DIFA-Studie: Zunehmende Renditeorientierung zieht erhöhten Bedarf an systematischer Risikoanalyse

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Kristin Schumacher
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1 DIFA-Studie: Zunehmende Renditeorientierung zieht erhöhten Bedarf an systematischer Risikoanalyse nach sich Renditebedeutung steigt bei institutionellen Immobilieninvestoren signifikant an Risikoeinstellung bei Immobilieninvestments verändert Wiederveräußerbarkeit von Immobilien hochgradig investmentrelevant Die europäischen Immobilieninvestoren treffen ihre Investitionsentscheidungen verstärkt unter dem Renditeaspekt Sicherheit als Entscheidungsparameter hat gegenüber 2005 signifikant an Bedeutung verloren. Dies ist ein zentrales Ergebnis der Studie Immobilieninvestitionen in Europa 2006, die vom Marktforschungsinstitut Synovate im Auftrag der DIFA Deutsche Immobilien Fonds AG, Hamburg, durchgeführt wurde. Für die Studie wurden 200 institutionelle Immobilieninvestoren in Deutschland, Frankreich und Großbritannien darunter Initiatoren von Offenen und Geschlossenen Immobilienfonds, Immobilien-Aktiengesellschaften, Real Estate Investment Trusts (REITs), Projektentwickler, Pensionskassen und Versicherungen - repräsentativ zu ihrem Investmentverhalten befragt. Von den befragten Immobilieninvestoren ordnen 59 % dem Renditeaspekt die oberste Priorität bei der Investitionsentscheidung zu. Im Vorjahr war die Renditeorientierung der europäischen Investoren mit 37 % sehr viel schwächer ausgeprägt. Die deutliche Veränderung bei Immobilieninvestmententscheidungen hin zu einer stärkeren Renditeorientierung ist Beleg für den gewachsenen Op-

verstärkt unter dem Renditeaspekt Sicherheit als Entscheidungsparameter hat gegenüber 2005 signifikant an Bedeutung verloren.

2 timismus, den die Immobilieninvestoren vor dem Hintergrund einer wahrgenommen Klimaverbesserung an den Investmentmärkten und der Wahrnehmung einer verbesserten wirtschaftlichen Perspektive für das eigene Unternehmen an den Tag legen, erläutert Ingo Hartlief, Mitglied des DIFA-Vorstandes, die Studienergebnisse. Der von DIFA erhobene Investmentklima-Index Trendbarometer für Einstellungen und Erwartungen der institutionellen Immobilieninvestoren in Europa legte entsprechend in allen Befragungsländern, um 7 Punkte am kräftigsten in Deutschland, zu. Bewusster Umgang mit Risiken Korrespondierend mit der stärkeren Renditeorientierung identifiziert die DIFA-Studie größere Veränderungen in der Einstellung zu Risiken bei Immobilieninvestitionen. Während in 2005 rund 58 % der institutionellen Immobilieninvestoren Risiken bei Immobilien- Investitionen als selbstverständlich bezeichneten, hat sich der Wert in 2006 auf 73 % signifikant erhöht. Mit investment- und immobilienbezogenen Risiken im Immobilienbereich gehen der eigenen Einschätzung nach 87 % (Vorjahr: 83 %) der Investoren sehr bewusst um. Es fällt auf, dass die stärkere Renditeorientierung in der Erwartung der institutionellen Immobilieninvestoren einen erhöhten Bedarf an systematischem Risikomanagement nach sich zieht, so Hartlief. Das aktive Risikomanagement bei Immobilieninvestitionen wird nach Ansicht von 68 % der institutionellen Investorengruppen an Bedeutung gewinnen. 75 % der deutschen Investoren glauben an die wachsende Bedeutung von Risikomanagement in der Zukunft; dieser Ansicht sind auch mehrheitlich die französischen (64 %) und britischen Investoren (59 %). 2

Der von DIFA erhobene Investmentklima-Index Trendbarometer für Einstellungen und Erwartungen der institutionellen Immobilieninvestoren in Europa legte entsprechend in allen Befragungsländern, um 7

3 Besondere Risiken bei Immobilieninvestments sehen jeweils 67 % der institutionellen Immobilieninvestoren bei Klumpenrisiken auslaufender Mietverträge und der Vermietungsquote. 54 % der Befragten halten sich aus der Höhe der Fremdfinanzierung ergebende Risiken für bedeutsam. Klumpenrisiken durch regionale Übergewichtungen und Risiken aus hohen Einzelobjektvolumina sind für jeden zweiten Investor (sehr) wichtig (jeweils 47 %). Die genannten Risiken spielen bei den britischen Immobilieninvestoren eine deutlich geringere Rolle als bei Investoren aus Deutschland und Frankreich, sagt Ingo Hartlief. Dies weist auf deutliche Unterschiede in der Risikobeurteilung von deutschen und britischen Investoren hin, die Investmentrisiken eher im Fehlen von Standards und den damit verbundenen Transparenzdefiziten sehen. Vermietungssituation und Wiederveräußerbarkeit verstärkt im Blick Die Transparenz hinsichtlich verfügbarer Immobiliendaten hat für 63 % der befragten Investoren eine maßgebliche Relevanz für die Investitionsentscheidung. Eine noch wichtigere Rolle spielen im Vergleich hierzu die wirtschaftlichen Eckparameter der Investition, die z.b. über die Bonität der Mieter (für 86 % sehr wichtig bzw. wichtig) und die Immobilienqualität (83 %) in die Entscheidung mit einfließen. Gefragt nach den wesentlichen Parametern der Investitionsentscheidung, nennen die institutionellen Immobilieninvestoren am häufigsten die Wiederveräußerbarkeit der Immobilie. 77 % der Befragten sehen hierin ein maßgebliches Investitionskriterium; ähnlich großen Einfluss auf die Investitionsentscheidung nehmen 3

Klumpenrisiken durch regionale Übergewichtungen und Risiken aus hohen Einzelobjektvolumina sind für jeden zweiten Investor (sehr) wichtig (jeweils 47 %).

4 der Vermietungsstand (75%), das Entwicklungspotenzial (74 %) und das Mietsteigerungspotenzial der Immobilie (73 %), gefolgt von den Konjunkturaussichten des Investitionsstandortes (69 %) und der Flächennachfrage- bzw. Angebotssituation (68 %). Die DIFA-Studie Immobilieninvestitionen in Europa 2006 steht ab Ende November in Auszügen im Internet unter zum Download bereit. Pressekontakt DIFA Deutsche Immobilien Fonds AG Marketing Kommunikation Fabian Hellbusch Caffamacherreihe Hamburg Tel. 040 / , Fax: fabian.hellbusch@difa.de; Internet: 4

Die DIFA-Studie Immobilieninvestitionen in Europa 2006 steht ab Ende November in Auszügen im Internet unter www.difa.de zum Download bereit.

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