., aktualisie rte 2012 auflage hedgef Mana onds ged futures sat tr egien mit Z ategien im uk tr un endft

Größe: px
Ab Seite anzeigen:

Download "., aktualisie rte 2012 auflage hedgef Mana onds ged futures sat tr egien mit Z ategien im uk tr un endft"

Transkript

1 1 2., aktualisierte 2012 Auflage Markus Sievers Managed hedgefonds futures» Strategien mit im Zukunft Trend

2 2

3 3

4

5 Danksagung Kauf nur, was Du verstehst eben dieser Maxime folgt das Buch Managed Futures Strategien im Trend. Es wurde für den interessierten Privatanleger konzipiert, der mehr über Managed Futures erfahren möchte. Die besondere Herausforderung bei der inhaltlichen Gestaltung bestand darin, die unterschiedlichen Aspekte der komplexen und vielseitigen Managed-Futures-Industrie in ein kompaktes Werk zu überführen. Wertvolle Unterstützung leisteten bei dieser Aufgabe Thomas Mitroulis, Christian Schmidt, Sandra Düppe und Larissa Mitzkat. Mein Dank gilt außerdem den Managed-Futures-Experten von Man, die nicht nur ihr fachliches Wissen mit mir geteilt haben, sondern für dieses Buch auch als Interviewpartner zur Verfügung standen.

6 Managed Futures» Strategien im Trend 2., überarbeitete Auflage, 2012 Alle Rechte vorbehalten 2012 by apano GmbH, Lindemannstraße 79, Dortmund Herausgeber: apano GmbH, Dortmund Design und Druckvorstufe: muskat GmbH, Dortmund Druck und Verarbeitung: tuschen GmbH, Dortmund Alle Rechte vorbehalten, einschließlich derjenigen des auszugsweisen Abdrucks sowie der photomechanischen und elektronischen Wiedergabe. Dieses Buch will keine spezifischen Anlageempfehlungen geben und enthält lediglich allgemeine Hinweise. Autor, Herausgeber und die zitierten Quellen haften nicht für etwaige Verluste, die aufgrund der Umsetzung ihrer Gedanken und Ideen entstehen. ISBN

7

8

9 Markus Sievers Managed futures» Strategien im Trend apano GmbH

10

11

12

13 Inhaltsverzeichnis Vorwort zur 2. Auflage 17 I Managed Futures ein Erfolgsweg 18 Die Basis: Terminkontrakte 19 Unterschiede zu Hedgefonds 20 Geschichte der Managed Futures 22 Exkurs: Terminmärkte 26

14 II Dem Trend auf der Spur 30 Die Philosophie 31 Anlageklasse mit Chancen auf der ganzen Welt 32 Managed-Futures-Strategien 38 Die Handelstechniken 40 Die Rolle von Managed Futures im Portfolio 44 Schwankende Kurse Chance oder Risiko? 48 Die Investitionsmöglichkeiten 50 III Managed Futures Ein Blick in die Zukunft 52 Wird es immer Trends geben? 53 Auf Research kommt es an 56

15 IV Managed Futures in der Praxis 60 apano ein erfahrener Partner 61 Man: Vom Zuckerhändler zum führenden Anbieter alternativer Investments 64 Glossar von A Z 66 Register 80 Literaturquellen 85

16 16 Markus Sievers Autor, geschäftsführender Gesellschafter der apano GmbH apano-geschäftsführer Markus Sievers tritt als Experte für Alternative Investments regelmäßig nicht nur in den Printmedien, im Fernsehen (u.a. n-tv) und Hörfunk in Erscheinung, sondern ist zudem auch Referent im Rahmen verschiedener Fachveranstaltungen. Er ist Autor der Bücher Besser investieren mit Hedgefonds Basiswissen für Privatanleger (2005/2006/2008), Hedgefonds Strategien mit Zukunft (2007/2008) sowie Managed Futures Strategien im Trend (2009).

17 Vorwort zur 2. Auflage 17 Anders denken zahlt sich aus Bereits in den 90er Jahren entwickelte das apano-management eine neue Vision der Geldanlage. Wir wollten es deutschen Anlegern ermöglichen, nicht nur steigende, sondern auch fallende Märkte nutzen zu können. Aus diesem Grund hat sich das Unternehmen auf Alternative Investments und insbesondere Managed Futures spezialisiert. In den letzten Jahren haben Managed Futures zunehmend sowohl das Interesse der Anleger als auch der Wissenschaft geweckt. Und das hat einen guten Grund. Als Anlageklasse können sie einen deutlichen Mehrwert im Portfolio schaffen und in Krisenzeiten gegen Verluste schützen, da sie auch in solchen Phasen positive Erträge erzielen können. Das Handelsuniversum von Managed Futures umfasst rund 300 Kontrakte aus den unterschiedlichsten globalen und liquiden Märkten wie zum Beispiel dem Währungsoder Rohstoffmarkt. Diese Vielfalt erlaubt es, in einem breiten Spektrum zu handeln. Das vorliegende Buch bietet interessierten Anlegern einen Leitfaden für die vielen Möglichkeiten, die Managed Futures bereithalten. Die Ursprünge und die Entwicklung werden ebenso vorgestellt wie ihre Philosophie, Arbeits- und Funktionsweise sowie Zukunftsaussichten. Das Buch soll für mehr Transparenz sorgen und für die vielen Vorteile und Chancen, die Managed Futures aufweisen, begeistern.

18 18 Kapitel I Managed Futures ein Erfolgsweg

19 Managed Futures ein Erfolgsweg 19 Die Basis: Terminkontrakte (engl. Futures) Eine Anlagestrategie, die immer beliebter wird, sind Managed Futures. Doch wie funktioniert diese Strategie und welche Chancen ergeben sich für Anleger? Um den Erfolgsweg von Managed Futures nachvollziehen zu können, lohnt ein Blick auf ihre Ursprünge. Denn die Wurzeln dieser Anlagestrategie reichen weit zurück. Die Ursprünge Managed Futures gehen auf den Terminhandel mit Rohstoffen zurück. Aus diesen Geschäften entwickelte sich sogar ein eigener Berufszweig: die Commodity Trading Advisors, kurz CTAs. Sie sind die Fondsmanager der Managed Futures. Die CTAs engagieren sich hauptsächlich über Futures-Kontrakte. Das sind standardisierte Termingeschäfte an den globalen Märkten. Diese Kontrakte sind entstanden, um das Bedürfnis von Unternehmern nach wirtschaftlicher Planungssicherheit zu erfüllen. Sie bieten Unternehmen und ihren jeweiligen Geschäftsmodellen Schutz vor ungünstigen Veränderungen, beispielsweise bei Wechselkursgefällen oder Preisänderungen bei Rohstoffen. Termingeschäfte Bei einem Termingeschäft oder Futures-Kontrakt wird eine Ware, die nach Menge, Qualität und Liefertermin genau definiert und standardisiert ist, zu einem bestimmten Zeitpunkt in der Zukunft (d.h. auf Termin) zu einem festen Wert gekauft oder verkauft. Wie das folgende Beispiel zeigt, ermöglichen Termingeschäfte Käufern und Verkäufern, ihre Marktrisiken so früh wie möglich auszuschließen: Ein Landwirt möchte sichergehen, dass er für seine nächste Maisernte einen guten Preis erzielt. Wartet er mit dem Verkauf bis zum Erntezeitpunkt, nimmt er das Risiko in Kauf, dass bis dahin die Preise gefallen sind. Also bietet er seine Ware zu einem festen Preis am Terminmarkt für einen späteren Liefertermin an. Gleichzeitig bedeuten Termingeschäfte für den Käufer den Vorteil, dass sie einen möglichen Lieferengpass oder eine Preissteigerung durch die Sicherung der Ware im Voraus ausschließen. Einen Gewinn kann der Käufer erzielen, wenn der Preis für zum Beispiel Mais während der Kontraktlaufzeit steigt. Im umgekehrten Fall würde jedoch der Verkäufer einen Gewinn erzielen. Im genannten Beispiel handelt es sich um ein Warentermingeschäft (Commodity Futures), da den Futures reale Güter wie beispielsweise landwirtschaftliche Produkte zugrunde liegen. Bei einem Finanztermingeschäft (Financial Futures) basieren die Futures auf abstrakten Finanzinstrumenten wie etwa Aktien oder Währungen. Normalerweise wird ein Kontrakt nicht physisch erfüllt, das heißt die Ware am Fälligkeitstag nicht geliefert. Vielmehr wird dieser Kontrakt durch das Eingehen einer identischen Gegenposition ausgeglichen. Ein Kaufkontrakt stellt in diesem Sinne die eine Position dar, der Verkaufskontrakt auf dieselbe Ware die andere Position. Die Differenz zwischen ursprünglich gezahltem Kaufpreis und erhaltenem Verkaufspreis ist dann der Gewinn oder der Verlust des Händlers. Für den reibungslosen Ablauf eines Kontraktes steht zwischen Käufer und Verkäufer die sogenannte Clearingstelle als Vermittler. Sie garantiert jedem Marktteilnehmer die pünktliche und exakte Erfüllung der Futures-Kontrakte.

20 20 Managed Futures ein Erfolgsweg Es existieren grundsätzliche Unterschiede zu Hedgefonds Kommentar von Thomas Mitroulis, Vertriebsdirektor und Prokurist bei der apano GmbH. zeichnet sich anders als ein Terminmarkt durch die unmittelbare Erfüllung, das heißt Lieferung und Zahlung, eines Geschäfts aus. Thomas Mitroulis Vertriebsdirektor und Prokurist bei der apano GmbH Unabhängige Kursentwicklung im Vergleich zu Aktien und Anleihen Genau wie Hedgefonds weisen Managed Futures über einen längeren Zeitraum betrachtet einen geringen Gleichlauf zu Aktien und Anleihen auf. So verfügen sie auch in abwärtsgerichteten Börsenphasen über eine geringe Korrelation zu traditionellen Portfolios und generieren ihren Mehrwert insbesondere in Krisenzeiten als Portfolioabsicherung. Denn Managed Futures können sowohl bei steigenden als auch bei fallenden Märkten positive Renditen erzielen. Managed Futures werden in der Regel in demselben Atemzug mit anderen Hedgefonds-Strategien wie beispielsweise Global Makro, Event Driven, Relative Value und Equity Hedge genannt. Dennoch nehmen Managed Futures eine Sonderstellung unter den Hedgefonds ein, die nicht nur in ihren Ursprüngen begründet liegt. Auf börsengehandelte Derivate beschränkt Zunächst einmal gibt es einen grundsätzlichen Unterschied: Hedgefonds nutzen die gesamte Palette börsen- und nicht börsengehandelter Anlageinstrumente. Im Gegensatz dazu verwenden Managed Futures fast ausschließlich börsengehandelte Futures und Optionen. Nur vereinzelt nutzen Managed-Futures- Händler beispielsweise auch Kassamärkte. Ein Kassamarkt Im Unterschied zu vielen anderen Hedgefonds-Strategien können sich Managed Futures in kürzeren Einzelphasen jedoch durchaus stark positiv oder negativ korrelierend zu traditionellen Märkten verhalten. Dank ihrer Flexibilität können sie dann beispielsweise, wenn Aktien steigen durch aktives Handeln positiv korrelierend sein. Dadurch erzielen sie Gewinne. Bei entsprechend fallenden Märkten können sich Managed Futures auch negativ korrelierend verhalten, so dass sie auch in dieser Situationen gewinnbringend sein können (zum Begriff Korrelation s. auch Seite 46). Transparenz und Regulierung Im Gegensatz zu Hedgefonds sind die Futuresmärkte schon lange stark kontrolliert und reguliert. Staatlich eingesetzte Institutionen beaufsichtigen den Handel an diesen Märkten streng. Die Händler registrieren sich in den USA bei der Commodity Futures Trading

21 Managed Futures ein Erfolgsweg 21 Commission (CFTC) und der National Futures Association (NFA). In Deutschland unterliegt die Managed-Futures-Branche der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin). Die Anbieter von Managed Futures werden zudem in den USA von der United States Securities and Exchange Commission (SEC) und in Großbritannien von der Finanzaufsicht Financial Services Authority (FSA) beaufsichtigt. Zudem gibt es Clearingstellen, die die Transaktionen garantieren und so das Kontraktrisiko ausschalten. Somit ist ein Handel jederzeit gewährleistet. Gleichzeitig bieten Managed Futures eine hohe Transparenz, da sie standardisierte und international akzeptierte Terminkontrakte handeln. Managed Accounts sowie die Bereitstellung von umfassendem Informationsmaterial verstärken diese Transparenz (s. Seiten 24/25). Dagegen galt die Hedgefonds-Branche für die breite Öffentlichkeit lange Zeit als Black Box. Mit der Alternative-Investment-Fund-Managers-Direktive, kurz AIFMD, ist sie nicht nur transparenter geworden, sondern wurde auch fest definierten Regulierungsstandards unterworfen. Diese sehen unter anderem vor, dass sich Fondsmanager zum Einhalten verbindlicher EU-Standards, beispielsweise hinsichtlich Transparenzregeln, verpflichten. Darüber hinaus müssen sie nicht nur die Risiken ihrer Anlagen, ihre Investmentstrategien und Beteiligungen, sondern auch ihr Risikomanagement offenlegen und ggf. verbessern. Zudem soll auch die Aufnahme von Fremdkapital transparenter werden (http://www.aifm-directive.de/cms/). Hohe Liquidität Ein weiterer Unterschied zwischen Hedgefonds und Managed Futures besteht im Liquiditätsfaktor. Anders als Hedgefonds sind Managed Futures jederzeit verfügbar, da sie fast ausschließlich in börsengehandelte Instrumente (Futures und Optionen) investieren. Dagegen verfügen Hedgefonds teilweise nur über eine geringe Liquidität, da sie illiquide Instrumente wie beispielsweise Beteiligungen oder nicht börsennotierte Wertpapiere nutzen können. Während der jüngsten Finanzkrise konnten zum Beispiel Anleger, die in Managed-Futures-Fonds investiert hatten, ihre Anteile zeitgerecht zurückgeben. Darüber hinaus ermöglicht das hohe Handelsvolumen der Futures-Märkte ein Risikomanagement in Echtzeit. Sie kommen zudem ohne Leerverkäufe und Fremdkapital aus. Die wesentlichen Unterschiede zwischen Managed Futures und Hedgefonds im Überblick Hedgefonds Managed Futures Anlageinstrumente keine Beschränkung börsengehandelte Derivate Transparenz global gering hoch Regulierung global gering hoch Liquidität der Anlagemärkte gering bis hoch hoch

22 22 Managed Futures ein Erfolgsweg Geschichte der Managed Futures Der Managed-Futures-Handel erlebte in den 70er Jahren eine erste Boom-Phase und hat sich seitdem stetig weiterentwickelt. Die Anfänge Die Anlage in Managed Futures ist seit 1949 möglich. Damals hat der amerikanische Rohstoff-Futures-Händler Richard Davoud Donchian den ersten Managed-Futures-Fonds aufgelegt. Bereits nach den prägenden Ereignissen des Börsencrashs 1929 hatte Donchian damit begonnen, den Fokus seiner Forschung auf die technische Analyse und das Erkennen von Trends an unterschiedlichen Märkten zu richten. Das aktive Trading begann er mit selbst entwickelten, regelbasierten Handelssystemen. Ein weiterer Schritt in der Geschichte der Managed Futures erfolgte 1965, als die CTAs Dennis Dunn und Edwin Hargitt die Auswahl der Terminkontrakte anhand computergestützter Modelle durchführten. In den 70er Jahren erlebte die Branche dann einen großen Wachstumsschub. Mit der Commodities Futures Trading Commission wurde 1974 eine unabhängige staatliche Aufsichts- und Regulierungsbehörde gegründet. Sie bot den Investoren die gewünschte Sicherheit. Zudem wuchsen die Terminmärkte weiter: Neben Rohstoffkontrakten waren nun auch Finanzkontrakte auf Zinsen, Währungen und Aktienindizes verfügbar. Computer oder Datenanbieter wie beispielsweise Bloomberg oder Reuters sowie quantitative, statistische Handelsmodelle gab es jedoch noch nicht. Die Managed-Futures-Händler stützten sich noch auf einfache, technische Handelsmuster. Die 80er Jahre Zeitalter der Turtle Trader Die 80er Jahre bildeten mit dem Experiment zweier Rohstoffhändler

23 Managed Futures ein Erfolgsweg 23 einen Wendepunkt. Richard Dennis und William Eckhardt gingen 1983 der Frage nach, ob Handelsgeschick naturgegeben oder erlernbar ist. Während Dennis von einer Erlernbarkeit ausging, vermutete Eckhardt eine naturgegebene Fähigkeit. Die beiden Rohstoffhändler wetteten schließlich um einen US-Dollar und schalteten eine Anzeige in der New York Times mit dem Titel Traders Wanted. Aus über 1000 Bewerbern wählten sie 23 Schüler aus, denen sie in nur zwei Wochen einfache Tradingregeln vermittelt haben. Denen zufolge wurden beispielsweise Kursausbrüche zu neuen Hochs als Kaufsignal gewertet. Im Umkehrschluss wurden Kursausbrüche zu neuen Tiefs als Verkaufssignal gedeutet. Ihr Trading-System zahlte sich aus: Die Schüler erwirtschafteten eine Durchschnittsrendite von über 80 Prozent pro Jahr und einen Gewinn von mehr als 100 Millionen US-Dollar. Der Test gab insgesamt nicht nur Dennis Recht, sondern bewies auch, dass durch die Anwendung mechanischer Regeln erfolgreich gehandelt werden kann. Damit wurden die Schüler in der Branche zu führenden Pionieren mechanischer Handelssysteme zitierte das Wall Street Journal Dennis mit den Worten Wir werden Händler züchten, genauso wie sie in Singapur Schildkröten züchten. Auf diese Weise erhielten die ersten Managed-Futures-Händler den Spitznamen Turtle (dt.: Schildkröte) Trader ein Begriff, der in der Branche immer noch weit verbreitet ist. Die ursprünglichen Regeln der ersten Turtle Trader avancierten in den 80er Jahren zu einem hochmodernen Handelsansatz. oben kreuzt. Zudem begannen Managed-Futures-Händler Computer zur Analyse historischer Marktpreise einzusetzen. So konnten Handelssignale mittels Algorithmen ausgelöst werden, die automatisch Kauf- und Verkaufssignale (Long- und Shortsignale) erzeugen. Diese Entwicklung markierte den Beginn des computergestützten Handels, den allerdings zunächst nur eine Minderheit praktizierte. Die 90er Jahre technischer Fortschritt Die fortschreitende Verbesserung der Computertechnologie und neue Analysesoftware beflügelte in den 90er Jahren die weitere Entwicklung des Managed-Futures-Handels. Die Händler konnten nun dank der immer leistungsstärkeren Computer mehr Daten in kürzerer Zeit analysieren. Zudem wurden viele einfache Indikatoren von den meisten Finanzdatenanbietern wie beispielsweise Bloomberg oder Reuters bereitgestellt. Diese wurden somit leicht verfügbar und systematische Händler entwickelten eine Fülle neuer Strategien (s. Kapitel II). Um die Jahrtausendwende weckten CTAs immer mehr die Aufmerksamkeit von Wissenschaftlern, die fortan kontinuierlich Handel, Kursprognosen und die Portfoliooptimierung erforschten (s. Kapitel III). Wachstum der Managed-Futures-Industrie Die Suche der Investoren nach Risikostreuung beflügelt das Wachstum Mrd. USD Verwaltetes Vermögen von Managed Futures in Mrd. USD Einzug der Algorithmen Mitte der 80er Jahre beschleunigten Computer die weitere Entwicklung der einzelnen Managed-Futures-Strategien. Auf Grundlage der Analyse von Werten zurückliegender Tage wurden einfache arithmetische, gleitende Durchschnitte berechnet. Aus diesen lässt sich die Richtung von Kurstrends erkennen. Beispielsweise 20 0 deutet sich ein Aufwärtstrend an, wenn ein kurzfristiger Durchschnitt einen längerfristigen Durchschnitt von unten nach Quelle: BarclayHedge, Inc. Stand: 30. September 2011.

24 24 Managed Futures ein Erfolgsweg Managed Futures heute Das Handelsvolumen der Managed-Futures-Branche ist laut Brancheninformationsdienst BarclayHedge seit dem von etwa 5 Milliarden US-Dollar bis zum auf über 320 Milliarden US-Dollar gestiegen (s. Grafik S. 23). Gleichzeitig hat die Zahl und Vielfalt der Terminmärkte weltweit in den letzten Jahren stark zugenommen. So können die Managed-Futures-Manager noch breiter in Regionen und Sektoren diversifizieren. Dies erklärt sich u.a. aus dem technischen Fortschritt, denn heute können mehr Daten denn je in kürzester Zeit analysiert werden. Um den Erfolg von Managed-Futures-Investments auch zukünftig gewährleisten zu können, arbeiten die Anbieter gleichzeitig fortlaufend an neuen Technologien und Handelsansätzen (s. Kapitel III). Zudem schenken seit dem Jahrtausendwechsel Wissenschaftler aus verschiedensten Disziplinen systematischen Handelsansätzen verstärkt ihre Aufmerksamkeit. Die Psychologie der Märkte oder selbstlernende Algorithmen ziehen in die Handelssysteme ein. Dies trägt zum anhaltenden Erfolg und zu einem hohen Entwicklungsstand der Managed-Futures-Strategien bei. Außerdem integrieren führende Anbieter von Managed-Futures- Investments zunehmend Managed Accounts in ihr Geschäftsmodell. Diese Kapitalanlagekonten werden auf den Namen des jeweiligen Anbieters geführt. Ein solches Konto kann von einem oder mehreren Handelsberatern gelenkt und überwacht werden. Es wird separat von seinem sonstigen Anlagevolumen des Anbieters gehalten. Das bedeutet, dass die Gelder der Investoren auf eben diesen separaten Konten verbleiben und nicht in Sammelkonten liegen. Managed Accounts können täglich vom Inhaber eingesehen und damit kontrolliert werden. Dies betrifft alle Positionen. Die Verfügungsgewalt liegt zudem beim Inhaber: Er kann den Handel auf seinem Managed Account stoppen oder sich das Kapital auszahlen lassen. Wertentwicklung Managed Futures 1 (01. Dezember 1991 bis 30. November 2011) Managed Futures Weltaktien Weltanleihen Hedgefonds Managed Weltaktien 2 Weltanleihen 3 Hedgefonds 4 Futures 1 Gesamtrendite 297,7 % 195,1% 251,4 % 276,8% ø Rendite p.a. 7,1 % 5,6 % 6,5% 6,9 % ø Volatilität p.a. 9,4 % 14,3 % 3,1 % 6,1 % (log. Skala) Managed Futures: Barclay BTOP50 Index. Angaben in USD. 2 Weltaktien: MSCI World (USD, NDTR) Hedged. 3 Weltanleihen: Citigroup WGBI Index hedged to USD (Gesamtrendite). 4 Hedgefonds: HFRI Fund of Funds Composite Index. Angaben in USD. Eine Garantie für eine bestimmte Handelsperformance kann nicht gegeben werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit lässt keine zuverlässigen Rückschlüsse auf die laufende oder zukünftige Wertentwicklung zu. Quelle: Man-Datenbank, Bloomberg, MSCI.

25 Managed Futures ein Erfolgsweg 25 Managed Accounts entsprechen insgesamt gesehen nicht nur dem Entwicklungswillen der Managed-Futures-Branche, sondern kommen auch dem in den letzten Jahren gestiegenen Wunsch der Anleger nach mehr Transparenz entgegen. Diese ist schon lange auf einem hohen Niveau. Zum einen sind die Terminmärkte, an denen gehandelt wird, bereits seit Jahren streng reguliert und die Terminkontrakte genau definiert. Zum anderen ist es die Regel, dass Managed-Futures-Anbieter Investoren umfassendes Informationsmaterial zur Verfügung stellen. Dazu gehören u.a. Handelsberichte, Managerkommentare, eine Vielzahl an Rendite-/ Risikozahlen sowie eine Übersicht der gehandelten Märkte und der besten und schlechtesten Transaktionen. Seit 1991 haben sich Managed Futures besser entwickelt als Hedgefonds, Weltaktien sowie Weltanleihen. Während Managed Futures gemessen am Barclay Top50 Index eine Gesamtrendite von 297,7 Prozent erzielten, kamen Weltaktien im selben Zeitraum auf 195,1 Prozent, Weltanleihen auf 251,4 Prozent und Hedgefonds auf 276,8 Prozent (s. Grafik links). Dabei hatte die Finanzindustrie in dieser Zeit mehrere Finanzkrisen zu meistern, in denen Managed Futures erfolgreich waren. Ausnahmen bilden die Jahre 2009 und 2011, in denen Managed Futures ihr Potenzial nicht ausschöpfen konnten. In der Geschichte der Managed-Futures-Investments gab es allerdings immer wieder solche Phasen. In diesen Zeiten trieben oft weniger wirtschaftliche Resultate die Märkte an, sondern eher politische Einflussfaktoren (mehr zu diesem Thema auf Seite 55). Indizes Die Performance der Managed-Futures-Branche wird mittels sogenannter Indizes gemessen. Dabei handelt es sich um Vergleichsgrößen, die aus mehreren Werten berechnet sind. Sie verfügen jeweils über unterschiedliche Bemessungsgrundlagen. Weitverbreitet sind die Indizes von BarclayHedge, Inc. Bei der Berechnung zum Beispiel des Barclay CTA Index werden weit über 500 Managed-Futures-Programme herangezogen. Grundvoraussetzung, um Teil dieses Index zu sein, ist ein Performancenachweis von mindestens vier Jahren. Geläufig sind in der Managed-Futures-Industrie ferner der Suisse Tremont Managed Futures Index, der Stark 300 Trader Index oder der Newedge CTA Index.

26 26 Managed Futures ein Erfolgsweg Exkurs: Terminmärkte Terminmärkte sind die Träger von Managed- Futures-Strategien. Daher lohnt ein Blick auf deren Entwicklung. Die Anfänge Die Anfänge von Termingeschäften reichen bis in die Antike zurück. Zu dieser Zeit tätigten Phönizier und Römer angesichts einer unsicheren Welt in Zeiten des wirtschaftlichen Wandels erste frühzeitliche Termingeschäfte. Diese galten hauptsächlich der Seeversicherung überseeischer Schiffsladungen, aber auch anderer Ströme wichtiger Massenhandelsgüter wie beispielsweise Getreide. Konkret wurden die ersten Terminkontrakte auf Oliven 500 v. Chr. gehandelt. Die Motivation der Verkäufer war, sich gegen fallende Preise abzusichern, indem sie schon im Voraus den Preis der Oliven mit den Käufern vereinbarten. Die Warenabnehmer konnten sich dadurch gegen steigende Preise absichern, falls eine Ernte ausgefallen wäre. Somit entstanden auch die ersten Spekulationsgeschäfte. Der Mathematiker Thales von Milet (* um 624 v. Chr.; um 546 v. Chr.) erwarb in großem Stil Optionen für den Betrieb von Olivenpressen und konnte diese Nutzrechte lukrativ weiterveräußern. Dies gelang ihm, da er schon frühzeitig fähig war, die künftige Ernte treffend einzuschätzen.

27 Managed Futures ein Erfolgsweg 27 Aristoteles beschrieb in seiner staatsphilosophischen Schrift Die politischen Dinge die Geschäfte von Thales wie folgt: Man hielt ihm seine Armut vor, vermutlich um zu beweisen, dass man mit der Philosophie nicht sehr weit komme. Wie der Erzähler fortfährt, wusste Thales aus seiner Kenntnis der Sternenwelt, obwohl es noch Winter war, dass im kommenden Jahr eine reiche Olivenernte zu erwarten sei; da er ein wenig Geld besaß, mietete er alle Olivenpressen in Chios und Milet; er bekam sie preiswert, da niemand ihn überbot. Als plötzlich zur Erntezeit alle Pressen gleichzeitig benötigt wurden, lieh er sie zu jedem in seinem Belieben stehenden Betrag aus und verdiente eine Menge Geld daran. So bewies er der Welt, dass auch Philosophen leicht reich werden können, wenn sie nur wollen, dass das aber nicht ihr Ehrgeiz ist. Die erste Terminbörse Die erste Terminbörse, die vergleichbar mit den Derivatebörsen von heute den geregelten Handel mit Terminkontrakten möglich machte, entstand ausgangs des 17. Jahrhunderts in Osaka. Sie führte anfänglich den Namen Dojima Rice Market und war ab 1730 unter dem Namen cho-ai-mai bekannt, nachdem sie offiziell von der japanischen Regierung anerkannt wurde. Gehandelt wurde in erster Linie mit Terminprodukten auf Reis und Seide. Der große Unterschied zu den gegenwärtig existierenden Terminbörsen für Warenterminkontrakte bestand darin, dass eine physische Lieferung gegen den Kontrakt nicht vorgesehen war. Alle übrigen wesentlichen Strukturmerkmale von Börsentermingeschäften hatten sich aber in der Frühzeit des börslichen Terminhandels schon vollends entwickelt.

28 28 Managed Futures ein Erfolgsweg Die Chicago Board of Trade wurde 1848 gegründet und ist die erste organisierte Terminbörse der USA. Im 19. Jahrhundert entwickelten sich große organisierte Märkte. Die treibende Kraft bildete der Mittlere Westen der USA, da dort für die rasch wachsende Bevölkerung die Kultivierung von Land von nationalem Interesse war. Um Agrarerzeugnisse zu verteilen, hatte Chicago einen günstigen geografischen Platz. Nach der Ernte gelangte zunächst jedoch so viel Getreide in die Stadt, dass die Preise zusammenbrachen. Die Lösung war ein neues Management von Angebot und Nachfrage. Dieses führte dazu, dass in und um Chicago Lagerhäuser gebaut wurden, in denen die Ware untergebracht werden konnte, bis sich die Preise erholt hatten gründeten die Weizenhändler dann die Chicago Board of Trade (CBOT) als erste organisierte Terminbörse in den USA. Chicago Board of Trade und die weitere Internationalisierung In den USA markiert die Eröffnung der CBOT 1848 den Beginn geregelter Terminmärkte. Farmer aus dem Mittleren Westen der USA versuchten, den zukünftigen Wert ihrer Produkte zu bestimmen, um sicherzustellen, dass der zu erhaltende Betrag ihre Investitionskosten deckte. Die Mitgliedschaft kostete anfänglich zwei Dollar. Der erste in den USA aufgezeichnete Terminkontrakt datiert aus dem Jahr 1851 und bezog sich auf die Terminlieferung von Scheffel Mais. Termingeschäfte konnten nun in großem Volumen abgewickelt werden, weil es einheitliche Standards für Waren gab.

29 Managed Futures ein Erfolgsweg 29 Globaler Futures- und Optionshandel von 2004 bis 2010 Globales Volumen von Futures und Optionen nach Kategorien Basiert auf der Anzahl von Kontrakten, die an 75 Börsen weltweit gehandelt und/oder verrechnet (cleared) werden. 25 Mrd. 20 Mrd. 15 Mrd. 10 Mrd. 5 Mrd. 8,86 9,97 11,87 15,53 17,68 17,74 22,30 Aktienindex 33,6% Einzelne Aktien 28,4% Zinssätze 14,9% Währungen 12,2% Agrarwerte 4,3% Energien 3,4% Metallwerte 2,6% Andere 0,7% 0 Mrd Quelle: Futures Industry Association (FIA). Stand: März Quelle: Futures Industry Association (FIA). Stand: März Hinweis: Energien beinhalten Kontrakte, die auf Emissionen basieren. Andere enthalten Kontrakte auf Rohstoffindizes, Kredit, Düngemittel, Immobilien, Inflation, Holz, Plastik und Wetter wurden dann Terminkontrakte auf Währungen eingeführt, 1975 auch Futures auf Zinsen. Im Zuge der Globalisierung führte die wachsende Nachfrage nach Preissicherungsinstrumenten ab Mitte der 80er Jahre zu einem exponentiellen Wachstum der Futuresmärkte. Infolgedessen wurden in Europa zahlreiche Terminbörsen gegründet wie u.a. der London International Financial Futures Exchange (LIFFE) in England (1982) oder der Marché à Terme International de France (MATIF) in Frankreich (1986). In Deutschland gelang mit der Gründung der Deutsche Terminbörse (DTB) 1988 der Anschluss an die Internationalisierung. Der Handel wurde allerdings erst zwei Jahre später aufgenommen schlossen sich die DTB und die schweizerische SOFFEX zur heute bestehenden European Exchange (EUREX) zusammen. Daneben existiert noch die European Energy Exchange (EEX) in Leipzig. Die weltweit größte Warenterminbörse ist die New York Mercantile Exchange (NYMEX). Zuvor bestand die NYMEX aus zwei Gesellschaften, der New York Mercantile Exchange und der New York Commodities Exchange (COMEX), die seit 1994 zu einer Gesellschaft verschmolzen sind wurde die Börse von der CME Group übernommen.

30 30 Kapitel II Dem Trend auf der Spur

31 Dem Trend auf der Spur 31 Die Philosophie Mit Termingeschäften nutzen Managed Futures über alle Anlagemöglichkeiten hinweg Preisbewegungen auf den globalen Märkten aus. Dabei profitieren sie sowohl von positiven als auch negativen Preistrends. Dahinter steht der Anspruch, langfristig in jeder Marktlage Gewinne zu erwirtschaften. Preistrends nutzen Im Gegensatz zu traditionellen Aktienfonds sind Managed Futures darauf ausgerichtet, eine in der Regel unabhängig vom allgemeinen Marktgeschehen positive Wertentwicklung zu erzielen gleichgültig, ob die Kurse an den Märkten steigen oder fallen. Im Zentrum der meisten Managed-Futures-Händler steht dabei mittel- bis langfristig gesehen das Ausnutzen von Trends. Diese können durch neue Marktinformationen, Veränderungen des ökonomischen Umfelds oder sogar nicht greifbare Faktoren wie Stimmungsumschwünge ausgelöst werden. Trendfolger eine Philosophie? Harry Skaliotis Investment Manager AHL Je signifikanter Wirtschaftsveränderungen sind, desto gleichgerichteter verhalten sich Investoren und desto ausgeprägter und profitabler sind die daraus resultierenden Trends. Es gibt oft Phasen, in denen sich Investoren ähnlich verhalten. Daraus entstehen Trends, die sich aus Kursverläufen ablesen lassen. Viele Managed-Futures-Manager versuchen, zukünftige Marktentwicklungen anhand gegenwärtiger Trends abzuleiten. Diese Strategien werden Trendfolger genannt. Entscheidend für den Erfolg ist es, dass solche Chancen frühzeitig identifiziert werden. Dabei wird einerseits zufallsbedingtes Marktrauschen ausgefiltert und andererseits eine möglichst breite Auswahl an Anlageklassen genutzt. Insgesamt besteht zudem die Möglichkeit, im Falle von Abwärtstrends von fallenden Preisen zu profitieren.

Managed Futures eine alternative Anlageklasse. apano Hedgefonds Einführung in das Thema Managed Futures

Managed Futures eine alternative Anlageklasse. apano Hedgefonds Einführung in das Thema Managed Futures Managed Futures eine alternative Anlageklasse apano Hedgefonds Einführung in das Thema Managed Futures Stand: Das September Netzwerk 2009 1 1 Futures - die Vorläufer gibt es schon ewig Sinkende Preise

Mehr

KG FUNDS. world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG. world-of-futures.com

KG FUNDS. world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG. world-of-futures.com KG FUNDS world-of-futures.com GmbH & Co. III. Eupherie Handelssystem KG world-of-futures.com Was ist ein Handelssystem? Handelssysteme berechnen die wahrscheinliche Richtung einer Preisentwicklung, indem

Mehr

1949 bis 2009 60 Jahre Hedgefonds (Stand: August 2009)

1949 bis 2009 60 Jahre Hedgefonds (Stand: August 2009) 1949 bis 2009 60 Jahre Hedgefonds (Stand: August 2009) Vor 109 Jahren, am 09.09.1900, wurde Alfred Winslow Jones geboren. Mit seinem 1949 gegründeten Fonds, der erstmals auch auf fallende Kurse setzen

Mehr

MARKTPERFORMANCE AUSGABE 08/14 31/08/2014

MARKTPERFORMANCE AUSGABE 08/14 31/08/2014 MARKTPERFORMANCE AUSGABE 08/14 31/08/2014 08 I 2014 EXECUTIVE Summary ROHSTOFFINDIZES IM AUGUST 2014: FTSE PHYSICAL INDUSTRIAL METALS INDEX 1 : MERIT PHYSICAL DPCI INDEX 2 : UBS BLOOMBERG CMCI: S&P-GSCI

Mehr

Newsletter AIRBAG GEGEN KURSSTÜRZE. Was sind Managed Futures? Januar 2012

Newsletter AIRBAG GEGEN KURSSTÜRZE. Was sind Managed Futures? Januar 2012 AIRBAG GEGEN KURSSTÜRZE Januar 2012 Trendfolgemodelle wie Managed Futures liegen im Trend. In Zeiten schwankungsintensiver Aktien- und Rohstoffmärkte und historisch niedriger Zinsen weisen "Managed Futures"

Mehr

ROHSTOFFE für Ihr Portfolio

ROHSTOFFE für Ihr Portfolio ROHSTOFFE für Ihr Portfolio September 2009 Rohstoffe für Ihr Portfolio Rohstoffe ideale Beimischung für ein diversifiziertes Portfolio Bedeutung von Rohstoffen für Investoren Die Portfoliotheorie ist die

Mehr

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 24: Oktober 2012. Inhaltsverzeichnis

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 24: Oktober 2012. Inhaltsverzeichnis DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten Ausgabe 24: Oktober 2012 Inhaltsverzeichnis 1. In aller Kürze: Summary der Inhalte 2. Zahlen und Fakten: Fremdwährungskonten immer beliebter 3. Aktuell/Tipps:

Mehr

Alternative Investments: Risken minimieren

Alternative Investments: Risken minimieren Alternative Investments: Risken minimieren Strategische Asset Allocation Was Sie für eine ausgewogene Zusammensetzung Ihres Portfolios beachten sollten V E R E I N I G U N G A L T E R N A T I V E R I N

Mehr

Frauen-Männer-Studie 2013/2014 der DAB Bank

Frauen-Männer-Studie 2013/2014 der DAB Bank Frauen-Männer-Studie 2013/2014 der DAB Bank Männer erfolgreicher bei der Geldanlage als Frauen höhere Risikobereitschaft und Tradinghäufigkeit zahlt sich in guten Börsenjahren aus Zum sechsten Mal hat

Mehr

Hedge Fonds Strategien

Hedge Fonds Strategien 1 Hedge Fonds Strategien 24. Januar 2008 Straightline Investment AG Rütistrasse 20 CH-9050 Appenzell Tel. +41 71 353 35 10 Fax +41 71 353 35 19 welcome@straightline.ch www.straightline.ch seit 1986 2 Hedge

Mehr

investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A

investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A investment PORTRAIT PANTHERA Asset Management Global Trading A 2 Profitieren Sie mit unserer Trendfolgestrategie von steigenden und fallenden Märkten. Mit hoch entwickelten Managed Futures Anlagen. Die

Mehr

Partner für Substanz, Werterhalt und Investmenterfolg

Partner für Substanz, Werterhalt und Investmenterfolg Partner für Substanz, Werterhalt und Investmenterfolg Es kommt nicht darauf an, die Zukunft vorherzusagen, sondern auf die Zukunft vorbereitet zu sein... Perikles, 493 429 v. Chr. Wir sind da, wo Ihnen

Mehr

Professionell handeln mit. CFDs. Instrumente und Strategien für das Trading

Professionell handeln mit. CFDs. Instrumente und Strategien für das Trading Professionell handeln mit CFDs Instrumente und Strategien für das Trading Grundlagen und Allgemeines zu CFDs Der CFD-Handel im Überblick CFDs (Contracts for Difference) sind mittlerweile aus der Börsenwelt

Mehr

Frauen-Männer-Studie 2012 der DAB Bank Männer und Frauen liefern sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen

Frauen-Männer-Studie 2012 der DAB Bank Männer und Frauen liefern sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen Frauen-Männer-Studie 2012 der DAB Bank Männer und Frauen liefern sich ein Kopf-an-Kopf-Rennen Die DAB Bank hat zum fünften Mal das Anlageverhalten von Frauen und Männern umfassend untersucht. Für die Frauen-Männer-Studie

Mehr

[AEGIS COMPONENT SYSTEM]

[AEGIS COMPONENT SYSTEM] [AEGIS COMPONENT SYSTEM] Das AECOS-Programm ist ein schneller und einfacher Weg für Investoren, ein Portfolio zu entwickeln, das genau auf sie zugeschnitten ist. Hier sind einige allgemeine Hinweise, wie

Mehr

Rohstoffe. Besonderheiten & Investitionsmöglichkeiten. Andreas Kotula

Rohstoffe. Besonderheiten & Investitionsmöglichkeiten. Andreas Kotula Rohstoffe Besonderheiten & Investitionsmöglichkeiten Andreas Kotula Agenda < Rohstoffmärkte und ihre Besonderheiten < Handelswährung < Rohstoffbörsen < Forward-Kurven < Rollvorgang < Investitionsmöglichkeiten

Mehr

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 21: April 2012. Inhaltsverzeichnis

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 21: April 2012. Inhaltsverzeichnis DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten Ausgabe 21: April 2012 Inhaltsverzeichnis 1. In aller Kürze: Summary der Inhalte 2. Zahlen und Fakten: Mit 26% zu 100% Erfolg 3. Aktuell/Tipps: Gewinne

Mehr

Zwischen Glück und Wirklichkeit

Zwischen Glück und Wirklichkeit Pressemitteilung Nr. 10 01.03.2011 Zwischen Glück und Wirklichkeit Warum Zeitraum und Vermögensstruktur bei der privaten Anlagestrategie wichtiger sind als der Einstiegszeitpunkt Köln, den 01.03.2011.

Mehr

MAXIMUMFX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

MAXIMUMFX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: FX MAXIMUMFX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de

Mehr

Hinweise für den Referenten:

Hinweise für den Referenten: 1 Namensgebend für die Absolute-Return-Fonds ist der absolute Wertzuwachs, den diese Fonds möglichst unabhängig von den allgemeinen Marktrahmenbedingungen anstreben. Damit grenzen sich Absolute-Return-Fonds

Mehr

Die führende Handelsplattform für ETCs & ETNs

Die führende Handelsplattform für ETCs & ETNs ETCs und ETNs auf Xetra 1 Xetra. The market. Die führende Handelsplattform für ETCs & ETNs Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren 2 ETCs und ETNs auf Xetra Mit Rohstoffen lässt

Mehr

Trader-Ausbildung. Teil 1 Einleitender Teil

Trader-Ausbildung. Teil 1 Einleitender Teil Trader-Ausbildung Teil 1 Einleitender Teil Teil 1 - Einleitender Teil - Was ist "die Börse" (und wozu brauche ich das)? - Was kann ich an der Börse handeln? (Aktien, Zertifikate, Optionsscheine, CFDs)

Mehr

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 14: Februar 2011. Inhaltsverzeichnis

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 14: Februar 2011. Inhaltsverzeichnis DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten Ausgabe 14: Februar 2011 Inhaltsverzeichnis 1. In aller Kürze: Summary der Inhalte 2. Zahlen und Fakten: ETF-Anleger setzen auf Aktienmärkte 3. Aktuell/Tipps:

Mehr

Short-ETFs - Funktion und Einsatz im Portfolio

Short-ETFs - Funktion und Einsatz im Portfolio Short-ETFs - Funktion und Einsatz im Portfolio * München im Februar 2012 * Ausgezeichnet wurde der AVANA IndexTrend Europa Control für die beste Performance (1 Jahr) in seiner Anlageklasse Einsatzmöglichkeiten

Mehr

Xetra. The market. Die führende Handelsplattform. Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren

Xetra. The market. Die führende Handelsplattform. Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren Xetra. The market. Die führende Handelsplattform für ETCs & ETNs Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren 2 Mit Rohstoffen lässt sich das Risiko eines Portfolios senken oder die Rendite

Mehr

Hedge-Fonds. Hedge-Fonds 2.150. Vermögen Vermögen in Mrd. US-Dollar. Anzahl 10.000 2.000 9.800 9.600 9.400 1.800 1.700 9.000 1.750 8.500 8.000 8.

Hedge-Fonds. Hedge-Fonds 2.150. Vermögen Vermögen in Mrd. US-Dollar. Anzahl 10.000 2.000 9.800 9.600 9.400 1.800 1.700 9.000 1.750 8.500 8.000 8. Hedge-Fonds Anzahl der Hedge-Fonds und und verwaltetes Vermögen Vermögen in absoluten in absoluten Zahlen, Zahlen, weltweit weltweit 1999 bis 1999 2009bis 2009 Anzahl 2.150 Vermögen 10.500 Anzahl Vermögen

Mehr

Seite. Gebührenverzeichnis

Seite. Gebührenverzeichnis Seite Gebührenverzeichnis Inhalt 1. Kommission...3 2. Zinsen auf Debetsaldo auf Ihrem Konto...3 3. Finanzierung von offenen Positionen...3 3.1. Aktien-, Branchen- und Index-CFDs...3 3.2. Rohstoff-, Edelmetall-

Mehr

LION FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

LION FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: LION FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

Rendite Stabilität Transparenz. Gewinne in allen Marktphasen durch innovatives Portfoliomanagement

Rendite Stabilität Transparenz. Gewinne in allen Marktphasen durch innovatives Portfoliomanagement Rendite Stabilität Transparenz Gewinne in allen Marktphasen durch innovatives Portfoliomanagement Erfolg ist das Resultat der richtigen Strategie! Die Sensus Vermögensverwaltungen GmbH ist seit über zehn

Mehr

Die Strategien der Turtle Trader

Die Strategien der Turtle Trader Curtis M. Faith Die Strategien der Turtle Trader Geheime Methoden, die gewöhnliche Menschen in legendäre Trader verwandeln FinanzBuch Verlag Risiko-Junkies 33 Hohes Risiko, hoher Gewinn: Man braucht Nerven

Mehr

Herzlich Willkommen in der Welt der CFDs von CMC Markets. October 7, 08

Herzlich Willkommen in der Welt der CFDs von CMC Markets. October 7, 08 Herzlich Willkommen in der Welt der CFDs von CMC Markets Risikowarnung 2 Unsere Produkte beinhalten Verlustrisiken und sind nur für erfahrene und risikobereite Anleger geeignet. Beim Trading Account können

Mehr

DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex

DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex DAXplus Covered Call Der Covered Call-Strategieindex Investment mit Puffer In Zeiten, in denen Gewinne aus reinen Aktienportfolios unsicher sind, bevorzugen Anleger Produkte mit einer höheren Rendite bei

Mehr

IRIS Portfolios Immer richtig investiert sein. Ihre Ziele dauerhaft im Blick

IRIS Portfolios Immer richtig investiert sein. Ihre Ziele dauerhaft im Blick IRIS Portfolios Immer richtig investiert sein Ihre Ziele dauerhaft im Blick Die Idee In den letzten zwanzig Jahren haben die Schwankungen an den Märkten stark zugenommen. Krisen wirken sich heftiger aus

Mehr

CAD FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

CAD FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: CAD FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

ERFOLGREICHE ANLAGE. Kommen Sie ruhig und sicher ans Ziel oder schnell aber dennoch mit Umsicht. DIE GEMEINSAME HERAUSFORDERUNG

ERFOLGREICHE ANLAGE. Kommen Sie ruhig und sicher ans Ziel oder schnell aber dennoch mit Umsicht. DIE GEMEINSAME HERAUSFORDERUNG powered by S Die aktive ETF Vermögensverwaltung Niedrige Kosten Risikostreuung Transparenz Flexibilität Erfahrung eines Vermögensverwalters Kundenbroschüre Stand 09/2014 Kommen Sie ruhig und sicher ans

Mehr

Margin Trading bei der DAB bank. Kleiner Einsatz. Großer Hebel. Bis zu 200-facher Hebel! Das Beste für meine Geldanlage. www.dab-bank.

Margin Trading bei der DAB bank. Kleiner Einsatz. Großer Hebel. Bis zu 200-facher Hebel! Das Beste für meine Geldanlage. www.dab-bank. Werbemitteilung Bis zu 200-facher Hebel! Margin Trading bei der DAB bank. Kleiner Einsatz. Großer Hebel. Das Beste für meine Geldanlage. www.dab-bank.de Den Hebel in vielen Märkten ansetzen. Von einer

Mehr

MAGAZI N DIE. Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006. Stiftungsportfolios Risiko raus, Sicherheit rein

MAGAZI N DIE. Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006. Stiftungsportfolios Risiko raus, Sicherheit rein 26.02.2007 08:47 Seite 1 w w w. d i e - s t i f t u n g. d e MAGAZI N u1.qxp DIE STIFTUNG Sonderausgabe Superfund Asset Management GmbH Auszeichnung für die besten Zertifikate 2006 Stiftungsportfolios

Mehr

SWISS PRIVATE BROKER MANAGED FUTURES, ASSET MANAGEMENT UND BROKERAGE

SWISS PRIVATE BROKER MANAGED FUTURES, ASSET MANAGEMENT UND BROKERAGE MANAGED FUTURES, ASSET MANAGEMENT UND BROKERAGE DAS UNTERNEHMEN Die Swiss Private Broker AG mit Sitz in Zürich bietet unabhängige und massgeschneiderte externe Vermögensverwaltung und -beratung in alternativen

Mehr

Nur für professionelle Investoren. Schroders Bündnis für Fonds Roadshow 2013

Nur für professionelle Investoren. Schroders Bündnis für Fonds Roadshow 2013 Nur für professionelle Investoren Schroders Bündnis für Fonds Roadshow 2013 Multi-Asset mit Schroders Vier Kernpunkte Investieren Sie unabhängig von einer Benchmark Wählen Sie das Ergebnis, dass Sie erzielen

Mehr

Kostensenkungskonzept

Kostensenkungskonzept Kostensenkungskonzept Senken Sie Ihre Kreditkosten bis zu 100% mit dem einzigartigen Kostensenkungskonzept für bestehende Euro oder Fremdwährungsdarlehen! Von Devisenkursschwankungen am internationalen

Mehr

Professionell handeln mit. CFDs. Instrumente und Strategien für das Trading. FinanzBuch Verlag

Professionell handeln mit. CFDs. Instrumente und Strategien für das Trading. FinanzBuch Verlag Professionell handeln mit CFDs Instrumente und Strategien für das Trading FinanzBuch Verlag Inhaltsverzeichnis Vorwort... 9 Grundlagen und Allgemeines zu CFDs... 13 Der CFD-Handel im Überblick... 13 Historie

Mehr

Finanzmarktperspektiven 2015

Finanzmarktperspektiven 2015 Finanzmarktperspektiven 2015 Anlagepolitische Konklusionen Giovanni Miccoli Unabhängig, umfassend, unternehmerisch. Und eine Spur persönlicher. Anlagepolitisches Fazit vom November 2013 Wir bevorzugen

Mehr

VDAX-NEW. Der neue Volatilitätsindex der Deutschen Börse

VDAX-NEW. Der neue Volatilitätsindex der Deutschen Börse VDAX-NEW Der neue Volatilitätsindex der Deutschen Börse Volatilität handeln Die Wertentwicklung eines Investments wird neben der Rendite auch vom Risiko bestimmt, mit dem die erwartete Rendite verknüpft

Mehr

7 Vorteile eines Managed Accounts

7 Vorteile eines Managed Accounts Unternehmen Gründung der deutschefx als deutsche Aktiengesellschaft Ganzheitliche Fokussierung auf den Handel von Devisen (Forex) mit attraktiven Dienstleistungen für Retail-Kunden, Introducing Broker,

Mehr

Jederzeitige Verfügbarkeit, keine Kündigungsfristen

Jederzeitige Verfügbarkeit, keine Kündigungsfristen PRIMA - Jumbo Anforderungen an eine gute Geldanlage Sicherheit Gute Rendite Jederzeitige Verfügbarkeit, keine Kündigungsfristen Steuerliche Vorteile Eine prima Mischung für Sie Über den Erfolg Ihrer Geldanlage

Mehr

Xetra. The market. Die führende Handelsplattform. Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren

Xetra. The market. Die führende Handelsplattform. Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren Xetra. The market. Die führende Handelsplattform für ETCs & ETNs Einfach in Rohstoffe, Volatilitäten oder Währungen investieren 2 3 Mit Rohstoffen lässt sich das Risiko eines Portfolios senken oder die

Mehr

Passives versus aktives Portfoliomanagement (I)

Passives versus aktives Portfoliomanagement (I) 1 Passives versus aktives Portfoliomanagement (I) Aktives Portfoliomanagement: Konstruktion von Portfolios beinhaltet Auswahl einzelner Wertpapiere und deren Gewichtung: Aktien, festverzinsliche Wertpapiere,

Mehr

SQ KAUFKRAFT-STRATEGIEZERTIFIKAT. Eine Lösung für das Spannungsfeld von Inflation und Deflation

SQ KAUFKRAFT-STRATEGIEZERTIFIKAT. Eine Lösung für das Spannungsfeld von Inflation und Deflation SQ KAUFKRAFT-STRATEGIEZERTIFIKAT Eine Lösung für das Spannungsfeld von Inflation und Deflation Berlin, den 10. August 2012 Ausgangsituation am Kapitalmarkt Von den beiden ökonomischen Phänomenen Inflation

Mehr

Kurseinbrüche gekennzeichnet. Und es wurde deutlich, dass der Anleger nicht mehr darauf

Kurseinbrüche gekennzeichnet. Und es wurde deutlich, dass der Anleger nicht mehr darauf Erschienen in ETF Intelligent Investieren 1/2010 Intelligente Asset Allocation nach dem Trendfolge-Konzept Trendfolge-Fonds sind nicht nur für passive Investoren geeignet, sondern können auch dazu verwendet

Mehr

3.6.1. Diversifikation

3.6.1. Diversifikation 3.6.1. Diversifikation Diversifikation ist die Streuung auf verschiedene Anlageklassen. Nicht alle Eier in ein Nest legen, sondern durch die Investition in unterschiedliche Anlageklassen deren Einzelrisiken

Mehr

Commitments of Traders

Commitments of Traders Commitments of Traders Profitable Insider-Strategien FLOYD UPPERMAN Aus dem Amerikanischen von Gaby Boutand FinanzBuch Verlag KAPITEL 1 Das Engagement der Trader: Der COT-Bericht Heutzutage haben Futures-Trader

Mehr

Veranlagen Wertpapiere und Kapitalmarkt

Veranlagen Wertpapiere und Kapitalmarkt Ansparen Veranlagen Wertpapiere und und veranlagen Kapitalmarkt 2 2 In jeder Lebensphase, ob in der Jugend oder im Alter, haben Menschen Wünsche, die Geld kosten. Wenn Sie Schritt für Schritt ein kleines

Mehr

Serie. Managed Futures F. A. Q. in Zusammenarbeit mit. Liebhartsgasse 36, 1160 Wien. Copyright Szabo-Scheibl Verlag + PR OEG. 39/2009 bankundbörse

Serie. Managed Futures F. A. Q. in Zusammenarbeit mit. Liebhartsgasse 36, 1160 Wien. Copyright Szabo-Scheibl Verlag + PR OEG. 39/2009 bankundbörse bankundbörse Serie A K T U E L L Managed Futures F. A. Q. 1 in Zusammenarbeit mit Copyright Szabo-Scheibl Verlag + PR OEG Liebhartsgasse 36, 1160 Wien T (01) 493 494 5 F (01) 403 494 6 M office@bankundboerse.at

Mehr

FX 2 TRENDFX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

FX 2 TRENDFX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: TRENDFX 2 FX 2 Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de

Mehr

SPÄNGLER IQAM COMMODITY INDEX. Handbuch

SPÄNGLER IQAM COMMODITY INDEX. Handbuch SPÄNGLER IQAM COMMODITY INDEX Handbuch Februar 2014 1. INVESTMENT PHILOSOPHIE DES SPÄNGLER IQAM COMMODITY INDEX Die Investment Philosophie des Index basiert auf wissenschaftlichen Erkenntnissen, aufgrund

Mehr

UBS PERLES/PERLES Plus Investment mit reduziertem Risiko.

UBS PERLES/PERLES Plus Investment mit reduziertem Risiko. UBS PERLES/PERLES Plus Investment mit reduziertem Risiko. Performance PERLES ermöglichen Ihnen, einfach und effizient die Wertentwicklung eines Basiswertes nachzubilden. PERLES Plus bieten zudem eine bedingte

Mehr

Die ganze Welt der Technischen Analyse

Die ganze Welt der Technischen Analyse Die ganze Welt der Technischen Analyse Erfolgreich mit Indikatoren, Charts & Co.: von Darrell R. Jobman 1. Auflage Die ganze Welt der Technischen Analyse Jobman schnell und portofrei erhältlich bei beck-shop.de

Mehr

Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse

Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse Alpari Trading-Akademie Devisenhandel Ihr Einstieg in diese Anlageklasse Referent: Tobias Spreiter, Head of Sales Webinar mit der Traders media GmbH, 30.01.2013 Agenda 1. Merkmale des Devisenmarkts 2.

Mehr

LuxTopic - Cosmopolitan. Ein vermögensverwaltender Investmentfonds, der sich jeder Marktsituation anpassen kann.

LuxTopic - Cosmopolitan. Ein vermögensverwaltender Investmentfonds, der sich jeder Marktsituation anpassen kann. LuxTopic - Cosmopolitan Ein vermögensverwaltender Investmentfonds, der sich jeder Marktsituation anpassen kann. Der Fondsmanager DJE Kapital AG Dr. Jens Ehrhardt Gründung 1974 Erster Vermögensverwalterfonds

Mehr

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA MAI 215 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Nach einem sehr starken ersten Quartal 215 waren die Zuflüsse auf dem europäischen ETF-Markt im April 215 moderat. Die Nettomittelzuflüsse betrugen insgesamt 4,5 Milliarden

Mehr

PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 2: SHORT UND LEVERAGED ETP

PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 2: SHORT UND LEVERAGED ETP PROFESSIONELLES INVESTIEREN & TRADEN MIT BÖRSENGEHANDELTEN FONDS TEIL 2: SHORT UND LEVERAGED ETP DIE HEUTIGEN THEMEN IM ÜBERBLICK Einführung in Short ETPs und Leveraged ETPs Wie funktionieren Short ETPs?

Mehr

Die optimale Anlagestrategie im Niedrigzinsumfeld

Die optimale Anlagestrategie im Niedrigzinsumfeld Die optimale Anlagestrategie im Niedrigzinsumfeld Tungsten Investment Funds Asset Management Boutique Fokus auf Multi Asset- und Absolute Return Strategien Spezialisiert auf den intelligenten Einsatz von

Mehr

Inhalt. Die Börse was ist das eigentlich? 5. Die Akteure der Börse 29. Politik und Konjunktur: Was die Börse beeinflusst 45

Inhalt. Die Börse was ist das eigentlich? 5. Die Akteure der Börse 29. Politik und Konjunktur: Was die Börse beeinflusst 45 2 Inhalt Die Börse was ist das eigentlich? 5 J Welche Aufgabe hat die Börse? 6 J Ein wenig Geschichte 9 J Die wichtigstenbörsenplätze 15 J Die bedeutendsten Aktienindizes 19 Die Akteure der Börse 29 J

Mehr

I-CPPI Premium-Qualität durch die richtige Balance zwischen Renditechancen und Sicherheit

I-CPPI Premium-Qualität durch die richtige Balance zwischen Renditechancen und Sicherheit I-CPPI Premium-Qualität durch die richtige Balance zwischen Renditechancen und Sicherheit *Die DWS/DB Gruppe ist nach verwaltetem Fondsvermögen der größte deutsche Anbieter von Publikumsfonds. Quelle:

Mehr

GROWTH FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

GROWTH FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: GROWTH FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 15: April 2011. Inhaltsverzeichnis

DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten. Ausgabe 15: April 2011. Inhaltsverzeichnis DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten Ausgabe 15: April 2011 Inhaltsverzeichnis 1. In aller Kürze: Summary der Inhalte 2. Zahlen und Fakten: Frauen-Männer-Studie 2009/2010 3. Aktuell/Tipps:

Mehr

Börsengehandelte Finanzderivate

Börsengehandelte Finanzderivate Börsengehandelte Finanzderivate Bestand und Handel*, in in absoluten Zahlen, Zahlen, 1990 weltweit bis 20081990 bis 2008 Bill. US-Dollar 2.200 2.288,0 2.212,8 Handel 2.000 1.800 1.808,1 1.600 1.400 1.408,4

Mehr

LS Servicebibliothek 3: FONDSHANDEL/ETFs/ETCs

LS Servicebibliothek 3: FONDSHANDEL/ETFs/ETCs LS Servicebibliothek 3: FONDSHANDEL/ETFs/ETCs Handeln Sie über 250 Fonds ohne Ausgabeaufschläge! 50 britische Pfund: Queen Elizabeth II. (*1926) Warum sollten Privatanleger Fonds über Lang & Schwarz außerbörslich

Mehr

Partner Bank GOLD DEPOT. Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 2009

Partner Bank GOLD DEPOT. Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 2009 Partner Bank GOLD DEPOT Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 2009 PARTNER BANK AG die Vorsorgebank Die PARTNER BANK AG ist darauf spezialisiert, in Partnerschaft mit unabhängigen Finanzdienstleistern,

Mehr

Verschärfte Hungerkrise

Verschärfte Hungerkrise Kasino des Hungers: Die Nahrungsmittelspekulation und ihre Folgen Armin Paasch, Referent Welthandel und Ernährung Verschärfte Hungerkrise 850 Mio. Hungernde schon vor 2008 Gründe: mangelnder Zugang zu

Mehr

IQ-Buy und IQ-Sell. Die Kunst des intelligenten Einkaufens und Verkaufens. Seminar-Edition 2011. Dipl.-Math. Rainer Schwindt

IQ-Buy und IQ-Sell. Die Kunst des intelligenten Einkaufens und Verkaufens. Seminar-Edition 2011. Dipl.-Math. Rainer Schwindt Dipl.-Math. Rainer Schwindt IQ-Buy und IQ-Sell Die Kunst des intelligenten Einkaufens und Verkaufens Seminar-Edition 2011 Unternehmensberatung Schwindt 2 Copyright 2006-2010 Unternehmensberatung Rainer

Mehr

TREASURY. Überblick Rohstoffe. Ethanol Kerosin Kohle Rohöl (Brent und WTI) Hafer Mais Reis Weizen Kaffee (Arabica und Robusta) Kakao Tee Zucker

TREASURY. Überblick Rohstoffe. Ethanol Kerosin Kohle Rohöl (Brent und WTI) Hafer Mais Reis Weizen Kaffee (Arabica und Robusta) Kakao Tee Zucker Überblick Rohstoffe Kategorie Energierohstoffe Getreide Genussmittel Sonstige Agrarprodukte Edelmetalle Industriemetalle Rohstoffindizes Indikator Erdgas (Henry Hub) Ethanol Kerosin Kohle Rohöl (Brent

Mehr

Alle Texte sind zum Abdruck freigegeben, Belegexemplar erbeten

Alle Texte sind zum Abdruck freigegeben, Belegexemplar erbeten DirektAnlageBrief Der Themendienst für Journalisten Ausgabe 26: Februar 2013 Inhaltsverzeichnis 1. In aller Kürze: Summary der Inhalte 2. Zahlen und Fakten: Außerbörslicher Handel immer beliebter 3. Aktuell/Tipps:

Mehr

STAR FX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

STAR FX 2. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: STAR FX 2 Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de Monexo

Mehr

STEP by STEP in die Vorsorge investieren. Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 2009

STEP by STEP in die Vorsorge investieren. Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 2009 STEP by STEP in die Vorsorge investieren Marketinginformationen, gilt ab dem 4. Quartal 20 INVESTIEREN in WERTPAPIERE An den Börsen herrscht trotz der jüngsten Kurserholung eine gewisse Unsicherheit. Niemand

Mehr

WIE FUNKTIONIERT EIN INVESTMENTFONDS?

WIE FUNKTIONIERT EIN INVESTMENTFONDS? WIE FUNKTIONIERT EIN INVESTMENTFONDS? Egal, ob Anleger fürs Alter oder für den Autokauf sparen. Ob sie einmalig oder ab und zu etwas auf die Seite legen wollen. Für jeden Sparer gibt es den passenden Investmentfonds.

Mehr

LS Servicebibliothek 4: HANDEL MIT OPTIONSSCHEINEN & TURBOS

LS Servicebibliothek 4: HANDEL MIT OPTIONSSCHEINEN & TURBOS LS Servicebibliothek 4: HANDEL MIT OPTIONSSCHEINEN & TURBOS Optionsscheine dienen der Absicherung vorhandener Positionen oder der Spekulation. 2 argentinische Pesos: Präsident Bartolomé Mitre (1821-1906)

Mehr

Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS)

Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS) Standard Life Global Absolute Return Strategies (GARS) Standard Life Global Absolute Return Strategies Anlageziel: Angestrebt wird eine Bruttowertentwicklung (vor Abzug der Kosten) von 5 Prozent über dem

Mehr

INFINITY FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an:

INFINITY FX. Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: INFINITY FX Für mehr Informationen wenden Sie sich bitte an: Monexo Wilhelm-Raabe-Straße 14 40470 Düsseldorf Tel: +49-211-687887-30 Fax: +49-211-687887-22 E-Mail: info@monexo.de Internet: www.monexo.de

Mehr

Kapitel 2 So führt Ihre konservative Strategie zu beachtlichem Anlageerfolg

Kapitel 2 So führt Ihre konservative Strategie zu beachtlichem Anlageerfolg Kapitel 2 So führt Ihre konservative Strategie zu beachtlichem Anlageerfolg Im Zweifelsfalle immer auf der konservativen Seite entscheiden und etwas Geld im trockenen halten! Illustration von Catherine

Mehr

Alceda Quarterly UCITS Review

Alceda Quarterly UCITS Review Überblick Alternative Anlagestrategien im UCITS-Mantel erfreuen sich weiterhin großer Beliebtheit, was sich sowohl in der Anzahl der Fonds als auch in den Assets under Management widerspiegelt. Trotz einer

Mehr

Thomas Stridsman HANDELSSYSTEME, DIE WIRKLICH FUNKTIONIEREN. Entwicklung und Auswertung erfolgreicher Trading-Systeme

Thomas Stridsman HANDELSSYSTEME, DIE WIRKLICH FUNKTIONIEREN. Entwicklung und Auswertung erfolgreicher Trading-Systeme Thomas Stridsman HANDELSSYSTEME, DIE WIRKLICH FUNKTIONIEREN Entwicklung und Auswertung erfolgreicher Trading-Systeme KAPITEL 1 Analysefaktoren der Ergebnisauswertung Welche Analysefaktoren funktionieren

Mehr

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA MAI 214 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Die Netto-Zuflüsse auf dem europäischen ETF-Markt betrugen im April 214 6,4 Milliarden Euro und erreichten damit einen neuen 12-Monats-Rekord. Damit waren sie fast

Mehr

Mehr Rendite bei weniger Risiko

Mehr Rendite bei weniger Risiko Mehr Rendite bei weniger Risiko Depotoptimierung mit Hilfe der Markowitz-Methode 1 Wie treffen Sie Ihre Anlageentscheidungen? 2 Anlageentscheidungen ich kaufe mir die Zeitschrift FINANZTEST ich verlasse

Mehr

Durch diese Flexibilität können langfristige Renditeziele erreicht und in negativen Marktphasen hohe Verluste vermieden werden.

Durch diese Flexibilität können langfristige Renditeziele erreicht und in negativen Marktphasen hohe Verluste vermieden werden. TrendMoney AG Vermögensmanagement TrendMoney Besondere Bedingungen Interne Fonds Sehr geehrte Kundin, sehr geehrter Kunde, Sie haben sich für Ihre persönliche Anlagestrategie entschieden und haben somit

Mehr

Wie streut man Vermögen über verschiedene Asset- Klassen?

Wie streut man Vermögen über verschiedene Asset- Klassen? Wie streut man Vermögen über verschiedene Asset- Klassen? Holger H. Gachot, StarCapital Swiss AG Seite 1 Das Ganze sehen! Trends erkennen! Chancen nutzen! Seite 2 Die moderne Portfoliotheorie In den 50er

Mehr

Superfund. Systematisches Fondsmanagement. Superfund Absolute Return I

Superfund. Systematisches Fondsmanagement. Superfund Absolute Return I Systematisches Fondsmanagement Superfund Absolute Return I Das Investment der Zukunft Absolute-Return-Fonds haben das Potenzial, positive Erträge in jeder Marktlage zu erzielen, und das bei sehr geringen

Mehr

Darstellung des FX-Handelsmodells

Darstellung des FX-Handelsmodells Die flatex GmbH (flatex) vermittelt als Anlagevermittler über ihre Website www.flatex.de u. a. FX/ Forex-Geschäfte. Bei dem über flatex vermittelten FX-Handel liegt folgendes Modell zugrunde: Foreign Exchange:

Mehr

Globale Minimum-Varianz- Strategien 1997 bis 2006

Globale Minimum-Varianz- Strategien 1997 bis 2006 Globale Minimum-Varianz- Strategien 1997 bis 2006 Prof. Dr. Niklas Wagner, Universität Passau Torsten Wolpers, Commerzbank AG, Hannover Rüdiger Sälzle, FondsConsult Research AG Rottach-Egern, 17. April

Mehr

De la suite dans les idées... MANDAT AKTIEN SCHWEIZ

De la suite dans les idées... MANDAT AKTIEN SCHWEIZ De la suite dans les idées... MANDAT AKTIEN SCHWEIZ MANDAT AKTIEN SCHWEIZ Ziel ist eine Outperformance von durchschnittlich 1,5% bis 2,0% pro Jahr. Die gezielte Investition in erstklassige Unternehmen

Mehr

GEBÜHRENVERZEICHNIS. Im Folgenden sehen Sie eine Aufstellung der Gebühren, die auf Ihre Geschäftsbeziehung mit CMC Markets Anwendung finden.

GEBÜHRENVERZEICHNIS. Im Folgenden sehen Sie eine Aufstellung der Gebühren, die auf Ihre Geschäftsbeziehung mit CMC Markets Anwendung finden. GEBÜHRENVERZEICHNIS Im Folgenden sehen Sie eine Aufstellung der Gebühren, die auf Ihre Geschäftsbeziehung mit CMC Markets Anwendung finden. 1. Kommission: Aktien-CFDs: und Verkauf) 0,05 % des Transaktionsvolumens,

Mehr

Personal Financial Services. Sie geniessen die Freizeit. Und Ihr Vermögen wächst. A company of the Allianz Group

Personal Financial Services. Sie geniessen die Freizeit. Und Ihr Vermögen wächst. A company of the Allianz Group Personal Financial Services Sie geniessen die Freizeit. Und Ihr Vermögen wächst. A company of the Allianz Group Machen auch Sie mehr aus Ihrem Geld. Geld auf einem klassischen Sparkonto vermehrt sich

Mehr

Deutsche Bank Private Wealth Management. PWM Marktbericht. Björn Jesch, Leiter Portfoliomanagement Deutschland Frankfurt am Main, 18.

Deutsche Bank Private Wealth Management. PWM Marktbericht. Björn Jesch, Leiter Portfoliomanagement Deutschland Frankfurt am Main, 18. PWM Marktbericht Björn Jesch, Leiter Portfoliomanagement Deutschland Frankfurt am Main, 18. Juli 2011 Euro erneut im Mittelpunkt des Marktgeschehens Euro versus ausgewählte Währungen Minimum-Maximum-Bandbreite

Mehr

Persönlich. Echt. Und unabhängig.

Persönlich. Echt. Und unabhängig. Persönlich. Echt. Und unabhängig. Die Vermögensverwaltung der Commerzbank Gemeinsam mehr erreichen Mehrwert erleben Wenn es um ihr Vermögen geht, sind Anleger heute weitaus sensibler als noch vor wenigen

Mehr

Geldmarkt. Finanzmärkte

Geldmarkt. Finanzmärkte Finanzmärkte und ihre Funktionen Euromarkt Geldmarkt Inlands und Auslandsmärkte Kassa und Terminmärkte Finanzmärkte Kapitalmarkt Primärkapitalmarkt Sekundärkapitalmarkt Markt für Zinsmanagementinstrumente

Mehr

Depot-Optimierung nach Markowitz

Depot-Optimierung nach Markowitz Depot-Optimierung nach Markowitz Depot: Mustermann Ziel ist die Optimierung Ihres Depot mit Neuanlage von 25000,00 Portfolio-Wizard ist ein Produkt der EDISoft GmbH wb.portfolio-wizard.de 2004-2005 EDISoft

Mehr

Partner Bank GOLD DEPOT. Marketinginformationen, gilt ab dem 3. Quartal 2012

Partner Bank GOLD DEPOT. Marketinginformationen, gilt ab dem 3. Quartal 2012 Partner Bank GOLD DEPOT Marketinginformationen, gilt ab dem 3. Quartal 2012 WERTE erhalten Die beste Strategie bei der Vorsorge ist für uns die Streuung. Mit Gold im Tresor fühlen wir uns wohl. 2/ 18 PARTNER

Mehr

Superfund. Superfund A. Systematisches Fondsmanagement. Weniger Risiko, mehr Ertrag. Jetzt neu: als Ansparplan bei.comdirect

Superfund. Superfund A. Systematisches Fondsmanagement. Weniger Risiko, mehr Ertrag. Jetzt neu: als Ansparplan bei.comdirect Superfund Systematisches Fondsmanagement Superfund A Weniger Risiko, mehr Ertrag Jetzt neu: als Ansparplan bei.comdirect Das neue Superfund A Zertifikat Börsentäglich handelbar Superfund bietet Anlegern

Mehr

Superfund Performance-Bericht

Superfund Performance-Bericht Superfund Performance-Bericht Das Jahr 2009 war durch eine kräftige Erholung der internationalen Aktienmärkte gekennzeichnet. Nach einem langen Abwärtstrend, der von Ende 2007 bis März 2009 andauerte,

Mehr

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA

AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA SEPTEMBER 215 AKTUELLE ETF-TRENDS IN EUROPA Der europäische ETF-Markt konnte seinen positiven Trend im August 215 fortsetzen. Die Nettomittelzuflüsse summierten sich im Verlauf des Monats auf 9,7 Milliarden

Mehr