Gemeinschaftsstudie der cometis AG und der Ipreo Ltd. Wiesbaden, London im Januar 2016

Transkript

1 Eine Analyse der Struktur des institutionellen Aktienstreubesitzes in MDAX, SDAX und TecDAX Gemeinschaftsstudie der cometis AG und der Ipreo Ltd. Wiesbaden, London im Januar 2016

2 Weltweite Kapitalflüsse Europa Q3 Tot. Val. : -8.1% North America Q3 Tot. Val. : -8.8% Latin America Q3 Tot. Val. : -14.6% Middle East/Africa Q3 Tot. Val. : -8.4% Asia/Pacific Ex. Japan Q3 Tot. Val. : -17.5% Japan Q3 Tot. Val. : -7.8% Seite 2 von 24

3 Weltweite Veränderung der Kapitalflüsse (I) Käufe & Verkäufe Seite 3 von 24

4 Weltweite Veränderung der Kapitalflüsse (II) Asset Allokation Seite 4 von 24

5 Institutionelle Trends & ihre Auswirkungen auf die Emittenten Top Investoren Weltweit Norges Bank AGI DeAWM Capital Group MFS Elliott Advisors Oppenheimer IR-Immunität Vanguard Group Blackrock (ETFs) L&G SSGA Lyxor DFA WisdomTree/Mellon Governance-Sensitivität Norges Bank Blackrock Group L&G Capital Group Standard Life Schroders APG Seite 5 von 24

6 Bedeutung Wie werden Investitionsentscheidungen getroffen? Wie erhält man Aufmerksamkeit? Welche Quellen sind verlässlich? Was sind die bedeutendsten Investmenttreiber? Broker Research Internal Research Glaubwürdigkeit Internal Research Management 1-o-1 Track Record Investorenkonferenzen Investorenkonferenzen Überzeugende Strategie Conference Call Capital Markets Day EPS-Entwicklung 1-o-1 s Investor Relations Corporate Governance» Verwendung der IR-Abteilung für interne und externe Kommunikation» Proaktive Kommunikation» Dokumentation über eigene Investoren, eigene Marktwahrnehmung, Ziele und Trends» Diversifizierte Informationsquellen Seite 6 von 24

7 Auswirkungen auf die Emittenten Going Global» Mehr Geld aus internationalen Quellen» Weltweit intensiver Wettbewerb um Kapital» Reisen zu den Hauptinvestitionszentren, bspw. Roadshows Zugang zum Management Neue Stakeholder & Anforderungen» Beachtung internationaler Standards bezüglich Offenlegungen etc.» Neuer Kommunikationsbedarf & Stakeholder (Regierungen, Ratingagenturen, externe Berater etc.) Differenzierung & Investorenerziehung» Investment Story vs. Peers» Macro View, um Investoren zu unterrichten» Konsistente Kommunikation Wissen Bekanntmachungen Ansprechbarkeit Transparenz Seite 7 von 24

8 Key Findings Aktionärsstruktur nach Regionen» Nordamerika bei allen drei Indizes am stärksten investiert, gefolgt von UK & Irland und D.» Genereller Anstieg des investierten institutionellen Vermögens über alle drei Indizes hinweg; im TecDAX stieg der um die Indexperformance bereinigte Gesamtwert des investierten Vermögens von 17,8 Mrd. auf 20,1 Mrd.. Top Investoren» Norges Bank weiterhin top im MDAX, in SDAX und TecDAX, jedoch geschlagen durch Allianz Global Investors und DWS.» Capital Group verkauft massiv im MDAX; im SDAX und TecDAX baut sie allerdings Positionen auf» AGI nicht nur größter Investor im SDAX, sondern auch größter Käufer. Aktionärsstruktur nach Investment Style» Indexfonds gewinnen an Bedeutung.» Wachstumsinvestoren (Growth) bevorzugen besonders TecDAX» Wertorientierte Fonds (Value) sind in zwei von drei Indizes auf dem Rückzug» Dividendenorientierte Investoren erhöhen Engagement speziell im MDAX (+18%); im SDAX Rückgang des Investmentwertes (-6%). Top Roadshow-Ziele» London (Platz 1 bei investierten Vermögen und Anzahl Investoren), Paris, Frankfurt und New York weiterhin Top Destinationen bei Roadshows über alle Indizes.» München weist hohe Steigerung beim investierten Kapital auf: MDAX: 1,7 Mrd., SDAX: 0,2 Mrd. und TecDAX: 0,8 Mrd.. Seite 8 von 24

9 Index Performance (%) Indexperformances (September 2014 November 2015) 60,0% 50,0% MDAX SDAX TecDAX Börsencrash China 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% -10,0% -20,0% Sep 14 Okt 14 Nov 14 Dez 14 Jan 15 Feb 15 Mrz 15 Apr 15 Mai 15 Jun 15 Jul 15 Aug 15 Sep 15 Okt 15 Nov 15 Seite 9 von 24

10 Aktionärsstruktur nach Investment Style Seite 10 von 24

11 Aktionärsstruktur nach Investment Style: MDAX 30. September September 2015 Take Aways» Value-Investoren gaben im Betrachtungszeitraum 4% ab, nachdem im Vorjahr bereits eine Stagnation erkennbar war. Gesamtwert des Investments: 74,7 Mrd. EUR Gesamtwert des Investments: 98,0 Mrd. EUR Veränderung in Prozentpunkten ( vs ) Alternative 1% Speciality 0% Growth -1% Value -4% Agg Growth 0% Yield 1% GARP -1% Deep Value 2% Index 2% » Größter Verkäufer in diesem Bereich war Capital World. Diesen Verkauf kann man generell in Deutschland und speziell im Health Care- Sektor beobachten. Seite 11 von 24

12 Aktionärsstruktur nach Investment Style: SDAX 30. September September 2015 Take Aways» 8 der 10 größten Verkäufer im SDAX waren wie im Vorjahr Growth-Investoren Gesamtwert des Investments: 9,2 Mrd. EUR Gesamtwert des Investments: 12,1 Mrd. EUR» Wert des investierten Vermögens von First Eagle Investment reduzierte sich um 179,1 Mio.. Veränderung in Prozentpunkten ( vs ) Alternative 1% Speciality 2% Growth -4% Value -1% Agg Growth 1% Yield -1% GARP 0% Deep Value 0% Index 2%» Specialty-Portfolios mögen SDAX: investiertes Vermögen erhöhte sich um 157% (veränderten Indexzusammensetzung mit Immobilientiteln). Vor allem Brookfield Investment Management ist als Käufer aufgetreten Seite 12 von 24

13 Aktionärsstruktur nach Investment Style: TecDAX 30. September September 2015 Gesamtwert des Investments: 16,1 Mrd. EUR Veränderung in Prozentpunkten ( vs ) Alternative 0% Speciality 1% Growth 1% Value -3% Agg Growth -1% Yield 0% GARP 1% Deep Value 0% Index 1% Take Aways» Wachstumsinvestoren profitierten besonders im TecDAX: Der Wert des investierten Vermögens stieg um 19%.» Relativer Anteil von Value- Investoren am TecDAX gesunken (-3%).» Während Index-Investoren in allen betrachteten Indizes ihren Anteil erhöhen konnten, verlief diese Entwicklung bei Value- Investoren genau umgekehrt Seite 13 von 24

14 Top Investoren Seite 14 von 24

15 Top 10 Investoren: Alle Indizes 30. September 2015 vs. 30. September 2014 Norges Bank Investment Management (Norway) Allianz Global Investors GmbH Deutsche Asset & Wealth Management Investment GmbH Capital World Investors (U.S.) Capital Research Global Investors (U.S.) MFS Investment Management Elliott Management Corporation MFS International (U.K.), LTD OppenheimerFunds, Inc 1.048, , , , , , , , , , , , , , , , , ,0 Take Aways» Der Wert des investierten Vermögens ist bei 5 der Top 10 Investoren über alle 3 Indizes angestiegen.» Es befinden sich 5 amerikanische Investoren unter den Top 10 Investoren.» Elliott Management Corporation (USA) hat 18,8% seines Portfolios im deutschen Mittelstand investiert. J.P. Morgan Asset Management (U.K.), LTD 846, , Nominales Investment in Mio. EUR Seite 15 von 24

16 Top 10 Buyers: Alle Indizes 30. September 2015 MFS Investment Management J.P. Morgan Asset Management (U.K.), LTD Primecap Management Company UBS Global Asset Management (U.K.), LTD Alken Asset Management, LTD Allianz Global Investors GmbH Fidelity International Limited FIL Investment Management GmbH Elliott Management Corporation* Capital Research Global Investors (U.S.) Fidelity Management & Research Company Veränderung des investierten Vermögens in Mio. EUR 228,4 202,6 200,3 241,8 236,6 288,6 284,5 373,7 478,7 583, *Aktivistischer Fonds, Investments eher auf M&A und Corporate Governance bezogen. Take Aways» Unter den Top 10 Buyers befinden sich 5 amerikanische Investoren, die den Wert ihres investierten Vermögens steigern konnten.» Zwei deutsche Investoren in den Top 10: Allianz Global Investors und Fidelity Deutschland.» MFS Investment Management (USA) erhöhte den Wert seines investierten Vermögens um EUR 583,7 Mio. (großer Kauf bei GEA Group). Seite 16 von 24

17 Top 10 Seller: Alle Indizes 30. September 2015 Take Aways ,1-406,9-392,7-374,5 Capital World Investors (U.S.) Norges Bank Investment Management (Norway) Henderson Global Investors, LTD (U.K.) Franklin Mutual Advisors, LLC» Unter den Top 10 Sellern befinden sich je drei Investoren aus den USA und aus UK, die den Wert ihres investierten Vermögens reduziert haben. -289,0-265,5-253,8 Delta Lloyd Asset Management N.V. Cevian Capital AB Lansdowne Partners (U.K.) LLP» Capital World (USA) war der mit Abstand größte Verkäufer. Das zeigt sich über den gesamten europäischen Aktienmarkt. -212,2-195,0-184, Manning & Napier Advisors, LLC Seite 17 von 24 Amundi Asset Management BlackRock Investment Management (U.K.), LTD Veränderung des investierten Vermögens in Mio. EUR» Henderson Global Investors ist derjenige britische Fonds mit dem größten Rückgang des investierten Vermögens (-392,7 Mio. ; großer Verkauf bei TUI AG).

18 Top Roadshow-Ziele Seite 18 von 24

19 Top Roadshow-Ziele: MDAX Take Aways» London, Frankfurt, New York und Paris weiterhin Top Destinationen bei Roadshows über alle Indizes» Ausnahme: Madrid ist beim MDAX mit derzeit 51 investierten Fonds vor Frankfurt 38» Anzahl der Investoren in London (155) und Paris (145) am höchsten, während Los Angeles mit nur 8 Investoren ein hohes Volumen bündelt.» München hat den Standort Amsterdam aus den Top 10 verdrängt. Seite 19 von 24

20 Top Roadshow-Ziele: SDAX Take Aways» Top Locations sind auch im SDAX London, Frankfurt, New York und Paris.» München und Kopenhagen haben Chicago und Zürich verdrängt.» Wie im MDAX fällt Los Angeles durch vergleichsweise hohes Investitionsvolumen auf. Seite 20 von 24

21 Top Roadshow-Ziele: TecDAX Take Aways» Hohe Investorendichte mit entsprechenden Volumina in London, Frankfurt, Paris und New York.» München mit immer mehr investiertem Kapital:» MDAX: 1,6Mrd.» SDAX: 0,2 Mrd.» TecDAX: 0,8 Mrd. Seite 21 von 24

22 Profil der Herausgeber Seite 22 von 24

23 Profil cometis cometis AG + 49 (0) (0) wiehle@cometis.de Unter den Eichen Wiesbaden Michael Diegelmann Vorstand Henryk Deter Vorstand Ulrich Wiehle Vorstand» Seit dem Jahr 2000 ist die cometis AG als Beratungsunternehmen für Finanzkommunikation aktiv. Unser Team von über 25 Mitarbeitern besteht aus Betriebs- und Volkswirten, Journalisten, Wirtschaftsjuristen und Designern. Dabei profitieren unsere überwiegend mittelständischen Kunden von der tiefgreifenden Erfahrung aus mehr als 500 abgeschlossenen Kapitalmarktprojekten. In den vergangenen Jahren haben wir 24 Börsengänge zum Erfolg geführt. Außerdem steuerten wir bei zahlreichen Corporate Finance- und M&A-Transaktionen die Kommunikation unserer Kunden.» Somit zählen wir zu den führenden Kommunikationsberatern in diesem Bereich. Unser Leistungsspektrum reicht von der Entwicklung der Kommunikationsstrategien, über die Erstellung von Meldungen, Geschäftsberichten, Präsentationen oder Webseiten bis hin zu Management-Coachings als Vorbereitung auf Gespräche mit Journalisten, Analysten und Investoren.» Durch unsere Mitgliedschaft im Public Relations Global Network (PRGN), das über 40 inhabergeführte PR- & IR-Beratungen auf allen sechs Kontinenten vereint, bieten wir unsere Dienstleistungen auch auf globaler Ebene an. Seite 23 von 24

24 Profil Ipreo Ipreo Ltd (1) (1) andreas.posavac@ipreo.com Siebensterngasse Wien + 49 (0) (0) frederik.frank@ipreo.com Barckhausstrasse Frankfurt Andreas Posavac Director Global Market Intelligence Frederik Frank Manager Global Market Intelligence» Ipreo Ltd. ist der international führende Informations- und Technologieanbieter von Market Intelligence für den Investor Relations Bereich. Unser Fokus liegt auf zeitnahen, qualitativ hochwertigen Informationen rund um die internationale, institutionelle Aktionärsstruktur unserer Kunden, die zur Planung von Roadshows, Hauptversammlungen oder anderen IR-Events sowie beim regulären Kontaktmanagement zum Einsatz kommen.» Ipreo bietet Ihnen konkurrenzlose Qualität bei Services in den Bereichen globale Shareholder / Bondholer Identification, Investor Targeting, Proxy & Tender Solicitation, M&A Support, Perception Studien, Peer-Group Analysis, SRI & Corporate Governance-Analysis (Social Responsibility Investment & ESG Studien) sowie der Online Plattform Bigdough.» Durch unsere internationale Vernetzung mit Offices in New Jersey, New York, London, Tokyo, Paris, Wien, Sevilla und Capetown sowie unserer langjährigen Erfahrung im Finanzsektor können wir Ihnen durch unser ausgeprägtes Netzwerk die hochwertigsten, im Markt erhältlichen Daten bei unseren Produkten liefern. Wir beraten zahlreiche internationale Gesellschaften und Investmentbanken sowie sind IR-Partner der NYSE sowie zahlreicher ADR-Banken. Seite 24 von 24