Jean Monnet Projekt Über die EU in der Schule lernen

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1 Paul J.J. Welfens Bergische Universität Wuppertal Lehrstuhl für Volkswirtschaftslehre, Makroökonomische Theorie und Politik Jean Monnet Chair for European Economic Integration ( wuppertal.de) Europäisches Institut für internationale Wirtschaftsbeziehungen (EIIW, ) Jean Monnet Projekt Über die EU in der Schule lernen Mit Fachvortrag Prof. Welfens zu Euro-Start & Euro-Krise (& Argumente + Berechnungen contra Sarrazin-Darstellung) Workshop II. Wuppertal Do., 24. Mai 2012 welfens@eiiw.uni-wuppertal.de Workshop 2 Zeit Ort Donnerstag 24. Mai 2012, 15 bis 19 Uhr Gästehaus der Bergischen Universität Wuppertal Campus Freudenberg Rainer Grünter Straße 21, Wuppertal 1)Präsentation und Diskussion von entwickelten Materialien, erste Testversion von Apps 2) Start der Website 3) Verfeinerung der Erprobungsschritte und des Evaluationskonzeptes 2

2 Workshop 3 Zeit Freitag und Samstag 16 / 17. November 2012 Ort Gästehaus der Bergischen Universität Wuppertal Campus Freudenberg Rainer Grünter Straße 21, Wuppertal 1) Präsentation und Bewertung der Ergebnisse der Erprobungsphase 2)Schüler Feedback 3)Bewertungsergebnisse 4)Podiumsdiskussion (Vertreter des Schulministeriums, GEW, Europäische Kommission, Lehrer Vertreter, Schüler Vertreter) 5)Auswertung der App Anwendung 6)Überarbeitung der Website 3 Thema Euro Start und Euro Krise von Prof. Dr. Paul JJ Welfens, EIIW an der Bergischen Universität Wuppertal ( 4

3 Euro Start und Euro Krise: Eine griechische Tragödie Entwicklung der Euro Währungsunion bis hin zur Krise Debatte um Euro Vorteile Griechenland Krise als dramatische Zuspitzung Debatte über Haftungsrisiken Deutschlands (aus erstem bilateralen Hilfspaket für Griechenland; aus Rettungsfonds EFSF, der 2. Hilfspaket für Griechenland speist, plus Kreditpakete für Irland und Portugal; plus sogenannte Target Salden bei der EZB, von denen bei Ausstieg eines Landes 27% des Saldos etwa von Griechenland als Verlust auf Deutschland entfallen; 27% ist Anteil Deutschland am EZB Kapital) Hat der Euro eine Zukunft; welche Reparaturschritte sind notwendig Wie groß sind die Euro Vorteile (ca pro Familie und Jahr) 5 Euro Start Euro Länder, die die Konvergenzkriterien erfüllt haben, starten den Euro; es gibt einen festen Umrechnungskurs am Stichtag Jahresende, wobei auf dieser Basis die Konten umgestellt werden; nationales Geld wird weiter genutzt Start der Europäischen Zentralbank (gemeinsame Zentralbank der Euro Länder); ZIEL: Inflationsrate unter bzw. nahe 2% als Prioritätsziel. Das entspricht auch den Vorstellungen Deutschlands, wonach der Euro stabilitätsgerechter Nachfolger der D Mark sein soll: quasi die E Mark folgt auf die D Mark Griechenland nicht qualifiziert in 1999, wird dann aber 2001 aufgenommen (mit Schuldenquote von über 100%; gefälschten Defizitstatistiken, wie sich 2004 herausstellte; 3% Kriterium war nicht erfüllt) 2002 Einführung von Euro Bargeld 6

4 Euro Start und Eurokrise Griechenland mit katastrophal hoher Defizitquote von 15.8% in 2009 (Wahljahr); hohes Defizit wurde von Nea Democratia Regierung verheimlicht ( Wählerkauf auf Kredit ): 2010 Griechenland vor dem Konkurs; Irland in 2010 z.t. anderes Problem: Mega Verluste der Banken zwingen Staat zur Verstaatlichen bzw. Bankenrettung; 2010 ist die Defizitquote Irlands nur wegen Bankenrettung 20%. In der Eurozone verlieren in 2011 Griechenland einerseits und Irland andererseits bei etwa 7% Marktzins den Zugang zum Kapitalmarkt; 2011 erstes bilaterales Rettungspaket für Griechenland, das Euro Länder zusammen mit Internationalem Währungsfonds in Höhe von 110 Mrd. aufsetzen 7 Irland mir jahrelangen Verstößen gegen EU-Bankenaufsicht Irland hat in 2010 eine Defizitquote von 31%, das ist gut das Zehnfache dessen, was laut Stabilitäts- und Wachstumspakt erlaubt ist; Irland flieht in 2011 in den Rettungsschirm faktisch gezwungen von der Europäischen Zentralbank, die signalisiert, dass man keine weiteren Irland-Anleihen erwerben wolle. Sonderfonds EFSF hier stehen Deutschland etc. mit Garantien hinter, gibt Rettungsgelder an Irland und Portugal. Portugal in 2011 ebenfalls mit dem Problem, den Zugang zum Kapitalmarkt verloren zu haben. Portugal erhält auch Rettung via EFSF; 2012 einige Euro-Länder in Rezession 8

5 Wann ist ein Land in Konkurs? Die Antwort hierauf hat drei Facetten: 1)Wenn der zu zahlenden Zins langfristig das nominale Wirtschaftswachstum übersteigt (oder wenn der Realzins also Nominalzins minus Inflationsrate höher als reales Wachstum; [es gibt, genau betrachtet, eine recht präzise Formel hierfür] 2) Wenn ein Land das Vertrauen der Gläubiger verliert: die Vertrauenswürdigkeit eines Landes kommt wesentlich im sogenannten Rating durch die führenden Rating Agenturen zum Ausdruck; wenn das Rating unter B sinkt, wird eine hohe Ausfallwahrscheinlichkeit erwartet = es kommt zu einem deutlichen Risikozuschlag im Zins auf Staatsanleihen (ein Land mit AAA zahlt geringen Zins) 3) Aus Anlegersicht muss Staat als Schuldner glaubwürdig sein; zudem in der Lage sein, notfalls die Steuern zu erhöhen 9 Strittige Punkte in Euro Krise 10

6 Euro Krisenländer 11 Was wurde im Maastrichter Vertrag beschlossen 12

7 Konvergenzkriterien (K1, K2, etc) für Beitritt zu Eurozone; und Stabilitäts und Wachstumspakt 13 Was geschah in der Startdekade (1998 Vorläuferinstitut der EZB: Europäisches Währungsinsitut) Anteil des Euro an den Weltwährungsreserven (10000 Mrd. 2012); stieg auf 25% 14

8 Nach dem Eurostart passten sich die Zinssätze über Länder hinweg an Die Zinssätze in Länder, die früher hohe Zinsniveaus hatten, fielen (fast) auf das niedrige Zinsniveau Deutschlands; Teil der Erklärung ist, dass die Rating-Agenturen die B-Ratings einiger Länder Mitte der 90er Jahre auf A hochstuften: d.h. dass das Kredit- Ausfallrisiko ähnlich niedrig wie bei Deutschland (AAA) angesehen wurde. Teilweise spielte hier das hohe Wirtschaftswachstum von Griechenland, Spanien und anderen Ländern eine Rolle (Portugal hatte allerdings relativ geringes Wachstum und importiert ähnlich wie Griechenland dauernd mehr als das Land als Güterexport verzeichnete. So stieg die Auslandsverschuldung immer höher. Nach dem Schock des Konkurses der US-Investmentbank Lehman Brothers am 15. September 2008 stiegen die Risikoprämien also der Zinsaufschlag bei schlechten Schuldnern: Die Zinssätze in der Eurozone laufen auseinander 15 Zinspyramide: Zinssatz für Unternehmensanleihe 16

9 Zinsentwicklung in der Eurozone: nach 2001 Zinskonvergenz(bis 08)) 17 Transatlantische Bankenkrise Schuldenquote der EU-Länder und der USA steigt zwischen 2007 und 2011 um 20 Punkte 18

10 Ratings: Rating= Note für Ausfallwahrscheinlichkeit bei Kreditbedienung 19 Grosse Debatte: Sarrazin Buch Europa braucht den Euro nicht ; Welfens Buch: Die Zukunft des Euro (und Finanzausschuss) Fakt: Defizitquote, die Athen 2009 im Früh- Jahr an EU-Kommission meldete = 4%, Ist- Wert 15,8% = politischer Betrug in Wahljahr; Irland macht Jahrelang keine Bankenaufsicht, Banken gehen in mega-risikante Projekte = Bankverluste; Irlands Regierung rettet Banken = 20% Defizitquote in 2010 (nur Bankenrettung; Gesamtdefizitquote 31%) Athen bedingt helfen Gemeinsame -Anleihen; Politik-Union 20 Griechenl. in Konkurs gehen lassen Gegen -Bonds Großer Medien- Hype um Sarrazin- Buch, das in Sachen Eurovorteile ökonomischen Unsinn behauptet; dass Euro keinen Impuls für Intra- Euro-Handel bringt, belegt S. unter Hinweis darauf, dass Handel mit Asien stärker anstieg als in zone (albern!) wird doch durch hohes Eink. wachstum Asiens erklärt!

11 Mögliche Nachteile einer Währungsunion 21 Mögliche Vorteile der Euro Einführung: Erscheinungsformen 22

12 Vorteile der Euro Währungsunion: Eine Ökonomische Analyse Zu den Vorteilen der Euro Einführung gehören: Einsparen von Umtauschkosten für private Haushalte bei allen Transaktionen innerhalb der Eurozone bzw. bei Transaktionen in den jeweiligen Europartnerländern; sichtbarer Vorteil im Urlaub Einsparen von Umtauschkosten und Kurssicherungskosten bei Unternehmen im Außenhandel bei Transaktionen Intra Eurozone Entstehen größerer Euro Kapitalmärkte, in denen dank Größenvorteilen auch Finanzdienste günstiger angeboten werden können. Dank mehr Wettbewerb sollte auch die Qualität der Dienste steigen und es könnte mehr an Produktinnovationen geben Erhöhte Preistransparenz = mehr Preiswettbewerb = Druck auf Unternehmen, verstärkt neue Produkte zu entwickeln (höherer Preis möglich) 23 Vorteile der Euro Währungsunion: Eine Ökonomische Analyse Zu den Vorteilen der Euro Einführung gehören: Verminderung der nominalen Zinssätze (Zinssatz im Kreditvertrag) und der Realzinssätze (nominaler Zins minus Inflationsrate) in fast allen Euro Ländern; auch dies ist ein Ergebnis des größeren integrierten Euro Finanzmarktes. Ein verminderter Realzinssatz bedeutet, dass der Staat geringere Zinsausgaben hat, weshalb dann die Steuersätze sinken können Die höhere Preistransparenz bzw. der schärfere Preiswettbewerb in der Eurozone stimuliert Produktinnovationen, also die Einführung neuartiger verbesserter Güter und Dienste, wodurch der Nutzen für die Verbraucher steigt Da der Euro auch als Reservewährung von ausländischen Zentralbanken gehalten wird wobei diese Zentralbanken niedrig verzinsliche Euro Anleihen halten, kann die Eurozone insgesamt kostenlose Importe für 0,44% des Bruttoinlandsproduktes vornehmen: Es gibt Differenz zwischen Zins, den Euro Länder auf Anleihen in den Händen etwa von Chinas Zentralbank zahlt und der Weltkapitalrendite, die höher als der gezahlte Zins ist (man kann also in Höhe der Devisenreserven im Ausland (in ) und Zinsdifferenz quasi kostenlos Güter aus Ausl. importieren. Wenn globale Rendite auf Kapital (Maschinen 4%) ist und Euro Länder zahlen nur 2% auf Anleihen bei Zentralbanken, dann kann bei 20% Anteil (2000 Mrd. ) an Weltdevisenreserven in 2011 für 40 Mrd. pro Jahr kostenlos von Eurozone importiert werden (siehe Welfens: Finanzausschuss Berlin ) 24

13 Vorteile der Euro Währungsunion: Eine Ökonomische Analyse Zu den Vorteilen der Euro Einführung gehören: Auch die Einführung von Gemeinschaftsanleihen ( Euro Bonds ) kann einen ökonomischen Vorteil für alle bringen= niedrigerer Zinssatz = höhere Investitionen und verminderter Steuersatz wegen reduzierter Zinsausgaben Unklar ist, wie die Einführung des Euro sich auf den Wechselkurs gegenüber dem Dollar auswirkt Die Einführung des Euro und der EZB bringen einmalige Vorteile wie den Nutzen aus der Einführung einer einheitlichen Währung in einem großen Währungsraum. Bezogen auf das Wirtschaftswachstum kann dies kurzfristig zu einer Wachstumsdelle insofern führen, als viele Arbeitsplätze etwa auf dem Feld der Devisengeschäfte nun in vermindertem Umfang nötig entfallen 25 Zinsausgabenquote = staatliche Zinszahlung relativ zu Bruttoinlandsprodukt Tabelle 1: Zinsausgabenquote in Deutschland, Frankreich, Italien, Spanien, Vereinigtes Königreich, Irland, Griechenland, Portugal, Eurozone17, USA, Japan 1998, 2005, 2007, 2010, 2013 Quelle: Ameco Datenbank (EU) 26

14 Einkommenssteuersatz und Zinslastquote Die Zinslastquote misst die Zinsausgaben des Staates relativ zum gesamtwirtschaftlichen Einkommen (Bruttoinlandsprodukt) Wenn die staatliche Ausgabenquote in anderen Bereichen (ohne Zinsausgaben) X beträgt, dann muss der durchschnittliche Einkommenssteuersatz = X + Zinslastquote sein. Sinkt die Zinslastquote, dann können Steuersätze gesenkt werden. Steigt die Zinslastquote, dann müssen Steuersätze erhöht werden; mögliche Alternative wäre die Privatisierung von Staatsvermögen 27 Frage zum Nachdenken? Wie kann es sein, dass die Zinsausgabenquote des Staates sinkt, obwohl die Schuldenquote (Relation von Staatschuld zu Bruttoinlandsprodukt) steigt? Zinsausgaben = Zinssatz x Staatsschuldenbestand Wenn also der Zinssatz sinkt so wie in Deutschland im Zeitraum (wegen des Sichere-Hafen-Effektes; d.h. dass in der Krise verstärkt Kapital aus dem Ausland Richtung Deutschland zufließt); wenn gleichzeitig Zins und Schuldenquote steigen (Fall Griechenland ), dann erhöht sich die Zinsausgabenquote. Das zwingt zu Erhöhung des Steuersatzes 28

15 Euro-Vorteile Tabelle 2: Makroökonomische Indikatoren und Euro-Vorteile Euro-Zone Reales BIP Wachstumsrate 2,2 2,1 2,0 2,7 3,0 2,6 Reales BIP pro Kopf Wachstumsrate 1,9 1,6 1,7 2,2 1,8 1,6 Reales BIP pro Kopf Index, USA= Beschäftigung Wachstumsrate 0,6 1,3 0,1 0,9 1,5 1,0 Arbeitsproduktivität Wachstumsrate 1,6 0,8 1,9 1,8 1,5 1,6 Arbeitslosigkeit % der Erwerbsbevölkerung 9,3 8,3 7,9 5,2 5,8 5,0 Inflation % 3,3 2,2 3,4 1,7 3,3 2,8 Defizitquote % des BIPs -4,3-1,7-3,6-0,9-3,3-2,5 Bruttoschuldenquote % des BIPs 68,6 68,6 48,7 43,0 67,8 60,7 Langfristiger Zinssatz % 8,1 4,4 8,6 4,9 7,1 4,8 Langfristiger realer Zinssatz % 4,7 2,4 4,2 3,3 4,3 2,4 29 Periodendurchschnitte Dänemark, Schweden, UK Quelle: Europäische Kommission (2008), 10 S. 19 Wachstumsrate der Beschäftigung angestiegen, Inflation sinkt, Defizitquote sinkt, Bruttoschuldenquote stabile; realer Zinssatz sinkt USA Wirkung supranationaler Anleihen =Zinssenkung (Finanzausschuss, Deutscher Bundestag, ; Welfens) Tabelle 3: Wirkungseffekte der Einführung von Supranationalen Staatsanleihen WIRKUNGSFELD Deutschland Euro-Partner Rest EUländer Rest Welt Zinseffekt (real) Zinssenkung Zinserhöhung?? Zinssenkung Währungseffekt Abwertung Abwertung Aufwertung Aufwertung Aktienkurs Anstieg Anstieg Anstieg Anstieg Bruttoinlandsprodukt Anstieg Anstieg?? Beschäftigung Anstieg Anstieg?? Netto-Güterexporte Anstieg Anstieg Absinken Absinken Reservewährungsposition Anstieg Anstieg Absinken Absinken Staatsdefizitquote Sinkt Sinkt?? Euro-Stabilisierung Risiko- Absenkung für Garantiegeber aus EFSF/ESM etc. Risiko- Absenkung für Garantiegeber aus EFSF/ESM etc. der? Qualität der Aktiva bzw. Reserven der Zentralbank steigt an 30

16 Eurovorteile (Finanzausschuss, Deutscher Bundestag ; Welfens) Tabelle 4: Dauerhafte Vorteile der Währungsunion in Kombination mit politischer Union: Erhöhung des realen Wirtschaftswachstums in Prozentpunkten (inklusive "kostenlose" Importe von Gütern im Kontext des Reservewährungseffektes) 1) Vorteil aus Reservewährungsstatus 0.44% % 2) Wegfall von Transaktionskosten 0.05% 3) Schaffung Supranationaler Euro-Anleihen 0.15% % 4) Verstärkung des Wettbewerbs/Erhöhung des technischen Fortschritts 0.01% 5) GESAMTEFFEKT 0.7% - 1% Quelle: Berechnungen Prof. Welfens/EIIW an der Bergischen Universität Wuppertal; Stellungnahme für den Finanzausschuss des Deutschen Bundestages, Sitzung vom 9. Mai 2012, Berlin; 31 Literatur Welfens, P.J.J. (2011), Die Zukunft des Euro, Berlin: Nicolai Verlag. 32

17 Internet Seite. Version wuppertal.de Verbesserungsvorschläge? Ländervergleich Karlspreis Städtepartnerschaften Schulpartnerschaften Fortbildung für die Lehrer Europaschulen Mehrsprachigkeit Forum / Facebook

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