Deutsche Beteiligungs AG Private Equity an der Börse Deutsches Eigenkapitalforum, 27 Nov. 2006

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1 Deutsche Beteiligungs AG Private Equity an der Börse Deutsches Eigenkapitalforum, 27 Nov. 2006

2 Gesprächspartner und Themen Wilken von Hodenberg, Sprecher des Vorstandes Einführung Geschäftsmodell Ergebnis Net Asset Value der Aktie Aktienperformance Ausblick 2

3 Einführung

4 DBAG Eine führende Private- Equity-Gesellschaft in Deutschland Seit mehr als 40 Jahren Investitionen im deutschen Mittelstand Seit Dezember 1985 börsennotiert - Marktkapitalisierung ~ 260 Mio. - Free float > 75 % Rund 1 Milliarde Assets unter Management - Davon rund 340 Mio. in der Bilanz der DBAG (31. Juli 2006 vor dem Aktienrückkauf) Rendite nach Steuern - 25,8 % nach 9 Monaten des Geschäftsjahrs 2005/ ,7 % im 10-Jahresdurchschnitt (vor Steuern: 19,8 %) von 1995/96 bis 2004/05 4

5 Geschäftsmodell

6 Fokus auf MBOs in deutschsprachigen Ländern MBOs in deutschsprachigen Ländern - 18 MBOs seit Veräußerungen (Brutto-IRR > 100 %, Multiplikator 3,0) Fondsmanagement - DBAG Fund IV 228 Mio. : 74,5 % bis Juli 2006 abgerufen (neun Beteiligungen) - DBAG Fund V 434 Mio. : Zeichnungsschluss Jan Wachstumsfinanzierungen (Minderheiten) - Strategische Neuausrichtung im Jahr 2000: Keine Investitionen mehr in Minderheitsbeteiligungen Fonds-Investments im Ausland (indirekte MBOs) - Strategische Neuausrichtung im Jahr 2002: Konzentration auf Deutschland 6

7 Vorteile durch Fondsmanagement Fondsmanagement ermöglicht - Risikostreuung - Mehrheitserwerb (UBGG-Vorschrift) - (teilweise) Deckung der Management-Kosten des Portfolios Management der Zielgesellschaft Deutsche Beteiligungs AG 1 : 4 DBAG Fonds V 1 % Investition des Investment-Teams der DBAG ~ 10% ~ 18% ~ 72% Zielgesellschaft 7

8 Investitionsstrategie Buy-outs in deutschsprachigen Ländern Transaktionswert 50 Mio. bis 250 Mio. Industrieunternehmen mit einem Fokus auf die Kernsektoren - Automobilzulieferung - Spezialchemie - Industrie-Dienstleistungen und Logistik - Industrie-Automatisierung - Maschinenbau Konzentration auf Unternehmen mit guten Chancen auf Ertragswachstum 8

9 Wertschöpfung in realisierten Management-Buy-outs 34,0 % % des geschaffenen Wertes 8,6 % 100 % 57,4 % Ertragswachstum Wert- treiber Abbau der Verschuldung (Cashflow) Multi- plikator- Steigerung Gesamte Wertschöpfung Basis: Neun veräußerte Management-Buy-outs zwischen 1996 und 04/2006 9

10 Jüngste Investments (I) Homag Group AG. Unternehmen - Weltmarktführer ( Hidden Champion ) für Holzbearbeitungsmaschinen, durchschnittlicher Marktanteil >20 % - Produktpalette reicht von Einzelmaschinen und Bearbeitungszentren für das Handwerk bis hin zu kompletten Fertigungslinien - Breite Kundenstruktur - Attraktiver Markt: Fragmentierter Kundenstamm, keine Abhängigkeit von Rohstoffpreisentwicklung, keine China- Dominanz - Umsatz 625 Mio. (2005), Mitarbeiter 10

11 Homag Group AG Investment - Deutsche Beteiligungs AG ist seit 1997 beteiligt (21,4 Prozent, Investment 22,6 Mio. ) - Deutsche Beteiligungs AG und ihre Parallelfonds haben Verträge über den Erwerb von weiteren 43,0 Prozent (davon DBAG 10,4 Prozent) geschlossen - Die Kaufverträge stehen u. a. noch unter dem Vorbehalt der Zustimmung durch die Kartellbehörden (Abschluss der Transaktion innerhalb der nächsten drei Monate erwartet) 11

12 Jüngste Investments (II) Heim & Haus Holding Unternehmen - Die Nr. 1 in Deutschland im Direktvertrieb von Bauelementen für die Renovation und den Ausbau von Eigenheimen - Rollläden, Fenster, Dachfenster, Markisen - Umsatz 2005: 91Mio. (2006FC: ~ 100 Mio. ), ~ 320 Mitarbeiter (+ 700 selbständige Handelsvertreter und Monteure) Investment - Buy-out unter Führung der Deutschen Beteiligungs AG - Investment 6,3 Mio. im Oktober

13 Jüngste Investments (III) Lewa Group Unternehmen - Weltmarktführer in der Herstellung von Dosierund Prozess-Membranpumpen: - Pumpen und Pumpensysteme größtenteils für die Prozessindustrie (Öl, Gas, Raffinerie, Petrochemie und Chemie) - Umsatz 2005: 95 Mio., ~ 600 Mitarbeiter Investment - Management-Buy-out unter Führung der Deutschen Beteiligungs AG - Investment 4,1 Mio. im September

14 Portfolio aus Hidden Champions Nr. 1 Nr. 1 Nr. 1 Nr. 2 Nr. 1 Nr. 1 Europa Welt Welt Welt Europa Deutschland 14

15 Ergebnis

16 Konzernjahresüberschuss HGB IFRS 63,6 37,5 32,1 41,3 Mio. 20,5 18,2 4,4 5,5 9,3 9,2 3,1 94/95 95/96 96/97 97/98 98/99 99/00 00/01 01/02 02/03 03/04 04/05 05/06 (9M) -15,8 Bis Geschäftsjahr 1999/2000 nur AG; bis Geschäftsjahr 2002/03 HGB, seit Geschäftsjahr 2004/05 IFRS 16

17 Zwischenabschluss zum 31. Juli 2006 auf einen Blick Sehr gute Ergebnisentwicklung setzt sich fort Hervorragendes Ergebnis nach neun Monaten: Konzernüberschuss 63,6 Mio. Euro (davon 34,5 Mio. Euro im dritten Quartal) Net Asset Value je Aktie steigt auf 17,78 Euro Wertsteigerung für Aktionäre (NAV- Entwicklung und Dividende) 26,0 % => Renditeziel für GJ deutlich übertroffen Aktienkurs hat sich gut entwickelt Outperformance gegenüber Indices Ausblick: Zuversicht für die Entwicklung des Portfolios 17

18 Bilanz Aktiva (Mio. ) 31. Juli Okt 2005 Passiva (Mio. ) 31. Juli Okt 2005 Investments 110,7 198,9 Eigenkapital 299,3 246,6 Sonstiges 25,7 26,7 Rückstellungen 28,9 14,7 Flüssige Mittel 205,3 40,7 Verbindlichkeiten gegenüber Banken 0 0 Sonstige Verbindlichkeiten 13,5 5,0 341,7 266,3 341,7 266,3 Nachträgliche Ereignisse - Aktienrückkauf im August ,5 Mio. - Investment in Heim&Haus im Oktober ,3 Mio. 18

19 Entwicklung des NAV/Aktie (a) 18 17,78 17 Ausschüttung 15, ,13 14, ,66 NAV ,64 Okt. 04 Okt. 05 Jan. 06 Mrz. 06 Apr. 06 Jul. 06 NAV steigt um 3,14 in den ersten 9 Monaten Wertzuwachs für Aktionäre einschließlich Dividende 3,80 je Aktie oder 26,0 Prozent seit Geschäftsjahresbeginn 19

20 Erste neun Monate: Entwicklung des NAV/Aktie (b) Veränderung des Net Asset Value je Aktie 2005/2006 (Q1 bis Q3) 21,00 0,69 20,00 5,05 19,00-0,10 18,00-1,84 17,78 17,00-0,66 16,00 15,00 14,64 14,00 NAV am Bewertung Währungskurse Laufende Erträge Sonstiges Ergebnis Dividende NAV am

21 Aktie

22 Mit DBAG-Aktie in Private Equity investieren Private Equity attraktive und gesuchte Anlageklasse Rendite p.a. (10-Jahres-Durchschnitt) 13,7% 2,7% 10,7% 8,7% Quelle: European Private Equity & Venture Capital Association, 2006 Europäische Buy-out-Fonds Morgan Stanley Euro Index HSBC Small Company Index JP Morgan EuroBonds Vorteile börsennotierter PE-Gesellschaften: - Zugang zu nicht-börsennotierten Unternehmen für Aktieninvestoren - Private-Equity-Investment mit niedrigem Einstiegsvolumen und hoher Liquidität - Möglichkeit der Portfolio-Diversifizierung Benchmark: LPX50, Index aus weltweit 50 börsennotierten PE-Gesellschaften - DBAG als eine von drei deutschen Aktien enthalten 22

23 Aktionärsstruktur Neue Anzahl der Aktien nach Aktienrückkauf: Streubesitz-Anteil gestiegen auf 76,4 Prozent Private Einzelaktionäre 30,3% Deutsche Bank 13,2% IVEC (Gerling Lebensversicherung) 10,4% Institutionelle Investoren andere Länder 11,2% Institutionelle Investoren USA 6,2% Institutionelle Investoren UK 9,3% Institutionelle Investoren D 19,4% 23

24 Analystenmeinungen zur Deutschen Beteiligungs AG Bankhaus Sal. Oppenheim, Heiko Frantzen Berenberg-Bank, Christian Ludwig Cazenove, Chris Brown HSBC Trinkaus & Burkhardt, Thomas Teetz Independent Research, Pierre Drach Landesbank Baden-Württemberg, Falk Reimann Datum Sept Sept Sept Sept Nov Mai 2006 Anlageurteil Buy Buy In line Overweight Kaufen Kaufen 24

25 DBAG-Aktienkurse schlägt relevante Indices 19,00 18,00 17,00 DBAG (Xetra, adj.) 16,00 S-Dax (indexed) 15,00 Dax (indexed) 14,00 LPX50 (indexed) 13,00 12,00 1. Nov Feb Mai Aug Nov

26 Ausblick

27 Der deutsche Private-Equity-Markt Markt im europäischen Maßstab vergleichsweise klein - Investments verglichen zum BIP ein Sechstel der Größe des PE-Marktes in UK Private-Equity-Investments als Anteil am BIP in % ,22 0,86 0,60 0,25 0,33 0,35 0,40 0,45 0,09 Belgien D Finnland Spanien Europa Frankreich Niederlande Schweden UK Quelle: European Private Equity & Venture Capital Association,

28 Entwicklung des Buy-out-Marktes in Deutschland Historisch: Markt durch VC und Wachstumsfinanzierungen charakterisiert Seit 2001: Buy-out-Segment dominant 2004: Deutschland zweitgrößter Buyout-Markt in Europa Buy-outs in Deutschland - Transaktionswert Mio. Private-Equity- Investments in Deutschland 2005 Wachstum 31% VC 10% Sonstige 1% Buy-outs 58% Quelle: Bundesverband deutscher Kapitalbeteiligungsgesellschaften (BVK) Anzahl Wert (Mio. ) (Jan- Okt) 0 Quelle: Centre for Management Buyout Research; 2003 bis 2006 DBAG 28

29 Fokussierung der Deutschen Beteiligungs AG auf MBOs Buy-outs größtes Segment des PE-Marktes in Deutschland Gute Perspektiven für MBOs Hervorragende Investitionserfolge in der Vergangenheit mit MBOs in Deutschland Konzentration auf MBOs in Deutschland 29

30 Konzentration auf Anpassung der Bilanz Erfolgreicher Aktienrückkauf im August Zehn Prozent gekauft zu 17,55 (unter NAV) - 29,5 Mio. Flüssige Mittel verwendet Weitere Schritte werden erwogen 30

31 Geschäftsjahr 2005/2006 und weiterer Ausblick Wertsteigerungen der vergangenen Jahre durch Veräußerungen realisiert Hoher Liquiditätszufluss Renditeziel deutlich übertroffen Gutes wirtschaftliches Umfeld für Beteiligungen => weitere Wertsteigerungen möglich Zeichnungsschluss DBAG Fund V => Bisher größter deutscher Private-Equity-Fonds Wir sind weiterhin optimistisch für Deutschland und unsere Portfolio- Unternehmen 31

32 Anhang

33 Ergebnis der ersten neun Monate Bewertungs- und Abgangsergebnis aus Finanzanlagen sowie Krediten und Forderungen Laufende Erträge aus Finanzanlagen sowie Krediten und Forderungen Personalaufwand Sonstige betriebliche Erträge Sonstige betriebliche Aufwendungen Abschreibungen auf Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte Zinsergebnis Ergebnis der gewöhnlichen Geschäftstätigkeit Steuern vom Einkommen und Ertrag Konzernfremden Gesellschaftern zustehende Gewinne / Verluste Konzernüberschuss Gewinn je Aktie (in ) T , ,15 33

34 10 größte Investments repräsentieren 79,9 % des Buchwertes (nach IFRS, alphabetische Reihenfolge) Unternehmen Anschaffungskosten (Mio. ) Anteil DBAG (%) Sektor AKsys GmbH 12,6 11,6 Automobilzulieferung Bauer AG* 0,9 1,0 Spezialtiefbau Clyde-Bergemann-Gruppe 8,5 17,3 Maschinenbau Coveright GmbH 4,3 13,9 Feinchemie Grohmann GmbH 2,1 25,1 Industrieautomatisierung Harvest Partners IV, L.P. 19,2 9,9 Buy-out-Fonds Homag Group AG 22,6 21,4 Maschinenbau Lewa GmbH 4,3 15,6 Maschinenbau Preh GmbH 2,4 17,0 Automobilzulieferung Quartus Capital Partners I 9,4 15,5 Buy-out-Fonds Stand: 31. Juli 2006 *verkauft im Sept

35 Fondsinvestoren vertrauen Investment-Team der DBAG Zeichnungsschluss des DBAG Fund V am 25. Januar 2006 Ziel des Fundraisings erreicht bzw. übertroffen: - Fondsvolumen 434 Mio. (+ 90 Prozent ggü. DBAG Fund IV) - Nachfrage übersteigt Fondsvolumen deutlich - Investorenbasis verbreitert und ausgewogener: Land Fund V Fund IV Investorentyp Fund V Fund IV D 32% 76% Bank 20% 59% UK 9% 12% Pensionsfond 32% 2% übriges Europa 28% 2% Fund-of-Funds 23% 12% US 24% 6% Stiftung 13% 5% Asien 7% 4% Familie 4% 8% Sonstige 8% 14% 35

36 Aktienrückkauf Öffentliches Angebot an alle Aktionäre - Rückkauf schneller als bei Erwerb über Börse - Signal an den Kapitalmarkt: Möglichst rasche Auszahlung der Liquidität an Aktionäre Laufzeit 17. Juli bis 14. August 2006 Angebot: Rückkauf von bis zu zehn Prozent der Aktien zu 17,55 je Aktie - 17,55 entspricht Q3-Prognose für NAV nach Bauer- IPO Angebot überzeichnet: Aktien angedient, Einlieferungsquote 104,3 % Aktien erworben, Kaufpreis 29,5 Mio. Neue Aktienanzahl

37 Nächste Termine Deutsche Eigenkapitalforum (Analystenkonferenz) Vorlage des Jahresabschlusses 2005/2006 Roadshow London/Frankfurt Zahlen 1. Quartal 2006/2007 Hauptversammlung November Januar 2007 Februar März März

38 Geschichte / / Gründung Vorläufergesellschaft Auflage Fonds I and II (Evergreen) (Mehrheitsaktionär: Deutsche Bank) Börseneinführung DBAG Strategiewechsel in der Investitionspolitik Reduzierung des Deutsche-Bank- Anteils von 47% auf 15% Mehrheitsaktionäre Deutsche Bank, Gerling, Vermögensverwaltung von Finck (zusammen 45%) Mehrheitsgesellschafter legen Fonds III zwecks Parallelinvestitionen mit DBAG auf Auflage DBAG Fonds IV 2004 Kapitalerhöhung, Streubesitz 58,5% 2005 Aktienrückkauf, Streubesitz 70,8% 2006 Auflage DBAG Fund V, Aktienrückkauf, Streubesitz 76,4% 38

39 Börsenabkürzung: ISIN-Code: Reuters: DBAG.F Bloomberg: DBA DE Börsenhandel mit Notierung im PRIME STANDARD Indices: S-Dax C-Dax-Industrial LPX50 Weitere Informationen: Deutsche Beteiligungs AG Investor Relations Kleine Wiesenau 1 Thomas Franke D Frankfurt am Main Tel.: +49 (69) Tel.: +49 (69) Fax: +49 (69)

40 Zukunftsgerichtete Aussagen enthalten Risiken Diese Präsentation enthält vorausschauende Aussagen. Vorausschauende Aussagen sind Aussagen, die nicht Tatsachen und Vergangenheit beschreiben; sie umfassen auch Aussagen über unsere Annahmen und Erwartungen. Jede Aussage in diesem Bericht, die unsere Absichten, Annahmen, Erwartungen oder Vorhersagen sowie die zugrunde liegenden Annahmen wiedergibt, ist eine vorausschauende Aussage. Diese Aussagen beruhen auf Planungen, Schätzungen und Prognosen, die dem Vorstand der Deutschen Beteiligungs AG gegenwärtig zur Verfügung stehen. Vorausschauende Aussagen beziehen sich deshalb nur auf den Tag, an dem sie gemacht werden. Wir übernehmen keine Verpflichtung, solche Aussagen angesichts neuer Informationen oder künftiger Ereignisse weiterzuentwickeln. Vorausschauende Aussagen beinhalten naturgemäß Risiken und Unsicherheitsfaktoren. Eine Vielzahl wichtiger Faktoren kann dazu beitragen, dass die tatsächlichen Ereignisse erheblich von vorausschauenden Aussagen abweichen. Solche Faktoren sind etwa die Verfassung der Finanzmärkte in Deutschland, in Europa, in den Vereinigten Staaten von Amerika oder andernorts den regionalen Schwerpunkten unserer Investitionstätigkeit. 40

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