Income-Fonds: So funktionieren die Fonds mit festen Ausschüttungen

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1 Income-Fonds: So funktionieren die Fonds mit festen Ausschüttungen Laufende Erträge wie Zinsen und Dividenden stehen bei Income-Fonds im Mittelpunkt. Viele Produkte stellen regelmäßige Ausschüttungen in fixer Höhe in Aussicht 41,7 Milliarden Euro schütteten deutsche Aktiengesellschaften im vergangenen Jahr an ihre Aktionäre aus und übertrumpften damit ihren bisherigen Rekordaus dem Jahr 2008 um fast 10 Prozent. Größter Zahler war die Allianz: Im November 2014 hatte der Versicherungskonzern eine neue Dividendenstrategie beschlossen. 50 statt bislang 40 Prozent des Jahresüberschusses sollen seither an die Anteilscheinbesitzer fließen. Dividendenzahlungen waren schon immer ein wichtiger Teil der Performance des Aktienmarkts. Aktuell stehen sie für viele Anleger jedoch viel stärker im Fokus als in früheren Zeiten. Wozu auch sollte man sich mit 3 Prozent Dividendenrendite bei Aktientiteln beschäftigen, wenn man denn 4,5 oder noch mehr Prozent Zinsen am Markt bekommen konnte und dafür praktisch kein Risiko eingehen musste? Dividendenrendite schlägt Zins Doch hat sich diese Situation heute grundlegendgewandelt. Die Dividendenrendite im deutschen Dax liegt schon seit einigen Jahren über der Rendite für zehnjährige Bundesanleihen. Anfang der 90er Jahre lieferten die Staatspapiere noch Renditen von mehr als 8 Prozent. Vor zehn Jahren waren es lediglich noch 3 bis 4 Prozent, mittlerweile ist nicht einmal mehr eine eins vor dem Komma übrig geblieben. Und so wurde mit den sinkenden Zinsen die Dividende der neue Zins.

2 Kein Wunder, dass Fonds, die sich auf dividendenstarke Unternehmen fokussieren, den Markt eroberten oft auch propagiert als die sichereren Aktienfonds. Nichtganz zu Unrecht, schließlich wirken die Dividenden als eine Art Puffer gegen Kursverlust ein schlechten Börsenzeiten. Denn auch wenn die Märkte schwächeln, zahlenviele Unternehmen weiterhin ihre Dividendenaus, sodass der Gesamtverlust für den Aktionär nicht ganz so hoch ausfällt. Einige große, substanzstarke Unternehmen mitnachhaltiger Ausschüttungspolitik werden im Investorenmarkt deshalb gar als anleiheähnliche Aktien bezeichnet. Dividendenfonds sind indes nur ein Beispiel aus dem großen Becken sogenannter Income-Konzepte. Hier tummeln sich auch Rentenfonds, die vermehrt auf renditestärkere Segmente der Anleihewelt setzen. Und es kommen in letzter Zeit zunehmend Multi-Asset-Income-Fonds auf den Markt. Diese sind vor allem bei privaten Anlegern gegenwärtig sehr gefragt, bestätigt Sebastian Grabmaier, Vorstandsvorsitzender beim Maklerpool Jung, DMS & Cie. Nicht von ungefähr: Diese Fondskategorie verbindet gleich zwei der großen aktuellen Themen am Investmentfondsmarkt: Income und Multi Asset. Allerdings: Was genau ein Income-Fonds ist, ist

3 nicht verbindlich definiert. Das Dilemma beginnt schon bei der deutschen Übersetzung. Income heißt auf Deutsch so viel wie Erträge, Einkommen Begriffe, die hierzulande nicht deckungsgleich in der Bedeutung sind. Die Fondsgesellschaften wiederum meinen mit Income überwiegend die regelmäßigen Erträge, die Kapitalanlagen abwerfen im Gegensatz zu Kursgewinnen. Und das sind bei Renten vor allem die Zinsen und bei Aktien die Dividenden. Bei einigen Income-Fondsmanagern endet zudem hier nicht die Kreativität: So sind auch Optionsprämien gern genutzte Quellenregelmäßiger Erträge. Eine Kategorisierung fällt deshalb nicht ganz leicht. Bislang fehlt es hier auch an einem koordinierten Vorgehen der Fondsgesellschaften, sagt Rolf Krahe, Leiter Investment Research beim Maklerpool BCA. Festzuhalten ist: Income-Fonds im engeren Sinn zeichnen sich dadurch aus, dass sie regelmäßig und in fixer Höhe Erträge an ihre Anleger ausschütten. Die Höhehängt dabei vom Risikoprofil des Fonds ab, 4 bis 5 Prozent pro Jahr sind durchaus drin. Und oft erfolgen die Ausschüttungen nicht jährlich, sondern quartalsweise oder gar monatlich.

4 Erträge zur Einkommensergänzung So können Anleger ihr Einkommen ergänzen oder die Erträge für bestimmte Zwecke, wie regelmäßig anfallende Gebühren, Kreditabzahlungen, oder Sonstiges nutzen. BCA-Mann Krahe rät: Anlegersollten sich vorsorglich an einer Minimal-Rendite orientieren, die auch bei einemwidrigen Marktumfeld zu erzielen ist. Genau hier ist ein Dreh- und Angelpunkt für den weiteren Erfolg der Income-Fonds als neues Anlagesegment. Denn der Begriff Income suggeriert eine gewisse Sicherheit, da die laufenden Erträge als relativ verlässlich gelten. Allerdings bestimmen nicht nur die Erträge die Gesamt-Performance: Aktienanlagen haben immer auch die üblichen Kursschwankungsrisiken. Das tritt angesichts der fixen Ausschüttung gern in den Hintergrund. Als Vermittler sollte man diesen Umstand im Beratungsgespräch herausstellen, so Grabmaier.

5 Und nicht nur im Aktienbereich spielen Kursgewinne und -verluste eine Rolle. Auch bei Anleihen, vor allem in renditestärkeren Segmenten, sind Kursschwankungen alltägliche Normalität. Was nützten regelmäßige Auszahlungen, wenn dabei die Substanz immer kleiner würde? Und mit weniger Substanz würde es auch immer schwieriger, die angepeilten Erträge zu erzielen. Hierlohnt ein Check, nach welchem Prinzip die infrage kommenden Fonds vorgehen. Und auch wenn feste Ausschüttungen für viele Anleger eine wichtige Eigenschaft von Income-Fonds sind, hat eine ganze Reihe dieser Produkte auch thesaurierende Tranchen. Pool-Chef Grabmaier hält thesaurierende Income-Fonds für durchaussinnvoll: Ausschüttungen sind für Anlegerinteressant, die planbare Erträge benötigen, zum Beispiel, um laufende Kosten zu decken, oder eine Zusatzrente aus dem Investment finanzieren wollen. Kann der Fondsmanager die Erträge reinvestieren, statt sie ganz oder zum Teil an die Anlegerauszuzahlen, kommt als spezieller Vorteillangfristig der Zinseszinseffekt zum Tragen, erklärt Grabmaier.

6 Powered by TCPDF ( DAS INVESTMENT.COM Autor: Sabine Groth Dieser Artikel erschien am unter folgendem Link: