Investitionsentscheidungsrechnung Amortisationsvergleichsrechnung

Transkript

1 Die dient zur Einschätzung des Risikos, das der Entscheidungsträger mit der Investition eingeht. Die wird häufig auch bezeichnet als... Kapitalrückflussrechnung Pay-Off-Methode Pay-Back-Methode Seite 1

2 Die Vorteilhaftigkeit einer Investition wird an der Amortisationszeit gemessen. Sie lässt sich wie folgt berechnen: Seite 2

3 Näherungsweise kann der durchschnittliche jährliche Rückfluss erfasst werden als... Bei Rationalisierungsinvestitionen tritt der durchschnittliche jährliche Gewinn als durchschnittliche Kostenersparnis in Erscheinung. Seite 3

4 Mit Hilfe der können folgende Investitionsentscheidungsprobleme beurteilt werden: einzelne Investitionsobjekte Alternative Investitionsobjekte Ersatz eines alten Investitionsobjekts Seite 4

5 Bei der Durchschnittsrechnung lautet die Gleichung zur Errechnung der Amortisationszeit... Seite 5

6 Beispiel: Die vom Unternehmen geforderte Amortisationszeit beträgt 3 Jahre. Das 8 Jahre nutzbare Investitionsobjekt weist folgende Daten auf: Seite 6

7 Die Kumulationsrechnung hat gegenüber der Durchschnittsrechnung den Vorteil, dass die durchschnittlichen jährlichen Rückflüsse nicht in einem einzigen Betrag ausgewiesen, sondern die geschätzten Rückflüsse für die einzelnen Jahre getrennt erfasst werden. Seite 7

8 Beispiel: Bei einer Investition von DM wird mit folgenden Rückflüssen gerechnet die Amortisationszeit soll geringer als 5 Jahre sein. Seite 8

9 Beispiel: Zwei alternative Investitionsobjekte stehen zur Auswahl. Die Daten sind der Tabelle zu entnehmen. Seite 9

10 Beispiel: Zwei alternative Investitionsobjekte sollen verglichen werden. Die Maschine 1 kostet DM, Maschine 2 kostet ,-- DM. Die Investitionsobjekte sind 5 Jahre nutzbar. Seite 10

11 Beispiel: Der Amortisationszeitpunkt für eine Maschine ( ) bei einem Kalkulationszinssatz von 10% zu berechnen. Die Maschine kann 5 Jahre genutzt werden. Seite 11

12 Beim Ersatzproblem wird der durchschnittliche jährliche Gewinn als durchschnittliche Kostenersparnis interpretiert. Die Berechnung der Amortisationszeit folgt folgender Formel: Seite 12

13 Zu beachten ist, dass die kalkulatorischen Zinsen in Höhe des die Fremdkapitalzinsen übersteigenden Betrages in den Nenner des Bruches aufgenommen werden müssen, sofern sie bei der Kostenermittlung berechnet wurden. Seite 13

14 Beispiel: Die Anschaffungskosten für ein neues Investitionsobjekt betragen Die Nutzungsdauer beträgt 6 Jahre und führt zu einer jährlichen Kostenersparnis von Der Restwert des Investitionsobjektes beträgt Seite 14

15 Mehrere Nachteile schränken die Eignung der Amortisationsrechnung ein. Zu den wesentlichen Kritikpunkten gehören... Kurzfristigkeit des Vergleichs Zurechenbarkeit der Erträge Nichtberücksichtigung des Kapitaleinsatzes Nichtberücksichtigung der Rückflüsse nach der Amortisationszeit Nichtberücksichtigung der unterschiedlichen Nutzungsdauer Seite 15

16 Die wichtigste Formel der ist... AZ = ( 1 n a 0 n k= 1 RW G ) + k Afa Seite 16

17 Blohm / Lüder Investition, München Hahn, O. Finanzwirtschaft der Unternehmung, Wiesbaden Kruschwitz, L. Investitionsentscheidungsrechnung, Berlin Olfert, Kl. Investition, Ludwigshafen ZVEI Leitfaden für die Beurteilung von Investitionen, Frankfurt Seite 17