Rohstoffabsicherung Raps. Schutz vor sinkenden Rapspreisen

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1 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Rapspreisen

2 Schutz vor sinkenden Preisen Rohstoffabsicherung Raps 3 Rohstoffabsicherung Raps Preisschwankungen bestimmen den Alltag Die Preisentwicklung von Rohstoffen birgt ein schwer zu bemessendes Risiko, von dem auch Landwirte stark betroffen sind. So hängt die Angebotssituation bei Raps von verschiedenen Faktoren ab, auf die der Landwirt in der Regel keinen oder nur einen geringen Einfluss hat. Neben dem Wetter sind saisonale Anbauund Ernte rhythmen, die Nachfrage nach Biokraftstoff und Ölen für den technischen Gebrauch und die veränderten Rahmen bedingungen auf den europäischen Agrarmärkten maß geb liche Ursachen für stark schwankende Rapspreise. Zu sätzlich spielen die internationale Verflechtung des Ölsaatenmarkts und der Rohstoffhandel an den Warenterminbörsen große Rollen bei der Preisent wicklung von Raps. Die Produktreihe Rohstoffabsicherung wurde von der BayernLB in enger Zusammenarbeit mit der Maschinenringe Deutschland GmbH entwickelt. Produkte dieser Reihe ermöglichen eine individuelle Absicherung gegen unvorteilhafte Preis entwicklungen bei Rohstoffen. Landwirtschaftliche Betriebe sind den Preisschwankungen zumeist völlig ausgesetzt und abgesehen von Eigen- oder Fremdlagerung und Vorkontrakten bieten sich bislang wenige Alternativen zur Risikominimierung und Einkommensstabilisierung. Die Lagerung birgt ein hohes Kostenrisiko. Zudem ist nicht sicher, ob zu einem späteren Zeitpunkt ein höherer Verkaufspreis erzielt werden kann. Durch einen fest vereinbarten Preis in einem Vorkontrakt hingegen können Landwirte zwar besser planen, vergeben jedoch die Chance, von steigenden Rapspreisen zu profitieren. Preisschwankungen abfedern...

3 4 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Preisen Schutz vor sinkenden Preisen Rohstoffabsicherung Raps 5 Rohstoffabsicherung Raps Absicherung gegen unvorteilhafte Preisentwicklung Die Produktreihe Rohstoffabsicherung Raps der BayernLB bietet einen Lösungsansatz zu dieser Problem stellung. Produkte dieser Reihe ermöglichen die Absicherung gegen das Risiko unvorteilhafter Preisentwicklung auf Basis durchschnittlicher Rapspreise eines Monats in Euro. Abhängig von der individuell abzusichernden Rapsmenge kaufen Betriebe die entsprechende Anzahl Absicherungsprodukte in Einheiten von einer Tonne. Somit können sie indivi duell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Der Betrieb kauft, entsprechend seiner erwarteten Verkaufsmenge an Raps, die von ihm benötigte Anzahl der Rohstoffabsicherung Raps. Hierfür bezahlt er den Kaufpreis (= Prämie) und sichert sich einen Rapsmindestpreis (Basispreis). Der Mechanismus der Ab - sicherung ist demnach ähnlich einer Ver sicherung. Nach Ablauf des abgesicherten Monats erfolgt durch die BayernLB eine Ausgleichszahlung an die Betriebe, wenn der durchschnittliche Rapspreis unter dem abgesicherten Preisniveau notiert. Physischer Rapsverkauf bleibt unberührt Einfache Handhabung: So funktioniert die Absicherung gegen sinkenden Preise Speziell für Landwirte und Erzeugergemeinschaften kann die Absicherung gegen sinkende Rapspreise von Interesse sein. Im Zusammenhang mit der Absicherung sind zwei getrennte Geschäftsbeziehungen zu unterscheiden. Zum einen kann der Betrieb wie gewohnt vor Ort völlig unabhängig die nachgefragte Menge an Raps an seine Rapshändler oder weitere Abnehmer seiner Wahl zu aktuellen Erzeugerpreisen verkaufen. Damit ist jedoch auch weiterhin das Risiko verbunden, dass die Preise bis zum Verkauf unkalkulierbar sinken können. Als Absicherung gegen das Risiko sinkender Rapspreise geht der Landwirt mit dem Kauf der Rohstoffabsicherung Raps zusätzlich eine Geschäftsbeziehung mit der BayernLB ein. Betrieb verkauft seinen Raps zu aktuellen Marktpreisen Landwirtschaftlicher Betrieb/ Erzeugergemeinschaften Zwischenhändler/ weitere Abnehmer Zahlung für die gelieferte Rapsmenge Ausgleichszahlung, wenn Preisrückgang unter Absicherungsniveau Bank... und Chancen steigender Preise nutzen Betrieb kauft Absicherungsprodukte der Rohstoff absicherung Raps Zusätzliche Ab si che rungs möglichkeit

4 Schutz vor sinkenden Preisen Rohstoffabsicherung Raps 7 Funktionsweise Mit der Rohstoffabsicherung Raps können Betriebe sehr individuell auf ihre Bedürfnisse angepasst agieren. Zur Verfügung stehen Absicherungsprodukte in Form von Optionsscheinen bezogen auf verschiedene Absicherungsmonate. Jedes Absicherungsprodukt bezieht sich auf einen einzelnen Monat und dient der Absicherung von je einer Tonne Raps. Die Absicherung erfolgt, indem für einen gewünschten Monat die passende Menge der Absicherungsprodukte in das Depot gekauft wird. Der Kostenaufwand für den Kauf der Absicherung kann in der Kalkulation als feste Größe verbucht und im Gegenzug der abgesicherte Preis als Untergrenze für den Verkauf des Rapses fest einge plant werden. Standardisierter Basiswert Die Agrarmärkte sind von einer hohen Volatilität geprägt. Gründe dafür liegen in zahlreichen und vor allem für landwirtschaftliche Betriebe unbeeinflussbaren Faktoren. Die Preisentwicklung bleibt somit schwer kalkulierbar und stellt ein Kostenrisiko dar. Der Verkaufspreis, den Landwirte beim Verkauf ihres Rapses erzielen können, basiert in der Regel auf dem Produktpreis an der regionalen Produktenbörse, der sich wiederum an den MATIF 1 -Preisen orientiert. Aus verschiedenen Gründen entsprechen die lokalen Erzeugerpreise jedoch nicht exakt den Börsenpreisen und können mehr oder weniger schwanken. Sowohl durch betriebsbedingte Faktoren, wie z. B. Kosten für Um schlag, Lage rung und Transport, als auch durch regionale Kriterien, wie z. B. Qualitätszuschläge, Überschüsse, Wettbewerbssituation oder Hafennähe, entsteht eine Differenz. Um trotz dieser regionalen Differenzen für maximale Transparenz sorgen zu können, wird als Basiswert für die Rohstoffabsicherung Raps der BayernLB ein möglichst breit anerkannter und allgemein zugänglicher Basiswert herangezogen. 1 MATIF = Marché à Terme International de France.

5 8 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Preisen Die Rohstoffabsicherung Raps bezieht sich auf den Raps-Warenterminkontrakt European Rapeseed 00 (Basiswert), der an der französischen Warenterminbörse MATIF in Paris notiert. Dieser Kontrakt wird mit verschiedenen Fälligkeiten in den Monaten Februar, Mai, August und November gehandelt. Aufgrund der Vielzahl von Markt teilnehmern, darunter Händler, Erzeuger, Weiterver arbeiter sowie Im- und Exporteure, eignet sich der Kontrakt als effektives Instrument zur diver sifizierten Handelbarkeit und Absicherung des Rohstoffs Raps. Zur Standardisierung der Kontrakte tragen unter anderem feste Vor gaben für die Qualität des gehan delten Rapses bei: handelsüblicher 00-Raps mit EU-Herkunft, 40 % Ölgehalt, 9 % Feuchtigkeit und 2 % Besatz. Kursentwicklung Rapspreis: MATIF vs. Produktenbörse München in Euro/Tonne Jun 2010 Aug 2010 MATIF Okt 2010 Produktenbörse München Dez 2010 Feb Apr Jun Aug Okt Mit der BayernLB steht Kunden ein leistungsstarker und erfahrener Partner zur Seite. Durch ihre langjährige Expertise ermöglicht die BayernLB als führende bayerische Geschäftsbank Landwirten eine Absicherung ihrer Rapspreise über die internationalen Warenterminmärkte. Die Grafik zeigt, dass der MATIF-Rapspreis in der Vergangenheit bei seiner Kursentwicklung auf wöchentlicher Basis sehr nah mit den Produktpreisen an den regionalen deutschen Warenbörsen einhergegangen ist. Frühere Wertentwicklungen sind kein verlässlicher Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft.

6 10 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Preisen Schutz vor sinkenden Preisen Rohstoffabsicherung Raps 11 Transparente Berechnungsgrundlage Bei der Berechnung der durchschnittlichen Rapspreise ist zu jedem Zeitpunkt für maximale Transparenz gesorgt, da hierzu die allgemein zugänglichen MATIF- Rapspreise der jeweils relevanten Kontrakte herangezogen werden. Zur Verfügung stehen die bereits erwähnten Kontrakte des Basiswerts mit Fälligkeit in den Monaten Februar, Mai, August und November. Die BayernLB wird zunächst für die drei Monate August, September und November die Möglichkeit zur Absicherung anbieten. Für alle Absicherungsmonate gilt, dass jedem Monat genau ein Kontrakt mit nächstmöglicher Fälligkeit zu grunde liegt. Hat man zum Beispiel Absicherungsprodukte zur Absicherung des Monats November gekauft, ist der Kontrakt mit Fälligkeit im Februar relevant. Die genauen Beobachtungs perioden sind samt der zugehörigen Kontrakte in unten stehender Tabelle aufgeführt. Während einer Beobachtungsperiode wird aus den Preisen des zugehörigen Kontrakts der Durchschnitt gebildet und mit dem Absicherungsniveau (Basispreis) verglichen. Liegt der durchschnittliche MATIF-Rapspreis im Absicherungsmonat unter dem Absicherungsniveau, erfolgt aufgrund der Absicherung eine Ausgleichszahlung durch die BayernLB an den Käufer. Liegt der durchschnittliche MATIF-Rapspreis dagegen auf oder über dem Ab sicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. In diesem Fall können die Betriebe jedoch direkt von höheren Erzeugerpreisen profitieren. Zuordnung Börsenkontrakte zu den jeweiligen Beobachtungsperioden Absicherungsmonat Beobachtungsperiode Fälligkeitsmonat des maßgeblichen Börsenkontrakts August bis November 2012 September bis November 2012 November bis Februar 2013 Maximale Transparenz

7 12 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Preisen Schutz vor sinkenden Preisen Rohstoffabsicherung Raps 13 Beispielrechnung Für den August 2012 plant ein Betrieb den Verkauf von 100 Tonnen Raps. Der Landwirt möchte den Rapspreis für diesen Monat und diese Menge im Voraus möglichst fest einkalkulieren, ohne auf die Chancen möglicher Preissteigerungen verzichten zu müssen. Zu diesem Zweck kauft er 100 Stück der Absicherungen der BayernLB zu je einer Tonne ins Depot. Damit er - geben sich folgende Szenarien für den abgesicherten Monat August 2012: Abgesicherter Monat: August 2012; Volumen je Ab sicherung: 1 Tonne, d. h. 100 Tonnen = 100 Absicherungsprodukte; Absicherungsniveau: 380 /Tonne; Ausgabepreis: 22,00 je Absicherung; Kostenaufwand: 100 x 22,00 je Absicherung = 2.200,00 gesamt. Szenario Basis Ø MATIF-Preis im abgesicherten Absicherungsniveau Monat Differenz Sinkende Preise MATIF 340 / t 380 / t ( ) 40 / t Ausgleichszahlung: 100 t x 40 / t = 4.000,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat August 2012 erfolgt eine Ausgleichs zahlung in Höhe von 4.000,00 Euro. Stabile Preise MATIF 380 / t 380 / t 0 / t Ausgleichszahlung: 100 t x 0 / t = 0,00 Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat August 2012 erfolgt keine Ausgleichs zahlung. Steigende Preise MATIF 460 / t 380 / t (+) 80 / t Ausgleichszahlung: nicht relevant Ergebnis für den Betrieb: Für den abgesicherten Monat August 2012 erfolgt keine Ausgleichs zahlung. Mehreinnahmen durch höhere Erzeugerpreise wirken entlastend hinsichtlich der Absicherungskosten. Dies ist eine beispielhafte Darstellung, die nur der Veranschaulichung dient. Die Werte sind kein Indikator für die Wertentwicklung in der Zukunft. Vorteile Individuell gestaltbare Absicherung in Einheiten von je 1 Tonne gegen Rapspreisrückgänge. Rapsmenge und Referenzmonate können ent sprechend dem Bedarf ausgewählt werden. Preisrückgang des durchschnittlichen MATIF- Rapspreises unter das Absicherungsniveau führt zu Ausgleichszahlungen. Einfache Handhabung durch den Erwerb und die Veräußerung über das Wertpapierdepot. Erhöhung der Planungssicherheit durch fest kalkulierbare Kosten für die Absicherung. Unabhängigkeit in Bezug auf den Rapsverkauf an Zwischenhändler oder weitere Abnehmer. Das sollten Anleger beachten Liegt der durchschnittliche MATIF-Rapspreis im Ab sicherungsmonat auf oder über dem Absicherungsniveau, erfolgt keine Ausgleichszahlung. Die Abrechnung basiert auf der abgesicherten Rapsmenge und ist unabhängig von der tat sächlich verkauften Rapsmenge. Es erfolgt keine Rückerstattung des Kaufpreises. Die lokalen Erzeugerpreise können von den MATIF-Rapspreisen abweichen. Es besteht ein Ausfallrisiko der Emittentin. Der Wert der Absicherung unterliegt während der Laufzeit Markteinflüssen. Eine Veräußerung vor Lauf zeitende zum aktuell gültigen Marktpreis kann zu Verlusten führen. Fortsetzung auf Seite 14

8 14 Rohstoffabsicherung Raps Schutz vor sinkenden Preisen Fortsetzung von Seite 13 Handelbarkeit: keine Börsennotierung. Rückgabemöglichkeit: Die BayernLB wird für das Absicherungsprodukt unter normalen Marktbedingungen einmal täglich einen Rücknahmepreis festlegen, ohne hierzu rechtlich verpflichtet zu sein. In außergewöhnlichen Marktsituationen oder bei technischen Störungen kann ein Verkauf der Absicherung erschwert oder nicht möglich sein. Wesentliches Merkmal von Optionsscheinen ist der Hebeleffekt, der dazu führt, dass mit Optionsscheinen im Vergleich zu einer Direktanlage in den Basiswert überproportionale Ver lustrisiken verbunden sind. Je größer der Hebeleffekt der Optionsscheine ist, umso größer ist das mit den Optionsscheinen ver bundene Verlustrisiko (möglicher Maximal verlust in Höhe der eingesetzten Prämie). Rechtliche Hinweise Steuerliche Hinweise entnehmen Sie bitte dem Emissionsprospekt. Bitte beach ten Sie, dass diese steuerlichen Hinweise nicht erschöpfend sind und eine individuelle steuerliche Beratung nicht ersetzen können. Darüber hinaus hängt die steuerliche Beratung von den persönlichen Verhältnissen des jeweiligen Kunden ab und kann künftigen Änderungen unterworfen sein. Die BayernLB gewährt den Vertriebspartnern für das Absicherungsprodukt Zuwendungen in Form einer Vertriebs bonifikation. Diese sind im Preis der Absicherung enthalten. Weitere Informationen erhalten Sie auf Nachfrage bei Ihrer Vertriebsstelle. Diese Publikation ist lediglich eine unverbindliche Stellungnahme zu den Marktverhältnissen und den angesprochenen Anlageinstrumenten zum Zeitpunkt der Herausgabe der vorliegenden Information am Die vorliegende Publikation beruht unserer Auffassung nach auf als zuverlässig und genau geltenden allgemein zugänglichen Quellen, ohne dass wir jedoch eine Gewähr für die Vollständigkeit und Richtigkeit der herangezogenen Quellen übernehmen können. Insbesondere sind die dieser Publikation zugrunde liegenden Informationen weder auf ihre Richtigkeit noch auf ihre Vollständigkeit (und Aktualität) überprüft worden. Eine Gewähr für die Richtigkeit und Vollständigkeit können wir daher nicht übernehmen. Die vorliegende Veröffentlichung ist eine Werbemitteilung und dient ferner lediglich einer allgemeinen Information. Sie ersetzt keinesfalls die persönliche anleger- und objektgerechte Beratung. Für weitere zeit nähere Informationen stehen Ihnen die jeweiligen Ansprechpartner zur Verfügung. Hinweis auf den Verkaufsprospekt Allein maßgeblich sind die Bedingungen im Basisprospekt und in den hierzu ergangenen Endgültigen Bedingungen, die kostenlos bei der BayernLB erhältlich sind. Zudem wird der Prospekt im Internet unter veröffentlicht. Stand: Oktober

9 Bayerische Landesbank Brienner Straße München