Legg Mason Managed Solutions SICAV Ungeprüfter Halbjahresbericht

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1 Société d Investissement à Capital Variable (Investmentgesellschaft mit variablem Kapital) mit mehreren Teilfonds (Portfolios) gemäß Luxemburger Recht Managed Solutions SICAV Ungeprüfter Halbjahresbericht 30. Juni 2009 R.C.S.L. B 60118

2 Managed Solutions SICAV SociØtØ d'investissement à Capital Variable nach Luxemburger Recht Ungeprüfter Halbjahresbericht zum 30. Juni 2009 Inhalt Managed Solutions SICAV Allgemeine Informationen über Managed Solutions SICAV 2 Informationen für die Anteilinhaber 3 Halbjahresabschluss Nettovermçgensaufstellung 4 Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermçgens 6 Angaben zum Nettovermçgen 8 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss 18 Verzeichnis der Anlagen in Wertpapieren und sonstiges Nettovermçgen Aufgliederung nach Wirtschaftsbranchen Managed Solutions SICAV Euroland Cash Fund (nachstehend als Euroland Cash Fund bezeichnet) 22 Managed Solutions SICAV Euroland Equity Fund (nachstehend als Euroland Equity Fund bezeichnet) 23 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Conservative Fund (nachstehend als Multi-Manager Conservative Fund bezeichnet) 25 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Conservative Fund (nachstehend als Multi-Manager Conservative Fund bezeichnet) 26 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Balanced Fund (nachstehend als Multi-Manager Balanced Fund bezeichnet) 27 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Balanced Fund (nachstehend als Multi-Manager Balanced Fund bezeichnet) 28 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Performance Fund (nachstehend als Multi-Manager Performance Fund bezeichnet) 29 Managed Solutions SICAV Multi-Manager Performance Fund (nachstehend als Multi-Manager Performance Fund bezeichnet) 30 1

3 Auf der Grundlage von Finanzberichten kçnnen keine Zeichnungen angenommen werden. Zeichnungen sind nur gültig, wenn sie auf der Grundlage des aktuellen Verkaufsprospekts erfolgen. Dieser Bericht ist eine freie Übersetzung der offiziellen Version, die in englischer Sprache vorbereitet wurde. Allgemeine Informationen über Managed Solutions SICAV Eingetragener Sitz der Gesellschaft Investments (Luxembourg) S.A. 145, rue du Kiem L-8030 Strassen, Großherzogtum Luxemburg Gründung der Gesellschaft Managed Solutions SICAV ( die Gesellschaft ) wurde am 22. Juli 1997 in Luxemburg als SociØtØ d'investissement à Capital Variable gegründet. Investments (Luxembourg) S.A., (die Verwaltungsgesellschaft ) wurde am 26. Mai 1988 in Luxemburg als SociØtØ Anonyme gemäß den Gesetzen Luxemburgs auf unbegrenzte Zeit gegründet. Ihre Satzung wurde beim Registre du Commerce et des SociØtØs von Luxemburg hinterlegt und am 25. Juli 1988 im MØmorial verçffentlicht. Zuletzt wurde die Satzung am 31. März 2008 geändert. Der Zweck der Gesellschaft besteht in der Auflegung, Verwaltung, Vermarktung und dem Management eines oder mehrer Luxemburger und/oder ausländischer Organismen für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren, die gemäß der Richtlinie 85/611/EWG zugelassen sind, sowie in dem Angebot von Dienstleistungen gegenüber Organismen für gemeinsame Anlagen. Verwaltungsrat der Gesellschaft Vorsitzender: Joseph P. LaRocque Managing Director & Co., LLC 100 Light Street Baltimore, MD 21202, USA Verwaltungsratsmitglieder John Alldis Director Investments (Luxembourg) S.A. 145, rue du Kiem L-8030 Strassen, Großherzogtum Luxemburg Joseph M. Keane Consultant 15 Rathasker Heights Nass. Co. Kildare, Irland Allgemeiner Portfoliomanager Global Asset Allocation, LLC 620 Eighth Avenue New York, NY 10018, USA Investment Managers Batterymarch Financial Management, Inc. John Hancock Tower 200 Clarendon Street Boston, MA 02116, USA ClearBridge Advisors, LLC 620 Eighth Avenue, 48 th Floor New York, NY 10018, USA International Equities Limited (firmiert als Esemplia Emerging Markets )* 10 Exchange Square Primrose Street, 9 th Floor London, EC2A 2EN, Großbritannien Investments (Hong Kong) Limited 20/F Three Exchange Square 8 Connaught Place, Central Hongkong Western Asset Management Company 385 E. Colorado Blvd. Pasadena, CA 91101, USA Western Asset Management Company Limited 10 Exchange Square Primrose Street London, EC2A 2EN, Großbritannien Anlageberater Der allgemeine Portfoliomanager und der Verwaltungsrat der Gesellschaft kçnnen von Zeit zu Zeit folgende Anlageberater ernennen: AXA Rosenberg Investment Management LLC 4 Orinda Way, Building E Orinda, CA 94563, USA BlackRock Financial Management Inc. 40 East 52 nd Street New York, NY 10022, USA ClearBridge Advisors, LLC 620 Eighth Avenue, 48 th Floor New York, NY 10018, USA Gartmore Investment Limited Gartmore House 8 Fenchurch Place London, EC3M 4PB, Großbritannien International Equities Limited (firmiert als Esemplia Emerging Markets )* 10 Exchange Square Primrose Street, 9 th Floor London, EC2A 2EN, Großbritannien Martin Currie Investment Management Limited Saltire Court 20 Castle Terrace Edinburgh, EH1 2ES, Schottland Schroder Investment Management (Singapore) Limited 65 Chulia Street # OCBC Centre Singapur Western Asset Management Company Limited 10 Exchange Square Primrose Street London, EC2A 2EN, Großbritannien Depotbank, Verwaltungs-, Registrier- und Transferstelle Citibank International plc (Luxembourg Branch) Atrium Business Park 31, Z.A. Bourmicht L-8070 Bertrange, Großherzogtum Luxemburg Unabhängiger Abschlussprüfer PricewaterhouseCoopers S.à r.l. RØviseur d entreprises 400, route d Esch L-1471 Luxemburg, Großherzogtum Luxemburg * Zum 16. Januar 2009 übernahm International Equities Limited den Markennamen Esemplia Emerging Markets. Die Verwendung eines Markennamens hat keinerlei Auswirkungen auf die juristische Einheit, durch die die Gesellschaft handelt, und welche nach wie vor International Equities Limited bleibt. 2

4 Hinweis zum Vertrieb in Deutschland Die Satzung, der Verkaufsprospekt und der vereinfachte Verkaufsprospekt, die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Entwicklung der Anlageportfolios während des Berichtsjahres sind kostenlos am eingetragenen Sitz der folgenden Informations-, Vertriebs- und Zahlstelle für Deutschland zu beziehen: Marcard Stein & Co. AG Ballindamm Hamburg, Deutschland Hinweis zum Vertrieb in der Schweiz Die Satzung, der Verkaufsprospekt und der vereinfachte Verkaufsprospekt, die Jahres- und Halbjahresberichte sowie die Entwicklung der Anlageportfolios während des Berichtsjahres sind kostenlos am eingetragenen Sitz der folgenden Vertretung und Zahlstelle für die Schweiz zu beziehen: BNP Paribas Securities Services S.A., Paris, Zweigniederlassung Zürich Selnaustrasse 16, P.O. Box, CH-8022 Zürich Schweiz Informationen für die Anteilinhaber Die Jahresberichte kçnnen vier Monate nach Ablauf eines Geschäftsjahres von den Anteilinhabern am eingetragenen Sitz der Gesellschaft und bei den Zahl- und Vertriebsstellen eingesehen werden. Ungeprüfte Halbjahresberichte werden auf dieselbe Weise zwei Monate nach Ablauf des Zeitraums, auf den sie sich beziehen, zur Einsichtnahme bereitgestellt. 3

5 Managed Solutions SICAV Nettovermçgensaufstellung zum 30. Juni 2009 Euroland Cash Fund Euroland Equity Fund Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Balanced Fund Aktiva Kapitalanlagen zu Anschaffungskosten Nicht realisierte Wertsteigerung / (-minderung) (Erläuterung 2b) ( ) ( ) (18.880) ( ) Kapitalanlagen zum Marktwert (Erläuterung 2b) Barvermçgen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Forderungen aus Zinsen (Erläuterung 2c) Dividendenforderungen (Erläuterung 2d) Rückerstattung der Quellensteuer Sonstige Forderungen * Summe Aktiva Passiva Kredite / Kontokorrent-Überziehungen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Antizipative Passiva Verbindlichkeiten aus Anteilrücknahmen Summe Passiva Nettovermçgen * Entspricht Bestandsvergütungen von Zielfonds. Die beiliegenden Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Halbjahresabschlusses.

6 Managed Solutions SICAV Nettovermçgensaufstellung zum 30. Juni 2009 (Fortsetzung) Multi-Manager Balanced Fund Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Performance Fund Insgesamt ** Aktiva Kapitalanlagen zu Anschaffungskosten Nicht realisierte Wertsteigerung / (-minderung) (Erläuterung 2b) ( ) ( ) ( ) Kapitalanlagen zum Marktwert (Erläuterung 2b) Barvermçgen Forderungen aus Wertpapierverkäufen Forderungen aus Zinsen (Erläuterung 2c) Dividendenforderungen (Erläuterung 2d) Rückerstattung der Quellensteuer Sonstige Forderungen * Summe Aktiva Passiva Kredite / Kontokorrent-Überziehungen Verbindlichkeiten aus Wertpapierkäufen Antizipative Passiva Verbindlichkeiten aus Anteilrücknahmen Summe Passiva , Nettovermçgen * Entspricht Bestandsvergütungen von Zielfonds. ** Siehe Erläuterung 2g. Die beiliegenden Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Halbjahresabschlusses.

7 Managed Solutions SICAV Aufwands- und Ertragsrechnung und die Entwicklung des Nettovermçgens für den am 30. Juni 2009 abgelaufenen Berichtszeitraum Euroland Cash Fund Euroland Bond Fund (1) Euroland Equity Fund Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Conservative Fund 6 Nettovermçgen zu Beginn des Berichtszeitraums Einnahmen Zinseinnahmen (Erläuterung 2c) Dividendeneinnahmen (Erläuterung 2d) Sonstige Erträge * Summe Einnahmen Ausgaben Verwaltungsgebühren (Erläuterung 5) Prüfungs- und Rechtskosten Depot-, Transferstellen- und Verwaltungsgebühren (Erläuterung 4) Verçffentlichungs- und Druckkosten Aufsichtsrechtliche Gebühren Besteuerung (Erläuterung 6) Verwaltungsratshonorare und Versicherungsaufwand Finanzierungskosten (Erläuterung 7) Gründungskosten (Erläuterung 2i) Fusions- und Liquidierungskosten (Erläuterung 11) Summe Ausgaben Nettoerträge / (-verlust) aus dem Anlagegeschäft (27.278) (68.690) Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus: dem Anlageverkauf (Erläuterungen 2a, 2e) ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Devisentermingeschäften (Erläuterung 2f) (379) Future-Kontrakten (Erläuterung 2f) Optionen (Erläuterung 2f) (3.345) Nettoveränderung der nicht realisierten Wertsteigerung / (-minderung) aus: dem Anlagegeschäft (Erläuterung 2b) (76.527) Devisentermingeschäften (42.091) Future-Kontrakten Optionen (10.730) Nettoveränderung des Nettovermçgens aus der Geschäftstätigkeit für den Berichtszeitraum ( ) ( ) Erlçs aus Anteilzeichnungen Zahlungen für Anteilrücknahmen ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nettozahlungen aus Anteilzeichnungen und -rücknahmen ( ) ( ) ( ) Dividendenausschüttungen (Erläuterung 13) ( ) (77.115) (1.233) ( ) Nettovermçgen am Ende des Berichtszeitraums (1) Liquidiert am 15. Mai 2009 * Rückerstattete Gebühren. Die beiliegenden Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Halbjahresabschlusses.

8 Managed Solutions SICAV Aufwands- und Ertragsrechnung und die Entwicklung des Nettovermçgens für den am 30. Juni 2009 abgelaufenen Berichtszeitraum (Fortsetzung) Multi-Manager Balanced Fund Multi-Manager Balanced Fund Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Performance Fund Insgesamt ** 7 Nettovermçgen zu Beginn des Berichtszeitraums *** Einnahmen Zinseinnahmen (Erläuterung 2c) Dividendeneinnahmen (Erläuterung 2d) Sonstige Erträge * Summe Einnahmen Ausgaben Verwaltungsgebühren (Erläuterung 5) Prüfungs- und Rechtskosten Depot-, Transferstellen- und Verwaltungsgebühren (Erläuterung 4) Verçffentlichungs- und Druckkosten Aufsichtsrechtliche Gebühren Besteuerung (Erläuterung 6) Verwaltungsratshonorare und Versicherungsaufwand Finanzierungskosten (Erläuterung 7) Gründungskosten (Erläuterung 2i) Fusions- und Liquidierungskosten (Erläuterung 11) Summe Ausgaben Nettoerträge / (-verlust) aus dem Anlagegeschäft (51.499) ( ) (13.560) (98.829) Realisierter Nettogewinn / (-verlust) aus: dem Anlageverkauf (Erläuterungen 2a, 2e) ( ) ( ) (75.198) ( ) ( ) Devisentermingeschäften (Erläuterung 2f) 521 (13.744) 164 (14.418) Future-Kontrakten (Erläuterung 2f) Optionen (Erläuterung 2f) (4.692) Nettoveränderung der nicht realisierten Wertsteigerung / (-minderung) aus: dem Anlagegeschäft (Erläuterung 2b) Devisentermingeschäften (59.039) Future-Kontrakten Optionen (15.050) Nettoveränderung des Nettovermçgens aus der Geschäftstätigkeit für den Berichtszeitraum Erlçs aus Anteilzeichnungen Zahlungen für Anteilrücknahmen ( ) ( ) ( ) ( ) ( ) Nettozahlungen aus Anteilzeichnungen und -rücknahmen Dividendenausschüttungen (Erläuterung 13) (6.782) ( ) (6.000) ( ) ( ) Nettovermçgen am Ende des Berichtszeitraums * Rückerstattete Gebühren. ** Die Erçffnungsbilanz wurde konsolidiert zu Wechselkursen per 30. Juni 2009 angegeben. Dieses konsolidierte Nettovermçgen belief sich unter Verwendung der Wechselkursregelung vom 31. Dezember 2008 auf USD *** Siehe Erläuterung 2g. Die beiliegenden Erläuterungen sind ein integraler Bestandteil des Halbjahresabschlusses.

9 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 Select Conservative Portfolio * Select Conservative Portfolio * (GBP) Select Conservative Portfolio * Select Balanced Portfolio * Select Balanced Portfolio * (GBP) Nettovermçgen zum 30. Juni Dezember Dezember Nettoinventarwert pro Aktie zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien 8 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2008 Thesaurierende Aktien 6,84 14,01 131,42 6,07 12,80 Ausschüttende Aktien 5,52 103,99 5,55 Thesaurierende Aktien 6,67 5,91 Thesaurierende Aktien 6,48 5,74 Ausschüttende Aktien Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2007 Thesaurierende Aktien 7,94 15,12 155,57 7,78 14,51 Ausschüttende Aktien 6,55 125,58 7,20 Thesaurierende Aktien 7,77 7,61 Thesaurierende Aktien 7,57 7,41 Ausschüttende Aktien * Siehe Erläuterung 11.

10 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Select Conservative Portfolio * Select Conservative Portfolio * (GBP) Select Conservative Portfolio * Select Balanced Portfolio * Select Balanced Portfolio * (GBP) Anzahl der Aktien im Umlauf zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien 9 * Siehe Erläuterung 11.

11 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Select Balanced Portfolio * Select Growth Portfolio * Select Growth Portfolio * (GBP) Select Growth Portfolio * Select Enhanced Growth Portfolio * Nettovermçgen zum 30. Juni Dezember Dezember Nettoinventarwert pro Aktie zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien 10 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2008 Thesaurierende Aktien 118,30 5,25 11,42 106,07 4,52 Ausschüttende Aktien 103,41 5,15 102,31 4,51 Thesaurierende Aktien 5,12 Thesaurierende Aktien 4,97 4,27 Ausschüttende Aktien Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2007 Thesaurierende Aktien 155,36 7,48 13,58 156,14 7,19 Ausschüttende Aktien 137,33 7,36 150,60 7,19 Thesaurierende Aktien 7,35 7,10 Thesaurierende Aktien 7,13 6,86 Ausschüttende Aktien * Siehe Erläuterung 11.

12 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Select Balanced Portfolio * Select Growth Portfolio * Select Growth Portfolio * (GBP) Select Growth Portfolio * Select Enhanced Growth Portfolio * Anzahl der Aktien im Umlauf zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien Ausschüttende Aktien 11 * Siehe Erläuterung 11.

13 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Select Enhanced Growth Portfolio * Euroland Cash Fund Euroland Bond Fund * Euroland Equity Fund Multi-Manager Income Fund * Nettovermçgen zum 30. Juni Dezember Dezember Nettoinventarwert pro Aktie zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien 125,51 79,89 Ausschüttende Aktien 97,55 73,30 Thesaurierende Aktien 76,66 Thesaurierende Aktien 71,53 Ausschüttende Aktien 70,35 12 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2008 Thesaurierende Aktien 66,83 123,29 100,73 80,11 98,02 Ausschüttende Aktien 99,94 77,17 75,31 Thesaurierende Aktien 99,25 77,19 Thesaurierende Aktien 95,48 72,12 96,49 Ausschüttende Aktien 71,57 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2007 Thesaurierende Aktien 112,99 123,80 124,14 140,94 105,24 Ausschüttende Aktien 103,79 98,15 133,84 103,32 Thesaurierende Aktien 122,64 136,99 Thesaurierende Aktien 118,44 128,29 103,51 Ausschüttende Aktien 160,73 * Siehe Erläuterung 11.

14 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Select Enhanced Growth Portfolio * Euroland Cash Fund Euroland Bond Fund * Euroland Equity Fund Multi-Manager Income Fund * Anzahl der Aktien im Umlauf zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien , ,007 Ausschüttende Aktien , ,121 Thesaurierende Aktien 123,722 Thesaurierende Aktien ,803 Ausschüttende Aktien 160, * Siehe Erläuterung 11.

15 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Multi-Manager Income Fund * Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Balanced Fund Multi-Manager Balanced Fund Nettovermçgen zum 30. Juni Dezember Dezember Nettoinventarwert pro Aktie zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien 93,92 96,51 86,70 92,49 Ausschüttende Aktien 88,38 90,97 81,87 87,38 Thesaurierende Aktien 96,45 92,43 Thesaurierende Aktien 91,05 93,30 83,93 89,41 Ausschüttende Aktien 14 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2008 Thesaurierende Aktien 101,55 90,08 91,04 81,85 85,49 Ausschüttende Aktien 97,18 86,40 88,13 78,79 82,39 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 98,63 87,64 88,34 79,54 82,95 Ausschüttende Aktien Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2007 Thesaurierende Aktien 107,13 108,54 110,55 113,30 115,04 Ausschüttende Aktien 104,68 105,73 108,57 110,81 112,85 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 104,82 106,28 108,07 110,85 112,46 Ausschüttende Aktien * Siehe Erläuterung 11.

16 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Multi-Manager Income Fund * Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Conservative Fund Multi-Manager Balanced Fund Multi-Manager Balanced Fund Anzahl der Aktien im Umlauf zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien , , , ,778 Ausschüttende Aktien 689, , , ,570 Thesaurierende Aktien 1.043, ,470 Thesaurierende Aktien 3.560, , , ,451 Ausschüttende Aktien 15 * Siehe Erläuterung 11.

17 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Opportunity Fund * Multi-Manager Opportunity Fund * Nettovermçgen zum 30. Juni Dezember Dezember Nettoinventarwert pro Aktie zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien 83,26 90,44 Ausschüttende Aktien 79,47 86,86 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 80,66 87,48 Ausschüttende Aktien 16 Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2008 Thesaurierende Aktien 77,26 82,32 71,04 74,22 Ausschüttende Aktien 74,77 80,21 70,06 72,28 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 75,21 79,93 66,24 72,09 Ausschüttende Aktien Nettoinventarwert pro Aktie zum 31. Dezember 2007 Thesaurierende Aktien 117,68 121,52 119,80 123,43 Ausschüttende Aktien 115,69 120,38 119,04 122,41 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 115,01 118,91 117,44 120,84 Ausschüttende Aktien * Siehe Erläuterung 11.

18 Managed Solutions SICAV Angaben zum Nettovermçgen zum 30. Juni 2009, 31. Dezember 2008 und 31. Dezember 2007 (Fortsetzung) Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Performance Fund Multi-Manager Opportunity Fund * Multi-Manager Opportunity Fund * Anzahl der Aktien im Umlauf zum 30. Juni 2009 Thesaurierende Aktien , ,123 Ausschüttende Aktien 4.493, ,466 Thesaurierende Aktien Thesaurierende Aktien 2.494, ,384 Ausschüttende Aktien 17 * Siehe Erläuterung 11.

19 Erläuterungen zum Halbjahresabschluss zum 30. Juni Beschreibung der Gesellschaft Managed Solutions SICAV (nachstehend als die Gesellschaft bezeichnet) ist eine am 22. Juli 1997 nach dem Recht des Großherzogtums Luxemburg in Luxemburg gegründete SociØtØ d'investissement à Capital Variable. Der Fonds ist ein Organismus für gemeinsame Anlagen in Wertpapieren (OGAW) und erfüllt die Voraussetzungen gemäß Teil I des Luxemburger Gesetzes vom 20. Dezember Der Fonds ist ein Umbrella-Fonds, insofern der Fonds in verschiedene Teilfonds unterteilt ist, die jeweils ein Portfolio von Anlagen (ein Teilfonds ) darstellen. Die Anteile in einem bestimmten Teilfonds werden in verschiedene Klassen aufgeteilt, um den unterschiedlichen Zeichnungs- und Rücknahmebestimmungen und/oder den Gebühren und Kosten, denen sie unterliegen, sowie der Verfügbarkeit für bestimmte Arten von Anlegern Rechnung zu tragen. Bestimmte Anteilsklassen werden des Weiteren in Anteile unterteilt, für die, nach Ermessen der Gesellschaft Dividenden erklärt oder Gewinne reinvestiert werden kçnnen ( thesaurierende Anteile ) und in Anteile, die ein Anrecht auf Dividendenzahlungen haben ( ausschüttende Anteile ). Zum 30. Juni 2009 bietet die Gesellschaft zwei Familien von Teilfonds an, die jeweils darauf ausgerichtet sind, unterschiedlichen Anlegerbedürfnissen gerecht zu werden. Die Asset Class Sub-Funds Series besteht aus zwei Teilfonds: Managed Solutions SICAV Euroland Cash Fund Managed Solutions SICAV Euroland Equity Fund Die Managed Solutions Multi-Manager Sub-Funds besteht aus 6 Teilfonds: Managed Solutions SICAV Multi-Manager Conservative Fund Managed Solutions SICAV Multi-Manager Conservative Fund Managed Solutions SICAV Multi-Manager Balanced Fund Managed Solutions SICAV Multi-Manager Balanced Fund Managed Solutions SICAV Multi-Manager Performance Fund Managed Solutions SICAV Multi-Manager Performance Fund Die Gesellschaft kann zukünftig neue Teilfonds und Anteilsklassen auflegen. Die Vermçgenswerte der Gesellschaft sind von den Vermçgenswerten anderer gemeinsam verwalteter Einheiten getrennt. Das Geschäftsjahr der Gesellschaft endet zum 31. Dezember. 2. Wesentliche Bilanzierungsgrundsätze Die Bilanzierungsrichtlinien der Gesellschaft entsprechen den in Luxemburg auf Investmentfonds zutreffenden Vorschriften. a) Fremdwährungen Der Abschluss und die Buchhaltung der jeweiligen Teilfonds lauten auf die Referenzwährung des jeweiligen Teilfonds. Transaktionen in anderen Währungen werden in die Währung des Teilfonds umgerechnet. Der Umrechnung liegen die zum Zeitpunkt der Transaktion geltenden Wechselkurse zugrunde. Auf andere Währungen lautende Aktiva und Passiva werden zu dem am jeweiligen Bilanzstichtag geltenden Wechselkurs umgerechnet. Daraus resultierende Gewinne oder Verluste werden in der Aufwandsund Ertragsrechnung und der Entwicklung des Nettovermçgens unter der Überschrift Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus dem Anlageverkauf ausgewiesen. Folgende Hauptwechselkurse wurden am 30. Juni 2009 angewandt: 1 USD = EUR 0,71294 GBP 0,60566 JPY 96,83504 b) Bewertung des Wertpapierbestandes Wertpapiere, die an einer Bçrse notiert sind oder an einem regulierten Markt gehandelt werden, werden zum letzten verfügbaren Marktpreis bewertet. Wenn ein Wertpapier an mehreren Bçrsen notiert ist, gilt der letzte verfügbare Verkaufskurs an der Bçrse, die der Hauptmarkt für dieses Wertpapier ist. Bei Wertpapieren, die an der betreffenden Bçrse kaum und am Sekundärmarkt zwischen Händlern gehandelt werden, die als Primärhändler Preise in Abhängigkeit von den Marktbedingungen anbieten, kann der Verwaltungsrat der Gesellschaft beschließen, diese Wertpapiere anhand der so ermittelten Preise zu bewerten. Festverzinsliche Wertpapiere werden anhand des letzten verfügbaren Mittelkurses an der betreffenden Bçrse oder anhand der Mittelkurse der letzten verfügbaren Notierungen der Primärhändler bewertet, die den Hauptmarkt für diese Wertpapiere darstellen. Wertpapiere, die weder an einer Bçrse notiert sind noch an einem regulierten Markt gehandelt werden, werden zu ihrem letzten verfügbaren Marktpreis bewertet. Wenn kein derartiger Marktpreis zur Verfügung steht, werden sie von der Gesellschaft nach Treu und Glauben gemäß den ggf. vom Verwaltungsrat festgelegten umsichtigen Bewertungsrichtlinien und anhand ihres realistisch vorhersehbaren Verkaufskurses bewertet. Liquide Vermçgenswerte und Geldmarktinstrumente werden zu ihrem Nennwert einschließlich aufgelaufener Zinsen oder zu fortgeführten Anschaffungskosten bewertet. Im Falle von kurzfristigen Instrumenten (insbesondere Abzinsungspapieren) mit einer Fälligkeit von weniger als 90 Tagen wird der auf den Nettoanschaffungskosten beruhende Wert des Papiers schrittweise seinem Rückkaufspreis angepasst, während die nach den Nettoanschaffungskosten berechnete Anlagerendite konstant gehalten wird. Bei wesentlichen Veränderungen der Marktverhältnisse wird die Bewertungsgrundlage der Anlage den neuen Markterträgen angepasst. Anlagewerte, die nicht auf die Währung des Nettoinventarwerts lauten, werden zum entsprechenden Marktkurs umgerechnet (siehe Abschnitt (a) oben). In diesem Zusammenhang werden auch Instrumente berücksichtigt, die zur Absicherung gegen Wechselkursrisiken dienen. Wenn es aufgrund von besonderen Umständen (z. B. versteckten Kreditrisiken) unmçglich oder unzutreffend ist, eine Bewertung gemäß den oben genannten Bewertungsrichtlinien durchzuführen, kann der Verwaltungsrat der Gesellschaft, andere allgemein anerkannte Bewertungsprinzipien anwenden, die von den Wirtschaftsprüfern der Gesellschaft geprüft werden kçnnen, um zu einer sachgemäßen Bewertung des Gesamtvermçgens der Gesellschaft zu gelangen. Die Differenz zwischen den Kosten der Wertpapiere und ihrem Marktwert am Bilanzstichtag wird in der Nettovermçgensaufstellung unter dem Posten Nicht realisierte Wertsteigerung/(-minderung) ausgewiesen. Eventuelle Veränderungen der Differenzen zwischen den Kosten für am Jahresende gehaltene Wertpapiere und ihrem Marktwert zu diesem Zeitpunkt werden in der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Entwicklung des Nettovermçgens unter dem Posten Nettoveränderung der nicht realisierten Wertsteigerung/(-minderung) aus dem Anlagegeschäft ausgewiesen. Wertpapiertransaktionen werden am Tag des Kaufs oder Verkaufs der Wertpapiere verbucht. Wertpapierkäufe werden einschließlich Maklergebühren zum Anschaffungswert ausgewiesen. Anteile an zugrunde liegenden offenen Investmentfonds werden zu ihrem verfügbaren Nettoinventarwert bewertet, abzüglich ggf. anfallender Kosten. c) Zinseinnahmen Zu den Zinseinnahmen zählen auf Anleihen anfallende Zinsen sowie Zinsen aus Bankeinlagen. Sie laufen brutto auf Tagesbasis auf. Die Quellensteuer wird aus den Bruttoerträgen gezahlt. 18

20 d) Dividendeneinnahmen Dividenden werden auf Ex-Dividende-Basis bereinigt um uneinbringliche Quellensteuern verbucht. e) Realisierte Gewinne und Verluste Realisierte Gewinne und Verluste umfassen Gewinne und Verluste, die durch den Verkauf von Wertpapieren im Laufe des Berichtszeitraums entstanden sind, sowie Differenzbeträge, die aus der Umrechnung in Fremdwährungen ausgedrückter Vermçgenswerte und Verbindlichkeiten in die Basiswährung des jeweiligen Teilfonds resultieren. Kapitalgewinne oder -verluste werden nach der Durchschnittskostenmethode bestimmt. f) Derivate Finanzderivate, die an einer Bçrse amtlich notiert sind oder an einem anderen regulierten Markt gehandelt werden, werden auf der Grundlage des zuletzt verfügbaren Kurses bewertet. Finanzderivate, die nicht an einer Bçrse amtlich notiert sind bzw. nicht an einem anderen regulierten Markt gehandelt werden, unterliegen einer zuverlässigen und überprüfbaren Bewertung auf Tagesbasis in Einklang mit den Marktusancen. Devisenterminkontrakte Offene Devisenterminkontrakte werden am Bilanzstichtag durch Bezugnahme auf den auf die ausstehende Laufzeit des Kontrakts anwendbaren Wechselkurs bewertet. Die nicht realisierte Wertsteigerung bzw. Wertminderung auf offene Devisenterminkontrakte errechnet sich als die Differenz zwischen dem Kontraktsatz und dem Terminsatz am Geschäftsschluss des Bewertungstags. Die nicht realisierte Wertsteigerung/-minderung auf diese Kontrakte wird in der Nettovermçgensaufstellung unter dem Posten Nicht realisierte Nettowertsteigerung/(-minderung) aus Devisentermingeschäften ausgewiesen. Der realisierte Gewinn/(Verlust) aus Devisentermingeschäften wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Entwicklung des Nettovermçgens unter dem Posten Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Devisentermingeschäften ausgewiesen. Future-Kontrakte Offene Future-Kontrakte werden ggf. zum am Geschäftsschluss geltenden Marktpreis bzw. zum letztverfügbaren Marktpreis bewertet. Die nicht realisierten Wertsteigerungen oder -minderungen aus Future- Kontrakten werden in der Nettovermçgensaufstellung unter dem Posten Nicht realisierte Nettowertsteigerung/(-minderung) aus Future-Kontrakten ausgewiesen. Alle Einschussbeträge sind in den Einschusszahlungen auf Terminkontrakte und Optionen eingeschlossen. Der realisierte Gewinn/(Verlust) aus Future-Kontrakten wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Entwicklung des Nettovermçgens unter dem Posten Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Future- Kontrakten ausgewiesen. Optionskontrakte Offene Optionskontrakte werden ggf. zum am Geschäftsschluss geltenden Marktpreis bzw. zum letztverfügbaren Marktpreis bewertet. Der Marktwert der Optionskontrakte wird in der Nettovermçgensaufstellung unter Optionen zum Marktwert ausgewiesen. Sämtliche Einschusskonten werden unter Einschusszahlungen auf Terminkontrakte und Optionen ausgewiesen. Der realisierte Gewinn/(Verlust) aus Optionsgeschäften wird in der Aufwands- und Ertragsrechnung und der Entwicklung des Nettovermçgens unter dem Posten Realisierter Nettogewinn/(-verlust) aus Optionsgeschäften ausgewiesen. g) Konsolidierte Nettovermçgensaufstellung Die konsolidierte Nettovermçgensaufstellung und die konsolidierte Aufwands- und Ertragsrechnung und Entwicklung des Nettovermçgens werden in USD erstellt und dienen ausschließlich zu Informationszwecken. Zu diesem Zweck wurden die entsprechenden Aufstellungen eines jeden Teilfonds zu den am Bilanzstichtag geltenden Wechselkursen in US-Dollar umgerechnet. h) Hypothekenbezogene Wertpapiere TBA-Wertpapiere Hierbei handelt es sich um die am Markt für hypothekarisch besicherte Wertpapiere gängige Praxis, wonach ein Wertpapier zu einem festgelegten Preis an einem späteren Termin von einem Hypothekenpool (Ginnie Mae, Fannie Mae oder Freddie Mac) gekauft werden soll. Zum Zeitpunkt des Erwerbs ist das genaue Papier noch nicht bekannt, seine Hauptmerkmale sind jedoch festgelegt. Obwohl der Preis bei Erwerb vereinbart wurde, steht der Nennwert noch nicht fest. In der Regel geht ein Teilfonds solche TBA-Kaufverpflichtungen zwar in der Absicht ein, die Wertpapiere zu erwerben; er kann eine Verpflichtung aber auch vor der Abrechnung veräußern, wenn dies als angemessen gilt. Die Erlçse aus dem Verkauf von TBA-Papieren gehen erst am vertraglich vereinbarten Abrechnungstermin ein. Solange ein TBA- Verkauf noch nicht abgeschlossen ist, wird die Transaktion durch gleichwertige lieferbare Wertpapiere oder eine kompensatorische TBA- Kaufverpflichtung (die am oder vor dem vereinbarten Verkaufstermin zur Belieferung ansteht) gedeckt. Negative Positionen geben die Verkaufsverpflichtungen des Teilfonds für TBA-Papiere wieder. i) Gründungskosten Die Kosten in Verbindung mit der Gründung der Gesellschaft und ihrer Teilfonds sind in den Teilfonds kapitalisiert worden und werden über einen Zeitraum von hçchstens fünf Jahren linear abgeschrieben. 3. Zusammenlegung von Vermçgenswerten (Pooling) Die Verwaltungsgesellschaft kann das gesamte oder einen Teil des Anlageportfolios durch Anwendung gemeinsamer Anlagemanagementtechniken zusammen mit Portfolios und Funds Investment Series (Luxembourg) für den Zweck eines effizienten Portfoliomanagements investieren und verwalten. Ein Teilfonds, auf den gemeinsame Anlagemanagementtechniken angewandt werden, überträgt die gesamten oder einen Teil seiner Vermçgenswerte auf den Pool (oder das gemeinsame Anlagenkonto) der Vermçgenswerte, jedoch unter dem Vorbehalt, dass die jeweiligen Vermçgenswerte hinsichtlich der Anlagepolitik des betreffenden Pools geeignet sind. Als Gegenleistung dafür erhalten die Teilfonds fiktive Poolanteile, die einen bestimmten Anteil der Vermçgenswerte und Verbindlichkeiten des Pools repräsentieren. Zum 30. Juni 2009 wurden die Anlagen in den Pools den Teilfonds entsprechend ihrer jeweiligen Beteiligungsquote an den Pools zu diesem Stichtag zugerechnet. Alle Bestände (gehaltene Wertpapiere) werden auf die nächste ganze Zahl gerundet. In Fällen, in denen die Mengen mit 0 ausgewiesen werden, kann die prozentuale Zuteilung eines Wertpapiers zu einem Teilfonds zu einem Bruchteil von unter 0,5 führen. Für die Zwecke der Aufwands- und Ertragsrechnung bestimmen die fiktiven Poolanteile eines Teilfonds die anteilige Zurechnung der Ergebnisse, Aufwendungen und Erträge des Pools an jedem Stichtag der Nettoinventarwertberechnung. Die zugeteilten Gewinne und Verluste werden in den Büchern eines jeden beteiligten Teilfonds verbucht. Gemeinsam verwaltete Vermçgenswerte werden nur mit solchen Vermçgenswerten gemeinsam verwaltet, die gemäß denjenigen Anlagezielen investiert werden sollen, die auch für die gemeinsam verwalteten Vermçgenswerte gelten. Damit soll gewährleistet werden, dass die Anlageentscheidung der Anlagepolitik des Teilfonds vollständig entspricht. Gemeinsam verwaltete Vermçgenswerte werden nur mit solchen Vermçgenswerten gemeinsam verwaltet, für die die Depotbank auch als Hinterlegungsstelle fungiert. Damit soll gewährleistet werden, dass die Depotbank ihre Aufgaben und Pflichten gemäß dem Gesetz über Organismen für gemeinsame Anlagen vom 20. Dezember 2002 hinsichtlich des Fonds oder Teilfonds in vollem Umfang wahrnehmen kann. Die Depotbank hält das Fondsvermçgen stets getrennt vom Vermçgen der sonstigen gemeinsam verwalteten Einheiten und kann deshalb jederzeit das Vermçgen des Fonds und der einzelnen Teilfonds ermitteln. Da gemeinsam verwaltete Einheiten Anlagestrategien verfolgen kçnnen, die der Anlagestrategie eines Teilfonds nicht vollkommen entsprechen, ist es mçglich, dass die gemeinsam umgesetzte Strategie restriktiver als die Strategie des Teilfonds ist. Die Verwaltungsgesellschaft kann die gemeinsame Verwaltung jederzeit fristlos beenden. 19