Kapitalmärkte in Brasilien Ausgabe: Januar 2007

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1 Die brasilianischen Kapitalmärkte in Ihrer Komplexität sind selten im Blickpunkt der deutschen Presse. Vor allem fehlt es an einem regelmäßigen Überblick über die Geschehnisse im brasilianischen Markt. Die Brazil Direct Investimentos Ltda. bietet Hilfe und bringt monatlich einen Überblick der Situation in Brasilien. 2006: gute Außenhandelsbilanz, sinkende Inflation und langsames Wirtschaftswachstum Die niedrige Inflation und die fallenden Leitzinsen waren die Highlights Die anhaltend gute Bilanz des Außenhandelssektors unterstützte die weitere Stärkung der Währung Real. Auch wenn das Wirtschaftswachstum etwas stärker hätte ausfallen können, stiegen die Einkommen und es wurden neue Arbeitsplätze geschaffen. Die sukzessiven Leitzinssenkungen wurden von einer stetig sinkenden Inflationsrate begleitet und führten zu einem diskreten Rückgang der realen Zinsen. Aus dem letzten Sitzungsprotokoll des brasilianischen Zentralbankkommitees für Geldpolitik (Copom) im November 2006 geht hervor, dass die Geschwindigkeit der bisherigen Zinssenkungen von 0,5% auf 0,25% gesenkt wird. Am 24. Januar wurden die Leitzinsen auf nun 1% gesenkt. 1

2 Die wichtigsten Wirtschaftsdaten im Überblick Wirtschaftswachstum BIP 1 (real % im 4. Q.) 2, 2, BIP, R$ Mrd. (aktuell) 1.97,6 - Reales Volkseinkommen 2 8,4 8,8 Außenhandelsbilanz November in US$ Mrd Handelsbilanz 44,7 46,1 Exporte 118, 17,5 Importe 7,6 91,4 Inflation in % IPCA Brasil 4 5,69,14 1 Akkumulierte Rate der letzten 4 Quartale 2 Variation in % im Verhältnis zur gleichen Periode des Vorjahres Akkumulierte Statistik der abgelaufenen 12 Monate 4 IPCA - Indice de Precos ao Consumidor Amplo 2

3 Wechselkurs, Leitzins & Länderrisiko Wechselkurs R$ je 1 US$ 5 2, 2,1 Wechselkurs R$ je 5 2,7 2,8 Leitzins (SELIC) - 1,0 Interbankenzins (CDI) % 6 19,0 15,0 Realer Leitzins (IGPM) % 17,6 10,8 Handelsbilanz Der Außenhandelsbilanzüberschuss i.h.v. US$ 46,08 Milliarden stieg nur leicht um,08% gegenüber Jedoch ist der Handelswert um 20,2% auf US$ 228,87 gestiegen, welches ein beeindruckendes Ergebnis für die brasilianische Wirtschaft widerspiegelt. Das Ergebnis beruht auf einem Anstieg der Exporte i.h.v 16,20% auf US$ 17,47 und einem Anstieg der Importe i.h.v. 24,18% auf US$ 91,9 Milliarden. Leitzins Im Jahr 2006 wurden die Leitzinsen von 18% um 4,75% auf 1,25% gesenkt. In den ersten drei Monaten des Jahres wurden Zinssenkungen i.h.v. 0,75% pro Monat beschlossen und die Geschwindigkeit in den Folgemonaten auf 0,5% pro Monat gesenkt. Die Aufnahme von Krediten stetig. Inflation Für 2006 wurde eine Inflation i.h.v. 4,5% (IPCA) erwartet. Das tatsächliche 5 Rate am Ende der Periode 6 Akkumulierte Rate der letzten 12 Monate bis zum zitierten Monat Quelle: IBGE, MDIC, Gazeta Mercantil & Zentralbank

4 Ergebnis blieb mit,14% (IPCA) weit hinter den Erwartungen und ist die geringste Inflationsrate seit Im Jahr 2005 wurde noch eine Inflation i.h.v. 5,69% gemessen. Arbeitsmarkt Trotz des relativ geringen Wirtschaftswachstums stiegen die Einkommen der Haushalte aufgrund der Erhöhung des Mindestlohns und ausgeweiteter Investitionen in Sozialprogramme. Die Arbeitslosenquote fällt von 15,7% im Oktober auf 14,1% im November. Börse Der Börsenindex Ibovespa stieg auf Punkte, ein nominaler Anstieg i.h.v. 2,9%. Der Index für die 50 meistgehandelten Aktien IBrX-50 stieg sogar nominal um,7%. Die Entwicklung des brasilianischen Aktienmarktes im letzten Jahr lässt sich in drei Phasen einteilen. 4

5 Phase 1 (Januar 9. Mai) Die Börse stieg zu Beginn des Jahres um 25,4%. Vor allem ausländische Anleger investierten in Brasilien (R$ 4,1 Milliarden). Erwartet wurden eine wachsenden Weltwirtschaft und ein Ende der steigenden US Zinsen. Phase 2 (10. Mai 22. September) Der Markt kennzeichnete sich durch eine hohe Volatilität, die in einem akkumulierten Wertverlust i.h.v. 17,1% endete. Die Wahrscheinlichkeit internationaler Zinsanhebungen über die Erwartungen und die damit einhergehende Liquiditätsknappheit schürten Unsicherheit in den Weltmärkten und führten zu einer Umschichtung von Risikokapital zu Staatsanleihen. Phase (25. September Ende Dezember) Der Markt zeigte sich überwiegend optimistisch. Die brasilianische Börse Ibovespa verzeichnete ein akkumuliertes Wachstum i.h.v. 27,8%. Der brasilianische Binnenmarkt steht unter starkem Einfluss der internationalen Märkte. Die Veröffentlichung der US Wirtschaftsdaten verringerten die Inflationsbedenken; Anzeichen auf ein weiteres Wachstum der Weltwirtschaft führten zu steigenden Kursen. 5

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