Inside. Herausragende Unternehmen zu attraktiven Preisen. Der Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth

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1 Inside Der Vertriebspartner-Newsletter 3rd Party Clients Dezember 2014 Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth Im Gespräch Das Fondsmanagement- Team erläutert, warum sich die US-Wirtschaft im Umbruch befindet Unter der Lupe Herausragende Unternehmen zu attraktiven Preisen. Der Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth

2 Liebe Beraterin nen und Berater! Nils Hemmer Head of Wholesale und Third Party Distribution Aktuell richten viele Investoren ihren Blick auf die USA. Denn angesichts der neuen Machtverhältnisse im US-Kongress und im US-Senat ist davon auszugehen, dass Präsident Obama mehr politische Kompromisse eingehen muss als bisher. Dadurch erhöhen sich die Chancen, dass in den USA 2015 einige zentrale Projekte realisiert werden könnten. Dies dürfte wiederum positive Auswirkungen auf die US-Aktienmärkte haben. So würden amerikanische Unternehmen nicht nur von Steuererleichterungen und günstigen Bedingungen am Energiemarkt profitieren, sondern darüber hinaus ihre Exportchancen verbessern. Auch die US-Währung dürfte stärker werden. Doch während die US-Politik nach wie vor um den richtigen Weg für die Krisenbekämpfung und die Ankurbelung der Wirtschaft ringt, stehen viele US-Unternehmen so gut da wie lange nicht: Sie haben die Krise genutzt, strukturelle Reformen vorangetrieben und innovative Produkte entwickelt. Ob Apple, Google oder Mastercard diese Unternehmen haben einiges gemeinsam: Sie zählen zu den erfolgreichsten Unternehmen der Welt und sie sind Born in the USA. Ein guter Zeitpunkt, gerade jetzt auf die traditionell hohe Kompetenz unserer US-Anlagespezialisten zurückzugreifen. Zum Beispiel mit dem Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth. Dieser Fonds setzt auf US-Firmen, die nicht nur einen großen Namen haben, sondern auch ein überdurchschnittliches Wachstumspotenzial aufweisen. Lassen Sie sich überzeugen! Ich wünsche Ihnen viel Vergnügen beim Lesen und bin jederzeit offen für Ihr Feedback! Ihr Nils Hemmer

3 Im Gespräch Drei Technologie-Trends, die die US-Wirtschaft revolutionieren werden Andrew Acheson ist Fondsmanager des erfolgreichen US-Aktienfonds Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth an unserem Investmentstandort in Boston. Im Interview hält er ein Plädoyer für die Wirtschaftskraft der Vereinigten Staaten von Amerika und beschreibt drei Technologie- Trends, die dazu beitragen werden, das Wachstum der US-Wirtschaft voranzutreiben. Wie beurteilen Sie die US-Wirtschaft? Die größte Volkswirtschaft der Welt befindet sich in wichtigen Sektoren im Umbruch. Angetrieben von drei technologischen Trends vollzieht sich in den USA derzeit auf langfristige Sicht eine dynamische Entwicklung mit großen Chancen für Wachstum und Wohlstand. Was meinen Sie damit? Welche Trends sind das? Trend 1: Die Computerisierung wissensgestützter Arbeit Die Nutzung von Computern in der Arbeitswelt wird voranschreiten und dabei zunehmend auch auf solche Tätigkeitsfelder übertragen, bei denen auf der Basis von Fachwissen komplexe und kreative Aufgaben gelöst werden. Erhöhte Rechenund Analysekapazitäten, bessere Übertragungsgeschwindigkeiten, erweiterte Speichermöglichkeiten und Fortschritte im Machine Learning führen zu neuen Anwendungen, für die bisher noch speziell geschultes Personal nötig war. Im Zuge dessen werden Effizienz und Produktivität kräftig ansteigen. Trend 2: Die fortschreitende Automatisierung der Produktion Dank zahlreicher Innovationen sind Industrieroboter heute in der Lage, vielseitige und anspruchsvolle Tätigkeiten nicht nur in der Großindustrie, sondern auch in kleineren Betrieben auszuführen. Dieser Trend zur Automatisierung wird auch deshalb weiter anhalten, weil die Produktionskosten entsprechender Maschinen beständig sinken. Experten gehen davon aus, dass sich in den USA die Anzahl von multifunktionalen Industrierobotern im Zeitraum von 2011 bis 2016 um fast 50 Prozent erhöhen dürfte. Beide Trends sollten die Produktivität und damit die Leistungsfähigkeit der US-Wirtschaft stärken. Langfristig betrachtet sollten Fortschritte bei den Produktionsverfahren zu höherer Beschäftigung führen. Trend 3: Die Energie-Revolution Großes Entwicklungspotenzial für die US-Wirtschaft ergibt sich aus dem unter dem Namen Fracking bekannten neuen Verfahren zur Schieferöl- und -gasgewinnung. Dank dieser Innovation sinken die Energiekosten in den USA, und auch die Abhängigkeit von Ölimporten aus dem Ausland ging in den letzten vier Jahren zurück. Niedrigere Energiekosten verschaffen dem Land einen gewaltigen Vorteil im internationalen Wettbewerb. Dieser Wettbewerbsvorteil könnte sich nachhaltig auf das Wachstum auswirken und die Reindustrialisierung der US-Wirtschaft unterstützen. Darüber hinaus könnten nicht nur Unternehmen aus anderen Ländern ihre Produktion vermehrt in die USA verlegen. Auch US-Firmen, die ihre Produktion in den vergangenen Jahren ins Ausland ausgelagert haben, dürften wieder an den heimischen Standort zurückkehren. Welche Auswirkungen hat das auf die US- Wirtschaft? Die USA befinden sich in einer ökonomischen Transformations- phase, die sowohl im Industrie- als auch im Dienstleistungssektor durch den produk- tivitätssteigernden Einsatz von computer- gestützten und automatisierten Werkzeu- gen gekennzeichnet ist. Gemeinsam mit den deutlich gesunkenen Energiekosten fördert diese Entwicklung die Wettbewerbsfähigkeit und führt langfristig zu mehr Wachstum und Wohlstand. Das Fondsmanagement des Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth: Andrew Acheson (im Bild oben) und Paul Cloonan (Bild unten), am Pioneer Investments Standort in Boston.

4 Im Fokus Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth Ertragsverwendung Thesaurierend Herausragende Unternehmen zu attraktiven Preisen ISIN/WKN LU /A0Q602 Erste Kursfeststellung Der Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth setzt konsequent auf große und bekannte US-Unternehmen mit einem außergewöhnlichen Geschäftsmodell und überdurchschnittlichem Wachstumspotenzial. Gesamtkostenquote 1,71% zum Ausgabeaufschlag 5,00% Verwaltungsvergütung p.a. 1,50% Verwahrstellenvergütung p.a. 0,003% bis 0,5% Performancevergütung Zusätzliche erfolgsabhängige Managementvergütung in Höhe von 15% der Extra-Performance, die der Rücknahmepreis über der Benchmark oder der Performancehürde ( High-Water-Mark ) liegt. Voraussetzung: Der Rücknahmepreis hat sich im Geschäftsjahr positiv entwickelt. Weitere Details sind dem Verkaufsprospekt zu entnehmen. Risiken Erhöhte Wertschwankungen möglich Allgemeine Aktien- und Marktrisiken (z.b. Kursverfall aufgrund schwieriger Marktbedingungen) Länderspezifisches Risiko von US-Aktien (z.b. politische Risiken, wirtschaftliche Risiken) In jeder Branche gibt es einige wenige Unternehmen, die in der Lage sind, ein außergewöhnliches Geschäftsmodell aufzubauen, das von der Konkurrenz praktisch nicht zu erreichen oder zu kopieren ist. Sie erreichen das, indem sie ihre Größe, ihre langjährige Expertise und ihre starken Management-Fähigkeiten optimal miteinander kombinieren. Besonders gut gelingt dies Unternehmen, die Bedürfnisse schaffen, den Markt mit innovativen Produkten fluten und so ihr Umsatz- und Gewinnwachstum in die Höhe schrauben dazu gehören zweifellos die Global Player aus den USA. Erfolgsgeschichten Born in the USA Das Fondsmanagement identifiziert Unternehmen, die genau solche einzigartigen Qualitäten besitzen. Es setzt konsequent auf die in den USA verwurzelten, großen und erfolgreichen Unternehmen aus dem Russell Growth Index. Die Unternehmen schaffen es, mit nachhaltigen Wachstumsstrategien bzw. bedarfsgerechten Produkten in ihrer Branche der Konkurrenz meist eine Nasenlänge voraus zu sein. Außerdem gelingt es dem Firmenmanagement seit jeher, Unternehmensvisionen nachhaltig in die Tat umzusetzen. Echte Gewinner Das konzentrierte Portfolio setzt auf etwa 30 bis 40 handverlesene große und erfolgreiche US-Unternehmen, die aus Sicht des Fondsmanagements über ein überdurchschnittliches Wachstumspotenzial verfügen. Die Aktienauswahl konzentriert sich auf Unternehmen, die bei moderatem Kapitaleinsatz ihre Gewinne nachhaltig steigern können. Entscheidend ist dabei nicht nur, dass die Unternehmen profitabel sind, sondern vor allem, wie sie dieses Ziel erreichen. Wertentwicklung Lfd. Jahr 1 Jahr 3 Jahre p.a. 5 Jahre p.a. Erfolgreiches Investmentkonzept Born in the USA Bester US-Aktienfonds über die letzten fünf Jahre (Quelle: procontra online vom ) Fonds 21% 27% 22% 21% Durchschnitt Vergleichsgruppe* 17% 22% 20% 17% Rang* (Perzentil) Quelle: Pioneer Investments. EUR-Bruttowertentwicklung der Anteilsklasse A, EUR, thesaurierend, nach BVI-Methode ( d.h. ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages. Individuelle Kosten wie beispielsweise Gebühren, Provisionen und andere Entgelte sind in der Darstellung nicht berücksichtigt und würden sich bei Berücksichtigung negativ auf die Wertentwicklung auswirken. Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie und kein verlässlicher Indikator für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Stand: *Bezieht sich auf die Morningstar Kategorie Aktien US-Standardwerte Growth. Rund 250 Mio. Euro Nettomittelzuflüsse im laufenden Jahr (per ) bereits 1,35 Mrd. Euro Fondsvolumen Aktuell von Morningstar mit vier Sternen ausgezeichnet Beteiligung an Unternehmen mit einem herausragenden Geschäftsmodell und langfristigen Wachstumschancen Konzentration auf wenige aber besonders aussichtsreiche Unternehmen erhöht das Ertragspotenzial Fondsmanagement-Team mit durchschnittlich 20 Jahren Investmenterfahrung

5 Mehrwert Top-Abräumer beim Feri EuroRating 2015 bestes Firmenergebnis aller Zeiten Sieger Fonds Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth Top-5-Fonds Pioneer Funds Strategic Income Pioneer Funds Euro Aggregate Bond Pioneer Funds Euro Bond Pioneer Funds Austria Euro Government Bond Top-5-Asset-Manager Quelle: Feri EuroRating Awards Die Feri EuroRating Awards werden einmal im Jahr verliehen und werden von der Feri EuroRating Services AG vergeben. Bewertet wurden alle Fondsgesellschaften mit mindestens acht Fonds mit Feri-Rating. Top-Rentenfonds (eine Auswahl) Morningstar Rating TM Gesamt Pioneer Funds Emerging Markets Bond (A, EUR, DA) LU Pioneer Funds Euro Aggregate Bond (A, EUR, ND) LU Pioneer Funds Euro Bond (A, EUR, ND) LU (A, EUR, DA) Pioneer Funds Euro Corporate Bond LU Pioneer Funds Strategic Income (A, EUR, ND) LU Top-Aktienfonds (eine Auswahl) Morningstar Rating TM Gesamt Pioneer Funds European Potential (A, EUR, ND) LU Pioneer Investments Aktien Rohstoffe (A, EUR, ND) DE Pioneer Funds Global Ecology (A, EUR, ND) LU Pioneer Investments German Equity (A, EUR, ND) DE Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth (A, EUR, ND) LU Pioneer Investments: starke Produktpalette 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% Knapp der von Morningstar bewerteten Fonds mit einem 4- und 5-Sterne-Rating* Quelle: Morningstar. *Vermögensgewichtetes Verhältnis der 4- und 5-Sterne-Ratings der in Luxemburg domizilierten Fonds von Pioneer Investments auf Basis der ältesten Anteilsklasse. Stand: Pioneer Investments Gruppe: wachsendes Geschäftsfeld Verwaltetes Vermögen (Mrd. EUR) (Lfd. Jahr) Quelle: Pioneer Investments. Stand: % 34 Nettomittelzuflüsse (Mrd. EUR) ,9 9, ,4 67 Platz 4 bei Nettomittelzuflüssen in Europa: +9,3 Mrd. EUR* (Lfd. Jahr) Quelle: Pioneer Investments. Stand: *Ignites Europe und Morningstar. Stand: Geldmarktfonds, geschlossene Fonds sowie Dachfonds wurden bei der Auswertung nicht berücksichtigt.

6 News Bayerischer Stifterpreis sponsored by Pioneer Investments V.l.n.r.: Hubert Thaler (Vorstandsvorsitzender der Werner Reichenberger Stiftung), Pep Guardiola sowie Christoph Schwarzmann und Marion Fischer (beide Pioneer Investments). Mit dem Bayerischen Stifterpreis der Werner Reichenberger Stiftung werden jedes Jahr Persönlichkeiten ausgezeichnet, die auf vorbildliche Weise gezeigt haben, dass Geben wichtiger ist als Nehmen Pioneer Investments unterstützt diese Initiative. Für seinen unermüdlichen Einsatz zugunsten der Deutschen José Carreras Leukämie Stiftung e.v. wurde José Carreras Mitte November mit dem Bayerischen Stifterpreis ausgezeichnet. Die Laudatio hielt kein Geringerer als sein Freund und der aktuelle Trainer des FC Bayern München: Josep Pep Guardiola. Thomas Abel (Vorstand des network financial planner e.v. und Geschäftsführer der Honoris Treuhand GmbH) mit Thomas Radinger (Fondsmanager des Pioneer Funds European Equity Target Income) im Bild rechts beim Tortenanschneiden und im Gespräch mit Christoph Schwarzmann (Pioneer Investments) im Bild unten. 10 Jahre Financial Planner Forum 3 Jahre Pioneer Funds European Equity Target Income Über den Dächern Berlins gastierte die Jubiläumsmesse des Financial Planner Forum mit einem erlesenen Fachpublikum aus ganz Deutschland. Als langjähriger Partner war Pioneer Investments mit einem Stand vertreten. Zum Anstoßen gab es am gleich doppelten Grund. Neben dem zehnten Messejubiläum feierte der Pioneer Funds European Equity Target Income just auf dem Planner Forum seinen dritten Geburtstag.

7 Lokal/Global Ihre Ansprechpartner Marion Fischer Senior Director 3rd Party Clients Teamlead Private Wealth Tel. +49 (0) Ronny Alsleben Director 3rd Party Clients Tel. +49 (0) Reinhold Dirschl Director 3rd Party Clients Tel. +49 (0) Kerstin Gräfe Head of Team Client Account Management Retail and Wholesale Tel. +49 (0) Markus Merkel, CEFA Senior Director 3rd Party Clients Tel. +49 (0) Christoph Schwarzmann Senior Director 3rd Party Clients, Tel. +49 (0) Monika Wagner Senior Client Account Manager Tel. +49 (0) Matthias Gindert Client Account Manager Tel (0) matthias.gindert@ Für Sie global tätig Firmengründung im Jahr 1928 In 28 Ländern präsent Über Mitarbeiter Globale Investmentzentren in Boston, Dublin und London Rund 350 Investmentexperten Weltweit 197 Mrd. EUR verwaltetes Vermögen Nettomittelzuflüsse im laufenden Jahr: 13,4 Mrd. EUR Der Investmentstandort Boston, USA Geburtsland von Pioneer Investments, der drittältesten Fondsgesellschaft in den USA Über 85 Jahre Expertise im Management von US-Aktien Verwaltetes Vermögen: rund 56 Mrd. EUR 32 Fondsmanager 32 Analysten Verantwortet sämtliche US-Aktien- und -Renten-Strategien Wir konzentrieren uns bei der Aktienauswahl besonders auf Unternehmen, die langfristige Trends ausnutzen und einen nachweisbaren Wettbewerbsvorteil haben. Andrew Acheson, Fondsmanager des Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth am Standort Boston Stand: Impressum Herausgeber Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh Arnulfstraße München Redaktion Stefan Hölzl, Andreas Jünemann Bestellservice Internet: Fax: +49 (0) Extranet: Gebührenfreie Telefonnummer für Anfragen aus Deutschland: Stand: Morningstar Ratings: Copyright 2014 Morningstar UK Limited. Alle Rechte vorbehalten. Die Informationen zu den Morningstar Ratings dürfen nicht vervielfältigt oder verteilt werden, und es kann keine Garantie übernommen werden, dass sie richtig, vollständig oder aktuell sind. Weder Morningstar noch seine Content Provider sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung dieser Informationen resultieren. Bitte beachten Sie: Eine Rating-Agentur kann ein Finanzinstrument nur unter der Prämisse funktionierender Märkte bewerten. Die Angaben zu einzelnen Ratings entsprechen dem letztverfügbaren Stand. Sie können sich ohne Vorwarnung kurzfristig ändern. Bei den im Newsletter Inside genannten Fonds handelt es sich um Fonds nach luxemburgischem, österreichischem und deutschem Recht. Sofern die Fonds die Namensbestandteile Pioneer Funds, Pioneer S.F. oder Pioneer P.F. aufweisen, handelt es sich um Umbrellafonds nach luxemburgischem Recht, aufgelegt von der Pioneer Asset Management S.A. Die Fonds mit deutscher ISIN sind Fonds nach deutschem Recht, aufgelegt von der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, München. Die Fonds mit österreichischer ISIN sind Fonds nach österreichischem Recht, aufgelegt von der Pioneer Investments Austria GmbH. Quellenhinweis: Sofern nicht anders angegeben, beruhen die in Inside enthaltenen Informationen auf Recherchen und Berechnungen von Pioneer Investments sowie auf öffentlich zugänglichen Quellen, die für zuverlässig gehalten werden, für deren Richtigkeit aber keine Garantie übernommen werden kann. Die Ansichten können sich jederzeit ändern, abhängig von wirtschaftlichen und anderen Rahmenbedingungen. Bildnachweis: Pioneer Investments, soweit nicht anders angegeben. Angaben zur Wertentwicklung beruhen auf der BVI-Methode (bei Wiederanlage sämtlicher Ausschüttungen, ohne Berücksichtigung des Ausgabeaufschlages und steuerlicher Faktoren, Die in der Vergangenheit erzielten Erfolge sind keine Garantie für die zukünftige Entwicklung einer Anlage. Es gibt keine Gewähr, dass sich Länder, Märkte oder Branchen wie erwartet entwickeln werden. Investitionen beinhalten gewisse Risiken, darunter politische und währungsbedingte Risiken. Die Rendite und der Wert der zugrunde liegenden Anlage sind Schwankungen unterworfen. Dies kann zum vollständigen Verlust des investierten Kapitals führen. Wechselkursschwankungen und Fondsgebühren beeinflussen die Rendite zusätzlich. Die hier dargestellten Informationen dienen nur zur Illustration und implizieren oder garantieren nicht die positive Wertentwicklung einer Investition. Die in diesem Dokument enthaltenen Angaben stellen keine Anlageberatung oder Finanzanalyse dar, sondern geben lediglich eine zusammenfassende Kurzdarstellung wichtiger Merkmale der Fonds. Die vollständigen Angaben zum jeweiligen Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, Arnulfstr , München. Die im Dokument genannten Unternehmen dienen zur Veranschaulichung und sind nicht zwingend Bestandteil der Fonds von Pioneer Investments. Die Erwähnung dieser Unternehmen kann keinesfalls als Kaufempfehlung oder Finanzanalyse aufgefasst werden. 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8 12/ Born in the USA Der Pioneer Funds U.S. Fundamental Growth setzt konsequent auf große, bekannte US-Unternehmen, die erkennbares, langfristiges Wachstumspotenzial haben. Morningstar Rating Gesamt Erfahren Sie mehr: Stand: Der Pioneer Funds ist ein Fonds commun de placement mit verschiedenen, voneinander getrennten Teilfonds, aufgelegt nach luxemburgischem Recht von der Pioneer Asset Management S.A., ISIN/WKN: LU /A0Q602. Die vollständigen Angaben zum Fonds sind dem Verkaufsprospekt bzw. den wesentlichen Anlegerinformationen, ergänzt durch den jeweils letzten geprüften Jahresbericht und den jeweiligen Halbjahresbericht, falls dieser mit jüngerem Datum als der Jahresbericht vorliegt, zu entnehmen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage des Kaufs dar. Sie sind in elektronischer oder gedruckter Form kostenlos in Deutschland erhältlich bei Ihrem Berater und der Pioneer Investments Kapitalanlagegesellschaft mbh, Arnulfstr , München. Anteile des hier genannten Fonds dürfen weder innerhalb der USA noch an oder für Rechnung von US-Staatsangehörigen oder in den USA ansässigen US-Personen zum Kauf angeboten oder an diese verkauft werden. Gleiches gilt für die Hoheitsgebiete oder Besitztümer, die der Gesetzgebung der USA unterliegen. Dieses Dokument ist kein Verkaufsprospekt und stellt kein Angebot zum Kauf oder Verkauf von Anteilen in Ländern dar, in denen ein solches Angebot nicht rechtmäßig wäre. Außerdem stellt dieses Dokument kein solches Angebot an Personen dar, an die es nach der jeweils anwendbaren Gesetzgebung nicht abgegeben werden darf. Morningstar-Ratings: Copyright 2014 Morningstar UK Limited, alle Rechte vorbehalten. Die Informationen zu den Morningstar-Ratings dürfen nicht vervielfältigt oder verteilt werden, und es kann keine Garantie übernommen werden, dass sie richtig, vollständig oder aktuell sind. Weder Morningstar noch seine Content Provider sind für Schäden oder Verluste verantwortlich, die aus der Verwendung dieser Informationen resultieren. Bitte beachten Sie: Eine Rating-Agentur kann ein Finanzinstrument nur unter der Prämisse funktionierender Märkte bewerten. Der Anruf ist in Deutschland gebührenfrei. Pioneer Investments ist ein Markenname der Unternehmensgruppe Pioneer Global Asset Management S.p.A.