Handel von Herkunftsnachweisen ab 06. Juni 2013 an der EEX. European Energy Exchange AG

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1 Handel von Herkunftsnachweisen ab 06. Juni 2013 an der EEX European Energy Exchange AG

2 Agenda 1. Herkunftsnachweise an der EEX 2. Handelssystem und Front Ends 3. Fragen und Diskussion 4. Abwicklung und Besicherung von Geschäften durch die ECC 5. Überblick über den Markt für HKN 2

3 Rahmenbedingungen für Herkunftsnachweise in Deutschland Jedes Energieversorgungsunternehmen (EVU), das ein Grünstromprodukt an Endkonsumenten abgibt, ist seit 2013 im Rahmen der Stromkennzeichnung zur Nutzung von Herkunftsnachweisen (HKN) verpflichtet. HKNs können nur noch durch EVUs entwertet werden In Deutschland können nur EE-Anlagen HKNs bekommen, wenn sie keine EEG-Vergütung erhalten (Einspeisevergütung, Marktprämie). Demnach erhalten nur Anlagen in den folgenden Vermarktungsmodellen HKNs: Direktvermarktung nach dem Grünstromprivileg Sonstige Direktvermarktung EE-Anlagen, die nicht EEG-förderungsfähig sind 3

4 Anerkennung ausländischer HKN in Deutschland Das Umweltbundesamt (UBA) plant ab Juni/Juli 2013 die Infrastruktur der Association of Issuing Bodies (AIB) zu nutzen, wird aber kein Vollmitglied sein Importe von ausländischen Zertifikaten auf UBA Konten können erst nach Anbindung des UBA HKNR an den AIB-Hub durchgeführt werden, sodass auch erst zu diesem Zeitpunkt Erfahrungswerte über die Anerkennung ausländischer Herkunftsnachweise vorliegen werden EEX beabsichtigt auf ihrer Homepage eine (unverbindliche!) Liste der Länder pflegen, aus denen das UBA HKN anerkannt hat und ist hierfür auf Ihre Mithilfe angewiesen UBA entwickelt derzeit noch Kriterien, die für eine Anerkennung ausländischer HKN erfüllt sein müssen, und befragt europäische Register hierzu 4

5 HKN Terminmarkt an der EEX - Produktspezifikationen Futures auf HKN für Nordic Hydro Power Futures auf HKN für Alpine Hydro Power Futures auf HKN für Continental Europe Wind Power ISIN/WKN/Eurex Kürzel DE000A1RRV24 / A1RRV2 / FECN DE000A1RRV32 / A1RRV3 / FECA DE000A1RRV40 / A1RRV4 / FECW Handelbare Fälligkeiten Dezember (jeweils bis 3 Jahre voraus) März (jeweils bis 3 Jahre voraus) Kontraktvolumen Herkunftsnachweise Preisermittlung In Punkten auf drei Dezimalstellen nach dem Komma; dies entspricht 0,001 je Herkunftsnachweis. Minimale Preisveränderung 1,00 je Kontrakt Handelsform Fortlaufender Handel mit eingeschränkten Handelszeiten Nordic Hydro: NO-DK-SE-FI --- Alpine Hydro: DE-AT-CH --- Continental Europe Wind: BE-DE-DK-NL 5

6 HKN Terminmarkt an der EEX Verfallstermine und zulässige Zertifikate Der Verfall der Futures auf Herkunftsnachweise findet am letzten Handelstag um 16:00 Uhr MEZ statt. Die Futures verfallen jeweils am 1. Handelstag im Liefermonat (März bzw. Dezember). Dies ist in der Regel der 1. Donnerstag im Liefermonat. Zu den jeweiligen Fälligkeiten können folgende Zertifikate eingeliefert werden: Fälligkeit Gültiger Produktionszeitraum März April Dezember des letzten Kalenderjahres Dezember Januar Dezember des aktuellen Kalenderjahres 6

7 HKN Terminmarkt an der EEX Handelszeiten Um die Liquidität in diesem neuen Marktsegment zu konzentrieren, werden die neuen Futures auf HKN nur mit eingeschränkten Handelszeiten zur Verfügung stehen. Die Handelszeit für den kontinuierlichen Börsenhandel ist jeden Donnerstag von 13:00-16:00 Uhr MEZ Sollte Donnerstag ein Feiertag sein, verschiebt sich der kontinuierliche Handel der neuen Futures auf den Börsenhandelstag davor Die Registrierung von OTC-Geschäften hingegen ist börsentäglich von 8:00-18:00 Uhr MEZ möglich Da der Handel mit Futures auf HKN auf nur einen Handelstag pro Woche beschränkt ist, werden nur an diesem einen Tag Abrechnungspreise ermittelt. An den Tagen zwischen den Handelstagen bleibt der zuletzt ermittelte Abrechnungspreis unverändert. 7

8 HKN Terminmarkt an der EEX Allgemeine Informationen Die Gebührenstruktur für den HKN an der EEX setzt sich wie folgt zusammen: EEX Handelsgebühr: 0,0060 EUR pro HKN EEX OTC-Registrierungsgebühr 0,0060 EUR pro HKN ECC Clearinggebühr 0,0025 EUR pro HKN 1 HKN = 1 MWh Entstehende Transaktionsentgelte der Register werden ebenso wie im OTC- Markt auf Handelsteilnehmer umgelegt EEX führt derzeit Gespräche mit mehreren potentiellen Market Makern Für interessierte Handelsteilnehmer besteht die Möglichkeit ebenfalls am attraktiven Market Maker Modell zu partizipieren und somit Handelsentgelte zu minimieren 8

9 Agenda 1. Herkunftsnachweise an der EEX 2. Handelssystem und Front Ends 3. Fragen und Diskussion 4. Abwicklung und Besicherung von Geschäften durch die ECC 5. Überblick über den Markt für HKN 9

10 Reports Trading GoO Technical Access Market Access / Standards EEX Front-End D D D D S S Web- Service S S Native EUREX Screen Independent Software Vendor Integrated GlobalVision FrontEnd TGW ComTrader (Spot products only) EEX GV Screen Member D D D D CRE GV Portal BECS Exchange LINK MISS MISS EEX EUREX ComXerv 10

11 Technical Access (1) GlobalVision Screen: Simple Trayport screen showing all EEX products Ordered from the EEX Shows other EEX products Not used for OTC-Clearing Cost 1,800 per screen per annum (trader access) 11

12 GlobalVision Screen 12

13 Technical Access (2) Trading Gateway Trading Gateway is a product from Trayport. Shows integrated products Ability to show EEX and brokers in one order book A large number of members already have Trading Gateway in house. Over 70 members use Trading Gateway to trade EEX products Cost 1,800 per trader per annum 13

14 Trading Gateway 14

15 Technical Access (3) Independent System Vendors (ISV) Third party software providers connecting to EEX markets Technical access needs to be ordered with the ISV ISVs included Sungard and Trading Technologies (TT) 15

16 OTC Clearing Broker interaction With technology ComTrader and Eurex Screens On the phone to the EEX Market Supervision With a Straight-Through-Processing Solution 16

17 Benefits of STP in OTC Clearing Increases speed of registration from execution to clearing confirmation Reduces operational risk inherent in manual processes Brokers no longer required to manually give up trades Traders no longer required to manually take up trades Removes risk of broker being left holding an open position 17

18 Two STP solutions Both solutions offer the same functional scope for clearing EEX/ECC products Brokers / market users will be able to chose their preferred option (or use both) EFETnet s exrp Available to traders now Successfully used by brokers since Q4 12 No fees for traders Trayport s Clearing Link Available to traders now Successfully used by brokers since Q1 13 No fees for traders or brokers 18

19 EFETnet exrp Trade Flow Member A Trade Broker Trade Member B STP Interface EFET exrp Supporting Brokers GFI Marex Spectron ICAP (go-live tbc) Portfolio Accept Clearing Member * Auto Take-Up Auto Reg & Give-up * Auto Take-Up Portfolio Accept Clearing Member * Subject to member authorisation 19

20 Trayport Clearing Link Trade Flow Member A Trade Broker Trade Member B STP Interface Trayport TIG Supporting Brokers GFI Global Commodities Tullett Prebon (go-live tbc) Portfolio Accept Clearing Member * Auto Take-Up Auto Reg & Give-up * Auto Take-Up Portfolio Accept Clearing Member * Subject to member authorisation 20

21 How Traders set up STP Submit T07/T08 form to ECC Available on OTC-Clearing tab of ECC s website Defining for each registered broker which execution types to apply auto take-up to Screen executed deals Pre-confirmed voice deals All deals For access to EFETnet s trader view, contact: Hugh Brunswick Mail: Tel: +44 (0) Mob: +44 (0)

22 Admission of Trading Participants Preconditions for the admission of companies to trading: Proof of at least 50,000 equity (Art. 19 BörsG [Exchange Act]) Reliability and professional qualification of the managing directors Admission as a clearing or non-clearing member by ECC AG Recognition as a trading participant by ECC AG for the products (physical settlement: proof of proper physical settlement of the transactions) Technical connection to the EEX trading system At least one trader Contact for more information Company Trading participant Employee Precondition for the admission of employees to trading: Reliability and professional qualification Exchange trader examination Exchange trader 22

23 Agenda 1. Herkunftsnachweise an der EEX 2. Handelssystem und Front Ends 3. Fragen und Diskussion 4. Abwicklung und Besicherung von Geschäften durch die ECC 5. Überblick über den Markt für HKN 23

24 Agenda 1. Herkunftsnachweise an der EEX 2. Handelssystem und Front Ends 3. Fragen und Diskussion 4. Abwicklung und Besicherung von Geschäften durch die ECC 5. Überblick über den Markt für HKN 24

25 AGENDA 1. About ECC 2. Clearing Process 3. Delivery Process 4. ECC Admission 25

26 About ECC History Spin-off of the EEX clearing department to the European Commodity Clearing AG Launch of clearing services for Dutch Energy Derivatives Exchange (now: ICE-ENDEX) Launch of clearing services for French Energy Exchange Powernext 2009 Start of clearing services for newly launched energy exchanges: EPEX Spot SE and CEGH Gas Exchange of Vienna Stock Exchange Integration of Luxembourg-based subsidiary into delivery chain; Establishment of ECC Lux as agent for deliveries European Commodity Clearing Luxembourg S.à.r.l Start of clearing services for Hungarian Power Exchange HUPX. Launch of CEGH Derivatives Market. Introduction of new SPAN based X-Margining. Launch of first Broker STP interface through EFETnet s exrp Start of clearing services for Power Exchange Central Europe VERTRAULICH / CONFIDENTIAL Das Bild kann zurzeit nicht angezeigt werden. 26

27 About ECC Legal Status 56,14 % ECC AG is a 98.5% subsidiary of EEX AG / 1.5% owned by Powernext / 1 share owned by APX-ENDEX EEX AG is part of Group Deutsche Börse (through EUREX AG; % holding of EEX AG) ECC holds a banking license from the German regulator BaFin covering the role of a central counterparty according to German bank act ECC is recognized as a designated payment system according Article 10 of Settlement Finality Directive 98/26/EC. VERTRAULICH / CONFIDENTIAL 27

28 About ECC Network of Partners 18 clearing members 333 non-clearing members 25 countries 28

29 About ECC Cleared Products Dutch (TTF) Natural Gas Futures Belgian, Dutch & UK Power Futures French Natural Gas Spot & Derivatives (GRTgaz PEG Nord/ PEG Sud, TIGF, TTF) German Power Spot French Power Spot Austrian Power Spot Swiss Power Spot Emission Futures (EUA, CER, ERU, EUAA) Phelix Futures & Options French Financial Power Futures German Natural Gas Futures (GPL, NCG) Coal Futures 1 (ARA, RB) German Natural Gas Spot Contracts (GPL, NCG) Dutch Natural Gas Spot Contracts (TTF) Emission Spot Contracts (EUA, EUAA) OTC Bundle (Romania, Scandinavia) Czech Power Hungarian Power Slovakian Power Coal Futures API 4 (RB, South Africa) 1 Hungarian Power Austrian Gas (Spot & Derivatives) 1 API 2 and API 4 are used under license from Argus Media Limited/The McCloskey Group Limited. All copyrights and database rights in the API 2 and API 4 indices belong exclusively to Argus Media Limited/The McCloskey Group Limited. All rights reserved. 29

30 About ECC Affiliated transmission system operators and registries 30

31 AGENDA 1. About ECC 2. Clearing Process 3. Delivery Process 4. ECC Admission 31

32 Clearing Process: General Services at a Glance Clearing House Clearing = Assumption of counterparty risk Central Counterparty Clearing Members Standard products Close-out netting 1 Margin system 2 Payment & delivery netting 1 Standard processes, stp 3 Central bank funds Delivery through TSO or registries Reporting = Settlement of trades (delivery & payment) 24/7 helpdesk Settlement 1 Combination of all individual receivables and liabilities into one net position 2 System for covering the risks for the market participants 3 straight through processing 32

33 Clearing Process: General Why a Clearing House? OTC Trading Exchange Trading Trader 1 Trader 4 Trader 1 Trader 4 Trader 2 Trader 5 Trader 2 Exchange CCP Trader 5 Trader 3 Trader 6 Trader 3 Trader 6 Need for counterparty limits Limited standardisation No transparency Limited number of selectable trading counterparties No equality of market participants Anonymity (equal treatment) Clear rules and price transparency Trading with all members of the exchange (concentrated liquidity) Straight-through processing Clearing 33

34 Clearing Process: General Structure of Energy Clearing at ECC Trading Participant 1 (Business) Transaction 3 Collection of securities 4 Exchange License Clearing License Balancing Group Agreement (Clearing Member) 3 2 (Business) Takeover 4 Nomination/Delivery 34

35 Clearing Process: General Clearing Systems Trading Spot Market Trading System of the exchanges Derivatives Trading System of the exchanges Trade transfer from the Partner Exchange to ECC Clearing Spot Market Settlement System (SMSS) ECC Member Area EUREX Clearing System Reporting ECC Reports delivery, payment, trades, invoicing EUREX Reports Margining & Position Management 35

36 Clearing Process: Risk Management Risk Management at ECC Security in Risk Management As the central counterparty, ECC is positioned between the buyer and the seller in every trading transaction. In the event of a default of a trading participant ECC assumes the replacement risk (counterparty risk) and guarantees payment and delivery under the transactions (settlement risk). ECC uses an internationally accepted risk management system comprising various security levels for collateralising the positions. Improvement General trend towards the introduction of more sophisticated risk management methods To this end, ECC has optimised its margining with the so-called crossmargining, i.e. possible offsetting of opposite positions: - This reduces utilisation of collateral. - This increases economies of scope. 36

37 Clearing Process: Risk Management Default Waterfall ECC Equity 25 m ECC Equity Replenishment of Default Fund Default Fund 95 m Remaining Default Fund ECC Contribution (Skin in the Game) Defaulters Default Fund Initial Margin m Initial Margin Variation Margin/Intraday Cashcall CM guarantee for NCM Acceptance Criteria for CM All figures as of 28 August

38 Clearing Process: Risk Management Variation Margin and Initial Margin Sample Trade A power producer sells 30 Future expiring in December 2013 Trade units: 1000 * 30 contracts = GoOs Traded futures price 0.50 Final settlement price 0.60 Cash flows & Variation margin Variation is the profit or loss of the daily price difference e.g. price t-1: 0.60 EUR and price t: 0.50 EUR Variation Margin = ( ) EUR/GoO * GoOs = 3000 EUR Daily variation margin profits are paid and variation margin losses are debited Initial Margin Initial margin rate: 0,50 EUR/GoO (example / final rate to be confirmed) Initial margin is then EUR = 0.5 EUR/GoO * GoOs A sell of 30 GoO Futures has a collateral requirement of EUR 38

39 Clearing Process Invoicing ECC creates monthly invoices at the latest until the 5th business day of the following month. ECC issues invoices for Clearing Fees and commodity amounts. The invoices are sent to the customers by post. An invoice copy (Invoice Report Summary IRS) and a detailed report (Invoice Report Detail IRD) are available via and/or FTP server and can be subscribed to in the ECC Member Area Fees are debited on the 10th business day of the following month via the TARGET2 account of the participant's clearing bank and are reported via ECC s standard payment reports. 39

40 AGENDA 1. About ECC 2. Clearing Process 3. Delivery Process 4. ECC Admission 40

41 Delivery Process Product Setup SMSS (internal accounts) The transactions will be integrated into the ECC settlement system SMSS for invoicing and physical settlement using the following product groups: EEX_FE_GO_NOR_DMS / EEX_FT_GO_NOR_DMS for Nordic Hydro Power EEX_FE_GO_ALP_DMS / EEX_FT_GO_ALP_DMS for Alpine Hydro Power EEX_FE_GO_CON_DMS / EEX_FT_GO_CON_DMS for Northern Continental Europe Wind Power FE- expired futures / FT future trades 41

42 Delivery Process Future Expiry ECC will settle expired futures as follows (in line with the EUA Expiry): Settlement on t+1 Internal delivery accounts for GoO within the ECC Settlement system Online access to the internal GoO accounts and real-time update Forecast of the holdings in the internal GoO account (e.g. futures delivery day) Automatic processing of deliveries to ECC Entry of requests to withdraw holdings from the internal GoO account - so called registry transfer requests - via ECC Member GUI 4-eys principle to approve registry transfer requests 42

43 Delivery Process Accounts Registry Registry accounts Sellers Registry account ECC Registry accounts Buyers Manual link / 4-eys principle ECC system Internal accounts Seller Internal account ECC Internal accounts Buyers 43

44 Delivery Process Member Area 44

45 Delivery Process Future Expiry Last trading day: before the futures expiry (5 p.m.) respectively: pre-delivery of GoOs into internal GoO account (registry transfer of GoOs to ECC Grexel Registry Account) 5 p.m.: calculation of delivery margin in case of insufficient holdings at the internal emissions account Delivery day (t+1): 8 a.m.: call or release of delivery margin 8 a.m.: settlement of debits between internal GoO accounts (seller) 8 a.m- 9 a.m.: financial settlement 9 a.m.: settlement of credits between internal GoO accounts (buyer) after 9 a.m.: processing of registry transfer requests for today s withdrawals 45

46 Delivery Process Registry Transfers (1/2) A member could request at any time the transfers of it s holdings to any registry account (Registry Transfer Request). This request has to be entered via the ECC Member Area and approved in 4- eyes-priciple (optional). ECC checks this request with the holdings of a member and initiates the transfer at the registry level. In the moment the member has entered such a request the holdings will be blocked and the account balance will be updated after successful transfer. 46

47 Delivery Process Registry Transfers (2/2) 47

48 AGENDA 1. About ECC 2. Clearing Process 3. Delivery Process 4. ECC Admission 48

49 ECC Admission Trilateral Relationship between CM NCM ECC Non-Clearing Members (NCM): are trading participants that only need to fulfill basic clearing requirements sign a trilateral agreement between the NCM, Clearing Member (CM) and ECC to provide for the necessary infrastructure 49

50 ECC Admission Non-Clearing Member Requirements Documents Documents Audited Annual Report or Business Plan Audited Annual Report of the main shareholder Audited Annual Report of the Ultimate parent Company House Act (Proof of Registration) Organizational Chart (Company Structure) Proof of signatures VERTRAULICH / CONFIDENTIAL 50 50

51 ECC Admission KYC Process & Scoring Background The emission allowances market within the EU was hit heavily by tax evasion schemes (VAT fraud) Markets and participants where tax evasion schemes have been detected suffered reputational damages and are facing legal charges. Problem was reduced by introducing reverse charge or by eliminating VAT on emission allowance sales; However it is expected that fraudsters now target the power and/or gas market, ECC s major markets Measures ECC Risk Controlling & Compliance together with PwC and EEX Admission has improved the Know-Your-Customer (KYC) policy and developed a scoring methodology to identify potential fraudsters The scoring methodology incorporates the recommendations by the German Tax Authorities and has been verified by independent external auditors Workshops were held with main market participants (E.ON Energy Trading; RWE Energy Trading) to incorporate their feedback 51 51

52 ECC Admission KYC Process Fast Track Admission Standard Decision Committee If the applicant itself or the parent company (majority holding) of the applying company fulfills certain criteria a - Fast Track Admission (FTA) - without detailed scoring can be applied after agreement/ approval by ECC admission. Exchange listed/well known energy provider/producer (Stadtwerke) Financial Institutions (with external investment grade rating) Already admitted/ authorised participants (ECC or partner exchanges) Exchange sends out admission package - including ECC KYC questionnaire - to applicant. Exchange performs - completeness check - regarding customers ECC KYC and related documents before forwarding it to ECC to avoid unnecessary queries. Exchange prepares score and communicates result to ECC. ECC reviews score and is entitled to raise dissent if there are sufficient concerns regarding the applicant. If score is in a critical range ECC might request additional information (i.e. additional to the information already submitted in the KYC). This might be requested by ECC from Exchange or from customer directly. If the score is still in a critical range the case is handed over to ECC Decision Committee that decides about admission request. ECC communicates the result to the Exchange. 52

53 ECC Admission Admission to GoO Products The ECC clearing licence for Clearing Members already covers the settlement of the GoO futures. Interested clients have to provide an application form for becoming a trading participant in EEX Guarantees of Origin contracts. Within this form the applicants shall appoint their registry account(s) used for physical settlement Furthermore member have to setup at least two users for the ECC member area to process the registry transfers. The corresponding forms are available on the Internet site of ECC (www.ecc.de). 53

54 Agenda 1. Herkunftsnachweise an der EEX 2. Handelssystem und Front Ends 3. Fragen und Diskussion 4. Abwicklung und Besicherung von Geschäften durch die ECC 5. Überblick über den Markt für HKN 54

55 Vielen Dank für Ihre Aufmerksamkeit. European Energy Exchange AG

56 Jörg Schenderlein Director Clearing and Settlement, ECC Tel.: Kontakt EEX und ECC Tim Greenwood Head of Sales Power and Emissions, EEX Tel.: Andrea Friedrich Senior Expert Market Supervision of EEX Tel.: Matthias Taubert Market Supervision of EEX Tel.: Steffen Riediger Senior Expert Product Development & Projects, EEX Tel.: Brigitte Caboulet Sales, Clearing & New Initiatives, EEX Tel.: Marianne Bibovic Sales Power & Emissions Tel.: Eileen Geruschkat Sales Power Tel.: Miriam Mann Strategy and Market Design, EEX Tel.:

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