Biotechnologie ein Boom ohne Ende? Perspektiven einer Wachstumsbranche Mediengespräch

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1 Biotechnologie ein Boom ohne Ende? Perspektiven einer Wachstumsbranche Mediengespräch Wien, 14. März 2014

2 Ihre Gesprächspartner Harald EGGER Aktienchef Erste Asset Management Harald KOBER Senior Aktienfondsmanager ESPA STOCK BIOTEC Page 2

3 Einschätzung Aktienmärkte Fokus Gesundheitssektor

4 Globale Aktienmärkte: Aufwärtstrend intakt Performance Globale Aktien; 2/2004-2/2014 Jahre Page 4 Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

5 Globale Aktienmärkte: Faire Bewertung Kurs-Gewinn-Verh. ( Jahre) Dividendenrendite ( Jahre) Quelle: Thomson Reuters Datastream, MSCI, Page 5 Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

6 Stabiles Gewinnwachstum des Sektors Gewinnpfad globale Aktien vs. Gesundheitssektor Gewinn je Aktie MSCI Welt vs. Gesundheitssektor Quelle: Fact-Set; monatliche Daten; indexiert; Feb Feb Page 6

7 Health-Care deutlicher Outperformer Performancevergleich Globale Aktien / Health Care (2/2004-2/2014, Jahre, indexiert) Page 7 Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu.

8 Nische Biotechnologie: Gewichtung von 1,58% im MSCI World (Marktkapitalisierung) MSCI World Sektoraufteilung Split Health-Care Segment Quelle: MSCI, ; Gewichtung nach Marktkapitalisierung Page 8

9 Was spricht für den Biotechnologie-Sektor

10 Treibende Faktoren Überalterung der Gesellschaft: Gesundheitspolitik steht unter Druck die Kosten zu senken und innovative Wege zu verfolgen (z.b: Pharmacotherapy kann helfen die generellen Kosten zu reduzieren) Nachfrage nach pharmazeutischen Produkten wird weiter ansteigen Innovation: Entwicklungspipelines sind gefüllt Konsolidierung: Biotechnologiesektor ist fragmentiert: 84% der Unternehmen haben eine Marktkapitalisierung von unter 1 Mrd. US$ Gewinnwachstum Page 10

11 Megatrend: Überalterung der Weltbevölkerung 800 Entwicklung der Bevölkerung in Europa in Millionen In Mio Quelle: Population Division of the Department of Economic and Social Affairs of the United Nations Secretariat World Population Prospects: The 2012 Revision Page 11

12 Anteil der 65jährigen wird sich weltweit verdreifachen Altenquotient (Bevölkerung im Alter von 65 Jahren und darüber als prozentualer Anteil der Bevölkerung zwischen 15 und 64 Jahren) 35,0% 29,6% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 8,8% 9,3% 10,1% 10,2% 10,9% 22,2% 18,0% 14,3% 11,6% 25,7% 2060: Die Weltbevölkerung wird ca. 9,9 Mrd. Menschen umfassen (Wachstumsrate 0,8% p.a.); d.h. 2,9 Mrd. Menschen werden dann 65+ sein 0,0% e 2030e 2040e 2050e 2060e Quelle: Eurostat (demo_pjanind) und (proj_10c2150p); Vereinte Nationen, Hauptabteilung Wirtschaftliche und Soziale Angelegenheiten, Bevölkerung: Weltbevölkerungsprognose; Page 12

13 Verdoppelung der Pflegebedürftigen bis 2060 am Beispiel Deutschland Quelle: Biotech-Report Deutschland Kosten für das Gesundheitswesen werden explodieren Page 13

14 Schwerpunkt des Wachstums in Gebieten mit hohem medizinischen Bedarf: Immunologie und Onkologie Umsatz mit Biopharmazeutika in Deutschland 2012 (in Mio. ) Page 14

15 Anteil an Biotech-Produkten wird enorm ansteigen Umsatzaufteilung der Top 100 globalen Medikamentenverkäufe E Quelle: Berenberg Schätzungen; Evaluate Pharma Page 15

16 Regulatorische Rahmenbedingungen verbessern sich FDA: Neuzulassung und Anträge von Medikamenten (USA; ) Quelle: FDA, Anzahl zugelassene Medikamente und Neuanträge Page 16

17 Top 10 Medikamente weltweit (2010) Medikament Indikation Art Umsatzerlöse 2010 in Mio. US$ Pfizer, Lipitor Hypercholesterinämie Small molecule BMS, Plavix Herzinfarkt Small molecule GSK, Seretide, Advair Asthma, Lungenerkrankung Monoclonal/antibody/recombinant J&J, Remicade Rheumatische Arthritis Monoclonal/antibody/recombinant Amgen, Enbrel Chronische Polyarthritis Monoclonal/antibody/recombinant Otsuka, Abilify Abbott, Humira Roche, MabThera/Rituxan Psychose, Depression, Angststörung Chronische Krankheit, Schuppenflechte, Rheum. Arthritis Non-Hodgin Lymphom, Rheum. Arthritis Small molecule Monoclonal/antibody/recombinant Monoclonal/antibody/recombinant Roche, Avastin Krebs Monoclonal/antibody/recombinant Novartis, Diovan Bluthochdruck Small molecule Quelle: Novumed s Pharma Blockbuster 200, Geschäftsberichte der Firmen Page 17

18 Unterschiedliche Wege Werte zu generieren Traditioneller Fokus Biotechnologie Traditioneller Fokus Big Pharma Herz- Kreislauferkrankung Diabetes Asthma/COPD Anzahl der Behandlungen Krebs (persönlich) Anemia Pharma- Expansion Krebs (undifferenziert) Depression Schizophrenie Multiple Sklerose Rheumatische Arthritis Sucht Fettleibigkeit Gaucher Krankheit Cystische Fibrose Parkinson Morbus Pompe Alzheimer Page 18 Anzahl der Patienten Quelle: Ernst & Young, Biotech Industry Report 2013; Schätzungen

19 M&A Aktivitäten und IPO Pipeline Übernehmer Ziel Datum Deal-Größe (Mio. US$) Prämie M&A Transaktionen mit einer Transaktionsgröße von 39 Mrd. US$ und einer durchschnittlichen Prämie von 37% Z.B: Thermo Fisher Scientific: 13,6 Mrd. US$ Übernahme von Life Technologies (38% Prämie) Amgen: 10,4 Mrd. Akquisition von Onyx (44% Prämie) Shire: 4,2 Mrd. US$ Übernahme von Viropharma (64% Prämie) Thermo Fischer Life Techn % Amgen Onxx % Shire Viropharma % Bayer Algeta % Jazz Gentium % Allergan Map Pharm % Otsuka Astex % Cubist Trius % J&J Aragon n.v. Auxilium Actient n.v. Astra Zeneca Pearl Ther n.v. Cubist Optimer % OPKO Prolor % BioMerieux BioFire n.v. 47 Börsengänge 2013, davon 36 im zweiten Halbjahr Quelle: Sectoral Asset Management, Dez Illumina Verinata n.v. Astra Zeneca Omthera % Mittelwert 37% Median 37% Page 19

20 Profitabilität hat deutlich zugelegt Umsatzerlöse und Gewinnentwicklung der TOP 10 Biotech-Aktien E Umsatzerlöse in Mrd. US$ Nettogewinn in Mrd. US$ e 2015e 2016e In Mrd. US$ E 2015E 2016E Umsatzerlöse 11,012 14,71 17,68 21, ,2 27,73 30,05 33,2 37,31 43,42 48,54 59,56 70,47 80,6 Nettogewinn 0,712 2,333 4,044 1,4444 4,827 4,446 7,877 8,865 8,898 10,81 11,65 19,95 26,58 32,46 Page 20 Quelle: die größten zehn Biotechunternehmen nach Marktkapitalisierung; Bloomberg, März 2014; Umsatz und Nettogewinn aufsummiert; Konsensschätzungen für Umsatz und Gewinne;

21 Performance Biotech vs. zyklische Sektoren Quelle: Thomson Financial Datastream; Indices 10 Jahre, indexiert Page 21

22 Jahresperformance Biotech vs. zyklische Sektoren 2008 hat der Biotechnologie-Sektor deutlich weniger verloren als zyklische Sektoren (Industrials, Materials) Seit 2012 deutliche Out-Performance des Biotechnologie-Sektors gegenüber Materials und Industrials Page 22 Quelle: Thomson Financial Datastream; Jahresperformance

23 Niedrige Korrelation mit Gesamtbörse MSCI World MSCI World MSCI World NASDAQ MSCI World MSCI World Consumer Consumer Telecom MSCI World Biotech S&P 500 Energy Financials Discretionar Staples Services Utilities MSCI World Index Index Index Index y Index Index Index Index Index NASDAQ Biotech Index 1 0,502 0,202 0,332 0,461 0,211 0,428 0,295 0,487 S&P 500 Index 1 0,645 0,865 0,899 0,659 0,738 0,604 0,952 MSCI World Energy Index 1 0,615 0,579 0,52 0,425 0,623 0,713 MSCI World Financials Index 1 0,844 0,711 0,593 0,659 0,913 MSCI World Consumer Discretionary Index 1 0,589 0,681 0,538 0,933 MSCI World Consumer Staples Index 1 0,45 0,678 0,693 MSCI World Telecom Services Index 1 0,51 0,754 MSCI World Utilities Index 1 0,679 MSCI World Index 1 Quelle: Bloomberg, monatliche Daten; , eigene Berechnungen Korrelation mit dem Gesamtmarkt beträgt nur 0,5 Page 23

24 Der Fonds

25 Investmentansatz Der ESPA STOCK BIOTEC investiert in die bedeutendsten Biotechnologieunternehmen, in erster Linie in den USA. Aktien aus dem pazifischen Raum und aus Europa spielen aktuell eine untergeordnete Rolle, werden dem Fonds jedoch selektiv beigemischt. Die Währungen werden gegenüber dem Euro nicht abgesichert. Das Investmentuniversum besteht aus den Mitgliedern des NASDAQ Biotech Index, sowie aus allen börsennotierten Biotechaktien, die nach GICS als Biotechaktien qualifiziert sind. Der Fonds investiert in ca. 100 Unternehmen der Biotechnologie Branche. Page 25

26 Investmentuniversum Indexinformation NASDAQ Biotech Index Marktkapitalisierung Währung 736 Mrd. USD USD Anzahl Aktien 122 Small Caps <1Mrd USD Marktkap. Mid Caps Large Caps >1Mrd und <10Mrd >10Mrd USD Marktkap. USD Marktkap. Anzahl der Titel im Fonds Anzahl der Titel im Nasdaq Biotech-Index Indexgewichtung 7,3% 30,7% 62,0% Quelle: Bloomberg, Page 26

27 Gewichtung Biotech-Sektoren Sektorgewichtung im ESPA STOCK BIOTECH Quelle: ERSTE-SPARINVEST, Währungen: 98,4% US$; 0,53% EUR, 1,10% GBP Page 27

28 Unternehmen, die wir mögen: Sarepta Therapeutics Sarepta konzentriert sich auf die Entwicklung eines Wirkstoffs für die Bekämpfung der seltenen Krankheit Duchenne Muskeldystrophie (DMD). Patienten mit DMD verlieren im Alter von 7 bis 13 Jahren die Fähigkeit zu gehen und haben eine durchschnittliche Lebenserwartung von Jahren. Sarepta verfügt über einen best-in-class -Wirkstoff. Dieser könnte in H eine beschleunigte Marktzulassung erhalten. Peak Sales in Höhe von 1,2 Mrd USD in 2020 erwartet. Konkurrent Prosensa hat im Oktober schlechte Studienergebnissen veröffentlicht und ist somit kein unmittelbarer Wettbewerber zu Sarepta. Page 28

29 Was wir nicht mögen: Arena Pharmaceuticals Arena hat im Sommer 2013 Belviq, ein Medikament gegen Fettleibigkeit, in den USA auf den Markt gebracht. Belviq ist im Vergleich zum Konkurrenzprodukt Qisyma (Vivus) wesentlich weniger wirksam. Zu hohe Umsatzerwartungen für Belviq im Kurs eingepreist. Page 29

30 Die 10 größten Positionen Aktie Gewichtung KGV 14E KGV 15E KGV 16E Biogen 8,4% 29,8 24,1 19,8 Gilead 7,5% 21,5 14,3 11,2 Celgene 7,1% 21,6 16,5 12,6 Amgen 6,7% 15,4 14,4 13,4 Regeneron 6,3% 35,5 29,1 28,1 Illumina 4,6% 82,0 66,4 53,3 Alexion 4,5% 41,3 33,3 26,5 Vertex 4,5% Neg. 88,8 20,6 Mylan 3,3% 15,4 13,7 12,6 Biomarin 3,2% 16,9 13,3 10,6 Quelle: ERSTE-SPARINVEST; Bloomberg, Stand: Page 30

31 ESPA STOCK BIOTEC - Wertentwicklung Page 31

32 ESPA STOCK BIOTEC - Eckdaten Page 32

33 Gründe um in Biotechnologie-Aktien zu investieren Veranlagung in einen dynamisch wachsenden Wirtschaftssektor Die künftige demographische Entwicklung begünstigt Aktien aus dem Bereich Biotechnologie Kein zyklischer Sektor konstante Nachfrage nach Arzneien und somit weniger Konjunkturabhängig Starkes Wachstumspotential Innovationen führen zu Wachstum Diversifikationseffekte in einem Portfoliozusammenhang Langjährige Erfahrung im Management von Biotechnologie-Aktien Page 33

34 ESPA STOCK BIOTEC Page 34

35 Disclaimer Hierbei handelt es sich um eine Werbemitteilung. Sofern nicht anders angegeben, Datenquelle ERSTE-SPARINVEST Kapitalanlagegesellschaft m.b.h., Erste Asset Management GmbH, RINGTURM Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. und ERSTE Immobilien Kapitalanlagegesellschaft m.b.h. Unsere Kommunikationssprachen sind Deutsch und Englisch. Sowohl der vollständige Prospekt als auch der vereinfachte Prospekt bzw. die Wesentlichen Anlegerinformationen (sowie allfällige Änderungen dieser Dokumente) wurden entsprechend den Bestimmungen des InvFG 2011 bzw. des ImmoInvFG 2003 in der jeweils geltenden Fassung im Amtsblatt zur Wiener Zeitung veröffentlicht und stehen Interessenten kostenlos am Sitz der jeweiligen KAG sowie am Sitz der jeweiligen Depotbank zur Verfügung. Das genaue Datum der jeweils letzten Veröffentlichung, die Sprachen, in denen der vereinfachte Prospekt bzw. die Wesentlichen Anlegerinformationen erhältlich sind, sowie allfällige weitere Abholstellen sind auf der Homepage der betreffenden KAG, insbesondere und ersichtlich. Diese Unterlage dient als zusätzliche Information für unsere Anleger und basiert auf dem Wissensstand der mit der Erstellung betrauten Personen zum Redaktionsschluss. Unsere Analysen und Schlussfolgerungen sind genereller Natur und berücksichtigen nicht die individuellen Bedürfnisse unserer Anleger hinsichtlich des Ertrags, steuerlicher Situation oder Risikobereitschaft. Die Wertentwicklung der Vergangenheit lässt keine verlässlichen Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Fonds zu. Bitte beachten Sie, dass eine Veranlagung in Wertpapieren neben den geschilderten Chancen auch Risiken birgt. Der Wert von Anteilen und deren Ertrag können sowohl steigen als auch fallen. Auch Wechselkursänderungen können den Wert einer Anlage sowohl positiv als auch negativ beeinflussen. Es besteht daher die Möglichkeit, dass Sie bei der Rückgabe Ihrer Anteile weniger als den ursprünglich angelegten Betrag zurück erhalten. Personen, die am Erwerb von Investmentfondsanteilen interessiert sind, sollten vor einer etwaigen Investition den/die aktuelle(n) Verkaufsprospekt(e), insbesondere die darin enthaltenen Risikohinweise, lesen. Zu den Beschränkungen des Vertriebs des Fonds an amerikanische Staatsbürger entnehmen Sie die entsprechenden Hinweise dem Vollständigen Prospekt. Druckfehler und Irrtümer vorbehalten. Präsentationen: In Präsentationen wird ausdrücklich keine Anlageberatung und auch keine Anlageempfehlung erteilt, sondern lediglich die aktuelle Marktmeinung wiedergegeben. Die Präsentationen stellen keine Vertriebsaktivität dar und dürfen somit nicht als Angebot zum Erwerb oder Verkauf von Finanz- oder Anlageinstrumenten verstanden werden. Alle Entscheidungen, die der Anleger möglicherweise aufgrund dieser Präsentation trifft, bleiben ausschließlich in seiner Verantwortung. Page 35

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