Invesco Global Targeted Returns Fund

Transkript

1 Invesco Global Targeted Returns Fund Monatliche Fondsanalyse Stand: 31. Mai 2016 Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater und qualifizierte Investoren und ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Die hier dargestellten Meinungen und Prognosen sind die des Investmentteams und können sich jederzeit ohne vorherige Ankündigung ändern. Fondsmanager: Dave Jubb, David Millar und Richard Batty, Henley-on-Thames, verwalten den Fonds seit Dezember 2013 Anlageziele Der Fonds strebt die Erzielung einer positiven Gesamtrendite unabhängig vom jeweiligen Marktumfeld über einen rollierenden Dreijahreszeitraum an und sein Ziel liegt bei einer Bruttorendite, die den 3-Monats-EURIBOR (oder einen gleichwertigen Referenzsatz) um 5% pro Jahr übersteigt. Der Fonds beabsichtigt, dieses Ziel mit weniger als der Hälfte der Volatilität globaler Aktien während desselben rollierenden Dreijahreszeitraums zu erreichen. Es kann nicht garantiert werden, dass der Fonds eine positive Rendite oder sein Volatilitätsziel erreichen wird. Die vollständigen Anlageziele sowie die ausführliche Anlagepolitik entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Fondsfakten 1 Auflegungsdatum 18. Dezember 2013 Rechtlicher Status Luxemburg SICAV mit UCITS Status Fondsvolumen EUR 3,86 Milliarden EUR m Referenzindex EURIBOR 3 Monate Index (EUR) NAV EUR 11,24 ISIN / WKN A-Anteile (EUR, jährl. aussch.) LU / A1XCZF A-Anteile (EUR, thes.) LU / A1XCZE C-Anteile (EUR, thes.) LU / A1XCZH Marktkommentar Für die globalen Aktienmärkte war der Mai ein weiterer durchwachsener Monat. Nach Kursverlusten in der ersten Monatshälfte konnten sich die Märkte bis zum Monatsende wieder erholen. Im Fokus standen vor allem die Entwicklungen in den USA, wo einige Datenveröffentlichungen am Monatsanfang Fragen über die Verfassung der Weltwirtschaft aufwarfen. Auch die Sorgen über die Nachhaltigkeit des Wachstums in China nahmen zu, nachdem die Industrie- und Konsumindikatoren für April dort schwächer als erwartet ausfielen. Nach der Veröffentlichung des Protokolls der April-Sitzung der US-amerikanischen Notenbank (Fed) wich die in der ersten Monatshälfte vorherrschende Risikoabneigung jedoch einer optimistischeren Haltung. Die Markterwartungen an eine Zinserhöhung in den USA nahmen deutlich zu. Den Wachstumsausblick der Fed und ihre Erwartung, dass sich die Inflationsrate allmählich ihrem Zielwert von 2% nähern könnte, nahmen die Märkte zunächst einmal positiv auf. Die Kommentare der Fed ließen auch den US-Dollar gegenüber fast allen anderen Währungen aufwerten. Von der Europäischen Zentralbank und der Bank of Japan gab es wenig Neues. Die australische Notenbank dagegen korrigierte ihre Inflationserwartungen nach unten und senkte die Zinsen zum Monatsbeginn, so dass diese sich jetzt ebenfalls der derzeitigen globalen Norm genähert haben. Der Ölpreis setzte seine Erholung fort und stieg im Monatsverlauf über 50 US-Dollar je Barrel. Staatsanleihen hatten ebenfalls einen durchwachsenen Monat. Nachdem sie am Monatsanfang von der ausgeprägten Risikoscheu der Anleger profitiert hatten, wurden sie von der restriktiveren Rhetorik der Fed im weiteren Monatsverlauf ins Minus gedrückt. Fondspositionierung Im Mai wurden keine neuen Ideen in das Portfolio aufgenommen. Allerdings haben wir die Umsetzung einiger unserer Ideen im Zuge der regulären Überprüfung der im Portfolio abgebildeten Ideen angepasst. Beispielsweise haben wir einige der Absicherungen unserer Aktienideen überprüft und im Nachgang der jüngsten Marktvolatilität effizientere Ansätze identifiziert. Damit werden diese Ideen gegen starke Kursverluste der Märkte, in denen sie investiert sind, abgefedert. Das Pricing an den Optionsmärkten ermöglichte uns zudem, für unsere Idee zu britischen Aktien zu sehr günstigen Konditionen eine ähnliche Absicherung nach oben umzusetzen. Diese Optionsstruktur kann die Rendite dieser Idee potenziell erhöhen, wenn es zu einer starken Rally am britischen Aktienmarkt kommen sollte. Die jüngste Entwicklung von US-Dollar und britischem Pfund gegenüber dem kanadischen Dollar bzw. der norwegischen Krone veranlasste uns zudem dazu, die Umsetzung dieser beiden Ideen anzupassen und wieder stärker auf Trendstrategien zu setzen.

2 Erwartetes Risiko Erwarteter Diversifikationsvorteil Aufteilung des kumulierten Risikos² nach Anlagetypen (%) Erwartete Diversifikation aus der Kombination von Ideen Anlageideen ausgedrückt durch Invesco Investmentstrategien Andere Anlageideen Erwartetes kumuliertes Risiko² 15,93% Erwartetes Fondsrisiko³ 4,63% Aktien 5,21 Zinsen 4,08 Währung 3,82 Anleihen 1,51 Volatilität 1,14 Rohstoffe 0,18 Kumuliertes Risiko ges. 15,93 50% des globalen Aktienrisikos 4 Aufteilung des kumulierten Risikos² nach Regionen (%) Erwartetes kumuliertes Risiko Erwartetes Fondsrisiko USA 3,14 Europa 2,59 Groβbritannien 2,15 Global 1,97 Japan 1,13 Asien 0,83 Deutschland 0,77 China 0,65 Australien 0,54 Schweden 0,47 Kanada 0,40 Indien 0,31 Korea 0,30 Chile 0,28 Russland 0,20 Norwegen 0,18 Kumuliertes Risiko ges. 15,93 Fondsentwicklung Der Fonds hat im Mai eine positive Wertentwicklung verzeichnet. Unser Portfolio hat inzwischen trotz des volatilen Marktumfelds sechs Monate in Folge Gewinne verzeichnet. Eine der Ideen, die sich in diesem Monat am besten entwickelt haben, ist unsere Idee Zinsen Australien versus USA, die durch die Zinssenkung in Australien sowie die steigenden Erwartungen an eine Zinserhöhung in den USA Rückenwind erhielt. Von den restriktiven Kommentaren der Fed haben auch die Ideen profitiert, mit denen wir auf eine Aufwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro und dem kanadischen Dollar setzen. Unsere Idee zu einem selektiven Engagement an den asiatischen Aktienmärkten hat ebenfalls einen positiven Wertbeitrag geleistet, da sich die Aktienselektion des Fondsmanagements im Berichtsmonat als besonders erfolgreich erwies. Angesichts der Nervosität über die potenziellen Auswirkungen möglicher Zinserhöhungen in den USA wirkte unsere Zinsidee zu einem Engagement in ausgewählte Schwellenländeranleihen dagegen wertmindernd. Unsere Idee, mit der wir auf eine Aufwertung der norwegischen Krone gegenüber dem britischen Pfund setzen, hat nach einer zuvor sehr guten Wertentwicklung seit Jahresanfang ebenfalls nachgegeben. Die wöchentliche Volatilität des Fonds lag Ende Mai bei 3,88% (seit Auflegung), verglichen mit 12,37% für die vom MSCI World Index abgebildeten globalen Aktienmärkte. Wertentwicklung seit Auflegung (A-Anteile, thes., in EUR) Invesco Global Targeted Returns Fund (A-Anteile, thes., in EUR) 3-Monats-EURIBOR (EUR) /13 04/14 08/14 12/14 04/15 08/15 12/15 04/16

3 Kumulierte Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Seit Seit Jahresbeginn 1 Monat 1 Jahr 3 Jahre Auflegung Fonds 2,40 1,28 1,39 12,35 Referenzindex -0,09-0,02-0,12 0,11 Jährliche Wertentwicklung (A-Anteile, thes., %) Fonds 8,25 1,04 Referenzindex 0,21-0,02 Wertentwicklung in % (A-Anteile, thes., in EUR) Jan. Febr. März Apr. Mai Juni Juli Aug. Sept. Okt. Nov. Dez. Seit 1. Januar , ,82 1,80 0,18 0,28 0,98-0,44 1,59 0,25-0,86 0,53 1,58 1,29 8, ,21-1,69 0,09 0,21-0,68-1,40 0,21 0,17 0,21 0,56-0,99 0,26 1, ,14 0,16 0,08 0,72 1,28 2,40 Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die zukünftige Entwicklung. Quelle: Morningstar, Stand: 31. Mai A-Anteile, thesaurierend, in Euro. Berechnet nach BVI-Methode, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlags. Der Ausgabeaufschlag kann bis zu 5,00% des Bruttoanlagebetrags betragen. Da diese Anteilsklasse des Fonds am 18. Dezember 2013 aufgelegt wurde, können noch nicht alle Zeiträume der Tabelle angegeben werden. Aufteilung des erwarteten kumulierten Risikos² nach Ideen (%) per Kasse & übrige Währungspositionen 0,21 Rohstoffe Rohstoffe Carry 0,18 Anleihen Abflachung der europäischen Credit Default Swap Kurve 0,60 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 0,48 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 0,42 Währung Chilenischer Peso vs. australischer Dollar 0,55 Währung Indische Rupie vs. chinesischer Renminbi 0,62 Währung Japanischer Yen vs. südkoreanischer Won 0,60 Währung Norwegische Krone vs. britisches Pfund 0,37 Währung Russischer Rubel vs. kanadischer Dollar 0,41 Währung US-Dollar vs. kanadischer Dollar 0,39 Währung US-Dollar vs. Euro 0,67 Aktien Europäische Divergenz 0,63 Aktien Deutschland 0,77 Aktien Global 0,64 Aktien Japan 0,50 Aktien Selektives Engagement in Asien 0,83 Aktien Großbritannien 0,72 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 0,51 Aktien US-amerikanische Basiskonsumgüteraktien vs. zyklische Konsumgüteraktien 0,60 Zinsen Australien vs. USA 0,52 Zinsen Steiler werdende europäische Zinskurve 0,54 Zinsen Steiler werdende japanische Zinskurve 0,33 Zinsen Ausgewählte Schwellenländeranleihen 0,54 Zinsen Swap Spreads 0,38 Zinsen Flacher werdende schwedische Zinskurve 0,47 Zinsen Großbritannien 0,74 Zinsen USA vs. Großbritannien 0,55 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien 0,69 Volatilität Zinsen 0,05 Volatilität Selektives Engagement in Währungen 0,40 Kumuliertes Risiko gesamt 15,93 Das Portfolio beinhaltet insgesamt 30 Ideen, Stand: 31. Mai 2016.

4 Renditebeitrag nach Ideen Q in Basispunkten 6 Rohstoffe Rohstoffe Carry -1 Anleihen Abflachung der europäischen Credit Default Swap Kurve 3 Anleihen Selektives Engagement in kreditbezogene Schuldtitel 6 24 Anleihen US-amerikanische Hochzinsanleihen 0 Währung Chilenischer Peso vs. australischer Dollar 2 Währung Indische Rupie vs. chinesischer Renminbi -20 Währung Japanischer Yen vs. südkoreanischer Won 27 Währung Norwegische Krone vs. britisches Pfund 30 Währung Russischer Rubel vs. kanadischer Dollar 7 Währung US-Dollar vs. kanadischer Dollar 6 Währung US-Dollar vs. Euro -24 Aktien Europäische Divergenz 28 Aktien Deutschland -16 Aktien Global -24 Aktien Japan -34 Aktien Selektives Engagement in Asien 0 Aktien Großbritannien -31 Aktien US-Large-Caps vs. Small-Caps 15 Aktien US-amerikanische Basiskonsumgüteraktien vs. zyklische Konsumgüteraktien 23 Zinsen Australien vs. USA 7 18 Zinsen Steiler werdende europäische Zinskurve -12 Zinsen Ausgew. Schwellenländeranleihen 32 Zinsen Swap Spreads -14 Zinsen Schweden vs. Europa 42 Zinsen Großbritannien -12 Zinsen USA vs. Großbritannien -2 Volatilität Asiatische Aktien vs. US-amerikanische Aktien 20 Volatilität Australischer Dollar vs. US-Dollar 0 Volatilität Zinsen 2 Volatilität Japanischer Yen vs. US-Dollar 0 Volatilität Britische Aktien vs. Zinssätze 7 Kasse & übrige Währungspositionen 5-8 Gesamtrendite Q Die oben genannten Ideen trugen zum Renditebeitrag von Q bei. 1 Das ursprüngliche Auflegungsdatum ist identisch mit dem Auflegungsdatum auf den wesentlichen Anlegerinformationen. Stand der Daten: 31. Mai 2016, sofern nicht anders angegeben. 2 Erwartetes kumuliertes Risiko: Die erwartete Volatilität einer einzelnen Anlageidee gemessen an ihrer Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren 3 Erwartetes Fondsrisiko: Die erwartete Volatilität des Fonds gemessen an der Standardabweichung des aktuellen Ideenportfolios in den letzten dreieinhalb Jahren. 4 Das globale Aktienrisiko bezieht sich auf die erwartete Volatilität des MSCI World Index gemessen an seiner Standardabweichung in den letzten dreieinhalb Jahren, 12,44%, am 31. Mai Übrige Währungspositionen bezieht sich auf das Risiko durch unbesicherte Währungspositionen und nicht auf eine einzelne Idee. 6 Die Angaben zum Beitrag zur Wertentwicklung beziehen sich auf den Beitrag der einzelnen Ideen zur Wertentwicklung des Gesamtportfolios. Bei der Berechnung dieser Werte werden die aufgelaufenen Erträge des Fonds, die laufenden Gebühren und die Portfolio- Transaktionskosten nicht berücksichtigt. Daher weichen die Angaben zum Gesamtbeitrag zur Wertentwicklung von den Angaben zur Nettowertentwicklung des Fonds auf Seite 3 ab. (Quelle: POINT Portfolio Returns, Barclays POINT) 7 Die Idee wurde im März 2016 umbenannt. Der Renditebeitrag von Q1 schließt auch die Beträge vor der Namensänderung mit ein.

5 Risikohinweise Der Wert von Anteilen und die Erträge hieraus können sowohl steigen als auch fallen (dies kann teilweise auf Wechselkursänderungen zurückzuführen sein), und es ist möglich, dass Investoren bei der Rückgabe ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurückerhalten. Schuldtitel unterliegen einem Kreditrisiko. Dieses Risiko bezieht sich auf die Fähigkeit des Schuldners, die Zinsen und das Kapital bei Fälligkeit zurückzuzahlen. Der Fonds wird in Derivate (komplexe Instrumente) investieren, die beträchtlich gehebelt sein können. Dies kann zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Der Fonds kann Schuldtitel halten, die eine niedrigere Kreditqualität haben und zu starken Schwankungen des Fondswerts führen. Hierbei handelt es sich um wesentliche Risiken des Fonds. Weitere Informationen entnehmen Sie bitte den fonds- sowie anteilsklassenspezifischen wesentlichen Anlegerinformationen. Die vollständigen Risiken enthält der Verkaufsprospekt. Anleger, die mit diesen Risiken oder ihren Folgen nicht vertraut sind, sollten sich von ihrem Finanzberater beraten lassen. Wichtige Informationen Dieses Marketingdokument richtet sich ausschließlich an professionelle Anleger, Finanzberater und qualifizierte Investoren und ist nicht zur Weitergabe an Dritte bestimmt. Stand aller Daten: 31. Mai 2016, sofern nicht anders angegeben. Das vorliegende Dokument ist eine Werbemitteilung, es unterliegt nicht den gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen. Das Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen gilt daher nicht. Dieses Dokument ist nicht Bestandteil eines Verkaufsprospektes. Obwohl große Sorgfalt darauf verwendet wurde sicherzustellen, dass die in diesem Dokument enthaltenen Informationen korrekt sind, kann keine Verantwortung für Fehler oder Auslassungen irgendwelcher Art übernommen werden sowie für alle Arten von Handlungen, die auf diesen basieren. Meinungen und Prognosen können sich jederzeit und ohne vorherige Ankündigung ändern. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine Rückschlüsse auf die zukünftige Performance zu, stellt keine Garantie für künftige Erträge dar und lässt sich nicht in die Zukunft fortschreiben. Die veröffentlichten Performancedaten beinhalten keine für die Ausgabe oder Rücknahme von Fondsanteilen anfallenden Gebühren und Kosten. Dieses Dokument dient lediglich der Information und stellt keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Fondsanteilen dar. Es stellt keinen spezifischen Anlagerat dar und damit auch keine Empfehlung zu Anlage-, Finanz-, Rechts-, Rechnungslegungs- oder Steuerfragen oder zur Eignung des/der Fonds für die individuellen Anlagebedürfnisse von Investoren. Vor dem Erwerb von Anteilen sollten Anleger sich über die für sie geltenden Wertpapier- und Steuervorschriften sowie andere sie betreffende gesetzliche Vorgaben informieren. Eine Anlageentscheidung muss auf den jeweils gültigen Verkaufsunterlagen basieren. Diese (fonds- und anteilsklassenspezifische wesentliche Anlegerinformationen, Verkaufsprospekt, Jahres- und Halbjahresberichte, Satzung und Treuhandurkunde) sind kostenlos, als Druckstücke und in deutscher Sprache erhältlich bei den Herausgebern dieser Information. Die von Invesco bereitgestellten Asset-Management- Dienstleistungen entsprechen den relevanten lokalen gesetzlichen und regulatorischen Vorgaben. Bitte beachten Sie, dass die Anteilsklassen hinsichtlich u.a. Gebühren und Mindestanlagebetrag unterschiedlich ausgestaltet sein können. Es wird daher empfohlen, unbedingt unabhängigen Rat einzuholen. Herausgeber dieses Dokuments in Deutschland ist Invesco Asset Management Deutschland GmbH, An der Welle 5, D Frankfurt am Main. Herausgeber dieses Dokuments in Österreich ist Invesco Asset Management Österreich GmbH, Rotenturmstrasse 16-18, A-1010 Wien. Herausgeber dieses Dokuments in der Schweiz ist Invesco Asset Management (Schweiz) AG, Talacker 34, CH-8001 Zürich, die als Vertreter für die in der Schweiz vertriebenen Fonds amtet. BNP PARIBAS SECURITIES SERVICES, Paris, succursale de Zurich, Selnaustrasse 16, CH-8002-Zürich amtet als Zahlstelle für die in der Schweiz zum Vertrieb zugelassenen Fonds. Das Herkunftsland des Fonds ist Luxemburg. CE1349/