Core/Satellite Ein stabiles Investment. UBS Exchange Traded Funds Max Mueller, Director, Head of Sales UBS ETFs

Transkript

1 Core/Satellite Ein stabiles Investment UBS Exchange Traded Funds Max Mueller, Director, Head of Sales UBS ETFs 11. September 2008

2 Disclaimer Für Marketing- und Informationszwecke von UBS. Nur für professionelle Anleger. Herausgeberin des vorliegenden Dokumentes sind die nach deutschem Recht registrierten UBS Deutschland AG beziehungsweise UBS Global Asset Management (Deutschland) GmbH. Beide sind Tochtergesellschaften der unter schweizerischem Recht registrierten UBS AG. Die Verteilung des vorliegenden Dokumentes ist nur unter den in dem anwendbaren Recht abgefassten Bedingungen gestattet. Das Dokument wurde unabhängig von spezifischen oder künftigen Anlagezielen, einer besonderen finanziellen oder steuerlichen Situation oder individuellen Bedürfnissen eines bestimmten Empfängers erstellt. Das Dokument dient reinen Informationszwecken und stellt weder eine Aufforderung noch eine Einladung zur Offertstellung, zum Vertragsabschluss, zum Kauf oder Verkauf von irgendwelchen Wertpapieren oder verwandten Finanzinstrumenten dar. Die im vorliegenden Dokument beschriebenen Produkte bzw. Wertpapiere können in verschiedenen Gerichtsbarkeiten oder für gewisse Anlegergruppen für den Verkauf ungeeignet oder unzulässig sein. Die im vorliegenden Dokument zusammengetragenen Informationen und erlangten Meinungen basieren auf vertrauenswürdigen Angaben aus verlässlichen Quellen, erheben jedoch keinen Anspruch auf Genauigkeit und Vollständigkeit hinsichtlich der im Dokument erwähnten Wertpapiere, Märkte und Entwicklungen. Die Angaben in diesem Dokument werden ohne jegliche Garantie oder Zusicherung zur Verfügung gestellt, dienen ausschliesslich zu Informationszwecken und sind lediglich zum persönlichen Gebrauch des Empfängers bestimmt. Die vergangene Performance (ob simuliert oder effektiv) ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen. Die dargestellte Performance, soweit nicht ausdrücklich anders vermerkt, versteht sich nach Kosten, lässt aber allfällige bei Zeichnung und Rücknahme von Anteilen erhobene Kommissionen unberücksichtigt. Kommissionen und Kosten wirken sich nachteilig auf die Performance aus. Sollte die Währung eines Finanzproduktes oder einer Finanzdienstleistung nicht mit Ihrer Referenzwährung übereinstimmen, kann sich die Performance aufgrund der Währungsschwankungen erhöhen oder verringern. Jegliche Information oder Meinung kann sich jederzeit ohne Ankündigung ändern. Sowohl UBS AG als auch die übrigen Mitglieder der UBS-Gruppe sind zu Positionen in den in diesem Dokument erwähnten Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten sowie zu deren Kauf bzw. Verkauf berechtigt. Das vorliegende Dokument darf ohne schriftliche Erlaubnis einer der oben genannten Gesellschaften zu welchem Zweck auch immer weder reproduziert noch weiterverteilt noch neu aufgelegt werden. Dieses Dokument enthält «zukunftsgerichtete Aussagen», die unter anderem, aber nicht nur, auch Aussagen über unsere künftige Geschäftsentwicklung beinhalten. Während diese zukunftsgerichteten Aussagen unsere Einschätzung und unsere Geschäftserwartungen ausdrücken, können verschiedene Risiken, Unsicherheiten und andere wichtige Faktoren dazu führen, dass die tatsächlichen Entwicklungen und Resultate sich von unseren Erwartungen deutlich unterscheiden. Quelle für sämtliche Daten und Grafiken (sofern nicht anders vermerkt): UBS Global Asset Management. UBS Das Schlüsselsymbol und UBS gehören zu den geschützten Marken von UBS. Alle Rechte vorbehalten. 1

3 UBS ETFs UBS Ihr bevorzugter Partner für ETFs einfach, transparent und flexibel ETF GE 2

4 Agenda ETFs Die Investoren ETFs Märkte & Trends ETFs Verwendung im Anlagemanagement UBS Global Asset Management / Passives Fondsmanagement UBS ETFs Institutionelle Aktienklassen UBS ETFs Fondsauswahl & Orderplatzierung UBS ETFs Informationen & Kontakte Anhang 3

5 ETFs Investoren Private Anleger werden zunehmend bedeutender Hauptanlegergruppen Privatkunden Family Offices Pensionskassen Versicherungen / Stiftungen Dachfondsmanager / Investmentfondsmanager Vermögensverwalter / Unternehmen Private Investoren ca.50% Institutionelle Investoren ca.50% 4

6 ETF Markt Wachstum Europa Anfangs 2000 wurden die beiden ersten ETFs in Europa (an der Deutsche Börse) lanciert Per Juli 2008 sind 513 ETFs mit einem Vermögen von ca. 102 Mrd EUR % Vermögen in Mrd EUR Quelle: Morgan Stanley, Juli July July08 Vermögen: Anz. ETF:

7 ETF-Wachstum hält dank folgender Faktoren an: Markttrends Entwicklung und Wachstum von Anlageprodukten/-programmen, die ETFs zur Steuerung des Beta einsetzen (stärkere Trennung zwischen Alpha und Beta) Als Bestandteile von Core-Satellite-Strategien werden passive Instrumente/ETFs zunehmend als Basisbausteine im Produktvertrieb an institutionelle Kunden verwendet Immer mehr institutionelle und private Anleger betrachten ETFs als nützliche Instrumente («Popularitätsbonus bei den Medien») Aufgrund regulatorischer Änderungen (OGAW III) investieren Anlagefonds mehr Geld in ETFs als in der Vergangenheit Neben den rein passiven Indizes entstehen neue Indexformen (Fundamentalindizes, halbaktive Indizes usw.) Morgan Stanley prognostiziert einen Anstieg des im Rahmen von ETFs verwalteten Vermögens auf über 2 Billionen USD im Jahr 2011 GE 6

8 Wie lässt sich der Erfolg begründen? Transparenz, Produktarchitektur, Kosten ETFs liefern, was sie versprechen (Indexperformance) ETFs sind transparent (Fondszusammensetzung, fairer Wert, Kosten) Effiziente Märkte / Trend zu passiven Anlagen Weiterentwicklung der klassischen Fondsstruktur (Börsenkotierung, Transaktionseffizienz) Kosteneffizienz (Investor bezahlt nur für Indexexposure) 7

9 ETFs Kosteneffizienz Minimale Research-Kosten Geringe Transaktionskosten Physische Titeleinlieferung Keine Prämien / Discounts infolge Arbitrageprozess 8

10 Typischer ETF-Investor Ein typischer ETF-Investor......will indexnahe Investition und Diversifikation...will flexible Handelsmöglichkeiten (inkl. intra-day trading)...will grösstmögliche Produkttransparenz (z.b. Kosten, Investmentstrategie)...will Investitionsentscheidungen sofort implementieren Fokussierung auf Portfoliostrategie Kosteneffiziente Marktabdeckung Research kann Fokus gezielt auf Alpha legen Win-win Situation für Kunde und Berater 9

11 Umsetzung / Titelselektion Kern / Satelliten Ansatz Indexorientiertes Kernportfolio (Beta) Aktive Satelliten Anlagen (z.b. Commodities, Hedge Funds) (Alpha) Kernportfolio (ETFs etc.) 10

12 Komplementäre Allokation Komplementäre / Sekundäre Allokation Investor will Aktienmärkte oder Regionen abdecken, verfügt aber über: Keine Kernkompetenzen im Bezug auf Markt/Sektor Geringe oder keine verlässliche Research Möglichkeiten Keine Zeit / Keine Ressourcen Investition in ETF: Kein titelspezifisches Risiko Partizipation an der Marktentwicklung Geringe Kosten 11

13 Haltekosten eines Index Haltekosten eines Index* Einstieg Haltedauer Ausstieg ETF Brokerage Fees Market Impact Mispricing Tracking Error Management Fee Dieselben wie bei Einstieg Futures Brokerage Fees Market Impact Mispricing Tracking Error Roll Kosten Dieselben wie bei Einstieg Aktien Brokerage Fees Market Impact Dieselben wie bei Einstieg * Kosten und Steuern des Investors können die Kosten während der Halteperiode beineinflussen 12

14 ETFs im Vergleich zu Futures ETFs verfallen nicht Kein Roll Risiko / keine Roll Kosten Kein Leverage Minimum Kontrakt -grösse ist eine Aktie Operationell einfach abzuwickeln Viele Marktsegmente ohne liquide Futures-Kontrake Bestimmte Investorengruppen können aus gesetzlichen oder statutarischen Gründen keine Futures einsetzen 13

15 ETFs im Vergleich zu Futures Futures ETFs Haben ein Verfallsdatum Roll over Roll Risiko / Roll Kosten Benötigt regelmäßige Überwachung Kein Verfall Kein Roll over Kein Roll Risiko / keine Roll Kosten Benötigt keine besondere Überwachung Minimale Investition Hoch, schwer zu implementieren bei kleinen Beträgen (potentieller T.E.) Minimale Investition Sehr kleine (1 Aktie) Einfache Implementierung bei kleinen Beträgen Liquidität konzentriert sich in den näheren Terminen Liquidität Liquidität = Liquidität von den unterliegenden Aktien Transaktionskosten Courtage, Geld/Brief Spanne, Market Impact, Mispricing, Roll Kosten Transaktionskosten Courtage, Geld/Brief Spanne, Market Impact, Mispricing, pro rata TER Anzahl von Index Futures weltweit 85 1 Anzahl von ETFs weltweit > März 2008 GE 14

16 Passives Geschäft UBS Global Asset Management Warum UBS Global Asset Management für Index-Produkte? Index Tracking seit Investment Manager mit durchschnittlich 11 Jahren Investment-Erfahrung Kerngeschäft mit einem verwalteten Vermögen von CHF 55 Mrd. Zugriff auf weltweite Ressourcen von UBS (z.b. Research, Trading, Risikosysteme) Pooled Funds (Institutionell / Retail), ETFs, Mandate, UBS 100 Indexfund GE 15

17 Passives Geschäft UBS Global Asset Management Verwaltetes Vermögen (passiv) Pooled funds for Swiss investors CHF17.4bn Pooled funds for US investors CHF1.5bn Small Cap completion funds CHF0.1bn ETFs CHF2.4bn Structured funds CHF2.7bn Segregated accounts CHF16.8bn Gesamtes indexiertes Vermögen CHF 55 Milliarden Über 230 institutionelle Kunden weltweit Abdeckung einer grossen Palette an globalen und regionalen Aktien- und Bond Indizes UBS war einer der ersten ETF-Anbieter im europäischen Markt (2001) Pooled funds for UK investors CHF14.1bn Quelle: UBS Global AM/Daten per 31. März 2008 GE 16

18 Vermögensentwicklung UBS-ETF in CHF UBS verfügt über zehn verschiedene ETFs in Mio CHF 4'500 4'000 3'500 3'000 2'500 2'000 1'500 1' ' /01 09/02 07/03 05/04 03/05 01/06 11/06 09/07 07/08 Quelle: UBS Global AM / Daten per 29 August

19 UBS ETFs Schweizer/Luxemburger Plattform Portfoliomanagement Indexanbieter UBS Global Asset Management ist einer der weltweit grössten Vermögensverwalter. Fondsadministration/-verwahrung State Street ist einer der führenden Fondsadministratoren der Welt. UBS hat die Marktführerschaft in der Schweiz inne. «MSCI Barra», «STOXX» und «FTSE» zählen zu den führenden Anbietern von Finanzindizes. «SWX» ist der grösste Anbieter von Schweizer Indizes. Börsen/Handelsplattformen UBS Exchange Traded Funds sind an diesen Börsen und Handelsplattformen notiert. Market-Maker und autorisierte Teilnehmer 1 1 Es handelt sich hierbei lediglich um eine Auswahl. GE 18

20 UBS ETFs Produktpalette Produkte, Kosten und Börsen Börsennotierung/Handelswährung Produkt Verwaltungsgebühr p.a. UBS-ETF SLI Swiss Leader Index * 0,35% CHF UBS-ETF SMI * 0,35% CHF UBS-ETF FTSE 100 0,50% GBP CHF EUR UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 0,30% CHF EUR EUR UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I 0,10% EUR EUR EUR UBS-ETF MSCI Japan 0,50% JPY CHF EUR UBS-ETF MSCI Japan I 0,30% JPY UBS-ETF MSCI USA 0,30% USD CHF EUR UBS-ETF MSCI EMU 0,35% EUR CHF EUR UBS-ETF MSCI World 0.40% USD CHF EUR GE 19

21 UBS ETFs Hohe Marktabdeckung USA Weltweit UBS-ETF MSCI USA 86 % 41 % Japan Weltweit UBS-ETF MSCI Japan A/I 86 % 9 % UK Weltweit UBS-ETF FTSE % 9 % Europa Weltweit UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 A/I 29 % 9 % UBS-ETF MSCI EMU 90 % 17 % Schweiz Weltweit UBS-ETF SMI 87 % 3 % UBS-ETF SLI 37 % Quelle: MSCI Barra,Dow Jones, 31. März Die Daten basieren auf Indexdaten, die nach Marktkapitalisierung gewichtet und Free-Float-adjustiert sind. GE 20

22 UBS ETFs Wachstumsstrategie Wir beabsichtigen eine umfassende und langfristige Zusammenarbeit mit unseren Partnern/Kunden im wachsenden, europäischen ETF Markt Fokus unserer Wachstumsstrategie Verträge Zusammenarbeit mit unseren Vertriebspartnern und institutionellen Kunden in ausgewählten Märkten (z.b. Deutschland) Aktienklassen Zwei Aktienklassen für institutionelle / vermögende Kunden und Privatkunden Handel Effizienter Handel an verschiedenen Börsen Handel in verschiedenen Währungen Kundenorientierte Auftragsabwicklung 21

23 UBS ETFs Institutionelle Aktienklassen Die Mehrheit des ETF Handels wird von institutionellen und vermögenden Privatkunden getätigt Anfragen von kostensensitiven Investoren: Institutionellen aus der Schweiz, Unternehmen, vermögende Privatkunden, Family Offices, Versicherungen, Händler, Direct Access Kunden UBS ETF I Aktienklassen Niedrige TER (16 bps p.a. bis 36 bps p.a.) Nettokosten für den Investor noch niedriger Enge On-Exchange Spreads und zusätzlich sehr kompetitiver OTC Handel Institutionellen und vermögenden Privatinvestoren zugänglich! GE 22

24 UBS ETFs Institutionelle Aktienklassen UBS-ETF MSCI Japan I Produktemerkmale: Vergleichsindex: MSCI JAPAN Index Domizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 30 bps p.a. Dividenden: halbjährliche Ausschüttung Fondswährung: JPY Notiert an: SWX Swiss Exchange Handelswährung: JPY Handel an: SWX Swiss Exchange (OTC möglich während japanischen Handelszeiten) Depotbank/Administator: State Street Bank Luxembourg S.A. Portfolio Management: UBS Global Asset Management (U.K.) Ltd., London Initialpreis: JPY ISIN-Nummer: LU Valorennummer: Bloomberg Ticker: UBSDJI Reuters RIC: UBSDJI Vertriebszulassung: Switzerland, Germany, UK, Luxemburg 23

25 UBS ETFs Institutionelle Aktienklassen UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I Produktemerkmale: Vergleichsindex: Dow Jones EURO STOXX 50 SM Index Domizil: Luxemburg Verwaltungsgebühr: 10 bps p.a. Dividenden: halbjährliche Ausschüttung Fondswährung: EUR Notiert an: Deutsche Börse, SWX Swiss Exchange, Euronext Paris Handelswährung: EUR Handel an: Deutsche Börse, SWX Swiss Exchange, Euronext Paris Depotbank/Administrator: State Street Bank Luxemburg S.A. Portfolio Management: UBS Global Asset Management (U.K.) Ltd., London Initial Preis: 10 x den Index Wert (approx. EUR ) ISIN-Nummer: LU Valorennummer: Bloomberg Ticker: FRE, FRB Reuters RIC: FRE Registrierung: Schweiz, Deutschland, Luxemburg, UK, Frankerich GE 24

26 UBS ETFs Institutionelle Aktienklasse Für die Anleger sind die Nettokosten entscheidend UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I Total Expense Ratio (TER) 2007: 16 Bp p.a../. Ertrag aus der Wertpapierleihe im Jahr 2007: 16 Bp p.a. Nettokosten für die Anleger im Jahr 2007: 0 Bp p.a. Mittels Wertpapierleihe der Fondsanteile kann der Anleger einen zusätzlichen Ertrag generieren UBS bietet aktuell den weltweit kosteneffizientesten ETF auf den DJ Euro Stoxx 50 Index an Institutionelle Aktienklassen für alle Investoren zugänglich GE 25

27 UBS ETFs Institutionelle Aktienklasse Performance 2007 UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 A UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I Quelle: UBS Global Asset Management Die vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Entwicklungen (siehe auch Disclaimer). GE 26

28 UBS ETFs Wertpapierleihe Wertpapierleihe seitens des Fonds (zugrunde liegende Aktien) Zusatzertrag dank Wertpapierleihe seitens des Fonds (1 bis 16 Bp p.a.) Wertpapierleihe seitens der Anleger (ETF-Anteile) Zusatzertrag von rund 2 Bp p.a. Automatische Erledigung durch den Fonds Rückgang der Nettokosten für die Anleger Steigende Nachfrage von im ETF-Verleih tätigen Akteuren nach ETF-Anteilen Vorteil für Institute/Anleger mit grossen Engagements GE 27

29 Auswahlkriterien «Ist nicht jeder Exchange Traded Fund so gut wie der andere?» (z.b. ETF auf EURO STOXX 50 Index) Höhe der Management Fee Erträge aus Wertpapierleihe Fondsvolumen / Track Record Tracking Error Geld/Brief Spanne Basiswährung Handelswährung 28

30 Orderplatzierung Worauf ist zu achten? Handelswährung Fairer Wert des ETF indikativer Nettoinventarwert Zeitpunkt der Order (z.b. U.S. Opening) Geld / Briefkurs Limitierte Order Ordergrösse (Over-the-Counter Geschäft?) Kosten Geld/Brief Spanne Courtage (wie Blue Chip Aktien; abhängig von Konditionen der Hausbank) 29

31 UBS ETFs Kosteneffizienter Handel Wettbewerbsfähige Preisstellung durch breit abgestützte Händlerplattform (Investmentbanken, unabhängige Händler) etablierten OTC-Handel ab ca. EUR Börsenhandel in verschiedenen Währungen zu marktgerechten Spreads OTC-Handel Risikopreis OTC-Handel «Off Hedge»-Geschäfte während der europäischen Handelszeiten OTC-Handel Kommissionsgeschäfte (z.b. während der japanischen Handelszeiten) GE 30

32 ETF Liquidität Sekundäre Liquidität Treffen von Angebot und Nachfrage im Sekundärmarkt Primäre Liquidität Kreation und Vernichtung von ETF Anteilen durch die Market Maker Liquidität des ETF entspricht der Liquidität der dem ETF zugrundeliegenden Aktien FONDS (z.b. UBS-ETF DJ EURO STOXX 50) ETF Anteile Index / ETF Bestandteile Market Maker (COMMERZBANK) Primärmarkt 31

33 Indextracking Wie werden Dividenden behandelt? NAV NAV Index (Preis-)Index 6 Monate 6 Monate Ex-Dividende Abweichung zwischen NAV und Index wird zum Zeitpunkt der Dividendenzahlung eliminiert! GE 32

34 UBS ETFs - Argumente im Vergleich zu anderen ETF-Anbietern Weltweit der kosteneffizienteste ETFs auf den Dow Jones EURO STOXX 50 Index (UBS-ETF DJ EURO STOXX 50 I) Volle Indexreplikation (geringer TE) / kein Einsatz von Derivaten Zwei Aktienklassen im DJ EURO STOXX 50 ETF Zwei Aktienklassen im Japan ETF Geringe TERs von ETFs auf den Schweizer Aktienmarkt (UBS-ETF SMI & UBS-ETF SLI ) UCITS III kompatible ETF Platform (UBS ETF SICAV, Luxemburg) Kosteneffizienter US Large Cap ETF in Europa Kosteneffizienter ETF auf den MSCI EMU Index Direkter OTC-Handel im Produkt Wertpapierleihe (Securities Lending) im Fonds UBS ETF SICAV hat UK Distributor Status 33

35 UBS ETF Informationen & Marktdaten Internet oder Produkteübersicht, Image-Broschüre, Factsheets, Produktpräsentationen Marktdaten Reuters, Bloomberg (ETFU) / / (ETF-Segment) Finanzzeitungen (NZZ, Financial Times, Handelszeitung) GE 34

36 UBS ETFs - Kontakte Max Mueller Tel: Fax: max.mueller@ubs.com Frank Müsel Tel: Fax: frank.muesel@ubs.com Stefanie N. Wright Tel Fax stefanie.wright@ubs.com 35

37 UBS ETFs E T F Einfach Transparent Flexibel Herzlichen Dank für Ihre Aufmerksamkeit 36

38 UBS ETFs UBS Ihr bevorzugter Partner für ETFs einfach, transparent und flexibel ETF GE 37