BLACKROCK MANAGED INDEX PORTFOLIOS

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1 NUR FÜR VERTRIEBSPARTNER BLACKROCK MANAGED INDEX PORTFOLIOS April 2016 Marktrückblick Obwohl die Bedenken zum Wirtschaftswachstum weiterhin bestehen, erholten sich die Märkte Ende Februar und im März nach der jüngsten Verbesserung der US-Konjunkturdaten und einer Stabilisierung des Ölpreises. Quantitative Lockerungsmaßnahmen in Europa und Japan brachten zusammen mit dem gemäßigteren Zinsausblick der US-Notenbank eine gewisse Entlastung für riskante Anlagen inmitten der Unsicherheit. Der Anstieg der Risikobereitschaft schien mehr als nur ein technischer Sprung zu sein und half dabei, bis zum Quartalsende eine Kehrtwende bei US-Aktien, Hochzinsanleihen, Aktien aus Schwellenländern und Rohstoffen herbeizuführen. Allerdings erholten sich die europäischen und japanischen Aktien in geringerem Maß und bleiben für das Jahr im negativen Bereich. Letztlich ist nicht zu erwarten, dass die jüngste ungewöhnliche Ruhe am Markt anhalten wird, wenn das globale Wachstum schwach bleibt. Wir rechnen am Ende mit einer Rückkehr der Volatilität. Weitere politische Sorgen aus Großbritannien wurden in den Mittelpunkt der Aufmerksamkeit der Anleger gerückt, da die für den 23. Juni angesetzte Abstimmung über den Brexit in nunmehr weniger als 3 Monaten stattfinden wird. Diese Abstimmung könnte den politischen Status Großbritanniens im Verhältnis zur Europäischen Union neu definieren. Trotz der im ersten Quartal zu beobachtenden relativen Outperformance des britischen Aktienmarkts im Vergleich zu den breiten europäischen Märkten stieg die Währungsvolatilität, da das britische Pfund weiterhin gegenüber dem Euro wie auch gegenüber anderen wichtigen Währungen abwertete. Wir rechnen in den kommenden Monaten mit einer weiteren Zunahme der Marktvolatilität für britische und europäische Vermögenswerte. Fonds Defensive Moderate Growth SRRI Kategorie* Standardabweichung ** 4,2 % 7,6 % 10,8 % Anleihen 85,6 % 45,9 % 15,4 % Aktien 12,9 % 49,2 % 75,7 % Nicht-traditionelle Instrumente 1,5 % 4,9 % 8,9 % Rückblick auf die Wertentwicklung Die Wertentwicklung war im März durchweg positiv. Dies ist auf die Erholung bei den riskanten Anlagen nach einer volatilen ersten Quartalshälfte zurückzuführen. Die Defensive- und Moderate-Fonds lieferten eine positive Wertentwicklung für das Quartal, während die Wertentwicklung des Growth-Fonds trotz der kräftigen Erholung im letzten Monat negativ war. Über das Quartal waren positive Performancebeiträge aus unserem Engagement in US-Aktien zu verzeichnen, die besonders aus den US-Positionen mit minimaler Volatilität wie auch aus Positionen in langfristigeren Staatsanleihen kamen. Gold, dessen Preis während der erhöhten Volatilität des Quartals stark anstieg, lieferte ebenfalls einen positiven Beitrag. Das Aktienengagement in Industrieländern, besonders in Japan und Europa, wirkte sich jedoch negativ auf die Wertentwicklung aus. *SRRI ein zentrales Element der Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) - steht für Synthetic Risk and Reward Indicator (Synthetischer Risiko- und Ertragsindikator) und ist ein Maß für das gesamte Risiko- und Ertragsprofil eines Fonds. Dabei werden Fonds anhand einer Skala von 1 bis 7 eingeteilt, wobei 1 die geringste und 7 die höchste Risikostufe anzeigt. I. d. R. wird der SRRI von der Volatilität historischer Erträge in einem Fünfjahreszeitraum abgeleitet. Der SRRI für jedes BlackRock Managed Index Portfolio kann allerdings variieren, wobei jeder Fonds versucht, seine Volatilität innerhalb der angestrebten Risikobandbreite zu halten. ** Stand: 31. Dezember 2015.

2 Standardabweichung ( %) NUR FÜR PROFESSIONELLE ANLEGER Wertentwicklung per 31. März 2016 ISIN 1 WKN 1 Monat ( ) Seit Jahresbeginn ( ) Seit Auflegung 2 BlackRock Managed Index Portfolio Defensive D5 EUR LU A14QTK 1.45% 2.77% -1.23% Defensive A4 EUR LU A14X2J 1.39% 2.61% 3.04% Defensive A2 EUR LU A14UAN 1.39% 2.60% 2.10% BlackRock Managed Index Portfolio Moderate D5 EUR LU A14QTQ 2.41% 0.73% -5.06% Moderate A4 EUR LU A14X2K 2.35% 0.54% 3.38% Moderate A2 EUR LU A14UAQ 2.36% 0.55% -1.19% BlackRock Managed Index Portfolio Growth D5 EUR LU A14QTV 2.97% -0.84% -7.30% Growth A4 EUR LU A14X2L 2.92% -0.99% 3.98% Growth A2 EUR LU A14UAS 2.92% -0.99% -3.16% Anteilklassensystematik D5: Quartalsweise ausschüttend; keine Bestandsvergütung A4: Jährlich ausschüttend A2: Thesaurierend Änderungen auf Portfolioebene In diesem Monat nehmen wir einige Gewinne aus unseren Positionen in europäischen Staatsanleihen mit längerer Duration mit und schichten vorübergehend in sehr kurzfristige europäische Staatsanleihen um. Wir schichten ebenfalls Engagements im Bereich der Investment-Grade- und Hochzinsanleihen um, besonders für die Defensive- und Moderate-Fonds, und stocken auf US-Dollar lautende Anleihen aus Schwellenländern breit gefächert auf, um eine weitere Diversifizierung bei den Anleihen zu erzielen. Bei den Aktien stocken wir in den Moderate- und Growth-Fonds die US-Titel auf, da die Konsumgüter- und Wohnungssektoren dort eine kräftige Entwicklung zeigten und das Wachstum sich zu stabilisieren scheint. Wir setzen ebenfalls Mittel in Kontinentaleuropa ein, wo die Bewertungen immer noch angemessen sind und die Politik der EZB expansiv bleibt. Wir reduzieren die Positionen in Kanada und der Region Pazifik ohne Japan und vermindern in den Schwellenländern unser Engagement in Südkorea. Im Growth-Fonds vermindern wir ebenfalls unser Engagement in Japan. Obwohl die Anlageklasse immer noch relativ attraktive Bewertungen hat und die Corporate Governance sich verbessert, glauben wir, dass einige dieser Faktoren bereits in den Kursen eingepreist sind. Wir warten außerdem ab, ob der Bank of Japan weitere Stimulierungen in Bezug auf die wirtschaftliche Entwicklung und die Schwäche des Yen gelingen. Risikoaufteilung 3 Diese Portfolios sind bestrebt, ein Spektrum von Erträgen und Risiken zu bieten, indem sie über eine große Bandbreite von Risiken diversifizieren, die Einfluss auf die Anlagen haben können, wie beispielsweise Risiken in Bezug auf Zinsen, Credit Spreads, Währungen, Aktien und alternative Anlagen. Das nachstehende Diagramm zeigt anhand des eigenen Risikomanagementsystems von BlackRock Aladdin den Beitrag einzelner Risikofaktoren. 14% 12% 10% 8% 6% 4% 2% 0% -2% 4,2 % Berechnet auf Nettoinventarwertsbasis 1 Auflegung der D5 EUR Anteilklasse am 10. April Auflegung der A2 EUR Anteilklasse am 3. Juni Auflegung der A4 EUR Anteilklasse am 12. August Wertentwicklung seit dem 10. April ,6 % 10,8 % Defensive Moderate Growth Kursrisiko 2,3 % 0,1 % -0,1 % Ausfallrisiko 0,8 % 0,7 % 0,3 % Währungsrisiko 0,1 % 0,1 % 0,1 % Aktienrisiko 0,9 % 6,5 % 10,3 % Sonstige Risiken 0,1 % 0,2 % 0,2 % Standardabweichung gesamt 4,2 % 7,6 % 10,8 % 3 Stand der Daten: 16. März 2016.

3 PORTFOLIO-ALLOKATION (STAND 13. APRIL 2016) Portfolios Defensive Moderate Growth STAATSANLEIHEN 49,0 % 25,6 % 8,4 % ishares Euro Government Bond 0-1yr UCITS ETF 3,7 % 1,6 % 0,0 % ishares Euro Government Bond 1-3yr UCITS ETF 0,5 % 0,0 % 0,0 % ishares Euro Government Bond 7-10yr UCITS ETF 4,0 % 1,5 % 0,6 % ishares Euro Government Bond 15-30yr UCITS ETF 5,4 % 2,9 % 0,8 % BGIF Euro Government Bond Index Fund 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares France Government Bond UCITS ETF 1,3 % 0,9 % 0,4 % ishares Italy Government Bond UCITS ETF 0,6 % 0,5 % 0,0 % ishares Spain Government Bond UCITS ETF 0,9 % 0,5 % 0,0 % ishares Euro Inflation Linked Government Bond UCITS ETF 2,6 % 1,4 % 0,5 % ishares Core UK Gilts UCITS ETF 8,0 % 4,3 % 1,7 % ishares $ Treasury Bond 1-3yr UCITS ETF 3,1 % 2,0 % 0,0 % ishares $ Treasury Bond 3-7yr UCITS ETF 3,7 % 2,0 % 0,9 % ishares $ Treasury Bond 7-10yr UCITS ETF 4,7 % 2,4 % 0,9 % ishares $ Treasury Bond 20+yr UCITS ETF 8,8 % 4,6 % 2,1 % ishares $ TIPS UCITS ETF 1,7 % 1,0 % 0,5 % INVESTMENT-GRADE-ANLEIHEN 28,2 % 14,7 % 5,6 % ishares Euro Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF 10,5 % 5,7 % 2,0 % ishares Euro Covered Bond UCITS ETF 3,0 % 1,4 % 0,3 % ishares Core GBP Corporate Bond UCTS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares $ Corporate Bond Interest Rate Hedged UCITS ETF 2,7 % 1,1 % 0,6 % ishares $ Corporate Bond UCITS ETF 10,0 % 5,0 % 2,7 % HOCHZINSANLEIHEN 3,7 % 2,6 % 0,6 % ishares Euro High Yield Corporate Bond UCITS ETF 3,1 % 2,3 % 0,6 % ishares $ High Yield Corporate Bond UCITS ETF 0,6 % 0,3 % 0,0 % SCHWELLENLÄNDERANLEIHEN 4,7 % 3,0 % 0,8 % BGIF Emerging Markets Government Bond Index Fund 4,7 % 3,0 % 0,8 % ishares Emerging Markets Local Government Bond UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % AKTIEN INDUSTRIELÄNDER 11,8 % 47,5 % 73,1 % ishares MSCI UK UCITS ETF 0,2 % 1,0 % 1,4 % ishares SLI UCITS ETF (DE) 0,3 % 2,2 % 3,8 % ishares MSCI EMU UCITS ETF 0,0 % 4,2 % 8,5 % ishares MSCI Europe Minimum Volatility UCITS ETF 0,0 % 7,2 % 11,1 % ishares MSCI USA UCITS ETF 6,2 % 13,2 % 18,5 % ishares S&P 500 Minimum Volatility UCITS ETF 1,4 % 7,5 % 11,1 % ishares Core S&P 500 UCITS ETF 0,3 % 0,4 % 0,7 % ishares MSCI Canada UCITS ETF 0,9 % 4,7 % 7,3 % BGIF Japan Equity Index Fund 0,2 % 3,1 % 4,7 % BGIF Pacific ex Japan Equity Index Fund 2,3 % 4,0 % 6,0 % AKTIEN SCHWELLENLÄNDER 1,1 % 1,7 % 2,6 % ishares MSCI Russia ADR/GDR UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares MSCI South Africa - B UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares China Large Cap UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares MSCI Taiwan UCITS ETF 0,5 % 0,5 % 0,7 % ishares MSCI Korea UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % ishares MSCI Mexico Capped UCITS ETF 0,6 % 1,2 % 1,9 % ishares MSCI Brazil UCITS ETF 0,0 % 0,0 % 0,0 % NICHT-TRADITIONELLE INSTRUMENTE 1,5 % 4,9 % 8,9 % ishares Developed Markets Property Yield UCITS ETF 0,0 % 1,0 % 1,9 % ishares Diversified Commodity Swap UCITS ETF 0,0 % 0,9 % 2,0 % ishares Physical Gold ETC 1,5 % 3,0 % 5,0 % Die Portfoliostrukturierungen beinhalten nicht die verbliebenen liquiden Mittel oder Positionen in Devisentermingeschäften, die zum Zwecke der Währungsabsicherung eingesetzt werden.

4 Fußnoten: Die Standardabweichung ist zum Stand der letzten Umschichtung des Portfolios angegeben und ist ein statistisches Maß, das angibt, wie weit die Renditen um einen Durchschnittswert herum gestreut sind. Die Standardabweichung wird vorab mit Hilfe der Risikofaktor-Positionen und Volatilitätswerte der zugrunde liegenden Fonds ermittelt, wobei die Risikomodelle der Multi-Asset-Klasse von BlackRock Solutions als Grundlage dienen und die Korrelationen zwischen diesen Faktoren innerhalb des Portfolios berücksichtigt werden. Die Standardabweichung dient nicht zur Prognose der Volatilität eines Fonds, und die tatsächliche Volatilität des Portfolios unterliegt Schwankungen und kann höher sein. Der Risikobeitrag (Contribution to Risk) ist ein zusätzliches Maß für das Risiko. Der Risikobeitrag eines Faktor-Exposures des Fonds wird als die Änderung des Gesamtrisikos des Portfolios berechnet, die sich aus einer kleinen schrittweisen Erhöhung dieses Faktor-Exposures ergibt. Dieses Risikomaß berücksichtigt die Korrelationen zwischen den verschiedenen Exposures, ermittelt deren Risiken und stellt auch fest, wie diversifizierend sie sich im Gesamtportfolio auswirken. Die Risikobeiträge sind so gestaltet, dass ihre Summe die Gesamtvolatilität des Portfolios ergibt. Die in der Vergangenheit erzielte Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Faktor-Exposures des Risikobeitrags sind: Der Gesamtrisikobeitrag ist die Gesamtstandardabweichung des Portfolios und die Summe der Risikobeiträge aus den Zins-, Ausfall-, Währungsund sonstigen Risiken: Der Zinsrisikobeitrag erfasst die Volatilität, die mit der Portfolio-Kovarianz zu den als Benchmark dienenden staatlichen Zinsen verbunden ist; der Ausfallrisikobeitrag erfasst die Volatilität, die mit der Portfolio-Kovarianz zu den Credit Spreads von Investment-Grade-, Hochzins- und notleidenden Anleihen über den Benchmarkzinssätzen verbunden ist; der Währungsrisikobeitrag erfasst die Volatilität, die mit der Portfolio-Kovarianz zu Wechselkursschwankungen verbunden ist; der Risikobeitrag der sonstigen Risiken erfasst den verbleibenden Teil der Volatilität, der im Verhältnis zum Zins-, Ausfall-, Aktien- und Währungsrisiko eigenständig ist. SRRI (ein zentrales Element der Wesentlichen Anlegerinformationen (WAI)) steht für Synthetic Risk and Reward Indicator (Synthetischer Risikound Ertragsindikator) und ist ein Maß für das gesamte Risiko- und Ertragsprofil eines Fonds. Die Fonds werden anhand einer Skala von 1 bis 7 eingeteilt, wobei 1 die geringste und 7 die höchste Risikostufe anzeigt. Gewöhnlich wird der SRRI von der Volatilität historischer Erträge in einem Fünfjahreszeitraum abgeleitet. Der SRRI für jeden Fonds kann allerdings variieren, wobei jeder Fonds versucht, seine Volatilität innerhalb der angestrebten Risikobandbreite zu halten. DIESES MATERIAL IST ZUR WEITERGABE AN VERTRIEBSPARTNER BESTIMMT UND SOLLTE NICHT VON ANDEREN PERSONEN HERANGEZOGEN WERDEN. Die BlackRock Managed Index Portfolios (die Fonds ) sind Teilfonds des BlackRock Strategic Funds (BSF). BSF ist eine in Luxemburg gegründete offene Investmentgesellschaft, deren Vertrieb nur in bestimmten Ländern zur Verfügung steht. BSF steht nicht zum Vertrieb in den USA oder an US-Personen zur Verfügung. Produktinformationen zu BSF dürfen in den USA nicht veröffentlicht werden. BSF ist unter Section 264 des Financial Services and Markets Act 2000 anerkannt. BlackRock Investment Management (UK) Limited ist die britische Vertriebsgesellschaft von BSF. Die meisten der durch das Aufsichtssystem des Vereinigten Königreichs gewährten Schutzmaßnahmen finden keine Anwendung finden und es steht keine Entschädigung im Rahmen des Financial Services Compensation Scheme zur Verfügung. Eine begrenzte Reihe von Teilfonds des BSF verfügt über eine auf britisches Pfund lautende A-Anteilsklasse mit dem Status eines britischen Reporting Fund, mittels der die britischen Anforderungen des Reporting-Fund-Status erfüllt werden sollen. Zeichnungen für den BSF sind nur gültig, wenn sie auf der Grundlage des laufenden Verkaufsprospekts, der jüngsten Jahresberichte sowie dem Dokument mit den Wesentlichen Anlegerinformationen, die auf unserer Website erhältlich sind, vorgenommen werden. Die Verkaufsprospekte, die Wesentlichen Anlegerinformationen sowie die Antragsformulare stehen Anlegern in bestimmten Ländern, in denen der betreffende Fonds nicht zugelassen ist, ggf.nicht zur Verfügung. Die Fonds sind als Dachfonds konzipiert, die bis zu 100 % ihres Nettoinventarwerts in anderen kollektiven Kapitalanlagen anlegen können. Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch ein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf gegenüber Personen in einem Staat oder einem anderen Hoheitsgebiet, in dem ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung zu einem Angebot rechtswidrig wären oder in dem die Person, die ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung unterbreitet, hierzu nicht berechtigt ist, oder das bzw. die an Personen gerichtet ist, denen gegenüber die Abgabe eines solchen Angebots oder einer solchen Aufforderung rechtswidrig wäre. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Indikator für die zukünftige Wertentwicklung und sollte bei der Auswahl eines Produkts nicht das einzige Kriterium darstellen. Alle Finanzanlagen bergen eine Risikoelement. Daher werden der Wert Ihrer Anlage und die Erträge daraus Schwankungen unterliegen und Ihr ursprünglicher Anlagebetrag kann nicht garantiert werden. Änderungen bei Wechselkursen zwischen Währungen können den Wert von Anlagen steigen oder sinken lassen. Schwankungen können im Falle eines Fonds mit höherer Volatilität besonders ausgeprägt sein und der Wert einer Anlage kann plötzlich und in erheblichem Umfang sinken. Steuersätze und -bemessungsgrundlagen können sich von Zeit zu Zeit ändern. Die zum Ausdruck gebrachten Meinungen stellen keine Anlage- oder sonstige Beratung dar und können sich ändern. Bezugnahmen auf Grenzen oder Ziele, beispielsweise auf Outperformance-Ziele, das Maß des aktiven Risikos, die Grenzen für das Active Money oder sonstige Portfoliobeschränkungen werden lediglich als Leitlinie angegeben. Das vorliegende Material ist herausgegeben von BlackRock Investment Management (UK) Limited, von der britischen Finanzmarktaufsichtsbehörde (Financial Conduct Authority) zugelassen und reguliert. Sitz: 12 Throgmorton Avenue, London, EC2N 2DL. Tel.: Eingetragen in England unter der Nummer Zu Ihrem Schutz werden Telefonate üblicherweise aufgezeichnet. BlackRock ist ein Handelsname von BlackRock Investment Management (UK) Limited. Das vorliegende Material dient ausschließlich zu Informationszwecken und stellt kein Angebot und keine Aufforderung an irgendjemanden dar, in BlackRock-Fonds zu investieren, und wurde nicht im Zusammenhang Dies ist eine Werbung für Finanzprodukte. Die Entscheidung, Anteile der genannten Fonds zu zeichnen, muss auf Basis der Informationen des Prospekts erfolgen, ergänzt um den jeweils aktuellen Jahres- prize und Halbjahresbericht sowie auf Basis der wesentlichen Anlegerinformationen, die Sie auf unserer Webseite abrufen können. 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5 BlackRock Advisors (UK) Limited ist nicht nach dem israelischen Gesetz Regulation of Investment Advice, Investment Marketing and Portfolio Management Law, , zugelassen. Dieses Dokument wurde nicht von der Israel Securities Authority genehmigt und wird nur in einer Weise an in Israel ansässige Personen verteilt, die kein öffentliches Angebot nach den Abschnitten 15 und 15a des Israel Securities Law, (das Securities Law ) oder Abschnitt 25 des Joint Investment Trusts Law, in ihrer jeweils gültigen Fassung, darstellt. 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Dieses Dokument stellt weder ein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf eines Wertpapiers dar, noch ein Angebot zum Verkauf oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf gegenüber Personen in einem Staat oder einem anderen Hoheitsgebiet, in dem ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung zu einem Angebot rechtswidrig wären oder in dem die Person, die ein solches Angebot oder eine solche Aufforderung unterbreitet, hierzu nicht berechtigt ist, oder das bzw. die an Personen gerichtet ist, denen gegenüber die Abgabe eines solchen Angebots oder einer solchen Aufforderung rechtswidrig wäre. In Lateinamerika nur für institutionelle Anleger und Finanzintermediäre. Dieses Material ist ausschließlich zu Informationszwecken bestimmt und stellt kein Angebot oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf von Fondsanteilen oder Wertpapieren dar. 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Weitere Einflussfaktoren sind ein höheres Liquiditätsrisiko, Begrenzungen bei der Anlage in oder der Übertragung von Anlagewerten, ausfallende oder verzögerte Lieferung von Wertpapieren oder Zahlungen an den Fonds. Ausfallrisiko: Änderungen der Zinssätze und/oder Zahlungsausfälle von Emittenten haben wesentlichen Einfluss auf die Wertentwicklung festverzinslicher Wertpapiere. Potenzielle oder effektive Herabstufungen der Kreditwürdigkeit können zu einem Anstieg des wahrgenommenen Risikos führen. Aktien: Der Wert von Aktien und aktienbezogenen Wertpapieren kann von den täglichen Börsenbewegungen beeinflusst werden. Weitere Einflussfaktoren sind Meldungen aus Politik und Wirtschaft, die Unternehmensergebnisse und wichtige Unternehmensereignisse. Kontrahentenrisiko: Die Insolvenz von Unternehmen, die Dienstleistungen, wie die Verwahrung von Vermögenswerten übernehmen, oder als Gegenpartei bei Derivaten oder anderen Instrumenten handeln, kann den Fonds Verlusten aussetzen. Währungsrisiko: Der Fonds legt in anderen Währungen an. Wechselkursänderungen wirken sich daher den Wert der Anlage aus. Risiken von ETFs: Marktwert und Erträge der einem ETF zugrunde liegenden Wertpapiere können fallen und steigen und damit auch der Wert bzw. die Erträge eines ETF. Demzufolge ist es möglich, dass Anleger beim Verkauf nicht den gesamten Betrag ihrer Anlage in ETFs zurückerhalten. Zudem könnte die Performance des ETF durch Änderungen der wirtschaftlichen und markttechnischen Bedingungen sowie aufgrund von unsicheren politischen Entwicklungen, geänderten Regierungsstrategien, rechtlichen, steuerlichen und aufsichtsrechtlichen Anforderungen nachteilig beeinflusst werden. Die vergangenheitsbezogene Performance eines Index ist nicht unbedingt maßgeblich für die zukünftige Entwicklung. Alle Unternehmen in einem Branchen-ETF sind zum Zeitpunkt der Aufnahme in derselben Branche aktiv. Daher können die Aktienkurse dieser Unternehmen eine höhere Korrelation aufweisen als diejenige von Unternehmen, die nach einer anderen Anlagestrategie ausgewählt wurden z. B. nach geografischer Region oder einer breiter gestreuten Branchenverteilung. Die Frage nach der Korrelation bei Branchen-Indizes spielt eine nicht zu unterschätzende Rolle. Weil das Anlagespektrum begrenzter und damit volatiler ist, können nicht nur die Ertragschancen, sondern auch die Risiken wesentlich größer sein. Der Diversifikationseffekt wird durch die Konzentration auf eine Branche weitgehend neutralisiert. Das Indexrisiko besteht aus zwei Komponenten: Zum einen kann nicht gewährleistet werden, dass die abgebildeten Indizes auch zukünftig auf die gleiche Art und Weise berechnet werden. Zum anderen kann auch die Indexzusammensetzung ein Risiko darstellen. Dies könnte die Auswahl einzelner Titel und die Gewichtung einiger Branchen betreffen. In einigen Indizes sind die enthaltenen Unternehmen nach der Marktkapitalisierung gewichtet, in anderen ist die Gewichtung gleich. Die dauerhafte Notierung an einer Börse ist nicht gewährleistet. Kein Teil dieses Materials darf ohne vorherige schriftliche Zustimmung von BlackRock für irgendwelche Zwecke reproduziert, in Abfragesystemen gespeichert oder in irgendeiner Form oder auf irgendeine Weise, sei es elektronisch, mechanisch, durch Aufzeichnung oder auf sonstige Weise, übertragen werden BlackRock, Inc. Alle Rechte vorbehalten. BLACKROCK, BLACKROCK SOLUTIONS, ishares, BUILD ON BLACKROCK, SO WHAT DO I DO WITH MY MONEY und das stilisierte i-logo sind eingetragene und nicht eingetragene Warenzeichen der BlackRock, Inc. oder ihrer Tochtergesellschaften in den Vereinigten Staaten und anderswo. Alle anderen Warenzeichen gehören ihren jeweiligen Eigentümern.