Inhalt. UBS Investment Bank, Wöchentlicher Newsletter, Ausgabe 3 / Januar 2011 Für UBS Marketingzwecke

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1 UBS Investment Bank, Wöchentlicher Newsletter, Ausgabe 3 / Januar 2011 Für UBS Marketingzwecke Inhalt Top Story Optionsscheine: Gewinne hebeln und Verluste begrenzen Versorger vor der Trendwende Nach der schlechten Performance 2010 besteht Aufwärtspotenzial UBS Discount-Barometer Aktuelle Rendite-Risiko-Spanne für UBS Discount-Zertifikate auf einen Blick Wochenübersicht Wussten Sie schon? Strompreise vergleichen Druckversion (PDF) invest@ubs.com Bockenheimer Landstr. 2-4 D Frankfurt am Main Rating: A+ (S&P), Aa3 (Moody's), A+ (Fitch) Einsteiger Grundwissen: UBS Zertifikate-Akademie Feedback Für Vertriebspartner: UBS Bestandsaktivierung Wir über uns Optionsscheine: Gewinne hebeln und Verluste begrenzen Sehr geehrte Damen und Herren, Anleger, die vor einem Jahr ein Index-Zertifikat auf den DAX gekauft haben, dürfen sich freuen. Rund 19 Prozent gewann der Index - und damit auch das Zertifikat - seitdem an Wert. Bei Anlegern, die beispielsweise vor einem Jahr in einen Call-Optionsschein auf den DAX investiert haben, dürfte die Freude noch größer sein. Denn sie konnten überproportional von den Kurssprüngen profitieren. Der Grund dafür ist der bei Optionsscheinen eingebaute Hebel, der im Vergleich zu Direktinvestments die prozentuale Rendite vervielfachen kann. Umgekehrt können allerdings bei Optionsscheinen genau so überproportionale Verluste entstehen, wenn die Markterwartung nicht eintritt. Umso wichtiger ist es, die Funktionsweise dieser Hebelprodukte zu kennen und zu wissen, wie sie sich zur Renditeoptimierung oder zur Depotabsicherung einsetzen lassen. Mit Hebelkraft auf Touren kommen: Optionsscheine ermöglichen überproportionale Renditenp

2 Bei dieser Grafik (Quelle: Bloomberg; Stand: ) handelt es sich um eine historische Rückbetrachtung. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. Optionsscheine eignen sich einerseits für risikobereite und renditeorientierte Investoren. Anderseits kommen sie aber auch für Anleger in Frage, die ihr Verlustrisiko begrenzen wollen. Die Papiere sind daher auch zur Depotabsicherung geeignet. Die beiden verschiedenen Einsatzmöglichkeiten - Gewinne hebeln und Verluste begrenzen - lassen sich an zwei fiktiven Beispielen einfach nachvollziehen. Bei den nachstehend beschriebenen Beispielen, die der Verdeutlichung der Funktionsweisen dienen, werden, ausgehend von den aktuellen Kursen (jeweils Stand: ) fiktive Verläufe der Kursentwicklungen verwendet, die keinerlei verlässiche Indikatoren für die zukünftigen Wertentwicklungen sind. 1. Ein Anleger, der von einem steigenden DAX ausgeht und davon überproportional profitieren möchte, legt sich beispielsweise einen Call-Optionsschein auf den DAX ins Depot. Etwa den am emittierten UBS Call-Optionsschein auf den DAX (WKN: UB3P1U). Der aktuelle DAX -Kurs (Referenzpreis) beträgt in dem Beispiel Punkte. Der Basispreis des UBS Call-Optionsscheins beträgt Punkte, das Bezugsverhältnis ist 100:1. (Stand: ) Das heißt, ein Optionsschein bezieht sich auf 0,01 Einheiten des Basiswerts. Der Call-Optionsschein berechtigt den Anleger, den DAX zum Laufzeitende am zu dem Basispreis von 72 Euro (7.200:100) zu kaufen. Für den Optionsschein zahlt der Käufer 4,32 Euro (Briefkurs; Stand: ). Angenommen der DAX steigt bis zum Bewertungstag auf Punkte: In diesem Fall kann der Anleger den DAX für 72 Euro kaufen, um ihn dann für 80 Euro zu verkaufen. Allerdings braucht der Anleger in Wirklichkeit keine Transaktionen tätigen, weil Erträge bei Fälligkeit automatisch ins Depot eingebucht werden. Von der Differenz in Höhe von 8 Euro muss der Kaufpreis der Optionspreis in Höhe von 4,25 Euro abgezogen werden, um den Gewinn des Anlegers zu ermitteln. Er beträgt 3,75 Euro. Das entspricht einer Rendite von 88,24 Prozent. In der Relation ist das ein Vielfaches von dem, was ein Direktinvestment erzielt hätte. Denn der DAX, der im gleichen Zeitraum von auf Punkte gestiegen ist, kommt "nur" auf ein Plus von 13,17 Prozent. Die überproportionale Gewinnchance bezeichnet man als Hebeleffekt, der sich umgekehrt aber gleichermaßen bei fallenden Kursen negativ auf den Wert des Optionsscheins auswirkt. Notiert am Laufzeitende der DAX unterhalb des Basispreises von Punkten, kommt es zum Totalverlust. 2. Wer sich gegen fallende Kurse eines Direktinvestments absichern möchte, kann dies mit Put-Optionsscheinen tun. Sie gewinnen an Wert, wenn die Kurse der Basiswerte fallen. Angenommen ein Anleger kauft 100 Daimler-Aktien, die bei 54,88 Euro (Stand: ) notieren. Zwar geht er von steigenden Kursen aus, möchte aber zugleich etwaigen Kursverluste begrenzen, falls sich seine Markterwartung nicht erfüllt. Dazu

3 sucht er sich beispielsweise den UBS Put-Optionsschein auf Daimler (WKN: UB3SCJ) heraus, der am emittiert wurde und bis zum läuft. Der Optionsschein kostet 0,85 Euro, der Basispreis beträgt 55 Euro und das Bezugsverhältnis ist 10:1 (Stand: ). Der Optionsschein bezieht sich somit auf 0,1 Einheiten des Basiswerts. Das heißt, zehn Put-Optionsscheine berechtigen den Käufer, die Daimler-Aktie am Bewertungstag für 55 Euro zu verkaufen. Angenommen der Kurs der Daimler-Aktie notiert am auf 35 Euro, dann ergibt das einen Gewinn von 20 Euro minus 8,50 Euro (Preis der zehn Optionsscheine), also 11,50 Euro, was einer Rendite von 135,3 Prozent entspricht. Kauft der Anleger der Put-Optionsscheine (Preis: 850 Euro - ohne Berücksichtigung von Transaktionskosten), erzielt er bei einem Aktienkursstand von 35 Euro zum Laufzeitende einen Ertrag aus diesem Geschäft in Höhe von Euro. Für das gesamte Investment bedeutet das: Der Anleger kauft 100 Daimler-Aktien. Notiert die Aktie am Euro niedriger, ergibt sich aus diesem Geschäft zunächst ein Verlust von Euro. Dieser kann aber durch die gekauften Put-Optionsscheine auf 850 Euro (2.000 Euro minus Euro) begrenzt werden. Der Anleger bezahlt also mit dem Erwerb der Put-Optionsscheine gewissermaßen eine Versicherungsprämie gegen künftig fallende Aktienkurse. Anleger sollten bei Optionsscheinen allerdings berücksichtigen, dass die Kurse des Basiswerts zum Laufzeitende einen bestimmen Wert ("Break-Even") erreichen müssen, damit es nicht zu Verlusten kommt. Bei Call-Optionsscheinen muss dafür ein bestimmter Kurs über- und bei Put-Optionsscheinen unterschritten werden. Im Zuge der anziehenden Börsenkurse stieg in den vergangenen Monaten die Anlegernachfrage nach Hebelprodukten. Das belegen die jüngsten Zahlen des Deutschen Derivate Verbandes (DDV). So wuchs das investierte Anlagevolumen bei Hebelpapieren auf Aktien im Oktober 2010 im Vergleich zum Vormonat um rund 17 Prozent. UBS erweitert täglich sein Angebot in diesem Bereich. Derzeit emittiert UBS täglich rund 900 neue Optionsscheine. Die Chance: Optionsscheine bieten, im Vergleich mit einem Direktinvestment überproprtionale Renditechancen, wenn sich der Basiswert in die erwartete Richtung bewegt. Dabei ist der Preis eines eine Call- oder Put-Optionsscheins deutlich geringer als der Preis, der für den Kauf des Basiswertes beziehungsweise für ein entsprechendes Investment aufgewendet werden müsste. Mit einem relativ niedrigen Kapitaleinsatz hat der Anleger somit die Chance auf prozentual höhere Erträge als mit einem Direktinvestment in den Basiswert. Desweiteren können sich Optionsscheine zur Absicherung eines bestehenden Portfolios eignen. Das Risiko: Bewegt sich der Basiswert des Optionsscheins bis zum Ende der Laufzeit nicht in die gewünschte Richtung, dann verfällt der Optionsschein wertlos und der Investor erleidet einen Totalverlust. Anleger sollten zudem beachten, dass die Preisentwicklung von Optionsscheinen von mehreren Faktoren abhängig ist und komplex sein kann. Zudem trägt der Investor das Adressenausfallrisiko der Emittentin. Das heißt, er kann das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin verlieren. Zu beachten ist, dass Optionsscheine während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes etc.) unterworfen sind, die ihren Wert beeinflussen können. Tatsächliche Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte, die nicht bei der Emittentin oder Anbieterin anfallen, sind hier nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Rendite aus. Beispiel: Bei einer Anlagesumme von z.b Euro sind ein jährliches Entgelt für die Verwahrung und Verwaltung (z.b. 0,5 Prozent p.a., inkl. MwSt.) und einmalige Transaktionsentgelte (z.b. 1 Prozent), jeweils für Kauf und Verkauf des Produktes, zu berücksichtigen. Die Bruttowertentwicklung verringert sich in diesem Beispiel mit den angenommenen beispielhaften Sätzen bei unterstellter Haltedauer von 5 Jahren (die tatsächliche Haltedauer kann je nach Produkt und Anlagehorizont des Kunden variieren) durch diese Entgelte um 0,9 Prozentpunkte p.a. Die tatsächlich allgemein gültigen bzw. individuell vereinbarten Entgelte ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis bzw. der individuellen Vereinbarung mit Ihrer Bank/Ihre(m/s) Broker(s) und ändern das beispielhaft aufgeführte Ergebnis. Bitte erkundigen Sie sich vor einem Kauf bei Ihrer Bank/Ihrem Broker über die tatsächlich anfallenden Gebühren/Kosten. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung. Die vorliegende Werbemitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen.

4 Termsheet Call-Optionsschein Termsheet Put-Optionsschein Wertpapierprospekt Call-Optionsschein Wertpapierprospekt Put-Optionsschein top Versorger hoffen auf die Trendwende Nach der schlechten Performance 2010 besteht Aufwärtspotenzial Die Kursgewinne der Versorger waren im vergangenen Jahr alles andere als elektrisierend. Während andere Branchen deutlich zulegen konnten, haben die als stabil geltenden Konzerne wie E.ON oder RWE die Aktienrally verpasst. Doch es besteht Nachholpotenzial. Niedrige Bewertungen und hohe Dividendenrenditen machen die europäischen Blue Chips aus der Branche wieder interessant. Bei dieser Grafik (Quelle: Bloomberg; Stand: ) handelt es sich um eine historische Rückbetrachtung. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. Im vergangenen Jahr waren E.ON und RWE die Schlusslichter des DAX - die Aktien der beiden Konzerne verloren jeweils mehr als 20 Prozent. Für die Papiere spricht nach Meinung einiger Beobachter nun allerdings ihre günstige Bewertung. Das vom Markt erwartete Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) für 2011 liegt bei RWE bei 9,3 und bei E.ON bei 10,96 (Stand: ). Zum Vergleich: Das KGV des DAX beträgt 12,32. Weiterhin machen die hohen erwarteten Dividendenrenditen für 2011 die Aktien attraktiv. Die Versorgerbranche wird zudem durch steigende Energie- und Ölpreise unterstützt. Anleger, die von einer Trendwende und vom Aufwärtspotenzial des Sektors überzeugt sind, können mit dem UBS Index Zertifikat auf den DJ EURO STOXX Utilities Index (WKN: UB8X18) ihr Investment auf 21 Versorger aus dem Euro-Raum verteilen. Der Index enthält Unternehmen aus den Sparten Elektrizität, Gas, Wasser und kombinierte Energieerzeugung. Zu den Schwergewichten des Index gehören derzeit neben E.ON (21,71 Prozent) und RWE (9,73 Prozent) die Konzerne GDF Suez (Frankreich, 16,71 Prozent), Enel (Italien, 11,32 Prozent) und Iberdrola (Spanien, 10,42 Prozent).

5 Die Chance: Anleger partizipieren mit nur einem Investment an Kurssteigerungen der in den Indizes enthaltenen Unternehmen. Das Risiko: Es besteht kein Kapitalschutz. Die Rückzahlung hängt von der Performance der Indizes ab. Aufgrund der hohen Konzentration auf den Versorgersektor, entsteht ein Diversifikationsrisiko und damit ein erhöhtes Anlegerrisiko. Zudem trägt der Investor das Adressenausfallrisiko der Emittentin, das heißt, er kann das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin verlieren. Zu beachten ist, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes etc.) unterworfen sind, die ihren Wert beeinflussen können. Tatsächliche Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte, die nicht bei der Emittentin oder Anbieterin anfallen, sind hier nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Rendite aus. Beispiel: Bei einer Anlagesumme von z.b Euro sind ein jährliches Entgelt für die Verwahrung und Verwaltung (z.b. 0,5 Prozent p.a., inkl. MwSt.) und einmalige Transaktionsentgelte (z.b. 1 Prozent), jeweils für Kauf und Verkauf des Produktes, zu berücksichtigen. Die Bruttowertentwicklung verringert sich in diesem Beispiel mit den angenommenen beispielhaften Sätzen bei unterstellter Haltedauer von 5 Jahren (die tatsächliche Haltedauer kann je nach Produkt und Anlagehorizont des Kunden variieren) durch diese Entgelte um 0,9 Prozentpunkte p.a. Die tatsächlich allgemein gültigen bzw. individuell vereinbarten Entgelte ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis bzw. der individuellen Vereinbarung mit Ihrer Bank/Ihre(m/s) Broker(s) und ändern das beispielhaft aufgeführte Ergebnis. Bitte erkundigen Sie sich vor einem Kauf bei Ihrer Bank/Ihrem Broker über die tatsächlich anfallenden Gebühren/Kosten. Die vorliegende Werbemitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung. Termsheet Wertpapierprospekt UBS KeyInvest Homepage top Auswahl leicht gemacht Best Bonus Liste Best Discount Liste Die Best Bonus Liste unterteilt alle UBS Bonus- und Capped-Bonus Zertifikate in vier Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Zertifikate pro Kategorie aus. Der Sicherheitspuffer ergibt sich dabei aus dem Abstand zwischen dem aktuellen Basiswertkurs (z.b. Aktie, Index) und des Kick-Out- Levels (untere Kursschwelle) des Zertifikats. Best Bonus Liste Die Best Discount Liste unterteilt die renditestärksten Discount Zertifikate auf die wichtigsten Basiswerte in drei Kategorien. Bei der konservativen Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) bei unter 20 Prozent des aktuellen Basiswertkurses (Aktie, Index), bei der neutralen Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) zwischen 80 und 100 Prozent des aktuellen Basiswertkurses und bei der offensiven Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) bei maximal 20 Prozent oberhalb des aktuellen Basiswertkurses. Best Discount Liste Best Aktienanleihe Liste Best Aktienanleihe PLUS Liste Die UBS Best Aktienanleihen Liste unterteilt alle UBS Aktienanleihen in fünf Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Aktienanleihen pro Kategorie aus. Die UBS Best Aktienanleihen PLUS Liste unterteilt alle UBS Aktienanleihen PLUS in vier Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Aktienanleihen pro Kategorie aus. Best Aktienanleihe Liste Best Aktienanleihe PLUS Liste Discount-Barometer Das Discount-Barometer soll dem Anleger helfen zu erkennen, wann er mit UBS Discount-Zertifikaten besonders attraktive Renditen erzielen kann.

6 Zu diesem Zweck berechnet UBS laufend die maximal zu erzielende Rendite sowie den Risikopuffer von verschiedenen, "theoretischen" Discount-Zertifikaten auf die beiden Indizes DAX und DJ Euro STOXX 50, die an jedem Tag eine Restlaufzeit von genau einem Jahr haben. Discount Barometer top Wussten Sie schon? Weniger ist oft mehr. Das gilt auch für die Preise, die Verbraucher Monat für Monat für ihre Stromrechnung bezahlen. Wer weniger zahlt, hat am Ende mehr Geld in der Tasche. Am Markt gibt es zum Teil große Unterschiede. Da ist es eine gute Idee, die Preise einmal zu vergleichen. Auf Preisvergleich spezialisierte Online-Portale helfen dabei. Ein durchschnittlicher Vier-Personen-Haushalt mit einem Stromverbrauch von Kilowattstunden im Jahr kann dadurch 200 bis 300 Euro sparen. Wer sich für einen bestimmten Stromanbieter und Tarif entschieden hat, kann über das Online-Portal direkt die Anmeldeunterlagen anfordern oder herunterladen. Die Kündigung beim alten Anbieter übernimmt dann der neue Stromversorger. Mit freundlichen Grüßen Ihr UBS Equity Derivatives Team UBS Deutschland AG OpernTurm Bockenheimer Landstr. 2-4 D Frankfurt am Main Telefon: +49 (69) Mail: UBS Investment Bank Herausgeberin dieser Informationsschrift ist die UBS Deutschland AG, OpernTurm, Bockenheimer Landstr. 2-4, D Frankfurt am Main ("UBS Deutschland AG") ein Tochterunternehmen der UBS AG, Zürich/Basel. Die Informationsschrift unterliegt ausschliesslich deutschem Recht. Die Informationsschrift dient lediglich allgemeinen Zwecken und stellt keineswegs eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Derivaten oder Finanzdienstleistungen dar. Sie berücksichtigt weder spezielle Anlageziele, noch die finanzielle Situation oder besondere Bedürfnisse des Empfängers und ersetzt keine eingehende Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen und dem Verkaufsprospekt. Die in dieser Schrift verwendeten Informationen beruhen auf Quellen, die UBS Deutschland AG für verläßlich hält. Eine Gewähr für deren Richtigkeit und Vollständigkeit kann UBS Deutschland AG jedoch nicht übernehmen. UBS Deutschland AG übernimmt keinerlei Haftung für die Verwendung dieser Informationsschrift oder deren Inhalt. Die darin enthaltenen produktspezifischen Informationen basieren auf Angaben, die dem Wertpapierverkaufsprospekt entnommen sind. Aus sprachlichen Gründen kann in den vorliegenden Texten von den genauen Beschreibungen abgewichen werden. Rechtlich maßgeblich ist alleine der Wertpapierprospekt. Die vorliegende Informationsschrift sollte daher nur in Verbindung mit diesem gelesen werden. Weitere Informationen und die vollständigen Vertragsbedingungen nebst dem jeweiligen Wertpapierprospekt sind bei der UBS Deutschland AG, OpernTurm, Bockenheimer Landstr. 2-4, D Frankfurt am Main erhältlich oder können unter heruntergeladen werden. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der UBS Deutschland AG wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Aus der Wertentwicklung in der Vergangenheit kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Die beschriebenen Finanzinstrumente dürfen ausserhalb Deutschlands nur angeboten oder vertrieben werden, wenn dies nach den jeweils geltenden Rechtsvorschriften zulässig ist. Insbesondere dürfen sie die beschriebenen Finanzinstrumente weder mittelbar noch unmittelbar in den Vereinigten Staaten von Amerika oder U.S.-Personen oder Privatpersonen im Vereinigten Königreich angeboten, verkauft oder geliefert werden. Ohne Genehmigung der UBS Deutschland AG darf die vorliegende Informationsschrift - einschliesslich aller ihrer Teile - weder geändert, vervielfältigt noch verteilt werden. UBS Deutschland AG untersagt ausdrücklich die Weiterleitung der vor-liegenden Schrift - sei es über das Internet oder anderweitig - und übernimmt keine Haftung für diesbezügliche Handlungen Dritter. UBS Investment Bank ist ein Unternehmensbereich der UBS AG UBS Deutschland AG ist eine Tochtergesellschaft der UBS AG Sitz der Gesellschaft: Bockenheimer Landstraße 2-4, D Frankfurt am Main, Tel

7 Amtsgericht Frankfurt am Main HRB Vorsitzender des Aufsichtsrats: Arthur Decurtins Vorstand: Dr. Martin Deckert, Andreas Varnavides, Stefan Winter Visit our website at This message contains confidential information and is intended only for the individual named. If you are not the named addressee you should not disseminate, distribute or copy this . Please notify the sender immediately by if you have received this by mistake and delete this from your system. transmission cannot be guaranteed to be secure or error-free as information could be intercepted, corrupted, lost, destroyed, arrive late or incomplete, or contain viruses. The sender therefore does not accept liability for any errors or omissions in the contents of this message which arise as a result of transmission. If verification is required please request a hard-copy version. This message is provided for informational purposes and should not be construed as a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments. UBS AG All rights reserved.