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1 Fondsinformationen von Union Investment 27. Juli 2011 Aktienfonds im Blick Liebe Leserinnen, liebe Leser, Sie erhalten den aktuellen Investment Ticker. Heute mit dem UniEM China & Indien, unserem Aktienfonds, der überwiegend in China, Hongkong und Indien investiert. Impressum Union Investment Privatfonds GmbH Portfolios and Markets Wiesenhüttenstraße Frankfurt China und Indien sind die bevölkerungsreichsten Länder der Erde. Beide weisen seit Jahren ein starkes Wirtschaftswachstum auf, das auch in Zukunft überdurchschnittlich hoch ausfallen sollte. China ist mittlerweile zu einer Wachstumslokomotive für die Weltwirtschaft geworden. Mit der zunehmenden Förderung des privaten Konsums wird die Abhängigkeit vom Export gemindert und die Wirtschaft langfristig auf gesunde Füße gestellt. Indien hat sich zu einer bedeutenden Wirtschaftsmacht in Asien aufgeschwungen. Der schlechte Zustand der Infrastruktur sowie eine dichte Bürokratie verhindern derzeit noch stärkere Wachstumsraten. Der UniEM China & Indien eröffnet dem erfahrenen Investor mit langfristigem Anlagehorizont die Möglichkeit, von der Kompetenz unseres Portfoliomanagement- Teams zu profitieren. Inhalt: Asien wieder mit leichter Outperformance China bleibt Wachstumsmotor für die Weltwirtschaft Indien mit viel Potenzial Anlagestrategie des UniEM China & Indien Fazit

2 Asien wieder mit leichter Outperformance Die asiatischen Aktienmärkte mussten in diesem Jahr über weite Strecken nicht nur unter hausgemachten Problemen wie der Inflation, sondern auch unter Außeneinflüssen leiden. Sowohl die politischen Unruhen in Nordafrika bzw. dem Nahen Osten als auch eine sich wieder zuspitzende Schuldenkrise im Euroraum hatten die Stimmung der Anleger merklich eingetrübt. Ihre Risikobereitschaft nahm deutlich ab, sodass sie risikobehaftete Assets, allen voran ihr Engagements in den Schwellenmärkten, reduzierten. Mit Sorge wurden zuletzt auch die Streitigkeiten in den USA über eine Anhebung der Schuldengrenze verfolgt. Ohne Kompromiss ist die größte Volkswirtschaft der Welt voraussichtlich ab dem 2. August zahlungsunfähig, was zu einer Herabstufung der Bonitätsnote führen würde. Trotz dieses weiteren Störfeuers zeigten sich die fernöstlichen Emerging Markets in den letzten Wochen wieder in vergleichsweise robuster Verfassung. Dabei fanden sie in den mehrheitlich überraschend guten Konjunkturdaten in China eine Stütze, wobei die Hoffnung genährt wurde, dass das Land seiner Rolle als Wachstumsmotor auch weiterhin gerecht werden kann. Dies belebte das Marktgeschehen. Mittlerweile weist der MSCI Far East (ex Japan) Index für dieses Jahr (per ) ein Plus von rund fünf Prozent aus, während der MSCI World Index einen Kursgewinn von gut zwei Prozent verbuchte. Asiatische Märkte hatten unter zahlreichen negativen Einflüssen zu leiden Erst zuletzt wieder mit China als Stütze in robuster Verfassung Fondsticker zum UniEM China & Indien Chinesische Aktien zuletzt deutlich erholt UIN-PAM Indizierte Wertentwicklung seit Jahresbeginn MSCI China MSCI Indien Dez 10 Jan 11 Feb 11 Mrz 11 Apr 11 Mai 11 Jun 11 Quelle: Datastream / Stand: 22. Juli 2011 China bleibt Wachstumsmotor für die Weltwirtschaft In den letzten Jahren konzentrierte sich innerhalb Asiens das Anlegerinteresse stark auf China. Das Land mit seinen 1,3 Mrd. Einwohnern hatte sich zu einer Wachstumslokomotive China als Wachstumslokomotive 2

3 für Ostasien entwickelt und im letzten Jahr Japan von seiner Position als zweitgrößter Volkswirtschaft der Welt verdrängt. Die zunehmende Bedeutung Chinas war aber nicht nur auf volkswirtschaftlicher Ebene festzustellen. Auch als Anlagevehikel findet das Land mehr und mehr Beachtung, was sich an seiner Gewichtung in den MSCI EM Indizes ablesen lässt. So ist China mittlerweile mit rund 40 Prozent im MSCI EM Fernost Index vertreten. Noch Mitte der 90er Jahre entfielen lediglich drei bis vier Prozent auf China, während Malaysia, Thailand, Indonesien und die Philippinen mit zusammen rund 70 Prozent den Schwerpunkt bildeten. China hat auch in die globalen Indizes Einzug gehalten, sodass es inzwischen für einen breiten Anlegerkreis investitionsfähig ist. Aufgrund seiner zunehmenden Bedeutung als Motor für die Weltwirtschaft hatten Marktteilnehmer mit Sorge die Maßnahmen der chinesischen Zentralbank (People s Bank of China, PBoC) zur Eindämmung des starken Konjunkturwachstums und der damit einhergehenden steigenden Inflation verfolgt. Neben einer wiederholten Anhebung der Mindestreserveanforderungen für Banken wurde auch der Leitzins in mehreren Schritten auf zuletzt 3,50 Prozent für einjährige Anlagen bzw. 6,56 Prozent für einjährige Ausleihungen angehoben. Darüber hinaus mussten Banken ihre Kreditvergabe drosseln und die Erwerbsmöglichkeiten auf dem chinesischen privaten Häusermarkt wurden eingeschränkt, um einer Überhitzung am Immobilienmarkt vorzubeugen. Investoren fürchteten, dass die Maßnahmen zu rigoros seien und die Konjunktur derart verlangsamen würden, dass es zu einer harten Landung kommen könnte. Die Ängste wurden noch durch die sich zuspitzende Schuldenkrise in den Peripheriestaaten der Eurozone sowie die abnehmende Konjunkturdynamik in den USA geschürt, da sich hierdurch die Exportaussichten für China eintrübten. Die jüngsten Wirtschaftsdaten, die nahezu einheitlich stärker ausfielen als erwartet, haben jedoch für eine gewisse Beruhigung gesorgt. So lag der Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im zweiten Quartal des laufenden Jahres bei 9,6 Prozent gegenüber prognostizierten 9,5 Prozent. Auch die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze übertrafen mit 15,1 bzw. 17,7 Prozent die Schätzungen. Gleiches galt allerdings auch für die Inflation, die im Juni 6,4 Prozent erreichte und damit deutlich über der Zielvorgabe der Regierung von rund vier Prozent liegt. Neben den höheren Energiekosten sind es vor allem drastisch gestiegene Preise für Nahrungsmittel (Schweinefleisch war im Juni 57 Prozent teurer als im Jahr zuvor), die die Inflation angetrieben haben. Es ist jedoch Die Bedeutung von China ist auch in der höheren Index- Gewichtung abzulesen Restriktive geldpolitische Maßnahmen als Schutz vor einer Überhitzung Investoren fürchteten, dass die Maßnahmen zu rigoros sind Jüngste Daten haben jedoch für eine gewisse Beruhigung gesorgt Allerdings liegt die Inflationsrate deutlich über der Zielvorgabe 3

4 davon auszugehen, dass sich die Teuerung in den nächsten Monaten stabilisiert bzw. ihren Höhepunkt aufgrund günstiger Basiseffekte überschreitet. Damit aber dürfte es zu einer Verlangsamung der restriktiven Geldpolitik der PBoC und zu einem sanften Abbremsen ( soft landing ) der chinesischen Konjunktur kommen. Alles in allem sind wir für die weitere Entwicklung Chinas optimistisch gestimmt. Für dieses Jahr ist mit einem BIP- Zuwachs von rund 9,5 Prozent zu rechnen nach 10,3 Prozent im letzten Jahr. Damit bleibt China ein Wachstumsmotor für die Weltwirtschaft. Positiv werten wir auch, dass chinesische Regierung und Notenbank darum bemüht sind, die Wirtschaft langfristig auf gesunde Füße zu stellen. So ist im Fünfjahresplan 2011 bis 2015 vorgesehen, den privaten Konsum zu fördern, um so die Abhängigkeit vom Export und den Investitionen zu mindern. Darüber hinaus stehen die Steigerung der Energieeffizienz sowie die technologische Verbesserung weit oben auf der Prioritätenliste der Regierung. Der chinesische Aktienmarkt, der in diesem Jahr deutlich unter den Ängsten der Anleger gelitten hat, dürfte von diesen Entwicklungen profitieren. Für die weitere Entwicklung Chinas sind wir jedoch optimistisch Förderung des privaten Konsums soll Exportabhängigkeit mindern Indien mit viel Potenzial Indien ist mit seinen 1,2 Mrd. Einwohnern zur Konjunkturlokomotive für Südasien geworden. Die Wirtschaftsstruktur des Landes ist vor allem von IT- Dienstleistungen geprägt, doch gibt es auch eine starke industrielle Basis unter anderem im Stahl- und Versorgungssektor. Für das laufende Jahr wird ein BIP- Zuwachs von acht Prozent erwartet, der sich 2012 sogar auf 8,4 Prozent ausweiten könnte. Ähnlich wie China leidet aber auch Indien unter hohen Inflationsraten, die im Wesentlichen auf zweistellig gestiegene Lebensmittelpreise zurückzuführen sind. Dies hat zu erheblichem Unmut geführt, denn mittlerweile muss die einfache Bevölkerung mehr als die Hälfte ihres verfügbaren Einkommens für Nahrungsmittel ausgeben. Darüber hinaus schmerzt der drastische Ölpreisanstieg, denn Indien verbraucht etwa 3,1 Mio. Barrel Rohöl pro Tag (knapp mehr als Deutschland), das fast gänzlich importiert werden muss. Die indische Notenbank hat in diesem Umfeld den Leitzins bereits mehrfach heraufgesetzt, doch sind weitere Maßnahmen nicht auszuschließen. Die großen Schwächen Indiens sind der schlechte Zustand der Infrastruktur sowie ein hohes Maß an Bürokratie, die ein stärkeres Wachstum verhindern. In den letzten Wochen gab es allerdings erste Anzeichen, dass die Regierung den Ernst der Lage erkannt hat und gewillt ist, nachhaltig Abhilfe zu schaffen. So wurde jetzt innerhalb des Energiesektors der Indien als Konjunkturlokomotive für Südasien Das Land leidet ebenfalls unter hohen Inflationsraten Mehrfache Erhöhung der Leitzinsen Große Schwächen sind schlechte Infrastruktur und dichte Bürokratie 4

5 Abbau von Kohle bei einigen umstrittenen Projekten erlaubt, ein Schritt, der vom Aktienmarkt mit Kurssteigerungen honoriert wurde. Zuvor hatte die Börse jedoch über weite Strecken unter Abgabedruck gestanden, was nicht zuletzt auf Inflationssorgen zurückzuführen war. Während sich in diesem Jahr in der Spitze Kursverluste von rund 16 Prozent einstellten, weist der indische Aktienmarkt derzeit noch ein Minus von etwa neun Prozent aus. Alles in allem erwarten wir gerade auch vor dem Hintergrund kommender Infrastrukturmaßnahmen noch attraktives Aufwärtspotenzial. Markt hat Aufwärtspotenzial Anlagestrategie des UniEM China & Indien Der UniEM China & Indien ist jeweils etwa zur Hälfte seines Vermögens in chinesischen (China und Hongkong) und indischen Titeln investiert. Neben hochkapitalisierten Unternehmen, den Large Caps, hat sich der Fonds auch in kleineren und mittleren Werten, den Small und Mid Caps, engagiert. Maximal befinden sich etwa 70 bis 80 Aktien im Portfolio. Derzeit konzentriert sich das Management bei seinen Dispositionen vor allem auf Titel, mit denen die Wachstumsmöglichkeiten im Inland genutzt werden können, also auf Unternehmen, die von der Binnennachfrage abhängig sind. Hierzu zählen vor allem Konsumwerte. In China hält der Fonds Anteile an Dynasty Fine Wines Group, einem der größten Weinhersteller des Landes, der seine Produkte gleichzeitig auch vertreibt. Der französische Cognac-Hersteller Rémy Cointreau (Rémy Martin) ist an der Gesellschaft beteiligt. Darüber hinaus besteht ein Engagement in Sparkle Roll Group, einem Anbieter von Juwelen und Luxusgütern wie Rolexuhren. Zugleich ist das Unternehmen auch Exklusivvertreter für die Automarken Rolls Royce, Bentley und Lamborgini. Des Weiteren werden Bestände in China Resources Enterprise gehalten, einer breit aufgestellten Supermarktkette, die auch Nahrungsmittel herstellt. In Indien haben wir innerhalb des Nahrungsmittelbereichs Positionen in Dabur India aufgebaut, einem Hersteller von Seifen, Haaröl, Zahnpuder, aber auch von Lebensmitteln wie Instant-Gerichten. Ein weiteres Engagement besteht in Marico, die Salben und Öle für die Massageanwendung Ayurveda anfertigen und darüber hinaus Hautkliniken betreiben. Ein weiterer von uns bevorzugter Anlagesektor ist der Infrastrukturbereich, der sich gerade in Indien durch erheblichen Nachholbedarf auszeichnet. Zu nennen sind Werte wie Infrastructure Development Finance Co, die sowohl neue als auch bereits bestehende Infrastrukturprojekte in Indien finanziell begleitet, sowie Gujarat State Petronet, ein Unternehmen, das die Der Fonds ist etwa hälftig in chinesischen und indischen Titeln investiert Werte, die von der Binnennachfrage abhängig sind, werden bevorzugt Infrastruktursektor gerade in Indien mit erheblichem Nachholbedarf 5

6 Gasversorgung in Nordindien sicherstellt. In China halten wir Anteile an China Resources Gas Group. Das Unternehmen übernimmt die Auslieferung von Erdgas. Dabei findet sowohl die Verteilung von LNG (Liquefied Natural Gas) als auch CNG (Compressed Natural Gas) statt. Darüber hinaus scheint uns vor dem Hintergrund der steigenden Rohstoff- und Lebensmittelpreise sowohl der Nahrungsmittel- als auch der Agrarsektor interessant. Hier sind wir beispielsweise in China Agri-Industries Holding investiert, einer Firma, die Biodiesel herstellt und Raps sowie Weizen zu Energie verarbeitet. In Indien ist in diesem Zusammenhang der Düngemittelhersteller United Phosphorus zu nennen. Agrar und Nahrungsmittel interessant Fazit Da wir davon ausgehen, dass China und Indien weiterhin ein attraktives Wachstumspotenzial bieten, erscheint ein Engagement im UniEM China & Indien aussichtsreich. Der Fonds eröffnet dem erfahrenen Investor mit langfristigem Anlagehorizont die Möglichkeit, von der Kompetenz unseres Portfoliomanagement-Teams mit Sitz in Frankfurt und Hongkong zu profitieren. Mögliche Korrekturbewegungen an den Kapitalmärkten und damit einhergehende zwischenzeitliche Kursrückschläge im Fonds sind jedoch nicht auszuschließen. In den Schwellenländern stehen hohen Chancen auch beträchtliche Risiken gegenüber. Somit eignet sich der UniEM China & Indien vor allem zur Beimischung in einem breit über viele Anlageklassen (Aktien, Renten, Alternative Investments, Immobilien etc.) gestreuten Depot. Engagement im UniEM China & Indien aussichtsreich Fonds eignet sich zur Depotbeimischung Bis bald Ihr Portfoliomanagement Union Investment Privatfonds GmbH P.S.: Nutzen Sie die Chancen, bereits ab 50 Euro Stück für Stück Vermögen aufzubauen mit Fondssparplänen von Union Investment! 6

7 Disclaimer: Ausführliche produktspezifische Informationen und Hinweise zu Chancen und Risiken des Fonds entnehmen Sie bitte den aktuellen Verkaufsprospekten, den Vertragsbedingungen sowie den Jahres- und Halbjahresberichten, die Sie kostenlos über den Kundenservice der Union Investment Service Bank AG (oder jeweilige VR-Bank) erhalten. Diese Dokumente bilden die allein verbindliche Grundlage für den Kauf des Fonds. Die Inhalte dieses Marketingmaterials stellen keine Handlungsempfehlung dar, sie ersetzen weder die individuelle Anlageberatung durch die Bank noch die individuelle, qualifizierte Steuerberatung. Dieses Dokument wurde von der Union Investment Privatfonds GmbH mit Sorgfalt entworfen und hergestellt, dennoch übernimmt Union Investment keine Gewähr für die Aktualität, Richtigkeit und Vollständigkeit. Stand aller Informationen, Darstellungen und Erläuterungen: 27. Juli 2011, soweit nicht anders angegeben. Ihre Kontaktmöglichkeiten: Union Investment Service Bank AG, Wiesenhüttenstraße 10, Frankfurt am Main, Telefon , Telefax ; 7

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