nnual Leistungsbilanz 2011 annual report

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1 nnual Leistungsbilanz 2011 annual report annual report 2011

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3 Das Wasser ist am besten an der Quelle. Deutsches Sprichwort Alle Kapitaleinkommen entstehen im Unternehmen. Die unternehmerische Wertschöpfung ist der Ursprung unseres materiellen Wohlstands. Private Equity ist die unmittelbarste Beteiligung am Erfolg dieser Wertschöpfung. Eine Investition an der Quelle.

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5 Editorial Die RWB Gruppe ist Spezialist für Private Equity. Unser Ziel ist es, die Anlageklasse nachhaltig einem breiten Anlegerpublikum zu öffnen. Unsere Verkaufsunterlagen bieten daher neben den üblichen rechtlichen und steuerlichen Informationen eine ausführliche Einführung in die wirtschaftlichen Grundlagen der Anlageklasse Private Equity. Darauf aufbauend möchten wir durch höchstmögliche Transparenz während der gesamten Beteiligungsdauer dem Informationsbedürfnis unserer Anleger gerecht werden und um Vertrauen für die laufenden Investitionsentscheidungen des Fondsmanagements werben. Nur eine regelmäßig veröffentlichte Leistungsbilanz ermöglicht dem Anleger zu prüfen, ob die Investitionsentscheidungen und -ergebnisse des RWB Managements den im Prospekt geweckten Erwartungen entsprechen. Aus diesem Grund empfinden wir die Leistungsbilanz der RWB Fonds als unsere wichtigste Visitenkarte. Horst Güdel Vorstand Norman Lemke Vorstand 1

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7 Inhaltsverzeichnis Editorial 1 Testat Leistungsbilanz Wichtige Hinweise 6 1. Allgemeine Informationen zur RWB Gruppe 7 a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz 7 b. Gesellschafter 8 c. Handelnde Personen 8 d. Beschäftigte 10 e. Beiratssitze Emissionshistorie Platzierungsentwicklung 13 Historische Platzierungsergebnisse Allgemeine Marktentwicklung Entwicklung der Private Capital Fonds 18 a. Portfolioüberblick 18 b. Portfoliobeteiligungen 20 a. Portfolioüberblick 22 b. Portfoliobeteiligungen 24 a. Portfolioüberblick 26 b. Portfoliobeteiligungen 28 a. Portfolioüberblick 30 b. Portfoliobeteiligungen 32 Portfolioüberblick 34 Portfolioüberblick 35 Portfolioüberblick 36 Portfolioüberblick 37 a. Portfolioüberblick 38 b. Portfoliobeteiligungen 39 3

8 a. Portfolioüberblick 40 b. Portfoliobeteiligungen 41 a. Portfolioüberblick 42 b. Portfoliobeteiligungen 43 a. Portfolioüberblick 44 b. Portfoliobeteiligungen 45 a. Portfolioüberblick 46 b. Portfoliobeteiligungen 47 a. Portfolioüberblick 48 b. Portfoliobeteiligungen 49 a. Portfolioüberblick 50 b. Portfoliobeteiligungen 51 a. Portfolioüberblick 52 b. Portfoliobeteiligungen 53 a. Portfolioüberblick 54 b. Portfoliobeteiligungen 55 a. Portfolioüberblick 56 b. Portfoliobeteiligungen Zielfondsporträts Entwicklung der Zweitmarktfonds 184 a. 1. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 184 b. 2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH 185 c. 3. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH Mittelverwendungskontrolle Jahresabschlussprüfung 187 Glossar 188 4

9 Testat Leistungsbilanz 2011: Prüfungsergebnis und Prüfungsbescheinigung Wir haben die Leistungsbilanz zum 31. Dezember 2011 der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG, Oberhaching bei München, geprüft. Die Aufstellung der Leistungsbilanz und der dieser zugrunde liegenden Ausgangsunterlagen liegt in der Verantwortung des Vorstandes der Gesellschaft. Unsere Aufgabe war es zu beurteilen, ob die in der Leistungsbilanz der Gesellschaft dargestellten allgemeinen Angaben sowie die wirtschaftlichen Kennzahlen und Daten zu den einzelnen Fonds aus den uns zur Verfügung gestellten Unterlagen vollständig und richtig hergeleitet wurden. Wir haben unsere Prüfungshandlungen unter sinngemäßer Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsgemäßer Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass wesentliche Mängel in der Leistungsbilanz mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Art und Umfang unserer Prüfungshandlungen haben wir in unserem Prüfungsbericht sowie in unseren Arbeitspapieren festgehalten. Im Rahmen der Prüfung wurden die Nachweise für die Angaben in der Leistungsbilanz überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasste die Prüfungshandlungen, die wir im Einzelfall für notwendig erachtet haben. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Unsere Prüfung hat zu keinen Einwendungen geführt. Nach unserer Überzeugung wurden die in der Leistungsbilanz dargestellten allgemeinen und wirtschaftlichen Kennzahlen und Daten zu den einzelnen Fonds aus den uns zur Verfügung gestellten Ausgangsunterlagen vollständig und richtig hergeleitet. Dortmund, den 29. August 2012 IPG Industrieprüfungsgesellschaft mbh Wirtschaftsprüfungsgesellschaft 5

10 Wichtige Hinweise Zeiträume und Stichtage Berichtszeitraum für die Leistungsbilanz ist der bis Um eine zeitnahe Information sicherzustellen, wurden für die Leistungsbilanz relevante Daten, die einem späteren Zeitpunkt zuzuordnen sind, in die Berichterstattung aufgenommen. Der abweichende Stand ist jeweils vermerkt und zeigt die bis dahin gewonnenen Erkenntnisse. Sind keine Angaben zum Stand gemacht, ist immer der zu Grunde zu legen. Gegenstand der Berichterstattung sind die Dachfonds, die zum Erstellungszeitpunkt der Leistungsbilanz mindestens seit 2 Jahren aufgelegt sind und damit über eine aussagekräftige Portfolioreife verfügen. Aus diesem Grund sind die nachfolgend genannten Fonds in dieser Leistungsbilanz nicht berücksichtigt: RWB Global Market GmbH & Co. International V KG, RWB Global Market GmbH & Co. Secondary IV KG, RWB Special Market GmbH & Co. China IV KG, RWB Special Market GmbH & Co. Germany III KG und RWB Special Market GmbH & Co. Asia I KG. Soll/Ist-Kurven des s Auf den Detailseiten jedes Zielfonds ist unter der Rubrik ein Soll/Ist-Vergleich dargestellt. Die als Soll-Vorgabe verwendeten Cashflow-Muster aggregieren sämtliche Zu- und Abflüsse eines Zielfonds und wurden von der RWB für Zwecke der Liquiditätssteuerung für jeden Finanzierungsanlass (Venture, Buyout, Mezzanine) als typisierte, statistische Normgröße entwickelt. Es handelt sich also um einen bei durchschnittlicher Entwicklung erwartbaren und nicht um eigene Planungsannahmen des Zielfondsmanagements. Um bei den Sollkurven, im Vergleich zu den Leistungsbilanzen bis 2008, eine noch exaktere Darstellung des typisierten Verlaufs innerhalb des betreffenden Finanzierungsanlasses zu gewährleisten, wurde bei der Umsetzung der Sollkurven ab 2009 auch den exakten Fonds-Closings und Zeichnungszeitpunkten durch die RWB Rechnung getragen. Vintagekonzept Die Global Market Fonds haben sich ab dem Jahr 2008 an jährlich aufzulegenden Vintagefonds beteiligt. Dieses Konzept der Poolgesellschaften wurde erweitert auf Secondary Market Fonds sowie den Special Market Fonds Special Situations. Das mit den Vintagefonds eingegangene Gesamtcommitment (Grundanteile des jeweiligen RWB Fonds) wird unverändert entsprechend den in den jeweiligen Vintagefonds gehaltenen Zielfondsanteilen gewichtet und rechnerisch auf diese Zielfonds im jeweiligen Global Market Fonds verteilt. Gleiches gilt ebenfalls unverändert für die Liquiditätsbewegungen (Abrufe und Rückflüsse) zwischen den RWB Fonds und Vintagefonds, die entsprechend den bei den Vintagefonds individuell geführten Kapitalkonten aufgeteilt werden. Hierbei kann es zu Verschiebungen bei der rechnerischen Aufteilung gegenüber einer quotalen Aufteilung von Abrufen und Rückflüssen der über die Vintagefonds mittelbar gehaltenen Beteiligungen kommen. Für die Kennzahlenermittlung wurden Zu- und Abflüsse an die Vintagefonds bzw. die Poolgesellschaften (1. RWB Secondary Market Beteiligungs GmbH und RWB Special Situations GmbH) wie Abrufe und Rückflüsse eines Zielfonds behandelt, d. h. saldiert betrachtet, wenn Rückflüsse und Abrufe durch denselben Zielfonds zeitgleich gegenüber den Vintagefonds bzw. der Poolgesellschaft erfolgten. Bei einer unsaldierten Betrachtung ergäben sich höhere anzusetzende Rückflüsse mit entsprechenden (positiven) Auswirkungen auf die ermittelten Kennzahlen DPI und TVPI. 6 Währungsumrechnung Die Umrechnung von Fremdwährungen erfolgt zum Zeitpunkt der Fondsauflegung zu einem festgelegten Devisenkurs, der in den bisherigen Leistungsbilanzen aus Gründen der Vergleichbarkeit unverändert angesetzt wurde. Dies impliziert bei der Angabe von Kennzahlen in Währung zwar Abweichungen zum jeweils aktuellen Devisenkurs, ist aber zugunsten der unverzerrten Vergleichbarkeit der Managementleistung und damit der relativen Leistungskennziffern in Kauf zu nehmen. Nicht zuletzt wird damit auch dem Nivellierungseffekt resultierend aus den Kursschwankungen bei einem Betrachtungszeitraum von zehn bis zwanzig Jahren Rechnung getragen.

11 1. Allgemeine Informationen zur RWB Gruppe a. Initiator und Herausgeber der Leistungsbilanz Die am gegründete RWB RenditeWertBeteiligungen AG (RWB AG) ist die Muttergesellschaft der auf Kapitalanlagen der Anlageklasse Private Equity spezialisierten RWB Gruppe. Die RWB AG und ihre Tochtergesellschaften übernehmen über Geschäftsbesorgungsverträge die wesentlichen operativen Geschäftsführungsaufgaben für die im Rahmen der RWB Gruppe initiierten Beteiligungsangebote, insbesondere das Portfoliomanagement, die Vertriebspartnergewinnung, die Gesellschafterverwaltung, das Marketing und die allgemeine Öffentlichkeitsarbeit. Zentrale Kompetenz der RWB AG als Private Equity Spezialist ist das operative und strategische Portfoliomanagement. Als Muttergesellschaft der RWB Gruppe übernimmt sie zudem die allgemeine Öffentlichkeitsarbeit und das Produktmarketing für die von ihren Tochtergesellschaften initiierten Beteiligungsangebote. Initiatorin der Beteiligungsangebote in Deutschland ist seit dem die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG (RWB Emissionshaus AG). Dieser Gesellschaft obliegen sämtliche Aufgaben der Gesellschafterverwaltung Munich Private Equity Partners GmbH GF: Horst Güdel, John Morrison RWB RenditeWertBeteiligungen AG V: Horst Güdel, Norman Lemke AR: Stefan Christoffel (V), Jörg Weidinger, Dr. Thomas Robl RWB PrivateCapital Emissionshaus AG V: Horst Güdel, Norman Lemke AR: identisch mit RWB AG RWB Vertrieb GmbH GF: Horst Güdel, Norman Lemke (Stand: ) Das Know-how für die Initiierung von Kapitalmarktemissionen in Form geschlossener Publikumsfonds wurde im Hinblick auf den internationalen Ausbau der Aktivitäten der RWB Gruppe aus der RWB AG ausgegliedert und in der am neu gegründeten RWB PrivateCapital Emissionshaus AG zusammengefasst. Diese ist getreu dem Spezialisierungsgrundsatz der RWB Gruppe als Emittent und Anbieter geschlossener Fonds ausschließlich im Marksegment Private Equity tätig. Die vorliegende Leistungsbilanz wird von der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG herausgegeben und bezieht sich ausschließlich auf Beteiligungsangebote in Form geschlossener Fonds in Deutschland. Für den Aufbau und die Verwaltung von Private Equity Portfolien für alle von der RWB Unternehmensgruppe initiierten und verwalteten geschlossenen Dachfonds ist seit dem die Munich Private Equity Partners GmbH verantwortlich. Die Gewinnung und laufende Betreuung von Vertriebspartnern ist Aufgabe der RWB RenditeWert Vertrieb GmbH. Die Tätigkeit der RWB PrivateCapital Verwaltungs GmbH ist dagegen auf die Komplementärstellung (Haftungsübernahme) bei den von der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG initiierten Publikumskommanditgesellschaften beschränkt. 7 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

12 b. Gesellschafter Die RWB PrivateCapital Emissionshaus AG ist eine 10ige Tochter der RWB AG, die wiederum eine 10ige Tochter der Eigentümerholding CapitalConcept Anlagen Holding GmbH ist. Gesellschafter der CapitalConcept Anlagen Holding GmbH sind Horst Güdel, Vorstand, Oberhaching bei München 18,33% Norman Lemke, Vorstand, Oberhaching bei München 18,33% Rechtsanwalt und Unternehmensberater, München 20,0 Jörg Weidinger, Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 18,33% Vermögensverwalter, St. Moritz (Schweiz) 10,0 Unternehmensberatung, München 10,0 Wolfgang Blauberger, Wirtschaftsprüfer und Steuerberater, München 5,0 (Stand: ) c. Handelnde Personen Verantwortliche Personen der RWB PrivateCapital Emissionshaus AG sind die Vorstände Horst Güdel und Norman Lemke, die gleichzeitig Geschäftsführer bzw. Vorstände der Muttergesellschaft und der Fondsgesellschaften sind, sowie die weiteren Mitglieder des Investitionsausschusses Dr. Thomas Robl (Repräsentant des Aufsichtsrats der RWB AG), und John Morrison (Managing Director bei der Munich Private Equity Partners GmbH). Die fachliche Qualifikation und der berufliche Werdegang dieser Personen sind der nachstehenden Übersicht zu entnehmen. 8

13 Übersicht handelnde Personen Person Horst Güdel Norman Lemke Dr. Thomas Robl John Morrison Beruflicher Werdegang einer Tochtergesellschaft der Barclays Bank im Bereich Industriefinanzierungen die mittelständische Wirtschaft in verschiedenen Sektoren der Finanzwirtschaft; dabei Aufbau eines ausgeprägten Netzwerks zu Führungskräften im öffentlichen und privaten Bankgewerbe, insbesondere in den Bereichen Investmentbanking, M & A und Private Equity RWB AG seit 1999 punkten Wirtschaftsrecht, Bank- und Börsenwesen mierten Steuerberatungs- und Wirtschaftsprüfergesellschaft; insbesondere rechtliche und steuerliche Konzeption von Publikumsfonds RWB AG seit 1999 schungstätigkeit in Heidelberg, Cornell (USA) und Caracas (Venezuela) in Fontainebleau (Frankreich) mensbeteiligungsgeschäft als Investment Manager bei der IMM Gruppe schäftsführer der renommierten Beteiligungsgesellschaft VTC Partners burgh (Schottland) fer bei Ernst&Young in Edinburgh und Fisher Hoffman Sithole in Johannesburg (Südafrika) beim Venture Capital Fonds Friends Ivory & Sime Private Equity Venture Equity Partners Aufgabenbereich / Verantwortlichkeit ausschusses der RWB Private Capital Fonds tion der Tätigkeit des Investitionsausschusses Geschäftsordnung Fonds verbindlichen Allokationsvorschriften -steuerung liche Due Diligence der Fondsbeteiligungen RWB AG Private Equity Partners GmbH 9 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

14 d. Beschäftigte Die RWB Gruppe beschäftigt in ihren operativ tätigen Tochtergesellschaften zum folgende Festangestellte: Gesellschaft beschäftigte Personen (inkl. Geschäftsführung) RWB RenditeWertBeteiligungen AG 20 RWB PrivateCapital Emissionshaus AG 28 RWB RenditeWert Vertrieb GmbH 9 RWB PrivateCapital (Austria) GmbH 4 Munich Private Equity Partners GmbH 13 RWB (Shanghai) Investment Consulting Co. Ltd. 4 Die Fondsgesellschaften selbst beschäftigten keine Arbeitnehmer, da alle wesentlichen operativen Aufgaben von den Gesellschaften der RWB Gruppe wahrgenommen werden. e. Beiratssitze Zum war die RWB in 35 Zielfonds mit einem Sitz im Investitionsbeirat (Advisory Board) vertreten: Zielfonds Dachfonds Intern. I Intern. II Intern. III India I India II India III China I China II China III Ger. I Ger. II Acton Apex V Apex VI Arner Azalea III Baird V Banexi MMF III Banyan Tree Caltius III CASF I 10

15 Zielfonds Dachfonds Intern. I Intern. II Intern. III Cipio VI Eden Founders Frontier III India I India II Gaja Halder Halder II Infotech II India III Infotech Pacific Midwest III Midwest IV Montauk III Montauk IV Northstar IV River VI Rothschild II Tano II Tara III Target Partners II Triangle IV Tripod II ViewPoint II Viola WI Harper VII Xenon V China I China II China III Ger. I Ger. II 11 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

16 2. Emissionshistorie Beteiligungsangebot Platzierungsbeginn (planmäßig) Platzierungsende (voraussichtlich) Liquidationsbeginn Global Market Fonds 1. RWB RenditeWert PLUSsystem AG je nach Vertragslaufzeit RWB PrivateCapital GmbH & Co. KG mit Ablauf des RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH je nach Vertragslaufzeit 2. RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG mit Ablauf des RWB PrivateCapital PLUSsystem GmbH mit Ablauf das RWB PrivateCapital GmbH & Co. Beteiligungs KG mit Ablauf das RWB Global Market GmbH & Co. Cost Average I KG mit Ablauf des RWB Secondary Market 2005 GmbH & Co. KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary II KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ A KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary III KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ A KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Typ B KG mit Ablauf des RWB Global Market GmbH & Co. Secondary IV KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. India I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Germany I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. India II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Infrastruc. India I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Special Situations KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Germany II KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. India III KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China III KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. Asia I KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co. China IV KG mit Ablauf des RWB Special Market GmbH & Co.Germany III KG mit Ablauf des

17 3. Platzierungsentwicklung Historische Platzierungsergebnisse Kumulierte Platzierungszahlen Zeichnungsvolumen* (ohne Agio) in Mio Grafische Darstellung der Platzierungsergebnisse ,9 +17,4 +102,2 * Das Zeichnungsvolumen umfasst auch die Summen der Ratenbeiträge. Nachzahlungen und Rückabwicklungen bei zum Berichtsstichtag geschlossenen Fonds werden nur im kumulierten Zeichnungsvolumen berücksichtigt. Aktuelle Platzierungszahlen GMF 18,4 +8,9 Asia I 7,2 +3,7 1,4 +0,8 Germany III 0,7 +0,3 3,0 Historische Platzierungszahlen* Platziertes Zeichnungsvolumen (ohne Agio) in Mio. Anzahl der Anleger pro Jahr Anzahl der Fondsverträge pro Jahr in Mio Jun. 11 Jul. 11 Aug. 11 Sep. 11 nter ,0 118,7 88,4 120, * Das Zeichnungsvolumen umfasst auch die Summen der Ratenbeiträge. Etwaige Differenzen ergeben sich aus Rundungen. Okt. 11 Nov. 11 Dez. 11 Jan. 12 Feb. 12 Mrz. 12 Apr. 12 Mai 12 Jun. 12 Secondar SMF 13 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

18 4. Allgemeine Marktentwicklung 2011 ein turbulentes Jahr, das durch Auf- und Umbrüche gekennzeichnet war Im letzten Quartal 2011 legte die US-Wirtschaft einen ordentlichen Endspurt hin und trug so zu einer jährlichen Wachstumsrate von 1,7 Prozent bei. Der private Konsum, der 70 Prozent der US-Wirtschaftsleistung ausmacht, stieg im letzten Quartal 2011 um 2,0 Prozent. Eine der Wachstumsbremsen war der vermehrte Import von Waren in die USA. Trotz eines Exportwachstums von 4,7 Prozent im dritten Quartal vergrößerte sich das Handelsbilanzdefizit. Das Fundsraising auf dem US-amerikanischen Private Equity Markt erbrachte 2011 frisches Kapital in die Kassen der Fonds in Höhe von 30,7 Mrd. USD. Von den weltweit 274 Mrd. USD, die an Private Equity Investitionen in Transaktionen getätigt wurden, entfielen mit 53 Prozent rund 144 Mrd. USD auf die Vereinigten Staaten. Exiterlöse wurden in Höhe von 26,4 Mrd. USD erzielt. Trotz der turbulenten Marktbedingungen in den USA wurden 134 IPOs mit einem Gesamtwert von 25,6 Mrd. EUR realisiert. Zwar reduzierte sich das Volumen, allerdings erhöhte sich das durchschnittliche Transaktionsvolumen um 10 Prozent auf 191 Mio. EUR im Jahr China und Indien Als zweitgrößte Volkswirtschaft, zweitgrößte Handelsnation, auf dem Weg, die USA als derzeitige Nr. 1 auf diesem Gebiet zu überholen, und mit den weltweit höchsten Devisenreserven (ca. 3,2 Bill. USD) ist China neben Japan entscheidende Wirtschaftsmacht in der Region Asien. Ausländische Unternehmen investierten 2011 in China rund 116 Mrd. USD (plus 10 Prozent im Vergleich zum Vorjahr). Das hohe Wirtschaftswachstum und das steigende Pro-Kopf-Einkommen machte die Volksrepublik für Auslandsinvestitionen zu einem strategisch bedeutsamen Markt. Chinas Volkswirtschaft ist eng mit der Weltwirtschaft verflochten, wobei dem Außenhandel eine zentrale Rolle zukommt, der sich 2011 sehr dynamisch entwickelte. Das gesamte Exportvolumen betrug ,9 Bill. USD. Das entspricht einem Zuwachs von 20 Prozent. China bleibt damit Exportweltmeister vor den USA und Deutschland. Die Wirtschaft wuchs 2011 um 9,2 Prozent und zeigte sich damit in einem schwierigen weltwirtschaftlichen Umfeld sehr robust. Jährliches Wirtschaftswachstum in China [in Mrd. US$] * Quelle: International Monetary Fund * Schätzung

19 China gilt als einer der prominentesten Private Equity Märkte in Asien. Ein allgemeiner Mangel an Finanzierungsmöglichkeiten macht die Finanzierungsform Private Equity nach wie vor zu einer attraktiven Quelle von Kapital für wachstumsstarke Unternehmen. Das regulatorische Umfeld in China unterstützte 2011 zunehmend die Anlageklasse. Von den weltweit 274 Mrd. USD, die an Private Equity Investitionen in 89 Transaktionen getätigt wurden, entfielen 1,6 Prozent (entspricht rund 4,4 Mrd. USD) auf China. In Indien waren es 116 Transaktionen, die mit 1,5 Prozent einem Wert von 4,2 Mrd. USD entsprachen. Die Größe der indischen Volkswirtschaft, die Demographie und das anhaltend hohe Wachstum machen den Subkontinent zu dem nach China wichtigsten Markt der Zukunft. Ganz anders als in China treibt in Indien die Inlandsnachfrage die Entwicklung voran. Im Haushaltsjahr 2011 wuchs das Bruttoinlandsprodukt um 7,2 Prozent auf 1.676,1 Mrd. USD. Der Agrarsektor vergrößerte sich mit 5,4 Prozent vergleichsweise stark, der Industriesektor legte ähnlich um 8,1 Prozent zu, der Dienstleistungssektor wuchs um 9,6 Prozent. Jährliches Wirtschaftswachstum in Indien [in %] ,6% 6,9% 7,6% * Quelle: International Monetary Fund 9, 9,5% 10, 6,2% 6,6% 10,6% 7,2% 6,9% * Prognose In Jahr 2011 nahm die Zahl der PE-Firmen in Indien stetig zu. Nicht nur große globale PE-Firmen gründeten Niederlassungen. Auch kleine Private Equity Teams und Einzelpersonen (sog. Spinning Outs von institutionellen Investoren) erschlossen den Markt für sich, der im Jahr 2011 noch von börsennotierten Unternehmen dominiert wurde. Growth Equity blieb 2011 die häufigste Form von Private Equity Kapital in Indien, das mehr als 62 Prozent des Gesamtwertes der PE-Investitionen ausmachte. LBOs gewannen aber vor dem Hintergrund des Unternehmenswachstum und der Frage um die Nachfolgeregelung langsam an Bedeutung. Den größten Investitionsbedarf sehen Experten aber nach wie vor in der Entwicklung der indischen Infrastruktur mit einem geschätzten Bedarf von 1 Bill. USD in den nächsten fünf Jahren. Europa Der sukzessive Aufschwung der Wirtschaft in Europa setzte sich 2011 fort. Obwohl die Ausprägungen von Land zu Land sehr unterschiedlich waren und die Euro-Schuldenkrise das Wirtschaftsjahr 2011 dominierte, stieg die Wirtschaftsleistung um 1,6 Prozent. Ungeachtet der Schwierigkeiten auf einigen Staatsanleihen-Märkten sahen die Bedingungen auf den Finanzmärkten besser aus. Auch die Vergabe von Krediten an den Privatsektor wandelte sich zum Positiven. Die zuversichtliche Haltung der Unternehmen stützte sich vor allem aber auf das weltweite Wachstum. 15 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

20 Der Fundraising-Markt bestätigte seine Genesung. Im Jahr 2011 wurde eine Summe von 39,8 Mrd. EUR erzielt und damit ein Anstieg von 80 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Angetrieben durch eine Mischung aus günstigen wirtschaftlichen Daten konnten viele Private Equity Fonds neue Akquisitionen abschließen und profitable Exits realisieren. Europa steht im Mittelpunkt vieler Fonds-Anlagestrategien und Deutschland ist ihr größtes Zugpferd. Auf den europäischen Börsenparketts verlief der Start ins Jahr 2011 sehr positiv. Leider folgten Verzögerungen und Verschiebungen aufgrund der Marktvolatilität. Trotzdem fanden größere IPOs in London, Madrid und Warschau statt. Das Jahr schloss mit insgesamt 430 Börsengängen und einem Volumenzuwachs von 13 Prozent im Vergleich zum Vorjahr (2011: 26, 5 Mrd. EUR). Deutschland Drei Jahre nach der Lehmann-Pleite und inmitten immer neuer Turbulenzen an den Finanzmärkten, lief die deutsche Wirtschaft 2011 auf Hochtouren. Das Bruttoinlandsprodukt (BIP) wuchs 2011 um 3,0 Prozent. Damit blickt die deutsche Wirtschaft auf eines der besten Jahre seit der Wiedervereinigung zurück. Vor allem die anhaltend boomende Nachfrage nach deutschen Produkten auf dem asiatischen Markt führte zu diesem Ergebnis und bestätigte das Land als wirtschaftsstärkstes Zugpferd der EU. Anteil des Exports an der Wirtschaftsleistung [in %] Deutschland ,4% Frankreich Großbritanien USA ,3% 18,2% ,8% Quellen: Nationale Statistikämter, WIPO, Handelsblatt-Research Der deutsche Private Equity Markt trotzte ebenfalls der europäischen Schuldenkrise Beteiligungsgesellschaften investierten rund 5,9 Mrd. EUR und damit 22 Prozent mehr als im Vorjahr. Sie untermauern damit ihre unverzichtbare Rolle für die Finanzierung von Unternehmen zumeist kleiner und mittlerer Größe. Das Fundraising der deutschen Beteiligungsgesellschaften erreichte ein Volumen von rund 2,8 Mrd. EUR, was einer Verdoppelung im Vergleich zum Vorjahr (1,2 Mrd. EUR) entspricht. Damit nähert sich das Fundraising nach den sehr schwierigen Jahren 2009 und 2010 wieder einem normalem Niveau. Wichtigste Kapitalquellen waren neben dem öffentlichen Sektor Dachfonds. 16

21 Die Top-5 Private Equity Dachfonds Anbieter (auf Basis des platzierten Eigenkapitals) , (in Mio. EUR) , , ,44 7,96 0 RWB WealthCap Rising Star BVT MPC Quelle: VGF Branchenzahlen geschlossene Fonds Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

22 5. Entwicklung der Private Capital Fonds International I a. Portfolioüberblick Key Figures 1. Runde 2. Runde Gesamt PIC 104% 102% 103% DPI 108% 55% 73% Gezeichnetes Kapital 38,4 Mio. 138% 121% 126% 70,1 Mio. RM 1,8 x 1,8 x 1,8 x Abgerufenes Kapital 72,0 Mio. RQ 1,0 x 1,1 x 1,1 x Rückgeflossenes Kapital 52,2 Mio. 157% 133% 141% Asset Allokation Branchenstruktur 2 15% 13,3% 11,6% 11,5% 12,8% 1 7,7% 6,3% 6,3% 6, 5,4% 5,3% 5% 3,9% 3,8% 3,1% 3, 18 Finanz- & Versicherungsgewerbe IT & Software Technologie & -komponenten Industriegüter & -dienstleistungen Pharmaindustrie & Gesundheitheitswesen Konsumgüter Sonstige Dienstleistungen Telekommunikation Medien Unterhaltungsindustrie Automobilindustrie Einzel- & Großhandel Transport-, Logistik & Reiseindustrie Sonstige

23 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen Erstinvestitionen Zielfonds & verb. Investitionszusagen Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl Mio. Mio. PIC Mio. DPI Early Stage Fonds 3 7,1 7,1 10 4,0 56% 14% 96% -1 Buyout Fonds 5 8,5 9,4 111% 15,4 163% 7% 199% 3% Mezzanine, Secondary & Sonstige 3 7,3 7,2 99% 2% 6,2 86% -1% 104% -5% Gesamt (1. Runde) 11 22,8 23,7 104% 1% 25,6 108% 7% 138% -4% Reinvestitionen Anzahl Mio. Mio. PIC Mio. DPI Early Stage Fonds 4 10,3 10,0 98% 8% 1,5 15% 85% -13% Buyout Fonds 10 26,5 28,0 106% 2% 16, % Mezzanine, Secondary & Sonstige 5 10,5 10,2 98% 8,4 82% 22% 132% 1 Gesamt (2. Runde) 19 47,2 48,3 102% 2% 26,7 55% 1 121% 4% Gesamt 30 70,1 72,0 103% 2% 52,2 73% 9% 126% 1% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderung in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2010 Anzahl % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

24 b. Portfoliobeteiligungen Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt iglobe USD % I/2001 4,3% 59 Alta-Berkeley VI EUR % III/2001 2,9% 58 Veritas II USD % IV/2001 3, 60 Granite II USD % II/2005 4,3% 64 Triangle IV EUR % III/2005 2,9% 65 Eden GBP 2004 FT 2 IV/2005 3,2% 63 Peepul II USD II/2007 4,3% ,7% VP IV EUR % III/2000 0,7% 82 Arcadia EUR % III/2001 2,9% 84 Cinven III EUR % I/2002 2,9% 85 Apollo V USD II/2002 2,9% 83 Carlyle Europe II EUR % III/2004 2,9% 87 VSS IV USD % IV/2004 4,3% 105 Carlyle US IV USD % IV/2004 4,3% 99 Banexi MMF III EUR % IV/2004 4,3% 89 Baring India II USD % IV/2004 2,1% 98 Arner EUR % IV/2004 2,9% 97 India Value Fund II USD % I/2005 2,9% 103 Apollo VI USD % III/2005 4,3% 95 Francisco II USD III/2005 2,9% 102 KKR Europe II EUR % III/2005 5,7% 104 Primus USD 2005 FT 2 III/2007 4,3% ,9% 20

25 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT = First Time Fund; 3 Der hier angegebene jährliche Brutto-IRR bezieht sich auf die vergangenen Investitionen des Management-Teams. Der IRR (oder Interne Zinsfuß) ist eine Kennziffer zur Ermittlung der Rentabilität. Hierbei werden unter Berücksichtigung der Zeitpunkte alle positiven und negativen Zahlungsströme gegenüber gestellt. Der IRR spiegelt eine rechnerische Verzinsung des gebundenen Kapitals über einen spezifischen Investitionszeitraum wider und ist somit nicht vergleichbar mit den Renditeangaben von bspw. festverzinslichen Wertpapieren. IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Direktbeteiligungen EUR - - I/2002 1,9% Midwest III USD IV/2002 4,3% 162 CRP V USD % II/2003 4,3% 163 Merit IV USD % II/2004 2,9% 165 Caltius III USD % II/2004 2,9% 164 Montauk III USD % III/2005 5,7% 173 Northstar IV USD % IV/2005 2,9% 166 Triangle IV Annex EUR % IV/2011 0,7% ,4% Gesamtinvestitionssumme 1 100, 21 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

26 International II a. Portfolioüberblick Key Figures Gesamt PIC 58% DPI 6 Gezeichnetes Kapital 592,2 Mio ,2 Mio. RM 2,0x Abgerufenes Kapital 297,5 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 179,7 Mio. 147% Asset Allokation MegaCap Buyout 7% LargeCap Buyout 15% Finanzierungsanlässe Mezzanine, Secondary & Sonstige 22% Early Stage 11% SmallCap Buyout 13% MidCap Buyout 32% % % Vintage % % % % % % Währungen Regionen USD 63% GBP 5% EUR 32% Nordamerika 56% Asien 7% Westeuropa 37% Branchenstruktur 2 18,1% 15% 11,4% 10,5% 1 5% 8,6% 7,9% 7,7% 7,3% 6,4% 4,4% 3,9% 3,7% 3,5% 3,4% 3,2% 22 Industriegüter & -dienstleistungen IT & Software Finanz- & Versicherungsgewerbe Konsumgüter Sonstige Dienstleistungen Technologie & -komponenten Pharmaindustrie & Gesundheitheitswesen Lebensmittelindustrie Transport-, Logistik & Reiseindustrie Automobilindustrie Einzel- & Großhandel Baugewerbe Medien Sonstige

27 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen Zielfonds & verb. Investitionszusagen Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI Early Stage Fonds 9 37,5 32,5 87% 7% 6,8 21% 6% 88% -1% Buyout Fonds 41*** 394,7*** 193,6 49% -34% 126,9 66% 12% 136% 7% Mezzanine, Secondary & Sonstige 17 84,0 71,4 85% 9% 45,9 64% 17% 133% 8% Gesamt ,2 297,5 58% -22% 179,7 6 12% 13 6% Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI ,0 22,5 107% 1% 24,5 109% 7% 144% -2% ,5 40,9 99% 2% 38,2 93% 21% 144% 7% ,7 108,9 10 3% 57,8 53% 12% 119% 6% ,4 47,4 102% 12% 27,8 59% 24% 133% 9% ,6 3,7 67% 9% 0,2 7% 7% 135% 14% ,0 71,6 66% 15% ,0 2,2 56% 27% *** 180,0*** 0,2 Anzahl % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen 26 Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagefähig. Gesamt ,2 297,5 58% -22% 179,7 6 12% 13 6% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderung in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2010 ** In Einzelfällen kann es vorkommen, dass ein Zielfonds über verschiedene Gesellschaften gezeichnet wurde. Dies führt dabei jeweils zu einer Erhöhung der Gesamtzahl der Fonds. Beispielsweise ist dies bei einer gleichzeitigen Transaktion in Primary bzw. Secondary Fonds der Fall. *** Beinhaltet verbindliche Investitionszusagen i.h.v. 180 Mio., deren Konkretisierung durch Unterlegung mit weiteren Zielfonds des Vintage 2012 zeitnah erfolgen wird. 23 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

28 b. Portfoliobeteiligungen Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Apex V USD % II/2003 0,9% 61 Eden GBP 2004 FT 2 IV/2004 1,2% 63 Granite II USD % II/2005 1,5% 64 Triangle IV EUR % III/2005 1,5% 65 Apex VI USD % II/2006 1,8% 62 ViewPoint II EUR % II/2007 1,2% 69 Radius III USD % I/2008 1,6% 74 Target Partners II EUR I/2009 0,9% 75 Creathor II EUR % IV/2010 0,6% ,2% 24 Arcadia EUR % I/2003 0,9% 84 Halder EUR % III/2003 2,1% 92 Monitor Clipper II USD % III/2003 1,5% 93 Gresham III GBP % IV/2003 1,3% 91 Ares USD 1997 FT 2 IV/2003 1,5% 86 Founders USD % I/2004 0,9% 90 Banexi MMF III EUR % II/2004 1,8% 89 Accent EUR % II/2004 1,8% 88 Carlyle Europe II EUR % II/2004 1,8% 87 VSS IV USD % IV/2004 2,1% 105 Carlyle US IV USD % IV/2004 2,1% 99 Baring India II USD % IV/2004 1,2% 98 Arner EUR % IV/2004 1,5% 97 India Value Fund II USD % I/2005 1,2% 103 CVC Europe IV EUR III/2005 1,5% 101 Apollo VI USD % III/2005 2,4% 95 Francisco II USD III/2005 1,5% 102 KKR Europe II EUR % III/2005 2,4% 104 Corpfin III EUR % IV/2005 2,1% 100 Veritas III USD % I/2006 1,5% 116 Ares II USD % I/2006 1,5% 108 HgCapital 5 GBP % I/2006 1, 112 Euroknights V EUR % I/2006 2,3% 110 Cinven IV EUR II/2006 1,5% 109 Gresham 4 GBP % II/2006 1,6% 111 Gaja USD 2005 FT 2 III/2007 1, 121

29 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Platinum II USD % III/2007 5, 122 Rothschild II EUR % I/2008 1,4% 125 CGP II USD % I/2008 1,8% 118 Ares III USD % I/2008 5,3% 130 Halder II EUR % II/2008 2,1% 133 Primus USD 2005 FT 2 II/2008 1,6% 123 Accent 2008 EUR % I/2009 1,6% 129 Realza EUR 2006 FT 2 I/2009 1,8% 124 Tripod II USD % IV/2009 1,5% 137 ISIS V GBP % I/2012 * 161 Accel-KKR IV USD % I/2012 * 155 ChrysCapital VI USD % I/2012 * 159 Ares IV USD % II/2012 * 158 Frontier III USD % II/2012 * 152 Advent VII EUR % II/2012 * ,8% CRP V USD % II/2003 1,2% 163 Merit IV USD % II/2004 1,8% 165 Caltius III USD % II/2004 1,2% 164 Montauk III USD % III/2005 2,4% 173 PNC III USD % IV/2005 1,8% 167 Northstar IV USD % IV/2005 1,8% 166 Windjammer III USD % IV/2005 1,8% 168 KPP III USD % II/2006 1,2% 169 Midwest IV USD % IV/2006 1,5% 170 Saints VI USD % I/2008 1,8% 177 Montauk IV USD % I/2008 3,2% 176 Centerfield II USD % I/2009 1,1% 171 Caltius IV USD % I/2009 1,8% 172 KKR Europe II Annex EUR % III/2009 0,4% 183 Invision IV EUR % I/2010 1,2% 79 IBEF USD 2006 FT 2 II/2010 0,6% 70 Triangle IV Annex EUR % IV/2011 0,4% ,6% Gesamtinvestitionssumme 1 100,* 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT=First Time Fund; 3 siehe Erklärung IRR auf Seite 21 * Die für 2012 ausgewiesenen verbindlichen Investitionszusagen werden für die Berechnung des Portfolioanteils nicht berücksichtigt. 25 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

30 International III a. Portfolioüberblick Key Figures Gesamt PIC 43% DPI 38% Gezeichnetes Kapital 618,2 Mio. 121% 697,1 Mio. RM 1,8x Abgerufenes Kapital 300,9 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 113,2 Mio. 136% Asset Allokation Branchenstruktur 25% 2 18,1% 15% 1 11,7% 11,3% 10,7% 8,9% 8,8% 5% 5,3% 5, 4,8% 4,5% 4,1% 3,7% 3,1% 26 IT & Software Industriegüter & -dienstleistungen Pharmaindustrie & Gesundheitheitswesen Sonstige Dienstleistungen Finanz- & Versicherungsgewerbe Konsumgüter Technologie & -komponenten Medien Telekommunikation Transport-, Logistik & Reiseindustrie Baugewerbe Lebensmittelindustrie Sonstige

31 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen Zielfonds & verb. Investitionszusagen Anzahl % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten % zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten % Vollabschreibungen 11 Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI Early Stage Fonds 14 52,5 34,1 65% 7% 7,1 21% 7% 102% 8% Buyout Fonds 56*** 581,1*** 219,7 38% -28% 82,9 38% 14% 122% 2% Mezzanine, Secondary & Sonstige 18 63,5 47,1 74% 1 23,2 49% 11% 132% 8% Gesamt ,1 300,9 43% -22% 113,2 38% 13% 121% 3% Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI ,0 66,1 102% 4% 26,8 4 14% 113% 4% ,5 87,3 95% 8% 40,9 47% 21% 126% 9% ,5 27,2 79% 13% 4,3 16% 2% 115% 2% ,9 71,9 77% 14% ,7 22,9 33% 12% ,3 23,9 28% 5% ,2 1,4 45% *** 255,0*** 0,3 Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagefähig. Gesamt ,1 300,9 43% -22% 113,2 38% 13% 121% 3% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1; :AU$ = 0,6:1; :SEK = 0,11:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderungen in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2010 ** In Einzelfällen kann es vorkommen, dass ein Zielfonds über verschiedene Gesellschaften gezeichnet wurde. Dies führt dabei jeweils zu einer Erhöhung der Gesamtzahl der Fonds. Beispielsweise ist dies bei einer gleichzeitigen Transaktion in Primary bzw. Secondary Fonds der Fall. *** Beinhaltet verbindliche Investitionszusagen i.h.v. 255 Mio., deren Konkretisierung durch Unterlegung mit weiteren Zielfonds des Vintage 2012 zeitnah erfolgen wird. 27 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

32 b. Portfoliobeteiligungen Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt 28 Eden GBP 2004 FT 2 IV/2005 1, 63 Apex VI USD % II/2006 0,9% 62 Infotech Pacific USD % IV/2006 0,9% 67 Creathor II EUR % IV/2006 1,1% 66 Target Partners II EUR IV/2006 0,5% 75 Kennet III EUR % I/2007 1,1% 71 ViewPoint II EUR % II/2007 1,1% 69 Radius III USD % I/2008 0,9% 74 Acton EUR 2007 FT 2 IV/2009 1,3% 76 Infotech II USD % I/2010 1,3% 77 Keytone II USD 2008 n/a I/2011 0,5% 80 WI Harper VII USD % II/2011 0,5% 78 SBCVC IV USD % III/2011 0,5% ,9% VSS IV USD % III/2005 1,8% 105 Apollo VI USD % III/2005 1,8% 95 Francisco II USD III/2005 1,1% 102 KKR Europe II EUR % III/2005 1,8% 104 Veritas III USD % I/2006 1,1% 116 Ares II USD % I/2006 2,3% 108 HgCapital 5 GBP % I/2006 1,7% 112 WCAS X USD % I/2006 1,8% 106 Arlington II USD % I/2006 1,8% 96 Cinven IV EUR I/2006 1,8% 109 Gresham 4 GBP % II/2006 2,4% 111 Ironbridge II AUD % III/2006 1,4% Centrale III EUR % III/2006 1,4% 107 Innova 4 EUR % IV/2006 1,1% 113 Mercapital III EUR % IV/2006 1,1% 115 Euroknights V EUR % I/2007 0,6% 110 Carlyle Europe III EUR % I/2007 2,3% 117 EQT II EUR % II/2007 1,8% 120 Southern Cross III USD % III/2007 1,8% 126 Accent 2008 EUR % III/2007 0,9% 129 Platinum II USD % III/2007 2,8% 122 Rothschild II EUR % I/2008 0,8% 125 Gaja USD 2005 FT 2 I/2008 0,8% 121 Ares III USD % I/2008 3, 130 CVC Europe V EUR % II/2008 2,7% 132 Realza EUR 2006 FT 2 III/2008 1, 124 HgCapital 6 GBP % IV/2008 2,8% 140 Primus USD 2005 FT 2 I/2009 0,9% 123 CGP II USD % I/2009 1, 118

33 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Halder II EUR % I/2009 1,2% 133 Viola USD 1999 FT 2 II/2009 1,9% 144 Xenon V EUR % II/2009 1,9% 145 Prophet USD 2007 FT 2 IV/2009 1, 141 Baird V USD % I/2010 1,9% 139 Stirling Square II EUR % I/2010 0,9% 136 Azalea III USD % II/2010 1,3% 149 Pinova EUR 2007 FT 2 III/2010 0,7% 135 Southern Cross IV USD % III/2010 1,8% 148 CI Capital II USD % IV /2010 1,5% 146 Alcuin III GBP 2002 FT 2 IV /2010 1,2% 143 Euroknights VI EUR % IV /2010 1,5% 151 Resilience III USD % II/2011 1,4% 142 Axxon II USD II/2011 0,9% 150 JFL III USD III/2011 1,5% 147 River VI USD % III/2011 1,5% 153 Tano II USD % II/2011 0,9% 154 Accent 2012 SEK % I/2012 1,9% 156 Hony V USD % IV/2011 0,9% 160 Ares IV USD % II/2012 0,5%* 158 Frontier III USD % II/2012 * 152 Advent VII EUR % II/2012 * 157 ISIS V GBP % I/2012 * 161 Accel-KKR IV USD % I/2012 * 155 ChrysCapital VI USD % I/2012 * ,8% Northstar IV USD % IV/2005 1,1% 166 Windjammer III USD % IV/2005 1,1% 168 KPP III USD % II/2006 1,4% 169 Midwest IV USD % IV/2006 1,1% 170 Centerfield II USD % III/2007 0,6% 171 Caltius IV USD % III/2008 1, 172 Saints VI USD % I/2009 1,3% 177 Montauk IV USD % I/2009 2,2% 176 ESD IV EUR % I/2009 0,2% 174 KKR Europe II Annex EUR % III/2009 0,3% 183 Rothschild II EUR % IV/2009 1,9% 125 Cipio VI EUR I/2010 1,2% 175 Millennium II USD % I/2010 0,4% 178 CASF I EUR 2009 FT 2 II/2011 0,3% 179 AXA SF V USD % II/2012 0,2% ,4% Gesamtinvestitionssumme 1 100,* 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT=First Time Fund; 3 siehe Erklärung IRR auf Seite 21 * Die für 2012 ausgewiesenen verbindlichen Investitionszusagen werden für die Berechnung des Portfolioanteils nicht berücksichtigt. 29 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

34 International IV a. Portfolioüberblick Key Figures Gesamt PIC 33% DPI 15% Gezeichnetes Kapital 157,7 Mio. 116% 113,0 Mio. RM 2,0x Abgerufenes Kapital 37,1 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 5,7 Mio. 131% Asset Allokation Mezzanine, Secondary & Sonstige 14% LargeCap Buyout 13% Finanzierungsanlässe Early Stage 11% SmallCap Buyout % Vintage % % MidCap Buyout 42% % Währungen Regionen SEK 2% GBP 9% EUR 27% Asien 9% Rest der Welt 9% Westeuropa 38% USD 62% Nordamerika 44% Branchenstruktur 3 25% 25,2% 2 15% 16,4% 1 9,9% 7,8% 7,5% 7,3% 30 5% IT & Software Pharmaindustrie & Gesundheitheitswesen Technologie & -komponenten Industriegüter & -dienstleistungen Sonstige Dienstleistungen 4,1% 3,9% 3,4% 3,4% 3,1% 2,8% 2,6% 2,6% Konsumgüter Transport-, Logistik & Reiseindustrie Baugewerbe Finanz- & Versicherungsgewerbe Energie- & Wasserversorgung Einzel- & Großhandel Medien Telekommunikation Sonstige

35 Investitionsvolumen nach Finanzierungsanlässen Zielfonds & verb. Investitionszusagen Anzahl % davon voll realisiert % über Anschaffungskosten zu Anschaffungskosten unter Anschaffungskosten 61 64% Vollabschreibungen 4 Abrufe Rückflüsse Performance Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI Early Stage Fonds 8 12,2 4,4 36% 15% 0,6 12% 1% 93% 1 Buyout Fonds 29 84,9 26,1 31% 13% 4,0 15% 2% 117% 6% Mezzanine, Secondary & Sonstige 6 15,9 6,5 41% 14% 1,1 18% 3% 126% 3% Gesamt ,0 37,1 33% 13% 5,7 15% 2% 116% 5% Anzahl** Mio. Mio. PIC Mio. DPI ,0 11,1 37% 15% ,7 19,8 4 9% ,0 5,5 18% 16% ,3 0,7 21% Erst bei fortgeschrittener Portfolioreife aussagefähig. Gesamt ,0 37,1 33% 13% 5,7 15% 2% 116% 5% Währungsumrechnung :$ = 1:1; : = 1,5:1; :AU$ = 0,6:1; :SEK = 0,11:1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen. * Änderungen in Prozentpunkten gegenüber Leistungsbilanz 2010 ** In Einzelfällen kann es vorkommen, dass ein Zielfonds über verschiedene Gesellschaften gezeichnet wurde. Dies führt dabei jeweils zu einer Erhöhung der Gesamtzahl der Fonds. Beispielsweise ist dies bei einer gleichzeitigen Transaktion in Primary bzw. Secondary Fonds der Fall. 31 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

36 b. Portfoliobeteiligungen Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Target Partners II EUR I/2009 0,8% 75 Radius III USD % I/2009 1,4% 74 Acton EUR 2007 FT 2 IV/2009 3,4% 76 Infotech II USD % I/2010 3, 77 Keytone II USD 2008 n/a I/2011 0,8% 80 WI Harper VII USD % II/2011 0,8% 78 SBCVC IV USD % III/2011 0,8% ,8% HgCapital 6 GBP % IV/2008 7,4% 140 Primus USD 2005 FT 2 I/2009 1,4% 123 Accent 2008 EUR % I/2009 1,4% 129 Platinum II USD % I/2009 4,3% 122 Rothschild II EUR % I/2009 1,2% 125 CGP II USD % I/2009 1,5% 118 Ares III USD % I/2009 4,6% 130 Halder II EUR % I/2009 1,8% 133 Realza EUR 2006 FT 2 I/2009 1,5% 124 Viola USD 1999 FT 2 II/2009 4,9% 144 Xenon V EUR % II/2009 4,9% 145 Prophet USD 2007 FT 2 IV/2009 5,8% 141 Baird V USD % I/2010 4,9% 139 Stirling Square II EUR % I/2010 1,3% 136 Azalea III USD % II/2010 1,8%

37 Beteiligung Währung Gründungsjahr des Management- Teams IRR 3 Quartal der Zeichnung Portfolioanteil Zielfondsporträt Pinova EUR 2007 FT 2 III/2010 1, 135 Southern Cross IV USD % III/2010 2,5% 148 CI Capital II USD % IV/2010 2, 146 Alcuin III GBP 2002 FT 2 IV/2010 1,6% 143 Euroknights VI EUR % IV/2010 2, 151 Resilience III USD % II/2011 4,1% 142 Axxon II USD II/2011 1,3% 150 JFL III USD III/2011 2, 147 River VI USD % III/2011 2, 153 Tano II USD % II/2011 1,3% 154 Hony V USD % IV/2011 1,3% 160 Accent 2012 SEK % I/2012 2,6% 156 Ares IV USD % II/2012 2,9% ,1% Centerfield II USD % I/2009 0,9% 171 Saints VI USD % I/2009 1,5% 177 Montauk IV USD % I/2009 2,7% 176 Caltius IV USD % I/2009 1,5% 172 Rothschild II EUR % IV/2009 4,9% 125 Cipio VI EUR I/2010 2,5% ,1% Gesamtinvestitionssumme 1 100, 1 Abweichungen in den Summen resultieren aus Rundungsdifferenzen; 2 FT=First Time Fund; 3 siehe Erklärung IRR auf Seite Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

38 Cost Average I Portfolioüberblick Key Figures Gesamt PIC 82% DPI - Gezeichnetes Kapital 12,4 Mio. 121% 0,85 Mio. RM - Abgerufenes Kapital 0,70 Mio. RQ 1,2x Rückgeflossenes Kapital 0,0 Mio. 136% Investitionsvolumen Anspardauer direkt oder über den Zweitmarkt Anteile an den jeweils aktuell in der Platzierung befindlichen RWB Global Market Fonds der Produktkategorie International. Erworbene Anteile an der 3. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH Gezeichnetes Kapital 0,875 Mio. davon RWB Gruppe 0,025 Mio. davon Privatanleger 0,850 Mio. Eingezahltes Kapital 0,725 Mio. davon RWB Gruppe 0,025 Mio. davon Privatanleger 0,700 Mio. Asset Allokation Währungen Regionen GBP 9% AUD SEK 1% 2% EUR 33% Rest der Welt 8% Asien 6% USD 55% Nordamerika 45% Westeuropa 41% 34

39 Secondary 2005 Portfolioüberblick Key Figures Investitionsvolumen markt GmbH von Privatinvestoren Zweitmarktanteile an den RWB Global Market Fonds der Produktkategorie International, die bis spätestens 2005 geschlossen wurden. Erworbene Anteile an der 2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH Gezeichnetes Kapital 14,9 Mio. davon RWB Gruppe 0,9 Mio. davon Privatanleger 14,0 Mio. Eingezahltes Kapital 14,9 Mio. davon RWB Gruppe 0,9 Mio. davon Privatanleger 14,0 Mio. Gesamt PIC 10 DPI - Gezeichnetes Kapital 16,5 Mio. 137% 14,0 Mio. RM - Abgerufenes Kapital 14,0 Mio. RQ 1,4x Rückgeflossenes Kapital 0,0 Mio. 147% Asset Allokation USD 63% Währungen GBP 5% EUR 32% Nordamerika 56% Regionen Asien 7% Westeuropa 37% 35 Glossar Prüfberichte Zweitmarktfonds Zielfondsporträts Global Market Fonds Einführung

40 Secondary II Portfolioüberblick Key Figures Gesamt PIC 65% DPI 8% Gezeichnetes Kapital 39,5 Mio. 125% 41,0 Mio. RM - Abgerufenes Kapital 26,5 Mio. RQ 1,3x Rückgeflossenes Kapital 2,0 Mio. 141% Investitionsvolumen Zweitmarkt GmbH Zweitmarktanteile an den RWB Global Market Fonds der Produktkategorie über Blockergesellschaften in Private Equity Fonds mit Zweitmarktausrichtung. Erworbene Anteile an der 2. RWB PrivateCapital Zweitmarkt GmbH Gezeichnetes Kapital 41,95 Mio. davon RWB Gruppe 0,95 Mio. davon Privatanleger 41,00 Mio. Eingezahltes Kapital 27,45 Mio. davon RWB Gruppe 0,95 Mio. davon Privatanleger 26,50 Mio. Asset Allokation Währungen Regionen USD 63% GBP 5% EUR 32% Nordamerika 56% Asien 6% Westeuropa 38% 36