Die Entwicklung der Kapitalanlage in Schwellenländern. Emerging Markets IM NEUEN LICHT

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1 Die Entwicklung der Kapitalanlage in Schwellenländern Emerging Markets IM NEUEN LICHT

2 Die Schwellenmärkte entwickeln sich weiter Rasches Wirtschaftswachstum hat die Schwellenmärkte seit den 198er-Jahren aus einer Nischenkategorie in eine entscheidende Anlageklasse verwandelt. Schwellenländer stehen heute für wirtschaftliche Kräfte, die das globale Wachstum im 21. Jahrhundert prägen werden. SCHWELLENLÄNDER BEEINFLUSSEN DAS GLOBALE WACHSTUM MASSGEBLICH Anteil am Wachstum des globalen BIP (Bruttoinlandsprodukt) % 4 % 43 % 33 % 69 % 6 % 57 % 67 % Schwellenländer Industrieländer ROBUSTE FINANZLAGE Verschuldungsquote in % des BIP AUSSERGEWÖHNLICHEs POTENZIAL Wachstum BIP pro Kopf % 1 14,3 % Industrieländer ,7 % Schwellenländer 8 % Schwellenländer Industrieländer Über 8 % der Weltbevölkerung leben in den Schwellenländern. Das Wachstum des Pro-Kopf-BIP ist in Schwellenländern deutlich höher als in Industrieländern. Milliarden von Konsumenten, die für kräftiges Wachstum sorgen, könnten die Weltwirtschaft in den kommenden Jahrzehnten massiv umgestalten. 1 Quelle: IMF World Economic Outlook Database, April By International Monetary Fund. Alle Rechte vorbehalten. 2 Quelle: IMF World Economic Outlook Database, April By International Monetary Fund. Alle Rechte vorbehalten.

3 Städtische Konsumenten als Wachstumstreiber Steigende Einkommen in wachsenden Städten und die dynamische Entwicklung der Konsumentenschichten erzeugen Nachfrage, die für viele konsumorientierte Unternehmen lukrative Märkte schafft. Daraus ergeben sich eine Fülle neuer Chancen für Schwellenländerinvestoren. MASSENURBANISIERUNG VERÄNDERT DIE SCHWELLENMÄRKTE Wachstum der Stadtbevölkerung 3 (in Milliarden) 4 3 3,6 Schwellenländer 2 1 1,4 Industrieländer DIE Wirtschaftliche Entwicklung der Städte sorgt für NEUE Konsumenten Weltbevölkerung 4 (in Milliarden) Globaler Konsum 4 (Billionen USD) 6,8 7,9 64,3 5,2 2,4 4,2 1,2 3,7,9 2,5 4, 4,4 3,7 2,2 2, ** *** Der prozentuale Anteil der globalen Konsumenten, die in den Schwellenländern leben, nimmt rasch zu. Noch keine Konsumenten* Konsumenten* Industrieländer Schwellenländer * Konsumenten: verfügbares Tageseinkommen 1 USD; noch keine Konsumenten < 1 USD; Einkommen kaufkraftbereinigt. ** Prognose. *** Schätzung auf der Grundlage des Anteils des privaten Konsums am Landes-BIP von 21 und BIP-Schätzungen für 21 und 225, ausgehend von einem weiterhin konstanten Anteil des privaten Konsums am BIP. 3 Quelle: United Nations, Department of Economic and Social Affairs, Population Division (213). World Population Prospects: The 212 Revision, CD-ROM-Ausgabe vom Mai Analyse des McKinsey Global Institute, McKinsey Quarterly: Winning the $3 Trillion Decathlon: Going for Gold in Emerging Markets (August 212). Quellen: Maddison, A. (23). The World Economy, A Millennial Perspective, Paris: OECD; Website: Homi Kharas, Senior Fellow des Global Economy and Development-Programms, Brookings Institution. 1

4 Emerging Markets im neuen Licht 198 standen Investoren im Schwellenländersegment fünf Länder zur Auswahl. Heute sind es über 6. Viele Anleger betrachten die Schwellenmärkte nach wie vor als homogene Anlageklasse. Dabei gibt es inzwischen erhebliche Unterschiede bei Entwicklung, politischen Risiken und Unternehmen, die die Wirtschaft tragen. Kurz, jedes Land hat einen ganz eigenen Entwicklungsstand. Im Zuge der Entwicklung von Schwellenländern wird es immer schwieriger, die besten Anlageideen ausfindig zu machen. Deshalb analysieren wir jede Chance für sich im Kontext des jeweiligen Marktes. Regierungspolitik, wirtschaftliche Infrastruktur und persönliches Einkommensniveau eines bestimmten Marktes können jeweils wesentliche Auswirkungen auf die Zukunftschancen einzelner Unternehmen haben. Ebenso wichtig ist, wie sich eine Investition im Vergleich zu anderen Optionen in der Region oder weltweit darstellt. Lokale Einblicke vor Ort sind Voraussetzung für die Ermittlung von Chancen und Risiken in diesen immer unterschiedlicheren Volkswirtschaften. Zwei Schwellenländer, zwei unterschiedliche Prognosen NIGERIA UND THAILAND HABEN AUSSER STARKEM WACHSTUM WENIG GEMEINSAMKEITEN NIGERIA 5 : Hohes Potenzial, erhebliche Herausforderungen Mit 174 Millionen Einwohnern und großen Ölreserven erzielte Nigeria trotz häufiger politischer Instabilität von 21 bis 21 einen außergewöhnlich hohen durchschnittlichen jährlichen BIP-Zuwachs von 8,9 % 6. Übermäßige Abhängigkeit vom Ölsektor, auf den rund 8 % der Haushaltseinnahmen entfallen, verhinderte ein Aufblühen der übrigen Wirtschaft. Nigerias Regierung hat vor Kurzem längst überfällige Wirtschaftsreformen angestoßen, um stärker diversifiziertes Wachstum zu fördern. Das niedrige Pro-Kopf-BIP von 2.8 USD (Schätzwert für 212) zeigt deutlich die Herausforderungen und Möglichkeiten der zweitgrößten afrikanischen Volkswirtschaft. THAILAND 7 : Robust und unverwüstlich Diversifizierte Agrar- und Industrieexporte sorgten in Thailand für stetiges Wachstum. Gleichzeitig zeigte sich die Wirtschaft unglaublich widerstandsfähig. Die globale Wirtschaftskrise ließ den Export einbrechen. Die Wirtschaft schrumpfte 29 um 2,3 %, erholte sich jedoch rasch wieder und wuchs 21 um 7,8 %. Ende 211 wurde der Produktionssektor von einer Flutkatastrophe heimgesucht. Die Industrie erholte sich in 212 ab dem zweiten Quartal mit einem BIP-Wachstum von 5,5 %. Das Pro-Kopf-BIP von 1.7 USD (Schätzwert für 212) stieg weiter und ebnete den Weg für verstärktes konsumgetriebenes Wachstum. 5 Quelle: CIA World Factbook, Stand: Juni Quelle: Weltbank: Datenbank der Weltentwicklungsindikatoren: International Comparison Program Database. 7 Quelle: CIA World Factbook, Stand: Juni

5 Schwellenländer-Branchen wirken ähnlich, unterscheiden sich jedoch stark Unser branchenspezifisches Research zeigt neue Chancen auf und vermittelt wichtige Erkenntnisse für die Einzeltitel auswahl auf bestimmten Märkten. So expandiert eine Branche mitunter in einer Region rapide, während sie sich in einer anderen viel schwächer entwickelt. Dass sich Anlagechancen in derselben Branche ihrem Wesen nach zwischen Regionen und auch Ländern stark unterscheiden können, ist daher beim Portfolioaufbau zu berücksichtigen. BranchenGEWICHTUNGEN nach Regionen Nichtzyklische Konsumgüter Energie Informationstechnologie Materialien Asien Lateinamerika Europa Arabische Märkte Afrika IM FOKUS: ZWEI AKTUELLE SCHLÜSSELBRANCHEN ENERGIE 9 Die Energienachfrage liegt in den Schwellenländern noch deutlich unter den Industrieländern, dürfte aber von 21 bis 24 um 9 % steigen, da Massenverstädterung und hohes Wirtschaftswachstum den Stromverbrauch anheizen. Dieser Trend dürfte für alle Schwellenmärkte gelten, doch bestimmte Öl- und Gasgesellschaften sowie Kohleproduzenten aus ganz Asien, insbesondere aus China, bieten unseres Erachtens mit die besten Chancen. Sie sollten von laufenden Reformen bei Subventionen, Regulierung und der Einführung von Marktpreisen profitieren. KONSUMGÜTER 1 Der private Verbrauch nimmt in Schwellenländern mit dem Anwachsen der Mittelschicht drastisch zu. Manche Subsektoren zeigen besondere Stärke. In Indien und China boomt der Autosektor und bietet enormes Potenzial. Auch Supermärkte florieren in vielen Schwellenländern. Speziell in Asien sorgt die zunehmende Zahl wohlhabender Verbraucher für spürbare Nachfrage nach Premiummarken. Infolgedessen erkennen wir interessante Anlagechancen bei bestimmten Luxusartikelherstellern, die in Industrieländern ansässig sind, aber über die Hälfte ihres Gewinnes in Schwellenländern erwirtschaften. Energieverbrauch 9 (in Billiarden Btu) OECD-Länder Nicht-OECD-Länder Projizierte Ausgaben der Mittelschicht 1 (%) Asien Nordamerika Europa Lateinamerika und Karibik Afrika Ozeanien 8 Branchengewichtungen basieren auf den MSCI-EM Regionalindizes: EM Asia, EM Latin America, EM Europe und MSCI Arabian Markets und MSCI Frontier Markets, Stand: FactSet, MSCI. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den Zusätzlichen Informationen auf der letzten Seiten dieser Broschüre. 9 Quelle: U.S. Energy Information Administration, International Energy Outlook 212. Btu steht für British Thermal Unit (britische Wärmeeinheit), 1 Btu entspricht,2931 Wh (Wattstunden). 1 Quelle: Homi Kharas, Brookings Institution, 212. Regionen wie von der Statistikabteilung der Vereinten Nationen definiert. 3

6 Lokale Expertise enthüllt verborgene Chancen auf dem Aktienmarkt Viele hervorragende Unternehmen sind in den regionalen Indizes nicht enthalten. Investmentteams, die in der Landessprache Unternehmensbesuche durchführen, können daher wertvolle Anlagechancen ausfindig machen. Die zunehmende Größe und Komplexität der Schwellenmärkte verleiht Managementteams, die Kenntnisse über lokale Unternehmen aus erster Hand erhalten, einen entscheidenden Vorteil. Dieses Wissen kann zum Beispiel eine entscheidende Bedeutung für die Bestimmung des richtigen Verkaufszeitpunkts spielen. IM DETAIL: UNTERNEHMENSPORTRÄTS BRASILIEN: Estacio Participacoes SA Einer der größten privatwirtschaftlichen Konzerne für weiterführende Bildung Bei dem Unternehmen sind 334. Studenten in Fern- und Campus- Studiengängen eingeschrieben 82 Millionen Brasilianer sind unter 25 Gut aufgestellt, um von einer wachsenden Mittelschicht zu profitieren. Nicht im MSCI Brazil Index enthalten Indexierte Wertentwicklung seit Kauf 11 (lokal) 25. Januar 211 bis 28. Juni /11 7/11 1/12 7/12 1/13 6/13 Estacio Participacoes SA Brazil Gesamtertrag MSCI Brazil Gesamtertrag 191,5 86, INDIEN: Induslnd Bank Ltd. Die Bank betreibt ein Netz mit 53 Filialen und 1.3 Geldautomaten Der Nettoquartalsgewinn zum 3. Juni 213 stieg im Jahresvergleich um 42 % Die Gesamteinlagen erhöhten sich zum 3. Juni 213 gegenüber dem Vorjahr um 23 % An der National Stock Exchange of India und an der Bombay Stock Exchange notiert, doch im MSCI India Index nicht enthalten. Indexierte Wertentwicklung seit Kauf 12 (lokal) 14. August 29 bis 28. Juni /9 2/1 8/1 2/11 8/11 2/12 8/12 2/13 6/13 IndusInd Bank Ltd. Gesamtertrag MSCI India Gesamtertrag 52,1 13,4 11 Quelle: FactSet; MSCI. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den Zusätzlichen Informationen auf der letzten Seiten dieser Broschüre. 12 Quelle: FactSet; MSCI. Weitere Einzelheiten entnehmen Sie bitte den Zusätzlichen Informationen auf der letzten Seiten dieser Broschüre. 4

7 Die Schwellenmärkte sind nicht homogen. Ebenso wenig wie unsere Kompetenzen I n unserem Team sind Experten aus 26 Nationen, sie sprechen 27 verschiedene Sprachen und Dialekte. Wir sind globale Investoren mit lokaler Perspektive. W ir halten aktives, fundiertes Portfoliomanagement für die beste Methode für Anleger, Chancen in diesem immer vielfältigeren Spektrum von Ländern wahrzunehmen, die sich in unterschiedlichen Entwicklungsstadien befinden. Unser Schwellenländerteam orientiert sich nicht gern an der Masse. Fester Bestandteil des antizyklischen Ansatzes von Templeton sind Reisen an Orte, die von anderen nicht aufgesucht werden, und Überlegungen zum langfristigen Potenzial konkreter Branchen und Unternehmen, die andere vielleicht gar nicht auf dem Schirm haben. Dr. Mark Mobius, VORSITZENDER der Templeton Emerging Markets Group Chancen vor Ort aktiv nutzen rund um den Globus 19 BÜROS IN SCHWELLENLÄNDERN 179 I nvestmentexperten n Calgary nn San Mateo n Fort Lauderdale n New York n Stamford n Toronto Mehr als n Edinburg n Leeds nn London n Frankfurt n Wien 26 Nationalitäten n Bukarest n Istanbul n Moskau n Warschau n Chennai nn Dubai nn Mumbai Nassau nn Mexiko-Stadt n n Buenos Aires n Rio de Janeiro n São Paulo Mehr als 27 Sprachen n Bangkok n Hanoi nn Ho-Chi-Minh-Stadt nn Hongkong nn Kuala Lumpur nn Seoul nn Schanghai nnn Singapur n Kapstadt n Melbourne n Templeton Emerging Markets Group n Franklin Templeton Local Asset Management Group n Franklin Templeton Global Fixed Income Group 5

8 FT ST1213 M Franklin Templeton Investment Services GmbH Postfach , 653 Franfurt a. M. Mainzer Landstr. 16, 6325 Frankfurt a. M. Fax +49 ()69/ DEUTSCHLAND Tel. 8 / info@franklintempleton.de franklintempleton.de ÖSTERREICH Tel. 8 / info@franklintempleton.at franklintempleton.at Wichtige rechtliche Hinweise Bitte beachten Sie, dass es sich bei diesem Dokument um werbliche Informationen allgemeiner Art und nicht um eine vollständige Darstellung bzw. Finanzanalyse eines bestimmten Marktes, eines Wirtschaftszweiges, eines Wertpapiers oder des/der jeweils aufgeführten Investmentfonds handelt. Franklin Templeton Investments veröffentlicht ausschließlich Produktinformationen zu Informationszwecken, wobei keine der hier enthaltenen Informationen als Rechts-, Steuer- oder Anlageberatung bzw. -empfehlung zu sehen ist. Etwaige steuerliche Aussagen sind allgemeiner Art und berücksichtigen nicht Ihre persönlichen Umstände. Zukünftige Änderungen der Steuergesetzgebung können zu negativen oder positiven Auswirkungen auf die zu erzielende Rendite führen. Der Inhalt dieses Dokuments wurde sorgfältig erarbeitet. Dennoch können Irrtümer nicht ausgeschlossen werden. Die darin enthaltenen Informationen können sich auch auf externe Datenquellen beziehen, die zum Zeitpunkt der Fertigstellung von Franklin Templeton Investments als zuverlässig angesehen wurden, deren Inhalte aber nicht unabhängig verifiziert oder überprüft wurden. Auch können seit Zeitpunkt der Fertigstellung Änderungen eingetreten sein, welche sich auf die hier dargestellten Inhalte ausgewirkt haben können. Franklin Templeton Investments kann deshalb keine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit der Informationen übernehmen. Insbesondere wird keine Haftung für sachliche Fehler und deren Folgen übernommen. Die in diesem Dokument enthaltenen Meinungen und Aussagen von Franklin Templeton Investments geben die aktuelle Einschätzung zum Zeitpunkt der Fertigstellung wieder und können sich jederzeit ohne Vorankündigung ändern. Eine Anlage in unsere Fonds ist mit verschiedenen Risiken verbunden, die in den Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie detailliert im Verkaufsprospekt beschrieben sind. Bitte beachten Sie insbesondere, dass der Wert der von Franklin Templeton Investments begebenen Anteile oder Erträge an Investmentfonds sowohl steigen als auch fallen kann. Unter Umständen erhalten Sie nicht den ursprünglich investierten Betrag zurück. Grundsätzlich stehen Investments mit höheren Ertragschancen auch größere Verlustrisiken gegenüber. Anteile an Fonds dürfen nur in solchen Rechtsordnungen zum Kauf angeboten oder verkauft werden, in denen ein solches Angebot oder Verkauf zulässig ist. So dürfen SICAV-Anteile Bürgern der Vereinigten Staaten von Amerika und dort ansässigen Personen weder direkt noch indirekt angeboten oder verkauft werden. Ihre Anlageentscheidung sollten Sie in jedem Fall auf Grundlage des Verkaufsprospektes, der jeweils relevanten Wesentlichen Anlegerinformationen (KIID) sowie des gültigen Rechenschaftsberichtes (letzter geprüfter Jahresbericht) und ggf. des anschließenden Halbjahresberichtes treffen. Diese Unterlagen stellen die allein verbindliche Grundlage für Kaufaufträge dar. Verkaufsprospekte und weitere Unterlagen erhalten Sie kostenlos bei Ihrem Berater oder bei: Franklin Templeton Investment Services GmbH, Postfach , 653 Frankfurt a. M., Mainzer Landstraße 16, 6325 Frankfurt a. M. Zusätzliche Informationen 213 FactSet Research Systems Inc. Alle Rechte vorbehalten. Die hierin enthaltenen Informationen: (1) sind Eigentum von FactSet Research Systems Inc. und/oder dessen Content-Providern; (2) dürfen nicht kopiert oder verteilt werden; und (3) beinhalten keinerlei Garantie für ihre Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktualität. Weder FactSet Research Systems Inc. noch dessen Content-Provider haften für etwaige Schäden oder Verluste, die aus irgendeiner Verwendung dieser Informationen entstehen. Die Wertentwicklung der Vergangenheit ist keine Garantie für die Zukunft. MSCI. MSCI gibt keine ausdrücklichen oder stillschweigenden Gewährleistungen oder Zusicherungen und übernimmt keinerlei Haftung für hierin enthaltene MSCI-Daten. MSCI-Daten dürfen nicht weitergegeben oder als Grundlage für andere Indizes oder Wertpapiere oder Finanzprodukte herangezogen werden. Dieser Bericht wurde von MSCI weder genehmigt noch geprüft oder erstellt. 213 Franklin Templeton Investments. Alle Rechte vorbehalten.