Setzen Sie auf Europa

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1 Setzen Sie auf Europa Allianz Wachstum Europa März 2016 Allianz Global Investors wird von Capital erneut als Top-Fondsgesellschaft ausgezeichnet und erhält die Höchstnote von fünf Sternen. Damit gehört Allianz Global Investors zu den Top-Fondsgesellschaften der Universalanbieter. Quelle: Capital Heft 3/2016. Untersucht wurden 50 Universalanbieter und 50 Investmentboutiquen. Stand: Ein Ranking, Rating oder eine Auszeichnung ist kein Indikator für die künftige Entwicklung und unterliegt Veränderungen im Laufe der Zeit.

2 Wussten Sie, dass... es in Asien (ex Japan) mehr Filialen des europäischen Luxusherstellers LVMH 1 gibt als in den USA nämlich insgesamt 870 im Vergleich zu 708 2? die SAP AG derzeit der größte europäische und weltweit der drittgrößte unabhängige Softwarehersteller ist 3? die 4 (jetzt 3) größten europäischen Brauereien (ABInBev 1, SAB Miller, Heineken und Carlsberg) einen globalen Marktanteil von über 40 % haben 4? 1 LVMH = Louis Vuitton Moët Hennessy; ABInBev = Anheuser-Busch InBev 2 Quelle: LVMH Jahresbericht Quelle: Forbes Global 2000 Software and Programming industry, Quelle: Barth-Haas Report Beer production 2012 Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. 2 von 29

3 1. Warum sollten Sie auf europäische Wachstumswerte setzen? 3 von 29

4 Wir setzen auf Europa! Was beeinflusst das Wachstum europäischer Unternehmen? 4 von 29

5 Was beeinflusst das Wachstum europäischer Unternehmen? Die Trends im Überblick Globalisierung Global aufgestellte europäische Unternehmen können vom Aufstieg der urbanen Mittelschicht in anderen Erdteilen profitieren. Demographie Menschen leben länger, die Weltbevölkerung wächst. Der demografische Wandel dürfte in den nächsten Jahren zu einer veränderten und höheren Nachfrage nach Gesundheitsleistungen führen. Konsumverhalten Verändertes Konsumverhalten in den Industriestaaten die Mittelschicht kauft preisbewusster ein. Aber auch Markenprodukte liegen weiter weltweit im Trend. Knappe Ressourcen Ausbau oder Erneuerung der Infrastruktur. Energiewende. Quelle: Allianz Global Investors. 5 von 29

6 Trend Globalisierung Wachstumstrends am Beispiel Bier nach Volumen Geschätzte kumulierte jährliche Wachstumsrate des Bierkonsums über 5 Jahre nach Region ,6 % 4 3,8 % 3,5 % % 2,9 % 2,4 % 1 0-0,6 % -0,5 % -1 Afrika Asien Osteuropa Lateinamerika Naher Osten Nordamerika Westeuropa Weltweit und Nordafrika Bier ist weltweit ein starker Wachstumsmarkt Quelle: SABMiller/Canadean von 29

7 Trend Globalisierung Beispiel: weltweiter Bierkonsum Die vier (jetzt 3) größten Brauereikonzerne stammen aus Europa langfristig sind diese Unternehmen gut positioniert Jahresproduktion 2012 und 2014 in Mio. Hektoliter , , ,8 171,7 181,3 9,6 9,3 120,4 122,8 118,4 106,2 6, Anheuser Busch Inbev SABMiller Heineken Carlsberg China Res. Snow Breweries Bierausstoß 2012 in Mio. hl Bierausstoß 2014 in Mio. hl Globaler Marktanteil in Volumen % 0 Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. Quelle: Unternehmensangaben,, Barth-Haas Report; Beer production 2012 und von 29

8 Trend Globalisierung Ziel der europäischen Brauereikonzerne: Positionierung in den Wachstumsländern weiter ausbauen Markt-Volumen in Millionen Hektoliter und Marktanteile in % 1 130,1 Brasilien 69 % 9 % 487,7 China 12 % 4 % 1 % 22 % 18,3 Indien 6 % 55 % 23% 19 Kolumbien 97 % 66,1 Mexiko 59 % 41 % 94,6 Russland 16 % 37 % 12 % 28,2 Ukraine 36 % 29 % 5 % 26,8 Vietnam 30 % 20 % 6 % Europäische Brauereikonzerne streben an, höhere Marktanteile in den Wachstumsländern zu gewinnen Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. 1 Stand: Ende Quelle: UBS Beverage study, von 29

9 Trend Demographie Gesundheitsmarkt profitiert von der alternden Bevölkerung Anteil der Bevölkerung über 60 Jahre nach Regionen (2012 und 2050) Der demografische Wandel dürfte in den nächsten Jahren zu einer veränderten und höheren Nachfrage am Gesundheitsmarkt sorgen Quelle: Population Ageing and Development 2012, UNO (Organisation der Vereinten Nationen). 9 von 29

10 Trend Demographie Steigende Gesundheitsausgaben in den Wachstumsländern Gesundheitsausgaben in 2010 Brasilien: 9 % des Bruttoinlandsproduktes (BIP) 0,19 Mrd. Einwohner Gesundheitsausgabe pro Kopf pro Jahr: USD 963,9 China: 5,1 % des Bruttoinlandsproduktes (BIP) 1,35 Mrd. Einwohner Gesundheitsausgabe pro Kopf pro Jahr: USD 225,93 Indien: 4,1 % des Bruttoinlandsproduktes (BIP) 1,21 Mrd. Einwohner Gesundheitsausgabe pro Kopf pro Jahr: USD 57,81 Besonders die innovationsstarken europäischen Unternehmen sollten von dieser Entwicklung profitieren können Quelle: The Economist, Pocket World in Figures von 29

11 Trend Konsum China - Wachstum mit hohem Potenzial Reales BIP-Wachstum 1 in %, China und USA ,4 11,3 12,7 14,2 9,6 9,2 10,4 9,3 China USA 8 6 7,7 7,7 7,4 6,8 6, ,3 3,1 2,7 1,9 2,4 1,8 2,8 1,9 2,4 2,6 2, ,3-3, (Durchschnitt) China verfügt über eine konsumfreudige Mittelschicht, die insbesondere europäische Marken sehr schätzt 1 Bruttoinlandsprodukt. 2 Schätzung Quelle: International Monetary Fund, World Economic Outlook, Oktober von 29

12 Das Geschäftsmodell von Inditex: Modetrends rasch folgen FY15 EBIT in mn Geschäftsmodell: Modische Produkte zu erschwinglichen Preisen. Markenvielfalt mit Zara als Hauptmarke. Uterqüe Zara Oysho Zara Home Pull&Bear Massimo Dutti Stradivarius Bershka Konstanter Nachschub an neuen Produkten (14 Tage vom Konzept bis zum Verkauf), Herstellung in relativ kleinen Stückzahlen. Flexibles, weitgehend vertikal integriertes Geschäftsmodell; Fehler können rasch korrigiert werden und stellen kein Risiko für eine gesamte Saison dar. Nettoliquiditätsüberschuss in der Bilanz Konzentration auf Kunden und Trends, Mode zu erschwinglichen Preisen. Quelle: Allianz Global Investors GmbH, hauseigenes Research, Unternehmensdaten, Datastream, März Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt.. ROIC = Return on Invested Capital (Rendite auf investiertes Kapital), KGV= Kurs-Gewinn-Verhältnis, EPS = Earnings per Share (Gewinn pro Aktie), EV/EBITDA = Enterprise Value to Earnings before Interest, Depreciation and Amortization (Unternehmenswert im Verhältnis zu Gewinnen vor Zinsen und Abschreibungen). 12 von 29

13 Europäische Wachstumstitel entwickeln sich weitestgehend unabhängig von ihrem Heimatmarkt - Inditex Performance Inditex ( Zara ) im Vergleich zum spanischen Aktienmarkt (IBEX 35) Quelle: Thomson Reuters Datastream, Allianz Global Investors. Stand: März Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. 13 von 29

14 Inditex die Vorteile eines einzigartigen Geschäftsmodells Treiber des strukturellen Wachstums: Urbanisierung, relativer Wohlstand, Nachfrage nach Mode mit Stil Wettbewerbsvorteile: Attraktivität und Akzeptanz der Marken Wettbewerb durch Content Kein Preisdumping, sondern Preissetzungsmacht Shops in Toplagen, Online-Vertrieb, Globale Präsenz Über 2000 Läden neu eröffnet von : Expansion durch die USA Zentrale Lagerhaltung, Aufträge werden in 2-48 Stunden bearbeitet Vertikale Integration, Produktion In Spanien und Nachbarländern, Wachstum bei attraktiver Bewertung Inditex leistet seit 2005 einen guten Beitrag zur Wertentwicklung des Fonds Inditex dient als Anlagebeispiel für die derzeitige Struktur des Portfolios. Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Ein oben als Beispiel genanntes Wertpapier muss nicht unbedingt im Portfolio enthalten sein, weder zum Zeitpunkt der Veröffentlichung dieses Dokuments noch zu einem späteren Zeitpunkt. RoE= Return on Equity (Eigenkapitalrendite).Quelle der Grafiken: Datastream, Stand März von 29

15 Die Infrastrukturausgaben der Schwellenländer werden zwischen 2011 und 2031 voraussichtlich 20 Billionen USD betragen Brasilien - Ausrichter der Fußball-Weltmeisterschaft 2014 und der Olympischen Spiele Im Vorfeld sind Ausgaben für Infrastruktur von mehr als 83 Mrd. USD geplant ( ) Infrastrukturprojekte wurden allein im Rahmen der Weltmeisterschaft durchgeführt unter anderem in den Bereichen Luftverkehr, öffentlicher Verkehr und Abwasserentsorgung. China - Im September 2012 wurde der Bau von 2018 km Straße sowie der Ausbau der U- Bahninfrastruktur im gesamten Land genehmigt (geschätzter Wert insgesamt: 158 Mrd. USD). Indien - Die indische Regierung hat in ihrem 5-Jahres-Plan eine Verdoppelung der Investition in Infrastruktur vorgesehen (auf insgesamt 1 Billion USD). Vorrangig sind hierbei der Ausbau der Bahn-, Straßen- und Hafeninfrastruktur. Insbesondere europäische Unternehmen spielen beim Infrastrukturausbau in den Schwellenländern eine wichtige Rolle, da sie die technische Expertise besitzen und global aufgestellt sind. Quellen: RBS (Stand: 2011); PriceWaterhouseCoopers (Stand: 2011); National Development and Reform Commission (Stand: 2012) ; Ernst and Young (Stand: 2012) Die hierin enthaltenen Einschätzungen entsprechen der bestmöglichen Beurteilung zum jeweiligen Zeitpunkt, können sich jedoch - ohne Mitteilung hierüber - ändern. 15 von 29

16 2. Wie können Sie von diesen Wachstumsaussichten profitieren? 16 von 29

17 Der Allianz Wachstum Europa 1 bietet Ihnen Sorgfältige Auswahl von Wachstumsaktien Ein bewährter und erfolgreicher Bottom-up-Prozess zur Auswahl qualitativ hochwertiger Unternehmen, die langfristig ein stärkeres Wachstum verzeichnen sollten als der Markt insgesamt. Diese Unternehmen profitieren von Wettbewerbsvorteilen und hohen Eintrittsbarrieren. Strukturelles Wachstum made in Europe Präferenz für strukturelles Wachstum, also Unternehmen, deren Gewinne und Cashflows unabhängig vom Konjunkturzyklus ansteigen. Das Team interessiert sich für sekuläre Wachstumstreiber wie Technologieführerschaft, Kostenvorteile oder ein überlegenes Geschäftsmodell. Erfahrenes Fondsmanagement und einzigartiges Research Wir nutzen für unser Research die umfangreiche Ressourcen unserer hauseigenen, fundamentalen Researchplattform. Wir kennen das Management der Unternehmen, in die wir investieren. Feldstudien von Grassroots SM Research 2 ergänzen dies. 1 Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Ein Erfolg der Strategie kann nicht garantiert und Verluste nicht ausgeschlossen werden. 2 Grassroots SM Research ist ein Bereich der Allianz Global Investors-Gruppe, der investigative Marktforschung für Asset Management-Spezialisten durchführt. Die Daten für die Grassroots SM Research Reports werden von Reportern und Feldforschern zusammengestellt, die unabhängig von der Gesellschaft arbeiten und deren Analysen von Vergütungen bezahlt werden, die aus den für Kunden durchgeführten Transaktionen resultieren. Bitte beachten Sie auch die Chancen und Risiken des Fonds auf Seite von 29

18 Welche Unternehmen sind für uns interessant? Faktoren, die strukturelles Wachstum vorantreiben: Sekuläres Wachstum Steigender Wohlstand in Schwellenländern Weltweiter demografischer Wandel Zunehmender globaler Wettbewerb Überlegenes Geschäftsmodell Differenzierte Produkte und Marken Enge Kundenbeziehungen Sehr wettbewerbsfähige Position am Markt Technologieführerschaft Patente und Verfahren Eintrittsbarrieren für Wettbewerber Effiziente Innovation und starke Forschungs- und Entwicklungsplattform Hervorragende Produktionsstandards Technologieführerschaft Ressourcensparende Prozesse, Skalenvorteile, Verhandlungsmacht gegenüber Lieferanten Quelle: Allianz Global Investors. 18 von 29

19 Kriterien für die Wettbewerbsfähigkeit von Unternehmen Sind die Produkte substituierbar? - Produktqualität, Patente, Marken - Hoher Mehrwert für den Kunden - Schwierigkeit der Replikation - Kosten von Substitution, Anbieterwechsel, Ausfall Kundenbeziehungen - Feste, dauerhafte Kundenbeziehungen - Fragmentierte Endmärkte - Maßfertigung, Loyalität, Kontrolle der Distribution Beziehungen zu Lieferanten - Struktur der Zulieferermärkte (Fragmentierung) - Austauschbarkeit der Waren - Skalenvorteile, Mehrwert für den Lieferanten Partnerschaften, geteiltes Know-How Wettbewerbsfeld - Fragmentierter Markt - konsolidierender Markt - Oligopolstrukturen Barrieren gegen neue Anbieter - Vorteile durch Größe, Skalenvorteile - Geschäftsmodell - Kontinuierliche Investitionen - Technologischer Vorsprung Darstellung der Kräfteverhältnisse nach Porter s 5-Kräfte-Modell: Competitive Strategy: Techniques for Analyzing Industries and Competitors, by Michael E. Porter, Adaptation und Design Allianz Global Investors Europe GmbH von 29

20 Erfahrenes und anerkanntes Fondsmanagement Das Fondsmanagement wird von einem der erfolgreichsten Fondsmanager für europäische Aktien, Thorsten Winkelmann, verantwortet Stockpicking mit Fokus auf strukturellem Wachstum unabhängig vom Marktzyklus. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fonds in der Anteilklasse A - EUR im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,80 %. + performanceabh. 0,98 % 20 von 29

21 Unsere Auswahl von Wachstumsaktien 3 Faktoren, die den Erfolg ausmachen Bewertung Das Wachstumspotenzial ist noch nicht völlig im Aktienkurs eingepreist. Strukturelles Wachstum Treiber für strukturelles Wachstum: Langfristige Wachstumstreiber. Technologische Führungsposition. Überlegenes Geschäftsmodell. Qualität Unternehmen verfügen über Wettbewerbsvorteile und profitieren von Eintrittsbarrieren. Best-in-Class-Produktangebot, häufig kombiniert mit Markenschutz. 21 von 29

22 Unterstützung durch einzigartiges Research Grassroots SM Research Wir hören das Gras wachsen Das unterstützt die Entscheidung des Fondsmanagements Erst der Sache auf den Grund gehen, dann Entscheidungen treffen Grassroots SM Research erforscht die Wettbewerbssituation von Unternehmen und Branchen Wir führen Interviews an der Basis - mit Kunden und Verkäufern, direkt vor Ort Diese Informationen aus erster Hand verschaffen einen echten Informationsvorsprung Markttrends können frühzeitig erkannt und für Anlageentscheidungen genutzt werden Das zahlt sich aus: Mehr als 30 Untersuchungen pro Monat. 10 hauseigene Grassroots SM Research-Analysten Über 300 unabhängige Interviewer weltweit 62 Reporter Über Branchenkontakte Gegründet: 1984 Quelle: Allianz Global Investors. Stand: Grassroots SM Research ist ein Bereich der Allianz Global Investors-Gruppe, der investigative Marktforschung für Asset Management- Quelle: Spezialisten Allianz durchführt. Global Investors; Die Daten Stand: für die Grassroots Grassroots SM Research-Reports SM werden ist eine von Abteilung Reportern innerhalb und Feldforschern der Unternehmensgruppe zusammengestellt, Allianz die Global unabhängig Investors, von die der Research Gesellschaft für professionelle arbeiten und Vermögensverwalter deren Analysen von Vergütungen in Auftrag gibt. bezahlt Die Daten werden, für die die Erstellung aus den für der Kunden Grassroots durchgeführten SM Research-Berichte Transaktionen stammen resultieren. von Reportern und vor Ort tätigen Interviewern, die als unabhängige, externe Auftragnehmer auftreten. Die Bezahlung der Research-Daten erfolgt aus durch Handelstransaktionen im Kundenauftrag generierten Provisionen. 22 von 29

23 Die größten Titel RECKITT BENCKISER GROUP PLC 6,04 NOVO NORDISK A/S-B 6,01 SAP SE 5,84 SAP PRUDENTIAL PLC 3,86 BRITISH AMERICAN TOBACCO PLC 3,83 INFINEON TECHNOLOGIES AG 3,73 CIE FINANCIERE RICHEMONT-REG 3,45 HEXAGON AB-B SHS 3,32 ROCHE HOLDING AG-GENUSSCHEIN 3,18 DIAGEO PLC 3,17 42,43 Dies ist keine Empfehlung oder Aufforderung zum Erwerb oder Veräußerung einzelner Wertpapiere. Angaben zur bisherigen Allokation erlauben keine Prognosen für die Zukunft. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 29

24 Allianz Wachstum Europa - A - EUR Wertentwicklung Wertentwicklung über 5 Jahre 1,2 200 Allianz Wachstum Europa - A - EUR in % Benchmark in % mit Ausgabeaufschlag ohne Ausgabeaufschlag ,97 6,02-3, ,24 13, ,98 14, ,36 22, ,47-9, Fonds (ohne Ausgabeaufschlag) Fonds (mit Ausgabeaufschlag) Benchmark 3 1 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge im ersten Anlagejahr berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Die Wertentwicklung in dieser Modellrechnung basiert auf einer Anlagesumme von EUR und wird um folgende Kosten bereinigt: Ausgabeaufschlag in Höhe 5 % (Minderung des Anlagebetrages am Tag der Anlage in Höhe von EUR 47,6) im ersten Anlagejahr. Im Rahmen der Depotführung können die Wertentwicklung mindernde jährliche Depotkosten anfallen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann erhöht sein. 2 Berechnungsbasis: Anteilwert (Ausgabeaufschläge nicht berücksichtigt); Ausschüttungen wieder angelegt. Berechnung nach BVI-Methode. Im Rahmen der Depotführung können die Wertentwicklung mindernde jährliche Depotkosten anfallen. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein. 3 Benchmark: S&P Europe LargeMidCap Growth Net Total Return. Benchmark-Historie: bis S&P/ Citigroup PMI Europe Growth T.R., bis MSCI Europe T.R. (Net). TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden: 1,80 %.+ performanceabh. 0,98 % Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 29

25 3. Was muss ich noch zum Allianz Wachstum Europa wissen? 25 von 29

26 Allianz Wachstum Europa Chancen und Risiken Chancen Auf lange Sicht hohes Renditepotenzial von Aktien Gezieltes Engagement an den europäischen Börsen Entwicklung von Growth-Aktien phasenweise überdurchschnittlich Konzentriertes Portfolio mit Schwerpunkt auf großkapitalisierten Titeln Mögliche Zusatzerträge durch Einzelwertanalyse und aktives Management Risiken Hohe Schwankungsanfälligkeit von Aktien, Kursverluste möglich. Die Volatilität (Wertschwankung) des Fondsanteilwerts kann stark erhöht sein Relativ schwache Entwicklung der Börsen in Europa möglich Zeitweise unterdurchschnittliche Entwicklung von Growth-Aktien möglich Begrenztes Potenzial für Engagements in Nebenwerten Keine Erfolgsgarantie für Einzelwertanalyse und aktives Management Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 29

27 Daten und Fakten im Überblick Allianz Wachstum Europa - A - EUR ISIN / WKN DE / Benchmark Verwaltungsgesellschaft Anlagemanager Auflegungsdatum Fondsmanager Fondswährung S&P Europe Large Cap Growth Net Total Return Allianz Global Investors GmbH, Frankfurt Allianz Global Investors GmbH, Frankfurt Thorsten Winkelmann & Matthias Born (seit ) EUR Geschäftsjahresende Ertragsverwendung Ausschüttung am Ausschüttungsrhythmus ausschüttend 0,20 EUR jährlich Ausgabeaufschlag in % 1 zzt. 5,00 (max. 6,00) Pauschalvergütung in % p.a. 2 1,80 + perf.abhängig 3 TER in % 4 1,80 zzgl. TER für perf.abh. Vergütung in % 0,98 1 Sofern beim Erwerb der Fondsanteile ein Ausgabeaufschlag anfällt, kann dieser bis zu 100 % vom Vertriebspartner vereinnahmt werden; die genaue Höhe des Betrages wird durch den Vertriebspartner im Rahmen der Anlageberatung mitgeteilt. Dies gilt auch für die eventuelle Zahlung einer laufenden Vertriebsprovision aus der Pauschalvergütung von der Verwaltungsgesellschaft an den Vertriebspartner. 2 Die Pauschalvergütung umfasst die bisher als Verwaltungs-, Administrations- und Vertriebsgebühr bezeichneten Kosten. 3 An die Wertentwicklung der Anteilsklasse gebundene Vergütung (Outperformance Fee): 20% pro Jahr einer jeder von der Anteilsklasse erwirtschafteten Rendite über dem Referenzindex, dem S&P Europe Large Cap Growth Net Total Return. Details zur Berechnung finden Sie im aktuellen Verkaufsprospekt. 4 TER (Total Expense Ratio): Gesamtkosten (ohne Transaktionskosten), die dem Fondsvermögen im letzten Geschäftsjahr belastet wurden. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 29

28 Hinweis Allianz Wachstum Europa Investieren birgt Risiken. Der Wert einer Anlage und die Erträge daraus können sowohl sinken als auch ansteigen und Investoren erhalten den investierten Betrag möglicherweise nicht in voller Höhe zurück. Allianz Wachstum Europa ist ein nach deutschem Recht gegründetes offenes Investmentvermögen. Die Volatilität des Fondsanteilswertes kann stark erhöht sein. Die frühere Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Wenn die Währung in welche die frühere Wertentwicklung dargestellt wird von der Heimatwährung des Anlegers abweicht, sollte der Anleger beachten, dass die dargestellte Wertentwicklung aufgrund von Wechselkursschwankungen höher oder niedriger sein kann, wenn sie in die lokale Währung des Anlegers umgerechnet wird. Dies ist nur zur Information und daher nicht als Angebot oder Aufforderung zur Abgabe eines Angebots, zum Abschluss eines Vertrags oder zum Erwerb oder Veräußerung von Wertpapieren zu verstehen. Die hierin beschriebenen Produkte oder Wertpapiere sind möglicherweise nicht in allen Ländern oder nur bestimmten Anlegerkategorien zum Erwerb verfügbar. Dies kann nur vertrieben werden, soweit nach dem anwendbaren Recht zulässig und ist insbesondere nicht verfügbar für Personen mit Wohnsitz in und/oder Staatsangehörige der USA. Die hierin beschriebenen Anlagemöglichkeiten nehmen keine Rücksicht auf die Anlageziele, finanzielle Situation, Kenntnisse, Erfahrung oder besonderen Bedürfnisse einer individuellen Person und sind nicht garantiert. Die hierin enthaltenen Einschätzungen und Meinungen sind die des Herausgebers und/oder verbundener Unternehmen zum Zeitpunkt der Veröffentlichung und können sich - ohne Mitteilung hierüber - ändern. Die verwendeten Daten stammen aus unterschiedlichen Quellen und wurden als korrekt und verlässlich betrachtet, jedoch nicht unabhängig überprüft; ihre Vollständigkeit und Richtigkeit sind nicht garantiert und es wird keine Haftung für direkte oder indirekte Schäden aus deren Verwendung übernommen, soweit nicht durch grobe Fahrlässigkeit oder vorsätzliches Fehlverhalten verursacht. Tagesaktuelle Fondspreise, Verkaufsprospekte, Gründungsunterlagen, aktuelle Halbjahres- und Jahresberichte und wesentliche Anlegerinformationen in deutscher Sprache sind kostenlos beim Herausgeber postalisch oder als Download unter der Adresse erhältlich. Sie können hierzu auch die Verwaltungsgesellschaft Allianz Global Investors GmbH in Deutschland (Domizilland des Fonds) kontaktieren. Bitte lesen Sie diese alleinverbindlichen Unterlagen sorgfältig vor einer Anlageentscheidung. Dies ist eine Marketingmitteilung herausgegeben von Allianz Global Investors GmbH, eine Kapitalverwaltungsgesellschaft mit beschränkter Haftung, gegründet in Deutschland; Sitz: Bockenheimer Landstr , Frankfurt/M., Handelsregister des Amtsgerichts Frankfurt/M., HRB 9340; zugelassen von der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht ( Die Vervielfältigung, Veröffentlichung sowie die Weitergabe des Inhalts in jedweder Form ist nicht gestattet. Quelle: Allianz Global Investors. Stand: von 29

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