Die Bedeutung der Kernbankbeziehung im Banking mit Corporates

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1 Die Bedeutung der Kernbankbeziehung im Banking mit Corporates Corporate Banking Tag 6. November 2014 Dr. Joachim von Schorlemer Country Executive Germany, Austria & Switzerland The Royal Bank of Scotland (RBS)

2 Agenda Vorteile der Kernbankbeziehung für Unternehmen und Banken 3 Syndizierte Kredite und Kapitalmarktgeschäft 8 Ausblick: Veränderungen im Bankensystem 17 Quellenverzeichnis 20 2

3 Vorteile der Kernbankbeziehung für Unternehmen und Banken

4 Warum ist Kernbankbeziehung für Unternehmen bedeutsam? Bank-Partner verstehen das Geschäftsmodell des Unternehmens Starke und langfristige Beziehung verringert Transaktionskosten Durch langjähriges Vertrauensverhältnis im Finanzierungsgeschäft Absicherung gegen Risiko von Finanzierungsengpässen Beziehung gibt Sicherheit auch in schwierigen / fragilen Phasen Große Unternehmen mit Kapitalmarktzugang, aber Banken dennoch wichtig Oftmals brauchen Unternehmen aufgrund steigender Komplexität und Internationalität eine Vielzahl verschiedener Bankleistungen Ausgestaltung der Bankbeziehungen ergibt sich nicht nur auf Grundlage der Kreditbeziehungen Stichwort: Bankensteuerung / Systematisierung Aber: Die Kernbankbeziehung darf nicht als Einbahnstraße gesehen werden Sie lebt vom Geben genauso wie vom Nehmen 4

5 Warum ist Kernbankbeziehung für Banken wichtig? Basis für langfristige Kundenbeziehungen Sichert (weitgehend) den Zugang zum Kunden Langfristige Beziehung schafft Vertrauensverhältnis auch für schwierige Zeiten Ermöglicht schnelle, unkomplizierte Entscheidungen Offener Dialog / Transparenz besser möglich, wenn man sich länger kennt Sichert langfristig die Licence to Operate für die Bank Steuerung nach Income over RWA / RoE 5

6 Strategisch wichtige Bankdienstleistungen aus Unternehmenssicht Abgefragte Bankdienstleistungen nach Bedeutung in % Kreditfinanzierung Inlandszahlungsverkehr Cash Management 50% 50% 49% Währungsmanagement Auslandszahlungsverkehr 38% 40% Anlagen bei Banken 22% Kapitalmarktfinanzierung und Beratung (IR) Management von Zinsrisiken 17% 17% Dokumentärer Zahlungsverkehr, Avalgeschäft Kapitalmarktanlagen 11% 13% M&A 9% Spezialfinanzierung (z. B. Leasing) Wertpapierverwaltung 6% 7% Exportfinanzierung 4% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% Quelle: Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e.v., Arbeitskreis Finanzierung (2014) Kreditfinanzierung und Zahlungsverkehr höchste Bedeutung in der Bankbeziehung 6

7 Zentrale Kriterien bei der Kernbankauswahl Abgefragte Kriterien nach Bedeutung in % Zuverlässigkeit und Vertrauenswürdigkeit 83% Fachliche Kompetenz 73% Risikoübernahmebereitschaft (bzgl. Kreditlinien) Konditions- und Preisgestaltung Verständnis der Kundenbedürfnisse 62% 61% 65% Produkt-Know-How und Produktqualität 54% Bonität / Rating (der Bank) Erreichbarkeit 43% 46% Internationale Präsenz 39% Relationship Management seitens der Bank 33% Soziale Kompetenz in der Firmenkundenbetreuung 23% Breite des Produktangebotes 17% 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 90% Quelle: Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e.v., Arbeitskreis Finanzierung (2014) Zuverlässigkeit & Vertrauenswürdigkeit herausragende Entscheidungskriterien bei der Kernbankauswahl 7

8 Syndizierte Kredite und Kapitalmarktgeschäft

9 Schwerpunktthemen bei Syndizierten Krediten Aus der Sicht des Unternehmens Klarheit über Den Bedarf (Volumen, Laufzeit, Währungen, Zweck) Platz des Kredites in der angestrebten Kapitalstruktur des Unternehmens Fähigkeit, Covenants einzuhalten und mögliche Konsequenzen für das operative Geschäft Gewählte Bankenstrategie und die gewünschte Bankengruppe; den Umfang des zur Verfügung stehenden Zusatzgeschäftes Vereinbarkeit der Dokumentation mit anderen bestehenden Vertragsverpflichtungen Aus der Sicht der Bank Bedeutung des Kredites für die Geschäftsbeziehung mit dem Kunden (Kapital, Kosten, angestrebter Ertrag) Verständnis des Geschäftsmodells des Kunden (wichtig für adäquate Regelungen im Vertrag) Verständnis der rechtlichen Implikationen (u. a. FATCA, Vereinbarkeit mit internationalen Sanktionsregeln) Abbildung des operativen Geschäftes der Unternehmen, insbesondere bei Ziehungen in verschiedenen Währungen oder unterschiedlichen Produkten) Syndizierter Kredit bleibt Ankerprodukt für langfristige Kundenbeziehung 9

10 Europäischer Kreditmarkt: Stabiles Volumen, Preisdruck dauert an Neue Preisuntergrenze erreicht Europäisches Loan Emmissionsvolumen (USD Mrd.) 250 Durchschnittliches Loan-Pricing (bps) 350 Laufzeit-Entwicklung (%) 80 % % 60 % ` Marge (bps) Marge (bps) 50 % 40 % 30 % % 10 % 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3-3Q11 3Q12 3Q13 3Q14 0 % 3Q11 3Q12 3Q13 3Q Refinanzierung Akquisition "A" Rating "BBB" Rating "BB" Rating 1 Jahr 3 Jahre 5 Jahre Quelle: Dealogic (September 2014) Quelle: ThomsonReuters (September 2014) Quelle: ThomsonReuters (September 2014) 10

11 Entwicklungen im deutschsprachigen Kredit-Markt Refinanzierung vs. Akquisitionsfinanzierung (USD Mrd.) Deutschland, Österreich und Schweiz Anteil von Amend & Extend Volumen in Deutschland, Österreich und Schweiz % % Volumen in % 60% 40% % 0 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 0% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q Refinanzierung Akquisition A&E Andere Quelle: Dealogic (September 2014) Quelle: Dealogic (September 2014) 11

12 Syndizierter versus Bilateraler Kredit (I) Der syndizierte Kredit bleibt ein wichtiges Instrument in der Unternehmensfinanzierung: Eine Beispielanalyse anhand der Unternehmen des DAX30 hat ergeben, dass 22 von 25 Unternehmen (exklusive der Financial Institutions ) aktuell im syndizierten Kreditmarkt aktiv sind Die große Mehrheit der Unternehmen (circa 70 %) nutzen ihren syndizierten Kredit als reinen Back-up, zum Beispiel für Commercial Paper Programme und aus Liquiditäts-Gesichtspunkten Zur Finanzierung von saisonalen oder vorübergehenden Liquiditätsbedürfnissen wird dabei auch auf bilaterale Kredite zurück gegriffen 12

13 Syndizierter versus Bilateraler Kredit (II) Syndizierter vs. Bilateraler Kredit - Vorteile Syndizierter Kredit Simplizität ein syndizierter Kredit basiert auf einer einheitlichen Dokumentation und vereinfacht die Verhandlung der Dokumentation, da nicht mit jeder Bank einzeln verhandelt werden muss Vereinfachung der Administration sobald der Kreditvertrag unterschrieben wurde ist der Agent der Hauptansprechpartner, um die Administration, Zahlungen und Abrechnungen zu koordinieren Transparenz Gleichbehandlung der Banken bei den Konditionen und der Dokumentation Etablierter Prozess bei potentiellen Änderungsanfragen sogenannte Waiver sind nicht unüblich und erlauben dem Kreditnehmer mögliche Änderungen in der Dokumentation gegenüber dem Syndikat zu adressieren. In vielen Fällen wird nur die Zustimmung der Mehrheit der Kreditgeber (66 1/3 %) benötigt, um die Änderungen für alle Banken anzunehmen Bilateraler Kredit Kosten geringe Gebühren und keine jährliche Agency Gebühr Maximierung des Relationship-Ansatzes Unterschiedliches Pricing da nicht ein gemeinsames Preislevel gefunden werden muss, um alle Banken unter einer einheitlichen Dokumentation zufrieden zu stellen, kann ein unterschiedliches Preislevel erreicht werden Wenn nur ein relativ geringer Betrag benötigt wird, kann ein bilateraler Kredit die kosteneffektivste Option sein Marktprofil ein syndizierter Kredit erhöht die finanzielle Flexibilität eines Unternehmens und steigert das Marktprofil des Unternehmens unter potentiellen Kreditgebern und Investoren Der syndizierte Kredit ist nicht nur ein Finanzierungsinstrument für große, börsennotierte Unternehmen sondern auch für mittelständische Unternehmen 13

14 Deutsche Unternehmen im Anleihemarkt Deutsche Unternehmensanleihen EUR equiv. (Mrd.) Ø EUR57 Mrd YTD 2014 Highlights: Bis dato höheres Emissionsvolumen (+7 %) im Vergleich zum Vorjahr Bereits zahlreiche Debüt-Emissionen / Emittenten mit Seltenheitscharakter im Markt Anhaltend deutliche Präferenz für Euro: EUR 66 %, USD 22 %, GBP 4 % 70 EUR USD GBP CHF Other 61 YTD % 59 Top Emittenten (2014) EUR Mrd. (%) Volkswagen 15,9 27,0 Bayer 11,3 19,2 BMW 8,4 14,4 Daimler 8,2 13,9 EnBW 1,7 2,9 Deutsche Bahn 1,7 2,8 BASF 1,6 2,7 Deutsche Annington 1,1 2,0 Adidas 1,0 1,7 Robert Bosch 1,0 1,7 Linde 0,6 1,0 ProSiebenSat.1 0,6 1,0 Telefonica Deutschland 0,5 0,9 Symrise 0,5 0,9 Metro 0,5 0,9 Top 15 54,6 93,0 Total (30) 58,7 100,0 Beide Darstellungen dieser Seite: Investment Grade Unternehmensanleihen, Deutschland, Oktober Quelle: RBS, Dealogic. 14

15 Deutsche Unternehmen im High-Yield Markt Deutsche High-Yield Anleihen EUR equiv. (Mrd.) Ø EUR9,2 Mrd. 3,6 8,9 8, YTD 9,3 EUR USD CHF 12,9 YTD 10,9 +4 % 11,3 Top Emittenten (2014) EUR Mrd. (%) Schaeffler 2,7 24,1 Fresenius 1,4 12,6 ThyssenKrupp 1,3 11,1 HX Holding 0,8 6,9 Grand City Properties 0,7 5,8 CABB International 0,6 5,2 Selecta Group 0,6 4,9 Motherson Sumi Systems 0,5 4,4 HeidelbergCement 0,5 4,4 Xella International 0,3 2,9 Top 10 9,3 82,0 Total (29) 11,3 100,0 Grafiken dieser Seite: High-Yield Anleihen, Deutschland, Oktober Quelle: RBS, Dealogic. Europäische High-Yield Anleihen 2014 Highlights: Hohe Aktivität im High-Yield Bond Markt Investorenappetit für Rendite BB-geratete Unternehmen erhalten Investment-Grade Konditionen Hohe europäische High-Yield Emissionsaktivität: +23 % vs YTD EUR equiv. (Mrd.) ,9 51,1 54,2 68,9 106,9 109,2 +23% YTD 89, YTD 15

16 Weitere Trends in der Unternehmensfinanzierung Aktionärsfreundliche Maßnahmen Fremdfinanzierte Aktienrückkäufe Ökoanleihen Finanzierung von ethisch verantwortlichen Projekten M&A Fremdfinanzierte Akquisitionen Adidas Group EUR1,5 Mrd. Aktienrückkauf Programm (Okt 14) EUR1 Mrd. Dual Tranche (Okt 14) Siemens EUR4 Mrd. Aktienrückkauf Programm (Nov 13) Novartis USD5 Mrd. Aktienrückkauf Programm (Nov 13) Apple USD90 Mrd. Aktienrückkauf Programm (Apr 13) USD17 Mrd. Anleihe (Apr 13) USD12 Mrd. Anleihe (Apr 14) U.S. Trend: 12 % aller 2014er Bondemissionen dienten der Finanzierung von Aktienrückkäufen (4 % in 2012) KFW USD1,5 Mrd. Ökoanleihe (Okt 14) EUR1,5 Mrd. Ökoanleihe (Jul 14) European Investment Bank: GBP Climate Awareness Bond Unibail-Rodamco SE: EUR Green Bond Emittenten GDF Suez; EDF; Iberdrola; SCA; Unilever Investoren SEB OekoRent Fund; F&C Ethical Bond Fund; La Banque Postale Responsable Obli Credit Diversifizierung der Investorenbasis Preisvorteile durch verstärkte Nachfrage 2014 Emission > USD25 Mrd. (USD11 Mrd. 2013) Merck USD17 Mrd. für Sigma-Aldrich (Sep 14) USD11,6 Mrd. Bridge + USD4 Mrd. Term Loan Infineon USD3 Mrd. für International Rectifier (Aug 14) EUR800 Mio. Bridge + USD934 Mio. Term Loan Bayer EUR14,2 Mrd. für Merck & Co OTC (Mai 14) USD12,2 Mrd. Bridge + USD2 Mrd. Term Loan Takeout: EUR3,25 Mrd. Hybrid (Jun 14) + USD7 Mrd. Yankee (Okt 14) U.S. Trend: 16 % aller 2013er USD Anleiheemissionen zur Finanzierung von M&A (11 % in 2012) Quelle: RBS 16

17 Ausblick: Veränderungen im Bankensystem

18 Veränderungen im Bankensystem (I) Regulierung Trennbankensystem Handelsplattformen Abwicklungsplattformen Neue technologische Möglichkeiten, Digitalisierung Möglichkeiten für neue Anbieter im Markt Kundenemanzipation Keine Informationsasymmetrie mehr 18

19 Veränderungen im Bankensystem (II) Restrukturierung Kostenreduktion & Neuaufstellung Serviceoptimierung & Kundenfokus Zukunft liegt in Ausbau und Stärkung bestehender Kernbeziehungen Die Kernbankbeziehung hat auch zukünftig eine hohe Bedeutung, aber unter deutlich veränderten Rahmenbedingungen 19

20 Quellenverzeichnis: Seiten 6 und 7: Schmalenbach-Gesellschaft für Betriebswirtschaft e. V., Arbeitskreis Finanzierung (2014): Ausgestaltung und Steuerung des Netzes von Bankbeziehungen Update nach 25 Jahren mithilfe einer explorativen Unternehmensbefragung. Online-Umfrage Ende 2012 unter Treasurern/Finanzverantwortlichen deutscher Unternehmen, vorrangig Großunternehmen (Umsatz ab 50 Mio., über 250 Mitarbeiter). 65 % der antwortenden Unternehmen mit Umsatz über 1 Mrd.. 20

21 Disclaimer Diese Präsentation wurde von Dr. Joachim von Schorlemer zum Anlass des Corporate Banking Tages 2014 erstellt. Sie richtet sich an professionelle Kunden in Deutschland und Österreich, wie definiert in 31a Wertpapierhandelsgesetz bzw. 1 Z 13 und Z 14 Wertpapieraufsichtsgesetz Der Inhalt dieser Präsentation ist indikativ und unterliegt Änderungen ohne vorherige Benachrichtigung darüber. Dieses Dokument wurde für Ihre alleinige Nutzung erstellt. Wir gehen bei der Weitergabe an Sie davon aus, dass Sie vor dem Umsetzen der hier beschriebenen und/oder ähnlichen Transaktion sicherstellen werden, dass Sie die sich daraus ergebenden Risiken und Auswirkungen vollständig verstanden haben und für sich als angemessen erachten. Dabei sind Ihre Ziele, Erfahrungen, Ihre finanzielle und operationelle Ausstattung sowie weitere wichtige Faktoren zu beachten. Sie sollten alle notwendigen Berater konsultieren, die Sie für sinnvoll erachten, um diese Entscheidungen zu treffen. Die RBS plc wird weder als Berater für Sie tätig noch schuldet sie Ihnen irgendwelche Vermögensverwaltungsdienste im Zusammenhang mit der hier beschriebenen und/oder ähnlicher Transaktion. Bei den in diesem Dokument zur Verfügung gestellten Beschreibungen und Informationen handelt es sich weder um Anlageberatung noch um Empfehlungen irgendeiner Art. Die RBS plc macht keine Zusicherungen und gibt keine Garantien bezüglich der Informationen und weist jede Verantwortung für den Fall von sich, dass Sie oder Ihre Berater die enthaltenen Informationen verwenden. Dies soll gleichwohl niemandem gegenüber und in keinem Rechtsgebiet eine Verantwortung oder Pflicht beschränken oder ausschließen, wo dies unter anwendbarem Recht und den Regeln nicht rechtswirksam geschehen darf. Die RBS plc und die mit Ihr verbundenen und angeschlossenen Gesellschaften, Angestellte oder Kunden können Interesse an der hier beschriebenen Art von Finanzinstrumenten und/oder ähnlichen Finanzinstrumenten haben. Solche Interessen können sich auf den Handel für eigene und fremde Rechnung, Beteiligungen und Arbeit als Market Maker in diesen Instrumenten beziehen und können die zur Verfügungstellung von Bank-, Kredit- und anderen Finanzdienstleistungen für jede hierin genannte Gesellschaft, jeden Emittenten von Wertpapieren oder jedes Finanzinstrumenten beinhalten. The Royal Bank of Scotland plc mit Hauptsitz in Edinburgh, Schottland, ist im Vereinigten Königreich durch die Prudential Regulation Authority zugelassen und wird von der Financial Conduct Authority und der Prudential Regulation Authority beaufsichtigt. Die Informationen in diesem Dokument dürfen nicht an Dritte weitergeleitet oder verbreitet werden. Sie dürfen in keiner Weise vervielfältigt werden und insbesondere nicht an eine US-Person oder an eine Adresse in den USA weitergeleitet werden. Jegliche vollständige oder auszugsweise Weiterleitung, Verbreitung oder Vervielfältigung dieser Informationen ist unzulässig. The Royal Bank of Scotland plc, Niederlassung Frankfurt, Junghofstr. 22, Frankfurt am Main Stand: 1. November