Die Fondsgebundene Lebensversicherung Vom Nischenprodukt zum Bestseller (Teil II) Von Bernhard Häfele und Jochen Ruß 1

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1 Die Fondsgebundene Lebensversicherung Vom Nischenprodukt zum Bestseller (Teil II) Von Bernhard Häfele und Jochen Ruß 1 Nach dem Vergleich Fondsgebundener Lebensversicherungen (6/2000, Seite 10 bis 17) bringt Performance nun in Zusammenarbeit mir dem Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften den zweiten Teil des FLV-Vergleichs. Während sich Vergleiche von Fondspolicen sonst meist nur auf den Vergleich von Ablaufleistungen beschränken geben wir im Folgenden eine sehr detaillierte Übersicht über weitere Aspekte. Neben einer detaillierten Auflistung der verschiednen transaktionsabhängigen Kosten gehen wir darauf ein, wie es um die viel zitierte Transparenz bestellt ist. Kosten Unterschiede zwischen den Anbietern gibt es auch in den sogenannten transaktionsabhängigen Kosten, also Gebühren, die für gewisse Aktionen des Kunden fällig werden. Shiften und Switchen sollte innerhalb gewisser Grenzen gebührenfrei möglich sein. Auch die Höhe der Ausgabeaufschläge variiert deutlich. Viele Anbieter bieten inzwischen schon alle ihre Fonds komplett ohne Ausgabeaufschläge an. Wenn Ausgabeaufschläge erhoben werden, ist darauf zu achten, ob diese nur bei neuen Beiträgen erhoben werden, oder auch bei einem Fondsshift. Letzteres kann v.a. wenn häufig auf Kapitalmarktveränderungen reagiert wird oder wenn der Kunde zum Laufzeitende systematisch in weniger volatile Fonds umschichtet, ein Rendite-Killer sein (vgl. auch Performance, 2/2000, S ). Die Tabellen A und B geben eine Übersicht über diese und viele weitere verschiedene transaktionsabhängige Kosten der einzelnen Anbieter. zusätzliche Gebühren für... a) b) c) d) LVU Aachener und Münchener Änderung von Ansparzeit, Beitragszahlungsdauer und/oder Beitragszahlweise; 25 Euro / Änderung der Beitragszahlungsdauer ist kostenlos Aspecta Übertragung von Fondsanteilen: 1%, max 300 DM Axa Colonia Änderung der Beitragszahlungsdauer bzw. -höhe: 0,3% der Mindesttodesfallsumme, max. 100 DM Beitragsreduktion und Teilkündigung max. 100 DM, vorzeitige Auszahlung von Fondsguthaben max. 300 DM Berlinische Leben Änderung von Beginnzeitpunkt, Ansparzeit, Beitragszahlungsdauer: 100 DM Concordia Continentale 1 Bernhard Häfele ist Mitarbeiter des Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften, Dr. Jochen Ruß ist stellvertretender Direktor des Institut für Finanz- und Aktuarwissenschaften und Lehrbeauftragter der Universität Ulm.

2 Cosmos Equitable Life Fortuna Gerling Gerling E&L bei der Übertragung der Fondsanteile: 1% des Anteilguthabens unabhängig vom Zeitpunkt, max. 300 DM Hamburg-Mannheimer Neue Leben Nürnberger i.d.r. ORBITEX Investment Services GmbH Änderung der Beitragszahlungsdauer bzw. -höhe: 0,3% der Mindesttodesfallsumme, max. 100 DM Beitragsreduktion und Teilkündigung max. 100 DM, vorzeitige Auszahlung von Fondsguthaben max. 300 DM PanEuro Life R+V Luxembourg Sali Skandia SV Leben Wechsel des VN: 40 DM je Vertragsänderung: 50 DM je Vertragsänderung: 50 DM je Vertragsänderung: 50 DM Veritas Wechsel des VP: 50 DM bei Rententarif: 50 DM jeweils 50 DM (Änderung von Beginnzeitpunkt nicht möglich) Beitragsreduktion: 50 DM (vorzeitige Auszahlung nicht möglich Volkswohl Bund VPV Lebensversicherung Tabelle A: Kosten I WWK Wechsel des VP: 40 DM Änderung der Dynamik: 40 DM Änderung von Beginnzeitpunkt, Ansparzeit, Dauer der Abrufphase, Beitragszahlungsdauer: 40 DM Beitragsreduktion, Teilkündigung, vorzeitige Auszahlung von Fondsguthaben in DM, Euro und/oder Anteilen: 40 DM zusätzliche Gebühren e) f) g) h) Ausgabeaufschlag für... LVU Aachener und Vorauszahlungen: 25 Euro ab dem 2ten p.a. 25 Euro Münchener Aspecta Axa Colonia Wiederinkraftsetzung und Vorauszahlung 0,5% des Fondsguthabens, mind DM keine max. 100 DM DM, max. 100 DM ab dem 2ten p.a. Berlinische Leben Wiederinkraftsetzung: 100 DM 50 DM von 0,19 % bis 0,4%; teilweise keine Concordia Für Beitragsfreistellung: 50 DM ab dem 3ten p.a. Continentale 50 DM ab dem 3ten p.a. von 0,5% bis 3,3% Cosmos 50 DM ab dem 1ten p.a. k.a. Equitable Life nicht möglich 5% Fortuna Eine temporäre Unterbrechung ist nur via Gebühren ab dem 2ten p.a. (k.a. zur k.a. Rückkauf und späteren Neuabschluss möglich (--> Kundensubstanzverlust) Höhe) Gerling shiften: 50 DM ab dem 3ten p. a., von 3% bis 5,25%

3 switchen: 50 DM ab dem 2ten p.a. Gerling E&L shiften: 0,5% des umgeschichteten Anteilsguthabens, mind. 50 DM, max. 300 DM, switchen: 50 DM je Anlagewechsel ab dem 3ten p.a. Hamburg- Mannheimer Neue Leben 50 Euro ab dem 1ten p.a., ab Euro = 1 Switch p.a. frei Nürnberger Vorauszahlungen: 1% des Darlehensbetrags, max. 100 DM 3% (effektiv 0,6% durch Überschußbeteiligung) nur bei NF2110 ORBITEX Investment Wiederinkraftsetzung und Vorauszahlung 0,5% des Fondsguthabens, mind DM keine Services GmbH max. 100 DM DM, max. 100 DM ab dem 2ten p.a. PanEuro Life jeweils 1% des umgeschichteten 5% Kapitals R+V Luxembourg 100 DM ab dem 2ten p.a. Sali 20 DM ab dem 2ten p.a. 3% Skandia Vorauszahlungen: 0,5% Auszahlungsbetrag, mind. 5 Euro, höchstens 50 Euro SV Leben je Vertragsänderung: 50 DM 50 DM ab dem 2ten p.a. 25 DM keine Veritas Volkswohl Bund VPV Lebensversicherung WWK Tabelle B: Kosten II, wobei: jeweils 50 DM (Unterbrechung des Vertrages nicht möglich, Ruhen der Beitragszahlung nur in Form einer Stundung) jeweils die laufenden Stundungs- und Vorauszahlungszinsen 20 DM ab dem 2ten innerhalb der Laufzeit 1% des Jahresbeitrags (Switch) bzw. 1% des umgeschichteten Vermögens (Shift) maximal je 100 DM ab dem 2ten p.a. shiften: 1% der Fondsanteile, mind. 25 Euro, max. 150 Euro, switchen: 50 Euro ab dem 2ten p.a. Vorauszahlungen: 40 DM, Wiederinkraftsetzung nach zwei Jahren: 40 DM 50 DM ab dem 1ten p.a. Übertragung der Investmentzertifikate: 1% des Werts der Zertifikate, mind. 50 DM, höchstens 300 DM von 3% bis 4% zusätzliche Gebühren für... a)... die Änderung von Adresse, Konto, Bezugsrecht, Versicherungsnehmer, versicherte Person; Zessionen, Verpfändung, und/oder die Umwandlung in betriebliche Altersvorsorge? b)... Änderungen der Dynamik und/oder Ratenzahlungsweise? c)... die Änderung von Beginnzeitpunkt, Ansparzeit, Dauer der Abrufphase, Beitragszahlungsdauer und/oder Beitragszahlweise? d)... die Beitragsreduktion, Teilkündigung, Kündigung (bei laufender Beitragszahlung vs. Einmalbeitrag), vorzeitige Auszahlung von Fondsguthaben in DM, Euro und/oder Anteilen? keine

4 e)... die Unterbrechung des Vertrages, Ruhen der Beitragszahlung, Beitragsfreistellung, Wiederinkraftsetzung, Vorauszahlungen, teilweise und/oder ganze Rückzahlung der Vorauszahlung? f)... das Shiften des Fondsguthabens oder das Switchen der Beitragsaufteilung (ab dem wievielten p.a.)? g)... das Vormerken der Kapital- oder Naturaloption? h)... Ersatzversicherungsschein Transparenz und Service Für ein kundenfreundliches Produkt sollte Transparenz selbstverständlich sein. Dies beginnt mit übersichtlichen Antragsformularen sowie AVB in verständlicher Sprache - auch ein sehr interessierter Kunde wird weder 21 (Equitable Life) bzw. 26 (Continentale), noch 32 (Sali) oder gar 35 (Skandia) lesen wollen! Dass es auch kürzer geht, zeigt das Gros der Anbieter: im Durchschnitt benötigen die Unternehmen 12 um das "Kleingedruckte" zu erläutern. Außerdem ist es wünschenswert, dass der Kunde in regelmäßigen Abständen über den Sparprozess informiert wird. In diesem sogenannten Kontoauszug sollte zumindest offen gelegt werden, welcher Teil der Prämie in den Sparprozess fließt und wie sich das Fondsguthaben entwickelt hat. In Tabelle C haben wir zusammen gefasst, welche Informationen die Versicherer dem Kunden im Kontoauszug mitteilen. Interessant ist, dass viele Versicherer nach wie vor nicht einmal so selbstverständliche Dinge wie das aktuelle Fondsguthaben (Depotwert) oder die Höhe der Neuanlage mitteilen. LVU AVB Antrag Kontoauszug a) b) c) d) e) f) g) h) i) j) k) l) m) n) sonstiges Anzahl der Nennungen Aachener und 12 2 ja ja ja 3 Münchener Aspecta 7 2 ja ja ja Ja ja 5 Axa Colonia 4 2 ja ja ja ja ja Ja ja 7 Berlinische Leben 8 2 ja ja ja ja 4 Concordia 4 2 ja ja ja ja Ja ja (geplante Mindestangaben wegen Geschäftsaufnahme per noch in weiterer Planung) Continentale 23 3 ja ja ja ja ja ja ja Ja ja ja ja 11 Cosmos 2,75 4 ja ja Ja 3 Equitable Life 14 7 ja ja ja ja ja ja ja ja Ja ja ja 11 Fortuna 3 4 ja ja ja ja Ja ja Quartalsberichte des gewünschten Anlageplans 7 Gerling 5,25 3 ja ja ja ja Ja 5 Gerling E&L 8 3 ja ja ja ja ja ja ja Ja ja ja ja 11 Hamburg- 4,25 3 ja ja ja 3 Mannheimer Neue Leben 3 4 ja ja ja ja ja ja ja Ja ja ja ja 11

5 Nürnberger 4 8 ja ja ja ja Anlageschwerpunkt der Fonds, Portfoliostruktur, 5 Fondsvermögen ORBITEX ja ja ja ja ja Ja ja 7 Investment Services GmbH Kundeninfo PanEuro Life 4 4 ja ja ja ja ja ja ja Ja ja 9 R+V Luxembourg 5 3 ja ja ja ja ja ja Ja ja 8 Sali 28 4 ja ja ja ja 4 Skandia 32 3 ja ja ja ja ja ja Ja 7 SV Leben 3,25 2 geplant ja ja ja ja ja Ja ja Wertsteigerung (Zuwachs) als absoluten Betrag, alle Kosten 9 werden zu einer Kostensumme verdichtet angegeben Veritas 4,5 6 ja ja ja ja ja 5 Volkswohl Bund 6 4 ja ja ja ja ja Ja ja ja ja 9 VPV 6 5 k.a. Lebensversicherung WWK 6 2 ja ja Rücknahmepreis pro Anteil in DM und Euro/Dollar 3 Anzahl der Nennungen Tabelle C: Transparenz, wobei: a) Höhe der Neuanlage b) Kurswert pro Stück c) Bezeichnung der Fonds d) Anzahl der Fondsanteile e) Devisenkurs bei Fremdwährungsfonds f) Höhe des Todesfallschutzes g) Eingegangene Beiträge h) Verwaltungsgebühren i) Erzielte Rendite j) Depotwert (in DM/Euro) k) Gewinne aus Risikoverlauf l) WKN der Fonds m) Kosten für Risikoschutz n) Kursgewinne der gewählten Fonds Fazit Dass sich Fondspolicen auf der Kostenseite stark unterscheiden, ist kein Geheimnis. Auch was Transparenz anbelangt, gibt es jedoch starke Unterschiede. Der Informationsgehalt und die Verständlichkeit der sogenannten Kontoauszüge variiert stark. Bezeichnend ist, dass einige Versicherer dem Kunden nicht einmal mitteilen, welche Fonds er in seinem Depot hat, oder wie viele Anteile der einzelnen Fonds er besitzt. Selbst über die aktuelle Höhe des Fondsguthabens schweigen sich einige Versicherer aus.