Inhalt. UBS Investment Bank, Wöchentlicher Newsletter, Ausgabe 13 / März/April 2011 Für UBS Marketingzwecke

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1 UBS Investment Bank, Wöchentlicher Newsletter, Ausgabe 13 / März/April 2011 Für UBS Marketingzwecke Inhalt Top Story Wenn der DAX keine Richtung kennt Volkswagen im Vorwärtsgang Mit einer UBS Aktienanleihe auf die Vorzugsaktie von VW können Anleger am positiven Trend des Wolfsburger Konzerns teilhaben und zugleich moderate Kursverluste überstehen UBS Discount-Barometer Aktuelle Rendite-Risiko-Spanne für UBS Discount-Zertifikate auf einen Blick Wochenübersicht Wussten Sie schon? Der chinesische Automarkt läuft Druckversion (PDF) invest@ubs.com Bockenheimer Landstr. 2-4 D Frankfurt am Main Rating: A+ (S&P), Aa3 (Moody's), A+ (Fitch) Einsteiger Grundwissen: UBS Zertifikate-Akademie Feedback Für Vertriebspartner: UBS Bestandsaktivierung Wir über uns Alternative Energien im Aufwind Sehr geehrte Damen und Herren, "Prognosen sind schwierig, besonders wenn sie die Zukunft betreffen", soll der amerikanische Schriftsteller Mark Twain einmal gesagt haben. Der Spruch bringt die Lage an der Börse derzeit auf den Punkt. Eine eindeutige Richtung scheint es momentan nicht zu geben. Eigentlich sind die fundamentalen Daten der 30-DAX - Konzerne positiv. Nach den Gewinnen im vergangenen Jahr werden auch für dieses Jahr wieder schwarze Zahlen sowie hohe Gewinnausschüttungen erwartet. Die Unruhen in Nordafrika und die jüngsten Schreckensereignisse in Japan ließen das deutsche Börsenbarometer jedoch - wie auch die internationalen Aktienmärkte - ins Schwanken kommen. Wie es nun weiter geht, können selbst Experten nicht genau einschätzen. Handelssaal an der Frankfurter Börse: Wohin es mit den DAX geht, scheint derzeit besonders ungewiss.

2 Bei dieser Grafik (Quelle: Bloomberg; Stand: ) handelt es sich um eine historische Rückbetrachtung. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässliche Indikation für die zukünftige Wertentwicklung. In dieser Situation bieten sich Investments an, mit denen Anleger auch bei stagnierendem und auch moderat schwankendem Kursverlauf die Chance auf Gewinne haben. Dies ist grundsätzlich mit Discount-Zertifikaten möglich. Das Prinzip: Der Anleger kauft den Basiswert ein Stück unter seinem aktuellen Referenzwert - er erwirt das Papier also buchstäblich zum Discount-Preis. Der Vorteil: Der Preisunterschied fungiert als Puffer gegen fallende Kurse. Verliert der Kurs des unterlegten Basiswerts an Boden, sichert das Papier so zumindest einen Teil der Kursverluste ab. Im Gegenzug ist die Teilnahme an steigenden Kursen des Basiswerts jedoch begrenzt. Der sogenannte Cap gibt dabei die Gewinnobergrenze an. Dabei gilt: Je höher der Cap, desto höhere Renditen sind möglich. Umgekehrt ermöglichen Discount-Zertifikaten mit einem niedrigen Cap vergleichsweise hohe Risikopuffer. Für Anleger, die von seitwärts tendierenden oder auch leicht schwankenden Kursen des DAX ausgehen und eine regelmäßige Anpassung an die aktuelle Marktbedingung wünschen, könnte das UBS Deutschland Rolling Flex Discount Zertifikat (WKN: ) in Betracht kommen. Das Zertifikat spiegelt die Entwicklung des von UBS berechneten Deutschland Rolling Flex Discount Index wider. Der Wert des Index wird auf Grundlage einer rollierenden Investition in Discount-Zertifikate auf den DAX mit einer Laufzeit von jeweils einem Monat berechnet. Rollierend heißt, dass das Investment automatisch von einem Discount- Zertifkat mit einmonatiger Laufzeit in das nächste fällige Discount-Papier mit einmonatiger Laufzeit umgeschichtet wird. Somit entfällt die für herkömmliche Discount-Zertifikate übliche Laufzeitbegrenzung und der Anleger braucht sich nicht um die Reinvestition seines frei gewordenen Kapitals zu kümmern. Das Zertifikat hat noch einen weiteren Vorteil. Die Höhe des Caps wird monatlich - immer einen Tag vor dem Rolltermin - je nach Trend der vergangenen Wochen neu bestimmt. Zeigt der DAX -Trend nach oben, wird der Cap bei 3 Prozent oberhalb des aktuellen DAX -Standes fixiert. Gibt es keinen eindeutigen Trend, ist der Cap mit dem aktuellen Indexstand identisch. Deuten die Signale nach unten, so wird der Cap 3 Prozent unter dem aktuellen DAX -Stand justiert. Die Cap-Auswahl erfolgt anhand der Lage des jeweiligen Niveaus am Wiederanlagetag in Relation zum gleitenden 40- und 200-Tagesdurchschnitt des DAX -Kurses ("Moving Average"). Die Chance: Die Funktionsweise des Zertifikats orientiert sich an der eines Discount-Zertifikats. Das bedeutet: Der Anleger partizipiert eins zu eins an der Wertentwicklung des Index, den UBS Deutschland Rolling Flex Discount Index auf den DAX -Performance-Index (Discount Zertifikate auf den DAX auf rollierender Basis) und verzichtet im Gegenzug auf Gewinne, die über die jeweils festgelegte obere Schwelle (Cap) hinausgehen. Der Unterschied zum klassischen Discount- Zertifikat besteht darin, dass Rolling Discount-Zertifikate in der Regel kein Fälligkeitsdatum haben. Stattdessen "rollt" das Zertifikat jeweils nach einem Monat Laufzeit und passt sich somit den neuen Marktbedingungen an. Das Risiko: Der Zertifikate-Inhaber erleidet einen Verlust, wenn der

3 Sicherheitspuffer nicht ausreicht, um den Basiswertverfall zu kompensieren. Ist der Sicherheitspuffer aufgebraucht, partizipiert der Anleger an weitern Kursverlusten eins zu eins. Das Zertifikat bietet keinen Kapitalschutz. Zudem trägt der Investor das Adressausfallrisiko der Emittentin der Aktienanleihe. Das heißt, er kann das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin verlieren. Zu beachten ist, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes etc.) unterworfen sind, die ihren Wert beeinflussen können. Tatsächliche Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte, die nicht bei der Emittentin oder Anbieterin anfallen, sind hier nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Rendite aus. Beispiel: Bei einer Anlagesumme von z.b Euro sind ein jährliches Entgelt für die Verwahrung und Verwaltung (z.b. 0,5 Prozent p.a., inkl. MwSt.) und einmalige Transaktionsentgelte (z.b. 1 Prozent), jeweils für Kauf und Verkauf des Produktes, zu berücksichtigen. Die Bruttowertentwicklung verringert sich in diesem Beispiel mit den angenommenen beispielhaften Sätzen bei unterstellter Haltedauer von 5 Jahren (die tatsächliche Haltedauer kann je nach Produkt und Anlagehorizont des Kunden variieren) durch diese Entgelte um 0,9 Prozentpunkte p.a. Die tatsächlich allgemein gültigen bzw. individuell vereinbarten Entgelte ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis bzw. der individuellen Vereinbarung mit Ihrer Bank/Ihre(m/s) Broker(s) und ändern das beispielhaft aufgeführte Ergebnis. Bitte erkundigen Sie sich vor einem Kauf bei Ihrer Bank/Ihrem Broker über die tatsächlich anfallenden Gebühren/Kosten. Die vorliegende Werbemitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung. Termsheet Wertpapierprospekt UBS KeyInvest Homepage top Volkswagen im Vorwärtsgang Mit einer UBS Aktienanleihe auf die Vorzugs-Aktie von VW können Anleger am positiven Trend des Wolfsburger Konzerns teilhaben und zugleich moderate Kursverluste überstehen Volkswagen gibt Gas. Bei der jüngsten Jahrespressekonferenz verkündete VW-Chef Martin Winterkorn nur gute Nachrichten sowohl für 2010 als auch für So erwirtschaftete VW im vergangenen Jahr einen Rekordgewinn von 7,2 Milliarden Euro - nach nur 911 Millionen Euro im Krisenjahr Weltweit verkaufte der Konzern mehr als sieben Millionen Autos - so viele wie nie zuvor. Und der Umsatz wuchs um mehr als ein Fünftel auf 126,9 Milliarden Euro. "Wir sind mit der aktuellen Geschäftsentwicklung überaus zufrieden und erwarten für 2011 ein in jeder Hinsicht starkes erstes Quartal", so Winterkorn. Für 2011 sind die Auftragsbücher voll. Im operativen Geschäft erwartet der Konzern, dass sich die positive Entwicklung des Vorjahres fortsetzt. In den ersten beiden Monaten dieses Jahres sind die Auslieferungen mit weltweit rund 1,2 Millionen Fahrzeugen gegenüber dem Vorjahr um 17,5 Prozent gestiegen. Damit ist der Konzern erneut stärker gewachsen als der Markt. Für das Gesamtjahr geht der VW-Vorstand von einer weiteren Verbesserung bei Auslieferungen, Umsatz sowie operativem Ergebnis und damit von erneuten Rekordwerten aus. Anleger, die dem Wolfsburger Unternehmen bis zum Jahresende ein weiteres Wachstum zutrauen und sich zugleich gegen moderate Kursverluste der VW-Vorzugsaktie absichern wollen, sollten sich die UBS Aktienanleihe auf die Volkswagen-Vorzugsaktie (WKN: UB2EZJ) genauer ansehen. Die Chance: Diese Aktienanleihe ist mit einem Kupon in Höhe von 16,85 Prozent p.a. bezogen auf den Nennwert von Euro ausgestattet. Diesen Kupon erhält der Investor am Laufzeitende ( ) in jedem Fall. Notiert die VW-Vorzugs-Aktie dann über dem Basispreis von 90 Euro, erhält der Anleger neben der Kuponzahlung den Nennwert (1.000 Euro) der Aktienanleihe zurück. Am notierte die Aktie bei 112,25 Euro. Der Abstand zum Basispreis betrug zu diesem Zeitpunkt 20,38 Prozent. Bei einem Briefkurs von 107,06 Euro (Stand: ) bot die Aktienanleihe die Chance auf eine Maximalrendite von 6,78 Prozent p.a. Das Risiko: UBS Aktienanleihen verfügen über keinen Kapitalschutz. Sollte die VW-Vorzugs-Aktie am

4 Laufzeitende auf oder unterhalb des Basispreises notieren, erhält der Anleger 11, Aktien je Euro Nennwert geliefert. Der Wert dieser Aktien liegt dann unter dem Nennwert der Aktienanleihe - entsprechend erleiden Anleger einen Verlust. Zudem trägt der Investor das Adressausfallrisiko der Emittentin der Aktienanleihe. Das heißt, er kann das eingesetzte Kapital im Falle der Insolvenz der Emittentin verlieren. Zu beachten ist, dass Zertifikate während der Laufzeit Markteinflüssen (Volatilität, Entwicklung des Basiswertes etc.) unterworfen sind, die ihren Wert beeinflussen können. Tatsächliche Kosten wie Gebühren, Provisionen und andere Entgelte, die nicht bei der Emittentin oder Anbieterin anfallen, sind hier nicht berücksichtigt und wirken sich negativ auf die Rendite aus. Beispiel: Bei einer Anlagesumme von z.b Euro sind ein jährliches Entgelt für die Verwahrung und Verwaltung (z.b. 0,5 Prozent p.a., inkl. MwSt.) und einmalige Transaktionsentgelte (z.b. 1 Prozent), jeweils für Kauf und Verkauf des Produktes, zu berücksichtigen. Die Bruttowertentwicklung verringert sich in diesem Beispiel mit den angenommenen beispielhaften Sätzen bei unterstellter Haltedauer von 5 Jahren (die tatsächliche Haltedauer kann je nach Produkt und Anlagehorizont des Kunden variieren) durch diese Entgelte um 0,9 Prozentpunkte p.a. Die tatsächlich allgemein gültigen bzw. individuell vereinbarten Entgelte ergeben sich aus dem Preis- und Leistungsverzeichnis bzw. der individuellen Vereinbarung mit Ihrer Bank/Ihre(m/s) Broker(s) und ändern das beispielhaft aufgeführte Ergebnis. Bitte erkundigen Sie sich vor einem Kauf bei Ihrer Bank/Ihrem Broker über die tatsächlich anfallenden Gebühren/Kosten. Die vorliegende Werbemitteilung genügt nicht allen gesetzlichen Anforderungen zur Gewährleistung der Unvoreingenommenheit von Finanzanalysen und unterliegt nicht einem Verbot des Handels vor der Veröffentlichung von Finanzanalysen. Frühere Wertentwicklungen, Simulationen oder Prognosen sind keine verlässlichen Indikatoren für die zukünftige Wertentwicklung. Termsheet Wertpapierprospekt UBS KeyInvest Homepage top Auswahl leicht gemacht Best Bonus Liste Best Discount Liste Die Best Bonus Liste unterteilt alle UBS Bonus- und Capped-Bonus Zertifikate in vier Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Zertifikate pro Kategorie aus. Der Sicherheitspuffer ergibt sich dabei aus dem Abstand zwischen dem aktuellen Basiswertkurs (z.b. Aktie, Index) und des Kick-Out- Levels (untere Kursschwelle) des Zertifikats. Best Bonus Liste Die Best Discount Liste unterteilt die renditestärksten Discount Zertifikate auf die wichtigsten Basiswerte in drei Kategorien. Bei der konservativen Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) bei unter 20 Prozent des aktuellen Basiswertkurses (Aktie, Index), bei der neutralen Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) zwischen 80 und 100 Prozent des aktuellen Basiswertkurses und bei der offensiven Strategie liegt die Auszahlungshöchstgrenze (Cap) bei maximal 20 Prozent oberhalb des aktuellen Basiswertkurses. Best Discount Liste Best Aktienanleihe Liste Best Aktienanleihe PLUS Liste Die UBS Best Aktienanleihen Liste unterteilt alle UBS Aktienanleihen in fünf Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Aktienanleihen pro Kategorie aus. Best Aktienanleihe Liste Die UBS Best Aktienanleihen PLUS Liste unterteilt alle UBS Aktienanleihen PLUS in vier Kategorien, mit jeweils unterschiedlichem Sicherheitspuffer und wählt dabei die renditestärksten Aktienanleihen pro Kategorie aus. Best Aktienanleihe PLUS Liste UBS KeyInvest Daily Trader Discount-Barometer Mit dem neuen Newsletter starten Sie bestens in den Tag. Das Informations-Angebot richtet sich an kurzfristig orientierte Trader, aber auch an längerfristig orientierte Anleger, die wissen wollen, was der Börsentag bringt. KeyInvest DailyTrader analysiert die DAX -Entwicklung und geht auf interessante Einzelwerte ein. Das Discount-Barometer soll dem Anleger helfen zu erkennen, wann er mit UBS Discount-Zertifikaten besonders attraktive Renditen erzielen kann. Zu diesem Zweck berechnet UBS laufend die maximal zu erzielende Rendite sowie den Risikopuffer von verschiedenen, "theoretischen" Discount-Zertifikaten auf die beiden Indizes DAX

5 Jetzt registrieren und DJ Euro STOXX 50, die an jedem Tag eine Restlaufzeit von genau einem Jahr haben. Discount Barometer top Wussten Sie schon? Der Käfer läuft und läuft - so der alte Werbeslogan für den wohl bekanntesten VW aller Zeiten. Die Generation, die in Deutschland zwischen den 1950er- und 1970er-Jahren mit dem Käfer aufgewachsen ist, hätte sich eines wohl im Leben nicht träumen lassen: VW verkauft heutzutage mehr Autos nach China als in Deutschland. Laut der jüngsten Statistik werden sogar mehr Volkswagen in das Reich der Mitte geliefert als nach ganz Europa. So verkauften die Wolfsburger in Europa in den ersten beiden Monaten dieses Jahres Fahrzeuge. In China lieferte VW im gleichen Zeitraum Stück aus. China ist inzwischen der weltweit wichtigste Markt für VW. Der Konzern ist dort zudem Marktführer. Und das will der Autobauer auch bei den Elektroautos werden, deren Produktion in China 2013/14 anlaufen soll. Für VW heißt es also: Der chinesische Markt- - er läuft und läuft und läuft. Mit freundlichen Grüßen Ihr UBS Equity Derivatives Team UBS Deutschland AG OpernTurm Bockenheimer Landstr. 2-4 D Frankfurt am Main Telefon: +49 (69) Mail: invest@ubs.com UBS Investment Bank Herausgeberin dieser Informationsschrift ist die UBS Deutschland AG, OpernTurm, Bockenheimer Landstr. 2-4, D Frankfurt am Main ("UBS Deutschland AG") ein Tochterunternehmen der UBS AG, Zürich/Basel. Die Informationsschrift unterliegt ausschliesslich deutschem Recht. Die Informationsschrift dient lediglich allgemeinen Zwecken und stellt keineswegs eine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, Derivaten oder Finanzdienstleistungen dar. Sie berücksichtigt weder spezielle Anlageziele, noch die finanzielle Situation oder besondere Bedürfnisse des Empfängers und ersetzt keine eingehende Beratung mit weiteren zeitnahen Informationen und dem Verkaufsprospekt. Die in dieser Schrift verwendeten Informationen beruhen auf Quellen, die UBS Deutschland AG für verläßlich hält. Eine Gewähr für deren Richtigkeit und Vollständigkeit kann UBS Deutschland AG jedoch nicht übernehmen. UBS Deutschland AG übernimmt keinerlei Haftung für die Verwendung dieser Informationsschrift oder deren Inhalt. Die darin enthaltenen produktspezifischen Informationen basieren auf Angaben, die dem Wertpapierverkaufsprospekt entnommen sind. Aus sprachlichen Gründen kann in den vorliegenden Texten von den genauen Beschreibungen abgewichen werden. Rechtlich maßgeblich ist alleine der Wertpapierprospekt. Die vorliegende Informationsschrift sollte daher nur in Verbindung mit diesem gelesen werden. Weitere Informationen und die vollständigen Vertragsbedingungen nebst dem jeweiligen Wertpapierprospekt sind bei der UBS Deutschland AG, OpernTurm, Bockenheimer Landstr. 2-4, D Frankfurt am Main erhältlich oder können unter heruntergeladen werden. Alle Meinungsaussagen geben die aktuelle Einschätzung der UBS Deutschland AG wieder, die ohne vorherige Ankündigung geändert werden kann. Aus der Wertentwicklung in der Vergangenheit kann nicht auf zukünftige Erträge geschlossen werden. Die beschriebenen Finanzinstrumente dürfen ausserhalb Deutschlands nur angeboten oder vertrieben werden, wenn dies nach den jeweils geltenden Rechtsvorschriften zulässig ist. Insbesondere dürfen sie die beschriebenen Finanzinstrumente weder mittelbar noch unmittelbar in den Vereinigten Staaten von Amerika oder U.S.-Personen oder Privatpersonen im Vereinigten Königreich angeboten, verkauft oder geliefert werden. Ohne Genehmigung der UBS Deutschland AG darf die vorliegende Informationsschrift - einschliesslich aller ihrer Teile - weder geändert, vervielfältigt noch verteilt werden. UBS Deutschland AG untersagt ausdrücklich die Weiterleitung der vor-liegenden Schrift - sei es über das Internet oder anderweitig - und übernimmt keine Haftung für diesbezügliche Handlungen Dritter. UBS Investment Bank ist ein Unternehmensbereich der UBS AG UBS Deutschland AG ist eine Tochtergesellschaft der UBS AG Sitz der Gesellschaft: Bockenheimer Landstraße 2-4, D Frankfurt am Main, Tel Amtsgericht Frankfurt am Main HRB Vorsitzender des Aufsichtsrats: Roland Koch Vorstand: Axel Hörger (Vorsitzender), Dr. Martin Deckert, Andreas Varnavides, Stefan Winter Visit our website at

6 This message contains confidential information and is intended only for the individual named. If you are not the named addressee you should not disseminate, distribute or copy this . Please notify the sender immediately by if you have received this by mistake and delete this from your system. transmission cannot be guaranteed to be secure or error-free as information could be intercepted, corrupted, lost, destroyed, arrive late or incomplete, or contain viruses. The sender therefore does not accept liability for any errors or omissions in the contents of this message which arise as a result of transmission. If verification is required please request a hard-copy version. This message is provided for informational purposes and should not be construed as a solicitation or offer to buy or sell any securities or related financial instruments. UBS AG All rights reserved.