Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 1: Kostenvergleichs und Gewinnvergleichsrechnung

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1 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 1: Kostenvergleichs und Gewinnvergleichsrechnung T 1 1: Der Tutti Frutti OHG werden zwei alternative Obstverarbeitungsmaschinen zum Kauf angeboten. Beide Maschinen haben eine Nutzungsdauer von acht Jahren bei gleicher Auslastung von ME/Jahr und einen Liquidationserlös von Null. Die Anschaffungskosten der Maschine I betragen EUR, die der Maschine II nur die Hälfte. Die Tutti Frutti OHG rechnet mit einem kalkulatorischen Zinssatz von 10% p.a. Die Ermittlung der Wertansätze abnutzbarer Gegenstände des Anlagevermögens als Basis für die Berechnung der kalkulatorischen Zinsen erfolgt nach der Durchschnittsmethode. Als Abschreibungsverfahren wählt die Tutti Frutti OHG die lineare Abschreibung. Des Weiteren fallen folgende Kosten an: Maschine I Maschine II sonstige fixe Kosten (EUR/Jahr) Löhne und Lohnnebenkosten (EUR/Jahr) Materialkosten (EUR/Jahr) Energie und sonstige variable Kosten (EUR/Jahr) Welche der beiden Obstverarbeitungsmaschinen stellt für das Unternehmen die kostengünstigere Alternative dar?

2 T 1 2: In einem Fertigungsunternehmen ist zu Beginn des Jahres 01 eine schrottreife Maschine zu ersetzen. Zur Auswahl stehen 3 Maschinen, die sich in Bezug auf die Anschaffungskosten die Kapazität und die variablen Kosten pro ME des herzustellenden Produktes unterscheiden. Für die einzelnen Maschinen wurden in der Kostenrechnung folgende Daten ermittelt. Maschine A Maschine B Maschine C Anschaffungskosten (EUR) Nutzungsdauer max. Kapazität (ME/Jahr) Sonstige fixe Kosten (EUR/Jahr) Löhne und Lohnnebenkosten (EUR/ME) 2,60 1,90 1,50 Materialkosten (EUR/ME) 1,50 1,30 1,20 Energiekosten (EUR/ME) 1,00 0,80 0,80 sonstige variable Kosten (EUR/ME) 0,90 0,50 0,50 Die Abschreibung erfolgt linear; der kalkulatorische Zinssatz beträgt 10 % p. a. a) Für welche Maschine sollte sich die Unternehmensleitung entscheiden, wenn mit einer durchschnittlichen Kapazitätsauslastung von ME/Jahr ME/Jahr ME/Jahr zu rechnen ist und sie ihre Entscheidung nach der Kostenvergleichsrechnung trifft? b) In welchen Auslastungsintervallen arbeitet welche Maschine am kostengünstigsten? T 1 3: Die Schief & Krumm GmbH hat sich entschieden für die Maschinen A und B einen Vorteilhaftigkeitsvergleich durchzuführen. Maschine A Maschine B Anschaffungskosten (EUR) Nutzungsdauer (Jahre) 5 6 Liquidationserlös am Ende der Nutzungsdauer (EUR) maximale Leistungsabgabe (ME/Jahr) sonstige fixe Kosten (EUR/Jahr) Variable Kosten (EUR/Jahr) Löhne und Lohnnebenkosten (EUR/Jahr) Materialkosten (EUR/Jahr) sonstige variabel Kosten bei maximaler Leistungsabgabe (EUR/Jahr) Kalkulatorischer Zinssatz (p.a.) 10 % 10 % Veräußerungspreis des hergestellten Produktes (EUR/Jahr) 3,50 3,50

3 a) Führen Sie einen Vorteilhaftigkeitsvergleich mit Hilfe der Gewinnvergleichsrechnung durch und interpretieren Sie Ihre Ergebnisse unter Berücksichtigung der Tatsache, dass Nutzungsdauern der beiden Maschinen unterschiedlich sind! Es ist davon auszugehen, dass die jeweils maximalen herstellbaren Mengen auch abgesetzt werden können. b) Berechnen Sie den jeweiligen Break Even Punkte für die beiden Maschinen! T 1 4: Ein Hersteller plant die Anschaffung einer neuen Fertigungsmaschine. Hierfür stehen ihm zwei Alternativen zur Auswahl, über die folgende Informationen verfügbar sind: Maschine I Maschine II Anschaffungspreis (EUR) Frachtkosten (EUR) Errichtungskosten (EUR) Nutzungsdauer (Jahre) 5 5 Liquidationserlös am Ende der Nutzungsdauer (EUR) Sonstige Fixe kosten (EUR/Jahr) Produktionsmenge (Stück/Jahr) Verkaufspreis (EUR/Stück) 10,50 10,50 Variable Stückkosten (EUR/Stück) 1,80 1,70 Der kalkulatorische Zinssatz beträgt 6% p. a. Beide Maschinen sind linear abzuschreiben. Beurteilen Sie die absolute und relative Vorteilhaftigkeit der beiden Investitionsalternativen unter Verwendung der Gewinnvergleichsrechnung! Gehen Sie bei Ihren Berechnungen davon aus, dass die jeweils maximalen produzierbaren Mengen auch abgesetzt werden können.

4 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 2: Rentabilitätsvergleichsrechnung und Amortisationsrechnung T 2 1: Ein Unternehmer erwägt die Anschaffung einer Maschine. Hierfür stehen ihm zwei Alternativen zur Verfügung. Führen Sie für diese Alternativen einen Vorteilhaftigkeitsvergleich mit Hilfe der Rentabilitätsvergleichsrechnung durch! Verwenden Sie als Kapitaleinsatz das durchschnittlich gebundene Kapital und berechnen Sie sowohl Bruttorentabilitäten (Gewinn vor kalkulatorischen Zinsen) als auch Nettorentabilitäten (Gewinn nach kalkulatorischen Zinsen)! Interpretieren Sie die Ergebnisse! Maschine A Maschine B Anschaffungskosten (EUR) Nutzungsdauer (Jahre) 5 6 Liquidationserlös am Ende der Nutzungsdauer (EUR) maximale Leistungsabgabe (ME/Jahr) sonstige fixe Kosten (EUR/Jahr) Löhne und Lohnnebenkosten (EUR/Jahr) Materialkosten (EUR/Jahr) sonstige variabel Kosten (EUR/Jahr) Kalkulatorischer Zinssatz (p.a.) 8 % 8 % Absatzpreis (EUR/ME) 3,75 3,60 Die beiden Maschinen sind linear abzuschreiben. Es ist zudem davon auszugehen, dass die jeweils maximal produzierbaren Mengeneinheiten auch am Markt abgesetzt werden können.

5 T 2 2: Ein Unternehmen möchte durch die Anschaffung einer zusätzlichen Maschine ihre Fertigungskapazitäten erweitern. Für dieses einjährige Projekt stehen zwei Maschinen zur Auswahl, die über ihre Rentabilitäten verglichen werden sollen. Für die in Frage kommenden Maschinen liegen die folgenden Daten vor: Maschine I Maschine II Anschaffungskosten (EUR) fixe Gesamtkosten (EUR/Monat) variable Stückkosten (EUR/Stück) 7,60 10,40 Absatzpreis (EUR/Stück) 11,90 15,90 Für die Maschinen I und II ist jeweils ein gleichförmiger Wertverlust zu unterstellen. In den angegebenen fixen Gesamtkosten sind bereits kalkulatorische Zinsen, jedoch keine Abschreibungen enthalten. a) Bestimmen Sie den monatlichen Gewinn in Abhängigkeit von der eingesetzten Maschine, wenn eine Absatzmenge von Stück des zu fertigenden Produkts pro Monat unterstellt wird! b) Mit welcher Maschine ist die höhere Rentabilität bezogen auf die Anschaffungskosten derselben zu erzielen? T 2 3: Ein Unternehmen der Elektrobranche plant den Ausbau der Fertigung. Für dieses Vorhaben ist die Anschaffung einer Fertigungsmaschine notwendig. Hierfür kommen zwei Investitionsobjekte mit den folgenden Werten in Betracht: Investitionsobjekt I Investitionsobjekt II Anschaffungskosten (EUR) Nutzungsdauer (Jahre) Restwert (EUR) Kalkulatorische Abschreibungen (EUR/Jahr) Gewinn (EUR/Jahr) Welches der beiden Investitionsobjekte ist für das Unternehmen unter Zugrundelegung eines statistischen Amortisationsvergleichs auf Basis der Durchschnittsmethode das Vorteilhaftere?

6 T 2 4: Der Produkt AG stehen für Produkt zwei Investitionsalternativen A und B zur Verfügung. Mit der Investitionsalternative A kann sie ein Produkt herstellen, dessen Absatzzahlen in den folgenden Jahren abnehmen, während die Absatzchancen der Investitionsalternative B in den folgenden Jahren steigen werden. Sowohl die Investitionsalternative A als auch die Investitionsalternative B besitzen eine erwartete Nutzungsdauer von 8 Jahren. Die folgende Tabelle beinhaltet für die beiden Investitionsalternativen die Zahlungsströme der nächsten 8 Jahre. Welche Entscheidung sollte der Investor treffen, wenn sie auf Grundlage der statischen Amortisationsdauer und unter Verwendung der Kumulationsmethode getroffen werden soll? Jahr t Auszahlungen in EUR (Anschaffung + lfd. Kosten) Investition A Einzahlungen in EUR (Gewinn + Abschreibung) Auszahlungen in EUR (Anschaffung + lfd. Kosten) Investition B Einzahlungen in EUR (Gewinn + Abschreibung)

7 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 3: Kapitalwertmethode und Interner Zinssatz T 3 1: Ein Tankstellenpächter, dessen Pachtvertrag in 5 Jahren abläuft, plant die Anschaffung einer Auto Waschanlage zum Preis von EUR. Wegen der technischen Ausgereiftheit von Auto Waschanlagen rechnet er damit, in 5 Jahren noch einen Liquidationserlös von EUR zu erzielen. Weiterhin glaubt er, schon im ersten Jahr Kunden abfertigen und danach noch jeweils eine 10 %ige Steigerung gegenüber dem Vorjahr erreichen zu können. Als Werbepreis will er im ersten Jahr das Angebot von 3,50 EUR je Waschvorgang einführen. Doch soll der Preis zu Beginn jedes neuen Jahres um 0,50 EUR je Waschvorgang angehoben werden. An fixen Gesamtkosten vorwiegend Instandhaltungskosten fallen EUR in den ersten beiden und EUR in den letzten drei Jahren an. Durch den Verbrauch an Strom, Wasser und Reinigungsmitteln fallen zudem bei jedem Waschvorgang Kosten in Höhe von 0,60 EUR an, die sich jedes Jahr wahrscheinlich um 0,04 EUR je Waschgang vergrößern werden. Unterstellen Sie zunächst einen Kalkulationszinssatz von 10 % p. a. a) Stellen Sie in einem ersten Schritt anhand der folgenden Tabelle die relevanten Daten zusammen! Runden Sie hierbei Ihre Ergebnisse auf volle EURO Beträge. Anzahl der Kunden (Waschvorgänge) Preis je Waschvorgang Umsatzerlöse variable Stückkosten variable Gesamtkosten fixe Gesamtkosten kalkulatorische Abschreibungen kalkulatorische Zinsen Jahr 1 Jahr 2 Jahr 3 Jahr 4 Jahr 5

8 b) Treffen Sie eine Investitionsentscheidung nach der Gewinnvergleichsrechnung! c) Treffen Sie eine Investitionsentscheidung nach der Kapitalwertmethode und vergleichen Sie Ihr Ergebnis mit Teilaufgabe b)! Gehen Sie bei Ihrer Berechnung vereinfachend davon aus, dass sowohl die Umsatzerlöse als auch die variablen Gesamtkosten und die Instandhaltungskosten jeweils zum Ende einer Periode zahlungswirksam werden. d) Wie hoch müsste der Liquidationserlös im fünften Jahr sein, damit der Tankstellenpächter nach der Kapitalwertmethode gerade indifferent hinsichtlich seiner Entscheidung ist? T 3 2: Ein Investor hat die Möglichkeit, EUR entweder in das Investitionsprojekt A oder in das Investitionsobjekt B zu investieren. Die beiden Investitionsprojekte sind durch die folgenden Zahlungsreihen gekennzeichnet (alle Angaben in EUR): Investitionsprojekt A: Periode Anschaffungsauszahlung laufende Einzahlungen laufende Auszahlungen Liquidationserlös Investitionsprojekt B: Periode Anschaffungsauszahlung laufende Einzahlungen laufende Auszahlungen Liquidationserlös a) Für welches der beiden Investitionsobjekte sollte sich der Investor entscheiden, wenn er die Kapitalwertmethode verwendet und sein Kalkulationszinssatz 10 % p. a. beträgt (Bezugszeitpunkt ist das Ende einer Periode)?

9 b) Berechnen Sie für die beiden Investitionen den Endwert, wenn der Kalkulationszinssatz 10 % p. a. beträgt und als Bezugszeitpunkt das Ende der Periode 4 gewählt wird. T 3 3: Einem Unternehmen stehen drei Investitionsprojekte zu Auswahl. Für die jeweiligen Projekte werden folgende Zahlungen prognostiziert: Jahr Projekt I (EUR) Projekt II (EUR) Projekt III (EUR) Bestimmen Sie die Internen Zinssätze der drei Projekte mit dem Newton Verfahren! Verwenden Sie als Versuchszinssätze i 1 (P I) = 7 % p.a., i 1 (P II) = 13 % p.a. und i 1 (P III) = 23 % p.a. (jeweils ein Iterationsschritt)!

10 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 4: Erwartungswert, Optimale Nutzungsdauer, Dean Modell T 4 1: Ein Student plant für die kommenden Semesterferien eine Reise. Er beabsichtigt zwei Koffer im Gesamtwert (inkl. Gepäck) von je 500 EUR mitzunehmen. Die Risiken eines Koffer Diebstahls schätzt er wie folgt ein: Schadenereignis Wahrscheinlichkeit Diebstahl beider Koffer 0,01 Diebstahl genau eines Koffers 0,05 Auf Anfrage unterbreitet ein Vertreter der GERLIANZ AG dem Studenten das nachstehende Angebot über zwei Varianten einer Reisegepäckversicherung: Tarif Selbstbeteiligung des Versicherungsnehmers Prämie in % des zu versichernden Wertes T 100 Keine 5,0 % T % des eingetretenen Schadens 2,5 % Nach genauem Studium der komplizierten Versicherungsbedingungen und der darin enthaltenen zahlreichen Ausschluss Klauseln gelangt der Student trotz gegenteiliger Beteuerungen des Vertreters zu der Überzeugung, dass die Versicherung ein eingetretenes Schadenereignis nur mit einer geschätzten Wahrscheinlichkeit von 80 % als deckungspflichtig anerkennen wird. Im Hinblick auf sein knapp bemessenes Budget überlegt der Student, ob er sich überhaupt zu einer Reisegepäckversicherung entschließen soll. Falls ja, würde er entweder beide Koffer nach T 100 oder beide Koffer nach T 70 versichern lassen. Welche Entscheidung trifft der Student nach dem Erwartungswert Kriterium, wenn er die drei Alternativen keine Versicherung, T 70 und T 100 in seine Berechnung mit einbezieht? Erstellen Sie zur Lösung dieses Entscheidungsproblems eine Ergebnismatrix!

11 T 4 2: Die betriebswirtschaftliche Abteilung der Holzwurm AG ist mit der Planung des optimalen Investitions und Finanzierungsprogramms für das kommende Jahr beschäftigt. Es stehen vier Investitionsobjekte (P1, P2, P3, P4) mit jeweils einer einjährigen Nutzungsdauer zur Auswahl, für die folgenden Anschaffungsauszahlungen in t = 0 und Einzahlungen am Jahres t = 1 geschätzt werden (Angeben in EUR): Investitionsobjekt P1 P2 P3 P4 Anschaffungsauszahlung in t = Einzahlung in t = Für Investitionszwecke stehen EUR an Eigenkapital (EK) zur Verfügung, die, falls sie nicht für Investitionen genutzt werden, zu 3 % p.a. angelegt werden können. Ferner bestehet die Möglichkeit, zwei einjährige Kredite (K1, K2) aufzunehmen. Für den Kredit K1, der in Höhe von EUR zur Verfügung steht, gilt ein Zins von 4,5 % p.a.; der Zins für den Kredit K2 in Höhe von EUR beträgt 7 % p.a. a) Erläutern Sie allgemein, wie mit Hilfe des Dean Modells das optimale Investitions und Finanzierungsprogramm ermittelt werden kann! Gehen Sie dabei auch auf die Voraussetzungen des Dean Modells ein! b) Ermitteln Sie für die obige Situation das optimale Investitions und Finanzierungsprogramm. T 4 3: Ein Unternehmen steht vor der Entscheidung, ein bereits laufendes Investitionsprojekt I noch bis zu drei Jahre weiterlaufen zu lassen oder schon vorher durch ein neues Investitionsprojekt II zu ersetzen. Der Kalkulationszinssatz beträgt 8 % p.a. Die Zahlungen für die folgenden Jahre, in denen das Investitionsprojekt I noch weiterbetrieben werden kann, sind die folgenden: t bzw. m Einzahlungsüberschuss (EUR) Liquidationserlös (EUR)

12 Die Zahlungen bei einer Realisierung des Investitionsprojekts II in den entsprechenden Jahren lauten folgendermaßen: t bzw. m Einzahlungsüberschuss (EUR) Liquidationserlös (EUR) Für das Investitionsprojekt II ist bereits die Entscheidung gefallen, dieses auf Dauer fortzuführen. a) Berechnen Sie die optimale Nutzungsdauer für die unendliche Investitionskette mit dem Investitionsprojekt II! b) Zu welchem Zeitpunkt soll das Investitionsprojekt I durch das Investitionsprojekt II ersetzt werden?

13 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 5: Unternehmensfinanzierung und Außenfinanzierung in Form der Beteiligungsfinanzierung T 5 1 Ordnen Sie die folgenden Positionen dem bilanziellen Eigenkapital, Fremdkapital, Anlagevermögen oder Umlaufvermögen zu. Eigenkapital Fremdkapital Anlagevermögen Umlaufvermögen a Kapitalrücklagen b Steuerrückstellungen c Beteiligungen d Emittierte Anleihen e Wertpapiere im Bestand f Rechte aus schwebenden Geschäften g Verbindlichkeiten gegenüber Kreditinstituten h Unfertige Erzeugnisse i j Schecks Rücklagen für eigene Anteile k Erhaltene Anzahlungen auf Bestellungen l Geleistete Anzahlungen m Patente n Gewinnvortrag o Forderungen aus Lieferungen und Leistungen p Gesetzliche Rücklage

14 T 5 2 Im Unternehmen sin die unterschiedlichsten Finanzierungsvorgänge festzustellen. Ordnen Sie der folgenden Finanzierungsmatrix geeignete Finanzierungsbeispiele zu. Finanzierung mit Eigenkapital Finanzierung mit Fremdkapital Außenfinanzierung Innenfinanzierung T 5 3 1) Um welche Arten von Finanzierung handelt es sich bei folgenden Vorgängen: a Es wird ein neuer Gesellschafter im Unternehmen aufgenommen. Finanzierung mit Eigenkapital Finanzierung mit Fremdkapital Außenfinanzierung Innenfinanzierung Beteiligungsfinanzierung Umfinanzierung B Das Unternehmen bildet Pensionsrückstellungen zu Altersversorgung der Mitarbeiter. c Ein kurzfristiger Kredit wird in einen langfristigen Kredit umgewandelt. d Erzielte Gewinne werden im Unternehmen einbehalten und für Investitionszwecke verwendet. e Das Unternehmen nimmt einen Kredit auf. f Das Unternehmen kauft für die zurücklaufenden Abschreibungsbeträge eine Maschine. g Dem Unternehmen wird eine Maschine geliefert, die erst 6 Wochen später zu bezahlen ist.

15 h Das Unternehmen verkauft eine nicht mehr benötigte Maschine um Rohstoffe zu beschaffen. Finanzierung mit Eigenkapital Finanzierung mit Fremdkapital Außenfinanzierung Innenfinanzierung Beteiligungsfinanzierung Umfinanzierung I Das Unternehmen least einen Personenkraftwagen. J Eine Aktiengesellschaft erhöht ihr gezeichnetes Kapital. 2) Wie können folgende Arten der Finanzierung noch genannt werden: Beteiligungsfinanzierung Fremdfinanzierung Finanzierung aus Umsatzerlösen T 5 4 Ein Unternehmen weist folgende Daten auf: Aktiva Bilanz Passiva Vermögen Gezeichnetes Kapital Rücklagen Fremdkapital Gewinn Aufwendungen Erfolgsrechnung Erträge Verschieden Aufwendungen Erträge Zinsaufwendungen Gewinn

16 Ermitteln Sie: 1) die Gesamtkapitalrentabilität 2) die Eigenkapitalrentabilität 3) die Umsatzrentabilität. T 5 5 Finanzwirtschaftliche Entscheidungen unterliegen zumeist einem Zielkonflikt. Zeigen Sie anhand eines Beispiels das Spannungsverhältnis zwischen den finanzwirtschaftlichen Zielsetzungen und Sicherheit auf! Legen Sie dies auch grafisch dar! T 5 6 1) Die Wulf OHG weist folgende, vereinfachte Bilanz auf: Aktiva Bilanz Passiva Anlagevermögen Geschäftsanteil Wulf Umlaufvermögen Geschäftsanteil Wulf Geschäftsanteil Wulf Verbindlichkeiten Die stillen Reserven werden auf geschätzt. Die Geschäftsanteile der OHG Gesellschafter werden anteilig um insgesamt erhöht. Wie sieht die Bilanz nach der Kapitalerhöhung aus und welche Auswirkungen hat die Kapitalerhöhung für den Anteil der einzelnen Gesellschafter an den stillen Reserven? 2) Nehmen Sie an, die Kapitalerhöhung würde nicht anteilig vorgenommen, sondern jeder Gesellschafter würden seinen Geschäftsanteil um erhöhen. Wie sehen die Auswirkungen auf die Anteile der einzelnen Gesellschafter an den stillen Reserven aus? 3) Die Kapitalerhöhung erfolgt nicht wie zuvor beschrieben sondern derart, dass ein neuer Gesellschafter aufgenommen wird, dessen Geschäftsanteil beträgt. In welcher Weise verändern sich di Anteile der OHG Gesellschafter an den stillen Reserven?

17 T 5 7 Die Chemie AG mit einem gezeichneten Kapital von beabsichtigt, eine Kapitalerhöhung in Höhe von durch Ausgabe neuer Aktien vorzunehmen. Als Ausgabekurs der neuen Aktien werden 90 pro 50 Aktie festgelegt. Der Kurs der alten Aktien liegt bei ) Welches Bezugsverhältnis liegt bei der Kapitalerhöhung vor? 2) Welchen Wert hat das Bezugsrecht rechnerisch, wenn die Ausgabe der neuen Aktien zum Zeitpunkt der Dividendenauszahlung erfolgt? 3) Welchen Wert hat das Bezugsrecht rechnerisch, wenn die Ausgabe der neuen Aktien 3 Monate vor Dividendenauszahlung erfolgt und mit einer Dividende von 15 gerechnet wird?

18 Fachhochschule Schmalkalden Fakultät Informatik Professur Wirtschaftsinformatik, insb. Multimedia Marketing Prof. Dr. rer. pol. Thomas Urban Tutorium Investition & Finanzierung Tutorium 6: Darlehen und Leasing T 6 1 Die Handelsbank AG ist bereit, einem Unternehmen ein Darlehen zu gewähren: Darlehensbetrag Zinssatz 10 % Laufzeit 6 Jahre Erstellen Sie Tilgungspläne jeweils für die folgenden Fälle: (1) Das Darlehen wird in gleichen jährlichen Raten getilgt. (2) Das Darlehen ist für 2 Jahre tilgungsfrei, danach wird es in gleichen jährlichen Raten getilgt. (3) Das Darlehen wird in gleichen jährlichen Annuitäten getilgt. (4) Das Darlehen ist für 2 Jahre tilgungsfrei, danach wird es in gleichen jährlichen Annuitäten getilgt. (5) Das Darlehen wird mit Ende der Laufzeit getilgt.

19 T 6 2 Vergleichen Sie das Leasing mit einem Kreditkauf unter Verwendung der folgenden Daten: Anschaffungskosten einer Anlage Nutzungsdauer der Anlage 6 Jahre Kreditsumme Kreditlaufzeit 6 Jahre Kreditzinsen 9 % Kredittilgung 6 Raten Grundmietzeit 4 Jahre Abschlussgebühr 10 % Leasing Raten pro Monat 3 % Anschlussmiete pro Jahr Einzahlungen aus der Anlagen Nutzung pro Jahr Jahr Auszahlungen Einzahlungen Liquiditätsbelastung (kumuliert) Kreditkauf Leasing Kreditkauf Leasing