfonds trugen zu dieser positiven Entwicklung bei. Die folgenden sechs Fonds verzeichneten jeweils Zuwächse von über 50%: Asian Local Currency Short Duration Bond Fund, Latin American Equity Fund, Emerging Markets Corporate Bond Fund, Emerging Markets Smaller Companies Fund, Chinese Equity Fund und Frontier Markets Equity Fund. Die Zuwächse des AUM beruhen auf beträchtlichen Neugeldzuflüssen von USD 4,8 Milliarden sowie Wertsteigerungen im Umfang von USD 4,4 Milliarden. Der Konjunkturausblick bleibt in erster Linie wegen der Probleme in der Eurozone unsicher. Trotzdem wurde im Berichtszeitraum insbesondere an den Aktienmärkten eine solide Performance erwirtschaftet. Das Anlegerinteresse konzentriert sich weiterhin vorwiegend auf die Schwellenländer und verteilt sich gleichmäßig auf Aktien- und Anleihenprodukte. Weiterentwicklung des Fonds Im Laufe des Berichtszeitraums wurde mit dem Aberdeen Global Multi-Manager World Equity Fund ein neuer Teilfonds aufgelegt. In dieses Produkt sollen die Vermögenswerte sämtlicher vier Teilfonds des Aberdeen MultiFund (Lux), einer in Luxembourg domizilierten Fondsreihe, einfließen. Die entsprechende Fusion wurde am 16. Dezember 2011 genehmigt. Wir werden die Produktpalette von Aberdeen Global auch in Zukunft weiter verfeinern, um den Anlagebedürfnissen unserer Anleger noch besser gerecht zu werden. Zudem werden wir die Vertriebskanäle von Aberdeen Global weiter ausbauen, um in den bestehenden Märkten neue Anleger zu erreichen und unsere globale Reichweite auszubauen. Aufsichtsrechtliche Änderungen Die Anteilsinhaber haben bereits aktuelle Informationen zu dem Dokument mit wesentlichen Informationen für den Anleger (Key Investor Information Document, KIID ) erhalten. Aberdeen Global plant, die Umstellung vom vereinfachten Verkaufsprospekt zum KIID im Juni 2012 vorzunehmen. Das KIID muss Anlegern nur in Ländern zur Verfügung gestellt werden, die eine entsprechende Bestimmung in ihre Gesetze aufgenommen haben, d.h. in sämtlichen EU-Ländern sowie in Norwegen, der Schweiz und Gibraltar ( Länder mit KIID-Anforderung ). Für jede Anteilsklasse, die zum Vertrieb freigegeben ist und/oder in einem Land mit KIID-Anforderung vermarktet wird, muss gemäß dem jeweiligen nationalen Recht ein KIID in der entsprechenden Landessprache erstellt und verfügbar gemacht werden. Wie Sie bereits wissen, handelt es sich beim KIID um ein vorvertragliches Dokument, das den Anlegern vor einer Anlage zur Verfügung zu stellen ist. Die KIIDs können auf oder nach Registrierung auf kiid.fundinfo.com heruntergeladen werden. Für zukünftige Anlagen in Aberdeen Global nach Einführung der KIIDs werden auf entsprechende überarbeitete Antragsformulare sowie Formulare zur Aufstockung einer Anlage bereitgestellt. Auch in Zukunft bleiben wir unseren Werten treu und setzen zur Erwirtschaftung solider und stabiler Renditen für unsere Anleger weiterhin auf originelle Denkansätze, eine hohe Sorgfaltspflicht und Research aus erster Hand. C. G. Little 22. Mai 2012 Vorsitzender des Verwaltungsrats 02 Aberdeen Global

5 Bericht des Anlageverwalters Investitionen In dem sechsmonatigen Berichtszeitraum verzeichneten die meisten Finanzmärkte weltweit solide Gewinne. Dank der erhöhten Risikobereitschaft der Anleger schnitten Aktien deutlich besser ab als festverzinsliche Wertpapiere. Die überaus gute Wertentwicklung täuscht jedoch über die erhebliche Volatilität hinweg, der die Märkte ausgesetzt waren. Zahlreiche Aktienmärkte brachen zu Beginn des Berichtszeitraums regelrecht ein. Die Benchmarks fielen teilweise auf ihren niedrigsten Stand seit über einem Jahr. Während der anschließenden Erholung machten die Märkte lediglich ihre jüngst erlittenen Verluste wett. Schon seit Jahren leidet die Weltwirtschaft unter den gleichen Problemen, die immer wieder die Anlegerstimmung belasten. Dazu gehört in erster Linie die nicht enden wollende Staatsschuldenkrise in Europa. Die Märkte reagierten zunächst mit Erleichterung auf den angekündigten erweiterten Rettungsfonds sowie die Liquiditätsspritze der EZB in Form von langfristigen Refinanzierungsgeschäften (LTRO). In Verbindung mit einer Umschuldung Griechenlands hätte dies eine weitere Verschärfung der Eurokrise verhindern sollen. Doch kurz darauf nahm die Unsicherheit wieder überhand. Die Regierungen in Griechenland, Italien und Spanien bekamen den Unmut der Wähler zu spüren, die aufgrund der Sparmaßnahmen höhere Arbeitslosenraten insbesondere bei den jungen Arbeitnehmern in Kauf nehmen mussten. Zudem verdüsterte sich das Inflationsbild aufgrund steigender Lebensmittel- und Ölpreise. Die Konjunkturabkühlung in Verbindung mit anziehender Inflation stellten die Zentralbanken vor ein geldpolitisches Dilemma, jedoch setzten die meisten von ihnen letztlich auf Wachstumsförderung. Die Europäische Zentralbank und die Bank of England stellten Liquidität bereit, um die Stabilität im Finanzsystem zu erhöhen. In Japan erhöhten die Politiker ebenfalls über ein Anleihenaufkaufprogramm die Liquidität, wenn auch aus etwas anderen Gründen: Sie wollten den Yen schwächen, um die Wettbewerbsfähigkeit ihrer Exportwirtschaft zu erhöhen. Damit waren sie jedoch nur bedingt erfolgreich. Japans Wirtschaft expandiert zwar, aber der Binnenkonsum bleibt gedämpft. Auf der anderen Seite des Atlantiks wurden verbesserte US-Konjunkturdaten vermeldet. Unter anderem deshalb überflügelten die US-Aktienmärkte die Märkte anderer Regionen. Ausblick Die politischen Unsicherheiten in Europa und die Besorgnis hinsichtlich der weltwirtschaftlichen Lage werden weiterhin im Blickpunkt der Märkte stehen. Der heftige Widerstand der Bevölkerung gegen die Sparmaßnahmen führte zu unerwarteten Wahlergebnissen in Europa, z.b. jüngst in Frankreich und Griechenland oder bei den Landtagswahlen in Deutschland. Daher ist auch vermehrt mit unvorhergesehenen Entwicklungen zu rechnen, die zu weiterer Instabilität führen, wie der Sturz der niederländischen Regierung zeigt. Zum Zeitpunkt der Erstellung dieses Berichts sind die Gespräche über die Machtaufteilung in Griechenland zum Stillstand gekommen. Es wird zu Neuwahlen und möglicherweise einem Austritt des Landes aus der Eurozone kommen. In den USA lassen die gegen Ende des Berichtzeitraums zunehmenden Arbeitslosenzahlen Zweifel an der Nachhaltigkeit der Konjunkturerholung aufkommen. Die Erholung bleibt bestenfalls fragil. Pekings Bemühungen, den Binnenkonsum zu stärken und dadurch von den schwächelnden Exportmärkten unabhängiger zu werden, sind zwar ein Schritt in die richtige Richtung. Sie werden jedoch keine schnellen Erfolge zeitigen. In Japan herrscht eine hartnäckige Deflation. Die Zentralbank entschied sich dazu, den Yen zu schwächen. Das ist für Exportunternehmen zwar erfreulich, auf den Binnenkonsum dürfte es jedoch kaum einen positiven Einfluss haben. Alles in allem dürfte das Geschehen auf den Finanzmärkten in den kommenden Monaten von den gleichen Unsicherheitsfaktoren wie bisher bestimmt werden. Aberdeen International Mai 2012 Fund Managers Limited In Asien wurde die Wachstumsverlangsamung dagegen immer deutlicher. Die chinesische Wachstumslokomotive läuft zwar noch, hat jedoch etwas an Fahrt verloren. Die Wachstumsrate fiel auf den niedrigsten Wert seit mehr als zwei Jahren. Die Maßnahmen gegen die Inflation und die hohen Wohnimmobilienpreise dämpften die Wirtschaftsentwicklung und ließen Befürchtungen einer harten Landung aufkommen. Insbesondere bei Schwellenländern, die stark von der chinesischen Wirtschaft abhängig sind, wirkten sich diese Ängste negativ auf das Anlegervertrauen aus. Indien hatte derweil mit eigenen Problemen zu kämpfen, u.a. mit Korruptionsskandalen bei hohen Beamten und uneingelösten Reformversprechen seitens der Regierungskoalition. 03

6 Entwicklung des Nettoinventarwerts Die Zahlen werden in US-Dollar ausgewiesen (sofern nichts anderes angegeben ist). NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil Anteilsklasse Fonds American Equity A-2 15, ,92 13,50 12,84 (77,95 %) 1,70 B-2-11,03 11,64 11,18 (77,95 %) - D(GBP)-2 9,9353 8,26 8,57 8,03 (77,95 %) 1,70 I-2 14, ,85 12,31 11,65 (77,95 %) 1,16 Z-2 11,6762 9,40 9,67 9,05 (77,95 %) 0,16 American Smaller Companies A I-2 10,2821 7, ,52 % 1,30 Asia Pacific Equity A-2 67, ,32 64,78 51,50 (53,37 %) 1,96 A(EUR)-2^ 9,5028 8, (53,37 %) 2,00 B-2 55, ,51 54,23 43,55 (53,37 %) 2,96 C-2 15, ,02 14,86 11,93 (53,37 %) 2,96 D(GBP)-2 42, ,86 41,18 32,26 (53,37 %) 1,96 E(EUR)-2 9,5613 8, (53,37 %) 1,96 I-2 70, ,99 67,26 53,05 (53,37 %) 1,17 I(EUR)-2^ 10, (53,37 %) 1,21 S-2 23, ,77 22,38 - (53,37 %) 2,13 Z-2 13, ,63 12,89 - (53,37 %) 0,17 Portfolioumschlag* zum Laufende Kosten in % zum Asian Local Currency A-1 4,3300 4,26 4,38 3,98 (56,11 %) 1,26 Short Duration Bond B A-2 6,8021 6,64 6,69 5,93 (56,11 %) 1,26 A(CHF)-2^ 9,7693 9, (56,11 %) 1,30 A(EUR)-2^ 9,9915 9, (56,11 %) 1,30 B-1-4,23 4,35 3,95 (56,11 %) - D(GBP)-1 9,7810 9, (56,11 %) 1,26 D(GBP)-2 10, , (56,11 %) 1,26 E(EUR)-2 10, , (56,11 %) 1,26 I-1 10, (56,11 %) 0,72 I-2 10,1421 9, (56,11 %) 0,72 I(CHF)-2^ 9,8646 9, (56,11 %) 0,76 I(EUR)-2^ 10,0413 9, (56,11 %) 0,76 I(GBP)-1^ 9,6281 9, (56,11 %) 0,76 Z-2 10, (56,11 %) 0,22 Asian Property Share A-2 16, ,38 15,54 - (8,12 %) 1,77 A(EUR)-2^ 7,6730 6,29 7,31 - (8,12 %) 1,84 I , , ,52 - (8,12 %) 1,23 S-2 16, ,30 15,51 - (8,12 %) 2,19 S(EUR)-2^ 7,5544 6,25 7,28 - (8,12 %) 2,23 Asian Smaller Companies A-2 38, ,85 35,65 23,74 (59,89 %) 1,99 D(GBP)-2 23, ,41 22,58 14,82 (59,89 %) 1,99 I-2 40, ,18 36,84 24,34 (59,89 %) 1,20 Z-2 17, ,28 15,69 10,27 (59,89 %) 0,20 Australasian Equity A(AUD)-2 25, ,73 25,89 26,04 (18,59 %) 1,75 B(AUD)-2-19,37 22,28 22,64 (18,59 %) - Chinese Equity A-2 23, ,11 23,60 18,23 (52,09 %) 1,95 D(GBP)-2 14, ,91 14,97 11,40 (52,09 %) 1,95 I-2 24, ,01 24,45 18,74 (52,09 %) 1,16 S-2 20, ,53 20,60 - (52,09 %) 2,12 Z-2 13, ,56 13,33 10,11 (52,09 %) 0,16 04 Aberdeen Global

7 NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil Anteilsklasse Fonds Eastern European Equity A(EUR)-2 89, ,04 93,10 - (42,41 %) 2,17 I(EUR) , , ,63 - (42,41 %) 1,38 S(EUR)-2 89, ,89 93,07 - (42,41 %) 2,34 Portfolioumschlag* zum Laufende Kosten in % zum Emerging Markets A-1 10,0032 9, ,97 % 1,84 Corporate Bond D A-2 10,5803 9, ,97 % 1,84 I-2 10,4524 9, ,97 % 1,30 I(EUR)-2^ 10, ,97 % 1,34 Z-1 10,0579 9, ,97 % 0,30 Emerging Markets Equity A-1 9,9662 8, (65,41 %) 1,99 A-2 63, ,12 60,08 46,96 (65,41 %) 1,99 A(CHF)-2^ 12, ,69 12,16 - (65,41 %) 2,03 B-2-48,12 54,97 43,40 (65,41 %) - C-2 16, ,89 15,86 12,52 (65,41 %) 2,99 D(GBP)-2 40, ,25 38,29 29,49 (65,41 %) 1,99 E(EUR)-2 12, ,26 11,40 - (65,41 %) 1,99 I-2 66, ,21 61,95 48,04 (65,41 %) 1,20 S , , ,07 - (65,41 %) 2,16 Z-2 15, ,92 14,35 11,02 (65,41 %) 0,20 Emerging Markets A-2 8,2612 6, (33,89 %) 2,05 Infrastructure Equity C,F A(CHF)-2^ 8,2503 6, (33,89 %) 2,09 A(EUR)-2^ 8,2396 6, (33,89 %) 2,09 I-2 893, , (33,89 %) 1,26 I(EUR)-2^ 759, , (33,89 %) 1,30 N(JPY) , , (33,89 %) 0,78 S-2 8,2404 6, (33,89 %) 2,22 S(CHF)-2^ 8,2264 6, (33,89 %) 2,26 S(EUR)-2^ 8,2324 6, (33,89 %) 2,26 Emerging Markets Local Currency Bond Emerging Markets Smaller Companies A-1 9,9439 9,47 10,80-30,35 % 1,77 A-2 11, , ,35 % 1,77 I-2 11, ,37 10,82-30,35 % 1,23 Z-2 9,9245 9, ,35 % 0,23 A-2 16, ,51 15,86 10,56 (84,59 %) 2,05 D(GBP)-2 10,5248 8,65 10,03 6,59 (84,59 %) 2,05 I-2 17, ,03 16,33 10,79 (84,59 %) 1,26 Z-2 18, ,51 16,73 10,95 (84,59 %) 0,26 Ethical World Equity D A-2 10,1032 8, ,54 % 1,71 European Equity A(EUR)-2 34, ,36 31,51 27,75 13,05 % 1,69 B(EUR)-2-26,03 28,21 25,10 13,05 % - I(EUR)-2 906, ,21 815,72-13,05 % 1,15 S(EUR)-2 293, ,85 268,23-13,05 % 2,11 Z(EUR)-2 10,4360 8,75 9,25 8,02 13,05 % 0,15 European Equity Income A(EUR)-1 128, ,14 118,71 - (2,47 %) 1,76 Fund C A(EUR)-2 147, ,18 133,24 - (2,47 %) 1,76 A(CHF)-2^ 129, ,66 117,81 - (2,47 %) 1,80 A-2^ 147, ,27 132,46 - (2,47 %) 1,80 I(EUR) , , ,87 - (2,47 %) 1,22 S(EUR)-1 128, ,19 118,67 - (2,47 %) 2,

8 ENTWICKLUNG DES NETTOINVENTARWERTS FORTSETZUNG NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil Anteilsklasse Fonds S(EUR)-2 146, ,53 133,10 - (2,47 %) 2,18 S(CHF)-2^ 129, ,40 117,70 - (2,47 %) 2,22 S-2^ 146, ,62 132,36 - (2,47 %) 2,22 European Equity (Ex UK) A(EUR)-2 8,6160 7,29 7,95 7,29 23,49 % 1,92 D(GBP)-2 7,1743 6,27 6,88 6,65 23,49 % 1,92 Frontier Markets Equity E A-1 10, ,25 % 2,87 I-2 9,5510 8, ,25 % 2,08 Indian Equity A-2 93, ,18 104,10 74,94 (31,98 %) 2,10 D(GBP)-2 58, ,31 66,13 46,91 (31,98 %) 2,10 I-2 97, ,13 107,85 77,04 (31,98 %) 1,31 I(EUR)-2^ 10, (31,98 %) 1,35 Z-1 8, , (31,98 %) 0,31 Z-2 11, ,24 12,13 8,58 (31,98 %) 0,31 Japanese Equity A(JPY)-2 236, ,88 208,70 211,84 (53,55 %) 1,75 A(CHF)-2^ 156, ,84 139,80 - (53,55 %) 1,79 A(EUR)-2^ 6,7020 5,93 5,95 - (53,55 %) 1,79 B(JPY)-2-173,20 174,81 179,21 (53,55 %) - D(GBP)-2 1,8028 1,74 1,58 1,48 (53,55 %) 1,75 I(JPY) , , ,22 - (53,55 %) 1,21 S(JPY) , , ,61 - (53,55 %) 2,17 S(CHF)-2^ 155, ,89 139,44 - (53,55 %) 2,21 S(EUR)-2^ 6,6996 5,93 5,94 - (53,55 %) 2,21 Japanese Smaller Companies A(JPY)-2 579, ,27 515,19 522,08 (60,80 %) 1,79 A(EUR)-2^ 9,6767 9,04 8,58 - (60,80 %) 1,83 D(GBP)-2 4,4074 4,50 3,91 3,65 (60,80 %) 1,79 I(JPY)-2 542, ,02 478,96 482,71 (60,80 %) 1,25 S(JPY) , , ,95 - (60,80 %) 2,21 S(EUR)-2^ 9,6123 8,99 8,57 - (60,80 %) 2,25 Latin American Equity A , , ,86 - (70,83 %) 2,07 A(EUR)-2^ 9,3713 7, (70,83 %) 2,11 E(EUR)-2 9,4513 7, (70,83 %) 2,07 I , , ,58 - (70,83 %) 1,28 S , , ,70 - (70,83 %) 2,24 Z , , (70,83 %) 0,28 Multi-Manager World Equity I A(EUR)-2 11, (38,41 %) 2,57 I(EUR)-2 11, (38,41 %) 1,79 Responsible World Equity A-2 9,2364 7,88 8,27 7,74 12,30 % 1,67 I-2 9,3151 7,93 8,27 7,70 12,30 % 1,16 Z-2 9,6597 8,18 8,45 7,79 12,30 % 0,16 Russian Equity A(EUR)-2 9,0793 7,43 9,19 - (16,20 %) 2,38 I(EUR)-2 735, ,64 735,42 - (16,20 %) 1,59 S(EUR)-2 9,0531 7,42 9,18 - (16,20 %) 2,55 Portfolioumschlag* zum Laufende Kosten in % zum Aberdeen Global

9 NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil Anteilsklasse Portfolioumschlag* zum Laufende Kosten in % zum Fonds Select Emerging Markets A-1 18, ,23 18,30 16,13 (25,13 %) 1,68 Bond C A-2 35, ,21 32,48 27,19 (25,13 %) 1,68 A(CHF)-2^ 118, ,23 106,68 - (25,13 %) 1,72 A(EUR)-2^ 118, ,52 107,21 - (25,13 %) 1,72 B-1-17,27 18,34 16,15 (25,13 %) - B-2-29,31 29,85 25,23 (25,13 %) - I-1 18, ,43 18,51 16,31 (25,13 %) 1,14 I-2 14, ,13 13,16 10,96 (25,13 %) 1,14 Z-2 36, ,52 32,29 26,61 (25,13 %) 0,14 Select Euro High Yield Bond C A(EUR)-1 5,8395 5,24 6,61 6,22 (131,94 %) 1,52 A(EUR)-2 15, ,23 15,05 12,59 (131,94 %) 1,52 A-2^ 11,1748 9,50 10,86 8,72 (131,94 %) 1,56 A(GBP)-1^ 17, ,13 20,50 19,23 (131,94 %) 1,56 A(GBP)-2^ 24, ,15 24,20 20,23 (131,94 %) 1,56 B(EUR)-1 5,8196 5,22 6,59 6,21 (131,94 %) 2,52 B(EUR)-2-11,82 13,58 11,48 (131,94 %) - D(GBP)-1 4,9700 4,61 5,85 5,74 (131,94 %) 1,52 D(GBP) ,66 (131,94 %) - D(GBP)-2^ 9,8922 8, (131,94 %) 1,56 I(EUR)-2 11,1040 9,42 10,66 8,84 (131,94 %) 0,98 Z(EUR)-2-13,91 15,62 12,92 (131,94 %) - Select Global Credit Bond C A-2^ 10,4726 9, ,57 % 1,34 D(GBP)-1 1,6190 1,4890 1,6916 1, ,57 % 1,30 D-1^ 9,9999 9, ,57 % 1,34 D(GBP)-2 10, ,57 % 1,30 Select High Yield Bond C D(GBP)-1 1,0068 0,9234 1,1140 1,0014 (41,48 %) 1,63 Select Sterling Financials Bond C A(GBP)-2 1,9819 1,9375 1,9348 1, ,10 % 1,02 Sterling Corporate Bond G D(GBP) ,9748 0, Technology Equity C A-2 3,8193 3,10 3,02 2,65 (80,52 %) 1,96 B-2-2,76 2,71 2,41 (80,52 %) - D(GBP)-2 2,3917 1,99 1,91 1,66 (80,52 %) 1,96 I-2 13, ,03 10,63 9,27 (80,52 %) 1,17 S-2 91, ,27 72,30 - (80,52 %) 2,13 UK Equity A(GBP)-2 16, ,58 14,94 12,82 (10,39 %) 1,77 B(GBP)-2-12,37 12,80 11,10 (10,39 %) - D(GBP)-1 14, ,13 13,67 11,91 (10,39 %) 1,77 World Equity A-2 15, ,89 13,18 12,24 (37,81 %) 1,66 B-2-11,49 11,86 11,13 (37,81 %) - C-2 12, ,60 10,95 10,27 (37,81 %) 2,66 D(GBP)-1 11,3958 9, (37,81 %) 1,66 D(GBP)-2 9,5261 8,28 8,36 7,66 (37,81 %) 1,66 E(EUR)-2 11,7045 9,84 9,88 - (37,81 %) 1,66 I-2 10,1868 8,61 8,75 8,08 (37,81 %) 1,12 S-2 163, ,68 142,36 - (37,81 %) 2,08 Z-2 16, ,78 13,87 12,68 (37,81 %) 0,12 World Equity Income H A-1 10, ,84 % 1,84 E(EUR)-1 10,4992 9, ,84 % 1,

10 ENTWICKLUNG DES NETTOINVENTARWERTS FORTSETZUNG NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil NIW je Anteil Anteilsklasse Fonds World Resources Equity C A-2 13, ,36 12,47 - (3,45 %) 1,71 A(CHF)-2^ 10,3524 8,68 9,60 - (3,45 %) 1,75 A(EUR)-2^ 14, ,79 13,07 - (3,45 %) 1,75 E(EUR)-2 10,2844 8,47 9,15 - (3,45 %) 1,71 I , , ,18 - (3,45 %) 1,17 S-2 13, ,30 12,46 - (3,45 %) 2,13 S(CHF)-2^ 10,2830 8,64 9,59 - (3,45 %) 2,17 S(EUR)-2^ 14, ,74 13,08 - (3,45 %) 2,17 Portfolioumschlag* zum Laufende Kosten in % zum Quelle: Aberdeen Asset Management. Der CESR (Ausschuss der Europäischen Wertpapierregulierungsbehörden) hat neue Methoden und Richtlinien für die Berechnung der laufenden Kosten eingeführt. Die Gesamtkostenquote wird folglich nicht mehr berechnet. Für jede Anteilsklasse wird nun ein Ex-post-Prozentsatz der laufenden Kosten berechnet, weil die geänderte Methode zu Bewegungen zwischen den laufenden Kosten und der historischen Gesamtkostenquote geführt haben könnte. Die in den KIIDs angegebenen laufenden Kosten können von den Angaben im Jahresbericht und -abschluss abweichen, da sie, wo es als sinnvoller angesehen wird, auf einer Simulation basieren können. ^ Abgesicherte Anteilsklasse *(Kauf von Wertpapieren und Verkauf von Wertpapieren) - (Zeichnungen von Anteilen und Rücknahmen von Anteilen) (Auf das Jahresmittel gerechneter Fondswert) x 100 A Der Fonds wurde am 17. Januar 2011 aufgelegt. B Der Fonds wurde am 1. März 2011 umbenannt (vormals: Asian Bond). C Der Fonds wurde am 1. Dezember 2011 umbenannt. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den jeweiligen Berichten der Fondsmanager. D Der Fonds wurde am 30. Dezember 2010 aufgelegt. E Der Fonds wurde am 16. März 2011 aufgelegt. F Der Fonds wurde am am 29. November 2010 aufgelegt. G Der Fonds wurde am 17. Juni 2011 mit World Bond zusammengelegt. H Der Fonds wurde am 21. Februar 2011 aufgelegt. I Der Fonds wurde am 16. Dezember 2011 aufgelegt. Wechselkurse US$ 1, , , , US$ - AUD 0, , , , , , , , US$ 1, , , , CHF 1, , , JPY - CHF 0, , , US$ - JPY 82, , , , Aberdeen Global

11 Zusammenfassung der Entwicklungen Für den Berichtszeitraum zum 31. März 2012 Fonds Basiswährung Nettoinventarwert ( 000) Nettoinventarwert ( 000) Nettoinventarwert ( 000) Nettoinventarwert ( 000) American Equity US-Dollar American Smaller Companies A US-Dollar Asia Pacific Equity US-Dollar Asian Local Currency Short Duration Bond B US-Dollar Asian Property Share US-Dollar Asian Smaller Companies US-Dollar Australasian Equity Australische Dollar Chinese Equity US-Dollar Eastern European Equity Euro Emerging Markets Corporate Bond D US-Dollar Emerging Markets Equity US-Dollar Emerging Markets Infrastructure C,F US-Dollar Emerging Markets Local Currency Bond US-Dollar Emerging Markets Smaller Companies US-Dollar Ethical World Equity D US-Dollar European Equity Euro European Equity Income C Euro European Equity (Ex UK) Euro Frontier Markets Equity E US-Dollar Indian Equity US-Dollar Japanese Equity Japanische Yen Japanese Smaller Companies Japanische Yen Latin American Equity US-Dollar Multi-Manager World Equity I Euro Responsible World Equity US-Dollar Russian Equity Euro Select Emerging Markets Bond C US-Dollar Select Euro High Yield Bond C Euro Select Global Credit Bond C Pfund Sterling Select High Yield Bond C Pfund Sterling Select Sterling Financials Bond C Pfund Sterling Sterling Corporate Bond G Pfund Sterling Technology Equity C US-Dollar UK Equity Pfund Sterling World Equity US-Dollar World Equity Income H US-Dollar World Resources Equity C US-Dollar Gesamtsumme US-Dollar A Der Fonds wurde am 17. Januar 2011 aufgelegt. B Der Fonds wurde am 1. März 2011 umbenannt (vormals: Asian Bond). C Der Fonds wurde am 1. Dezember 2011 umbenannt. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den jeweiligen Berichten der Fondsmanager. D Der Fonds wurde am 30. Dezember 2010 aufgelegt. E Der Fonds wurde am 16. März 2011 aufgelegt. F Der Fonds wurde am 29. November 2010 aufgelegt. G Der Fonds wurde am 17. Juni 2011 mit World Bond zusammengelegt. H Der Fonds wurde am 21. Februar 2011 aufgelegt. I Der Fonds wurde am 16. Dezember 2011 aufgelegt. 09

12 Historische Entwicklung Fonds Währung A % 2011 % 2010 % 2009 % American Equity - A Thesaurierungsanteile USD 19,76 (2,00) 4,89 (3,1) Benchmark: S&P 500 Index USD 25,89 1,14 10,16 (6,9) American Smaller Companies - I Thesaurierungsanteile USD 30,53 (21,10) H - - Benchmark: Russell 2000 Index USD 29,83 (19,49) H - - Asia Pacific Equity - A Thesaurierungsanteile USD 17,11 (11,72) 25,75 21,8 Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Index USD 17,46 (12,83) 16,86 26,1 Asian Local Currency Short Duration Bond - A Einkommensanteile B USD 2,33 (0,78) 12,63 7,8 Benchmark: iboxx Asia ex Japan Sovereign 1-3years Index USD 3,63 0,44 I 14,36 10,2 Asian Property Share - S Thesaurierungsanteile USD 21,62 (14,24) 24,66 E - Benchmark: MSCI AC Asia Pacific Real Estate Index USD 18,26 (17,07) 20,21 E - Asian Smaller Companies - A Thesaurierungsanteile USD 20,88 (11,68) 51,33 28,7 Benchmark: MSCI AC Asia Pacific ex Japan Small Cap Index USD 16,41 (18,47) 27,73 36,7 Australasian Equity - A Thesaurierungsanteile AUD 10,82 (12,21) (0,58) 6,0 Benchmark: Australia All Ordinaries Index AUD 11,03 (8,43) 1,73 7,4 Chinese Equity - A Thesaurierungsanteile USD 17,60 (15,08) 29,51 22,2 Benchmark: MSCI Zhong Hua Index USD 19,36 (21,77) 16,19 30,1 Eastern European Equity - S Thesaurierungsanteile EUR 21,15 (20,20) 1,51 F - Benchmark: MSCI EM Europe 10/40 Index EUR 20,14 (16,90) 2,20 F - Emerging Markets Corporate Bond - A Thesaurierungsanteile USD 12,31 (3,37) JR - - Benchmark: JPM Corporate EMBI Broad Diversified Index USD 8,64 S (1,64) J - - Emerging Markets Equity - A Thesaurierungsanteile USD 19,09 (10,64) 27,30 30,3 Benchmark: MSCI Emerging Markets Index USD 19,22 (15,89) 20,54 19,4 Emerging Markets Infrastructure Equity - S Thesaurierungsanteile C USD 19,26 (13,59) K - - Benchmark: MSCI EM Infrastructure Index USD 14,51 (13,50) KQ - - Emerging Markets Local Currency Bond - A Thesaurierungsanteile USD 7,98 (4,32) 7,88 G - Benchmark: JP Morgan GBI-EM Global Diversified Index USD 8,81 (2,60) 9,34 G - Emerging Markets Smaller Companies - A Thesaurierungsanteile USD 24,46 (14,36) 49,29 30,7 Benchmark: MSCI Global Emerging Markets Smaller Companies Index USD 15,92 (20,65) 32,64 41,6 Ethical World Equity - A Thesaurierungsanteile USD 15,04 (12,30) J - - Benchmark: FTSE World Index USD 20,32 (12,68) J - - European Equity - A Thesaurierungsanteile EUR 18,87 (7,59) 13,09 (1,3) Benchmark: FTSE Europe Index EUR 17,67 (10,24) 10,31 (1,2) 10 Aberdeen Global

13 Fonds Währung A % 2011 % 2010 % 2009 % European Equity Income - S Thesaurierungsanteile C EUR 15,08 (4,37) 1,65 F - Benchmark: MSCI Europe Index EUR 17,73 (11,34) L 1,40 F - European Equity (Ex UK) - A Thesaurierungsanteile EUR 18,31 (8,43) 8,61 (1,0) Benchmark: FTSE World Europe ex UK Index EUR 17,25 (13,10) 7,21 0,4 Frontier Markets Equity - I Thesaurierungsanteile USD 5,08 (9,50) M - - Benchmark: MSCI Frontier Markets Index USD 3,58 (9,61) M - - Indian Equity - A Thesaurierungsanteile USD 4,48 (14,31) 37,73 29,0 Benchmark: MSCI India Index USD 2,95 (25,11) 27,45 32,0 Japanese Equity - A Thesaurierungsanteile JPY 13,32 0,09 (1,49) (10,3) Benchmark: Topix Index JPY 13,61 (6,06) (7,17) (14,6) Japanese Smaller Companies - D Thesaurierungsanteile JPY (2,23) 15,94 7,46 3,4 Benchmark: Russell Nomura Small Cap Index JPY 1,51 14,90 0,18 (0,9) Latin America - S Thesaurierungsanteile USD 21,64 (15,06) 9,88 F - Benchmark: MSCI EM Latin America 10/40 Net TR Index USD 25,11 (20,52) 9,39 F - Multi-Manager World Equity - A Thesaurierungsanteile D EUR 16, Benchmark: MSCI AC World Net Return Index EUR 20, Responsible World Equity - A Thesaurierungsanteile USD 16,13 (4,11) 6,56 2,9 Benchmark: MSCI World Index USD 20,34 (3,84) 7,31 (1,6) Russian Equity - S Thesaurierungsanteile EUR 22,52 (19,10) (0,89) F - Benchmark: MSCI Russia 10/40 Index EUR 25,61 (12,41) (0,56) F - Select Emerging Markets Bond - A Thesaurierungsanteile C USD 10,70 (0,22) 19,26 15,2 Benchmark: JPM EMBI GD USD Index USD 9,10 0,77 16,09 18,7 Select Euro High Yield Bond - A Thesaurierungsanteile C EUR 20,35 (13,78) 20,06 19,4 Benchmark: JP Morgan Euro High Yield Index EUR 17,44 (2,06) 18,64 25,7 Select Global Credit Bond - D Einkommensanteile C GBP 11,63 (7,86) 3,55 23,9 Benchmark: Barclays Capital Global Agg - Credit (Hedged to GBP) Index GBP 4,41 0,36 N 6,56 26,8 Select High Yield Bond - D Einkommensanteile C GBP 13,69 (6,43) 10,76 29,8 Benchmark: composite index made up of 70% Merrill Lynch Euro High Yield Constrained Index and 30% Merrill Lynch Sterling High Yield Index GBP 14,26 (8,00) 21,42 53,3 Select Sterling Financials Bond - A Thesaurierungsanteile C GBP 2,31 0,13 4,49 8,0 Benchmark: iboxx Sterling: Corporate Financials 1-5years Index GBP 6,88 (2,57) 9,97 8,3 Technology Equity - A Thesaurierungsanteile C USD 21,63 3,97 13,96 10,4 Benchmark: Bank of America Merrill Lynch Technology 100 Index USD 26,53 (7,97) 14,62 12,4 11

14 HISTORISCHE ENTWICKLUNG FORTSETZUNG Fonds Währung A % 2011 % 2010 % 2009 % UK Equity - A Thesaurierungsanteile GBP 15,17 (2,87) 16,15 10,5 Benchmark: FTSE All-Share Index GBP 15,01 (4,36) 12,49 10,8 World Equity - A Thesaurierungsanteile USD 16,84 (1,67) 7,31 4,5 Benchmark: MSCI World Index USD 20,34 (3,84) 7,31 (1,6) World Equity Income - E Einkommensanteile USD 16,27 (9,35) O - - Benchmark: MSCI World Index USD 20,34 (17,08) O - - World Resources Equity - S Thesaurierungsanteile C USD 18,79 (8,72) 7,57 F - Benchmark: S&P Global Natural Resources Index USD 15,47 (8,99) P 8,59 F - Die Wertentwicklung der Vergangenheit stellt keinen Indikator für die aktuelle oder künftige Entwicklung dar. Bei diesen Angaben zur Wertentwicklung wurden keine Provisionen oder Kosten im Zusammenhang mit der Ausgabe oder Rücknahme von Anteilen berücksichtigt. Die Entwicklung wird, soweit nicht anders angegeben, zum 30. September jedes Jahres berechnet. A Die Entwicklung wird, soweit nicht anders angegeben, vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 berechnet. B Der Fonds wurde am 1. März 2011 umbenannt (vormals: Asian Bond). C Die Fonds wurden am 1. Dezember 2011 umbenannt. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den jeweiligen Berichten der Fondsmanager. C Neuer Fonds, aufgelegt am 16 Dezember E Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 14. Mai 2010 bis 30. September 2010 berechnet. F Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 23. Juli 2010 bis 30. September 2010 berechnet. G Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 6. April 2010 bis 30. September 2010 berechnet. H Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 17. Januar 2011 bis 30. September 2011 berechnet. I Bis 28. Februar 2011: iboxx Pan Asia ex China. J Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 30. Dezember 2010 bis 30. September 2011 berechnet. K Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 26. November 2010 bis 30. September 2011 berechnet. L Bis 31. Dezember 2010: MSCI Europe Value (Net). M Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 16. März 2011 bis 30. September 2011 berechnet. N Bis 31. Januar 2011: Citigroup WGBI. O Die Wertentwicklung dieses Fonds wird vom 21. Februar 2011 bis 30. September 2011 berechnet. P Bis 31. Oktober 2010: 50% MSCI Metals & Mining, 25% MSCI Oil & Gas, 15% MSCI Paper & Forest, 10% MSCI Chemicals. Q Bis 1. September 2011: 67% MSCI Emerging Markets (Net), 33% MSCI World (Net) Index. R Bis 30. September 2011: Z Einkommensanteile. S Bis 3. Januar 2012: JPM Corporate EMBI Broad Diversified ex Asia Index. 12 Aberdeen Global

15 Aberdeen Global Konsolidierter Abschluss Konsolidierte Aufstellung des Nettovermögens Stand: 31 März 2012 Aktiva Wertpapiervermögen zum Marktwert (Anm. 2.2) Bankguthabenk Zins- und Dividendenforderungen Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus dem Verkauf von Wertpapieranlagen Nicht realisierte Gewinne aus Devisentermingeschäften (Anm. 2.6) Sonstiges Vermögen Summe Aktiva Passiva Verbindlichkeiten aus erworbenen Anlagen Verbindlichkeiten aus Steuern und Aufwendungen Verbindlichkeiten aus Rücknahmen Nicht realisierte Verluste aus Devisenterminkontrakten (Anm. 2.6) 905 Sonstige Verbindlichkeiten Summe Passiva Nettovermögen zum Ende des BerichtszeitraumS Konsolidierte Entwicklung des Nettovermögens Für den Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 US$ Tsd Nettovermögen zu Beginn des Berichtszeitraums Wechselkurseffekt auf den Anfangsbestand des Nettovermögens (17.859) Nettogewinne aus Wertpapieranlagen Realisierte Nettogewinne Nicht realisierte Nettogewinne Erlöse aus ausgegebenen Anteilen Auszahlungen für zurückgenommene Anteile ( ) Nettoertragsausgleich (Anm. 10) Ausgeschüttete Dividenden (Anm. 5) (24.219) Nettovermögen zum Ende des Berichtszeitraums Konsolidierte Ertrags- und Aufwandsrechnung Für den Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 Erträge Erträge aus Wertpapieranlagen Bankzinsen 623 Sonstige Erträge Summe Erträge Aufwendungen Managementgebühren (brutto) Abzüglich: Managementgebühr aus gegenseitigen Beteiligungen (203) Managementgebühren (netto) (Anm. 4.6) Verwaltungsgebühren (Anm. 4.1) Depotbankgebühren (Anm. 4.2) Gebühren der Vertriebsstelle (Anm. 4.3) 332 Gebühren der Domizil-, Register-, Zahl- und Transferstelle (Anm. 4.4) Gebühren der Verwaltungsgesellschaft (Anm. 4.5) Betriebliche Aufwendungen (Anm. 4.7) Vom Anlageverwalter erstattete Kostenobergrenze (Anm. 4.8) (70) Ertragsteuer in Mauritius (Anm. 11) 559 Jahressteuer (Anm. 4.9) Bankzinsen 59 Summe Aufwendungen Nettogewinne aus Wertpapieranlagen Realisierte Gewinne aus Wertpapieranlagens Realisierte Währungsverluste (25.235) Realisierte Verluste aus Devisenterminkontrakten (9.503) Realisierte Nettogewinne Zunahme der nicht realisierten Wertzuwächse aus Wertpapieranlagen Nicht realisierte Währungsgewinne Zunahme der nicht realisierten Wertzuwächse aus Devisenterminkontrakten Nicht realisierte Nettogewinne Nettozunahme der Vermögenswerte infolge der Geschäftstätigkeit Die beigefügten Anmerkungen bilden einen wesentlichen Bestandteil dieses Abschlusses. 13

16 American Equity Für den Berichtszeitraum zum 31. März 2012 Performance In dem Sechsmonatszeitraum zum 31. März 2012 stieg der Wert der Thesaurierungsanteile der Klasse A des American Equity um 19,76 %. Demgegenüber stieg die Benchmark, der S&P 500 Index, um 25,89 %. Quelle: Lipper, Grundlage: Gesamtrendite, NIW-Entwicklung ohne jährliche Gebühren, in USD Bericht des Fondsmanagers Nordamerikanische Aktien legten während des Halbjahreszeitraums zum 31. März 2012 zu. Im Oktober erreichte der Benchmarkindex aufgrund der schwelenden Staatsschuldenkrise in Europa und der weltweiten Konjunkturabkühlung einen Jahrestiefpunkt. Der anschließende Aufwärtstrend setzte sich dann aber über sechs Monate fort. Die Anlegerstimmung verbesserte sich dank positiver Konjunkturdaten aus den USA und allgemein guter Gewinnergebnisse der Unternehmen. Zudem konnte die Lage in der Eurozone durch Übergangslösungen entschärft werden Das BIP-Wachstum war im vierten Quartal mit 3,0% niedriger als erwartet, aber immerhin lag es über den 1,8%, die im Vorquartal verbucht worden waren. Die Arbeitslosenquote ging im März zwar zurück, jedoch war dies auf die geringere Zahl der Arbeitssuchenden zurückzuführen. Dies bedeutet, dass mehr Menschen die Arbeitssuche aufgegeben haben und ist grundsätzlich ein negativer Arbeitsmarktindikator. Während des Sechsmonatszeitraums gehörten die USA zu den Regionen mit der besten Aktienmarktentwicklung. Portfolio-Überblick Auf Einzeltitelebene stammte der größte Gewinnbetrag von EOG Resources, einer Explorations- und Produktionsgesellschaft für Erdgas und Erdöl. Das solide Ergebnis des Unternehmens war einer Neuausrichtung des Geschäfts von der Erdgasförderung hin zur rentableren Bohrung von flüssigen Rohstoffen zu verdanken. Das Kabelnetz- und Medienunternehmen Comcast verzeichnete im vierten Quartal ebenfalls eine gute Geschäftsentwicklung. Der konsolidierte Umsatz konnte dank des erfolgreichen Kabelnetzsegments gesteigert werden. Im Videogeschäft wurde in diesem Quartal zudem die niedrigste Kundenverlustrate seit nahezu fünf Jahren registriert. Das Umsatzplus des IT-Dienstleisters EMC Corp. war vor allem neu gewonnenen Marktanteilen im Segment der mittelständischen Unternehmen und der soliden Leistung der Tochtergesellschaft VMWare zu verdanken. Die meisten Performancepunkte kostete die Position in Solera Holdings, einem Anbieter von Software für die Schadenregulierung bei Kraftfahrzeugversicherungen. Die Aktie profitierte zwar von dem erfreulichen Umsatzwachstum und dem entsprechend soliden Ergebnis im zweiten Quartal. Wegen der relativ starken Abhängigkeit vom europäischen Markt senkte die Unternehmensleitung jedoch die Geschäftsprognosen. Das zweite Quartal des Software-Herstellers Oracle Corp. lief aufgrund von unerwarteten Verzögerungen bei den Genehmigungsverfahren für neue Verträge nicht so rund wie erhofft. Die Verkäufe von neuen Softwarelizenzen nahmen indes leicht zu. Der Gewinn je Aktie des Herstellers von abgepackten Lebensmitteln Kellogg ist im dritten Quartal zurückgegangen. Grund hierfür waren v.a. eine Margenerosion aufgrund höherer Rohstoffpreise sowie die gesteigerten Investitionen in die Lieferkette. Wir stiegen aus unseren Positionen in dem Kompositversicherer MetLife, dem LKW-Hersteller PACCAR und dem Bekleidungsfachhändler Urban Outfitters aus. Die Positionen in EMC Corp. und dem Bekleidungsartikeldiscounter TJX stockten wir auf. Hingegen reduzierten wir unter anderem unsere Positionen in dem Öl- und Gasunternehmen Apache Corp. und JPMorgan Chase. Ausblick Die guten Cashflows und soliden Bilanzen verschafften den Unternehmen Spielraum für Aktienrückkaufprogramme. Das an die Aktionäre zurückgeführte Kapital kommt auch dem Gewinnwachstum je Aktie zugute. In sämtlichen Sektoren kündigen Unternehmen allmählich wieder Dividendenausschüttungen oder -erhöhungen an. Die Erwartungen an das organische Gewinnwachstum sollten in den nächsten Monaten jedoch nicht zu hoch gesteckt sein. Die jüngsten Konjunkturdaten aus der Eurozone und China deuten darauf hin, dass die weltweite Konjunktur gedämpft bleiben wird. Dies könnte die Rentabilität von US-Unternehmen empfindlich belasten, zumal über 40% der Unternehmen im S&P 500 Index ihren Umsatz im Ausland erwirtschaften. 14 Aberdeen Global - American Equity

17 Aufstellung des Nettovermögens Stand: 31. März 2012 Aktiva Wertpapiervermögen zum Marktwert (Anm. 2.2) Bankguthaben Zins- und Dividendenforderungen 136 Forderungen aus Zeichnungen Forderungen aus dem Verkauf von Wertpapieranlagen Summe Aktiva Passiva Verbindlichkeiten aus erworbenen Anlagen 977 Verbindlichkeiten aus Steuern und Aufwendungen 191 Verbindlichkeiten aus Rücknahmen Summe Passiva Nettovermögen zum Ende des Berichtszeitraums Entwicklung des Nettovermögens Für den Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 Nettovermögen zu Beginn des Berichtszeitraums Nettoverluste aus Wertpapieranlagen (279) Realisierte Nettogewinne Nicht realisierte Nettogewinne Erlöse aus ausgegebenen Anteilen Auszahlungen für zurückgenommene Anteile ( ) Nettoertragsausgleich (Anm. 10) (11) Nettovermögen zum Ende des Berichtszeitraums Ertrags- und Aufwandsrechnung Für den Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 Erträge Erträge aus Wertpapieranlagen Sonstige Erträge 28 Summe Erträge Aufwendungen Managementgebühren (Anm. 4.6) Verwaltungsgebühren (Anm. 4.1) 47 Depotbankgebühren (Anm. 4.2) 7 Gebühren der Domizil-, Register-, Zahl- und Transferstelle (Anm. 4.4) 36 Gebühren der Verwaltungsgesellschaft (Anm. 4.5) 8 Betriebliche Aufwendungen (Anm. 4.7) 20 Jahressteuer (Anm. 4.9) 25 Bankzinsen 2 Summe Aufwendungen Nettoverluste aus Wertpapieranlagen (279) Realisierte Gewinne aus Wertpapieranlagen Wechselkursverluste (40) Realisierte Nettogewinne Abnahme der nicht realisierten Wertminderungen aus Wertpapieranlagen Nicht realisierte Nettogewinne Nettozunahme der Vermögenswerte infolge der Geschäftstätigkeit Anteilstransaktionen Für den Berichtszeitraum vom 1. Oktober 2011 bis 31. März 2012 A-2 B-2 D(GBP)-2 I-2 Z-2 In Umlauf befindliche Anteile zu Beginn des Berichtszeitraums Im Berichtszeitraum ausgegebene Anteile Im Berichtszeitraum zurückgenommene Anteile ( ) (8.087) (87.950) ( ) (47.717) In Umlauf befindliche Anteile zum Ende des Berichtszeitraums Nettoinventarwert pro Anteil 15,9377-9, , ,6762 Die beigefügten Anmerkungen bilden einen wesentlichen Bestandteil dieses Abschlusses. 15

18 Aufstellung der Wertpapieranlagen Stand: 31. März 2012 Gesamt- Wertpapier Anzahl Marktwert nettovermögen % Zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassene/auf einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente Aktien 96,62 % Nichtbasiskonsumgüter 9,90 % BorgWarner ,49 Comcast ,73 Staples Office ,56 Starwood Hotels & Resorts ,47 TJX Companies , ,90 Grundbedarfsgüter 15,89 % CVS Caremark ,00 Kellogg ,41 Kraft ,81 PepsiCo ,55 Philip Morris International ,62 Procter & Gamble , ,89 Energie 9,35 % Apache ,33 EOG Resources ,83 Exxon Mobil ,28 Hess Corp ,44 Schlumberger ,40 Tidewater , ,35 Finanzwerte 12,83 % Aflac ,43 Intercontinental Exchange ,02 JPMorgan Chase ,91 Royal Bank of Canada ,39 Schwab (Charles) ,37 State Street Corporation ,08 Wells Fargo , ,83 Gesundheitswesen 11,20 % Aetna ,78 Baxter International ,31 Gilead Sciences ,58 Johnson & Johnson ,45 Quest Diagnostics ,77 St Jude Medical , ,20 16 Aberdeen Global - American Equity

19 Marktwert Gesamtnettovermögen % Wertpapier Anzahl Industrie 10,78 % 3M ,39 Bombardier Inc 'B' ,46 Canadian National Railway ,47 Deere & Co ,96 Emerson Electric ,05 United Technologies , ,78 Informationstechnologie 17,91 % Alliance Data Systems ,86 Cisco Systems ,47 Cognizant Technology Solutions ,53 EMC ,63 Oracle ,97 QUALCOMM ,57 Solera ,51 Yahoo , ,91 Grundstoffe 4,90 % Monsanto ,00 Potash Corporation of Saskatchewan ,56 Praxair , ,90 Dienstleistungen 2,06 % Visa ,06 Telekommunikationsdienste 1,80 % Telus ,39 Telus (non voting) , ,80 Aktien ,62 Zur offiziellen Notierung an einer Börse zugelassene/ auf einem anderen geregelten Markt gehandelte übertragbare Wertpapiere und Geldmarktinstrumente ,62 Summe Wertpapieranlagen ,62 Sonstiges Nettovermögen ,38 Summe ,00 Eine Teilposition dieser Aktie ist zum Periodenende fremdfinanziert. 17

20 American Smaller Companies Für den Berichtszeitraum zum 31. März 2012 Performance In dem Sechsmonatszeitraum zum 31. März 2012 stieg der Wert der Thesaurierungsanteile der Klasse I des American Smaller Companies um 30,53 %. Demgegenüber stieg die Benchmark, der Russell 2000 Index, um 29,83 %. Quelle: Lipper, Grundlage: Gesamtrendite, NIW-Entwicklung ohne jährliche Gebühren, in USD. Bericht des Fondsmanagers Nordamerikanische Aktien legten während des Halbjahreszeitraums zum 31. März 2012 zu. Im Oktober erreichte der S&P 500 Index aufgrund der schwelenden Staatsschuldenkrise in Europa und der weltweiten Konjunkturabkühlung einen Tiefpunkt im Jahr Der anschließende Aufwärtstrend setzte sich dann aber über sechs Monate fort. Die Anlegerstimmung verbesserte sich dank positiver Konjunkturdaten aus den USA und allgemein guter Gewinnergebnisse der Unternehmen. Zudem konnte die Lage in der Eurozone durch Übergangslösungen entschärft werden. Das BIP-Wachstum war im vierten Quartal mit 3,0% niedriger als erwartet, aber immerhin lag es über den 1,8%, die im Vorquartal verbucht worden waren. Die Arbeitslosenquote ging im März zwar zurück, jedoch war dies auf die geringere Zahl der Arbeitssuchenden zurückzuführen. Dies bedeutet, dass mehr Menschen die Arbeitssuche aufgegeben haben und ist grundsätzlich ein negativer Arbeitsmarktindikator. In dem Sechsmonatszeitraum schnitten kleinere Unternehmen gegenüber ihren größeren Pendants besser ab. Portfolio-Überblick Auf Einzeltitelebene leistete Gibraltar Industries, ein Hersteller und Anbieter von Produkten für das Bauwesen, den größten Renditebeitrag. Das Unternehmen erwirtschaftete einen ansehnlichen Umsatz und die Unternehmensleitung hob ihre Geschäftsprognosen für das Geschäftsjahr 2012 an. Auch die verbesserten Daten des Wohnimmobilienmarkts wirkten sich positiv aus. Der Fachhändler Zumiez steigerte den Umsatz im vierten Quartal sowohl insgesamt als auch in Bezug auf die bestehende Verkaufsfläche. Auch im Jahr 2012 zeigte das Unternehmen bisher eine robuste Entwicklung bei den Verkäufen auf bestehender Verkaufsfläche. Der Öl- und Gasdienstleister Complete Production Services (CPX) hat der Fusion mit Superior Energy Services zugestimmt. Der Wert dieser Transaktion lag deutlich über dem durchschnittlichen Aktienkurs der vergangenen zwei Monate. Im Anschluss daran veräußerten wir unsere Position in diesem Unternehmen. Am stärksten belastet wurde die Performance durch die Position in Solera Holdings, einem Anbieter von Software für die Schadenregulierung bei Kraftfahrzeugversicherungen. Die Aktie profitierte im Quartalsverlauf zwar von der soliden Umsatzentwicklung, wegen der relativ starken Abhängigkeit vom europäischen Markt senkte die Unternehmensleitung jedoch die Geschäftsprognosen. Die ungewöhnlich warmen Temperaturen im Winter bedeuteten für TreeHouse Foods, einen Hersteller von Eigenmarkenprodukten, eine geringere Nachfrage nach Suppen und Getreidemahlzeiten. Das Unternehmen konzentrierte sich zudem vermehrt auf margenschwächere Geschäftsbereiche, was das Ergebnis ebenfalls dämpfte. Die Aktie der Stromübertragungsgesellschaft ITC Holdings blieb im Berichtszeitraum hinter dem Gesamtmarkt zurück. Deren Umsatz- und Gewinnwachstum beruhte auf einer umfassenden Preiserhöhung bei allen beaufsichtigten Tochterunternehmen und einem höheren Anteil an erstattungsfähigen Ausgaben aufgrund gestiegener Betriebskosten. ITC befindet sich inmitten einer Fusion mit einer Geschäftssparte von Entergy Corp. Während des Sechsmonatszeitraums nahmen wir die Finanzgruppe Boston Private Financial und J&J Snack Foods in das Portfolio auf. Wir veräußerten CPX, den Triebwagen-Hersteller FreightCar America, den Hersteller von Telekommunikationsanlagen Tellabs und das diversifizierte Produktionsunternehmen Harsco Corp. Im Gegenzug bauten wir Smithfield Foods und den Bekleidungsfachhändler Warnaco aus und reduzierten unter anderem Zumiez sowie den RV- Komponentenhersteller Drew Industries. Ausblick Die guten Cashflows und soliden Bilanzen verschafften den Unternehmen Spielraum für Aktienrückkaufprogramme. Das an die Aktionäre zurückgeführte Kapital kommt auch dem Gewinnwachstum je Aktie zugute. In sämtlichen Sektoren kündigen Unternehmen allmählich wieder Dividendenausschüttungen oder -erhöhungen an. Die Erwartungen an das organische Gewinnwachstum sollten in den nächsten Monaten jedoch nicht zu hoch gesteckt sein. Die jüngsten Konjunkturdaten aus der Eurozone und China deuten darauf hin, dass die weltweite Konjunktur gedämpft bleiben wird. Dies könnte die Rentabilität von US-Unternehmen empfindlich belasten, zumal nahezu 20% der Unternehmen im Russell 2000 Index ihren Umsatz im Ausland erwirtschaften. 18 Aberdeen Global - American Smaller Companies