DIE ZINSFALLE UND IHRE FOLGEN Wachsende Risiken und vorausschauende Antworten

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1 Pools & Finance 12. Mai 2015 DIE ZINSFALLE UND IHRE FOLGEN Wachsende Risiken und vorausschauende Antworten Referent: Peter Buck Diese Präsentation ist nur für professionelle Investoren bestimmt und darf Privatanlegern nicht zugänglich gemacht werden. Folie 1

2 Wichtige Hinweise: Die vorliegende Information dient der Produktwerbung. Die Fonds weisen auf Grund ihrer Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Verbindliche Grundlage für den Kauf eines Fonds sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen bzw. dem Verwaltungsreglement/der Satzung, der zuletzt veröffentlichte und geprüfte Jahresbericht und der letzte veröffentlichte ungeprüfte Halbjahresbericht, die in deutscher Sprache kostenlos bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach in Köln (siehe auch erhältlich sind. Folie 2

3 Anleger in der Zinsfalle Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland über 50 Jahre 12% 10% 8% 6% durchschnittliche Umlaufrendite 6,0% 4% 2% 0% 04/ / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Umlaufrendite: 0,28% (Stand ) Folie 3

4 Zinssatz in % Anleger in der Zinsfalle Zeitraum zur Verdopplung des Kapitals bei unterschiedlichen Zinssätzen 4,0 17 2,0 35 1,0 69 0, Anlagedauer zur Kapitalverdopplung in Jahren Quelle: eigene Berechnungen Folie 4

5 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Bargeld und Einlagen 39,1% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 5

6 Anleger in der Zinsfalle Barvermögen und Einlagen privater Haushalte in Deutschland in Mrd. Euro Barvermögen und Einlagen: 2.007,9 Mrd. Euro (Stand Q2 2014) / / / / / / / /2013 Quelle: Deutsche Bundesbank, Statistisches Bundesamt, Bloomberg, Eigene Recherchen Folie 6

7 Anleger in der Zinsfalle Bargeld und Bankeinlagen Mit über 2 Billionen Euro eine der beliebtesten Geldanlagen der Deutschen - einfache Funktionsweise - in der Regel kein Kursrisiko Renditeniveau von Bankeinlagen auf Tiefständen Nominalwertillusion = Bankeinlagen verursachen realen Wertverlust Unterschätzte Risiken von Bankeinlagen - Ausfallrisiken von Bankeinlagen - Politische Risiken bei der Einlagensicherung Folie 7

8 Anleger in der Zinsfalle 5-Jahre CDS (Credit Default Swap) jährliche Prämie für beispielhafte Banken Beispielhafte Banken Credit Default Swaps in BP BARCLAYS Bank 52,28 Commerzbank 80,83 Deutsche Bank 74,19 Goldman Sachs 98,48 Rabobank 45,77 Royal Bank of Scotland 54,64 Stand: 19. Jan 2015; Quelle: Deutscher Derivate Verband Folie 8

9 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Versicherungen 38,1% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 9

10 Anleger in der Zinsfalle Entwicklung des Garantiezinses Zeitpunkt des Vertragsabschlusses Ausgewiesener Garantiezins (auf Sparanteil) 1 Tatsächliche Verzinsung der Prämien 2 Vor Juli ,00 % Juli 1986 bis Juni ,50 % 2,93 % Juli 1994 bis Juni ,00 % 3,37 % Juli 2000 bis Dezember ,25 % 2,63 % Januar 2003 bis Dezember 2006* 2,75 % 2,11 % Januar 2008 bis Dezember ,25 % 1,51 % Januar 2012 bis Dezember ,75 % 0,81 % Ab Januar ,25 % 0,10 % 3 *bis Ende 2005 mit steuerlichem Altbestandsschutz Stand: Februar Quelle: GDV 2 Angaben für Verträge mit einer Versicherungssumme von über Euro. Quelle: Partner in Life 3 Prognose auf Basis durchschnittlicher Erfahrungswerte Quelle: Partner in Life Folie 10

11 Anleger in der Zinsfalle Vermögensallokation der deutschen Lebensversicherer Stand: 3. Quartal 2014; Quelle: Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht Folie 11

12 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 25 Jahre 30 Jahre Anleger in der Zinsfalle Zinsstrukturkurve für deutsche Staatsanleihen 5,0% 3,66% 3,88% 4,06% 3,96% 4,04% 4,10% 4,12% 4,16% 4,22% 4,26% 4,30% 4,31% 4,0% 4,46% 4,61% Stand ,0% 2,0% 1,0% 0,0% -0,17% -0,19% -0,17% -0,14% -0,05% -0,02% 0,04% 0,11% 0,21% 0,30% 0,49% 0,69% 0,83% 0,95% Stand ,0% Restlaufzeit einer Anleihe in Jahren Quelle: Bloomberg Folie 12

13 Anleger in der Zinsfalle Deutsche Bundesbank im Juli 2014 über die Risiken bei den deutschen Lebensversicherern Im Lebensversicherungssektor haben sich infolge des lang anhaltenden Niedrigzinsumfelds hohe Risiken aufgebaut. Den Unternehmen fällt es zunehmend schwer, eine hinreichende Rendite auf ihre Kapitalanlagen zu erzielen, um die in der Vergangenheit garantierten Leistungen erfüllen zu können. Quelle: Deutsche Bundesbank, Monatsbericht Juli 2014 Folie 13

14 Anleger in der Zinsfalle Sicherungsmechanismen Versicherungen Lebensversicherungsreformgesetz (LVRG) August 2014: - Versicherungsnehmer werden im geringeren Maß an Bewertungsreserven beteiligt. - Begrenzung der Ausschüttungen an die Aktionäre - Anhebung der Mindestbeteiligung der Versicherten an den Risikogewinnen von 75% auf 90% Sicherungsfonds der Versicherungsbranche Protektor 89 des Versicherungsaufsichtsgesetzes (VAG) ermöglicht unter anderem die Verhängung eines Verbotes von Auszahlungen an die Versicherten und die Herabsetzung der garantierten Leistungen Folie 14

15 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Anleihen 3,5% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 15

16 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung des REX Performanceindex von 1/1967 bis 04/ logarithmische Skalierung REX Performanceindex 2126,9% / 6,6% p.a / / / / / /2012 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 16

17 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung REX Performanceindex (p.a.): Zinsanteil und Kursgewinn Zeitraum REX Performanceindex Zinsanteil REX Kursindex ,6% 6,0% 0,6% ,6% 5,7% 0,9% ,1% 5,0% 1,1% ,5% 4,0% 1,5% ,3% 2,9% 1,4% ,2% 2,0% 2,2% ,2% 1,4% 1,8% Jahr ,1% 1,4% 5,7% Jahr 2015* 0,2% 0,1% 0,1% *Angabe bis 30. April 2015 nicht annualisiert Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Folie 17

18 Anleger in der Zinsfalle Renditeniveau 10-jähriger Anleihen in unterschiedlichen Ländern seit % Minimum Rendite-Bandbreite seit Rendite-Durchschnitt Rendite per % 6% Rendite-Bandbreite seit % Rendite-Durchschnitt 2% Rendite per % USA GB Frankreich Deutschland Spanien Italien Portugal Schweiz Japan -2% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 18

19 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre 15 Jahre 20 Jahre 25 Jahre 30 Jahre Anleger in der Zinsfalle Zinsstrukturkurve und Verlust bei einem Zinsanstieg um 1% 5% Verlust bei einem Zinsanstieg um 1 Prozent Zinsstrukturkurve 0% Zinsstrukturkurve -5% -10% -15% Wertverlust bei einem Zinsanstieg um 1 Prozent -20% -25% Restlaufzeit einer Anleihe in Jahren Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Stand 31. März 2015 Folie 19

20 3 Monate 6 Monate 1 Jahr 2 Jahre 3 Jahre 4 Jahre 5 Jahre 6 Jahre 7 Jahre 8 Jahre 9 Jahre 10 Jahre Anleger in der Zinsfalle Zinsstrukturkurven von Unternehmensanleihen unterschiedlicher Bonität 1,6% 1,4% 1,2% 1,0% 0,8% 0,6% Zinsstrukturkurven zum 30. April 2015 Europäische Unternehmensanleihen (BBB-Rating) Europäische Unternehmensanleihen (A-Rating) 0,4% 0,2% Deutsche Staatsanleihen 0,0% -0,2% -0,4% -0,6% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 20

21 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung von Unternehmensanleihen Wertentwicklung vom 30. Juni 2009 bis zum 30. April 2015 BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index 45,6% / 6,6% p.a / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 21

22 Anleger in der Zinsfalle Rendite von Unternehmensanleihen seit 30. Juni % 5% 4% 3% 2% 1% 0% 06/ / / / / /2015 Rendite des BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index 1,10% (Stand ) Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 22

23 Anleger in der Zinsfalle Konservative Mischfonds: Potenzial für die Zukunft PORTFOLIOANTEIL IN ANLEIHEN 80 % Wertentwicklung Beitrag zur Wertentwicklung p.a. Anleihen p.a. PORTFOLIOANTEIL IN AKTIEN 20 % Wertentwicklung Beitrag zur Wertentwicklung p.a. Aktien p.a. WERTENTWICKLUNG GESAMTPORTFOLIO P.A. NACH FONDSKOSTEN Reale Wertentwicklung von Aktien und Anleihen vom bis Rendite im Zukunftsszenario ohne Zinsänderung bei Anleihen Aktienrendite: 7,50 % p.a. 6,65 % 5,32 % 18,46 % 3,69 % 7,51 % 1,10 % 0,88 % 7,50 % 1,50 % 0,88 % Modellhafte Berechnung der Wertentwicklung eines konservativen Mischfonds aus 80 % Anleihen und 20 % Aktien. Die Entwicklung der Unternehmensanleihen wird über den BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index dargestellt, die der Aktien über den Weltaktienindex MSCI Welt bzw. 7,5 % p.a.. Es werden Fondskosten von 1,5 % pro Jahr angenommen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 23

24 Anleger in der Zinsfalle Wertentwicklung eines modellhaften konservativen Mischfonds Wertentwicklung vom 30. Juni 2009 bis zum 30. April 2015 Modellhafter Mischfonds vor Kosten Modellhafter Mischfonds nach Kosten Beispielhafter konservativer Mischfonds im Markt / / / / / /2015 Modellhafte Berechnung der Wertentwicklung eines konservativen Mischfonds aus 80 % Anleihen und 20 % Aktien. Die Entwicklung der Unternehmensanleihen wird über den BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index dargestellt, die der Aktien über den Weltaktienindex MSCI Welt. Es werden Fondskosten von 1,5 % pro Jahr angenommen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg und eigene Berechnungen Folie 24

25 Anleger in der Zinsfalle Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Aktien 10,1% Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 25

26 Anleger in der Zinsfalle Dividendenrendite im Vergleich zu Anleihenrenditen 8,0% 7,0% Entwicklung vom 31. Dezember 1999 bis zum 30. April ,0% 5,0% 4,0% 3,0% 2,0% 1,0% 0,0% 12/ / / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Dividendenrendite des DAX Rendite von Unternehmensanleihen Umlaufrendite Folie 26

27 Anleger in der Zinsfalle Langfristige Aktienmarktentwicklung attraktive Erträge bei hohen Schwankungen logarithmische Skalierung Wertentwicklung von 6-9 % p.a. MSCI Welt Gross Performanceindex (Euro) 100 Entwicklung vom 31. Januar 1971 bis zum 31. März ,0% -27,8% -32,7% 46,2% 3,3% -9,3% 6,9% 2,6% 46,0% 18,2% 9,7% 41,3% 22,5% 12,2% 10,0% -4,6% 39,9% 11,6% -26,0% 20,8% 1,7% 32,1% -5,9% 12,6% 22,0% 35,8% 16,4% 45,4% -6,8% -11,9% -31,8% 11,8% 6,8% 26,0% 8,2% -0,9% -37,6% 27,3% 20,4% -2,0% 21,9% 20,2% 14,4% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 27

28 Anleger in der Zinsfalle Zusammenfassung Vermögensaufteilung deutscher Anleger (ohne Immobilien) Fazit Bargeld und Sichteinlagen 21,3% Termineinlagen 5,0% Gesamt: 4.976,4 Mrd. Euro Spareinlagen und Sparbriefe 12,8% Versicherungen und Altersvorsorge 38,1% Anleihen 3,5% Aktien 10,1% Investmentfonds 8,5% Sonstige Forderungen 0,7% Stand: 6/2014; Quelle: Bundesbank Folie 28

29 Klassische Mischfonds Streuung über zwei Anlageklassen Aktien und Anleihen Defensive Portfoliobausteine Offensive Portfoliobausteine Folie 29

30 Moderne Multi-Asset Fonds Berücksichtigung von Absolute-Return-Strategien als Portfoliobestandteil Absolute Return Portfoliobausteine Defensive Portfoliobausteine Offensive Portfoliobausteine Folie 30

31 Moderne Multi-Asset-Dachfonds Folie 31

32 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen: Absolute-Return-Fonds Klassischer Fonds 150 Absolute-Return-Fonds Vergleichsindex Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Wertentwicklung eines Fonds für europäische Aktien gegenüber der Marktentwicklung sowie gegenüber der Entwicklung des vom selben Fondsmanager im universum europäischer Aktien verwalteten Absolute-Return-Aktienfonds im beispielhaften Zeitraum vom bis zum Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wert-entwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 32

33 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen: Absolute-Return-Fonds 300 Wertentwicklung von Coca Cola und Pepsico seit Dezember Coca Cola Company 200 Pepsico Inc Quelle: Bloomberg, Wertentwicklung in USD 50 12/ / / / / / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Folie 33

34 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen: Absolute-Return-Fonds Kauf von Coca Cola Aktien Verkauf von Pepsico Aktien Szenario 1: Marktanstieg beide Titel steigen an Coca-Cola steigt um 15% Gewinn von 10% Pepsico steigt um 5% Coca-Cola Pepsico Gewinn Quelle: Sauren Fonds- Research AG Folie 34

35 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen: Absolute-Return-Fonds Kauf von Coca Cola Aktien Verkauf von Pepsico Aktien Szenario 2: Marktrückgang beide Titel verlieren 0 Coca-Cola Pepsico Gewinn Coca-Cola verliert 25% Pepsico verliert 30% Gewinn von 5% Quelle: Sauren Fonds- Research AG Folie 35

36 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen Sauren Absolute Return 2,1% 2,6% 3,0% 19,2% Allokation per 30. April 2015 Rentenfonds (Absolute Return) Hedgefonds-Strategien Long/Short Credit 22,5% 1,8% Aktienfonds (Absolute Return) Hedgefonds-Strategien Event Driven Hedgefonds-Strategien Long/Short Equity Alpha-Strategie Global Macro Fonds 5,9% 2,1% 1,3% 39,6% Hedgefonds-Strategien Global Macro Managed Futures Fonds Liquidität Quelle: Cleversoft FondsDB, Sauren Fonds-Research AG Folie 36

37 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen Sauren Absolute Return Wertentwicklung seit Auflegung am 30. Dezember 2009 bis zum 30. April Sauren Absolute Return HFRX Global Hedge Fund EUR Index HSBC UCITS AdvantEdge / / / / / /2014 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 37

38 Neue Strategien für neue Rahmenbedingungen Sauren Absolute Return Der Sauren Absolute Return kann das Portfolio bei verlustträchtigen Aktien- und Bondmärkten stabilisieren. [20/2013] Saurens Neuer Der Sauren Absolute Return ist Eckhard Saurens neuester Streich: Ein Dachfonds für die besten Absolute-Return-Konzepte. [Ausgabe 51/2009] n-tv Fonds der Woche: Sauren Absolute Return [7. Dezember 2009] Sauren Absolute Return: Innovativer Alleskönner [2/2010] Der neue Sauren Absolute Return ergänzt jedes ausgewogene Portfolio. Der Fonds trägt sowohl zur Diversifikation als auch zur Stabilisierung bei. [2/2010] Sauren Absolute Return Fondsinnovation des Jahres 2011 Der Sauren Absolute Return läuft bisher in ruhigen Bahnen und entwickelt sich unabhängig vom Auf und Ab der Börse. Zuletzt stimmte auch die Rendite. Daher stabilisiert er jedes Depot, das aktien- oder anleihenlastig ist. [02/2011] Folie 38

39 Sauren Global Defensiv Die bewährte konservative Vermögensverwaltung Anteil Absolute Return Strategien: 53,9% 1,0% 12,0% 0,5% 2,3% 0,8% 9,2% 8,8% 1,5% 0,5% 2,1% 0,6% 1,0% 3,3% 13,6% Quelle: Cleversoft FondsDB, Sauren Fonds-Research AG 4,1% 16,9% 2,7% 1,2% 12,3% 2,9% 2,9% Allokation per 30. April 2015 Rentenfonds (Absolute Return) Rentenfonds (flexibel) Rentenfonds Unternehmensanleihen Rentenfonds Hochzinsanleihen Mischfonds (defensiv) Mischfonds (flexibel) Multi-Strategy-Fonds Aktienfonds Europa (Absolute Return) Aktienfonds USA (Absolute Return) Aktienfonds Asien (Absolute Return) Aktienfonds Global (Long/Short) Alpha-Strategie Aktienfonds Global (Value) Aktienfonds Europa (Value) Aktienfonds Goldminen Global Macro Fonds Managed Futures Fonds Hedgefonds-Strategien Gold Sonstiges Liquidität Folie 39

40 Sauren Global Defensiv Die bewährte konservative Vermögensverwaltung Wertentwicklung seit Auflegung am 27. Februar 2003 bis zum 30. April Sauren Global Defensiv Verzinsung 3 % p.a / / / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Quelle: CleverSoft FondsDB, Bloomberg und Sauren Fonds-Research AG Folie 40

41 Anleger in der Zinsfalle Entwicklung der Umlaufrendite in Deutschland über 50 Jahre 12% 10% 8% 6% durchschnittliche Umlaufrendite 6,0% 4% 2% 0% 04/ / / / / /2015 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bundesbank und eigene Berechnungen Umlaufrendite: 0,28% (Stand ) Folie 41

42 Entwicklung unterschiedlicher Anlagemärkte No place to hide Markt Index Wertentwicklung bis Staatsanleihen Deutschland REX Performance Index -2,1% Staatsanleihen USA iboxx US Treasuries TR Index -3,8% Unternehmensanleihen Europa iboxx EUR Corporates Index -2,6% Hochzinsanleihen Europa iboxx EUR High Yield Index -2,4% Staatsanleihen Schwellenländer JPMorgan EMBIG (EUR-hedged) -10,9% Aktien Europa EuroStoxx 50 Kursindex -7,4% Aktien Welt MSCI Welt Kursindex -4,4% Aktien Schwellenländer MSCI Emerging Markets -14,4% Gold Gold (in USD) -13,2% Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg Folie 42

43 Problematik im derzeitigen Marktumfeld Historische Korrelation von Aktien und Anleihen ( ) REX-P (-1,1%) MSCI Welt (-5,9%) DAX (-6,7%) EuroStoxx50 (-7,9%) Korrelation MSCI Welt DAX EuroStoxx50 REX DAX MSCI Welt EuroStoxx50 REX Performanceindex +0,297 +0,859 +0, Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Alle Indizes sind als Performanceindizes (Gross) angegeben. Quelle: Bloomberg Folie 43

44 Sauren Absolute Return Wertentwicklung seit Ende Sauren Absolute Return BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index REX Performanceindex Stand 31. Januar / / / / /2013 Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 44

45 Sauren Absolute Return Wertentwicklung vom 30. Dezember 2014 bis 08. Mai Sauren Absolute Return BofA Merrill Lynch Euro Corporate Index REX Performanceindex Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Wertentwicklungsangaben beziehen sich auf die Anteilkasse A des Fonds. Der im Liniendiagramm nicht berücksichtigte Ausgabeaufschlag würde die Wertentwicklung niedriger ausfallen lassen. Es können zusätzliche, die Wertentwicklung mindernde Kosten auf der Anlegerebene entstehen (z. B. Depotkosten). Der Fonds weist aufgrund seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d.h. der Anteilpreis kann auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Quelle: Bloomberg, Sauren Fonds-Research AG Folie 45

46 Die Zinsfalle Die neue Bedrohung für konservative Anleger Gefahren für das Portfolio erkennen und vermeiden Im FinanzBuch Verlag erschienen und seit 30. Januar 2015 im Handel (ISBN ) Informationswert Nutzwert Ausgabe 3/2015 Folie 46

47 Der Niedrigzins wird zum Risiko für Anleger. Und zur Chance für vorausschauende Berater. Webinar Absolute Return 20.5., 11:00 Uhr Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit Folie 47

48 Diese Information wird von der Sauren Fonds-Service AG herausgegeben. Diese Information dient der Produktwerbung. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle subjektive Einschätzung der Sauren Finanzdienstleistungen GmbH & Co. KG (Fondsmanager bzw. Anlageberater der Sauren Fonds ) bzw. der Sauren Fonds-Service AG (Vertriebsstelle der Fonds) wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Es kann keine Verantwortung für die Vollständigkeit und Richtigkeit der Daten seitens der Sauren Fonds-Service AG übernommen werden. Wir machen ausdrücklich darauf aufmerksam, dass Tabellen und Grafiken zur Darstellung steuerlicher Gegebenheiten lediglich der Illustration dienen. Rechenbeispiele dienen ausschließlich Veranschaulichungszwecken. Die darin aufgeführten typisierten Berechnungen gehen von vereinfachten Grundannahmen aus und können keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Die Fonds/der Fonds weisen/weist auf Grund ihrer/seiner Zusammensetzung und des möglichen Einsatzes von Derivaten erhöhte Wertschwankungen auf, d. h. die Anteilpreise können auch innerhalb kurzer Zeiträume erheblichen Schwankungen nach oben und nach unten unterworfen sein. Auch die steuerlichen Daten können sich zukünftig anders entwickeln als in der Vergangenheit. Die steuerliche Behandlung ist im Übrigen auch von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Anlegers abhängig und kann künftig Änderungen unterworfen sein. Die Sauren Fonds-Service AG weist darauf hin, dass die aufgeführten Publikumsfonds nicht in allen Ländern zum öffentlichen Vertrieb zugelassen sind und weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsbürgern oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder verkauft werden. Die Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder ein solcher Verkauf zulässig ist. Diese Information stellt im Übrigen keine Anlageempfehlung bzw. Anlageberatung oder eine Steuerberatung bzw. Rechtsberatung dar und kann daher keinesfalls eine einzelfallorientierte Beratung ersetzen. Insbesondere geht mit dieser Darstellung kein Angebot und keine Aufforderung zum Kauf von Investmentfondsanteilen einher. Hinweise zu Chancen und Risiken entnehmen Sie bitte dem aktuellen Verkaufsprospekt. Verbindliche Grundlage für den Kauf eines Fonds sind die wesentlichen Anlegerinformationen (KIID), der jeweils gültige Verkaufsprospekt mit den Vertragsbedingungen bzw. dem Verwaltungsreglement/der Satzung, der zuletzt veröffentlichte und geprüfte Jahresbericht und der letzte veröffentlichte ungeprüfte Halbjahresbericht, die in deutscher Sprache kostenlos bei der Sauren Fonds-Service AG, Postfach in Köln (siehe auch erhältlich sind. Copyright: Diese Information ist ein urheberrechtlich geschütztes Werk. Alle Rechte bleiben vorbehalten. Diese Information darf ohne die ausdrückliche, schriftliche Erlaubnis der Sauren Fonds-Service AG nicht vervielfältigt oder verbreitet werden. Unter dieses Verbot fällt insbesondere auch die gewerbliche Vervielfältigung per Kopie, die Aufnahme in elektronische Datenbanken, Online-Dienste und Internet sowie die Vervielfältigung auf DVD.

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