CHART! DAS JAHR DER ROHSTOFFE ANALYSEN: POINT&FIGURE ERNTE-ZEIT CHARTBOOK. Newsletter für Technische Analyse ATX DAX NASDAQ 100

Transkript

1 Ausgabe 04 März März 05 CHART! Newsletter für Technische Analyse EUR 10. DAS JAHR DER ROHSTOFFE ANALYSEN: ATX DAX NASDAQ 100 POINT&FIGURE PRAKTISCH EINFACH SCHNELL INFORMATION CHARTBOOK EMPFEHLUNGEN WIEN ERNTE-ZEIT In Zusammenarbeit mit:

2 SPEZIELL FÜR SIE SIE WOLLEN GEZIELT INVESTIEREN? SIE WOLLEN RASCH UND EFFIZIENT ENTSCHEIDEN? DIE GERÜCHTEKÜCHE IRRITIERT SIE? SIE WOLLEN SICH IM CHART-READING WEITER BILDEN - ES AUCH BERUFLICH VERWENDEN? DANN SOLLTEN SIE CHART! LESEN! FÜR DEN EINSTEIGER FÜR DEN PROFI WIR ZEIGEN IHNEN, WIE EINFACH ES IST WIR HELFEN IHNEN - BEIM INVESTIEREN ZEIT ZU SPAREN - AUS TAUSENDEN ANLAGEMÖGLICHKEITEN DIE INTERESSANTEN CHANCEN ABER AUCH RISIKEN HERAUSZUFILTERN. - WELCHE MÖGLICHKEITEN DER ANALYSE DAZU ZUR VERFÜGUNG STEHEN. - BEI DER AUSBILDUNG ZUM GEPRÜFTEN TECHNISCHEN ANALYSTEN. - BEI DER SUCHE NACH NEUEN WEGEN IN DER ANALYSE. - MIT VORTRÄGEN UND DISKUSSIONEN ZU AKTUELLEN THEMEN. - WO SIE INTERESSANTE ANGEBOTE FINDEN.!!!!!!!!! CHART! in Zusammenarbeit mit:!!! NEWSLETTER FÜR TECHNISCHE ANALYSE ÖSTERREICH-REPRÄSENTANZ: WERNER H. SCHMID 3452 ATZENBRUGG, SCHOBERGASSE 23 TEL.: FAX: chart@whs.co.at VTAO Vereinigung Technischer Analysten Österreichs 1010 Wien, Führichgasse 6/11 Tel.: vtao@aon.at Website: Ich interessiere mich für die Technische Analyse und CHART!. Bitte senden Sie mir Informationen zu bzw. rufen Sie mich an. Ja, ich möchte CHART! lesen und bestelle hiermit ein Jahresabonnement (4 Ausgaben zum Preis von EUR 32.-). Ich möchte gleichzeitig auch Mitglied der VTAO Vereinigung Technischer Analysten Österreichs werden. Name: Adresse: Tel.: Fax: Mobil: Datum: Unterschrift

3 EDITORIAL Seite 3 DER EINE WARTET, DASS DIE ZEIT SICH WANDELT, DER ANDERE PACKT SIE KRÄFTIG AN UND HANDELT. DANTE ALIGHIERI ( ), ITAL. DICHTER Liebe Freunde des Chart-Reading Wenn ich manchmal die halblustigen Streitereien zwischen den Anhänger des kurz- und langfristigen Investierens höre (Daytrader vs Langzeit-Investoren), muß ich an obiges Zitat denken. Ich finde es auf die Technischen Analysten wie maßgeschneidert. Die Worte umfassen für mich das ganze Spektrum der Techniker bzw. derjenigen, die nach unseren Gesichtspunkten investieren - denn jeder von uns kann sich darin wiederfinden. Der eine, der den schnellen Gewinn bevorzugt und vielleicht nur den Wochen- oder Tageshandel betreibt, packt die Zeit kräftig an und schließt seine Positionen knallhart gleich wieder. Der andere, der wartet, bis sie sich wandelt agiert mit einem längerfristigen Aspekt und nimmt sich eben Zeit, die Trends voll auszuschöpfen. Im Endeffekt wird dann (hoffentlich) jeder an seinem gewünschten Ziel ankommen. Wozu also dann die gegenseitige Mißachtung? Einen aus einer Familie, für die es auf beiden Seiten gut lief, haben wir auf das Titelbild gesetzt - Nathan Rothschild. Und auch unser Schwerpunkt ist ihm angepaßt: Gold und Rohstoffe. Keineswegs vergessen haben wir aber auch auf die Aktien - unsere Wien- Empfehlungen haben wir nach dem tollen Run nun geschlossen und neue Titel betrachtet, wie immer unter dem mittelfristigen Aspekt. Für alle Chartinteressierten haben wir uns diesmal in unserer Serie Wissenwert der P&F- Analyse angenommen - ein sehr kommodes Vehikel mit erstaunlich treffsicherer Aussagekraft. Somit lassen wir nun schon unser viertes Heft in die Freiheit und wünschen Happy Charting Ihr Werner H. Schmid INHALT Editorial Seite 3 Börsen-Performance: Wien, CEE Seite 4 Welt Seite 5 Anlageideen: Zeit der Ernte Seite 6 Neue Ideen Seite 15 Goldene Zeiten? Seite 8 Analysen: ATX Seite 12 DAX Seite 13 NASD100 Seite 13 Rohstoffe Seite 18 Trader s Corner Viele Wege - ein Ziel Seite 16 Chart-Wissen Point&Figure Charts Seite Impressum Seite Risikohinweise Seite Die VTAO Seite 22 CHART-BOOK FÜR BÖRSEN. MARKTE, INDICES: Alle ATX-Aktien techn. Kennzahlen Seite I High-Flyer Charts Seite I Legende Seite I Indices Wien Seite II Indices Europa Seite IV Indices CEE Seite VI Indices USA Seite VIII Indices Asien/Australien Seite X Zinssätze (Info only) Seite XII Edelmetalle Seite XIV Währungen Seite XV Was uns auch 05 bewegen wird: US-Dollar, Gold und Öl Seite XVI Bild Titelseite: Nathan Rothschild Bild Rückseite: Statue of Liberty, N.Y. Archiv

4 PERFORMANCE WIEN UND OSTBÖRSEN PERFORMANCE Seite

5 PERFORMANCE Seite 5 PERFORMANCE WELTBÖRSEN 3 - Monatsperformance 6 - Monatsperformance

6 ANLAGE-IDEEN Seite September bis März - sechs Monate mit fettem Ertrag Zeit der Ernte Zeit der Ernte In unserer Ausgabe mit Ende September 04 haben wir einige Titel aus Wien als sehr überlegenswert zum Kauf bzw. zum Verkauf (short) besprochen. Mit einem Verhältnis von 5:1 lagen wir Ende 04 sehr positiv vorne und haben noch eine weitere Aktie - Wienerberger - dazugenommen. Jetzt machen wir einmal Kasse. Unsere Favoriten waren im September folgende Werte: Boehler-Uddeholm, BA-CA, Flughafen Wien und voest-alpine, Ende 04 kam noch Wienerberger dazu; als wenig empfehlenswert nannten wir AUA und Telekom Austria. Da im Wiener Markt seit September ja nur mehr Jubelstimmung herrscht, sehen wir jetzt aber doch einmal die Zeit für aktive Aktienbesitzer gekommen, die eingefahrenen Gewinne mitzunehmen. Wir wollen dem guten alten Kostolany ( Jahre drauf schlafen ) zwar seinen Glauben nicht streitig machen, halten es aber doch mit der Devise Was man hat, das hat man! und schließen einige Positionen. Was per dann am Kassenschalter abzuholen war, lesen Sie hier und auf den folgenden Seiten, Ebenso, welche Werte wir nunmehr als interessant empfinden. >> TOTAL DANEBEN Nochmals falsch lagen wir bei der Telekom. Allerdings haben wir sie nicht leerverkauft - wir haben sie einfach nicht in unser Portfolio aufgenommen. War zwar schade, denn an den erratischen Kursbewegungen wäre ganz gut zu verdienen gewesen - aber wir legen unser Depot ja nicht auf Daytrading an, sondern auf 3 bis max. 12 Monate. Übrigens - Tages- Zocker sollten sich einmal kräftig bei Karl-Heinz und der ÖIAG bedanken! FLUGHAFEN WIEN lief zwar auch brav von EUR 50 auf EUR 56 per Ende 04, ging aber im März ein wie ein frischgewaschenes T-Shirt und endete am mit 51,81. Allerdings war der Abrutscher klar vorhersehbar und veranlasste uns knapp nach dem bei 60 per Limitorder mit rund 56 den Spielplatz zu verlassen - Danke Technische Analyse. Fazit: + EUR 6 oder + 12 % Tipp: Kauf bei 50 Die gute alte VOEST-ALPINE hatten wir ja bereits per Ult. 04 auf Verkauf gestellt - für Vorsichtige etwas zu früh aber immerhin. Wir blieben zwar noch drinnen, konnten aber nach dem März-Bauchfleck auch nicht viel mehr erzielen als die Jännerkurse ergaben. Fazit: + EUR 13 oder + 28 % (Anf. Jän. 05) Tipp: bei 54 wieder einsteigen

7 Fortsetzung von Seite 6 BOEHLER-UDDEHOLM legte eine fulminante Entwicklung hin; Gekauft mit EUR 75 (Ult. 04: 92,98 ), halten wir per Ende März bei 105,26. Fazit + EUR oder 40 %. Tipp: Verkauf ANLAGE-IDEEN Seite 7 Zeit der Ernte BA-CA konnte es nicht weniger gut: Empfohlen bei EUR 57 war man Ende 04 bei 66,50 und Ende März - nach einigen Wellen im Dienstrecht - bei 76. Fazit: + EUR 19,50 oder + 25 % Tipp: Verkauf Zeit der Ernte AUA Unsere liebste Fluglinie hat es - nach der flauen Performance eines Shorts per Ende 04 endlich doch geschafft, Geld zu bringen. Sie fiel per Ende März ordentlich ab auf 7,87. Nicht gerade die Welt, aber doch einiges zu verdienen. Wir wenden uns jetzt aber lieber anderen Leichen zu. Fazit: + EUR 2,36 oder + 23 % Tipp: einstweilen Finger weg WIENERBERGER Unser Kurzläufer (per Ende 04 mit EUR 34 in unserer Favoritenliste) hat uns zwar nicht das Portfolio versaut, aber auch nicht viel Freude gebracht. Nach dem fulminanten Anstieg binnen 1 1/2 Monaten auf Eur 39 waren wir per Ende März 05 wieder auf Einstiegsniveau. Noch scheint uns der Aufwärtstrend nicht gebrochen, daher halten wir die Position weiter. Sollte der Widerstand bei 39 nicht geknackt werden, dann setzen wir die Aktie auf Verkauf.

8 GOLD - ANALYSE Seite Die Achtjahreszyklik bei Gold GOLD - ANALYSE Goldene Zeiten im Kommen? VON RICHARD MAYR ARGENTUMINVEST Beim Edelmetall Gold lässt sich seit der Entkoppelung des Goldpreises vom Dollar (Beginn mit der Auflösung des Goldpools zum Zwecke der Goldpreisintervention der Notenbanken im Jahre 1968; endgültige Auflösung des Bretton Woods-Abkommens im Jahre 1973) eine Achtjahreszyklik feststellen. Fraglich ist, ob sich der bestehende Achtjahreszyklus bei Gold, welcher sich seit 1976 in einen dreijährigen Aufwärtstrend und einen fünfjährigen Abwärtstrend untergliedern lässt, in diesem Muster fortsetzen wird. Die Entstehung Der erste Achtjahreszyklus begann mit dem im Dezember 1969, dem darauffolgenden im Dezember 1974 und einem im August 1976 (5 Jahre aufwärts und 1 ¾ Jahre abwärts, Gesamtdauer 6 ¾ Jahre). Der zweite Zyklus erstreckte sich vom im August 1976 über das bisherige Allzeithoch im Januar 19 bis zum im Februar 1985 (3 ½ Jahre aufwärts und 5 Jahre Chart1: Die Achtjahreszyklik bei Gold von 1969 bis 04 Quelle: abwärts, Gesamtdauer 8 ½ Jahre). Der dritte Zyklus setzte sich mit dem im Februar 1985 fort. Das dazugehörige wurde im Dezember 1987 und das nächste im Januar 1993 erreicht (2 ¾ Jahre aufwärts und 5 Jahre abwärts, Gesamtdauer 7 ¾ Jahre). Das im Januar 1993 mit dem im Februar 1996 und dem nächsten im April 01 markieren den vierten und letzten abgeschlossenen Zyklus (3 Jahre aufwärts und 5 ¼ Jahre abwärts, Gesamtdauer 8 ¼ Jahre). Der nachfolgende Chart 1 zeigt die Achtjahreszyklik bei Gold seit Auffallend ist, dass sowohl die signifikanten s als auch s des Achtjahreszyklus zumeist Monaten Dezember bis Februar auftreten. >>

9 GOLD - ANALYSE Seite 9 Der Primärtrendwechsel Gold befand sich von 1969 bis 19 im primären Aufwärtstrend (Bullenmarkt) und markierte im Januar 19 ein V-Top als Umkehrformation. Dieser Primärtrendwechsel war ursächlich für den primären Abwärtstrend (Bärenmarkt) von 19 bis 01 (siehe Chart 2). In den Jahren 1999 bis 01 bildete sich eine W-Umkehrformation aus. Das im April 01 bei 255,95 $/oz (London PM Fixing) unterbot nicht das vom Juli 1999 bei 252, $/oz. Das Achtjahreszyklustief im April 01 markiert somit auch den zweiten Wendepunkt der W-Umkehrformation. Am wurde ein neues Zwischenhoch bei 454, $/oz (London PM Fixing) markiert (siehe Chart 3). Ob es sich hierbei um ein signifikantes neues der Achtjahreszyklik handelt, ist jedoch strittig. Das zukünftige Verlaufsmuster Ein Großteil der Analysten, die sich mit der Achtjahreszyklik derzeit beschäftigen, sehen eine Fortsetzung des Zyklus im Muster 3 Jahre aufwärts und 5 Jahre abwärts als weiterhin für gegeben an. Ginge man von dieser Konstellation aus, dann hätte der Goldpreis somit im Dezember 04 bei 454, $/oz ein neues markiert und müsste dann bis zum Jahr 09 fallen, um dort wieder ein zu machen und den Zyklus zu vollenden (gestrichelter Zyklenverlauf in Chart 4 von 01 bis 09 mit 04, strittig). Diese Annahme ist jedoch meiner Ansicht nach vollkommen abwegig. Die eben erwähnte Theorie berücksichtigt nicht, dass es bereits vor 1976 ein anderes Verlaufsmuster gegeben hat (5 Jahre Aufwärtsmarkt, 1¾ Jahre Abwärtsmarkt). Lesen Sie weiter auf Seite 10 Chart 2: Gold von 1969 bis 04 Quelle: Der Goldbrief & Goldminen-Spiegel Chart 3: Gold in $/oz von März 04 bis März 05 Quelle: Chart 4: Der Achtjahreszyklus bei Gold, Verlauf von 1975 bis 01 mit angedeutetem Verlauf bis 09 Goldpreis nominal (blau) und real in 03er US-Dollars (rot)quelle: Stephen J. Williams, CyclePro >> GOLD - ANALYSE

10 GOLD - ANALYSE GOLD - ANALYSE Seite Fortsetzung von Seite 9 Translationsverschiebung bei der 8-Jahreszyklik Es ist somit fraglich, ob sich die Achtjahreszyklik bei Gold mit dem zuletzt gewohnten Muster drei Jahre aufwärts und fünf Jahre abwärts (3/5) fortsetzen wird. Wie aus den bisherigen Zyklen ersichtlich ist, wechselt die Länge des Aufwärtstrends zum Abwärtstrend innerhalb eines kompletten Achtjahreszyklus bei einem Wechsel von einem Bullen- zum Bärenmarkt (Translationsverschiebung, siehe Chart 5). Dies muss natürlich auch umgekehrt gelten. In einem primären Aufwärtstrend (Bullenmarkt) verlaufen die Chartbewegungen in langen Anstiegen mit kurzen Korrekturen (rechtsseitige Translation), wobei in einem primären Abwärtstrend (Bärenmarkt) die langen Kursverfälle von kurzen Aufwärtsbewegungen gefolgt werden (linksseitige Translation). Da man Zyklen von zu bestimmt, kam es während des 2. Zyklus zwischen 1976 und 1985 mit dem 19 zu einer Translationsverschiebung von 5/3 (1. Zyklus) zu 3/5 (2. bis. 4. Zyklus). Von einer derartigen Translationsverschiebung ist auch bei dem erneuten Primärtrendwechsel durch die W-Umkehrformation von 1999 bis 01 auszugehen. Chart 5: Die Translationsverschiebung von einem Bullen- zum Bärenmarkt Quelle: John J. Murphy, Technische Analyse der Finanzmärkte, FinanzBuch Verlag München 00, S. 357 Jahr 06. Dies sollte schätzungsweise über dem alten nominalen von 850 $/oz liegen. Ärger genug Diese Theorie passt zur gesamtwirtschaftlichen und geopolitischen Betrachtungsweise eines kollabierenden Dollars, einer unlösbaren weltweiten Verschuldungsproblematik, der exorbitanten Geldmengenausweitung der USA, der brandgefährlichen Lage in Nahost (Iran, Syrien) und des explodierenden Rohölpreises, welcher in starker positiver Korrelation zum Goldpreis steht. Wie aus Chart 6 ersichtlich, ergibt sich alleine aus der positiven Korrelation von Rohöl zu Gold schon jetzt ein aufgestautes Potential beim Goldpreis bis auf ca. 900 $/oz bei einem derzeitigen Rohölpreis von über 50 $/Barrel. >> Goldenes Sofern der Achtjahreszyklus weiterhin Bestand hat, muß man folglich wieder ab dem 01 von einem Zyklus mit Muster 5 Jahre aufwärts und 3 Jahre abwärts rechnen. Dies bedeutet, dass mit Vollendung der W-Umkehrformation im Jahr 01 der neue Achtjahreszyklus mit einem Zyklushoch 06 und dem voraussichtlichen Zyklusende 09 begonnen hat. De facto ergibt sich nach diesem Szenario ein signifikantes, neues nominales Goldhoch für das Chart 6: Die positive Korrelation von Rohöl zu Gold (Preise real in 04er Dollars) Quelle:

11 GOLD - ANALYSE Seite 11 Schwere Prognose Aus der nachfolgenden Tabelle kann man die genauen - und punkte, den Goldpreis zum jeweiligen Wendepunkt, die Gesamtdauer der Achtjahreszyklen bei Gold (Aufwärtsmarkt/Abwärtsmarkt) sowie eine Prognose für die Zukunft entnehmen. Wie bei Zyklen üblich, kann sich die Gesamtlänge um mehrere Monate verkürzen oder verlängern. Somit ist eine genaue Zukunftsprognose monatsgenau nur schwer möglich. Als grobes Raster für die zukünftige Entwicklung der nächsten Goldpreishochs und s kann die Zyklik aber gute Dienste leisten. Ich gebe bewusst keine Preisprognose für 13/14 ab, da dies rein eine Frage der Inflation bzw. des Dollarwertverfalls bis zu diesem Zeitpunkt ist. Da man aber bis 13/14 von einem neuen Preishoch ausgehen kann, ist natürlich durchaus die Frage berechtigt, ob es in dem zukünftigen 6. Zyklus wieder zu einem Primärtrendwechsel und damit zu einer Translationsverschiebung kommen wird. Kondratieff lässt grüßen Nach dem Muster des 2. Zyklus ergäbe dies dann ein Zyklushoch bereits 12, was nach der Theorie der langen Wellen der Wirtschaft genau dem nächsten Depressionstief im 4. Kondratieff entsprechen würde. (vgl. Richard Mayr, Die Kondratieff-Krise in: Chart! Newsletter für Technische Analyse, 02/04, downloads/files/ boersenwinter.pdf) 1. Zyklus Goldene Aussichten... Wenn man den Achtjahreszyklus bei Gold und die starke positive Korrelation zu Rohöl in Betracht zieht, sollte der Goldpreis spätestens im 1. Quartal 06 ein neues, signifikantes nominales über dem alten nominalen von Januar 19 bei 850 $/oz markieren. Wie in den 19er Jahren erwarte ich daher eine kurze, exponentielle Entwicklung (vgl. Chart 6, Entwicklung des Goldpreises von 1969 bis 1974), bevor die nächste Korrektur von zwei bis drei Jahren Länge eingeleitet wird. Ein Überschießen bis auf oder 1.0 $/oz ist durchaus möglich und wird nicht zuletzt von der weiteren Entwicklung des Rohölpreises abhängig sein. Man muß sich immer vor Augen halten, daß der reale Preis des Goldes von 19 noch in weiter und vor allem vierstelliger Ferne liegt. Real liegt das alte Goldhoch nämlich bei aktuell über $/oz! DIE ACHTJAHRESZYKLEN BEI GOLD Dauer ¾ Jahre 35,00 $/oz 195,25 $/oz 103,50 $/oz (5 / 1 ¾) 2. Zyklus Dauer ½ Jahre 103,50 $/oz 850,00 $/oz 284,25 $/oz (3 ½ / 5) 3. Zyklus Dauer ¾ Jahre 284,25 $/oz 499,75 $/oz 327,55 $/oz (2 ¾ / 5) 4. Zyklus Dauer ¼ Jahre 327,55 $/oz 414, $/oz 255,95 $/oz (3 / 5 ¼) 5. Zyklus Dauer /9 7/8 Jahre 255,95 $/oz> 1.000,00 $/oz? (5 / 3) 6. Zyklus SEIT 1969 MIT PROGNOSE BIS 17 Dauer 08/9 13/14 15/17 7/8 Jahre??? (5 / 3)? Daten: Goldpreise London PM Fixing Quelle: ArgentumInvest Ein nominales neues Goldhoch von mehr als $/oz ist somit die logische Konsequenz zu neuen Rohölpreishochs über 50 $/Barrel, die schon Realität sind.... mit gewissen Risiken Der Fortbestand des Achtjahreszyklus hängt auch vom Fortbestand des ungedeckten US-Dollars ab. Sollte gegebenenfalls in der Zukunft der US-Dollar kollabieren, die alte Weltwährungsordnung komplett verschwinden und eine neue Weltleitwährung entstehen, die an Gold gekoppelt ist, so wird dieser Zyklus in jedem Fall sein Ende finden. Das Problem heute ist, dass es zu viele Analysten gibt, die sich der Tragweite von Primärtrendwechseln nicht bewusst sind. Ein Bärenmarkt am Aktienmarkt dauert nicht nur fünf Jahre nach einem vorangegangen Bullenmarkt von 18 Jahren. Ebenso ist ein Gold- und Rohstoffbullenmarkt nach einer 21-jährigen Baisse nicht nach vier Jahren zu Ende. Gerade bei Gold befinden wir uns erst am Beginn der Public Phase, erste Anleger haben neben den Gold Bugs und den Antizyklikern das Edelmetall für sich als Inflationsschutz entdeckt. Richard Mayr, argentuminvest Disclaimer: Alle Angaben ohne Gewähr. Der Autor vertritt in diesem Artikel seine Meinung. Weder er noch CHART! haften für Kauf- oder Verkaufsentscheidungen des Lesers. GOLD - ANALYSE

12 MARKTANALYSE ATX Seite 12 ANALYSE ATX Entscheidung am Wiener Markt noch ausständig Der Fallschirm ist geöffnet Der österreichische Leitindex legte die Nerven vieler Anleger zuletzt völlig blank. Die jüngste Korrektur kam nicht nur aus relativ heiterem Himmel, sie kam in der Osterwoche auch noch zu einem urlaubstechnisch ungünstigen Zeitpunkt. ATX ,90 Aufgrund der hohen Nachfrage sahen wir uns veranlasst, eine spezielle Kurzmeldung zur ATX-Korrektur auf unserer Website einzuschieben, um den Lesern die Wartezeit auf die heutige Analyse zu versüssen. Darin haben wir unsere bisherige Strategie bestätigt, es ergaben sich keine wesentlichen Änderungen gegenüber der letzten Analyse. Unser Kursziel von knapp Indexpunkten ist inzwischen beinahe erreicht worden, wer noch investiert ist, liegt mit der jüngsten Long-Position aktuell 26,3 % im Plus. Ausgerutscht Die jüngste Korrektur des ATX scheint so manchen Anleger vor allem deshalb überrascht zu haben, weil der Index dabei aus dem engen kurzfristigen Aufwärtstrendkanal nach unten herausgefallen ist. Dies hatte sich allerdings im Vorfeld abgezeichnet und war mit ein Grund für unsere Kurzmeldung. Wir hatten uns sowohl beim ATX als auch bei den Einzelaktien auf dieses Szenario rechtzeitig vorbereitet und konnten bereits einige Erfolge erzielen. Nun aber zurück zum ATX: Das Mindestkursziel, welches sich durch den Trendbruch ergibt, wurde mit dem Rückfall zur wichtigen Unterstützung bei 2.5 Punkten bereits erreicht. Die Tatsache, dass dieser Rückhalt verteidigt werden konnte, ist als hoffnungsvolles Zeichen für eine Umkehr zu werten. Andererseits ist der ATX im Rahmen der Korrektur in den breiten, langfristigen Aufwärtstrend zurückgefallen, was die Erwartungen dämpft. Um eine Aussage über die künftige Bewegungsrichtung zu machen, müssen wir noch die Entwicklung der kommenden Tage abwarten, denn im Moment ist der ATX in einem engen Bereich eingeklemmt. Die Unterstützung bei MAG. WOLFGANG WEINMANN verhindert zunächst weitere Verluste, die ehemalige obere Begrenzungslinie des langfristigen Trendkanals wirkt hingegen erneut als Bremsklotz. Die entsprechende Linie befindet sich derzeit knapp über Punkten (Tendenz steigend). Gelingt dem ATX ein Anstieg über diesen Widerstand, so kann der Bereich 2.0 bis durchaus noch einmal erreicht werden. Fällt der ATX hingegen unter 2.5 zurück, sollte man sich trotz der weiteren Unterstützung bei 2.4 lieber gleich auf einen Rückgang bis in die Gegend von Punkten einstellen. Schon in wenigen Tagen wird die untere Begrenzungslinie des langfristigen Trendkanals auf diesem Niveau ankommen und dort eine entsprechend starke Verteidigungsbastion bilden. Eine Entscheidung ist in grösserem Kontext auf jeden Fall erst dort zu erwarten. Markttechnik Zuletzt bereits deutlich entspannt Der MACD ist zwar noch short, das Histogramm ist jedoch bereits rückläufig. Die Stochastik hat im überverkauften Bereich gedreht und scheint nun mit einem Anstieg über ein Kaufsignal zu generieren. Auch andere Overbought/Oversold-Indikatoren haben beim ATX zuletzt deutlich nach unten ausgeschlagen. Die Markttechnik stimmt uns kurzfristig gesehen somit eher positiv. Kühler Frühling Durch die jüngsten Entwicklungen hat sich die Stimmung beim ATX deutlich abgekühlt. Wir halten kurzfristig einen kleinen Rebound für denkbar, das Erreichen neuer Höchststände über unser bisheriges Kursziel hinaus würde uns jedoch überraschen. Wir belassen unseren Stop knapp unter der zuletzt bestätigten Unterstützung und warten ab. Ein Kauf mit günstigem Chance-Risiko-Verhältnis ist der ATX aus unserer Sicht erst im Bereich der unteren Kanalbegrenzung. Dort kann man mit einem knappen Stop arbeiten. Langfrist-Anleger, die aktuell investiert sind, können ihren Stop je nach Risikobereitschaft auch erst dort einziehen.

13 Erklärung der Maßzahlen: Da sicher nicht alle unserer Leser ausgefuchste Chartisten sind, erklären wir hier die verwendeten technischen Begriffe in Kurzform. Wir haben hier ebenso bewußt relativ einfache und weitgehend bekanntere Maßzahlen verwendet, die wir auf Seite xx näher erläutern. Für eingehenderes Verständnis verweisen wir auf die entsprechende Fachliteratur. CHART - BOOK BRAV: BETANDWIN SCHLIMM: AUA :Schlußkurs lt. Datum GD: Gleitender Durchschnitt (arithmetisch)berechnet über 21, 90, 1 Tage : langsame Stochastic, wobei %K=14, %D=3, K_slow=3 MACD: Moving Average Convergence/Difference mit GD 26 und GD12 Trigger: Triggerlinie 9 Tage : Balkendarstellung mit Null-Linie Momentum: berechnet auf Tage RSI: Relative Strength Index über 14 Tage ROC: Price Rate of Change über Tage UL/LL: Upper bzw, oberer bzw. unterer Grenzbereich des Indikators, wobei der den überkauften Bereich (überhitzt)anzeigt und der den überverkauften (depressiv) Bereich. Die gesamte Schwankungsbreite reicht von -100 bis+100 Vola:Volatilität über 45 bzw 90 Tage. Aktie GD GD Stoc. slow UL LL MACD Trigg MOM RSI UL LL ROC Vola Vola / Agrana 75,85 78,49 77,55 14,124 13,842-1,111-0,750-0,361-3,55 37,715-3,987 33,75 37,31 Andritz 68,94,09 61,52 25,135 22,524 0,839 1,462-0,623 3,90 49,819 2,896 42,72 33,73 AUA 7,87 8,09 9,35 52,321 48,351-0,4-0,352 0,048-0,93 36,909-8,488 35,55 33,46 BA-CA 76,00 73,67 67,49 65,7 54,350 1,164 1,222-0,058 4, 61,362 8,185 37,37 31,49 BETandWIN.com 71,50 63,66 40,27 74,553 69,387 5,283 5,445-0,162 12,78 65,172 27,907 77,07 63,35 Boehler-Uddeholm 105,26 110,41 99,90 15,1 25,8-0,6 0,271-0,891-8,44 39,3-6,018 32,37,44 BWT 26,10 27,23 26,56 22,134 31,832-0,162-0,016-0,146-1,25 32,901-4,431,39,14 Erste Bank 40,35 41,56 39,25 31,187 28,627 0,016 0,266-0,250-1,65 48,761-3,745 33,43 31,10 EVN 53, 55,26 50,48 33,144 32,692-0,251 0,022-0,272-2,10 42,560-4,610 25,41 23,87 Flughafen Wien 51,81 56,44 56,47 14,475 16,464-1,748-1,047-0,2-7,38 27,967-12,557 28,19 27,83 Generali Hold. Vienna 29,33 31,01 29, 9,191 8,710-0,221 0,098-0,319-1,35 37,906-5,813 32,78 27,56 Mayr-Melnhof 122,64 131,29 126,85 22,901,195-1,900-0,748-1,152-11,42 34,950-8,736 29,87,37 OMV 245,10 254,98 232,58 25,022 23,575 0,034 1,785-1,751-13,90 44,724-3,161 36,17 36,25 PALFINGER 43,92 44,27 41,93 54,121 45,757-0,264-0,132-0,132-1,28 48,605-2,939 33,10 29,53 RHI 23,85 23,33 22,88 76,965 77,524 0,157 0,062 0,095 0,81 54,769 4,605 29,76 29,72 Schoeller-Bleckmann 18,95 18,59 17,05 86,852 77,938 0,188 0,184 0,004 0,33 57,187 3,2 33,14 28,61 Semperit 24,60 25,47 23,63 22,943 19,149-0,025 0,5-0,2 0,06 45,2-0,966 32,48 27,53 Telekom Austria 15,10 14,92 14,28 65,774 55,5 0,011 0,002 0,010 0,10 56,551 0,133 21,19 22,14 Verbund Kat. A 175,00 175,06 167,16 83,747 83,751 0,152 0,107 0,045-3,24 49,946-1,113,63 18,55 voestalpine AG 59,56 63,98 58,79 27,9 23,928-0,883-0,006-0,876-3,94 37,890-6,938 32,12 26,32 Wienerberger 35,11 36,36 35,63 17,969 14,2-0,4-0,504-0,0-2,72 43,007-8,5 34,13,74 CHART - BOOK Seite I

14 BÖRSE WIEN I ATX AUSTRIAN TRADED INDEX WBI WR. BÖRSE INDEX ,90 2.3, , , , ,60 29,05 23,13-1,27 11,74-13,01-69,49 47,06-2, , ,71 810, 1.022,23 958,04 879,25 28,49,24 1,06 5,17-4,11-16,10 49,73-1, ATX PRIME INDEX IMMOBILIEN ATX 1.335, , , , , ,90 28, 22,72-0,78 5,37-6,15-33,40 46,76-2,08 251,92 253,86 240, 252,34 250,86 236,53 78,84 78,37-0,11-0,06-0,05-0,79 43,46-0,32 Seite II CHART - BOOK

15 VIDX VIENNA DYNAMIC INDEX 1.876, , , , 1.350,21 62,73 57,31 54,52 60,22-5,71 121,99 63,58 8,49 BLUEX BLUE CHIP-HEDGE FUND INDEX BÖRSE WIEN II IFG IFINANCEGROWTHINDEX 678,58 7,84 488,15 674,50 599,89 546,43 42,25 37,04 9,96 13,04-3,08 12, 57,06 2,18 EBAI INDEX ERSTE BANK ALTERNATIVE INVESTMENT INDEX CHART - BOOK Seite III

16 EUROSTOXX50 INDEX (EUROPA) FTSE100 INDEX (GB) BÖRSEN EUROPA I 3.055, , , , ,97 2.2, ,37 43,35 2,05 4,49-2,45-22,71 50,45-0, , , 4.551, , , ,56 12, 16,55-18,32-8,67-9,65-106,10 37,77-1,97 DAX PERFORMANCE INDEX (D) CAC40 INDEX (F) 4.348, , , , , ,35 53,24 46,43-0,50 1,46-1,96-34,85 51,37-1, , , , , , ,35 64,28 62,37 17,96,76-2, 40,62 56,02 0,32 Seite IV CHART - BOOK

17 SMI SWISS MARKET INDEX (CH) MIB MAILAND (I) BÖRSEN EUROPA II 5.929, 6.022,88 5.1, 5.958, , , ,98 45,32 8,66 16,34-7,68-45,75 50,35-1, , , , , , ,42 92,74 90,52 101,58 51,17 50,41 364,00 62,37 1, AEX AMSTERDAM (NL) IBEX MADRID (E) 369,56 3,19 3,37 372,73 358,96 334,98 32,38 32,16-0,12 0,55-0,67-6,15 46,97-1, , , ,08 40,19 37,09-26,95-19,18-7,78-213,50 44,85-1, CHART - BOOK Seite V

18 CECE INDEX EUR HTX HUNGARIAN TRADED INDEX (H) BÖRSEN ZENTRAL- UND OSTEUROPA (CEE) I 568,58 569,83 459,12 545,65 505,63 477,83 97,15 94,36 11,45 10,46 0,99 41, 86,10 7, ,53 5.3, , , 4.390, ,44 12,74 10,54-56,61-2,08-54,54-553,46 45, -11, CTX CZECH TRADED INDEX (CZ) CECE INDEX USD 1.684, , 1.277, , 1.596, 1.456,60 25,59 22,24-16,21-7,53-8,69-86,43 49,01-5, , ,24 1.3, , , ,05 15,76 17,25-19,39-0,09-19, -121,53 47,12-5,41 Seite VI CHART - BOOK

19 BÖRSEN ZENTRAL- UND OSTEUROPA (CEE) II PTX POLISH TRADED INDEX (PL) 1.515, , , , , , ,67 14,56-24,26-10,67-13,59-1,41 46,67-5,65 RDX RUSSIAN DEPOSITARY INDEX (RU) 743,72 890,00 626,44 763,32 731,84 717, ,72 35,53-4,54-1,97-2,57-50,98 46,34-5,25 ROTX ROMANIAN TRADED INDEX (RO) RTX RUSSIAN TRADED INDEX (RU) , , , , , ,64,43 19,01-619,39-410,01-9, , 43,87-19, , , ,18 24,11,25-8,08-1,83-6,25-100,93 41,24-7, CHART - BOOK Seite VII

20 DOW JONES COMPOSITE INDEX DOW JONES TRANSPORTATION INDE BÖRSEN USA I 3.373, , , , , , ,68 17,62-8,78 0,36-9,14-50,25 46,84-1, , , ,60 3.7, , , ,03 18,11 5,29,69-15,39-36,44 47,46-1,19 DOW JONES INDUSTRIAL AVERAGE INDEX DOW JONES UTILITIES INDEX , ,46 9.8, , , ,56 18,19 12,41-73,13-49,90-23,23-8,21 41,61-3,04 358,33 363,82 297,81 356,42 340,84 317,14 45,32 39,78 0,85 1,51-0,66 4,88 55,06 0,97 Seite VIII CHART - BOOK

21 S & P 500 INDEX NASDAQ COMPOSITE INDEX BÖRSEN USA II 1.1, , , , , , ,38 15,46-7,18-5,21-1,97-29,49 44,47-2,47 903,22 989,57 857,94 916,17 939,82 882,81 24,24 15,43-8,64-7, -0,84 -,41 41,31-2,83 S & P 100 INDEX DOW JONES WILSHIRE 5000 INDEX ,86 586,81 99,52 569,76 568,97 534,74 95,74 95,15-3,91-2,86-1,05-15,93 42,62-2, , , , , , ,13 22,46 14,50 -,13-49,92 -,21-292,78 44,14-3, CHART - BOOK Seite IX

22 NIKKEI225 INDEX (J) STRAITS TIMES INDEX (SING.) BÖRSEN ASIEN I , , ,58 19,43 21,62 2,57 43,21-40,64-144,76 46, -1, , , ,18 2.6, , ,17 1, 1,11-7,50 11,50-19,00-2,93 48,01-0,28 HANG SENG INDEX (HK) SHENZHEN A INDEX (CHINA) , , , , , ,25 14,46 9,28-98,49-51,15-47,34-544,27 37,23-2,41 5,64 324,38 334,14 7,65 8,36-6,60-4,27-2,32 -,19 31,21-8,63 Seite X CHART - BOOK