Markteinschätzung Actieninvest Q3 2016
|
|
- Elsa Agnes Schneider
- vor 7 Jahren
- Abrufe
Transkript
1 Markteinschätzung Actieninvest Q Andy Schwyter, Juni 2016
2 Rahmenbedingungen Die Brexit Abstimmung endete mit einer Überraschung und führte zu volatilen Märkten. Der Austritt des Vereinigten Königsreichs und die anschliessenden politischen Umwälzungen dürften noch längere Zeit die Schlagzeilen beherrschen und das Marktgeschehen beeinflussen. Erste Indikatoren lassen auf einen negativen Einfluss auf das Wachstum in der Eurozone und somit auch in der Schweiz schliessen. Trotzdem hat Europa gegenüber den USA noch immer grosses Aufholpotential und sollte weiterhin aufgrund der sich erholenden Binnennachfrage positives Wachstum aufweisen können. Die europäischen Märkte haben sich nach anfänglichem Ausverkauf wieder weitgehend erholt aber sind übers Jahr gesehen immer noch auf tiefen Niveaus. Die EZB hält die Zinsen weiterhin tief und ist nun aktiv im Markt für Unternehmensanleihen was die Credit Spreads tief halten sollte. Die Bank of England hat bereits angedeutet eine Zinssenkung in Betracht zu ziehen. Rohstoffmärkte setzten den Bodenbildungsprozess fort und konnten starke Performance ausweisen. Insbesondere Gold war aufgrund der tiefen Zinsen und der Unsicherheit gesucht. Auch Eisenerz und Nickel konnten starke Avancen verzeichnen und etablieren einen Aufwärtstrend. Die Fed steht an einem Scheideweg. Einerseits sind die ökonomischen Indikatoren für die USA weiterhin positiv da der Arbeitsmarkt noch immer Stärke zeigt, während die Inflation langsam anzuziehen scheint. Die Brexit Unsicherheit hat allerdings zu einem Rutsch in den Zinsen geführt und der Markt preist momentan bis Ende 2017 keine weitere Zinserhöhung ein. Hier sind sehr wohl Überraschungen möglich und eine weitere Zinsrunde könnte bald wieder zum Thema werden. Global gesehen ist China noch immer ein Kandidat um zusätzliche Unsicherheit zu generieren. Die bisher geordnete Abwertung des Renminbi bleibt im Fokus. Auch die Wahlen in den USA werden sicherlich noch ein Thema werden und zu Positionierungsänderungen der Marktteilnehmer führen. 2
3 Aktienrenditen Q in CHF. Weiterhin volatile Märkte wurden durch den Austritt der Engländer noch volatiler. Americas Rendite Q2 Lokalwährung Rendite Q2 CHF Rendite 2016 Lokalwährung Rendite 2016 CHF DOW JONES INDUS. AVG % 2.9% 2.9% 0.2% S&P 500 INDEX % 3.4% 2.7% 0.0% NASDAQ COMPOSITE INDEX % 0.9% -3.3% -5.8% S&P/TSX COMPOSITE INDEX % 6.4% 8.1% 12.8% MEXICO IPC INDEX % -4.0% 7.0% -1.9% BRAZIL IBOVESPA INDEX % 16.8% 18.9% 42.8% EMEA Euro Stoxx 50 Pr % -5.6% -12.3% -12.7% FTSE 100 INDEX % -0.9% 4.2% -8.0% CAC 40 INDEX % -4.3% -8.6% -9.0% DAX INDEX % -3.8% -9.9% -10.2% IBEX 35 INDEX % -7.3% -14.5% -14.8% FTSE MIB INDEX % -11.4% -24.4% -24.7% AEX-Index % -1.9% -1.3% -1.7% OMX STOCKHOLM 30 INDEX % -5.6% -8.5% -11.1% SWISS MARKET INDEX % 2.7% -9.0% -9.0% Asia/Pacific NIKKEI % 2.9% -18.2% -7.2% HANG SENG INDEX % 1.5% -5.1% -7.7% S&P/ASX 200 INDEX % 1.7% -1.2% -1.5% 3
4 Q2 Renditen ausgewählter Märkte in CHF Q2 war geprägt von Rohstoffstärke. Insbesondere Öl (+26.1%) und Gold (+7.2%) trieben den Bloomberg Commodity Index höher Die US Aktienmärkte sind im Gegensatz zu den Europäischen Märkten nahe an neuen Höchstständen. Auch im Q2 resultierten weitere Kursgewinne (S&P % in USD) Der SMI erholte sich leicht vom schlechten Q1 und beendete das Quartal +2.7%. Der DAX setzte den Abwärtstrend fort und war -2.9% in EUR. Banken und Auto Aktien waren für die Underperformance verantwortlich. 4
5 Fixed Income profitiert von der Unsicherheit Wieviel ist noch möglich? Staatsanleihen haben aufgrund des safe haven Status weiterhin sehr gut rentiert. Citi World Gov Bond Index CHF +5.2% im Q2 und nun +7.8% YTD. Die Situation mit den negativen Zinsen hat sich weiter zugespitzt. Schweizer Anleihen sind nun bis 50J(!) negativ. Deutsche Anleihen bis ca 15J handeln auch mit negativer Rendite. Insgesamt sind nach der Brexit Abstimmung nun weltweit Anleihen mit einem Nominalwert von über Mia USD negativ verzinst. Gegenüber dem Q1 entspricht dies einem Plus von 3 700Mia (+46%) 1. 1 Quelle: Fitch Ratings 5
6 Der Spread zwischen Dividendenrenditen und 10J Staatsanleihenrenditen ist historisch betrachtet extrem erhöht. Dies impliziert, dass Aktien weiterhin nicht zu teuer und die Risikoprämien für Aktien hoch sind. 6
7 Jun 82 Mai 84 Apr 86 Mrz 88 Feb 90 Jan 92 Dez 93 Nov 95 Okt 97 Sep 99 Aug 01 Jul 03 Jun 05 Mai 07 Apr 09 Mrz 11 Feb 13 Jan 15 Überbewertung des CHF gegenüber den Hauptwährungen von rund 20% nach Kaufkraftparität. SNB Interventionen verhinderten bis jetzt weitere Aufwertung. Sichteinlagen als Proxy für Interventionen auf dem Devisenmarkt sind schon vor dem Brexit weiter angestiegen. Der Brexit bedingte Anstieg betrug ca. 6 Mia, was dem Umfang der Interventionen entsprechen dürfte CHF vs Hauptwährungen nach PPP GBP EUR USD 1 Quelle: Bloomberg 7
8 Vorauslaufende Indikatoren bleiben im Aufwärtstrend für alle Regionen. Trotzdem bleibt das globale Wachstum weiterhin auf einem niedrigen Niveau. Globale PMIs sind nur noch moderat expansiv und positive makroökomische Überraschungen bleiben aus. 8
9 Weiterhin expansive Einkaufsmanager Indizes in der Schweiz und auch Deutschland, wenn auch der PMI in der Schweiz nach dem Ausreisser im Mai nun korrigiert. Das Bild für die Eurozone präsentiert sich im globalen Vergleich weiterhin freundlich. Eurozone PMI ist konsistent mit Wachstum von ca. 1.8% (pre-brexit). 9
10 Konsumentenvertrauen hat sich gegenüber dem Vorquartal in allen Regionen ausser der Schweiz verbessert. 10
11 Der EU Arbeitsmarkt erholt sich weiter während der deflationäre Druck fortbesteht. Weitere Verbesserung im Kreditwachstum sollte dem mittelfristig entgegenwirken. Allerdings könnten die auf den EU Banken lastenden Kapitalprobleme dieses Wachstum verlangsamen. 11
12 Weiter fallende Zinsen in Europa erschweren das Geschäft der Banken. Der Chart zeigt die Underperformance der europäischen Banken gegenüber dem Stoxx 600 und die 10-jährige Rendite Deutscher Staatsanleihen. 12
13 Nichts neues bei den Autoverkäufen. Globale Zahlen weiterhin stark. US Absatzindikationen für Juni sind wieder positiver, was die Schwäche im Q2 relativieren sollte. Der Verband der Automobilindustrie hat die Prognose für den Absatz in Europa von +3% auf +5% erhöht. Brexit wird jedoch auch hier Nachwirkungen haben. 13
14 DAX Kurs-Gewinn Verhältnis ist weiterhin im langjährigen Mittel. Angesichts der Veränderungen im Zinsumfeld erscheint der Index hier nicht teuer. 14
15 Die relative Attraktivität des DAX wird hier bestätigt. Der P/E Discount gegenüber dem gesamteuropäischen Stoxx 600 beträgt über 20%. Auch gegenüber den anderen Indizes entspricht der Bewertungsabschlag Krisenniveaus. Mögliche Erklärung sind die hohen Abflüsse aus europäischen Aktien dieses Jahr. 15
16 Actieninvest Positionierung Die Trendsignale weisen in diesem Trendarmen, von viel Volatilität geprägten, Umfeld Schwierigkeiten auf positive Wertbeiträge zu leisten. Momentan sind die Signale sowohl in Deutschland als auch in der Schweiz eher negativ. Die Aktienquote wurde durch den Kauf von strukturierten Produkten, sowie im Bereich Immobilien, sukzessive erhöht. Wir haben die erhöhte Volatilität genutzt um Produkte mit hohen Coupons und tiefen Barrieren zuzukaufen. Der Markt bleibt weiterhin anspruchsvoll und wir werden vermehrt taktische Veränderungen der Aktienquote anstreben um die Opportunitäten wahrzunehmen. Wir halten einen Kernbestand an Cash Flow positiven Firmen mit soliden Wachstumsaussichten. Der Rohstoffbereich scheint einen mittelfristigen Boden gefunden zu haben und unsere Einschätzung bleibt positiv. Die erneut erwarteten Aktivitäten der Zentralbanken haben den Bond Bereich noch unattraktiver gemacht, was sich mittelfristig positiv auf die Aktienmärkte auswirken sollte. Wir sehen weiterhin vom Kauf von Anleihen ab. 16
Markteinschätzung Actieninvest Q4 2016
Markteinschätzung Actieninvest Q4 2016 Andy Schwyter, Okt 2016 Rahmenbedingungen Die Aktienmärkte haben sich im 3. Quartal von den Brexit folgen erholt und handeln jetzt in einer relativ engen Spanne.
MehrMakro Charts Anlagesitzung Q2 2016
Makro Charts Anlagesitzung Q2 2016 Andy Schwyter, März 2016 Rahmenbedingungen Die Wachstumsaussichten für Europa sind per Saldo noch immer positiv aber die Erwartungen müssen (einmal mehr) zurückgestutzt
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q1 2017
Markteinschätzung Actieninvest Q1 2017 Andy Schwyter, Jan 2017 Rahmenbedingungen Die globalen Inflationserwartungen sind nach dem überraschenden Ausgang der Wahlen aufgrund der erwarteten Fiskalpolitischen
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q2 2017
Markteinschätzung Actieninvest Q2 2017 Andy Schwyter, April 2017 Rahmenbedingungen Die US Aktien haben während dem Quartal neue Höchststände erklommen und sind nun schon ziemlich grosszügig bewertet. Das
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 26.02.2018 S&P 500 SPI MSCI World DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q Daniel Wüest, April 2018
Markteinschätzung Actieninvest Q2 2018 Daniel Wüest, April 2018 Rahmenbedingungen Die Gewinne zum Jahresbeginn konnten die Aktienmärkte nicht halten. Wesentlichen Anteil an der Korrektur hatten die Unsicherheiten
MehrAsien LC Preis Mrz '17 LC EUR CHF Nikkei 225 JPY 18' % -0.3% 3.3% 3.0% 2.4% 11.0% 9.0% 59.3% 25.6% -15.
Markt Update Zinsen in bp Year to Date (bp) Pro Jahr - Differenz in bp 3 Monate (LIBOR) LC Preis Mrz '17 LC EUR CHF 216 215 214 213 212 211 EUR (Deutschland) EUR -.36% -1-2 -21-19 -21 14-116 35 CHF CHF
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 22.05.2018 S&P 500 SPI MSCI DM DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 26.03.2018 S&P 500 SPI MSCI DM DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrHerzlich Willkommen. zum Finanzmarktausblick 2019
Herzlich Willkommen zum Finanzmarktausblick 2019 Die meisten Leute interessieren sich für Aktien, wenn alle es tun. Die beste Zeit ist aber, wenn sich niemand für Aktien interessiert. Zitat von Warren
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 27.11.2017 Baloise Macro View Geldpolitische Divergenz nimmt weiter zu Markterwartung: Leitzinsveränderung Basispunkte 80 70 60 50 40
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung August Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung August 2017 Chefökonom Highlights August 2017 Makroökonomisches Umfeld Global: Weiterhin anhaltend moderate Wachstumserwartungen USA: Inflationsdruck bleibt gering
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung Dezember Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung Dezember 2017 Chefökonom In eigener Sache LETZTE AUSGABE der Volkswirtschaftlichen Lagebeurteilung Volkswirtschaftlich Themen werden zukünftig im Rahmen der folgenden
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 23.11.2018 S&P 500 SPI MSCI World DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung Mai Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung Mai 2017 Chefökonom Highlights Mai 2017 Makroökonomisches Umfeld Global: Wachstumserwartungen jüngst (durch den IWF) nochmals nach oben revidiert USA: Erwartungen in
MehrDeutsche Börse ETF-Forum 2016 Märkte und Anlageklassen auf dem Prüfstand: Die optimale Asset-Allokation mit ETFs. Frankfurt, den 26.
Deutsche Börse ETF-Forum Märkte und Anlageklassen auf dem Prüfstand: Die optimale Asset-Allokation mit ETFs Frankfurt, den. September Anlageklassenrenditen im Vergleich - Aktien weiter alternativlos Renditen
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q Andy Schwyter/Daniel Wüest, Juli 2017
Markteinschätzung Actieninvest Q3 2017 Andy Schwyter/Daniel Wüest, Juli 2017 Rahmenbedingungen Ein weiterer Schub aufwärts in den US Aktien hat zu neuen Allzeithöchstständen geführt. Entsprechend sind
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 21.12.2018 S&P 500 SPI MSCI World DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrAnlagestrategische Überlegungen 2014
Anlagestrategische Überlegungen 1 Zwei Schritte vorwärts, Ein Schritt zurück Wetzikon, 7. April 1 Einschätzung Einkaufsmanager Zuversichtliche alte Welt Industrie Einkaufsmanager Indices (PMIs) 8 9 1 11
Mehr«WIRTSCHAFT & ANLAGEMÄRKTE» Reto Keller, Senior Portfolio Manager 27. November 2018
«WIRTSCHAFT & ANLAGEMÄRKTE» Reto Keller, Senior Portfolio Manager 27. November 2018 RÜCKBLICK: EREIGNISSE & MARKTREAKTION BEWEGTER OKTOBER 25% 20% 15% 10% 5% Trump kündigt Strafzölle an OPEC-Deal: Ausfall
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q Daniel Wüest, September 2017
Markteinschätzung Actieninvest Q4 2017 Daniel Wüest, September 2017 Rahmenbedingungen Das politische Umfeld gestaltete sich im vergangenen Quartal mit der Krise um Nordkorea schwierig. Auch die fiskalpolitischen
MehrAargauer Bau- und Wirtschaftskongress Marcel Koller Chefökonom AKB
Aargauer Bau- und Wirtschaftskongress 2015 Marcel Koller Chefökonom AKB Welt: Leichte Abkühlung der globalen Wachstumsdynamik Einkaufsmanagerindizes (PMI) vom Oktober 2015 < 9 Schwaches Wachstum oder
MehrBuß- und Bettagsgespräch Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement
Buß- und Bettagsgespräch 2009 Eyb & Wallwitz Vermögensmanagement 18. November 2009 Buß- und Bettagsgespräch 2009 Rückblick Gewinner und Verlierer Zur Stabilität des Systems Gegenwart Zinsumfeld Bewertung
MehrMeritum Capital - Accumulator. Meritum Capital Accumulator. Realer Vermögensaufbau in einem Fonds
Meritum Capital Accumulator Realer Vermögensaufbau in einem Fonds Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator 2 Wirtschaft im Überblick 3 Bewertungen und Positionierung Agenda 1 Meritum Capital - Accumulator
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 25.03.2019 Finanzmarktentwicklung seit Jahresbeginn Wachstumssorgen drückten zuletzt etwas auf die Aktienperformance 30% Aktien Obligationen
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung Juni Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung Juni 2017 Chefökonom Highlights Juni 2017 Makroökonomisches Umfeld Global: Wachstumserwartungen nach wie vor moderat positiv USA: Dank gesättigtem Arbeitsmarkt weitere
MehrWeekly News.
Weekly News Woche 34 / 17. August 2015 www.bellerivebanking.ch untergewichtet neutral übergewichtet Liquidität Anleihen Total Staatsanleihen Besicherte Anleihen Corporate Bonds Wandelanleihen Aktien Total
MehrAusblick 2018: Aufschwung ohne Ende oder Ende des Aufschwungs? KAPITALMARKTFORUM 2018 der Schwäbischen Bank in Stuttgart am 29.
Ausblick 2018: Aufschwung ohne Ende oder Ende des Aufschwungs? KAPITALMARKTFORUM 2018 der Schwäbischen Bank in Stuttgart am 29. November 2017 Jan. 97 Jan. 99 Jan. 01 Jan. 03 Jan. 05 Jan. 07 Jan. 09 Jan.
MehrIHAG Vorsorge 3. Säule
IHAG Vorsorge 3. Säule Quartalsreporting Strategie: Liberty +15, 2. Säule Stichtag: 30. September 2017 Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Sep
MehrMarkteinschätzung Actieninvest Q Daniel Wüest, Juli 2018
Markteinschätzung Actieninvest Q3 2018 Daniel Wüest, Juli 2018 Rahmenbedingungen Während die US Aktienmärkte lange immun erschienen, hat der Handelsstreit gegen Ende des zweiten Quartals auch in Übersee
MehrIHAG Vorsorge 2. Säule
IHAG Vorsorge 2. Säule Quartalsreporting Strategie: Liberty +15, 2. Säule Stichtag: 31. März 2018 Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Mrz 2013
MehrIHAG Vorsorge 3. Säule
IHAG Vorsorge 3. Säule Quartalsreporting Strategie: Stichtag: Liberty +15, 2. Säule Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Mrz 2013 Jun 2013 Sep
MehrIHAG Vorsorge 2. Säule
IHAG Vorsorge 2. Säule Quartalsreporting Strategie: Liberty +25 Stichtag: 31. März 2018 Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Mrz 2013 Jun 2013
MehrAktueller Kapitalmarktausblick
Aktueller Kapitalmarktausblick Referent: Dr. Jens Ehrhardt München, 17. Oktober 2017 Dr. Jens Ehrhardt Gruppe Ɩ Pullach Ɩ Frankfurt Ɩ Köln Ɩ Luxemburg Ɩ Zürich Entwicklung Indizes seit Anfang des Jahres
MehrIHAG Vorsorge 2. Säule
IHAG Vorsorge 2. Säule Quartalsreporting Strategie: Liberty +45le Stichtag: 31. März 2018 Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Mrz 2013 Jun 2013
MehrIHAG Vorsorge 3. Säule
IHAG Vorsorge 3. Säule Quartalsreporting Strategie: Liberty +45, 2. Säule Stichtag: 31. März 2018 Stiftung: Liberty Freizügigkeitsstiftung Stiftung: Liberty Flex Stiftung Vermögensverwalterin: Mrz 2013
MehrAargauer Bau- und Wirtschaftskongress Marcel Koller Chefökonom AKB
Aargauer Bau- und Wirtschaftskongress 2016 Chefökonom AKB Veränderung in % Welt: Trump & Co - Populismus auf dem Vormarsch Veränderung der Realeinkommen von 1988-2008 «Mittelstand» Schwellenländer «Mittelstand»
MehrWie sind meine Vorsorgegelder von den Finanzmärkten betroffen? Caroline Hilb Paraskevopoulos Leiterin Anlagestrategie St.Galler Kantonalbank
Wie sind meine Vorsorgegelder von den Finanzmärkten betroffen? Caroline Hilb Paraskevopoulos Leiterin Anlagestrategie St.Galler Kantonalbank Pensionskassen: Drei wichtige Anlageklassen Anteil verschiedener
MehrLeo Grüter Gastgeber LUKB Pilatus-Club Mitglied der Geschäftsleitung LUKB
Herzlich willkommen Leo Grüter Gastgeber LUKB Pilatus-Club Mitglied der Geschäftsleitung LUKB Arno Endres Leiter Finanzanalyse LUKB Anlagepolitik der LUKB Q4/2017 Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario
MehrBrexit die konjunkturellen Folgen
Brexit die konjunkturellen Folgen Brexit-Schock zunächst überwunden mittelfristig Verlangsamung der britischen Wirtschaft mit Auswirkungen auf Deutschland und Bayern Der Austritt des Vereinigten Königreichs
MehrBrexit die konjunkturellen Folgen
Brexit die konjunkturellen Folgen Bislang kaum negative Folgen in UK, aber Rückgang der bayerischen Exporte Der Austritt des Vereinigten Königreichs aus der EU wird vor allem die britische Wirtschaft mittelfristig
MehrCertified Designated Sponsor with Highest Rating (AA) Catalis S.E. Monthly Market Report. Juli 2011
Certified Designated Sponsor with Highest Rating (AA) Catalis S.E. Monthly Market Report Juli 211 Catalis SE Kursentwicklung / Handelsvolumen (Xetra) Monthly Market Report 3. in 3. 25. 25. 2. 2. 15. 15.
MehrAllianz Invest Quarterly 1/2011 Aktien top, Renten flop?
Allianz Investmentbank AG Allianz Invest Quarterly 1/2011 Aktien top, Renten flop? Martin Bruckner Vorstandsmitglied Allianz Investmentbank AG Chief Investment Officer der Allianz Gruppe in Österreich
MehrWirtschaftsausblick Christian H. Keller Leiter Wealth Services
Wirtschaftsausblick 2019 Christian H. Keller Leiter Wealth Services Agenda Rückblick auf die Prognosen vom Juli 2018 Prognosen 2019 Grundszenario Handelskonflikt Vorlaufindikatoren Zusammenfassung der
MehrIhre Ansprechpartner: Giuseppe Amato Tel
JUNI 2018 MONATSBERICHT Ihre Ansprechpartner: Giuseppe Amato Tel. +49.211.13840-525 E-Mail: giuseppe.amato@ls-d.de Thomas Aldenrath Tel. +49.211.13840-406 E-Mail: thomas.aldenrath@ls-d.de 1 Umsatzstatistik
MehrDer Franken und die Geldpolitik im Zeichen der Zinswende und der Rückkehr der Inflation
Der Franken und die Geldpolitik im Zeichen der Zinswende und der Rückkehr der Inflation Chefökonom Unternehmerfrühstück der Luzerner Kantonalbank Luzern, 06. April 2017 Der Franken und die Geldpolitik
MehrMonatsreporting September Rückblick und Ausblick
Monatsreporting September 2013 - Rückblick und Ausblick Index/Kurs Ultimo 2012 31.08.2013 30.09.2013 Performance Performance Performance YTD YTD Berichtsmonat in Währung in EUR in EUR DAX 7612 8103 8594
MehrDeutsche Bank Private Wealth Management. PWM Marktbericht. Björn Jesch, Leiter PWM Portfoliomanagement Deutschland Frankfurt am Main, 20.
PWM Marktbericht Björn Jesch, Leiter PWM Portfoliomanagement Deutschland Frankfurt am Main, 2. Februar 212 Eurozone Rückkehr auf den Wachstumspfad? Wachstum des Bruttoinlandsproduktss (BIP) in % ggü. Vorquartal,
MehrBaloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen
Baloise Market View Aktuelle Konjunktur- und Finanzmarkterwartungen 29.10.2018 S&P 500 SPI MSCI World DJ Euro STOXX 50 MSCI EmMa Global High Yield BarCap EUR Agg. Global Corporate Swiss Bond Index BarCap
MehrDas optimale Aktienportfolio aus Sicht eines Analysten
Das optimale Aktienportfolio aus Sicht eines Analysten Commerzbank Fundamentale Aktienstrategie Andreas Hürkamp Stuttgart / 18.04.2015 (1) 6 Jahre DAX-Bullenmarkt: ist es noch sinnvoll, Aktienpositionen
MehrQuartalsbericht Q4 2017
Quartalsbericht Q4 2017 2017: Feuerwerk an den Börsen Im vierten Quartal wie auch in den vergangenen zwölf Monaten hatten Anleger Grund zur Freude, denn die Aktienmärkte legten mehr als deutlich zu und
MehrFebruar Lang & Schwarz Broker GmbH. Breite Straße 34, D Düsseldorf Tel. +49/211/ ; Fax. +49/211/ Ihre Ansprechpartner:
Februar 2018 Lang & Schwarz Broker GmbH Breite Straße 34, D-40213 Düsseldorf Tel. +49/211/13840-0; Fax. +49/211/13840-90 Ihre Ansprechpartner: Giuseppe Amato, Tel. +49/211/13840-525, e-mail: giuseppe.amato@ls-d.de
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung September Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung September 2017 Chefökonom Highlights September 2017 Makroökonomisches Umfeld Global: Dank Unterstützung der Schwellenländer anhaltend solide Wachstumsaussichten USA:
MehrMarktbericht. Jochen Weidekamm Frankfurt am Main, 03. Juni Deutsche Asset & Wealth Management
Marktbericht Jochen Weidekamm Frankfurt am Main, 03. Juni 2013 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung 0 Notenbanken (fast) weltweit expansive Geldpolitik Zinssenkungen* Australien Botswana
MehrKapitalmarkt-Update 9. Januar 2017
Kapitalmarkt-Update 9. Januar 2017 1.1 Einkaufsmanager: Weltkonjunktur weiter verbessert 59 57 55 53 51 49 47 45 Markit US Manufacturing PMI SA 2 1.1 Einkaufsmanager: Weltkonjunktur weiter verbessert 59
MehrObligationen Schweiz April 2013
Obligationen Schweiz April 213 Swiss Bond Indices Zinstrend Eidgenossen Zinskurvenstruktur 14 4.5 CHF, Swap Basis 135 1.8 13 3.5 1.6 125 1.4 12 1.2 115 1. 11.8 15.6.5.4 95.2 9 -.5..5 1 2 3 4 5 6 7 8 9
MehrBuß- und Bettagsgespräch 2010. 17. November 2010
Buß- und Bettagsgespräch 20 17. November 20 Inhaltsverzeichnis Rückblick auf die Agenda 20 3 Aktuelle Themen 5 3 Strategien für 2011 6 - Hochverzinsliche Anlageklassen 7 - Schwellenländer 9 - Rohstoffe
MehrKapitalmarktausblick aktuelle Anlageschwerpunkte Dr. Ulrich Kaffarnik, Mitglied des Vorstands DJE Kapital AG
Kapitalmarktausblick aktuelle Anlageschwerpunkte Dr. Ulrich Kaffarnik, Mitglied des Vorstands DJE Kapital AG Seite Reales Bruttoinlandsprodukt USA US-Bruttoinlandsprodukt (real) 1 16. 8 14. 6 12. 4 1.
MehrFinanzmarktperspektiven 2015
Finanzmarktperspektiven 2015 Anlagepolitische Konklusionen Giovanni Miccoli Unabhängig, umfassend, unternehmerisch. Und eine Spur persönlicher. Anlagepolitisches Fazit vom November 2013 Wir bevorzugen
Mehr12. VTAD Frühjahrskonferenz Frankfurt, 21. Mai Der Realzins hat immer Recht
12. VTAD Frühjahrskonferenz Frankfurt, 21. Mai 2016 Der Realzins hat immer Recht Entwicklung der Renditen Der Realzins hat immer Recht Robert Rethfeld Robert Rethfeld Wellenreiter-Invest - Handelstäglicher
MehrAnlagereporting der Sammelstiftung Vita 30. September 2016
Anlagereporting der 30. September 2016 Brexit stellt Eurozone vor neue Herausforderungen. Finanzmärkte An den Aktienmärkten konnte ein Grossteil der eingefahrenen Verluste nach dem Brexit-Votum wieder
MehrDas 3. Quartal 2017 bringt in der Summe Stillstand
Trendanalyse Die Entwicklungen der großen Weltbörsen divergieren. Der schwächer tendierende US-Dollar verschafft dem US-Aktienmarkt starke Mittelzuflüsse und steigende Indizes. Ob in Europa die sich zuspitzenden
MehrCertified Designated Sponsor with Highest Rating (AA) Catalis S.E. Monthly Market Report. Juli 2011
Certified Designated Sponsor with Highest Rating (AA) Catalis S.E. Monthly Market Report Juli 2011 Catalis SE Kursentwicklung / Handelsvolumen (Xetra) Monthly Market Report in 300.000 0,32 250.000 0,27
MehrContracts for Difference (CFDs) Kennzahlen Q1 2009
RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES Contracts for Difference (CFDs) Kennzahlen Q1 29 Statistik im Auftrag des Contracts for Difference Verband e. V. München, im Mai 29 Steinbeis Research Center for
MehrAktuelle Kapitalmarktperspektiven
Aktuelle Kapitalmarktperspektiven Referent: Dr. Jens Ehrhardt Künstlerhaus am Lenbachplatz, 29. Oktober 2015 Dr. Jens Ehrhardt Gruppe Ɩ München Ɩ Frankfurt Ɩ Köln Ɩ Luxemburg Ɩ Zürich Wertentwicklung Indizes
MehrEinleitende Bemerkungen von Andréa M. Maechler
Einleitende Bemerkungen von Ich werde in meinen Bemerkungen zunächst einen Überblick über die Lage an den Finanzmärkten geben. Danach werde ich über den aktuellen Stand der Reform der Referenzzinssätze
MehrCredit Suisse Schweizer Pensionskassen Index 2. Quartal 2017
Credit Suisse Schweizer Index 2. Quartal 217 YTD 217: 3,94 % 2. Quartal 217: 1,15 % Positives 2. Quartal mit Abkühlung im Juni Deutlich positiver Beitrag der Aktien Schweiz im Berichtsquartal Starker Anstieg
MehrEs führt kein Weg an Gold vorbei
Seite 1 von 6 Es führt kein Weg an Gold vorbei Auf der Suche nach Sicherheit flüchten viele Investoren in Gold. Doch auch mit anderen Anlagen konnten Schweizer in diesem Jahr gut Geld verdienen. 06:53
MehrQuartalsbrief Q2, 2016
Inhalt Rückblick Das erste Quartal 2016 lieferte einen eindrück lichen Ausblick Die US Wirtschaft hält weiterhin Kurs und zeigt sich widerstandsfähig Aktien Wir haben die Aktienquoten nochmals reduziert
MehrAQUILA MONITOR. Unabhängig, diszipliniert, transparent. Unabhängig, umfassend, unternehmerisch. Und eine Spur persönlicher.
AQUILA MONITOR November 2015 Unabhängig, diszipliniert, transparent. Und eine Spur persönlicher. Unabhängig, umfassend, unternehmerisch. Und eine Spur persönlicher. Inhalt: Executive Summary Makroökonomische
MehrDeutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Bjoern Pietsch 9. Februar Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung
Marktbericht Bjoern Pietsch 9. Februar 205 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung CIO View: Prognoseanpassungen /2 Revidierte Prognosen für 205 Bruttoinlandprodukt: Konstante Wachstumsprognosen
MehrWeekly News. www.bellerivebanking.ch
Weekly News Woche 40 / 28. September 2015 www.bellerivebanking.ch untergewichtet neutral übergewichtet Liquidität Anleihen Total Staatsanleihen Besicherte Anleihen Corporate Bonds Wandelanleihen Aktien
MehrPrognose der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen. 22. November Marcel Koller Chefökonom AKB
Prognose der wirtschaftlichen Rahmenbedingungen 22. November 2011 Marcel Koller Chefökonom AKB Disclaimer Disclaimer Die vorliegende Präsentation illustriert die aktuelle Einschätzung der zukünftigen Entwicklung
MehrTempleton Global Bond Fund. Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registriete SICAV.
Templeton Global Bond Fund Ein Teilfonds der Franklin Templeton Investment Funds (FTIF), eine in Luxemburg registriete SICAV. For Nur Broker/Dealer für Vertriebspartner Use Only. / Nicht Not zur for öffentlichen
MehrKonjunktur und Marktausblick. Arno Endres Leiter Finanzanalyse
Konjunktur und Marktausblick Arno Endres Leiter Finanzanalyse Agenda Finanzmärkte Rückblick Makroszenario Opportunitäten / Risiken Rückblick: Aktienmärkte indexiert per 01.03.2017, Gesamtrendite in CHF
MehrCredit Suisse Schweizer Pensionskassen Index 3. Quartal 2015
Credit Suisse Schweizer Pensionskassen Index 3. Quartal 2015 YTD 2015: 1,47 % 3. Quartal 2015: 1,31 % Die Rendite des Credit Suisse Pensionskassen Index sinkt weiter, trotz guter Juli-Performance Die annualisierten
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung September 2012. Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung September 2012 Marcel Koller Chefökonom Highlights September 2012 Makroökonomisches Umfeld Globale Konjunktur: Erste vorsichtige Anzeichen einer Stabilisierung USA
MehrWirtschaftsausblick Halbjahr. Christian H. Keller Leiter Wealth Services
Wirtschaftsausblick 2018 2. Halbjahr Christian H. Keller Leiter Wealth Services Agenda Rückblick auf die Prognosen vom Dezember 2017 Prognosen 2018 2. Semester Grundszenario Nebenszenarien Zusammenfassung
MehrCredit Suisse Schweizer Pensionskassen Index 4. Quartal 2015
Credit Suisse Schweizer Pensionskassen Index 4. Quartal 2015 2015: 0,95 % 4. Quartal 2015: 2,45 % Zum vierten Mal in Folge eine positive Jahresrendite Immobilien auf historischem Höchststand Schweizer-Franken-Quote
MehrMarktkommentar Zinsen Euro-Zone
Ausblick auf die Finanzmärkte Marktkommentar Zinsen Euro-Zone Kurzfristige Zinsen Euro-Zone Nach der Senkung der Leitzinsen auf ein neues Rekordtief von 0,50 % erwarten wir im dritten Quartal keine weitere
MehrVolkswirtschaftsmonitor Q2/2018
Volkswirtschaftsmonitor Q/18 Konjunktur schwächt sich seit Jahresbeginn leicht ab Normalisierung der Geldpolitik dürfte Volatilität an den Finanzmärkten weiter erhöhen Nach der breiten Erholung der globalen
MehrDeutsche Asset & Wealth Management. Marktbericht. Frankfurt, 14. Oktober Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung
Marktbericht Frankfurt, 14. Oktober 2013 Bei diesen Informationen handelt es sich um Werbung Europa / USA Klimaindizes deuten auf Wachstum Einkaufsmanagerindizes des verarbeitenden Gewerbes Einkaufsmanagerindizes
MehrWeekly News.
Weekly News Woche 18 / 27. April 2015 www.bellerivebanking.ch Weekly News 27. April 2015 S. 1 Unsere Empfehlungen Anlageklasse Favorisieren Meiden Einzeltitel Schweizer Pfandbriefanleihen Gedeckte europäische
MehrDer aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Januar 2018
Der aktuelle Zins-, Aktien- und Devisenmarktreport Januar 2018 Hauptszenario 60% Negativszenario 25% Positivszenario 15% Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld Aktuell finden weitere Verhandlungen im
MehrFinanzkrise, Rohwaren- und Frankenhausse: Wohin steuert die Schweizer Wirtschaft, ihre Branchen und Regionen?
Finanzkrise, Rohwaren- und Frankenhausse: Wohin steuert die Schweizer Wirtschaft, ihre Branchen und Regionen? Bank Coop Power Frühstück 2008 28. August 2008, Biel Christoph Koellreuter Direktor und Delegierter
MehrMarktumfeld und Strategie-Überlegungen
Marktumfeld und Strategie-Überlegungen VI VorsogeInvest AG Zug, Februar 2011 Globales Wirtschaftswachstum Eine Basis für die Aktienmärkte ist gelegt 8.0 BIP-Wachstum in % (IMF) 6.0 - - -6.0-8.0 2009 2010
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung Mai Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung Mai 2015 Chefökonom Highlights Mai 2015 Makroökonomisches Umfeld Wachstum in den US und UK leicht schwächer, aber anhaltend solide Erste Leitzinserhöhung nicht vor
Mehrdb x-trackers WICHTIGE MITTEILUNG AN DIE ANTEILSINHABER
db x-trackers Investmentgesellschaft mit variablem Kapital Sitz: 49, avenue J.F. Kennedy, L-1855 Luxemburg R.C.S. Luxemburg B-119.899 (die "Gesellschaft") WICHTIGE MITTEILUNG AN DIE ANTEILSINHABER Luxemburg,
MehrContracts for Difference (CFDs) Kennzahlen Q2 2009
RESEARCH CENTER FOR FINANCIAL SERVICES Contracts for Difference (CFDs) Kennzahlen Q2 29 Statistik im Auftrag des Contracts for Difference Verband e. V. München, im Juli 29 Steinbeis Research Center for
MehrJuni Inhalt: Executive Summary Makroökonomische Beurteilung Anlageklassen
Juni 2016 Inhalt: Executive Summary Makroökonomische Beurteilung Anlageklassen Executive Summary Insgesamt dürfte die Weltwirtschaft 2016 mit 3% wachsen. Das US-Wachstum im 2. Quartal wird deutlich besser.
MehrObligationen Schweiz April 2011
Obligationen Schweiz April 211 Swiss Bond Indices Zinstrend Eidgenossen Zinskurvenstruktur 13 3. 3. 12 2. 11 2. 1. 1. 9.5.5...5 1 2 3 4 5 6 7 8 9 1 15 2 SBI Gesamt SBI Dom SBI For 3.6.1 3.12.1 SBI 1-5y
MehrDer Anleger im Spannungsfeld von langfristigen Renditen, kurzfristigen Verwerfungen und der Inflationsdrohung
Der Anleger im Spannungsfeld von langfristigen Renditen, kurzfristigen Verwerfungen und der Inflationsdrohung Prof. Dr. Erwin W. Heri Universität Basel und Swiss Finance Institute, Zürich Die Finanzmärkte
MehrJahresausblick 2015 Der Euro als Einbahnstraße? Sonja Marten (Leiterin Devisenresearch)
Jahresausblick 2015 Der Euro als Einbahnstraße? Januar 2015 Sonja Marten (Leiterin Devisenresearch) 2 EZB auf Autopilot Draghi sorgt für Unruhe Bilanzausweitung der EZB aggressiver als vom Markt erwartet
MehrAltron Swiss Strategy Index Jahresbericht 2016 / Ausblick 2017
Altron Swiss Strategy Index Jahresbericht 2016 / Ausblick 2017 Rückblick Der Jahresauftakt 2016 war schwierig und der SMI verzeichnete markante Verluste. Durch unsere Stillhalterstrategien konnten wir
MehrKapitalmarkt-Update 14. Januar 2019
Kapitalmarkt-Update 14. Januar 2019 1.1 EINKAUFSMANAGER: ABSCHWÄCHUNG DES WACHSTUMS 59 57 55 53 51 49 47 45 Markit US Manufacturing PMI SA Caixin China Manufacturing PMI Markit EU Manufacturing PMI SA
Mehr10. VTAD Frühjahrskonferenz Frankfurt, 22. März Gezeitenwechsel, das Börsenjahr der Entscheidungen?
10. VTAD Frühjahrskonferenz Frankfurt, 22. März 2014 Gezeitenwechsel, das Börsenjahr der Entscheidungen? Währungsprognosen? $ we can! André Stagge, CFA, CFTe Portfoliomanager geb. 1983, absolvierte Studium
MehrGeht die Zeit der tiefen Zinsen zu Ende? 9. Januar 2019 Dr. Thomas Stucki Chief Investment Officer der St.Galler Kantonalbank
Geht die Zeit der tiefen Zinsen zu Ende? 9. Januar 2019 Dr. Thomas Stucki Chief Investment Officer der St.Galler Kantonalbank Inhaltsverzeichnis Das internationale Zinsumfeld beeinflusst die Zinsen in
MehrMarktkommentar Zinsen Euro-Zone
Ausblick auf die Finanzmärkte Marktkommentar Zinsen Euro-Zone Kurzfristige Zinsen Eurozone 6,0 3M - Euribor Die Geldmarktzinsen der Eurozone dürften noch über einen längeren Zeitraum im negativen Bereich
MehrVolkswirtschaftliche Lagebeurteilung März Marcel Koller Chefökonom
Volkswirtschaftliche Lagebeurteilung März 2017 Chefökonom Highlights März 2017 Makroökonomisches Umfeld Global: Ökonomische Vorlaufindikatoren signalisieren weiterhin solides Wachstum USA: Jüngstes Lohnwachstum
MehrDer aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport Januar 2016
Der aktuelle Zins-,Aktien-,Devisenmarktreport Januar 2016 Hauptszenario (hohe Negativszenario (niedrige Positivszenario (geringe Beschreibung Aktuelles Kapitalmarktumfeld US-Notenbank bestimmt weiterhin
Mehr