Internationaler Energiedialog

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1 Internationaler Energiedialog Investitionen in die Energiewirtschaft Entscheidungskriterien der internationalen Kapitalmärkte Berlin, 23. Juni 214

2 Disclaimer AG 214. Die nachstehenden Angaben stellen keine Anlage-, Rechts-oder Steuerberatung dar. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung des Verfassers wieder, die nicht notwendigerweise der Meinung der AG oder ihrer assoziierten Unternehmen entspricht. Alle Meinungen können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Die Meinungen können von Einschätzungen abweichen, die in anderen von der veröffentlichten Dokumenten, einschließlich Research- Veröffentlichungen, vertreten werden. Die nachstehenden Angaben werden nur zu Informationszwecken und ohne vertragliche oder sonstige Verpflichtung zur Verfügung gestellt. Für die Richtigkeit, Vollständigkeit oder Angemessenheit der vorstehenden Angaben oder Einschätzungen wird keine Gewähr übernommen.

3 Preise für Strom in Europa zeigen nach oben Tatsächliche und prognostizierte Entwicklung des Anteils des für Energie aufgewendeten Haushaltseinkommens in Deutschland, Frankreich, Italien, Spanien und UK Jährlicher Anstieg der Strompreise (nominal, Privathaushalte) 4,5% 9,% 8,% 8,7% 7,55% 8,37% 4,% 7,% 6,5% 6,% 3,5% 5,% 4,83% 4,82% 5,12% 4,35% 4,% 3,% 3,% 2,% 2,21% 1,91% 2,5% 1,% 2,%,% Germany Spain France Italy UK E EU targets Quelle: Eurostat, OECD, Datastream, Quelle: Eurostat, calculations 4

4 Neue Stromerzeugungskapazitäten in Europa entstehen bei PV-, Gas- und Windanlagen In 211 neu installierte Netto-Stromerzeugungskapazitäten Netto-Kraftwerksinstallationen für Stromerzeugung (EU) Total: MW Kohle 5% Kernenergie Wasser 1% Öl 1% 1% Solarthermie 1% Sonstige 1% Wind 21% PV 47% , ,3,2, Gas Wind PV Wasser Biomasse Abfall Solarthermie Geothermie Torf Meer Kohle Kernenergie Öl in GW, Gas 22% Quelle: European Wind Energy Association, 212 Quelle: European Wind Energy Association, 212 5

5 Die Situation in Deutschland Anteile am Primärenergieverbrauch, Anteile am Primärenergieverbrauch, 213 1% 8% 6% Kernenergie 8% Erneuerbare Energien 11% Sonstige 1% Mineralöl 33% 4% 2% Braunkohle 12% % Mineralöl Braunkohle Steinkohle Erdgas Erneuerbare Energien Kernenergie Sonstige Steinkohle 13% Erdgas 22% Quelle: AG Energiebilanzen Quelle: AG Energiebilanzen Anteile an der Bruttostromerzeugung, 212 Entwicklung der Grundlast in Deutschland Heizöl 2% Erdgas 11% Sonstige 4% Braunkohle 26% Kernenergie 16% Steinkohle 19% Erneuerbare 22% Quelle: AGEB Quelle:, Reuters PLC 7

6 Sind neue fossile Erzeugungskapazitäten notwendig? Altersstruktur der fossilen Erzeugungskapazitäten (in MW) in Deutschland ( in Jahren) Quelle: 9

7 Gaskraftwerke in Deutschland sind nicht im Geld Spark Spreads in Deutschland (EUR/MWh) Quelle: Reuters, 11

8 CO 2 ist billig und begünstigt daher Kohlekraftwerke CO 2 Preis in der EU versus Switching Costs from Coal to Gas (EUR/t) Quelle: Reuters, 12

9 Gaskraftwerke sind derzeit nicht wettbewerbsfähig Ein Drittel der deutschen Erzeugungskapazität operiert nicht kostendeckend Quelle: Research (Report September 213) 13

10 Marktüberblick Projektfinanzierung Europa Mrd Kredite Anleihen Eigenkapital Anzahl der Projekte (RHS) Finanzierungsvolumen nach Sektoren (global) Mrd. Industrie Energie Natürliche Ressourcen Infrastruktur Quelle: Dealogic 15

11 Marktüberblick Projektfinanzierung Bankenkredite dominieren den globalen Markt für Projektfinanzierungen Mrd Kredite Anleihen Eigenkapital Anzahl der Projekte (RHS) Quelle: Dealogic 16

12 Starkes Interesse bei Kapitalmarktinvestoren an der Anlageklasse Infrastruktur, Tendenz: zunehmend Infrastrukturfonds auf dem globalen Markt in Mrd. USD Eingeworbenes Kapital Anzahl aktiver Fonds Jan 7 Jan 8 Jan 9 Jan 1 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Sep Quelle: Standard & Poor's 213/ Berwin Leighton Paisner/Preqin (12. September 213) Globales Emissionsvolumen von Projektanleihen In Mio. USD Quelle: Dealogic März

13 Einige Schlussfolgerungen Der Energiemarkt ist inhärent politisch Steuerwirkung von Marktpreisen sind Grenzen gesetzt Eingriffe / Maßnahmen von staatlicher Seite bergen für Investoren immer auch Risiken Der Fremdkapitalmarkt ist derzeit nicht der vorrangig limitierende Faktor 19