Bernecker Deutschland Plus AMI + Bernecker Strategiefonds. Allokationssteuerung und Investmentprozesse

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1 Bernecker Deutschland Plus AMI + Bernecker Strategiefonds Allokationssteuerung und Investmentprozesse

2 Bernecker Deutschland Plus AMI

3 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Übergeordnete Anlagephilosophie -> Im gesamten deutschsprachigen Raum einer der ganz wenigen bis dato zugelassenen Anlagefonds(aktuell bekannt: derzeit nur 1 weiterer geöffneter anlagephilosophisch und konzeptionell weitgehend deckungsgleicher Konkurrenzfonds), dessen Ziel es ist, alleine über die Anlageklassen AKTIEN, CASH und INDEX-DERIVATE den PRIME ALL SHARE- INDEX(enthält alle börsengehandelten Aktien des Prime Standards, aktuell rd. 250 Werte) nachhaltig und mit geringerer Volatilität outzuperformen, ohne sich hierbei in der Portfoliobildung auch nur im Mindesten an den Strukturen der DAX-Familien-Teilindizes zu orientieren -> Klare, transparente und echte marktunkorrelierte Total Return -Maxime auf reiner Aktien-Basis

4 Allokationssteuerung BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Es gibt nichts, was so verheerend ist, wie ein rationales Anlageverhalten in einer irrationalen Welt. (John Meynard Keynes, Begründer der modernen ökonomischen Markttheorie, ) Bernecker-Grundsatz Maximierung des Allokations-und Anlageerfolgs in ganzheitlichen Investmentstrategien nur bei Ergänzung der Sammlung fundamentaler Wirtschaftsfakten durch dazugehörige psychologische Stimmungsbeobachtungen, -diagnosen und ausnutzungen! Denn: Kein Wirtschaftsteilnehmer, und nicht einmal die größten Experten, sind psychologisch frei von einer subjektiven Deutung objektiver ökonomischer Datenlagen! Siehe folgende Illustrationen!

5 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Allokationssteuerung Rolle der Psychologie Ben Bernanke Bürger und Börse

6 Allokationssteuerung BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Hieraus resultierend bislang in der Investmentpraxis einzigartigessystem gleichzeitig fundamental-ökonomisch wie psychologischgestützter Festlegung der idealen Vermögensklassen-Aufteilungen (Asset Allocations): Das BEST-Modell (Bernecker Economy & Sentiment Trader) - Gewichtungsentscheidungen jeder einzelnen Vermögensklasse gleichzeitig fundamental-ökonomisch wie psychologisch gestützt (sonstige marktübliche Modelle: entweder nur fundamental oder psychologisch begründet) -Für alledenkbaren Vermögensanlageklassen auf globalerebene - Mit zusätzlicher Darstellung prognostizierter Umfeldentwicklungenfür alle Vermögensklassen - Vorgeschaltet auch vor Allokationsentscheidung und Aktienselektion des Fonds Bernecker Deutschland AMI

7 Das BEST-Modell (Bernecker Economy & Sentiment Trader)

8 Allokationssteuerung Erläuterung der aktuellen BEST Modell-Einschätzung: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Nahezu alle Anlageklassen im BEST-Quadranten III, d.h. geprägt von einem Umfeld einer sich tendenziell weiter befestigenden globalen Konjunktur sowie einem erkennbaren (jedoch nicht überschwenglichen) Aktien-Optimismus Lediglich gegenüber Schwellenland-Aktien aktuell tendenzieller Anlegerpessimismus, geprägt von überdurchschnittlichen Wachstumsabschwächungs-und Inflationserwartungen In diesem Umfeld Aktien-wie auch Rohstoff-Investments gegenüber Rentenanlagen auch weiterhin beträchtlich überzugewichten Aber Achtung: Bestätigung von Konjunktur-/ Unternehmensgewinnskepsis gepaart mit wachsendem Aktienpessimismus würde weiteren Auftrieb für Rentenmärkte möglich machen, daher: Fokus der Aktienauswahl aktuell auf klarste Turnaround-und intakte Wachstumsstorieszu legen, weniger auf aktuell sowieso zumeist günstige Bewertungen

9 Allokationssteuerung Ergänzung: Einflussindikatoren auf die BEST Modell-Einschätzungen: 1) Fundamentalökonomische Indikatoren: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI - Konjunktur-Status: BIP, Produktion, Häusermarkt, Einzelhandel, Arbeitsmarkt, Unternehmensgewinne /-produktivität - Konjunktur-Erwartungen: Produzentenvertrauen, Einkaufsmanager-Indizes, Konsumentenvertrauen - Inflationsdaten: Konsumentenpreise, Produzentenpreise - Liquiditätsversorgung: Geldmengenaggregate, Kreditvergaben 2) PsychologischeStimmungsindikatoren: - Momentum/ Dynamikvon Trends: diverse sog. Oszillator-Indikatoren, i.d.r. beruhend auf gleitenden historischen Kursdurchschnitten (Volatilität, Stochastik, RSI, MACD, Chaikin, Coppock, Fear/Greed )

10 Allokationssteuerung BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Ergänzung: Einflussindikatoren auf die BEST Modell-Einschätzungen: - Marktbreite von Trends: Advance/ Decline(=gestiegene / gefallene Titel), On Balance- Volume (= kursabhängige Kauf-/Verkauf-Volumensverteilungeines Titels), Money Flow-Indiktoren - Stimmungseinschätzung von Trends: Terminmarkt-Indikatoren wie Put/ Call-Ratios oder Open Interests(= (Nicht-)Eindeckungen von Termingeschäften)

11 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI 1) Bestimmung des Vermögensallokations-Rahmens nach dem BEST-Modell -d.h. Festlegung der Allokationsstrategie selbst auch für deutscheaktien auf Basis globalermarktanalysen (Nicht-Berücksichtigung internationaler Marktzusammenhänge, wie leider vielfach in regional / national ausgerichteten Aktienfonds zu sehen, wird durch Nutzung des BEST-Modells vermieden!) - mögliche Aktienabsicherungsstrategien: Cash-, Renten-, Terminmarkt-Short- Investments

12 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI 2) Aktien-Vorselektion auf Basis der seit über 50 Jahren nachgewiesenen Expertenkompetenz der Bernecker-Gruppe in der Aussprechung von Aktionärsbrief- Empfehlungen (mögliches Titeluniversum im Fonds: nur Voten KAUFEN oder HALTEN) - primär fundamentalanalytisch, sekundäre markttechnische Börsenbriefempfehlungen allein unter kurzfristigen Trading-Aspekten -Analysekriterien Unternehmens-Story (operativer Geschäftsverlauf, Managementstrategie, Wettbewerbssituation, Bilanzsolidität, Shareholder Value) und absolute / relative / historische Aktienbewertung(Kurs / Gewinn-Verhältnis (KGV); Quotient KGV aktuell / langfristig (5 Jahre) geschätztes Gewinnwachstum (PEG-Ratio); Kurs / Umsatz-Verhältnis (KUV); Kurs / Buchwert-Verhältnis (KBV); Dividendenrendite; Eigenkapitalrendite)

13 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: 3) Ausgehend von Börsenbriefempfehlungen (= BuySide Research ) durch Fondsmanagement noch einmal kritische fundamentale Unternehmens-Feinselektion hinsichtlich kurz-wie langfristiger Stetigkeit / Momentumder Geschäftsentwicklung (Umsatz / Gewinne / Cash Flows) wie auch Bilanzqualität (insbes. Verschuldungsgrade) Beispiele hierfür: Pair Trade DAIMLER - VW VW relativ zu DAIMLER: - höhere Segment-/ Typenflexibilität - höhere Vor-Steuer-Marge (akt. 12% vs. 8%) - niedrigerer Verschuldungsgrad (160% vs. 180%) - weit höhere Eigenkapitalrendite (30% vs. 15%) - dennoch aktuell günstigere Umsatz-/ Gewinnund Eigenkapitalbuchwert-Bewertung BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI

14 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: 3) Ausgehend von Börsenbriefempfehlungen (= BuySide Research ) durch Fondsmanagement noch einmal kritische fundamentale Unternehmens-Feinselektion hinsichtlich kurz-wie langfristiger Stetigkeit / Momentumder Geschäftsentwicklung (Umsatz / Gewinne / Cash Flows) wie auch Bilanzqualität (insbes. Verschuldungsgrade) Beispiel: Pair Trade Hannover Rück Münch. Rück Hann. Rück relativ zu Münchener Rück: - geringere Anfälligkeit gegen Großschadens- Ereignisse, konservativeres Schadensportfolio - höhere Vor-Steuer-Marge (akt. 6% vs. 0,3%) - günstigere Investitions-/ Verbindlichkeiten- Relation (62% vs. 89%) - höhere Eigenkapitalrendite (13% vs. 3%) -aktuell günstigere Gewinnbewertung der Aktie BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI

15 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: 3) Ausgehend von Börsenbriefempfehlungen (= BuySide Research ) durch Fondsmanagement noch einmal kritische fundamentale Unternehmens-Feinselektion hinsichtlich kurz-wie langfristiger Stetigkeit / Momentumder Geschäftsentwicklung (Umsatz / Gewinne / Cash Flows) wie auch Bilanzqualität (insbes. Verschuldungsgrade) Beispiel: Personaldienstleister Amadeus Fire BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI

16 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI 4) Nach der fundamental auf Börsenbrief-Basis sowie wachstumsorientierter Detailanalyse erfolgten Titel-Vorselektion des Fonds Bestückung eines konzentrierten Endportfolios aus max. ca. 40 Wertendurchfolgendes spezifisches technisches Handelssystem auf Basis gleitender Durchschnitte: -Grundlage: gleitende 50-und 10-Wochen-Durchschnitte (GDs) einer Aktie in täglich rollierender Betrachtung(d.h. nicht nur auf Freitags-Schlußkursbasis) -HandelsmaximeAktienkäufe: - nur bei intakter relativer Stärke gegenüber CDAX / MDAX und -nur, wenn 10 Wochen-GD50 Wochen-GDnach oben geschnitten hat und Aktienkurs außerdem oberhalb des 10 Wochen-GDs liegt > hoch effektive Sicherheitsmarge zur Vermeidung von Kauf-Fehlsignalen > Transaktionssenkung > Kostensenkung

17 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: -HandelsmaximenAktienverkäufe: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI - fundamental sobald Aktie in Börsenbriefen mit VERKAUFEN eingestuft wurde -oder technischbei nachhaltiger Underperformanceggü. CDAX / MDAX (Betrachtungszeitraum: 3 Monate) -oder technisch, sobald Aktie sowohl 10 Wochen-als auch 50 Wochen-GD durchschlagen hat + zusätzlich Sicherheitsfilter von weiteren 4% nach unten verletzt wurde > Gründe für noch konservativere Verkaufsstrategie: - optimale technische Ausstiege an Trend-Hochpunkten kaum realisierbar -Verlustminimierung per se schon i.d.r. profitabler als Gewinnmaximierung -wegen naturgegebener Aufwärtstendenz von Märkten Verkaufs-Fehlsignale in der Praxis häufiger anzutreffen als Kauf-Fehlsignale

18 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Rückwirkende Ergebnisse dieses technischen Handelssystems: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Tradingsystem CDAX Realer Kurs CDAX Tradingsystem CDAX Infolge hoch negativer Kurszusammenhänge einzelner Index-Aktien und resultierender Trendstabilität Indizes (und diversifizierende Fonds) trendtechnisch sehr gut zu traden!!

19 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Rückwirkende Ergebnisse dieses technischen Handelssystems: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Tradingsystem SAP Realer Kurs SAP Tradingsystem SAP Aber selbst für hochvolatile und trendarme Einzeltitel wie am Beispiel SAP immer noch Überrenditen, starke Volatilitätminderung + hohe Effektivität der Fehlsignal-Filter!

20 Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Grundsätzliche Vorgehensweise: BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI 5) Weiteres Element der zusätzlichen marktunkorreliertenrenditeverstetigung für Anleger ( Alpha-Quelle ): Im Rahmen der prospektrechtlichen Zulässigkeit auch flexibler, thematisch + regional diversifizierender Einsatz von Auslandsaktien (managementintern: max. 15%) in Geschäftsfeldern ohne nennenswerte Abdeckung durch entsprechende deutsche Aktien. Beispiele: RAMSAY HEALTH (Kliniken, Australien) / REMGRO Ltd. (Beteiligungsholding, Südafrika)

21 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI SimulativePerformancerückrechnung des aktuellen Bernecker Deutschland Plus AMI-Portfolios seit März 2003 (Stand: / excl. Index-Futures)

22 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Aber dennoch: Auch diese (wie auch keine andere Strategie) ist und wird eine Outperformer-Einbahnstrasse sein s. Strategieperformance seit !!

23 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI Performance seit Anfang März gegen PRIME All Share-Index (Managementübernahme durch M. Reiner seit ): Benchmark-konform, allerdings stark volatilitätsreduziert!

24 BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI Investmentprozess Bernecker Deutschland Plus AMI FAZIT Trotz auch immer wieder einmal möglicher temporärer Durststrecken dieser langjährig (auch schon vor 2003) stresserprobten Outperformer-Strategie verfügt der Bernecker Deutschland Plus AMI durch die Strategieelemente - hochsystematischer Markt- und Allokationsanalysen nach dem BEST-Modell -jahrzehntelanger ganzheitlicher Aktienselektions-Kompetenz der Börsenbrief-Redakteure - zusätzlicher stark wachstums- und qualitätsorientierter Unternehmens- Detailanalysen für den Fondseinsatz - diversifizierenden Einsatzes auch von wenig korrelierenden, hoch ertragsstetigen Auslands- Aktien -und einer zusätzlichen technischen Handelsstrategie-Optimierung (Cash/ Derivate-Steuerung) wie kaum ein zweiter über alle erdenklichen Elemente eines professionellen, vollständig integrierten Fondsmanagements und exzellenten Perspektiven eines langfristig attraktiven, überdurchschnittlichen Vermögensaufbaus! VIELEN DANK!

25 Bernecker Strategiefonds (Neukonzeptionierung der Strategie seit )

26 BERNECKER STRATEGIEFONDS Anlage-Philosophie -Vollständige Investmentfreiheiten, nahezu keine Anlagerestriktionen - Globale Ausrichtung - Flexible, marktnahe Anlagestil- und Vermögensallokation -Ziel: Durch intelligente Alloaktionskonzeptionnachhaltige Outperformance ggü. MSCI World EUR bei deutlich geringer Volatilität

27 BERNECKER STRATEGIEFONDS Abgrenzung Bernecker Deutschland Plus AMI / Strategiefonds Deutschland Plus AMI Nur AKTIEN / CASH / INDEX-DERIVATE Strategiefonds AKTIEN/ RENTEN / FONDS / CASH / INDEX- DERIVATE (z.zt. nur Long zulässig) / ZERTIFIKATE auf Rohstoffe, Immobilien, Währungen etc. AnlagefokusDEUTSCHLAND (mit Option auf INTERNATIONALEAnlagen (auch ggfs. sehr max. 15%ige Auslandsaktien-Beimischung) flexibles Deutschland-Gewicht!) Aktienselektions-Stil Blend mit allgemein moderat dominierendem Wachstums -Bias Portfolioumschichtungenprimär auf Einzeltitel-Ebene TÄGLICHESPricing Zielklientel:(durchschnittlich) risikobereit Aktienselektions-Stil: Wachstums -Stil / Defensive Qualität klar dominierend Aktive Portfolioumschichtungenauchggfs. auf Vermögensklassen-Ebene WÖCHENTLICHESPricing(nochmals zusätzlich volatilitätsmindernd!) Zielklientel: begrenzt risikobereit

28 BERNECKER STRATEGIEFONDS Konzeptioneller Hintergrund des Strategiefonds: Die Vermögensklassen-Tapete

29 Haupt-Aspekte des Bernecker Strategiefonds BERNECKER STRATEGIEFONDS -Performance eines zu 100% flexiblen Portfolios gemäß empirischen Erkenntnissen zu rd. 80% durch timing-optimale Wahl der Anlageklassebestimmt -Hoch integriertes BEST-Modell (s. eingangs) ideale Analysebasis zur Bestimmung des phasenoptimalen Anlageklassen-Allokationsrahmens - Zudem gerade auch skizziertes quantitativ-technisches GD- Modell ideal zur Diagnose (meist stabilerer) Vermögensklassen- Trends und entsprechender Ein-/ Ausstiegssignale (s. CDAX )

30 Vorgehensweise der Portfoliobildung im Bernecker Strategiefonds BERNECKER STRATEGIEFONDS 1) Bestimmung der Anlageklassen-Positionierung (incl. Auswertung von Korrelations- Verhältnissen zwischen (Sub)-Anlageklassen nach dem BEST-Modell 2) Bestückung aller strategisch / stilistisch abzubildenden Anlageklassen durch geeignetste Anlagevehikel innerhalb des Anlagesegments( BEST-IN-CLASS-Selektion mit hochgradiger Managementerfahrung auch in diesem Bereich!) -> Hierbei Einzelaktien-Selektionmethodisch identisch wie bei BERNECKER DEUTSCHLAND PLUS AMI, jedoch grundsätzlich noch deutlich wachstumsorientierter / defensiverund internationaler 3) Kontinuierliche Überwachung sowohl der Vermögensklassen-spezifischen Gesamtmarkttrends (auch im Rahmen des BEST-Modells) wie auch der relativen Einzel- Positionsentwicklung eines Segments 4) Portfolioumstellungen bei absolutem GD-Trendbruch oder Verlassen von Outperformance- Trends ganzer Vermögensklassen oder einzelner Teilpositionen (Vergleichsindex: MSCI World EUR-Index)

31 Beispiele einzelner aktuell allokierter oder potenzieller Vermögensklassen- Vertreter 1) Anlageklasse Aktien BERNECKER STRATEGIEFONDS Aktie BP Prudhoe Bay Royality Trust (USA) -niedrig zweistelliges KGV, stabil über 10% Dividendenrendite durch Ölfeld-Cash Flows Fonds Aberdeen Emerging Smaller Companies - In regionalen Kompetenzcentern erstklassig aufgestelltes weltführendes Fondsmanagement

32 Beispiele einzelner aktuell allokierter oder potenzieller Vermögensklassen- Vertreter 2) Anlageklasse Renten BERNECKER STRATEGIEFONDS Fonds Templeton Global Total Return -langfristig unübertroffene Performance durch sehr aktives Schwellenland-Management Fonds All. Bernstein Global High Yield -dank hoher Flexibilität stetig erstklassige, risikokontrollierte Performance ggü. Peers

33 Beispiele einzelner aktuell allokierter oder potenzieller Vermögensklassen- Vertreter 3) Anlageklassen Währungen und Volatilität BERNECKER STRATEGIEFONDS Fonds DB x-trackers Currency Valuation(ETF) Fonds Amundi Volatility European Equities - sehr innovative + systematische Strategie zur - Pionier in der Strategieentwicklung zur Markt- Ausnutzung von Währungsfehlbewertungen unkorrelierten Ausnutzung von Vola-Trends

34 BERNECKER STRATEGIEFONDS Allokation in der Praxis: Vermögens- und Währungsaufteilung per ,0% 80,0% 70,0% 60,0% 50,0% 40,0% 30,0% 20,0% 10,0% 0,0% 76,9% 15,3% 4,5% 3,3% 45,0% 40,0% 35,0% 30,0% 25,0% 20,0% 15,0% 10,0% 5,0% 0,0% 39,9% 18,0% 10,2% 8,2% 7,5% 5,1% 4,2%4,0%3,0%

35 BERNECKER STRATEGIEFONDS Aktuelles Portfolio per : Performancesimulation + Vergleich gegen Carmignac Patrimoine (Anm.: Wg. Datenzeitreihen-Mangel Zielpositionen Bernecker D Plus AMI und Blockbesitz eines portugiesischen Private Placements mit Strategiefonds-Gesamtanteil von akt. 12% exkludiert)

36 Investmentprozess Bernecker Strategiefonds FAZIT Anders als der BERNECKER D Plus AMI mit seiner flexiblen, dynamischen und direkten Ausnutzung der gesamten deutschsprachigen (und teils auch ausländischen) Aktienmarkt- Opportunitäten zielt der BERNECKER Strategiefonds BERNECKER STRATEGIEFONDS - auf eine primär allokationsgesteuerte Outperformance des MSCI World -Indexes - sowie eine hierdurch wie auch durch das wöchentliche Pricing bewirkte deutliche Schwankungs- Minderung der Fondspreisentwicklung ab und -richtet sich in dieser Investmentphilosophie somit gerade auch an moderater risikobereite und gezielt langfristig Vermögensaufbau betreibende Anleger. Der gezielte Einsatz des BEST-Modells zur Allokationsfestlegung, die Aktienselektionsexpertise des Hauses Bernecker ebenso wie die spezifische Allokations-Erfahrung des Managements (mit zugleich bestem Zugang zu Anbietern modernster Anlagelösungen!) sollten gewährleisten, dass sich der BERNECKER STRATEGIEFONDS künftig als eines der attraktivsten und ertragsstärksten Vehikel in der Abbildung dynamischer Mischfonds-Strategien etablieren dürfte.

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