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1 FINANZREPORT JUNI 09 FINANZREPORT MEINE EFFEKTIVE ANLEGERINFORMATION Rohstoffe: Was vom Modethema übrig bleibt Geschlossene Immobilienfonds: Interview mit Stefan Viering Fondsfusionen: Neue Chancen durch Größe

2 INHALT steuern Steuern... 3 Vorzüge in der Besteuerung RENDITE... 6/7 Wertpapierfonds, Aktien rohstoffe... 10/11 Was vom Modethema übrig Vorzüge in der Besteuerung von Wertpapierfonds von Wertpapierfonds und Anleihen bleibt wertpapierfonds.. 4/5 Fondsfusionen: geschlossene fonds... 8/9 STRATEGIE MIT GARANTIE...12 Zinsen und Dividenden von Wertpapierfonds werden immer so be lagung in Aktien oder Anleihen ein interessanter Vorteil, da dort alle Neue Chancen durch Größe Interview mit Stefan Viering RCB Portfolio Navigator-Winner handelt, als ob der Anleger die im innerhalb der einjährigen Speku Fonds enthaltenen Wertpapiere lationsfrist realisierten Kursge selbst über eine Direktveranlagung winne zur Gänze mit dem indivi halten würde. Man spricht in diesem duellen Einkommensteuer satz Zusammenhang auch vom Trans zu versteuern sind. parenzprinzip. Somit kommt sowohl bei allen inländischen als auch Ein weiterer steuerlicher Vor blütenweißen und weißen auslän teil besteht auch bei der Be dischen Fonds mit 25 % KESt eine handlung von realisierten einheitliche Besteuerung der Zinsen Verlusten. Verluste aus WICHTIGE BÖRSEN AUF EINEN BLICK und Dividenden zur Anwendung. Auch die Besteuerung der im Fonds Einzeltiteln können immer nur innerhalb eines Jahres gegen andere Speku realisierten Kursgewinne erfolgt lationsgewinne gegenge nach einer sehr einfachen Methode. rechnet werden. Innerhalb Wien: ATX Schlusskurs per ,39 52 Wochen Hoch 4.393,14 52 Wochen Tief 1.411,95 Entwicklung seit ,25 % Im Fonds gibt es die Pauschalannahme, dass von den Kursgewinnen bei Aktien lediglich 20 % innerhalb der einjährigen Spekulationsfrist realisiert werden. Somit muss der Anle eines Wertpapierfonds können die Verluste jedoch auch in die nächsten Jahre vorgetragen werden und gehen somit nicht verloren. Sie bleiben bis zur nächsten Frankfurt: DAX Schlusskurs per ,82 52 Wochen Hoch 7.019,13 52 Wochen Tief 3.666,41 Entwicklung seit ,72 % ger nur ein Fünftel seiner Substanzgewinne mit 25 % KESt versteuern. Kursgewinne bei Anleihen bleiben sogar zur Gänze steuerfrei. Aufschwungphase im Fonds gespeichert und mindern somit auch in den Folgejahren die Steuerlast der Anleger. Stefan Müllner New York: DJI Schlusskurs per ,33 52 Wochen Hoch ,45 52 Wochen Tief 6.547,05 Entwicklung seit ,94 % Aus steuerlicher Sicht ergibt sich somit gegenüber einer Einzelveran Tokio: Nikkei 225 Schlusskurs per ,50 52 Wochen Hoch ,44 52 Wochen Tief 7.054,98 Entwicklung seit ,48 % Aufgrund der Finanzmarktkrise verfügen derzeit viele Aktienfonds über grosse Verlustvorträge. Diese können auch von Anlegern genutzt werden, die erst jetzt in den Fonds einsteigen. Somit ist es möglich, mit einem Wertpapierfonds einerseits von einem möglichen Aufschwung an den Börsen zu profitieren und andererseits die Steuerlast auf die dabei erzielten Erträge möglichst gering zu halten. Seite 2 Seite 3

3 Raiffeisen Wertpapierfonds Raiffeisen Wertpapierfonds Fondsfusionen: Neue Chancen durch Größe Fondsgesellschaften schaffen haben auch bei Raiffeisen Capital durch Fondsfusionen auch kleinere durch Fusionen ein überschau- Management zu einer deutlichen Produkte zu größeren Einheiten zu bareres und klareres Pro- Verbreiterung der Produkte geführt. sammengefasst. duktangebot. Fonds, deren Anlageschwerpunkte sich ver- Nun haben sich auf der einen Seite Durch die geplanten Maßnah- gleichsweise wenig voneinan- durch verschiedenste Anlageregio men ergeben sich folgende der unterscheiden, werden zu- nen Überschneidungen bei Anlage Vorteile: sammengelegt. Dies macht die schwerpunkten einzelner Fonds er Fondspalette übersichtlicher und geben, auf der anderen Seite haben Mehr Transparenz durch eine erleichtert es, die jeweils pas- sich Märkte oder Kundenbedürf übersichtlichere Produktpalette sende Fondslösung zu finden! nisse dahingehend verändert, dass Weniger Überschneidungen im die entsprechenden Fonds in ihrer Produktportfolio Anlegerinteressen bleiben weiligen Stichtag vom Kundendepot dadurch um die ASEAN-Länder (die Noch vor gar nicht allzu langer Zeit ursprünglichen Form heute nicht Bessere Diversifikationsmöglich gewahrt verkauft und die neuen Anteile des südostasiatischen Tigerstaaten ) wurde der Öffentlichkeit laufend mehr zeitgemäß sind. keiten innerhalb eines Fonds aufnehmenden Fonds auf das Depot erweitert. ein neuer Fonds präsentiert. Ein ra Effizienterer Ressourceneinsatz Um einen umfassenden Schutz der gekauft. Dabei wird das Umtausch santes Wachstum der Kapitalmärk In diesem Rahmen möchte Raiff zugunsten bestmöglicher Wert Anleger sicherzustellen, muss jede verhältnis auf 1.000stel Anteile ge Nutzen Sie das gesamte te, die Etablierung neuer Märkte und eisen Capital Management die Qua entwicklung Fondsfusion von der Finanzmarkt rechnet, ein eventuell auftretender Anlagespektrum! Assetklassen, sowie eine stärkere lität der Produkte steigern und noch aufsicht (FMA) genehmigt werden. Spitzenausgleich wird am Kunden Differenzierung der Kundenwünsche effizienter ausrichten. Dabei werden Dabei wird beispielsweise geprüft, verrechnungskonto automatisch Trotz Straffung der Produktpalette ob eine weitgehend gleichartige gutgeschrieben. Regelmäßige An können nach wie vor sämtliche In Vermögensstruktur in den beiden sparraten werden automatisch be vestmentthemen angeboten wer Wertpapierfonds gegeben ist. Jede rücksichtigt und zum Fusionszeit den. Ihr Raiffeisenberater bietet Ih Fondsfusion wird anschließend in punkt umgestellt. nen die passenden Lösungen für alle der Wiener Zeitung veröffentlicht. Anlagestrategien. Gerade jetzt pro Für Wertpapierkunden stellt eine Fondsfusionen bei Raiffeisen fitieren Sie beim Fondssparen oder derartige Fusion keine finanziellen durch die Veranlagung in mehreren oder steuerlichen Nachteile dar. Im Juli 2009 stehen einige Fonds Tranchen von günstigen Kursen, fusionen bei Raiffeisen Capital Ma selbst oder gerade im Falle einer Wie funktioniert die Abwicklung nagement auf dem Programm. längeren Seitwärtsbewegung der einer Fusion? Beispielsweise wird der Raiffeisen- Kapitalmärkte. Martin Fangl EmergingASEAN-Aktien in den be Die Fondsanteile des ursprünglichen liebten Raiffeisen-Eurasien-Aktien Fonds werden automatisch zum je fusioniert, der sein Länderspektrum FRAGEN SIE IHREN BERATER IN IHRER RAIFFEISENBANK. VEREINBAREN SIE AM BESTEN GLEICH EINEN TERMIN UND BESPRECHEN SIE GEMEINSAM MIT IHREM RAIFFEISENBERATER IHR INDIVIDUELLES VERANLAGUNGSZIEL. Seite 4 Seite 5

4 RENDITE RENDITE Wertpapierfonds Anleihen Raiffeisen Wertpapierfonds Ausgabeaufschlag Fondsbezeichnung Anlageschwerpunkt Datum der Erstausgabe Performance p.a. per seit Erstausgabe 5 Jahre 10 Jahre S&P Rating Raiffeisenlandesbank NÖ-Wien Anleihentipps Anleihe ISIN Kursindikation per Rendite Bemerkung Raffeisenfonds Sicherheit 75 % Anleihefonds 25 % Aktienfonds ,00 % 3,28 % 2,16 % 2,90 % AA 3,00 % Raiff.Fixzinsobligation /36 AT000B ,00 % 3,000 % Raiffeisenfonds Ertrag 50 % Anleihefonds 50 % Aktienfonds ,50 % 2,16 % 1,73 % 1,70 % AA 4,00 % Raiffeisen-Klimaschutz-Anleihe /32 AT000B ,25 % 4,167 % Raiffeisenfonds Wachstum 25 % Anleihefonds 75 % Aktienfonds ,00 % 0,72 % 0,08 % -0,01 % AA 4,20 % Raiff.Fixzinsobligation /25 AT000B ,50 % 4,537 % Fonds im Fokus Raiffeisen- Europa-Aktien Raiffeisen- Eurasien-Aktien Raiffeisen- Russland-Aktien Europäische Aktien ,00% 4,24% -3,38% -1,85% Asiatische u. osteuropäische Aktien ,00% 2,40% 13,13 % k.a. A Russische Aktien ,00% -53,43% k.a. k.a. Diese Anleihentipps wurden ausschließlich zu Informationszwecken erstellt und stellen weder ein Angebot zum Kauf der genannten Anleihen noch eine Anlageempfehlung dar. Die Angaben basieren auf dem Wissensstand der betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Alle Angaben sind trotz sorgfältiger Überprüfung ohne Gewähr. Auch Anleihengeschäfte beinhalten Risiken. Trotz gewissenhafter Untersuchungen besteht keine Garantie für Kurs- und/oder Zinsgewinne, auch Verluste können nicht ausgeschlossen werden. Angaben zur Rendite beziehen sich auf die aktuelle Kursindikation und verstehen sich vor Steuern und Spesen. Die Performance wird von der Raiffeisen KAG entsprechend der OeKB-Methode berechnet. Ausgabe- und Rücknahmespesen werden nicht mitberücksichtigt. Performanceergebnisse der Vergangenheit lassen keine Rückschlüsse auf die zukünftige Entwicklung eines Investmentfonds zu. Das 21. Jahrhundert ist das asiatische Jahrhundert Aktien Raiffeisen Aktientipps (aktuelle Kauf-Einschätzungen der Raiffeisen Centrobank und Raiffeisen Zentralbank) Aktie Branche ISIN Börse Kursziel Schlusskurs per Lufthansa Industrie DE Xetra --- EUR 9,77 E.ON Versorger DE000ENAG999 Xetra --- EUR 24,93 Time Warner Zyklischer Konsum US NYSE --- USD 23,42 Toyota Zyklischer Konsum JP Tokio --- JPY 3850,00 Unilever Defensiver Konsum NL Amsterdam --- EUR 16,91 Während die Wirtschaft im Westen heuer um 4,2 Prozent schrumpft, wachsen China und Indien weiter. Für die RZB ist Asien daher der zweite Hauptmarkt nach Zentral- und Osteuropa. Spätestens 2050, meint eine Studie von Goldman-Sachs, werden unter den vier wichtigsten Weltwirtschaftsmächten drei asiatische Länder sein. Alleine die Konjunkturprogramme der chinesischen Regierung belaufen sich auf unvorstellbare 4 Billionen Yuan, das sind rd. 444 Mrd. Euro. Für Indien räumen Wirtschaftsforscher langfristig sogar höhere Wachstumschancen ein, wogegen westliche Industriestaaten auf niedrigem Niveau wachsen werden. Grund genug, diese Regionen für ein Investment genauer unter die Lupe zu nehmen. Dabei seien alle gewarnt, die hier nur Chancen ohne Risken sehen. Einer Hochschaubahn ähnlich waren die Entwicklungen dieser Märkte in der jüngsten Vergangenheit, und genauso werden sich diese Märkte in Zukunft verhalten äußerst volatil, aber chancenreich! Michael Tutsch China, Indien, Russland, Türkei, ASEAN Währung ISIN Diese Einschätzungen wurden ausschließlich zu Informationszwecken erstellt und stellen weder ein Angebot zum Kauf der genannten Aktien noch eine Anlageempfehlung dar. Die Angaben basieren auf dem Wissenstand der betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Alle Angaben sind trotz sorgfältiger Überprüfung ohne Gewähr. Aktiengeschäfte bergen zum Teil hohe Risiken in sich. Trotz gewissenhafter Untersuchungen besteht keine Garantie für Kursgewinne, auch Verluste können nicht ausgeschlossen werden. Fidelity India Focus Fund A EUR LU Invesco PRC Fund A USD IE Raiffeisen-Eurasien-Aktien EUR AT Seite 6 Seite 7

5 Geschlossene Fonds Geschlossene Fonds Interview mit Stefan Viering, Geschäftsführer der MPC Real Estate Consulting FINANZREPORT: Obwohl die Fi- sprechend ausgeglichen werden FINANZREPORT: Das heißt die ge- nanzkrise als Immobilienkrise können. Ein solches Investment ist begonnen hat, gelten geschlos- unabhängig von den Aktienmärk sene Immobilienfonds derzeit ten und bietet ein ausgewogenes als sicherer Hafen. Ist das nicht Chancen-Risikoverhältnis bei einer etwas erstaunlich? stabilen Rendite. aus den Ergebnissen unserer ge über einen großen Erfahrungsschatz genau untersuchen, welche uns an schlossene Struktur schützt den schlossenen Kapitalanlagen aus in diesem Land. Im Durchschnitt gebotenen Objekte, sich auch wirk Anleger in der Krise? geschüttet. Damit ist ein Sachwert, haben wir bei bereits liquidierten lich für einen geschlossenen Fonds und nichts anderes ist ja eine Im Holland-Fonds mit einer mittleren eignen. Seien Sie versichert: Wenn Stefan Viering: Das ist sicherlich mobilie, etwas, das aufgrund seines Laufzeit der Fonds von sechseinhalb wir eine vollständig vermietete Top- etwas überspitzt formuliert, im Kern Nutzwertes auch in der Krise seinen Jahren einen durchschnittlichen Ver Immobilie in einer attraktiven Lage aber korrekt. Ein geschlossener Im inneren Wert nicht verliert und sich mögenszuwachs von rund 7 % pro finden, die zudem einen langfris dementsprechend krisenfest zeigt. Jahr vor Steuern für unsere Anleger tigen Vertrag mit einem Mieter mit realisiert. Vor diesem Hintergrund ist guter Bonität und einen günstigen Stefan Viering: Durchaus nicht. FINANZREPORT: Und doch leiden mobilienfonds ist eine unternehme Sie müssen unterscheiden zwi Immobilienfonds in der Finanz- rische Beteiligung. Entsprechend schen den verbrieften Hypotheken krise an Wertverlust. partizipiert der Immobilienfonds an FINANZREPORT: Gibt es denn Holland immer ein attraktiver Markt Kaufpreisfaktor aufweist, werden wir der Entwicklung der Weltwirtschaft. Märkte für geschlossene Immo- für uns. sicherlich unseren 70. Hollandfonds darlehen, wie etwa in den USA, und dem gewerblichen Immobiliensek Stefan Viering: Sicherlich sind die Diese kennt Marktzyklen, die mal bilienfonds, die stärker im Anle- tor weltweit. Erstere sind sicherlich Preise von Immobilien weltweit in noch oben und mal nach unten aus gerinteresse stehen als andere? mitursächlich für die Finanzkrise, da Bewegung. Dies eröffnet die Chan schlagen. Auf lange Sicht wird die derheiten machen den niederlän FINANZREPORT: Wir danken für virtuelle Produkte aus hypotheken ce, Immobilien für neue geschlos Weltwirtschaft aber stets wachsen. Stefan Viering: So pauschal kann dischen Markt derzeit wieder so in das Gespräch. besicherten Kreditverbindlichkeiten sene Immobilienfonds zu erwerben. Dies hat jüngst das Hamburgische man das nicht beantworten. Man teressant? solange umverpackt und weltweit Ein geschlossener Immobilienfonds, Weltwirtschaftsinstitut (HWWI) in ei kann aber sagen, dass die Anla weitergereicht wurden vergleich der bereits seine Immobilie im Be ner Studie belegt. Diese stetige Ent geentscheidung immer auch eine Stefan Viering: Der niederländische bar mit einer Art Schneeballsystem stand hält, ist nicht gezwungen, zu wicklung bildet der Fonds ab und Vertrauensfrage ist. Derzeit ent Immobilienmarkt ist etabliert und bis das System kollabierte. einem bestimmten Zeitpunkt seine da er geschlossenen ist, also nicht in scheiden sich Anleger verstärkt für zeichnet sich im internationalen Ver Immobilie verkaufen zu müssen. einer schwachen Marktphase über klassische Immobilienfonds, die in gleich durch seine sehr hohe Trans Bei zweiterem handelt es sich in der initiieren. FINANZREPORT: Welche Beson stürzt abgestoßen werden kann, langfristig vermietete Gebäude im parenz aus. Der JLL Transparency Regel um langfristig vermietete Ge Offene Immobilienfonds müssen partizipiert der Anleger am lang zumeist vertrauteren Westeuropa Index 2008 listet die Niederlande auf werbeimmobilien. Die Immobilie so dagegen ständig ihren Immobi fristig wachsenden Markttrend und investieren. Dies wird sich erst dann Platz 6 von weltweit 82 untersuchten wie die Mieterstruktur der Immobi lienbestand bewerten, was bei steigt nicht zum ungünstigsten Mo wieder ändern, wenn das Vertrauen Ländern. Gerade in der aktuellen lie wird transparent und ausführlich sinkenden Marktpreisen für Im ment aus seinem Investment aus. in den Markt zurückkehrt und man wirtschaftlichen Lage behauptet sich in den Verkaufsunterlagen für den mobilien entsprechend zu einem auch wieder Investmentchancen der holländische Büroimmobilien geschlossenen Immobilienfonds Abwertungsbedarf führt. Wenn der FINANZREPORT: Wenn Sie argu- wahrnimmt, die nicht unmittelbar markt äußerst stabil. Dies ermöglicht dargestellt. Gleiches gilt für die Kursverfall dann dazu führt, dass mentieren, dass ein geschlos- vor der Haustür liegen. für ausgewählte Objekte aussichts rechtliche und steuerliche Struktur, Anleger ihre Fondsanteile verkaufen sener Fonds eine unternehme- an der sich der Investor über den wollen, müssen unter Umständen rische Beteiligung ist, dann wird FINANZREPORT: Wenn Sie von den geschlossenen Immobilienfonds Immobilien zu einem ungünstigen doch ein geschlossener Immo- klassischen Immobilienmärkten FINANZREPORT: Gibt es denn beteiligt. Bei der Investition in einen Zeitpunkt verkauft werden, um die bilienfonds die derzeitige Wirt- in Europa sprechen, fällt einem solche Chancen im sehr ent- geschlossenen schaftskrise spüren? sofort Holland ein; ein attraktiver wickelten Markt für Sie? werbeimmobilienmarkt reiche Investitionschancen. holländischen Ge- Immobilienfonds Anleger auszuzahlen. Das kann zu handelt es sich um eine auf realen einem Ausverkauf der Fonds führen Werten basierende Kapitalanlage. und damit zu deren Auflösung. Ein Stefan Viering: Lassen Sie mich Der innere Wert bleibt stets erhal geschlossener Immobilienfonds hat das so beantworten, im letzten Stefan Viering: Wir haben in Hol ten, so dass Wertschwankungen diese Probleme nicht. Jahr haben wir bei MPC Capital an land in den letzten 15 Jahren 69 Stefan Viering: Die gibt es nach unsere Anleger 450 Millionen Euro Fonds initiiert und verfügen damit wie vor. Allerdings muss man sehr der Immobilie über die Laufzeit ent Seite 8 heute noch? Seite 9

6 rohstoffe rohstoffe Was vom Modethema übrigbleibt sind selten. Genau genommen gab gung, sondern einem gesunke nen Erholung würde sehr wahrschein des Portfolios beitragen. Wegen der es seit dem Zweiten Weltkrieg erst Vertrauen in die Währungen Dollar & lich auch zu einem neuerlichen oft stark volatilen Entwicklung und der einen vergleichbaren Preisgalopp: Co: Viele Menschen haben begonnen, Anspringen der Rohstoffnachfrage immer vorhandenen Gefahr deutlicher Zwischen 1972 und 1980 verdrei Dollarscheine in Dukaten zu wechseln, führen, was sich, so die Phantasie Preisstürze in dieser Assetklasse, sind fachten sich die im Reuters Continu weil sie am künftigen Wert des Geldes dahinter, in steigenden Commodity- gemanagte Instrumente, die sowohl ous Commodity Index (CCI) abge zweifeln. Was uns zu Phantasie Num Preisen ausdrücken sollte. Skepsis von steigenden als auch von fallenden bildeten Rohstoffpreise im Gefolge mer Zwei führt: ist jedoch angebracht, denn funda Marktphasen profitieren können, den mentale Modelle sind zur Prognose passiven Index-Derivaten jedenfalls der Nahost-Krise. Nach dem Öl schock verliefen die Rohstoffmärk Inflationsangst hat angesichts der künftiger Marktpreise unzuverläs vorziehen. Ein ausgezeichnetes Bei te für zwanzig Jahre erneut in der für heißlaufenden Geldproduktion in den sig. Und zwar deshalb, weil ihnen spiel für ein solches Produkt ist etwa sie typischen zyklischen Auf- und westlichen Industrienationen durch eine Vielzahl von sich wechselseitig die Raiffeisen Rohstoff Alpha Ga- Abwärtsbewegung, bevor sie nach aus eine nachvollziehbare Ursache. beeinflussenden Faktoren zugrun rant Anleihe. Basiswert dieses erneut ausbrachen. Die Grün Die hunderte Milliarden schweren de liegen, von denen wiederum die emittierten Garantieprodukts ist ein von de für den darauf folgenden, langen Rettungs- und Konjunkturprogramme wenigsten mit ausreichender Si FTC gemanagter Commodity-Fonds, Bullenmarkt sind nicht so offensicht wollen finanziert werden, und das cherheit vorhersehbar sind. Kurz: der sowohl auf steigende als auch fal lich wie in den 1970ern. Eine Phase geschieht vorwiegend durch frisches Wir haben es bei Märkten eher mit lende Rohstoffpreise setzen kann und Noch vor zwei Jahren waren Roh fikat auf den bekannten Goldman der Hochkonjunktur in den west Geld, welches sich die Staaten in chaotischen denn mit linea ren Sys den tiefen Fall der Rohstoff-Märkte seit stoffe (= Commodities) das Mo Sachs Commodity Index, erworben lichen Industrienationen sowie die ra Form von Anleihen-Emissionen (also temen zu tun. vergangenem September gut über dethema Nummer eins in den Fi Ende Juni 2008, hätte bis Jahresen sante wirtschaftliche Aufholjagd von neuen Schulden) besorgen. Gemäß nanzmedien. Nach den heftigen de fast zwei Drittel seines Wertes Schwellenländern wie China gelten der vorherrschenden Theorie sollte Der Grund dafür, dass Rohstoffe durch der Goldman-Sachs Commodity Index Preisstürzen vom Herbst 2008, in verloren. Der Sturz der Rohstoffe unter Makroökonomen als Haupt das Geld dadurch an Wert verlieren aus ihren Platz in einem Anlagemix seit Auflage des Raiffeisen Rohstoff Al deren Verlauf sich etwa Rohöl um war sogar noch tiefer und erfolgte faktoren. Dass derzeit in den Medien und die Inflation anspringen. Stei haben, hat daher nichts mit Preis pha Garant (Oktober 2006) ca. 40 % im mehr als 75 % verbilligt hat, ist die noch schneller als jener der Aktien. wieder verstärkt über Rohstoff-An gende Preise wären die Folge, und phantasien zu tun, sondern mit der Minus liegt, hat die Garantieanleihe ein Euphorie vorerst dahin. Gerade Für den Kenner der Rohstoffmärkte lagen berichtet und spekuliert wird, da auch Rohstoffe mit steigender geringen Abhängigkeit von Rohstoffen Plus von 28 % vorzuweisen (jeweils per deshalb wäre gerade jetzt ein guter sind solche extremen Preisentwick deutet darauf hin, dass in dieser Infla tion teurer werden, bilden sie ei gegenüber anderen Anlageklassen Ende April 2009). Zeitpunkt, um über Rohstoffe als lungen auch nicht gerade Normalität Anlageklasse trotz des massiven nen automatischen Inflationsschutz. wie Aktien und Anleihen. Rohstoffe Anlageklasse nachzudenken, fin aber doch weit weniger erstaunlich Preisverfalls der letzten Monate im Bisher sehen wir allerdings trotz stei können also zur breiteren Streuung det Eduard Pomeranz, CEO des als für viele Gelegenheitsbesucher. mer noch (oder schon wieder) Phan gender Geldmenge sinkende In fla Managed Futures und Commodity- Denn für die Assetklasse Commodi tasie steckt. Die se hat vor allem drei tionsraten, was auf eine unverändert Von Rohstoffen profitieren Spezia listen FTC Capital. ties gilt bei historischer Betrachtung: Quellen: Gold, Infla tionsangst und schwache Nachfrage hindeutet. Das DB Platinum Agriculture Partizipation an der Wertent- der typische Marktverlauf ist eine Hoffnung. wiederum spräche gegen unsere Euro Fund wicklung der 7 wichtigsten standen hat. Konkret: Während etwa langfristige schon gar nicht. Diese Erfahrung war bei zwischenzeitlichen, zyklischen Gold, weil sich der Preis des Edel für Anleger besonders schmerzlich, Schwankungen, und die Investition metalls zuletzt von der allgemeinen Hoffnung auf ein baldiges Ende der die kurz vor dem Höhepunkt des in Rohstoffe war daher immer schon Rohstoff-Preisentwicklung abkoppeln Wirtschafts krise wird derzeit von der langen Booms in Commodity-Ins eine Aufgabe für Profis mit gutem konnte und gegen den Trend zugelegt begonnenen Erholung der Aktien RCB Dow Jones UBS Leichter Zugang durch breit trumente wie Long-Zertifikate oder Fingerspitzengefühl. Denn längere hat. Zu verdanken ist das aber nicht kurse genährt, denn die Börsen gel Commodity Index gestreuten Rohstoff-Index, Rohstoff-Aktien investiert haben. Rallyes, wie wir sie in der jüngsten etwa einer gestiegenen Nachfrage ten als Frühindikator der Realwirt Open End Zertifikat kein Mindestinvestment Ein simples, ungehebeltes Zerti Vergangenheit aus Industrie und Schmuckerzeu schaft. Eine gesamtwirtschaftliche Seite 10 dritte Quelle der Rohstoff-Phantasie: Währung ISIN Nichts hält ewig, und Preisrallyes Seitwärtsbewegung gesehen haben, Otto-Klaus Loibl EUR LU EUR GI000A0H01J8 EUR AT0000A08ZD9 Agrarstoffe FTC Commodity Fund Managed Futures: von stei- Alpha genden und fallenden Rohstoffpreisen profitieren Seite 11

7 Strategie mit Garantie RCB Portfolio Navigator-Winner Nach dem historischen Krisenjahr 2008, dessen Kurseinbrüche an den internationalen Finanzmärkten in den meisten Portfolios tiefe Spuren hinterlassen haben, stellt sich jetzt nicht nur die Frage, wie es weitergeht sondern vor allem auch, welche Lehre wir daraus für unsere zukünftigen Anlageentscheidungen ziehen können. In der Krise hat nämlich auch die Schwankungsfreudigkeit (Volatilität) der Aktienmärkte zugenommen. Doch welche Information liefert uns diese Volatilität eigentlich und wie können wir diese richtig einsetzen? In der Vergangenheit hat sich gezeigt, dass steigende Aktienmärkte meist mit einer geringeren Volatilität, fallende Kurse hingegen meist mit einem Anstieg der Volatilität einhergehen. Hohe Volatilität = hohes Risiko Aktienquote verringern Niedrige Volatilität = geringeres Risiko Aktienquote erhöhen Klingt nach einer simplen Strategie, das Problem ist nur, dass die Umsetzung sehr zeit- und kostenintensiv ist. Deshalb greifen Investoren auf professionelle Marktteilnehmer zurück, wenn es darum geht diese Strategie umzusetzen. Erstmals für Privatanleger zugänglich: Professionelle Handelsstrategie mit 100 % Kapitalgarantie mit dem Portfolio Navigator-Winner der RCB Mit dem neuen Portfolio Navigator-Winner der Raiffeisen Centrobank steht Anlegern ein hochinnovatives Garantiezertifikat zur Verfügung, das sehr gute Renditechance durch Partizipation an steigenden Aktienkursen und ein Maximum an Sicherheit durch 100 %ige Kapitalgarantie und Berücksichtung der Volatilität an den Aktienmärkten verbindet. Die Funktionsweise im Detail Als Aktien-Basiswert für den Portfolio Navigator-Winner dient der wichtigste europäische Aktienindex DJ Euro STOXX 50. Besonders innovativ ist jedoch, dass der Anleger nicht einzig und allein im DJ Euro STOXX 50 investiert ist. Bei hoher Volatilität wird der Investitionsgrad reduziert und somit das Risiko minimiert, bei niedriger Volatilität hingegen wird der Anteil erhöht, um von möglichen steigenden Kursen stärker zu profitieren. Der Anteil, der gerade nicht im DJ Euro STOXX 50 investiert ist, wird zum aktuellen 3 Monats EURIBOR angelegt und dadurch laufend verzinst. 100 % Kapitalgarantie, 100 % Partizipation Die Wertentwicklung ergibt sich daher einerseits aus der Performance des DJ Euro STOXX 50 und andererseits aus den gutgeschriebenen Zinserträgen aus der Veranlagung zum 3 Monats EURIBOR. An den jährlichen Feststellungstagen wird der Kurs des Basiswertes festgehalten. Der arithmetische Durchschnitt dieser Kurse bildet schließlich den Abrechnungskurs. Liegt dieser über dem Startwert, wird die Performance mit einer Partizipation von 100 % zum Laufzeitende zuzüglich zur 100 %igen Kapitalgarantie ausbezahlt. Durch die überschaubare Laufzeit von 4 Jahren bleibt das eingesetzte Kapital nicht unnötig lange gebunden. Eva-Maria Mühl Die in dieser Publikation enthaltenen Angaben und Prognosen dienen, trotz sorgfältiger Recherchen, lediglich der unverbindlichen Information der Kunden der Raiffeisenbanken in Wien und Niederösterreich und basieren auf dem Wissensstand und der Markteinschätzung der mit der Erstellung betrauten Personen zu Redaktionsschluss. Alle Angaben sind trotz sorgfältiger Überprüfung ohne Gewähr. Wertpapiergeschäfte bergen zum Teil hohe Risiken in sich. Trotz gewissenhafter Untersuchungen besteht keine Garantie für Kursgewinne, auch Verluste können nicht ausgeschlossen werden. Jegliche Haftung im Zusammenhang mit der Erstellung dieser Publikation, insbesondere für die Richtigkeit und Vollständigkeit ihres Inhaltes oder für das Eintreten der darin erstellten Prognosen, ist ausgeschlossen. Impressum: Österreichische Post AG Info.Mail Entgelt bezahlt Medieninhaber, Herausgeber, Redaktion und Verleger: Raiffeisenlandesbank Niederösterreich-Wien AG Friedrich-Wilhelm-Raiffeisen-Platz 1, 1020 Wien Druck: Wograndl Druck Ges.m.b.H, Druckweg 1, 7210 Mattersburg Gestaltung: markant werbeagentur gmbh, Leonard-Bernstein-Str. 10/7. Stock, 1220 Wien Diese Publikation ersetzt nicht die persönliche anleger- und anlage objektgerechte Beratung. Diesbezüglich steht Ihnen gerne Ihr Raiffeisen-Anlageberater zur Verfügung.

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