Rohstoffabsicherung Weizen. Schutz vor sinkenden Weizenpreisen

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1 Rohstoffabsicherung Weizen Schutz vor sinkenden Weizenpreisen

2 Rohstoffabsicherung Weizen 3 Rohstoffabsicherung Weizen Preisschwankungen bestimmen den Alltag Die Preisentwicklung von Rohstoffen birgt ein schwer zu bemessendes Risiko, von dem auch Landwirte stark betroffen sind. So hängt die Angebotssituation beim Weizen von verschiedenen Faktoren ab, auf die der Landwirt in der Regel keinen oder nur einen geringen Einfluss hat. Neben dem Wetter sind saisonale Anbauund Ernterhythmen, die Nachfrage nach Biokraftstoff und der Einfluss von politischen Faktoren maßgebliche Ursachen für stark schwankende Weizenpreise. Zusätzlich spielen der Rohstoffhandel sowie die Marktmacht des Einzelhandels gegenüber den Erzeugern eine große Rolle bei der Preisentwicklung von Weizen. Landwirtschaftliche Betriebe sind den Preisschwankungen zumeist völlig ausgesetzt und abgesehen von Lagerung und Vorkontrakten bieten sich bislang wenige Alternativen zur Risikominimierung und Einkommensstabilisierung. Die Lagerung birgt ein hohes Kostenrisiko. Zudem ist nicht sicher, ob zu einem späteren Zeitpunkt ein höherer Verkaufspreis erzielt werden kann. Die Produktreihe Rohstoffabsicherung wurde von der BayernLB in enger Zusammenarbeit mit der Maschinenringe Deutschland GmbH entwickelt. Produkte dieser Reihe ermöglichen eine individuelle Absicherung gegen unvorteilhafte Preis entwicklungen bei Rohstoffen. Durch einen fest vereinbarten Preis in einem Vorkontrakt hingegen können Landwirte zwar besser planen, vergeben jedoch die Chance, von steigenden Weizenpreisen zu profitieren. Preisschwankungen abfedern...

3 4 Rohstoffabsicherung Weizen Rohstoffabsicherung Weizen 5 Die passende Lösung: Rohstoffabsicherung Weizen Die Produktreihe Rohstoffabsicherung der BayernLB wird nun um die Weizenpreisabsicherung erweitert und bietet Landwirten einen Lösungsansatz zu dieser Problemstellung. Produkte dieser Reihe ermöglichen die Absicherung gegen das Risiko fallender durchschnittlicher Weizenpreise eines Monats in Euro. Sie sind exakt auf die Bedürfnisse von Land wirten und Erzeuger gemeinschaften zugeschnitten. Abhängig von der individuell abzusichernden Weizenmenge kaufen Betriebe die entsprechende Menge Absicherungsprodukte in Einheiten von einer Tonne. Somit können sie indivi duell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Einfache Handhabung durch ergänzende Absicherung Der Betrieb kauft, entsprechend seiner erwarteten Verkaufsmenge an Weizen, die von ihm benötigte Anzahl an Rohstoffabsicherung Weizen. Hierfür bezahlt er den Kaufpreis (= Prämie) und sichert sich einen Mindestweizenpreis (Basispreis). Der Mechanismus der Absicherung ist demnach ähnlich einer Versicherung. Nach Ablauf des abgesicherten Monats kann durch die BayernLB eine Ausgleichszahlung an die Betriebe erfolgen, wenn der durchschnittliche Weizenpreis unter dem abgesicherten Preisniveau notiert. Physischer Weizenverkauf bleibt unberührt Betrieb verkauft seinen Weizen zu aktuellen Marktpreisen Zwischenhändler/ weitere Abnehmer Im Zusammenhang mit der Absicherung sind zwei getrennte Geschäftsbeziehungen zu unterscheiden. Zum einen kann der Betrieb wie gewohnt vor Ort völlig unabhängig die nachgefragte Menge an Weizen an seine Getreidehändler (Kassamarkt) oder weitere Abnehmer seiner Wahl zu aktuellen Erzeugerpreisen verkaufen. Damit ist jedoch auch weiterhin das Risiko verbunden, dass die Preise bis zum Verkauf unkalkulierbar sinken können. Als Absicherung gegen das Risiko sinkender Weizenpreise geht der Landwirt mit dem Kauf der Rohstoffabsicherung Weizen zusätzlich eine zweite Geschäftsbeziehung mit der BayernLB ein. Landwirtschaftlicher Betrieb/ Erzeugergemeinschaften Zahlung für die gelieferte Weizenmenge Ausgleichszahlung, wenn Preisrückgang unter Absicherungsniveau Bank... und Chancen steigender Preise nutzen Betrieb kauft Absicherungsprodukte der Rohstoff absicherung Weizen Zusätzliche Ab si che rungs möglichkeit

4 Rohstoffabsicherung Weizen 7 Funktionsweise Mit der Rohstoffabsicherung Weizen können Betriebe sehr individuell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Zur Verfügung stehen Absicherungsprodukte in Form von Optionsscheinen bezogen auf verschiedene Absicherungsmonate. Jedes Absicherungsprodukt bezieht sich auf einen einzelnen Monat und dient der Absicherung von je einer Tonne Weizen. Die Absicherung erfolgt, indem für einen gewünschten Monat die passende Menge der Absicherungsprodukte in das Depot gekauft wird. Der Kostenaufwand für den Kauf der Absicherung kann in der Kalkulation als feste Größe verbucht werden. Gleichzeitig kann der abgesicherte Preis als Untergrenze für den Verkauf des Weizens fest einge plant werden. Standardisierter Basiswert Die Agrarmärkte sind von einer hohen Volatilität geprägt. Gründe dafür liegen in zahlreichen und vor allem für landwirtschaftliche Betriebe unbeeinflussbaren Faktoren. Die Preisentwicklung bleibt somit schwer kalkulierbar und stellt ein Kostenrisiko dar. Der Verkaufspreis, den Landwirte beim Verkauf ihres Weizens erzielen können, basiert in der Regel auf dem Produktpreis an der regionalen Produktenbörse, der sich wiederum an den MATIF 1 -Preisen orientiert. Aus verschiedenen Gründen entsprechen die lokalen Erzeugerpreise jedoch nicht exakt den Börsenpreisen und können mehr oder weniger schwanken. Sowohl durch betriebsbedingte Faktoren, wie z. B. Kosten für Um schlag, Lage rung und Transport, als auch durch regionale Kriterien, wie z. B. Qualitätszuschläge, Überschüsse oder Hafennähe, entsteht eine Differenz. Um trotz dieser regionalen Differenzen für maximale Transparenz sorgen zu können, wird als Basiswert für die Rohstoffabsicherung Weizen der BayernLB ein möglichst breit anerkannter und allgemein zugänglicher Basiswert herangezogen. 1 MATIF = Marché à Terme International de France

5 8 Rohstoffabsicherung Weizen Die Rohstoffabsicherung Weizen bezieht sich auf den Mahlweizen-Warenterminkontrakt No. 2 Milling Wheat Futures Contract (Basiswert), der an der französischen Warenterminbörse Marché à Terme International de France (MATIF) in Paris notiert. Dieser Kontrakt wird mit verschiedenen Fälligkeiten in den Monaten Januar, März, Mai, August und November gehandelt. Durch die Vielzahl von Marktteilnehmern, darunter Händler, Erzeuger, Weiterverarbeiter sowie Im- und Exporteure, eignet sich der Kontrakt als effektives Instrument zur diversifizierten Handelbarkeit und Absicherung des Rohstoffs Weizen. Zur Standardisierung der Kontrakte tragen unter anderem feste Vor gaben für die Qualität des gehandelten Weizens bei: einfacher und handelsüblicher Mahlweizen mit EU-Herkunft, 76 kg Hektolitergewicht, 15 % Feuchte, 4 % Bruchkorn, 2 % Besatz und 2 % Auswuchs. Kursentwicklung Weizenpreis: MATIF vs. Produktenbörse München in Euro/Tonne Mrz Mai MATIF Jul Produktenbörse München Sep Nov Jan 2011 Mit der BayernLB steht Kunden ein leistungsstarker und erfahrener Partner zur Seite. Durch ihre langjährige Expertise ermöglicht die BayernLB als führende bayerische Geschäftsbank Landwirten eine Absicherung ihrer Weizenpreise über die internationalen Warenterminmärkte. Die Grafik zeigt, dass der MATIF-Weizenpreis in der Vergangenheit bei seiner Kursentwicklung auf wöchentlicher Basis sehr nah mit den Produktpreisen an den regionalen deutschen Warenbörsen einhergegangen ist. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft.

6 10 Rohstoffabsicherung Weizen Rohstoffabsicherung Weizen 11 Transparente Berechnungsgrundlage Bei der Berechnung der durchschnittlichen Weizenpreise ist zu jedem Zeitpunkt für maximale Transparenz gesorgt, da hierzu die allgemein zugänglichen MATIF- Weizenpreise der jeweils relevanten Kontrakte herangezogen werden. Zur Verfügung stehen die bereits erwähnten Kontrakte des Basiswerts mit Fälligkeit in den Monaten Januar, März, Mai und November. Die BayernLB wird zunächst für die vier Monate August, September, November und Januar die Möglichkeit zur Absicherung anbieten. Für alle Absicherungsmonate gilt, dass jedem Monat genau ein Kontrakt mit nächstmöglicher Fälligkeit zu grunde liegt. Hat man zum Beispiel Absicherungsprodukte zur Absicherung des Monats November gekauft, ist der Kontrakt mit Fälligkeit im Januar relevant. Die genauen Beobachtungsperioden sind samt der zugehörigen Kontrakte in unten stehender Tabelle aufgeführt. Während einer Beobachtungsperiode wird aus den Preisen des zugehörigen Kontrakts der Durchschnitt gebildet und mit dem Absicherungsniveau (Basispreis) verglichen. Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis im Absicherungsmonat unter dem Absicherungsniveau, erfolgt aufgrund der Absicherung eine Ausgleichszahlung durch die BayernLB an den Käufer. Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis dagegen auf oder über dem Ab sicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. In diesem Fall können die Betriebe jedoch direkt von höheren Erzeugerpreisen profitieren. Klare Zuordnung Zuordnung Börsenkontrakte zu den jeweiligen Beobachtungsperioden Absicherungsmonat Beobachtungsperiode Fälligkeitsmonat des maßgeblichen Börsenkontrakts Kürzel August bis November 2011 CAX1 September bis November 2011 CAX1 November bis Januar 2012 CAF2 Januar bis März 2012 CAH2 Maximale Transparenz

7 12 Rohstoffabsicherung Weizen Rohstoffabsicherung Weizen 13 Beispielrechnung Für den September 2011 plant ein Betrieb den Verkauf von 50 Tonnen Weizen. Der Landwirt möchte den Weizenpreis für diesen Monat und diese Menge im Voraus möglichst fest einkalkulieren, ohne auf die Chance möglicher Preissteigerungen verzichten zu müssen. Zu diesem Zweck kauft er 50 Absicherungen der BayernLB zu je einer Tonne ins Depot. Damit ergeben sich folgende Szenarien für den abgesicherten Monat September 2011: Abgesicherter Monat: September 2011; Volumen je Absicherung: 1 Tonne, d. h. 50 Tonnen = 50 Absicherungsprodukte; Absicherungsniveau: 210 /Tonne; Ausgabepreis: 12,00 je Absicherung; Kostenaufwand: 50 x 12,00 je Absicherung = 600,00 gesamt. Szenario Basis Ø MATIF-Preis im abgesicherten Monat Fallende Preise Stabile Preise Steigende Preise MATIF (CAX1) Absicherungsniveau Differenz 185 / t 210 / t ( ) 25 / t Ausgleichszahlung: 50 t x 25 / t = 1.250,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat September 2011 erfolgt eine Ausgleichszahlung in Höhe von 1.250,00 Euro. MATIF (CAX1) 210 / t 210 / t 0 / t Ausgleichszahlung: 50 t x 0 / t = 0,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat September 2011 erfolgt keine Ausgleichszahlung. MATIF (CAX1) 230 / t 210 / t (+) 20 / t Ausgleichszahlung: nicht relevant Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat September 2011 erfolgt keine Ausgleichszahlung. Mehreinnahmen durch höhere Erzeugerpreise wirken entlastend hinsichtlich der Absicherungskosten. Dies ist eine beispielhafte Darstellung, die nur der Veranschaulichung dient. Die Werte sind kein Indikator für die Zukunft. Vorteile Individuell gestaltbare Absicherung in Einheiten von je 1 Tonne gegen Weizenpreisrückgänge. Weizenmenge und Referenzmonate können ent sprechend dem Bedarf ausgewählt werden. Preisrückgang des durchschnittlichen MATIF- Weizenpreises unter das Absicherungsniveau führt zu Ausgleichszahlungen. Einfache Handhabung durch den Erwerb und die Veräußerung über das Wertpapierdepot. Erhöhung der Planungssicherheit durch fest kalkulierbare Kosten für die Absicherung. Unabhängigkeit in Bezug auf den Weizenverkauf an Zwischenhändler oder weitere Abnehmer. Das sollten Anleger beachten Liegt der durchschnittliche MATIF-Weizenpreis im Ab sicherungsmonat auf oder über dem Absicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. Die Abrechnung basiert auf der abgesicherten Weizenmenge und ist unabhängig von der tatsächlich verkauften Weizenmenge. Es erfolgt keine Rückerstattung des Kaufpreises. Die lokalen Erzeugerpreise können von den MATIF-Weizenpreisen abweichen. Es besteht ein Ausfallrisiko der Emittentin. Der Wert der Absicherung unterliegt während der Laufzeit Markteinflüssen. Eine Veräußerung vor Lauf zeitende zum aktuell gültigen Marktpreis kann zu Verlusten führen. Fortsetzung auf Seite 14

8 14 Rohstoffabsicherung Weizen Fortsetzung von Seite 13 Handelbarkeit: keine Börsennotierung. Rückgabemöglichkeit: Die BayernLB wird für das Absicherungsprodukt unter normalen Marktbedingungen einmal täglich einen Rücknahmepreis festlegen, ohne hierzu rechtlich verpflichtet zu sein. In außergewöhnlichen Marktsituationen oder bei technischen Störungen kann ein Verkauf der Absicherung erschwert oder nicht möglich sein. Wesentliches Merkmal von Optionsscheinen ist der Hebeleffekt, der dazu führt, dass mit Optionsscheinen im Vergleich zu einer Direktanlage in den Basiswert überproportionale Ver lustrisiken verbunden sind. Je größer der Hebeleffekt der Optionsscheine ist, um so größer ist das mit den Optionsscheinen ver bundene Verlustrisiko (möglicher Maximal verlust in Höhe der eingesetzten Prämie). Rechtliche Hinweise Steuerliche Hinweise entnehmen Sie bitte dem Emissionsprospekt. Bitte beach ten Sie, dass diese steuerlichen Hinweise nicht erschöpfend sind und eine individuelle steuerliche Beratung nicht ersetzen können. Darüber hinaus hängt die steuerliche Beratung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Die BayernLB gewährt den Vertriebspartnern für das Absicherungsprodukt Zuwendungen in Form einer Vertriebs bonifikation. Diese sind im Preis der Absicherung enthalten. Weitere Informationen erhalten Sie auf Nachfrage bei Ihrer Vertriebsstelle. Diese Publikation ist lediglich eine unverbindliche Stellungnahme zu den Marktverhältnissen und den angesprochenen Anlageinstrumenten zum Zeitpunkt der Herausgabe der vorliegenden Information am Die vorliegende Publikation beruht unserer Auffassung nach auf als zuverlässig und genau geltenden allgemein zugänglichen Quellen, ohne dass wir jedoch eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit der herangezogenen Quellen übernehmen können. Insbesondere sind die dieser Publikation zugrunde liegenden Informationen weder auf ihre Richtigkeit noch auf ihre Vollständigkeit (und Aktualität) überprüft worden. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit können wir daher nicht übernehmen. Die vorliegende Veröffentlichung ist eine Werbemitteilung und dient ferner lediglich einer allgemeinen Information. Sie ersetzt keinesfalls die persönliche anleger- und objektgerechte Beratung. Für weitere zeit nähere Informationen stehen Ihnen die jeweiligen Ansprechpartner zur Verfügung. Hinweis auf den Verkaufsprospekt Allein maßgeblich sind die Bedingungen im Basisprospekt und in den hierzu ergangenen endgültigen Bedingungen, die kostenlos bei der BayernLB erhältlich sind. Zudem wird der Prospekt im Internet unter veröffentlicht. Stand: April 2011

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