20391 Unternehmerisches Finanzmanagement

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1 Abteilung Finanzmanagement Prof. Dr. Pascal Gantenbein Telefon Fax Internet Unternehmerisches Finanzmanagement Master in Wirtschaftswissenschaften, Herbstsemester 2013 I. Zielsetzung und Inhalt Die Veranstaltung "Unternehmerisches Finanzmanagement" behandelt die zentralen Aspekte der wertorientierten finanzwirtschaftlichen Steuerung von Unternehmen. Der Kurs orientiert sich am Aufgabenspektrum des Chief Financial Officer (CFO). Dessen Verantwortlichkeiten reichen von der internen Steuerung bis zur Gestaltung des unternehmerischen Portfolios mittels Transaktionen. Damit hat der CFO einen maßgeblichen Einfluss nicht nur auf die unmittelbaren finanzwirtschaftlichen Aktivitäten wie Finanzierung, Hedging und die Anlage finanzieller Ressourcen, sondern ebenso auf das gesamte Leistungsangebot, auf Unternehmensübernahmen und verkäufe und damit auf den Unternehmenswert. Ziel der Veranstaltung: Ziel ist es, das integrative Verständnis für die verschiedenen Funktionen und für die Gestaltung der vielfältigen finanziellen Beziehungen einer Unternehmung zu fördern. Einerseits geht es dabei um Beziehungen im Innenverhältnis einer Unternehmung. Im Zentrum stehen hier die effiziente Ressourcenallokation sowie das Controlling und die Performance Messung. Andererseits umfasst das Finanzmanagement in der Aussenbeziehung einer Unternehmung die Steuerung sämtlicher wert und finanzrelevanter Aktivitäten. Insbesondere geht es um die Beziehung zu Finanzinvestoren und anderen Stakeholders sowie um die wertorientierte Gestaltung unternehmerischer Transaktionen. Inhalt: Im Zentrum des Kurses steht die wertorientierte Steuerung, Beschaffung und Allokation finanzieller Ressourcen in der Unternehmung. Das Themenspektrum des Kurses umfasst die folgenden Bereiche: Investitions und Unternehmensbewertung, Asset Management (Management finanzieller und realer Ressourcen im Rahmen der nicht operativen Assets), Verschuldungspolitik (Aktienrückkäufe, Dividendenpolitik, Finanzierung und Kapitalkosten, Börsengänge und Private Equity Finanzierungen), Risikomanagement (Techniken des Hedgings, Techniken der Risikokontrolle), Gestaltung des unternehmerischen Portfolios (M&A, LBOs, Restrukturierungen). Der Kurs beinhaltet eine Reihe von Praxis Workshops. Mit der Vermittlung der zentralen Konzepte der finanziellen Unternehmensführung werden die Grundlagen dafür geschaffen, dass die Studierenden ihr Wissen später sowohl in der Forschung als auch in der Praxis aktiv nutzen können. 1

2 II. Struktur Präsenzveranstaltungen im Herbstsemester 2013: Grundsätzlich finden die Veranstaltungen am Mittwoch von Uhr statt. Ort: WWZ Auditorium; (Ausnahmen sind unten vermerkt) Datum Inhalt der Vorlesung Teil I: Grundlagen der Finanziellen Unternehmensführung MI, MI, ( ) Finanzielle Unternehmensführung (Modul 1): Grundlagen der finanziellen Unternehmensführung, Kapitalmarktorientierung und finanzielles Führungssystem, Informationsasymmetrien und Investor Guidance, strategisches Finanzmanagement, kapitalmarktbasierte Strategien «Aufgaben des KMU Verwaltungsrats» DR. BERNHARD MADÖRIN (Steuer, Treuhand, Revisionsexperte), Artax Fide Consult AG, Basel Strategisches Investitionsmanagement (Modul 2): Liquiditätsmanagement, Tresorerie und Konzernfinanzierung, Finanzierungsinstrumente, Pensionsrückstellungen, Performancemessung bei Finanzanlagen Cases (Präsentation ): Vodafone / Mannesmann Upjohn / Pharmacia Ryanair MI, Teil II: Finanzierung und Liquiditätsmanagement Finanzierungsstruktur und Kapitalveränderungen (Modul 3) Kapital und Finanzierungsstruktur, Börsengänge und Kapitalformen, Kapitalerhöhungen, Kapitalherabsetzungen «Leveraged Finance aus Unternehmenssicht» UWE SCHILLER, Director Corporate Finance & Accounting, Sunrise Communications AG, Zürich MI, Aktienrückkäufe und strukturierte Finanzierungen (Modul 4) Aktienrückkäufe, Nennwertreduktionen, Leveraged Recapitalizations, Going Privates und Squeeze out, strukturierte Finanzierungen, Rekapitalisierungsmassnahmen MI, Cases ( ) «Structured Finance im Firmenkundengeschäft» MARKUS BAUR (Leiter Structured Finance Schweiz), MARCEL HAAB (Transaction Manager, Structured Finance Schweiz), DANIEL ALLEMANN (Leiter Firmenkunden Region Basel), ADRIAN HÄNGGI (Firmenkundenberater, Region Basel), UBS AG Cases (Präsentation und ): Iridium Diageo Aluminium Bahrain Sealed Air 2

3 Teil III: Portfolio Transaktionen MI, MI, MI, ( ) MI, MI, «Transaktionen und Finanzierung in der Biotechnologie» JÜRG ZÜRCHER (Partner, Leiter Biotech, EMEIA), JÖRG SCHMIDT (Senior Manager), Ernst & Young AG, Basel, & Dr. Markus Hosang (General Partner), BioMedPartners AG, Basel «Due Diligence in Corporate Transactions» ROBERT RENZ (Partner), ERICH SCHÄRLI (Partner) und RENÉ HINTERMANN (Senior Manager), Deloitte, Basel und Zürich Cases ( ) «Financial Due Diligence & Bewertung bei grenzüberschreitenden Transaktionen» FRANK MINDER, Director PWC Transaction Services, und BIANCA LIEG MANN, Assistant Manager PWC Transaction Services, PWC, Zürich Transaktionen und Restrukturierungen (Modul 5) Teil 1: Portfolio Strategie, Business Development, Strukturierte Transaktionen, M&A, Melde und Angebotspflichten, Absprachen, feindliche Übernahmen, Minderheitsbeteiligungen, LBOs «How to get value from M&A» DR. GILBERT GRIMA (Partner), Bain & Company, Inc., Zürich (ab 18.00) Cases (Präsentation oder separates Datum): Kmart, Sears, ESL Pacific Salmon Sun Life Teil IV: Restrukturierungen, Diversifikation, Risikokontrolle MI, ( ) MI, Ab 14.30: «Der Fonds und Asset Management Platz Schweiz im Sturm der Regulierung» MARTIN THOMMEN (Managing Director, Head UBS Funds), UBS AG, Zürich, zudem Präsident der Swiss Funds Association und Boardmitglied der Directors of European Fund and Asset Management Association. Ab 16.15: Transaktionen und Restrukturierungen (Modul 5) Teil 2: Restrukturierungen und Sanierungen «Aktuelle Herausforderungen im Finanzmanagement» CHRISTIAN GATTIKER (Chefstratege und Head Research), Julius Bär, Zürich (evtl. Cases) Cases (Präsentation an separatem Datum): Seagate Sun Corp Technologies General Motors Enron Freddie Mac Worldcom 3

4 Zusatzdatum MI, Präsentationen Prüfung (Der Zeitplan ist nur indikativ. Änderungen sind vorbehalten) III. Literatur Die Literatur wird im Unterricht bekannt gegeben. Vertiefend wird folgendes Buch empfohlen: Donald Depamphilis: Mergers, Acquisitions, and Other Restructuring Activities. 6 th edition, Academic Press, IV. Leistung Schriftliche Prüfung am Semesterende: 2/3* Gruppenarbeit: 1/3** *Prüfung: Die Prüfung basiert auf der Vorlesung und den darin integrierten Übungen. Die Prüfung umfasst alle im Kurs behandelten Inhalte: Präsentationen (inkl. Gastreferate), Folien, Mini Cases, zusätzliche Materialien, Handouts und die angegebene Literatur. Zur Prüfung darf ein einfacher Taschenrechner mitgebracht werden. **Gruppenarbeit: Die Gruppenarbeit besteht aus der Ausarbeitung eines Cases, der den Gruppen zu Beginn der Veranstaltung verteilt wird. Ziel ist es, sich in die jeweilige Branche einzuarbeiten und basierend auf einer eigenen Analyse einen Lösungsvorschlag für die Situation der konkreten Unternehmung zu entwickeln. Die Gruppenpräsentation dauert Minuten. Alle Mitglieder einer Gruppe müssen einen Teil in der Präsentation übernehmen. Die Bewertung basiert auf der Arbeit bzw. der Präsentation. Kriterien sind die Breite und Tiefe der Analyse, die Struktur der Argumente, die Logik sowie die Fähigkeit, eine Unternehmung mit ihrem finanziellen Problem innerhalb des Zeitfensters möglichst präzise und knapp zu charakterisieren und einen Lösungsvorschlag zu erarbeiten. Die Präsentationen werden durch eine Diskussion von rund 10 Minuten ergänzt. Alle Gruppenarbeiten (schriftliche Arbeiten sowie Präsentationen) werden danach auf der Website publiziert. Es wird eine selbständige Erarbeitung der Cases erwartet. Darüber hinaus wird von allen Studierenden aktive Mitarbeit in der Vorlesung erwartet. V. Materialien 1. Folien und zusätzliche Materialien zu Vorlesungen und Übungen werden auf der Internetseite elektronisch verfügbar gemacht. 2. Lektüre: Die Literatur wird auf der Internetseite zugänglich gemacht. 4

5 VI. Unterstützung Dozent: Prof. Dr. Pascal Gantenbein, Abteilung Finanzmanagement, WWZ, Peter Merian Weg 6, 4002 Basel. +41 (0) Mail: Assistenz: Simon Bader, M.A. HSG, Abteilung Finanzmanagement, WWZ, Peter Merian Weg 6, 4002 Basel. +41 (0) Mail: VII. Dozent Prof. Dr. Pascal Gantenbein, MRICS, is the Henri B. Meier full professor of Financial Management at University of Basel s Center of Economic Sciences (WWZ). Before joining faculty in Basel, he was with the Swiss Institute of Banking and Finance at the University of St. Gallen. Since 1999, he's been a full time lecturer of financial management at the University of St. Gallen. Currently, his academic activities are in the areas of corporate finance, portfolio management, valuation, financial analysis, risk management, real estate finance, and venture finance. He is also a frequent lecturer for executive education seminars and courses. Pascal Gantenbein is author and co author of several books and papers. His major publications are about fixed income instruments, portfolio theory, capital markets, real estate markets, corporate portfolio management, and venture finance. During the past decade, he has been involved with many academic institutions worldwide. In 2003, he held a visiting position at the Marshall School of Business, University of Southern California (USC), Los Angeles, followed by visiting positions at the Anderson School of Management, UCLA in 2006 and the Indian Institute of Management in Bangalore (IIMB), India, in Furthermore, he was a visiting professor at HEC Paris, France, teaching Economie monétaire et politique monétaire (Monetary Economics and Monetary Policy) in In 2011, he was a visiting professor at the University of Geneva (HEC Genève) teaching Financial Policy. And in 2012, he was a visiting professor both at University of the Witwatersrand s Wits Business School in Johannesburg, South Africa, teaching Advanced Corporate Finance and Corporate Governance and at HEC Montréal, Canada, teaching Portfolio Management. In addition, Pascal Gantenbein gained valuable work experience in the insurance industry and as a financial advisor. Today, he also acts as a consultant in the field of real estate portfolio management, asset management, and real estate institutions, and runs a number of projects in the area of venture finance. Pascal Gantenbein is a professional member of the Royal Institution of Chartered Surveyors (RICS). Dr. Gantenbein graduated in 1995 and received his Ph.D. in 1999 from the University of St. Gallen, and, in 2004, he received his postdoctoral lecture qualification (Habilitation), also at University of St. Gallen. 5