Salus Alpha Managed Futures

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1 Salus Alpha Managed Futures Miteigentumsfonds gemäß InvFG Halbjahresbericht 2012/13

2 Halbjahresbericht 2012/13 Inhaltsübersicht Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft... 2 Entwicklung des Fonds... 3 Zusammensetzung des Fondsvermögens... 5 Vermögensaufstellung zum 31. Jänner Seit ist das Investmentfondsgesetz (InvFG) 2011 in Kraft. Die im Halbjahresbericht genannten Bestimmungen bzw. gesetzlichen Verweise beziehen sich teilweise noch auf das InvFG 1993.

3 Salus Alpha Managed Futures Allgemeine Informationen zur Kapitalanlagegesellschaft Die Gesellschaft ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m. b. H. Habsburgergasse 1a, A-1010 Wien Telefon: , Telefax: Stammkapital 4,50 Mio. EURO Gesellschafter Erste Asset Management GmbH (81,42 %) DekaBank Deutsche Girozentrale (2,87 %) Kärntner Sparkasse Aktiengesellschaft (2,87 %) NÖ-Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (1,37 %) Salzburger Sparkasse Bank Aktiengesellschaft (2,87 %) Sieben Tiroler Sparkassen Beteiligungsgesellschaft m. b. H. (2,87 %) Steiermärkische Bank und Sparkassen Aktiengesellschaft (5,73 %) Aufsichtsrat Geschäftsführer Dir. Mag. Wolfgang TRAINDL (Vorsitzender) Dir. Mag. Dr. Gerhard FABISCH (Vorsitzender-Stv.) DI Wilhelm SCHULTZE (Vorsitzender-Stv.) Dir. Dr. Christian AICHINGER Dipl. BW. (FH) Birte QUITT Dir. Franz RATZ Gabriele SEMMELROCK-WERZER VDir. Mag. Reinhard WALTL vom Betriebsrat entsandt: Mag. (FH) Regina HABERHAUER Mag. Dieter KERSCHBAUM Mag. Gerhard RAMBERGER Herbert STEINDORFER Mag. Heinz BEDNAR Mag. Harald GASSER (bis ) Dr. Franz GSCHIEGL Günther MANDL (ab ) Prokuristen Staatskommissäre Prüfer Depotbank Mag. Achim ARNHOF Mag. Winfried BUCHBAUER Mag. Harald EGGER Oskar ENTMAYR Dr. Dietmar JAROSCH Günther MANDL (bis ) Christian SCHÖN Mag. Paul A. SEVERIN Mag. Jürgen SINGER AD Erwin GRUBER HR Dr. Michael MANHARD ERNST & YOUNG WIRTSCHAFTSPRÜFUNGSGESELLSCHAFT MBH Erste Group Bank AG 2

4 Halbjahresbericht 2012/13 Sehr geehrte(r) Anteilsinhaber(in), wir erlauben uns, Ihnen nachstehend den Halbjahresbericht des Salus Alpha Managed Futures Miteigentumsfonds gemäß InvFG über den Zeitraum vom 1. August 2012 bis 31. Jänner 2013 vorzulegen. Entwicklung des Fonds Anlagestrategie Salus Alpha Managed Futures ist der weltweit erste UCITS IV Fonds, der Investoren Exposure zu Indizes der Strategien Managed Futures, Global Macro und Currency Trading bietet. Der Salus Alpha Managed Futures ist ein Managed Futures Fonds, der darauf ausgerichtet ist, einen hohen laufenden Ertrag zu erzielen. Der Fonds bietet Investoren Exposure zu Indizes, die die Strategien Managed Futures, Global Macro und Currency Trading abdecken, z.b. dem börsenotierten MFX - Managed Futures Index. Der MFX ist ein Multi- Manager Managed Futures Index. Der Fonds wurde am aufgelegt. Salus Alpha wurde Ende 2001 mit der Vision gegründet, die zehnfach größere traditionelle Fonds-Welt mit der Alternative Investment Fonds-Welt zu verschmelzen und hat sich damit als Weltmarktführer auf dem Gebiet der täglich handelbaren UCITS konformen Alternativen Investments etabliert. Die Gruppe ist spezialisiert auf Wealth und Asset Management für Institutionelle Investoren und High Net Worth Clients. Rückblick Die Kreditkrise in der Eurozone, die Verschuldung der USA und der Europäischen Länder, schwaches globales Wirtschaftswachstum um das erhöhte geopolitische Risiko im Mittleren Osten waren die Hauptthemen der Märkte in den vergangenen sechs Monaten. Die Performance der Managed Futures Strategien blieb aufgrund erhöhter Volatilität volatil und durch das Ausbleiben stabiler Trends in den Schlüsselmärkten. Im August orientierten sich die Marktteilnehmer an den Eingriffen der Zentralbanken, was eine Rally in Aktien und Rohstoffen auslöste. Anfangs wertete der EUR/USD auf ab, da Marktteilnehmer im Rahmen anstehender politischer Entscheidungen auf einen schwächeren Euro setzten. Im Laufe des Monats erhöhte sich der Druck auf den USD, als die US Arbeitslosenrate mit hohen 8.3% publiziert wurde, was die Hoffnungen auf eine weitere Runde Quantitative Easing (also QE3) schürte, und den EUR auf aufwerten liess. Im September stellten die EZB, die US Fed, die Japanische BOJ und die Chinesische Regierung neue Marktstützungspakete vor. Hierauf fielen die Spanischen Anleihenrenditen auf 5.63%. Der Euro wertete gegen USD und GBP auf, und die Aktienmärkte reagierten mit Kursanstiegen. Die US Fed kündigte an, im Rahmen des lange erwarteten QE3 in einem vorerst unbegrenzten Zeitraum monatlich USD 40 Mrd Hypothekaranleihen zu kaufen, und ihre aktuelle Nullzinspolitik bis Mitte 2015 fortzusetzen. Die Märkte blieben im Oktober volatil, da die Spanische Schuldenkrise ins Rampenlicht rückte, und die US Präsidentschaftswahlen näher kamen, die auf die weitere Entwicklung der Amerikanischen Markt- und Schuldenpolitik Einfluß hatte. Aufkommende Skepsis bezüglich der geplanten Käufe von Hypothekaranleihen durch die US Fed im Rahmen von QE3, die schwach wachsende US Wirtschaft sowie schwache Wirtschaftsdaten aus Deutschland, und ein sinkender PMI der Eurozone deuteten auf eine Verlangsamung der Weltwirtschaft hin. Gegen Monatsende versetzte Hurricane Sandy die gesamte US Ostküste in einen Ausnahmezustand, die Märkte blieben für zwei Tage geschlossen. Die globalen Aktienindizes erholten sich im November wieder, da sich in Europa eine Lösung der Griechenlandfrage anbahnte. Zu Beginn des Monats waren die Nachwehen von Hurricane Sandy und die Präsidentschaftswahlen in den USA die Top Themen, während die Europäische Schuldenkrise weiterhin für Nervosität sorgte. Im Laufe des Monats stiegen die Aktienkurse, als Griechenland ein Sparpaket verabschiedete und für Deutschland positive Wirtschaftsdaten publiziert wurden. 3

5 Salus Alpha Managed Futures Positive Entwicklungen in den großen Wirtschaftsnationen sorgten für ein freundliches Marktumfeld im Dezember. Die meisten Industrieländer erholten sich nach den schwierigen Vormonaten, als Deutschland das jüngste Rettungspaket für Griechenland mit der Bedingung annahm, dass das Verhältnis von Verschuldung zu BIP in den kommenden zwei Jahren zu senken sei. Die Märkte setzten ihre Rally im Jänner fort und boten ein positives Umfeld. Positive Faktoren waren unter anderem die Einigung des US Senats auf eine Lösung der Fiscal Cliff Frage und die Entspannung der Schuldenkrise in der Eurozone. Weiters zeigten die fortwährenden, unterstützenden Eingriffe der Zentralbanken, sowie positive Wirtschaftsdaten aus den USA und China ihre entspannende Wirkung. Die durch die Politik manipulierten Märkte machten es für Long / Short Strategien schwer positive Renditen zu erwirtschaften. Alle vier Asset Klassen (Aktien, Bonds, Zinsen, Währungen) wurden durch die Interventionen der Politik zu einer Asset Klasse korreliert und dadurch wurde der positive Nutzen einer Diversifikation aufgehoben. Es wurde den Märkten durch Zentralbankinterventionen verboten zu fallen und dadurch erlitten Long / Short Strategien Verluste auf der Short Seite. Diesen Entwicklungen konnte sich der Fonds nicht entziehen. Fondsperformance Salus Alpha Managed Futures Ertrag während dem Berichtszeitraum: - 19,02 % Ertrag seit Fondsauflage: - 51,79 % Durchschnittsertrag: - 13,87 % Annual Volatility: 16,54 % Modified Sharpe Ratio: negativ Korrelation zu Aktien (S&P500): 0,18 Korrelation zu Anleihen (iboxx Sovereign Bond Index): - 0,01 Werte basieren auf täglichen Zahlen bis 1. Feb Fondsperformance Ausblick Best Case Szenario Im besten Fall erwarten wir, das die Märkte mit der Markterholung der letzten Monate fortsetzen und starke Trends daraus hervorgehen werden. Die jüngsten Bemühen der Schlüsselfiguren der größten Volkswirtschaften werden den Märkten helfen, Zuversicht in der Erholung der Weltwirtschaft zu gewinnen. Wir glauben, dass die jüngsten Stimuli in den größten Volkswirtschaften zusammen mit niedrigen Zinsraten als große Stimulans zum globalen Wachstum fungiert. Global Macro und CTAs können an dieser Situation gewinnen, da erwartet wird, dass sich die Märkte erholen. Wir erwarten auch, dass die Vereinigten Staaten die beschlossenen Sparmaßnahmen zügig implementieren werden, und ihr lange bestehendes Defizit verringern werden. Trendfolgestrategien, die auf Getreideprodukte, Metalle und den Energiesektor fokussiert sind, können überdurchschnittlich profitieren, wenn die Weltwirtschaft wieder an Fahrt gewinnt. Weiters erwarten wir, dass China auch in Zukunft starkes Wachstum aufweisen und hohe Nachfrage nach Rohstoffen stellen wird. Die Nachfrage nach Risikoprodukten wird steigen, und somit haben Trendfolgestrategien das Potential, herausragende Erträge zu erwirtschaften. Base Case Szenario Das Jahr 2013 begann mit starker Marktperformance, dennoch erwarten wir für die kommenden Monate keine eindeutige Richtung, da der Fokus der Marktteilnehmer auf den Sparmaßnahmen der USA liegen wird. Wir erwarten für die Wirtschaftsmacht USA ein graduelles, für China ein weiterhin starkes Wachstum. Dies wird vor allem den Rohstoffmärkten Unterstützung bieten. In Bezug auf Europa sind wir vorsichtig optimistisch und erwarten eine Erholung erst im zweiten Halbjahr für das erste Halbjahr sehen wir die Märkte in einer Seitwärtsbewegung. Die Wahlen in Italien werden kurzfristig für Volatilität sorgen. Die EZB erwartet ebenso eine Stabilisierung der Eurozone in der zweiten Jahreshälfte, dies sollte dem EUR bereits jetzt Unterstützung geben. Vorausgesetzt, dass die chinesischen Wirtschaftsdaten weiterhin die Erwartungen übertreffen, erwarten wir für die Aktienmärkte eine graduierliche Rally. Kurzfristige Trendfolgestrategien, die in Seitwärtsmärkten profitabel agieren können, also auch Contrarian Strategien einsetzen, sollten in diesem Umfeld die besten Ergebnisse abliefern. 4

6 Halbjahresbericht 2012/13 Worst Case Szenario Die Finanzmärkte werden wieder volatiler, angetrieben durch die Verschlechterung der Defizitsituation in den USA und die wiederaufflammende Schuldenkrise in Europa. Für die Krisennationen wird die Aufnahme neuen Fremdkapitals schwierig bis unmöglich, trotz der jüngsten Anstrengungen der Regierungen, ebendiese Situation zu vermeiden. Die Probleme in Italien und Spanien führen zu einer signifikanten Abwertung des Euro gegen andere Leitwährungen. Weitere Rettungsaktionen auch größerer Euronationen können nicht ausgeschlossen werden. Safe Haven Assets erleben einen signifikanten Nachfrageboom, während die Investoren mit Short Positionen gegen die Europäischen Märkte wetten. Wir erwarten, dass Trendfolgestrategien in diesem Umfeld von Long Positionen in Safe Haven Assets, und Short Positionen in Risikoanlagen, ausserordentlich profitieren können. Zusammensetzung des Fondsvermögens 31. Jänner Juli 2012 Mio. EURO % Mio. EURO % Anleihen lautend auf EURO 1,08 55,59 0,35 10,17 Wertpapiervermögen 1,08 55,59 0,35 10,17 Swaps - 0,27-13,93-2,39-69,65 Bankguthaben 1,13 58,39 5,48 159,51 Zinsenabgrenzungen - 0,00-0,05-0,00-0,03 Sonstige Abgrenzungen - 0,00-0, Fondsvermögen 1,94 100,00 3,43 100,00 5

7 Salus Alpha Managed Futures Vermögensaufstellung zum 31. Jänner 2013 (einschließlich Veränderungen im Wertpapiervermögen vom 1. August 2012 bis 31. Jänner 2013) Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ Bestand Kurs Kurswert %-Anteil nummer Zugänge Abgänge in Euro am Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Fondsvermögen Amtlich gehandelte Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Italien ITALY (REP.OF) IT , , ,60 16,43 ITALY (REP.OF) IT , , ,50 11,37 Summe ,10 27,81 Emissionsland Spanien SPANIEN LDT ZO ES0L , , ,00 15,21 Summe ,00 15,21 Summe Anleihen auf Euro lautend ,10 43,02 Summe amtlich gehandelte Wertpapiere ,10 43,02 In organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Spanien SPANIEN LDT ZO ES0L , , ,94 12,57 Summe ,94 12,57 Summe Anleihen auf Euro lautend ,94 12,57 Summe in organisierte Märkte einbezogene Wertpapiere ,94 12,57 Swaps nicht realisiertes Ergebnis in EUR Swaps auf Euro lautend Emissionsland Österreich TRSWSP 24782, MSX/VAR 089 TRSWSP ,74-13,93 Summe ,74-13,93 Summe Swaps auf Euro lautend ,74-13,93 Summe Swaps ,74-13,93 6

8 Halbjahresbericht 2012/13 Gliederung des Fondsvermögens Wertpapiere ,04 55,59 Swaps ,74-13,93 Bankguthaben ,46 58,39 Zinsenabgrenzungen ,47-0,05 Sonstige Abgrenzungen -1,12-0,00 Fondsvermögen ,17 100,00 Umlaufende Ausschüttungsanteile Stück 968 Umlaufende Thesaurierungsanteile Stück Umlaufende Vollthesaurierungsanteile Stück Anteilswert Ausschüttungsanteile Euro 47,12 Anteilswert Thesaurierungsanteile Euro 47,92 Anteilswert Vollthesaurierungsanteile Euro 48,21 Hinweis an die Anleger: Die Bewertung von Vermögenswerten in illiquiden Märkten kann von ihren tatsächlichen Veräußerungspreisen abweichen. Während des Berichtszeitraumes getätigte Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, soweit sie nicht in der Vermögensaufstellung genannt sind Wertpapier-Bezeichnung Kenn- Zinssatz Käufe/ Verkäufe/ nummer Zugänge Abgänge Stück/Nominale (Nom. in 1.000, ger.) Amtlich gehandelte Wertpapiere Anleihen auf Euro lautend Emissionsland Italien ITALY (REP.OF) IT , ITALY (REP.OF) IT , Emissionsland Spanien SPANIEN LDT ZO ES0L , SPANIEN LDT ZO ES0L , Wien, im Februar 2013 ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Mag. Bednar Dr. Gschiegl Günther Mandl 7