Cash. Anleihen. Aktiv. Chancen. Herausforderung. Passiv. Handwerk. Distanz Nähe. Fliessband. Marktvolatilität. Stabilität

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1 Asset Management Fixed Income Wir rücken die Chancen des Anleihenmarktes in den Vordergrund Herausforderung Chancen Marktvolatilität Stabilität Rendite Risiko Aktiv Passiv Anleihen Cash Handwerk Fliessband Distanz Nähe

2 Inhalt Zusammenfassung 3 Festverzinsliche Anlagen Jede Menge Chancen, entscheidend ist jedoch 5 die Auswahl der Strategie Interessante Anlagestrategien: Multi-Strategy 8 Eine uneingeschränkte Lösung, die sich an das Anlageklima anpasst Unternehmensanleihen mit kurzer Duration 10 Unternehmensanleihen mit kurzer Duration sollten nicht zu kurz kommen Unternehmensanleihen aus Schwellenländern 12 Etablieren Sie sich in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern Wandelanleihen 14 Wechsel zu Wandelanleihen sgeschützte Anleihen 16 Absichern und diversifizieren Festverzinsliche Anlagen bei der Credit Suisse 18 Überblick über die Anteilklassen/Tranchen 18 Glossar 19 2 / 20

3 Zusammenfassung Da Staatsanleihen immer unbeliebter werden und Bareinlagen so gut wie gar keine Erträge abwerfen, müssen Investoren bei festverzinslichen Anlagen aktiver werden und sich jenseits der klassischen Anleihenanlagen umsehen, wenn sie ihre Ertragsziele weiterhin erreichen möchten. Unsere Asset-Management- Experten haben fünf Strategien für festverzinsliche Anlagen identifiziert, die im aktuellen Wirtschafts- und Marktumfeld besonders interessant sind. Festverzinsliche Anlagen Jede Menge Chancen, entscheidend ist jedoch die Auswahl der Strategie Das Umfeld für festverzinsliche Anlagen hat sich in den letzten Jahren rasant verändert. Seit dem Beginn der Finanzkrise im Jahr 2007 haben die Zentralbanken alles getan, was von ihnen gefordert wurde von Finanzspritzen von über USD 11 Bio. für das Finanzsystem bis zu Zinssenkungen auf Rekordtiefstände, um einen Zusammenbruch des Finanzsystems zu verhindern. Mittlerweile hat sich die Verfassung der Märkte und Volkswirtschaften aber erheblich verbessert. Deshalb wird diese Unterstützung allmählich zurückgenommen. Die langfristigen Zinsen beginnen zu steigen, und 2013 könnte als das Jahr in die Geschichte eingehen, in dem die 30-jährige Rally der Staatsanleihen zu Ende ging. Tatsächlich prognostizieren unsere Experten, dass die annualisierten Renditen von Staatsanleihen in den nächsten fünf Jahren nur 0% bis 2% betragen könnten. Hinzu kommen politische Unsicherheiten und Bedenken über das Tempo der Normalisierung der globalen Geldpolitik. Damit sind alle Voraus setzungen für eine höhere Volatilität an den Märkten gegeben. Während diese Fragen unbeantwortet bleiben, scheint eines sicher: In den kommenden Jahren müssen Anleihenanleger ihre Portfolios sehr aktiv verwalten. Für die nächsten Jahre rechnen wir mit leicht steigenden Zinsen im Einklang mit einer Verbesserung des globalen Wirtschaftswachstums. In dieser Broschüre stellen wir interessante Strategien vor, die für Anleger in diesem Umfeld besonders vorteilhaft sein könnten. Interessante Anlagestrategien Gemäss unseren Anlagespezialisten im Asset Management bieten die folgenden Fixed-Income-Strategien attraktive Chancen: Multi-Strategy Vor dem Hintergrund der moderaten Risikoprämien, der ausserordentlich niedrigen Renditen und der Tatsache, dass als sicher geltende Anlagen keine Sicherheit mehr bieten, während mit einer Korrektur der Zinsen zu rechnen ist, suchen viele Anleger nach einer gesamtheitlichen, alles umfassenden Lösung für Anleihenanlagen. Für solche Anleger haben wir genau den richtigen Fonds. Unternehmensanleihen mit kurzer Duration In einem Umfeld steiler werdender Zinskurven stellen Portfolios mit kurz laufenden Anleihen eine optimale An lage dar. Diese Anleihen bieten höhere Renditen als Geldmarkt- und Cash-Instrumente und reagieren zudem weniger stark auf Zinserhöhungen oder eine Ausweitung der Spreads. Unternehmensanleihen aus Schwellenländern Die Schwellenmärkte haben seit den Krisen der 1990er- Jahre einen weiten Weg zurückgelegt. Heute bieten sie Anlegern Vorteile wie starke Fundamentaldaten, strukturelle Stärke der Volkswirtschaften, bessere Wachstums raten und starke Kreditratings im Vergleich zu Industrieländern. Diese Attribute machen Schwellenländeranleihen zu einer attraktiven Anlageoption. Wandelanleihen Als hybride Instrumente ermöglichen Wandelanleihen den Anlegern die Partizipation an den Aktienmärkten ohne das Risiko einer Aktienanlage das heisst, bei steigenden Märkten profitieren die Anleger von der Aktienoption, während sie bei fallenden Märkten durch den Wert der Unternehmensanleihe geschützt sind. sgeschützte Anleihen sgebundene Anleihen sind die einzige Anlageklasse, die Anlegern eine langfristige Absicherung gegen die ermöglicht. Sie bieten Anlegern eine reale Rendite, wodurch ihre Kaufkraft sogar bei hoher erhalten bleibt. Dank ihrer geringen Korrelation zu Aktien und Nominalanleihen tragen sie auch zur Portfoliodiversifikation bei und verbessern damit das Rendite-Risiko-Profil. Zusammenfassung 3 / 20

4 Strategie Glück Schwellenländer Industrienationen Beauty Uniformität Vielfalt Biest Massanfertigung Massenproduktion Unbeaufsichtigt Kontrolliert Coupon Dividende Diversifikation Konzentration 4 / 20

5 Festverzinsliche Anlagen Jede Menge Chancen, entscheidend ist jedoch die Auswahl der Strategie Das Umfeld für festverzinsliche Anlagen verändert sich und zwar rasant. Da die Unterstützung der Zentralbanken allmählich zurückgenommen wird, steigen die langfristigen Zinsen, und die seit mehreren Jahrzehnten andauernde Rally der Staatsanleihen geht zu Ende. Anleihenanleger werden sich mehr anstrengen müssen als bisher, um ihre Renditen zu steigern. Im Augenblick bieten sich aber auch viele interessante Chancen. Vom Verbrauchervertrauen zur Nervosität wegen des Tapering In den letzten Jahren haben die Zentralbanken drastische Eingriffe vorgenommen, um einen Zusammenbruch des Finanzsystems zu verhindern, der zeitweilig sehr wahrscheinlich schien. Sie drückten die Zinsen auf beispiellos tiefe Niveaus und griffen gerade noch rechtzeitig mit weltweit koordinierten Massnahmen wie der quantitativen Lockerung ein. Dabei gingen sie weit über die herkömmliche Geldpolitik hinaus. Tatsächlich wird geschätzt, dass die Zentralbanken seit 2007 weltweit über USD 11 Bio. in das Finanzsystem gepumpt haben. Diese Zahl steigt stetig. Die US-Notenbank (Fed) allein stellt jeden Monat weitere USD 65 Mrd. bereit, während die Bank of Japan eine Verdoppelung der Geldmengenbasis bis Ende 2014 zugesichert hat. Darüber hinaus sind die Zinsen an vielen Märkten weiterhin auf Rekordtiefs. Zentralbankbilanzen Index Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 ECB Fed BoE BoJ SNB Quellen: Credit Suisse / IDC; Daten per 15. Dezember 2013 Jan 14 Die akkommodierenden Massnahmen der Zentralbanken und deren Zusicherung, dass sie so lange wie nötig eine expansive Geldpolitik verfolgen würden, beruhigte die Märkte, und die Anleger kehrten an die Finanzmärkte zurück. Doch die Zentralbanken können zwar der Wirtschaft unter die Arme greifen, ihre strukturellen Probleme können sie aber nicht lösen. Wichtiger sind die zugrunde liegenden fundamentalen Faktoren. Trotz der vielen Unsicherheiten, die die Weltwirtschaft überschatten, hat sich ein Konsens herausgebildet, dass der Wachstumstrend langsam, aber sicher nach oben zeigt. Dies trug zu einer drastischen Erholung des Verbrauchervertrauens im Jahr 2013 bei. Verbrauchervertrauen in den USA, der Eurozone und Grossbritannien Index Jan 95 Jan 97 Jan 99 Jan 01 Jan 03 USA Eurozone (rechts) Grossbritannien (rechts) Quellen: Datastream, Credit Suisse / IDC; Daten per 31. Dezember 2013 Veränderung zum Vorjahr, % Jan 05 Als der damalige Fed-Vorsitzende Ben Bernanke im Mai 2013 jedoch das Wort «Tapering» (englisch für Reduktion, in diesem Fall bezogen auf die quantitative Lockerung) erwähnte, begannen die Anleger, nervös zu werden. Die Befürchtung, dass die US-Notenbank die Märkte nicht mehr unterstützen würde, veranlasste sie zur Flucht in sichere Anlagen. Im weiteren Verlauf entschied die Fed jedoch, dass die Märkte für das Tapering noch nicht bereit seien, und leitete die Rücknahme der quantitativen Lockerung zur grossen Überraschung fast aller Marktkommentatoren letztlich doch nicht ein. Dies war jedoch nur ein vor übergehender Aufschub. Anfang dieses Jahres begann die Fed mit der Reduktion ihrer monatlichen Anleihenkäufe von USD 85 Mrd. auf aktuell USD 65 Mrd. pro Monat. Jan 07 Jan 09 Jan 11 Jan 13 Festverzinsliche Anlagen 5 / 20

6 Der Forward Guidance zufolge, dem neuesten Instrument der Zentralbanken zur Steuerung der Zinserwartungen, werden die Zinsen in der nächsten Zeit niedrig bleiben. Wenn die Konjunkturerholung jedoch Fuss fasst, dürften die Renditen weiter steigen und die Renditekurven steiler werden. Davon ist auszugehen. Dass die nominalen und realen Zinsen immer nahe bei null bleiben würden, hätte ohnehin kaum jemand erwartet. Es war immer nur eine Frage der Zeit, bis sie wieder steigen würden. Die Hausse bei Staatsanleihen ist vorbei Obwohl die Entscheidung zum Aufschub des Tapering im letzten Jahr die Renditen sinken liess und die kurzfristigen politischen Unsicherheiten die Risikobereitschaft dämpfen und damit Staatsanleihen unterstützen, dürften der Beginn der Reduktion der Wertpapierkäufe und eine verbesserte konjunkturelle Dynamik letztlich zu höheren Renditen führen. Da sich die langfristigen Zinsen mittlerweile nach oben bewegen, wird 2013 vermutlich als das Jahr in Erinnerung bleiben, in dem die 30-jährige Hausse bei Staatsanleihen zu Ende ging. Tatsächlich geht unsere fünfjährige Prognose für Staatsanleihen von mageren Renditen von bestenfalls 0% bis 2% aus. Zudem sind Staats anleihen nicht mehr risikolos, wie die europäische Schuldenkrise deutlich vor Augen führte. Renditen 10-jähriger Staatsanleihen % Jan 84 Jan 88 Jan 92 Jan 96 Jan 00 Jan 04 Quellen: Datastream, Credit Suisse / IDC; Daten per 10. Januar 2014 Jan 08 Jan 12 USA EWU Schweiz GB Japan Steilheit der Renditekurve Bp Dez 06 Dez 07 Dez 08 Dez 09 USA Eurozone Schweiz Quellen: Datastream, Credit Suisse / IDC; Daten per 10. Januar 2014 Das Jahr 2013 zeigte aber auch, dass der Weg zur Erzielung von Anlagerenditen in allen Bereichen der Finanzmärkte keineswegs geradlinig und einfach ist. Das grösste Problem dürfte das anhaltende Fehlen einer klaren politischen Führung in der westlichen Welt sein. Eine waghalsige Politik am Rande des Abgrunds ist mittlerweile zur Tagesordnung geworden. Die unklare politische Situation im Zusammenhang mit dem Government- Shutdown, der vorübergehenden Schliessung von Regierungsstellen, und dem Tauziehen um die Schuldenobergrenze in den USA zeigt, dass die Politik in demokratischen Industrieländern eine zuverlässige Quelle für Unsicherheit und eine Belastung für das Wirtschaftswachstum bleibt. Deshalb bemühen sich die Zentralbanken, mit ihrer Geldpolitik ein Gegengewicht zu diesen Risiken zu schaffen. Wie jedoch die Tapering-Debatte zeigte, gelingt ihnen das auch nicht immer. Zeit für ein aktives Fixed-Income-Management Mittlerweile hat die US-Zentralbank zwar mit dem Tapering begonnen, doch die Unsicherheit über das Tempo der Drosselung könnte die Marktteilnehmer dazu zwingen, den Verlauf der geldpolitischen Normalisierung neu einzuschätzen und damit selbst eine gewisse Volatilität auslösen. Eine ganze Reihe anderer Bedenken könnte diese Volatilität in den kommenden Monaten verstärken: Wie werden die Märkte auf Janet Yellen als neue Fed-Vorsitzende reagieren? Werden die «Abenomics» in Japan Erfolg haben? Und werden sich die Schwellenmärkte von der Verkaufswelle im Jahr 2013 erholen? Eines scheint jedoch sicher: Anders als in der Vergangenheit müssen die Anleger ihre festverzinslichen Portfolios in Zukunft sehr aktiv verwalten. Instrumente, die sich in der Vergangenheit gut entwickelt haben, könnten zukünftig enttäuschen. Da Staatsanleihen beim aktuellen Zinsniveau zunehmend unbeliebter werden und Cash so gut wie keine Erträge abwirft, stellen wir auf den nächsten Seiten fünf Strategien für festverzinsliche Anlagen vor. Diese sollten sich in dem von uns auf mittlere Sicht erwarteten Umfeld mit leicht steigenden Zinsen und höherem Wirtschaftswachstum als besonders vorteilhaft erweisen. Dez 10 Dez 11 Dez 12 Dez 13 6 / 20

7 Schokoladenseite Kredit Duration Sprunghaft Stetig Vanilla-Bonds Unternehmensanleihen Staatsanleihen Niedrigzins Delta Aufwertung Herabstufung Regional Flexibilität Passivität Festverzinsliche Anlagen 7 / 20

8 Multi-Strategy Eine uneingeschränkte Lösung, die sich an das Anlageklima anpasst Im gegenwärtigen unsicheren Umfeld für festverzinsliche Anlagen möchten sich viele Anleger die Mühe sparen, die zukünftigen Marktbewegungen zu erraten und entsprechend anzulegen und wenn sie erst angelegt haben, möchten sie sich nicht ständig Sorgen machen, ob sie die richtige Strategie gewählt haben. Für diese Anleger haben wir eine attraktive und dynamische Multi-Strategy- Anlagelösung. Ein völlig verändertes Umfeld Das aktuelle Marktumfeld für festverzinsliche Anlagen ist sehr ungewöhnlich, und viele Anleger dürften so etwas noch nie erlebt haben. Es ist von aussergewöhnlich niedrigen Renditen und moderaten Risikoprämien geprägt. Sichere Anlagen werden immer rarer, während Emittenten mit wachsenden Schuldenbergen in den festverzinslichen Benchmarks zunehmend überproportional stark vertreten sind. Renditen festverzinslicher Anlagen Schlechteste Performance Beste Performance Ø % % High Yield % % +8.32% Convertible Bonds +7.91% +5.48% Govt +4.75% +4.59% Short-Term +1.30% Curreny % +6.27% +5.76% High Yield +5.65% +4.91% Govt +4.82% +3.51% +2.53% Short-Term Govt High Convertible Yield Bonds +1.77% +3.42% +1.95% % Convertible Bonds -0.55% % % High Yield % Convertible Bonds % +9.09% +5.15% Short-Term +4.25% +3.57% +1.37% % +7.85% Short-Term +6.83% +6.64% Govt +5.73% +5.49% +4.16% +3.15% Convertible Bonds -1.74% Govt High Yield +8.91% % Short-Term +4.97% +4.64% +0.50% -5.09% -5.22% % High Yield % % Convertible Bonds % % % % % +8.83% +7.78% Short-Term Govt % +3.65% Govt +1.38% % Convertible Bonds % High Yield % % % +7.24% +6.52% +5.43% Short-Term +2.80% % +6.02% +6.22% Govt +5.43% +4.79% High Yield +3.63% +2.11% Short-Term Govt +1.59% +4.45% -1.75% Convertible Bonds -2.29% High Yield % % % % Convertible Bonds % % +5.60% +3.01% Short-Term +1.26% % High Yield +6.47% Convertible Bonds +6.16% Short-Term +0.64% +0.07% Govt +0.05% -1.31% -3.23% -5.51% -8.98% High Yield % % +9.21% +9.04% Convertible Bonds +5.85% +5.03% +4.92% +4.58% Govt +4.26% Short-Term +2.93% J.P. Morgan GBI-EM Diversified Composite Unhedged USD Barclays Aggregate Total Return Index Value Hedged USD Barclays High Yield Total Return Index Value Hedged USD S&P 500 Total Return Barclays World Bonds TR Hedged USD Barclays US Convertibles Busted Total Return Unhedged USD Barclays Agg Corporate Total Return Index Value Hedged USD Barclays Agg Government Total Return Index Value Hedged USD Barclays U.S. Securitized: MBS/ABS/CMBS Total Return Index Value Unhedged USD Barclays 1 3 Yr Gov/Credit Total Return Index Value Unhedged USD Quellen: Bloomberg, Barclays Capital, J.P. Morgan, Credit Suisse; Daten per 31. Dezember 2013 Diversifikation Konzentration Tausendsassa Einzelmeister Negativduration Zinsanstieg Flexibel Starr Multi Credit Einzelsektor Bunt Monochrom Viele Anleger halten vor diesem Hintergrund und angesichts des Risikos höherer Nominalzinsen sowie weiterhin volatiler Spreads nach einem gesamtheitlichen Fixed-Income-Fonds Ausschau statt nach einzelnen Bausteinen für eine Anlage strategie. Solchen Anlegern können wir mit dem Credit Suisse (Lux) Value Bond Fund eine uneingeschränkte, dynamische Multi-Strategy- Anlagelösung bieten, die während des gesamten Investmentzyklus einen aktiven Anlageansatz verfolgt. Credit Suisse (Lux) Value Bond Fund Der Fonds nutzt das globale Anlageuniversum für flexible Anlagen in Instrumenten aus verschiedenen festverzinslichen Anlageklassen, unabhängig von der Benchmark-Allokation. Dabei berücksichtigt er, dass sich die Anlageklassen nicht immer auf die gleiche Weise entwickeln. Die Anlagen werden nach der relativen Attraktivität der Anlageklassen ausgewählt, wobei das Spektrum von Staats- und Unternehmensanleihen bis zu High- Yield- und Schwellenländeranleihen reicht. Die strategische Allokation entspricht den Empfehlungen des Investment Committee der Credit Suisse. Dabei kommt der Risikobegrenzung, wenn diese nötig wird, eine wichtige Rolle zu. 8 / 20

9 Im Gegensatz zu herkömmlichen Anleihenfonds kann der Credit Suisse (Lux) Value Bond Fund dank seines uneingeschränkten Ansatzes die weltweit besten Anlagechancen auswählen, dabei aber unerwünschte Risiken vermeiden. Die Fondsbewirtschaftung umfasst nicht nur das Management von länder- oder sektorspezifischen Risiken, sondern auch die aktive Steuerung des Zinsrisikos. Die Auswahl von Anlagen mit geringer Zins sensitivität oder der Einsatz von Absicherungspositionen gegen höhere Zinsen über Derivate versetzen den Fonds in die Lage, auch von einem steigenden Zinsniveau zu profitieren. Mit seinem flexiblen Universum und der aktiven Wertpapierauswahl strebt der Fonds an, in allen Marktlagen eine attraktive, nachhaltige risikobereinigte Rendite zu erzielen. Eine dynamische Asset-Allokation im Verlauf der Zeit 100% Sektorgewichtung* 80% 60% 40% 20% 0% Apr 09 Okt 09 Apr 10 Okt 10 Apr 11 Okt 11 Apr 12 Okt 12 Apr 13 Okt 13 Cash Staatsanleihen/Pfandbriefe Unternehmensanleihen ABS HY EM Wandelanleihen Modifizierte Duration (rechts) * Nur Kassaanleihen. Quelle: Credit Suisse; Daten per 31. Dezember Modifizierte Duration (Jahre) Unsere Anlagelösungen Möchten Sie in einen Fonds investieren, der im Rahmen einer uneingeschränkten, flexiblen Multi-Strategy-Anlagephilosophie verwaltet wird, die sich an das veränderliche Anlageumfeld anpasst? Wir können Ihnen dazu die folgende Anlagelösung anbieten. Credit Suisse (Lux) Value Bond Fund Eine dynamische, uneingeschränkte Lösung Der Fonds nutzt das globale Anlageuniversum für flexible Anlagen in Instrumenten aus verschiedenen festverzinslichen Anlage klassen, unabhängig von der Benchmark-Allokation. Er unterliegt keinerlei Einschränkungen im Hinblick auf Subkategorien, geografische Regionen oder Währungen. Fondswährung USD Valoren-Nr. CHF Tranche AH: CHF Tranche BH: CHF Tranche EBH: EUR Tranche AH: EUR Tranche BH: EUR Tranche EBH: EUR Tranche IBH: USD Tranche B: USD Tranche EB: Kumulierte Performance Portfolio (USD): 26,93% seit Auflegung (brutto) 1 Management Fee p.a. USD Tranche B: 0,90% Anlageerfahrung des leitenden Portfoliomanagers 23 Jahre Eine Erklärung der verschiedenen Tranchen finden Sie auf Seite Januar 2010 bis 31. Dezember Multi-Strategy 9 / 20

10 Unternehmensanleihen mit kurzer Duration Unternehmensanleihen mit kurzer Duration sollten nicht zu kurz kommen Die Renditen sind in den letzten Jahren zwar zurückgegangen, der Bedarf der Anleger nach Erträgen jedoch nicht. Zinsschwankungen dürften trotz des aktuellen Niedrigzinsumfelds weiterhin ein wichtiges Risiko bleiben. Für Anleihenanleger könnten Unternehmensanleihen mit kurzer Duration die Antwort sein. Sie bieten einen signifikanten Renditevorteil, zugleich aber auch einen gewissen Schutz gegen steigende Zinsen und Kreditrisikoprämien (Spreads). Seit dem Beginn der Finanzkrise drückte die beispiellose quantitative Lockerung der Zentralbanken in den USA, Europa und Japan die Renditen der Staatsanleihen von Industrieländern nach unten. Zugleich rief die Krise in der Eurozone in Erinnerung, wie bedeutend die Kreditwürdigkeit und der Verschuldungsgrad von Emittenten sind. Da die quantitative Lockerung jetzt allmählich zu Ende geht und sich die Geld politik normalisieren dürfte, wird das Zinsrisiko der dominierende Faktor bleiben. Gesamtrendite (1 Monat) und Sensitivität der Renditekurve Sensitivität der Renditekurve, in % 6 Telekommunikation 4 Versorger Basiskonsumgüter Nicht- Basiskonsumgüter IT Gesundheitswesen Finanzen Energie Roh-, Hilfsund Betriebsstoffe Industrie Rendite (1 Monat), in % Quellen: Credit Suisse / IDC; Daten per 14. Januar 2014 Unternehmensanleihen mit kurzer Duration Die Duration misst die Sensitivität einer Anleihe gegenüber den Zinssätzen je höher die Duration ist, desto sensibler ist die Anleihe gegenüber Änderungen der Zinssätze. Da sich die Anleihenkurse in umgekehrter Richtung zu den Zinsen bewegen und die Zinssätze steigen dürften, könnten Unternehmens anleihen mit kurzer Duration (in der Regel mit Restlaufzeiten von ein bis drei Jahren) eine attraktive Anlagelösung sein. Obwohl die US-Notenbank mit der Reduktion ihrer Wertpapierkäufe begonnen hat, gibt es immer noch lebhafte Debatten über das genaue Tempo der geldpolitischen Normalisierung. Aber ungeachtet dessen, wie langsam oder wie schnell die Zinssätze steigen, könnten Anleihen mit kurzer Duration für viele Anleger das Richtige sein. Wenn die Zinsen längere Zeit niedrig bleiben, könnten Anleihen mit kurzer Duration eine geeignete Anlage für diejenigen sein, die Liquiditätsüberschüsse parken möchten. Sobald die Zinsen zu steigen beginnen, könnten Anleihen mit kurzer Duration eine gute Alternative für Anleger darstellen, die den Grossteil ihrer festverzinslichen Anlagen in längerfristigen Wertpapieren halten. Eine optimale Anlage für Anleihenanleger In der Vergangenheit boten Anleihen Coupons, die häufig hoch genug waren, um Preisveränderungen in Zeiten steigender Zinsen auszugleichen. Die aktuellen Coupons bieten jedoch keine akzeptablen Erträge und keine ausreichende Absicherung. Unternehmensanleihen bieten höhere Renditen Bp Jan 01 Jan 03 Jan 05 Jan 07 Jan 09 Jan 11 Jan 13 Credit Suisse Liquid Eur Corporate AAA Credit Suisse Liquid Eur Corporate AA Credit Suisse Liquid Eur Corporate A Credit Suisse Liquid Eur Corporate BBB Quellen: Bloomberg, Credit Suisse / IDC; Daten per 10. Januar 2014 In einem Umfeld steiler werdender Zinskurven stellen Portfolios mit Anleihen mit kurzer Duration eine optimale Anlage dar. Diese Anleihen bieten höhere Renditen als Geldmarkt- und Cash- Instrumente und reagieren zudem weniger stark auf Zinserhöhungen oder eine Ausweitung der Spreads. Tatsächlich lassen sich die Kursstabilität und damit die niedrige Volatilität 10 / 20

11 von Anleihen mit kurzer Duration durch ihre geringere Sensitivität gegenüber Zinsbewegungen erklären. So beruhen deren Erträge nicht auf Kurssteigerungen, sondern bestehen hauptsächlich aus der Einkommensrendite. In einem Umfeld steigender Zinsen bietet ein Short-Duration- Fonds den Vorteil, dass Geldbeträge rasch in besser rentierende Anleihen reinvestiert werden können. Anders als bei Einzelanlagen fallen dabei keine zusätzlichen Transaktionskosten an. Gleichzeitig lassen sich dank des breiten Marktes für kurzfristige Schuldtitel höchst diversifizierte und liquide Portfolios aufbauen. Da die Kreditspreads immer noch über dem langfristigen Durchschnitt liegen, bieten sie Spielraum für eine weitere Verengung, wodurch Anleger zusätzliche Renditen erwirtschaften könnten. Unserer Ansicht nach werden Anleger, die einen Teil ihres Portfolios in Unternehmensanleihen mit kurzer Duration investieren, dafür belohnt werden. Die Credit Suisse bietet den Anlegern passende Lösungen aus einem breiten Spektrum festverzinslicher Produkte. Kreditrisiko Zinsrisiko Kontrolliert Unbeaufsichtigt Langfristig Kurzfristig Ramsch Qualität Zinssensitivität Duration Sovereigns Unsere Anlagelösungen Interessieren Sie sich für eine Anlage in Unternehmensanleihen mit kurzer Duration, die einen Renditevorteil bei gleichzeitigem Schutz gegen steigende Zinsen und Spreads bietet? Wir können Ihnen dazu die folgende Anlagelösung anbieten. Credit Suisse Bond Fund (Lux) Corporate Short Duration Potenzial für Wachstum in einem ungünstigen Zinsumfeld Dieser Fonds strebt nach regelmässigen Erträgen in der Fondswährung (CHF, EUR oder USD). Der Fonds investiert hauptsächlich in Investment-Grade-Anleihen von Unternehmen mit Restlaufzeiten zwischen einem und fünf Jahren. Zur Reduzierung des Zinsrisikos von Schuldinstrumenten mit längeren Laufzeiten kann der Fonds auch Derivate einsetzen. Dabei zielt er auf eine Duration zwischen null und drei Jahren ab. Andere vom Team verwaltete Fonds Credit Suisse (Lux) European Corporate Opportunities Bond Fund Credit Suisse Bond Fund (CH) Corporate CHF dieser Fonds war der Gewinner des FERI EuroRating Award 2014 für den besten Schweizer Anleihenfonds Fondswährung CHF, EUR, USD Valoren-Nr. CHF Tranche A: CHF Tranche B: CHF Tranche I: CHF Tranche EB: EUR Tranche A: EUR Tranche B: EUR Tranche I: EUR Tranche EB: USD Tranche A: USD Tranche B: USD Tranche EB: Kumulierte Performance Portfolio (CHF): 30,19% über 5 Jahre (brutto) 2 Portfolio (EUR): 33,40% Portfolio (USD): 28,15% Management Fee p.a. CHF/EUR/USD Tranche B: 0,50 0,70% Anlageerfahrung des leitenden 22 Jahre Portfoliomanagers Eine Erklärung der verschiedenen Tranchen finden Sie auf Seite Dezember 2008 bis 31. Dezember Unternehmensanleihen mit kurzer Duration 11 / 20

12 Unternehmensanleihen aus Schwellenländern Etablieren Sie sich in Unternehmensanleihen aus Schwellenländern Schwellenmärkte bieten Anlegern viele Vorteile wie starke Fundamental daten, strukturelle Stärke der Volkswirtschaften, kräftigeres Wachstum und in vielen Fällen bessere Kreditratings als vergleichbare Industrieländer. Im aktuellen Umfeld für festverzinsliche Anlagen spricht einiges dafür, dass Unternehmensanleihen aus Schwellenländern eine attraktive Anlageentscheidung sein könnten. Es sind nicht die 1990er-Jahre Anleihen aus Schwellenländern rutschten (ebenso wie Aktien aus diesen Ländern) im Jahr 2013 kräftig ab, als sich abzeichnete, dass die quantitative Lockerung zu Ende gehen könnte. Dies rief Erinnerungen an die Zeit Mitte bis Ende der 1990er- Jahre wach (Tequila-Krise, Währungskrise in Asien, Rubel- Abwertung). Diesmal scheinen die Prognosen einer erneuten Schwellenländerkrise jedoch weit hergeholt. In den 1990er-Jahren hatten viele der betroffenen Volkswirtschaften hohe Leistungsbilanzdefizite. Heute erwirtschaften viele dieser Länder Überschüsse, und in vielen Fällen sind die Bilanzen des Staates und der Privathaushalte besser als in Industrieländern und bieten damit eine gute Grundlage für künftiges Wachstum. Die Schwellenländer sind auch wesentlich besser in der Lage, einem Druck aus dem Ausland zu widerstehen, denn ein deutlich geringerer Teil ihrer Währungen lautet auf US-Dollar oder andere harte Währungen. Sie haben höhere Devisenreserven, niedrige Auslandsschulden im Verhältnis zum BIP und einen geringen Anteil kurzfristiger Anleihen im Verhältnis zu ihren Devisenreserven. Gleichzeitig unterstützen demografische Trends die zugrunde liegenden strukturellen Vorteile vieler Schwellenländer. Wachsende Bevölkerungszahlen, niedrige Abhängigkeitsquotienten, rasante Verstädterung und eine grösser werdende Mittelschicht tragen in vielen dieser Märkte zu steigendem Konsum und Wachstum bei. Differenzierung notwendig Obwohl sich die Schwellenländer generell in einer besseren Verfassung befinden und in den kommenden Jahren der Motor des globalen Wachstums sein werden, ist es sehr wichtig, zwischen den einzelnen Ländern zu unterscheiden. Die Anleger müssen sich gut überlegen, wo sie ihr Geld investieren. Insbesondere muss zwischen Ländern unterschieden werden, die immer noch Leistungsbilanzdefizite aufweisen, und solchen, die Überschüsse erwirtschaften. Viele Schwellenländer leiden auch unter strukturellen Problemen. Nach dem Kurseinbruch von Schwellenländeranleihen im Jahr 2013 könnten die Anleihen einiger Defizitländer einen relativen Renditevorteil gegenüber US-Treasuries bieten. Dies mag zwar attraktiv erscheinen, da die US-Notenbank jedoch inzwischen damit begonnen hat, ihre Wertpapierkäufe zu reduzieren, ist zu erwarten, dass die Fundamentaldaten wieder in den Vordergrund treten. Damit wird eine gezielte Auswahl enorm wichtig. Asien Land der Chancen Risikoereignisse und die Zinssätze in den Industrieländern dürften in der nächsten Zeit für die Schwellenmärkte sehr wichtig sein. Wenn man jedoch schaut, wo das künftige Wachstum herkommen wird, ist Asien definitiv eine attraktive Option. Zudem wurden die Kredit ratings vieler Industrieländer gesenkt, während die Bonitätsnoten der asiatischen Länder angehoben wurden und in vielen Fällen jetzt besser sind als die ihrer westlichen Pendants. Vor diesem Hintergrund erscheinen asiatische Unternehmensanleihen im Vergleich zu US-Kredittiteln auf risikobereinigter Basis sehr attraktiv. Asien bietet auf risikobereinigter Basis Renditevorteile % 9,0 8,0 7,0 6,0 5,0 4,0 3,0 2,0 1,0 0,0 US- Treasuries US-Unternehmensanleihen, IG Rendite auf Verfall Asiatische USD- Anleihen, IG Asiatische Lokalwährungsanleihen US-High- Yield- Anleihen Rendite je Durationseinheit Zugrunde liegende Indizes: US-Treasuries: BofA Merrill Lynch US Treasury Master Index US-Unternehmensanleihen: BofA Merrill Lynch US Corporate Master Index Asiatische USD-Anleihen: IG J.P. Morgan Asia Credit Index Investment Grade Asiatische Lokalwährungsanleihen: HSBC Asia Local Bond Index US-High-Yield-Anleihen: BofA Merrill Lynch US High Yield Master II Index Asiatische High-Yield-Anleihen: BofA Merrill Lynch Asian Dollar High Yield Asiatische High-Yield- Anleihen Quellen: Credit Suisse, Bloomberg; Daten per 31. Dezember 2013 Das Emerging Markets Credit Research Team der Credit Suisse ver - waltet Schwellenländeranleihen im Wert von über USD 2,4 Mrd. und kann eine langjährige Erfolgsbilanz vorweisen. Unsere breit über Sektoren und Länder diversifizierte Anlagelösungen reichen von Fonds bis zu völlig massgeschneiderten Mandaten. Sie wenden rigorose Anlage- und Kreditmanagementprozesse an, um das komplette Spektrum der Renditechancen an Schwellenmärkten auszunutzen. 12 / 20

13 Finanzierungssaldo und Brutto-Staatsverschuldung im Verhältnis zum BIP (%), 2012 Staatlicher Finanzierungssaldo (% des BIP) Indonesien Russland EMEA Chile Indien Malaysia Südafrika Polen Thailand Mexiko China Türkei Brasilien Quellen: Credit Suisse PLUS Research & Analytics, Thomson Reuters Datastream Professional, Consensus Economics, Europäische Kommission, IWF, nationale Statistikbehörden; zum Zeitpunkt der Drucklegung aktuelle Zahlen GB USA Eurozone Ungarn Schweiz Korea Konsolidierte Brutto-Staatsverschuldung (% des BIP)... Japan Verschuldung Guthaben Wachstum Stillstand Industrieländer Schwellenländer Amerika Asien Potenzial Heterogen Homogen Überkapazität Unsere Anlagelösungen Sind Sie an einer Anlage in Schwellenländeranleihen interessiert, die ein Engagement in Ländern mit starken Fundamentaldaten und hervorragenden Wachstumszahlen ermöglicht? Wir können Ihnen dazu die folgende Anlagelösung anbieten. Credit Suisse (Lux) Emerging Market Corporate Bond Fund Beste Auswahl, beste Kombination Dieser Fonds investiert in erster Linie in Unternehmensanleihen und in begrenztem Umfang in USD-Anleihen von staatlichen Emittenten in Schwellenländern. Das Ziel des Fonds besteht darin, eine Rendite zu erzielen, die über den gesamten Konjunkturzyklus höher ist als diejenige, die man mit Anleihen von Emittenten aus Industrieländern erwirtschaften könnte. Das grosse Anlageuniversum, das zahlreiche Länder mit äusserst verschiedenen Risikoprofilen umfasst, bietet interessante Anlage chancen und ermöglicht eine breite Diversifizierung. Andere vom Team verwaltete Fonds Credit Suisse (Lux) Emerging Market Corporate Investment Grade Bond Fund Credit Suisse Fund (Lux) Bond Asia Corporate (USD) Fondswährung USD Valoren-Nr. CHF Tranche BH: CHF Tranche IBH: EUR Tranche BH: EUR Tranche IBH: USD Tranche A: USD Tranche B: USD Tranche EB: USD Tranche IB: Kumulierte Performance Portfolio (USD): 102,97% über 5 Jahre (brutto) 3 Management Fee p.a. USD Tranche B: 1,20% Anlageerfahrung des leitenden Portfoliomanagers 14 Jahre Eine Erklärung der verschiedenen Tranchen finden Sie auf Seite Dezember 2008 bis 31. Dezember Unternehmensanleihen aus Schwellenländern 13 / 20

14 Wandelanleihen Wechsel zu Wandelanleihen Wandelanleihen sind eine attraktive Anlageklasse, die Anlegern die defensiven Merkmale von Unternehmensanleihen bietet, es ihnen aber zugleich ermöglicht, von einem Anstieg der Aktienkurse zu profitieren. In gemischten Portfolios kann der Einsatz von Wandelanleihen neben Aktien und herkömmlichen Anleihen die Portfoliodiversifikation und das Renditepotenzial verbessern. Warum jetzt in Wandelanleihen anlegen? Die Finanzmärkte haben sich in den letzten Jahren zwar deutlich erholt, trotzdem gibt es immer noch viele offene Fragen zur Weltwirtschaft, zur Nachhaltigkeit der Erholung, zur politischen und fiskalischen Situation in den USA und zum Tempo der Normalisierung der globalen Geldpolitik. Obwohl die Aussichten für die Aktienmärkte mittel- bis langfristig positiv sind, wird die kurzfristige Performance von vielen dieser Faktoren beeinflusst. Als hybride Instrumente ermöglichen Wandelanleihen den Anlegern die Partizipation an den Aktienmärkten ohne das Risiko einer Aktienanlage das heisst, bei steigenden Märkten profitieren die Anleger von der Aktienoption, während sie bei fallenden Märkten durch den Wert der Unternehmensanleihe geschützt sind. Die rekordtiefen Zinsen, die nur sehr langsam und über einen langen Zeitraum steigen dürften, stellen eine weitere Herausforderung dar, da sich mit herkömmlichen Strategien an den Anleihenmärkten kaum attraktive Renditen erzielen lassen. Bei Wandelanleihen sieht es anders aus: Als Anleihen mit einer Aktienoptionskomponente bieten sie im Vergleich zu normalen Unternehmensanleihen eine zusätzliche Ertragsperspektive. Viele Anleger erlitten während der Finanzkrise schwere Verluste. Häufig stiegen sie von Aktien auf Anleihen zu einem Zeitpunkt um, als die Probleme ihren Höhepunkt erreichten, und mussten dann zusehen, wie die Aktienmärkte in Rekordhöhen kletterten, sobald sich die Weltwirtschaft erholte. Für Anleger, die an zukünftigen Bewegungen der Aktienmärkte partizipieren möchten, aber noch nicht bereit sind, alle mit einer Aktienanlage verbundenen Risiken in Kauf zu nehmen, oder die angesichts der aktuellen Bewertungen nervös sind, können Wandelanleihen eine ideale Lösung bieten. Sie vereinen ein aktienähnliches Aufwärtspotenzial mit einem anleihenähnlichen Schutz. Solide Erfolgsbilanz Wie die Tabelle zeigt, können Wandelanleihen im Vergleich zu Aktien eine hervorragende Erfolgsbilanz vorweisen. Vor allem aber wurden ihre höheren Renditen mit einer geringeren Volatilität erzielt. Deshalb eignen sie sich perfekt, um in gemischten Portfolios die Diversifikation zu verbessern und das Abwärtsrisiko zu reduzieren. Verwaltung von Wandelanleihen Es gibt mindestens vier Gründe, die Verwaltung von Wandelanleihen Spezialisten zu überlassen: 1) Abhängigkeit vom Prospekt: Die Struktur des Prospekts einer Wandelanleihe bestimmt, wie sich die Anleihe verhält. Dies kann von einem Titel zum anderen stark variieren und für den Erfolg der Anlage entscheidend sein. Wandelanleihen bieten höhere Renditen und eine geringere Volatilität als Aktien MSCI World (TR) Index UBS Convertible Bond Index Merrill Lynch Sovereign Broad Market Plus Index Merrill Lynch Broad Market Corporate Index Kategorie Rendite p.a. Volatilität Sharpe-Ratio e Aktien 4,0% 15,0% 0,14 e Wandelanleihen 7,1% 11,1% 0,46 e Unternehmensanleihen 5,4% 4,0% 0,85 e Staatsanleihen 4,9% 2,9% 1,00 Bruttorenditen abgesichert in EUR, Daten per 31. Dezember 1996 bis 31. Dezember MSCI World (TR) gegenüber UBS Convertibles Index gegenüber Merrill Lynch Broad Corporate gegenüber Merrill Lynch Sovereign Broad Quelle: UBS; Daten per 31. Dezember / 20

15 2) Steuerung des Rendite-Risiko-Profils: Die Risiken und das Renditepotenzial von Wandelanleihen können sich im Verlauf der Zeit verändern. Dies muss bei der Zusammensetzung des Portfolios berücksichtigt werden. 3) Grosse Stückelungen: Einige Wandelanleihen erfordern ein hohes Anlagevolumen. Anleger können eine Fondslösung verwenden, um selbst mit einem relativ kleinen Anlagebetrag von einer globalen Diversifikation zu profitieren. 4) Ständige Portfolioüberwachung: Rückkauf- und Verkaufstermine müssen aufmerksam im Auge behalten werden. Werden sie verpasst, könnte dies erhebliche Verluste nach sich ziehen. Die Credit Suisse ist ein führender Akteur am Markt für Wandelanleihen und geniesst grosse Anerkennung für ihr fundiertes Know-how und ihre Fähigkeit, komplexe, massgeschneiderte Lösungen für Emittenten und Anleger zu entwickeln. Unser Ziel ist es, den Kunden über Fonds und Mandate die bestmöglichen Lösungen für Wandelanleihen zu bieten. Hierzu verbinden wir Kreativität und Flexibilität mit Können bei der Umsetzung. Chamäleon Bulle Hybrid Benzin Niedrigzins Delta Konvex Linear Fallende Kapitalschutz Kurse Eindimensional Kombinieren Unsere Anlagelösungen Sind Sie an einer Anlage in Wandelanleihen interessiert und möchten sowohl von einem Aufwärtspotenzial ähnlich demjenigen von Aktien als auch von einem Schutz ähnlich demjenigen bei Anleihen profitieren? Wir können Ihnen dazu die folgende Anlagelösung anbieten. Credit Suisse SICAV One (Lux) Convertibles Das Beste zweier Welten Dieser aktiv verwaltete Fonds investiert global diversifiziert in Wandelanleihen im Rahmen einer effizienten Multi-Asset-Class- Strategie, die sowohl Aktien als auch Bonität und Volatilität miteinbezieht. Das Anlageziel des Fonds sind überdurchschnittliche risikobereinigte Renditen. Sein Risikoprofil entspricht dem eines klassischen ausgewogenen Fonds. Der Fonds investiert hauptsächlich in Wandelanleihen von staatlichen und privaten Emittenten. Ergänzend kann er herkömmliche Anleihen sowie Aktien und strukturierte Produkte halten. Er investiert weltweit ohne Einschränkungen in Bezug auf Länder oder Währungen. Andere vom Team verwaltete Fonds Credit Suisse Bond Fund (CH) Convert International Credit Suisse (Lux) Convertible Investment Grade Bond Fund Fondswährung USD Valoren-Nr. CHF Tranche R: CHF Tranche S: EUR Tranche R: EUR Tranche S: USD Tranche B: USD Tranche I: Kumulierte Performance Portfolio (USD): 40,47% seit Auflegung (brutto) 4 Management Fee p.a. USD Tranche B: 1,20% Anlageerfahrung des leitenden Portfoliomanagers 23 Jahre Eine Erklärung der verschiedenen Tranchen finden Sie auf Seite November 2009 bis 31. Dezember Wandelanleihen 15 / 20

16 sgeschützte Anleihen Absichern und diversifizieren Die mindert den Wert der meisten traditionellen Anlageklassen. Viele Anleger unterliegen jedoch der «Geldillusion» und übersehen, dass sie infolge der einen allmählichen und oft schwerwiegenden Kaufkraftverlust erleiden. Deshalb sollte der sschutz für Anleger einen hohen Stellenwert haben. Da die traditionellen Anlageklassen in dieser Hinsicht meist keinen ausreichenden Schutz bieten, sind inflationsgebundene Anleihen eine ideale Lösung. Vorbereitung auf den erwarteten Anstieg der Obwohl die meisten Industrieländer in den letzten 20 Jahren niedrige bis moderate sraten aufwiesen, ist das srisiko weltweit gestiegen, da die Geldmenge infolge der Ausweitung der Zentralbankbilanzen rasant zugenommen hat. Schätzungen zufolge haben die Zentralbanken seit 2007 über USD 11 Bio. in das Finanzsystem gepumpt. Dass dies bisher nicht zu einem starken Anstieg der führte, ist in erster Linie der rasanten Zunahme der Reserven bei den internationalen Banken zu verdanken sowie der Tatsache, dass aufgrund der niedrigen Nominalzinsen viel Geld gehortet wurde, was die Geldnachfrage in die Höhe trieb. Geldillusion reale Verluste werden unterschätzt Quelle: Credit Suisse Jahre Auswirkung einer unerwarteten auf die Kaufkraft 2% 3% 4% Sobald sich die Anlegerstimmung normalisiert und die Nominalzinsen wieder steigen, wird die Geldnachfrage zurückgehen. Damit nimmt das Risiko einer höheren erheblich zu, und für die Anleger wird es notwendig, den Auswirkungen der zu begegnen. Unserer Meinung nach wird die Normalisierung der Geldpolitik nicht von heute auf morgen stattfinden. Dies dürfte eher ein langwieriger Prozess werden doch die Zeit wird kommen, und wenn es so weit ist, müssen die Anleger vorbereitet sein. sgebundene Anleihen (häufig auch als Linker bezeichnet) scheinen eine ideale Lösung für diese Gefahr zu sein. Sie sind eine einzigartige Anlageklasse, da sie zu den wenigen Anlagen gehören, die eine nahezu perfekte (direkte) Absicherung gegen die bieten und zugleich eine geringe Korrelation zu anderen Risikoanlagen aufweisen. s gebundene Anleihen sind kein neues Phänomen. In den letzten zwei Jahrzehnten hat ihre Bedeutung rasant zugenommen, sodass die Anleger heute aus einem breiten und diversifizierten Universum wählen können. Nominale gegenüber inflationsgebundenen Anleihen Herkömmliche Anleihen werden mit einem festen nominalen Coupon und einem vorher vereinbarten Rücknahmewert ausgegeben. In den Konditionen sind die serwartungen zum Zeitpunkt der Emission berücksichtigt. Danach werden die Konditionen jedoch nicht mehr angepasst. sgebundene Anleihen gewährleisten dagegen eine feste reale Rendite, ungeachtet der. Vergleich von nominalen und inflationsgebundenen Anleihen Fester nominaler Coupon auf Basis der serwartungen ohne Anpassung Quelle: Credit Suisse Nominalanleihe sgeschützte Anleihe Fester realer Coupon, der an die realisierte angepasst wird Das Ziel von inflationsgebundenen Anleihen besteht in der Erhaltung der Kaufkraft durch direkte Bindung der Renditen an die über die gesamte Laufzeit der Anleihe. Deshalb enthalten sie zwei Zahlungsformen: den realen Zinssatz, der zu Beginn der Laufzeit festgelegt wird, sowie eine Kompensation für den Kaufkraftverlust. 16 / 20

17 Der reale Ertrag einer inflationsgebundenen Anleihe über die gesamte Laufzeit ist damit sicher, während sich die nominale Rendite erst im Nachhinein aus der Anpassung an die realisierte ergibt. Nicht nur eine Absicherung, sondern auch eine Diversifikation sgebundene Anleihen sind die einzige Anlageklasse, die Anlegern eine langfristige Absicherung gegen die bietet. Mit ihnen erhalten Anleger eine reale Rendite, wodurch ihre Kaufkraft sogar bei hoher erhalten bleibt. Zugleich weisen sie aber auch eine geringe Korrelation zu Aktien und zu nominalen (standardmässigen) Anleihen auf. Deshalb tragen sie zur Diversifikation eines traditionellen Portfolios bei und verbessern dessen Rendite-Risiko-Profil. Es gibt viele interessante Möglichkeiten, durch das aktive Management inflationsgebundener Anleihen zusätzliches Alpha zu erzielen. Die Lösungen der Credit Suisse reichen von Fonds über sswap-overlays und Ansätze für Liability Driven Investing bis zu individuellen Mandaten mit sschutz. Realrendite Teuerung Werterhalt Diversifikation Staatsanleihen Damm Flut Nominalzinsen Realzinsen Realität Illusion Unsere Anlagelösungen Sind Sie daran interessiert, in Anleihen anzulegen, die einen Schutz gegen die bei geringer Korrelation mit anderen risikoreichen Anlagen bieten? Wir können Ihnen dazu die folgende Anlagelösung anbieten. Credit Suisse Bond Fund (Lux) Erhöhte Sicherheit, wenn der Wind dreht Dieser Fonds strebt nach einer konstanten, inflationsgeschützten Gesamtrendite. Um reale Renditen für die Anleger zu erzielen, investiert der aktiv verwaltete, breit diversifizierte Fonds in herkömmliche und synthetische inflationsgebundene Anleihen von Emittenten mit erstklassigem Kreditrating. Die Einbeziehung synthetischer inflationsgebundener Anleihen (eine Kombination aus Nominalanleihen und sswaps) reduziert das Gesamt risiko des Fonds. Daneben legt der Fonds auch in konservative Unternehmensanleihen an, deren Renditen diejenigen von Benchmarkanleihen weit übertreffen dürften. Fondswährung CHF, EUR, USD Valoren-Nr. CHF Tranche A: CHF Tranche B: CHF Tranche I: CHF Tranche EB: EUR Tranche A: EUR Tranche B: EUR Tranche EB: EUR Tranche I: USD Tranche A: USD Tranche B: Kumulierte Performance Portfolio (CHF): 18,26% über 5 Jahre (brutto) 5 Portfolio (EUR): 17,99% Portfolio (USD): 21,60% Management Fee p.a. Anlageerfahrung des leitenden Portfoliomanagers CHF/EUR/USD Tranche B: 0,75 1,00% 21 Jahre Eine Erklärung der verschiedenen Tranchen finden Sie auf Seite Dezember 2008 bis 31. Dezember sgeschützte Convertible Anleihen Bonds 17/ / 60 20

18 Festverzinsliche Anlagen bei der Credit Suisse Das Asset Management der Credit Suisse bietet ein breites Spektrum an Fixed-Income-Fonds. Die Managementteams für Fixed-Income- und Währungsportfolios sind für mehr als 100 Fonds und über 130 institutionelle sowie private Mandate mit verwalteten Vermögen von insgesamt CHF 41,5 Mrd. verantwortlich. 6 Inländische und globale Anleihenportfolios mit oder ohne Währungsabsicherung oder Währungs-Overlay- Management Kern- und Zusatzlösungen auf Relative- und Total-Return- Basis sind mit massgeschneiderten Benchmarks und Anlage richtlinien verfügbar Klar definierter Anlageprozess, unterteilt in globale Zins-, Bonitäts- und Währungsstrategie Risikomanagement, Anlagekontrolle und Best Execution sind wesentliche Bestandteile des Anlageprozesses zur Schaffung kontrollierter, nachhaltiger und herausragender Anlageergebnisse Umfassendes Produktangebot: Liquidität und Kernfonds Unternehmensanleihen sgebundene Anleihen Wandelanleihen Asiatische und Schwellenmärkte Overlay und Engineered Asset-Allokation Weitere Informationen zu all unseren Fonds finden Sie unter credit-suisse.com/funds Überblick über die Anteilklassen/Tranchen Name Ausschüttung Thesaurierend Währungsabsicherung Mindestanlage Einschränkungen A Nein Nein AH/X Nein Nein B Nein Nein BH/R Nein Nein IB/I 1 Million* Nein IBH/S 1 Million* Nein EB Nein Kann nur von institutionellen Anlegern gemäss 174 (2) c) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erworben werden. Es ist eine Erklärung zwischen Relationship Manager und Bank erforderlich.** EBH Nein Kann nur von institutionellen Anlegern gemäss 174 (2) c) des Gesetzes vom 17. Dezember 2010 über Organismen für gemeinsame Anlagen (OGA) erworben werden. Es ist eine Erklärung zwischen Relationship Manager und Bank erforderlich.** * Ausnahmen sind möglich. Bitte konsultieren Sie den Verkaufsprospekt. ** Die Definition gilt für Fonds mit Sitz in Luxemburg. 6 Daten per 31. Dezember / 20

19 Glossar Abhängigkeitsquotient Absicherung, Hedging Am Geld Aus dem Geld Ausübungspreis Benchmark Bond-Floor Call Derivat Diversifikation Duration Im Geld sswap Investment-Grade (IG) Kaufoption Kreditspread Nominalzins Put Put-Option Realzins Rendite auf Verfall Renditekurve Risikoprämie Traditionelle Anlageklasse Verlustrisiko Volatilität Verhältnis des nicht erwerbstätigen (von Pensionsfonds unterstützten) Bevölkerungssegments zur erwerbstätigen Bevölkerung (Einzahler in Pensionsfonds), in der Regel als Prozentsatz ausgedrückt. Eine Anlage zur Reduzierung des Risikos einer entgegengesetzten Kursbewegung eines Vermögenswerts. Der Aktienkurs befindet sich nahe am Ausübungspreis der Option; die Wandelanleihe ist höchst konvex. Der Aktienkurs liegt unter dem Ausübungspreis der Option; geringe Aktienmarktsensitivität. Der Kurs, zu dem ein bestimmter Derivatkontrakt ausgeübt werden kann. Ein Standard oder eine Reihe von Standards, die als Referenz zur Beurteilung der Performance oder der Qualität dienen. Wert der Unternehmensanleihe (der Wandelanleihe ohne ihre Optionskomponente). Barwert der künftigen Erträge, wenn die Wandeloption nicht ausgeübt wird. Das Recht des Emittenten, eine Wandelanleihe vor dem Fälligkeitstermin zu einem festen Preis zurückzukaufen. Ein Wertpapier, dessen Kurs von einem oder mehreren Basiswerten abhängt oder abgeleitet wird. Sein Wert wird durch Schwankungen des zugrunde liegenden Vermögenswerts bestimmt. Die gängigsten Basiswerte sind Aktien, Anleihen, Rohstoffe, Währungen, Zinssätze und Marktindizes. Die meisten Derivate weisen eine hohe Hebelung auf. Eine Risikomanagementtechnik, die eine breite Vielfalt von Anlagen in einem Portfolio mischt. Ein Portfolio aus unterschiedlichen Arten von Anlagen erzielt im Durchschnitt höhere Renditen und weist ein geringeres Risiko auf als einzelne Anlagen im Portfolio. Ein Massstab für die Sensitivität des Kurses (des Kapitalwerts) einer Anleihenanlage gegenüber einer Veränderung des Zinssatzes, ausgedrückt in Jahren. Der Aktienkurs liegt über dem Ausübungspreis der Option; hohe Aktienmarktsensitivität. Die Rate, um die das allgemeine Niveau der Preise für Güter und Dienstleistungen steigt und um welche die Kaufkraft abnimmt. Ein Derivat, das zur Übertragung des srisikos von einer Partei auf die andere durch Tausch der Cashflows verwendet wird. Ein Rating, das anzeigt, dass eine Kommunalobligation oder Unternehmensanleihe ein relativ niedriges Ausfallrisiko aufweist. Eine Option, die zum Kauf der zugrunde liegenden Aktien zu einem festen Kurs berechtigt. 1) Rendite verschiedener Wertpapiere mit gleichem Rating (zum Beispiel Treasuries), aber unterschiedlichen Laufzeiten oder 2) Rendite von Wertpapieren mit gleicher Laufzeit, aber unterschiedlichen Ratings. Der Zinssatz vor Berücksichtigung der. Das Recht des Anlegers, die Wandelanleihe zu einem bestimmten Termin zu einem bestimmten Preis zurückzugeben. Eine Option, die zum Verkauf der zugrunde liegenden Aktien zu einem festen Kurs berechtigt. Ein Zinssatz, der um die Auswirkungen der angepasst wurde, um dem Kreditnehmer die realen Finanzierungskosten und dem Kreditgeber die reale Rendite zu zeigen. Der Realzins einer Anlage berechnet sich als Differenz zwischen dem Nominalzins und der srate. Die annualisierte Rendite (interner Zinsfuss) einer Wandelanleihe, die bis zur Fälligkeit gehalten wird. Eine Linie, die die Zinsen von Anleihen mit gleicher Kreditqualität, aber unterschiedlichen Laufzeiten aufzeigt. Die über die risikolose Rendite hinausgehende Rendite, die eine Anlage voraussichtlich abwerfen wird. Die Risikoprämie einer Anlage ist eine Art Kompensation für Anleger, die das zusätzliche Risiko einer bestimmten Anlage im Vergleich zu einem risikolosen Vermögenswert in Kauf nehmen. Aktien, Anleihen, Cash (Barmittel). Das geschätzte Potenzial eines Wertpapiers, einen Wertverlust zu erleiden, wenn sich die Marktbedingungen ändern, bzw. die Höhe des Verlusts, der infolge des Rückgangs entstehen könnte. Ein statistisches Mass für die Streuung der Erträge eines bestimmten Wertpapiers oder Marktindexes. In der Regel ist das Wertpapier umso risikoreicher, je höher die Volatilität ist. Glossar 19 / 20

20 Weitere Informationen zu all unseren Fonds finden Sie unter credit-suisse.com/funds Erstellt von Marketing AM Core Investments Dieses Dokument wurde von der Credit Suisse AG und / oder mit ihr verbundenen Unternehmen (nachfolgend «CS») mit grösster Sorgfalt und nach bestem Wissen und Gewissen erstellt. Die CS gibt jedoch keine Gewähr hinsichtlich dessen Inhalt und Vollständigkeit und lehnt jede Haftung für Verluste ab, die sich aus der Verwendung dieser Informationen ergeben. Die in diesem Dokument geäusserten Meinungen sind diejenigen der CS zum Zeitpunkt der Redaktion und können sich jederzeit und ohne Mitteilung ändern. Ist nichts anderes vermerkt, sind alle Zahlen ungeprüft. Das Dokument dient ausschliesslich Informationszwecken und der Nutzung durch den Empfänger. Es stellt weder ein Angebot, noch eine Empfehlung zum Erwerb oder Verkauf von Finanzinstrumenten oder Bankdienstleistungen dar und entbindet den Empfänger nicht von seiner eigenen Beurteilung. Insbesondere ist dem Empfänger empfohlen, allenfalls unter Beizug eines Beraters, die Informationen in Bezug auf die Vereinbarkeit mit seinen eigenen Verhältnissen, auf juristische, regulatorische, steuerliche, u.a. Konsequenzen zu prüfen. Dieses Dokument darf ohne schriftliche Genehmigung der CS weder auszugsweise noch vollständig vervielfältigt werden. Es richtet sich ausdrücklich nicht an Personen, deren Nationalität oder Wohnsitz den Zugang zu solchen Informationen aufgrund der geltenden Gesetzgebung verbieten. Weder das vorliegende Dokument noch Kopien davon dürfen in die Vereinigten Staaten versandt oder dahin mitgenommen werden oder in den Vereinigten Staaten oder an eine US-Person (im Sinne von Regulation S des US Securities Act von 1933 in dessen jeweils gültiger Fassung) abgegeben werden. Mit jeder Anlage sind Risiken, insbesondere diejenigen von Wert- und Ertragsschwankungen verbunden. Bei Fremdwährungen besteht zusätzlich das Risiko, dass die Fremdwährung gegenüber der Referenzwährung des Anlegers an Wert verliert. Historische Renditeangaben und Finanzmarktszenarien sind keine Garantie für laufende und Die Performance-Angaben berücksichtigen die bei der Ausgabe und der Rücknahme erhobenen Kommissionen und Kosten nicht. Es kann ausserdem nicht garantiert werden, dass die Performance des Vergleichsindex erreicht oder übertroffen wird. Aktien unterliegen starken Marktschwankungen, daher ist eine Einschätzung des Aktienwertes nicht vollständig vorhersehbar. Diese Anlageprodukte implizieren ein Engagement in Emerging Markets. Emerging Markets befinden sich in Ländern, die mindestens eine der folgenden Eigenschaften aufweisen: ein gewisses Mass an politischer Instabilität, relativ unvorhersehbare Entwicklungstendenzen der Finanzmärkte und des Wachstums, ein Finanzmarkt, der sich noch im Entwicklungsstadium befindet, oder eine schwache Wirtschaft. Investitionen in Emerging Markets sind in der Regel mit höheren Risiken verbunden. Dazu zählen politische und wirtschaftliche Risiken sowie Risiken wie zum Beispiel in Bezug auf Bonität, Wechselkurse, Marktliquidität, Rechtsvorschriften, Abwicklung (Settlement), Märkte, Aktionäre und Gläubiger. Anleger sollten finanziell in der Lage und willens sein, die Risikomerkmale der in diesen Unterlagen beschriebenen Investitionen zu akzeptieren. Für die Leitung der kollektiven Kapitalanlagen schweizerischen Rechts sowie als Vertreter der zum öffentlichen Vertrieb in der Schweiz zugelassenen ausländischen kollektiven Kapitalanlagen zeichnet die Credit Suisse Funds AG, Zürich, verantwortlich. Depotbank der kollektiven Kapitalanlagen schweizerischen Rechts sowie Zahlstelle der in der Schweiz zum öffentlichen Vertrieb zugelassenen ausländischen kollektiven Kapitalanlagen ist die Credit Suisse AG, Zürich. Zeichnungen sind nur auf Basis des aktuellen Verkaufsprospekts und des letzten Jahresberichtes (bzw. Halbjahresberichtes, falls dieser aktueller ist) gültig. Der Prospekt, der vereinfachte Prospekt bzw. die wesentlichen Informationen für den Anleger (auch als Key Investor Information Document KIID bezeichnet), die Statuten bzw. die Vertragsbedingungen sowie die Jahres- und Halbjahresberichte können bei der Credit Suisse Funds AG, Zürich oder bei allen Niederlassungen der Credit Suisse AG in der Schweiz kostenlos bezogen werden. Einige Anteilklassen der hier erwähnten Fonds sind nur für qualifizierte Anleger zugänglich. Copyright 2014 Credit Suisse Group AG und / oder mit ihr verbundene Unternehmen. Alle Rechte vorbehalten. CREDIT SUISSE AG Private Banking and Wealth Management Marketing AM Core Investments Kalanderplatz Zürich CH/G/201401

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