Was bewegt die Energiemärkte 2015?
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- Oldwig Bayer
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1 Was bewegt die Energiemärkte 2015? Energy Talk No. 13, 22. Januar Seite 1
2 Fonds Performance im Überblick 2014 Performance EIC Energy Utility Fund (EUR) 1) +24.5% EIC Renewable Energy Fund (EUR) 1) +5.5% US Industrial Renaissance Fund 2) -4.2% 1) I-EUR Klasse, per 31. Dezember ) I-USD Klasse, per 26. Dezember Quelle: EIC, Bloomberg Seite 2
3 50 USD pro Fass Rohöl Wie kam es dazu? WTI Frontmonat Kontrakt OPEC Sitzung 80 USD pro Fass Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov 14 Dec 14 Jan 15 Quelle: EIC, Bloomberg, OPEC Seite 3
4 50 USD pro Fass Rohöl Wie kam es dazu? WTI Frontmonat Kontrakt USD pro Fass OPEC Sitzung OPEC Statement vom 27. November: world oil demand will be offset by the increase of 1.36 m barrel/day in non-opec supply there are indications of an extremely wellsupplied market the Conference concurred that stable oil prices are vital for world economic wellbeing 20 0 Jun 14 Jul 14 Aug 14 Sep 14 Oct 14 Nov 14 Dec 14 Jan 15 accordingly, to restore market equilibrium, the Conference decided to maintain the production level of 30 m barrel/day. Quelle: EIC, Bloomberg, OPEC Seite 4
5 Öl: Wie geht es weiter? 1. OPEC 2. Non-Opec: Erwartete Förderreduktion 12 Monate in Mio. Fass pro Tag USA Russland Kanada Mexiko Nordsee 3. Nachfrage 4. Geopolitische Risiken Ölpreis bleibt mindestens noch 3-6 Monate tief - Erholung ab Q möglich Quelle: OPEC, EIC, Citi Seite 5
6 EIC Renewable Energy Fund: Kurskorrektur als Einstiegschance Korrelation Ölpreis und Solarmarkt Oct 14 Nov 14 Dec 14 Jan 15 WTI EIC Solar Index Nur 4.2% der globalen Stromproduktion erfolgt mit Öl Quelle: EIC, Bloomberg, Weltbank, EIA. Seite 6
7 EIC Renewable Energy Fund: US-Solar-Aufdachmarkt 0.6 Kostendegression im Aufdachsolarmarkt USD / kwh e 2017e 2019e Stromtarif Versorger Kalifornien LCOE Solaralage 10 kwp in Kalifornien Quelle: EIC, EIA Seite 7
8 EIC Renewable Energy Fund: US-Solar-Aufdachmarkt Prognostiziertes Wachstum US-Aufdachsolarmarkt CAGR +33.9% 6% 5% 4% in GW E Installierte Aufdach-Solaranlagen 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 3% 2% 1% 0% Durchdringung in % der verfügbaren Dächer (r. Skala) Quelle: EIC, Credit Suisse, GTM Research Seite 8
9 EIC Renewable Energy Fund: US-Solar-Aufdachmarkt Prognostiziertes Wachstum US-Aufdachsolarmarkt CAGR +33.9% 6% 5% 4% in GW E Installierte Aufdach-Solaranlagen 2015E 2016E 2017E 2018E 2019E 2020E 3% 2% 1% 0% Durchdringung in % der verfügbaren Dächer (r. Skala) Quelle: EIC, Credit Suisse, GTM Research Seite 9
10 EIC Renewable Energy Fund: Emerging Markets WTI-Rohöl Forward Kurve Government of India vom 12. Januar: The Government of India has set a target of MW of rooftop solar plants during the next five years Bloomberg Statement vom 12. Januar: SunEdison will invest USD 4 billion to build the biggest solar panel factory in India Feb 15 Feb 16 Feb 17 Feb 18 Feb 19 Feb 20 Feb 21 Feb 22 Feb 23 USD / Fass Quelle: EIC, Bloomberg Seite 10
11 EIC Renewable Energy Fund: Dezentrale Energiesysteme Quelle: Edison International Seite 11
12 EIC Renewable Energy Fund: Dezentrale Energiesysteme Quelle: Edison International Seite 12
13 EIC Renewable Energy Fund: Dezentrale Energiesysteme Quelle: Edison International Seite 13
14 EIC Energy Utility Fund: Verteilnetze bieten Chancen Seite 14
15 EIC Energy Utility Fund: Edison International Inc. Edison International: Reguliertes Betriebsnotwendiges Vermögen (rate base) in Mrd. USD E 2015E 2016E 2017E Quelle: Edison International Seite 15
16 EIC Energy Utility Fund: Regulierte Versorger sind attraktiv 6 Dividendenrendite abzüglich der Rendite der entsprechenden 10-jährigen Staatsanleihe Renditeunterschied in Prozentpunkten Jan 05 Jan 06 Jan 07 Jan 08 Jan 09 Jan 10 Jan 11 Jan 12 Jan 13 Jan 14 Enagas National Grid Quelle: EIC, Bloomberg Seite 16
17 EIC Energy Utility Fund: Fall der Gaspreise in Europa An den Rohölpreis gekoppelter Gaspreis EUR / MWh Jan 13 Mar 13 May 13 Jul 13 Sep 13 Nov 13 Jan 14 Mar 14 May 14 Jul 14 Sep 14 Nov 14 Jan 15 Mar 15 May 15 Jul 15 Sep 15 Nov 15 Jan 16 Quelle: EIC, Bloomberg Seite 17
18 EIC Energy Utility Fund: Vorsicht bei Stromproduzenten in Europa Strompreis Italien (Grundlast) Strompreis Deutschland (Grundlast) Euro/MWh Euro/MWh Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Jan-13 Mar-13 May-13 Jul-13 Sep-13 Nov-13 Jan-14 Mar-14 May-14 Jul-14 Sep-14 Nov-14 Jan-15 Quelle: EIC, Bloomberg Seite 18
19 EIC Energy Utility Fund: US-Strommarkt ist attraktiv Gas Henry Hub Forward Kurve Wirtschaftswachstum USD/MMBtu Umweltvorschriften Kapazitätsmarkt CO2 Gesetz Gas Feb 15 Jun 15 Oct 15 Feb 16 Jun 16 Oct 16 Feb 17 Jun 17 Oct 17 Feb 18 Jun 18 Oct 18 US Stromproduzenten sind im 2015 gut positioniert Quelle: EIC, Bloomberg Seite 19
20 Zusammenfassung EIC Renewable Energy Fund Sektorkorrektur bietet Einstiegschancen Solarwerte attraktiv, besonders im US-Solar-Aufdachmarkt Trend zu dezentralen Energiesystemen: Batterien EIC Energy Utility Fund Fokus auf regulierte Versorger mit sicheren Dividenden Verteilnetze sind attraktiv Stromproduzenten in Nordamerika sind gut positioniert, Vorsicht in Europa Seite 20
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