COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT Frankfurt am Main. Endgültige Bedingungen Nr Basisprospekt

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1 COMMERZBANK AKTIENGESELLSCHAFT Frankfurt am Main Endgültige Bedingungen Nr vom 5. Oktober 2011 gemäß 6 Abs. 3. Wertpapierprospektgesetz zum Basisprospekt vom 17. März 2011 über Unlimited TURBO-Zertifikate bezogen auf Aktien bzw. ADRs

2 Diese Endgültigen Bedingungen enthalten neben den für die Einzelemissionen relevanten Angaben Wiederholungen der in dem Basisprospekt vom 17. März 2011 enthaltenen Informationen über die Zertifikate, soweit die Emittentin diese Informationen für erforderlich hält, um dem Informationsbedürfnis des Anlegers in Bezug auf die jeweilige Wertpapieremission Rechnung zu tragen. RISIKOFAKTOREN Der Erwerb der Zertifikate ist mit diversen Risiken verbunden. Die nachstehenden Informationen beschreiben lediglich die nach Auffassung der Emittentin wichtigsten Risiken, die mit einer Anlage in die Zertifikate verbunden sind, wobei die Emittentin ausdrücklich darauf hinweist, dass die Darstellung der mit einer Investition in die Zertifikate verbundenen Risiken möglicherweise nicht vollständig ist. Ferner enthält die Reihenfolge der dargestellten Risiken keine Aussage über das Ausmaß ihrer jeweils möglichen wirtschaftlichen Auswirkungen im Falle ihrer Realisierung und deren Realisierungswahrscheinlichkeit. Der Eintritt eines oder mehrerer dieser Risiken kann nachteilige Auswirkungen auf den Wert der Zertifikate und/oder die Vermögens-, Finanz- und Ertragslage der Commerzbank Aktiengesellschaft haben. Dies könnte sich ebenfalls negativ auf den Wert der Zertifikate auswirken. Darüber hinaus könnten sich weitere Risiken, die zum Datum der Erstellung des Basisprospekts und dieser Endgültigen Bedingungen noch nicht bekannt sind oder derzeit als unwesentlich erachtet werden, negativ auf den Wert der Zertifikate auswirken. Die Realisierung eines oder mehrerer der im Basisprospekt, etwaigen Nachträgen und/oder diesen Endgültigen Bedingungen genannten oder sonstiger Risiken zieht möglicherweise maßgebliche und nachhaltige Verluste nach sich und führt möglicherweise zum Totalverlust des von dem Anleger investierten Kapitals. Anleger sollten die Zertifikate nur dann kaufen, wenn sie das Risiko des Verlustes des eingesetzten Kapitals einschließlich der aufgewendeten Transaktionskosten tragen können. Jeder potenzielle Anleger muss unter Berücksichtigung seiner individuellen Lebenssituation und Finanzlage für sich selbst entscheiden, ob die Zertifikate eine für ihn geeignete Anlage darstellen. Insbesondere sollte jeder potenzielle Anleger: über ausreichendes Know-how und ausreichende Erfahrung verfügen, um die Zertifikate und die mit einer Anlage in diese verbundenen Vorteile und Risiken sowie die im Basisprospekt, etwaigen Nachträgen und/oder diesen Endgültigen Bedingungen enthaltenen bzw. durch Bezugnahme in die vorstehenden Dokumente aufgenommenen Angaben hinreichend beurteilen zu können; über hinreichende finanzielle Ressourcen und Liquidität verfügen, um alle mit einer Anlage in die Zertifikate verbundenen Risiken tragen zu können; die Emissionsbedingungen der Zertifikate im Detail verstehen und mit dem Verhalten des jeweiligen Basiswerts und der Finanzmärkte vertraut sein; und in der Lage sein, die möglichen Konsequenzen von wirtschaftlichen Einflüssen, Zinsen und sonstigen Faktoren, die sich auf den Wert der Anlage auswirken können, (entweder alleine oder mit Hilfe eines Finanzberaters) einzuschätzen und die hiermit verbundenen Risiken zu tragen. Diese Risikohinweise sind nicht als Ersatz für eine Beratung durch die Bank des Anlegers oder dessen Rechts-, Wirtschafts- oder Steuerberater zu betrachten, die der Anleger in jedem Fall einholen sollte, um die möglichen Konsequenzen einer Anlage in die Wertpapiere einschätzen zu können. Anlageentscheidungen sollten nicht ausschließlich auf Grundlage der im Basisprospekt, in etwaigen Seite 2

3 Nachträgen und/oder diesen Endgültigen Bedingungen enthaltenen Risikohinweise getroffen werden, da diese Angaben nicht als Ersatz für eine individuelle Beratung dienen können, die auf die Bedürfnisse, die Zielsetzungen, die Erfahrung, das Wissen und die Umstände des jeweiligen Anlegers zugeschnitten ist. Die Zertifikate sind möglicherweise erheblichen - Kursschwankungen ausgesetzt und können das Risiko eines Total- oder Teilverlustes des investierten Kapitals (einschließlich etwaiger in Zusammenhang mit dem Erwerb der Zertifikate entstandener Kosten) bergen. Insbesondere bei Zertifikaten, bei denen der Auszahlungsbetrag oder sonstige Zahlungen an einen Basiswert (eine Aktie, einen Index, eine Ware (z.b. ein Edelmetall), einen Futures-Kontrakt, einen Wechselkurs, eine Anleihe, einen Zinssatz oder einen Fonds) oder eine oder mehrere Formeln gekoppelt sind ("Strukturierte Wertpapiere"), handelt es sich um eine Anlage, die möglicherweise nicht für jeden Anleger geeignet ist. Den Zertifikaten können komplexe Strukturen zugrunde liegen, die der Anleger möglicherweise nicht vollständig versteht. Es besteht daher die Möglichkeit, dass der Anleger das tatsächliche mit einem Erwerb der Zertifikate verbundene Risiko unterschätzt. Daher sollten potenzielle Anleger die mit einer Anlage in die Zertifikate verbundenen Risiken (in Bezug auf die Emittentin, die Art der Zertifikate sowie ggf. den oder die Basiswert/e) sowie die sonstigen im Basisprospekt, in etwaigen Nachträgen und/oder diesen Endgültigen Bedingungen enthaltenen Informationen aufmerksam lesen und sich ggf. mit ihrem persönlichen Berater (einschließlich Steuerberater) in Verbindung setzen. Potenzielle Anleger sollten vor einem Kauf sicherstellen, dass sie die Funktionsweise der zu erwerbenden Zertifikate genau verstehen sowie das jeweils mit einem Erwerb verbundene Verlustrisiko (ggf. Totalverlustrisiko) einschätzen und tragen können. Potenzielle Erwerber von Zertifikaten sollten genau abwägen, ob die Zertifikate unter Berücksichtigung ihrer individuellen Lebenssituation und Finanzlage eine für sie geeignete Anlageform darstellen. Es besteht die Möglichkeit, dass die Wertentwicklung der Zertifikate von mehreren Risikofaktoren gleichzeitig nachteilig beeinflusst wird. Die Emittentin ist jedoch nicht in der Lage, hinsichtlich solcher Kombinationseffekte eine verlässliche Aussage zu treffen. Weitere allgemeine, mit dem Erwerb der Zertifikate verbundene Risiken (wie z.b. Einflussfaktoren auf die Preise der Zertifikate bei Emission sowie im Sekundärmarkt, Interessenkonflikte, Absicherungsrisiken, Zins- und Inflationsrisiken sowie Wechselkursrisiken) kann der Anleger der ausführlichen Darstellung im Basisprospekt vom 17. März 2011 entnehmen. Spezielle Risiken der Unlimited TURBO-Zertifikate Unlimited TURBO-Zertifikate gewähren dem Anleger das Recht, von der Emittentin zu bestimmten Einlösungsterminen die Zahlung eines Auszahlungsbetrages zu verlangen, der dem mit dem Bezugsverhältnis multiplizierten und in umgerechneten Betrag entspricht, um den der Referenzpreis des dem Zertifikat zugrunde liegenden Basiswerts (eine Aktie) am entsprechenden Bewertungstag den an diesem Bewertungstag geltenden Basispreis überschreitet (im Falle von TURBO -Zertifikaten) bzw. unterschreitet (im Falle von TURBO -Zertifikaten). Bewertungstag ist dabei vorbehaltlich einer Verschiebung (u.a. aufgrund einer Marktstörung) der von dem Zertifikatsinhaber ausgewählte Einlösungstermin. Der Basispreis verändert sich in der Regel an jedem Kalendertag um einen Anpassungsbetrag. Die Emittentin ist nach Maßgabe der Emissionsbedingungen berechtigt, die Zertifikate zu bestimmten Terminen ordentlich zu kündigen. Im Falle der Ordentlichen Kündigung erfolgt die Einlösung eines jeden Zertifikats gemäß 3 der Emissionsbedingungen. Bewertungstag ist dabei der von der Emittentin gewählte Ordentliche Kündigungstermin. Darüber hinaus gelten die Zertifikate bei Eintritt eines Knock-out-Ereignisses ohne weiteres Tätigwerden des Zertifikatsinhabers als eingelöst (siehe dazu "Knock-out-Ereignis"). Seite 3

4 Knock-out-Ereignis Sobald ein Kurs des Basiswerts zu irgendeinem Zeitpunkt an oder nach dem Ausgabetag der Zertifikate die jeweils gültige Knock-out-Barriere erreicht oder unterschreitet (im Falle von TURBO -Zertifikaten) bzw. erreicht oder überschreitet (im Falle von TURBO -Zertifikaten) (das "Knock-out-Ereignis"), gelten die Zertifikate ohne weiteres Tätigwerden des Zertifikatsinhabers als eingelöst. In diesem Fall wird der Auszahlungsbetrag von der Emittentin nach billigem Ermessen ( 315 BGB) festgelegt und wird mindestens 1/10 Eurocent pro Zertifikat betragen. Der Zertifikatsinhaber erleidet in diesem Fall einen Verlust, der nahezu dem gesamten für das Zertifikat gezahlten Kaufpreis entspricht (Totalverlust). Reguläre Anpassung der Knock-out-Barriere Die Knock-out-Barriere wird von der Emittentin für jeden unter Berücksichtigung der jeweils herrschenden Marktgegebenheiten nach billigem Ermessen ( 315 BGB) festgelegt. Da sich der Basispreis in einem kalendertäglich verändert, während die Knock-out- Barriere in einem konstant bleibt, verändert sich der Abstand der Knock-out- Barriere zum Basispreis in einem kontinuierlich. (Einzelheiten ergeben sich aus den Emissionsbedingungen.) Verlustrisiken Die Zertifikate sind besonders risikoreiche Instrumente der Vermögensanlage. Es kann nicht sichergestellt werden, dass sich der Kurs des Basiswerts in der erwarteten Richtung entwickelt und sich durch die Anlage in die Zertifikate eine positive Rendite erzielen lassen wird. Vielmehr kann der Wert der Zertifikate unter den Wert fallen, den die Zertifikate zum Zeitpunkt des Erwerbs durch den Zertifikatsinhaber hatten. Im Falle eines Knock-out-Ereignisses erleidet der Zertifikatsinhaber einen Verlust, der nahezu dem gesamten für das Zertifikat gezahlten Kaufpreis entspricht (Totalverlust). Im Übrigen müssen bei der wirtschaftlichen Betrachtung einer Anlage in den Zertifikaten die mit dem Erwerb oder dem Verkauf der Zertifikate anfallenden Kosten berücksichtigt werden. Reguläre Veränderung des Basispreises Für die Höhe des vom Anleger zu beanspruchenden Auszahlungsbetrages ist allein die Differenz zwischen dem Referenzpreis des dem Zertifikat zugrunde liegenden Basiswerts und dem am Bewertungstag geltenden Basispreis maßgeblich. In diesem Zusammenhang ist zu beachten, dass sich der Basispreis der Zertifikate täglich um einen Anpassungsbetrag verändert, der einmal im Monat festgelegt wird. Unlimited TURBO -Zertifikate Ist bei einem Unlimited TURBO -Zertifikat der für einen festgelegte Anpassungsbetrag ein positiver Betrag, erhöht sich der Basispreis des Zertifikates. Dies führt ceteris paribus zu einer Verringerung des inneren Wertes des Zertifikates und damit zu einem Kursverlust des Zertifikates. Ist der für einen festgelegte Anpassungsbetrag ein negativer Betrag, vermindert sich der Basispreis des Zertifikates. Dies führt ceteris paribus zu einer Erhöhung des inneren Wertes des Zertifikates und damit zu einem Kursgewinn des Zertifikates. Der Anpassungsbetrag wird durch Multiplikation des Basispreises am Beginn eines s mit dem Anpassungsprozentsatz errechnet. Der Anpassungsprozentsatz wiederum wird auf der Grundlage des für den entsprechenden geltenden Referenzzinssatzes zuzüglich einer von der Emittentin bestimmten und von ihr vereinnahmten Risikoprämie bestimmt. Damit ist die Höhe des Anpassungsbetrages wesentlich von der Höhe des Referenzzinssatzes und der Risikoprämie abhängig. Erhöht sich während der Laufzeit der Zertifikate der Referenzzinssatz und/oder die Risikoprämie, erhöht sich gleichzeitig der Seite 4

5 Anpassungsbetrag. Dies führt ceteris paribus zu einer Verminderung des Wertes des Zertifikates. Vermindert sich der Referenzzinssatz und/oder die Risikoprämie, fällt der Wertverlust beim Zertifikat entsprechend geringer aus. Bei Unlimited TURBO -Zertifikaten auf Währungen wird der Referenzzinssatz auf der Grundlage der Zinsdifferenzen in den in Bezug genommenen Währungsräumen (z.b. -Zinsen und USD-Zinsen) bestimmt. Dabei wird der Referenzzinssatz negativ, wenn diese Zinsdifferenz positiv ist. Unterschreiten beispielsweise die USD-Zinsen die -Zinsen um 3 %, so ist der Referenzzinssatz negativ (-3%). Ist in einem solchen Fall die Risikoprämie 1,5%, so beträgt der Anpassungsprozentsatz -1,5%.(- 3% + 1,5%) Der Anpassungsbetrag im entsprechenden wird dadurch negativ; der Basispreis wird täglich vermindert. Der innere Wert des Zertifikates steigt. Allerdings fällt durch die Addition der Risikoprämie bei der Berechnung des Anpassungsprozentsatzes die Verminderung des Basispreises geringer aus, als wenn der Anpassungsprozentsatz nur auf Grundlage des Referenzzinssatzes berechnet würde; und obwohl der innere Wert des Zertifikates steigt, ist dieser Anstieg geringer als ohne Einbeziehung der Risikoprämie. Unlimited TURBO -Zertifikate Ist bei einem Unlimited TURBO -Zertifikat der für einen festgelegte Anpassungsbetrag ein negativer Betrag, verringert sich der Basispreis des Zertifikates. Dies führt ceteris paribus zu einer Verringerung des inneren Wertes des Zertifikates und damit zu einem Kursverlust des Zertifikates. Ist der für einen festgelegte Anpassungsbetrag ein positiver Betrag, erhöht sich der Basispreis des Zertifikates. Dies führt ceteris paribus zu einer Erhöhung des inneren Wertes des Zertifikates und damit zu einem Kursgewinn des Zertifikates. Der Anpassungsbetrag wird durch Multiplikation des Basispreises am Beginn eines s mit dem Anpassungsprozentsatz errechnet. Der Anpassungsprozentsatz wiederum wird auf der Grundlage des für den entsprechenden geltenden Referenzzinssatzes abzüglich einer von der Emittentin bestimmten und von ihr vereinnahmten Risikoprämie bestimmt. Damit ist die Höhe des Anpassungsbetrages wesentlich von der Höhe des Referenzzinssatzes und der Risikoprämie abhängig. Da im Falle von Unlimited TURBO - Zertifikaten die Risikoprämie vom Referenzzinssatz abgezogen wird, ist der Anpassungsbetrag ein negativer Betrag, wenn die Risikoprämie größer als der Referenzzinssatz ist. Je mehr die Risikoprämie den Referenzzinssatz übersteigt, umso größer wird der negative Anpassungsbetrag und damit der tägliche Abschlag vom Basispreis, der ceteris paribus zu einer Verringerung des inneren Wertes des Zertifikates führt. Übersteigt der Referenzzinssatz die Risikoprämie, so ist der Anpassungsbetrag ein positiver Betrag, mit der Folge, dass sich der Basispreis und damit der innere Wert des Zertifikates erhöht. Bei Unlimited TURBO -Zertifikaten auf Währungen wird der Referenzzinssatz auf der Grundlage der Zinsdifferenzen in den in Bezug genommenen Währungsräumen (z.b. -Zinsen und USD-Zinsen) bestimmt. Dabei wird der Referenzzinssatz negativ, wenn diese Zinsdifferenz positiv ist. Unterschreiten beispielsweise die USD-Zinsen die -Zinsen um 3 % ist der Referenzzinssatz negativ (-3%). In einem solchen Fall verstärkt der negative Referenzzinssatz die wertmindernde Wirkung, die durch den Abzug der Risikoprämie hervorgerufen wird. Beträgt die in Abzug zu bringende Risikoprämie in einem solchen Fall also 1,5%, so beläuft sich der Anpassungsprozentsatz auf -4,5% (-3% - 1,5%). Der Anpassungsbetrag ist negativ, der Basispreis wird täglich vermindert, der innere Wert des Zertifikates fällt. Damit wirkt sich bei Unlimited TURBO-Zertifikaten die von der Emittentin bestimmte und von ihr vereinnahmte Risikoprämie in jedem Fall wertmindernd auf die Höhe des vom Anleger zu beanspruchenden Auszahlungsbetrages aus. Aufgrund von Veränderungen der Anforderungen in Hinblick auf die Risikoprämie - beispielsweise in Folge von veränderten Wertpapierleihekosten im Fall von Unlimited TURBO -Zertifikaten auf Aktien - kann sich die Risikoprämie während der Laufzeit der Zertifikate erheblich gegenüber der ursprünglich bei Emission angegebenen Risikoprämie erhöhen (hinsichtlich der Definitionen von Seite 5

6 "Anpassungsbetrag", "", "Referenzzinssatz", "Risikoprämie" sowie von "Anpassungsprozentsatz" siehe 2 der Emissionsbedingungen). Außerordentliche Anpassung der Emissionsbedingungen und Außerordentliche Kündigung Die Emittentin ist nach Maßgabe der Emissionsbedingungen berechtigt, neben den den Basispreis und die Knock-out-Barriere betreffenden regulären Anpassungen der Emissionsbedingungen unter bestimmten in den Emissionsbedingungen im Einzelnen beschriebenen Umständen auch Außerordentliche Anpassungen der Emissionsbedingungen vorzunehmen. Diese können sich negativ auf den Wert der Zertifikate auswirken. U.a. werden im Falle einer Dividendenausschüttung einer Aktie der jeweils geltende Basispreis und die jeweils geltende Knock-out-Barriere nach billigem Ermessen der Emittentin ( 315 BGB) angepasst. Eine solche Außerordentliche Anpassung der Emissionsbedingungen erfolgt mit Wirkung zu dem Tag, an dem der jeweilige Basiswert an der Maßgeblichen Börse ex Dividende gehandelt wird. Inhaber von TURBO -Zertifikaten sollten beachten, dass durch die den Basispreis und die Knock-out-Barriere betreffende Außerordentliche Anpassung der Emissionsbedingungen ein Knockout-Ereignis für das betreffende TURBO -Zertifikat ausgelöst werden kann, wenn der Kurs des Basiswertes an der Maßgeblichen Börse den Dividendenabschlag nicht bzw. nicht in vollem Umfang widerspiegelt. Die Emittentin ist nach Maßgabe der Emissionsbedingungen berechtigt, die Zertifikate außerordentlich zu kündigen. Im Falle der Außerordentlichen Kündigung der Zertifikate durch die Emittentin erfolgt die Einlösung aller noch ausstehenden Zertifikate zum Außerordentlichen Kündigungsbetrag. Die Emittentin wird den Außerordentlichen Kündigungsbetrag für die Zertifikate nach billigem Ermessen ( 315 BGB) unter Berücksichtigung des Marktumfeldes, etwaiger Erlöse der Emittentin aus Geschäften, die sie nach billigem Ermessen ( 315 BGB) zur Absicherung der Übernahme und Erfüllung ihrer Verpflichtungen aus den Zertifikaten vorgenommen hat (die "Absicherungsgeschäfte") sowie unter Abzug der Aufwendungen der Emittentin, die nach billigem Ermessen ( 315 BGB) für die Auflösung der Absicherungsgeschäfte erforderlich sind, festlegen. Fortlaufender Kurs des Basiswerts und Kurs des Basiswerts am Bewertungstag Für die Beurteilung der Frage, inwieweit der Kurs des Basiswerts zu irgendeinem Zeitpunkt an oder nach dem Ausgabetag der Zertifikate mindestens einmal bis auf die Knock-out-Barriere gefallen ist oder diese unterschritten hat (im Falle von TURBO -Zertifikaten) bzw. bis auf die Knock-out- Barriere gestiegen ist oder diese überschritten hat (im Falle von TURBO -Zertifikaten), werden alle Kurse des Basiswerts herangezogen, während für die Gegenüberstellung des Basispreises des Basiswertes und des Kurses des Basiswerts im Rahmen der Berechnung des Auszahlungsbetrages nur der in den Emissionsbedingungen definierte Referenzpreis des Basiswertes am Bewertungstag relevant ist. Keine Zinszahlungen oder sonstigen Ausschüttungen Die Zertifikate sehen keine periodischen Zinszahlungen oder sonstigen Ausschüttungen während der Laufzeit der Zertifikate vor. Die Anleger sollten sich darüber klar sein, dass diese Zertifikate keine laufenden Einnahmen generieren werden. Mögliche Wertverluste in Bezug auf die Zertifikate können somit möglicherweise nicht durch sonstige Einnahmen im Zusammenhang mit den Zertifikaten kompensiert werden. "Unlimited" Zertifikate; Notwendigkeit der Ausübung; Verkauf der Zertifikate Die vorliegenden Zertifikate sind dadurch gekennzeichnet, dass zu keinem Zeitpunkt während der Laufzeit eine automatische Zahlung des durch die Zertifikate verbrieften Auszahlungsbetrages vorgesehen ist. Jede sonstige Zahlung des Auszahlungsbetrages setzt voraus, dass das betreffende Zertifikat vorher entweder vom Inhaber des Zertifikats gemäß den Emissionsbedingungen eingelöst oder von der Emittentin ordentlich bzw. außerordentlich gekündigt wurde. Ohne eine solche Einlösung Seite 6

7 bzw. Kündigung ist nicht gewährleistet, dass der Anleger den durch die Zertifikate verbrieften Auszahlungsbetrag erhält. Da es ungewiss ist, ob die Emittentin die Zertifikate kündigen wird, ist der Zertifikatsinhaber gezwungen will er den durch die Zertifikate verbrieften Auszahlungsbetrag erhalten die Zertifikate von sich aus entsprechend den Emissionsbedingungen einzulösen. Andererseits sollte sich der Anleger aber auch darüber im Klaren sein, dass trotz der Produktbezeichnung "Unlimited"-Zertifikate der Emittentin die oben beschriebenen Kündigungsrechte zustehen. Das bedeutet, dass die Emittentin die zunächst unbestimmte Laufzeit der Zertifikate begrenzen kann und möglicherweise zu einem Zeitpunkt von ihrem Kündigungsrecht Gebrauch macht, der sich aus der Sicht des Anlegers als ungünstig darstellt, weil der Anleger gerade zu diesem Zeitpunkt einen weiteren Kursanstieg des den Zertifikaten zugrunde liegenden Basiswerts erwarten. Die Zertifikatsinhaber sollten beachten, dass eine Einlösung der Zertifikate nur mit Wirkung zu den in den jeweils Endgültigen Bedingungen angegebenen Terminen möglich ist. Zwischen diesen Zeitpunkten ist die Realisierung des durch die Zertifikate verbrieften wirtschaftlichen Werts (bzw. eines Teils davon) nur durch Veräußerung der Zertifikate möglich. Eine Veräußerung der Zertifikate setzt jedoch voraus, dass sich Marktteilnehmer finden, die zum Ankauf der Zertifikate zu einem entsprechenden Preis bereit sind. Finden sich keine solchen kaufbereiten Marktteilnehmer, kann der Wert der Zertifikate möglicherweise nicht realisiert werden. Die Emittentin hat keine irgendwie geartete Verpflichtung gegenüber den Zertifikatsinhabern, für das Zustandekommen eines Handels in den Zertifikaten zu sorgen bzw. die Zertifikate zurückzukaufen. Zertifikate sind unbesicherte Verbindlichkeiten (Status) Die Verpflichtungen aus den Zertifikaten stellen unmittelbare, unbedingte und nicht dinglich besicherte Verpflichtungen der Emittentin dar und stehen, sofern nicht gesetzliche Vorschriften etwas anderes bestimmen, mindestens im gleichen Rang mit allen anderen nicht dinglich besicherten und nicht nachrangigen Verpflichtungen der Emittentin. Sie werden weder durch den Einlagensicherungsfonds des Bundesverbands deutscher Banken e.v. (BdB) noch durch das Einlagensicherungs- und Anlegerentschädigungsgesetz abgesichert. Damit trägt der Anleger das Risiko, dass sich die finanzielle Situation der Emittentin verschlechtern könnte - und sie ein Reorganisationsverfahren oder eine Übertragungsanordnung durchläuft oder über ihr Vermögen ein Insolvenzverfahren eröffnet wird - und unter den Zertifikaten fällige Zahlungen nicht oder nicht vollständig geleistet werden. Unter diesen Umständen ist sogar ein Totalverlust des vom Anleger eingesetzten Kapitals denkbar. Die Emittentin kann Absicherungsgeschäfte in Bezug auf den betreffenden Basiswert vornehmen, ist hierzu jedoch nicht verpflichtet. Sollte sie Absicherungsgeschäfte vornehmen, tut sie dies ausschließlich im eigenen Interesse, und die Anleger erwerben dadurch keinerlei Rechte an dem Basiswert oder bezüglich des Absicherungsgeschäftes. Etwaige Absicherungsgeschäfte der Emittentin begründen auch kein Rechtsverhältnis zwischen den Anlegern und den für den Basiswert Verantwortlichen. Risikofaktoren in Bezug auf den Basiswert Der Wert des Basiswerts der Zertifikate hängt von einer Reihe von möglicherweise im Zusammenhang stehenden Faktoren ab. Dies können wirtschaftliche, finanzielle und politische Ereignisse jenseits des Einflussbereichs der Emittentin sein. Die historische Erfahrung in Bezug auf die Wertentwicklung eines Basiswertes sollte nicht als Indikator für dessen zukünftige Wertentwicklung während der Laufzeit der Zertifikate betrachtet werden. Zertifikate bezogen auf Aktien sind mit besonderen Risiken verbunden, die außerhalb des Einflussbereichs der Emittentin liegen, wie z.b. dem Risiko, dass das betreffende Unternehmen zahlungsunfähig wird, dass der Aktienkurs Schwankungen ausgesetzt ist oder Risiken, die in Bezug auf die Dividendenzahlungen des Unternehmens auftreten. Die Wertentwicklung der Aktien hängt in ganz besonderem Maße von Entwicklungen an den Kapitalmärkten ab, die wiederum von der Seite 7

8 allgemeinen globalen Lage und spezifischen wirtschaftlichen und politischen Gegebenheiten beeinflusst werden. Aktien von Unternehmen mit einer niedrigen bis mittleren Marktkapitalisierung unterliegen möglicherweise noch höheren Risiken (z.b. in Bezug auf Volatilität oder Insolvenz) als die Aktien von größeren Unternehmen. Darüber hinaus können Aktien von Unternehmen mit niedriger Marktkapitalisierung aufgrund niedriger Handelsvolumina extrem illiquide sein. Aktien von Unternehmen, die ihren Geschäftssitz oder maßgebliche Betriebstätigkeit in Ländern haben bzw. abwickeln, in denen eine geringe Rechtssicherheit herrscht, unterliegen zusätzlichen Risiken, wie z.b. dem Risiko von Regierungsmaßnahmen oder Verstaatlichungen. Dies kann zu einem Gesamt- oder Teilverlust des Wertes der Aktie führen. Die Realisierung solcher Risiken kann dann für Inhaber von Zertifikaten bezogen auf solche Aktien zum Total- oder Teilverlust des investierten Kapitals führen. Inhaber von Zertifikaten bezogen auf Aktien erhalten im Gegensatz zu Anlegern, die unmittelbare Aktieninvestitionen tätigen, keine Dividenden oder sonstigen Ausschüttungen, die an die Inhaber der in Bezug genommenen Aktien gezahlt werden. Handelt es sich bei dem Basiswert um Namensaktien oder lauten die Aktien eines Basiswerts (z.b. eines Korbs) auf den Namen und besteht die Verpflichtung der Emittentin gemäß den Emissionsbedingungen, diese Namensaktien an den Anleger zu liefern, ist die Wahrnehmung von Rechten aus den Aktien (z.b. Teilnahme an der Hauptversammlung und Ausübung des Stimmrechts) grundsätzlich nur für Aktionäre möglich, die im Aktienbuch oder einem vergleichbaren offiziellen Aktionärsregister der Gesellschaft eingetragen sind. Eine Verpflichtung der Emittentin zur Lieferung der Aktien beschränkt sich grundsätzlich nur auf die Zurverfügungstellung der Aktien in börsenmäßig lieferbarer Form und Ausstattung und umfasst nicht die Eintragung in das Aktienbuch. Ein Anspruch wegen Nichterfüllung, insbesondere auf Rückabwicklung oder Schadensersatz, ist in einem solchen Fall ausgeschlossen. Handelt es sich bei dem Basiswert um aktienvertretende Wertpapiere (z.b. um American Depositary Receipts ("ADRs") oder Global Depositary Receipts ("GDRs"), zusammen "Depositary Receipts"), können zusätzliche Risiken auftreten. ADRs sind in den Vereinigten Staaten von Amerika ausgegebene Wertpapiere in Form von Anteilsscheinen an einem Bestand von Aktien, der in dem Sitzland des Emittenten der zugrunde liegenden Aktien außerhalb der USA gehalten wird. GDRs sind ebenfalls Wertpapiere in Form von Anteilsscheinen an einem Bestand von Aktien, der in dem Sitzland des Emittenten der zugrunde liegenden Aktien gehalten wird. Sie unterscheiden sich von dem als ADR bezeichneten Anteilsschein i.d.r. dadurch, dass sie regelmäßig außerhalb der Vereinigten Staaten von Amerika öffentlich angeboten bzw. ausgegeben werden. Jedes Depositary Receipt verkörpert eine oder mehrere Aktien oder einen Bruchteil des Wertpapiers einer ausländischen Aktiengesellschaft. Rechtlicher Eigentümer der zugrunde liegenden Aktien ist bei beiden Typen von Depositary Receipts die Depotbank, die zugleich Ausgabestelle der Depositary Receipts ist. Je nachdem, unter welcher Rechtsordnung die Depositary Receipts emittiert worden sind und welcher Rechtsordnung der Depotvertrag unterliegt, kann nicht ausgeschlossen werden, dass die entsprechende Rechtsordnung den Inhaber des Depositary Receipts nicht als den eigentlich wirtschaftlich Berechtigten an den zugrunde liegenden Aktien anerkennt. Insbesondere im Falle einer Insolvenz der Depotbank beziehungsweise im Falle von Zwangsvollstreckungsmaßnahmen gegen diese ist es möglich, dass die den Depositary Receipts zugrunde liegenden Aktien mit einer Verfügungsbeschränkung belegt werden bzw. dass diese Aktien im Rahmen einer Zwangsvollstreckungsmaßnahme gegen die Depotbank wirtschaftlich verwertet werden. Ist dies der Fall, verliert der Inhaber des Depositary Receipts die durch den Anteilsschein (Depositary Receipt) verbrieften Rechte an den zugrunde liegenden Aktien. Das Depositary Receipt als Basiswert wird dadurch wertlos, was dazu führt, dass (außer bei Reverse-Strukturen) auch die auf dieses Depositary Receipt bezogenen Zertifikate wertlos werden. In einer solchen Konstellation besteht für den Anleger - vorbehaltlich eines ggf. vorgesehenen unbedingten Mindesttilgungsbetrags oder sonstigen (teilweisen) Kapitalschutzes - das Risiko eines Totalverlusts. Zu beachten ist ferner, dass die Depotbank das Angebot der Depositary Receipts jederzeit einstellen kann und die Emittentin der Zertifikate in diesem Fall beziehungsweise im Fall der Insolvenz der Seite 8

9 Depotbank - nach genauer Maßgabe der Zertifikate zur Anpassung der Emissionsbedingungen bzw. zur vorzeitigen Einlösung der Zertifikate berechtigt ist. Seite 9

10 Verantwortung ALLGEMEINE INFORMATIONEN Die Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main (nachstehend auch "Commerzbank", "Bank", "Emittentin" oder "Gesellschaft", zusammen mit ihren Tochtergesellschaften auch "Commerzbank-Konzern" oder "Konzern" genannt) übernimmt die Verantwortung für die in diesen Endgültigen Bedingungen enthaltenen Angaben. Sie erklärt, dass ihres Wissens die Angaben in diesen Endgültigen Bedingungen richtig sind und keine wesentlichen Umstände ausgelassen wurden. Die Emittentin hat die erforderliche Sorgfalt walten lassen, um sicherzustellen, dass die in diesen Endgültigen Bedingungen genannten Angaben ihres Wissens richtig sind und keine wesentlichen Umstände ausgelassen wurden, die die Aussage dieses Dokumentes verändern könnten. Im Zusammenhang mit der Ausgabe und dem Verkauf der Wertpapiere ist niemand berechtigt, irgendwelche Informationen zu verbreiten oder Erklärungen abzugeben, die nicht in diesen Endgültigen Bedingungen enthalten sind. Für Informationen von Dritten, die nicht in diesen Endgültigen Bedingungen enthalten sind, lehnt die Emittentin jegliche Haftung ab. Die in diesen Endgültigen Bedingungen enthaltenen Informationen beziehen sich auf das Datum dieser Endgültigen Bedingungen und können aufgrund später eingetretener Veränderungen unrichtig und/oder unvollständig geworden sein. Verfügbarkeit von Dokumenten Der Basisprospekt über TURBO-Zertifikate und Unlimited TURBO-Zertifikate vom 17. März 2011, etwaige Nachträge zu diesem sowie diese Endgültigen Bedingungen werden in elektronischer Form auf der Website der Commerzbank Aktiengesellschaft zur Verfügung gestellt. Druckexemplare dieser Dokumente können kostenlos vom Hauptsitz der Emittentin (Kaiserstraße 16 (Kaiserplatz), Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland) angefordert werden. Darüber hinaus können für einen Zeitraum von zwölf Monaten nach dem Datum des Basisprospekts die Satzung der Commerzbank Aktiengesellschaft in der jeweils aktuellen Fassung, die Jahresabschlüsse und Lageberichte der Commerzbank Aktiengesellschaft und die Geschäftsberichte des Commerzbank-Konzerns für die Geschäftsjahre 2009 und 2010 sowie der Zwischenbericht des Commerzbank-Konzerns zum 30. Juni 2011 (prüferisch durchgesehen) am Hauptsitz der Emittentin (Kaiserstraße 16 (Kaiserplatz), Frankfurt am Main, Bundesrepublik Deutschland) eingesehen werden bzw. sind diese auf der Internet-Seite verfügbar. Angebot Die Commerzbank bietet vom 5. Oktober 2011 an jeweils Unlimited TURBO-Zertifikate bezogen auf Aktien bzw. ADRs zu den in der nachstehenden Tabelle je Serie von Zertifikaten aufgeführten anfänglichen Ausgabepreisen freibleibend zum Verkauf an. Die Lieferung der verkauften Zertifikate erfolgt ab dem Valutatag gemäß den anwendbaren örtlichen Marktusancen über die Clearstream Banking AG. Seite 10

11 Ausstattung Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Anfängl. Ausgabepreis Apple Inc. US ) DE000CK4JTM1 USD 406,00 USD 390,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 2,790 American International Group, Inc. US ) DE000CK4JTN9 USD 22,90 USD 22,00-0,52% 0,00% New York Stock 2,040 Amazon.com, Inc. US ) DE000CK4JTP4 USD 225,00 USD 220,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 80 Advanced Micro Devices, Inc. US ) DE000CK4JTQ2 USD 5,10 USD 5,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,370 Abercrombie & Fitch Company US ) DE000CK4JTR0 USD 67,60 USD 65,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,620 Apache US ) DE000CK4JTS8 USD 52,80 USD 55,00 2,50% 3,02% New York Stock 19,920 Apache US ) DE000CK4JTT6 USD 83,20 USD 80,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,440 Bank of America US ) DE000CK4JTU4 USD 6,00 USD 5,80-0,52% 0,00% New York Stock 0,300 Bank of America US ) DE000CK4JTV2 USD 6,20 USD 6,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,450 Bank of America US ) DE000CK4JTW0 USD 6,40 USD 6,20-0,52% 0,00% New York Stock 0,600 Bank of America US ) DE000CK4JTX8 USD 6,70 USD 6,40-0,52% 0,00% New York Stock 0,830 Bank of America US ) DE000CK4JTY6 USD 6,90 USD 6,60-0,52% 0,00% New York Stock 0,980 Seite 11

12 Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Anfängl. Ausgabepreis Bank of America US ) DE000CK4JTZ3 USD 7,10 USD 6,80-0,52% 0,00% New York Stock 1,130 Citigroup, Inc. US ) DE000CK4JU01 USD 25,00 USD 24,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,860 Citigroup, Inc. US ) DE000CK4JU19 USD 26,00 USD 25,00-0,52% 0,00% New York Stock 1,620 Citigroup, Inc. US ) DE000CK4JU27 USD 27,00 USD 26,00-0,52% 0,00% New York Stock 2,370 Chevron US ) DE000CK4JU35 USD 98,80 USD 95,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,630 ADRs der CEMEX, S.A.B. de C.V. US ) DE000CK4JU43 USD 2,11 USD 2,20 2,50% 3,02% New York Stock 0,670 ADRs der CEMEX, S.A.B. de C.V. US ) DE000CK4JU50 USD 1,92 USD 2,00 2,50% 3,02% New York Stock 0,820 DEERE & COMPANY US ) DE000CK4JU68 USD 43,20 USD 45,00 2,50% 3,02% New York Stock 15,400 Dunkin' Brands Group, Inc. US ) DE000CK4JU76 USD 29,40 USD 28,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,410 ebay, Inc. US ) DE000CK4JU84 USD 31,20 USD 30,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,600 Expedia, Inc. US30212P1057) DE000CK4JU92 USD 27,00 USD 26,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,630 FedEx US31428X1063) DE000CK4JUA4 USD 72,80 USD 70,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,480 FedEx US31428X1063) DE000CK4JUB2 USD 78,00 USD 75,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,870 Seite 12

13 Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Anfängl. Ausgabepreis FedEx US31428X1063) DE000CK4JUC0 USD 83,20 USD 80,00-0,52% 0,00% New York Stock 1,260 Fossil, Inc. US ) DE000CK4JUD8 USD 83,20 USD 80,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,300 Fossil, Inc. US ) DE000CK4JUE6 USD 88,40 USD 85,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,690 First Solar, Inc. US ) DE000CK4JUF3 USD 33,60 USD 35,00 2,50% 3,02% Nasdaq Stock 19,310 First Solar, Inc. US ) DE000CK4JUG1 USD 67,60 USD 65,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,920 General Motors Company US37045V1008) DE000CK4JUH9 USD 13,40 USD 14,00 2,50% 3,02% New York Stock 5,980 Google Inc. US38259P5089) DE000CK4JUJ5 USD 538,00 USD 525,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,340 Garmin Ltd. CH ) DE000CK4JUK3 USD 33,30 USD 32,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,110 Goldman Sachs Group, Inc. US38141G1040) DE000CK4JUL1 USD 98,80 USD 95,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,480 International Business Machines Corp. US ) DE000CK4JUM9 USD 187,00 USD 180,00-0,52% 0,00% New York Stock 50 Intel US ) DE000CK4JUN7 USD 22,90 USD 22,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,410 JPMorgan Chase & Co. US46625H1005) DE000CK4JUP2 USD 31,20 USD 30,00-0,52% 0,00% New York Stock 1,130 JPMorgan Chase & Co. US46625H1005) DE000CK4JUQ0 USD 33,30 USD 32,00-0,52% 0,00% New York Stock 2,700 JPMorgan Chase & Co. US46625H1005) DE000CK4JUR8 USD 35,40 USD 34,00-0,52% 0,00% New York Stock 4,280 Seite 13

14 Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Anfängl. Ausgabepreis JPMorgan Chase & Co. US46625H1005) DE000CK4JUS6 USD 37,40 USD 36,00-0,52% 0,00% New York Stock 5,790 Molycorp Inc. US ) DE000CK4JUT4 USD 33,30 USD 32,00-0,52% 0,00% New York Stock 1,890 Morgan Stanley US ) DE000CK4JUU2 USD 7,20 USD 7,50 2,50% 3,02% New York Stock 5,280 Morgan Stanley US ) DE000CK4JUV0 USD 13,50 USD 13,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,210 Morgan Stanley US ) DE000CK4JUW8 USD 14,00 USD 13,50-0,52% 0,00% New York Stock 0,250 Morgan Stanley US ) DE000CK4JUX6 USD 14,60 USD 14,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,700 ADRs der OJSC MMC Norilsk Nickel US46626D1081) DE000CK4JUY4 USD 22,90 USD 22,00-0,52% 0,00% Wertpapierbörse in London 3,000 Pan American Silver Corp. CA ) DE000CK4JUZ1 USD 24,00 USD 25,00 2,50% 3,02% Nasdaq Stock 1,310 Pan American Silver Corp. CA ) DE000CK4JV00 USD 16,30 USD 17,00 2,50% 3,02% Nasdaq Stock 7,100 Pan American Silver Corp. CA ) DE000CK4JV18 USD 15,40 USD 16,00 2,50% 3,02% Nasdaq Stock 7,780 Pan American Silver Corp. CA ) DE000CK4JV26 USD 29,10 USD 28,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 3,400 Pan American Silver Corp. CA ) DE000CK4JV34 USD 34,30 USD 33,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 7,310 Rare Element Resources Ltd. CA75381M1023) DE000CK4JV42 USD 3,36 USD 3,50 2,50% 3,02% NYSE Arca 0,940 Research in Motion Limited CA ) DE000CK4JV59 USD 22,90 USD 22,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 1,940 Seite 14

15 Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Anfängl. Ausgabepreis Rockwool Holdings, Inc. US ) DE000CK4JV67 USD 28,20 USD 30,00 2,50% 3,02% New York Stock 4,550 Rockwool Holdings, Inc. US ) DE000CK4JV75 USD 37,10 USD 35,00-0,52% 0,00% New York Stock 3,700 Starbucks US ) DE000CK4JV83 USD 40,30 USD 38,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 2,630 Stryker US ) DE000CK4JV91 USD 50,90 USD 48,00-0,52% 0,00% New York Stock 3,950 Symantec US ) DE000CK4JVA2 USD 10,60 USD 10 2,50% 3,02% Nasdaq Stock 4,240 Yingli Green Energy Holding Company Limited US98584B1035) DE000CK4JVB0 USD 2,07 USD 2,20 2,50% 3,02% New York Stock 0,960 Yingli Green Energy Holding Company Limited US98584B1035) DE000CK4JVC8 USD 3,18 USD 3,00-0,52% 0,00% New York Stock 0,090 Yingli Green Energy Holding Company Limited US98584B1035) DE000CK4JVD6 USD 3,39 USD 3,20-0,52% 0,00% New York Stock 0,210 Veröffentlichung des Basispreises, der Knock-out-Barriere sowie des Anpassungsprozentsatzes Der Basispreis wird täglich und die Knock-out-Barriere und der Anpassungsprozentsatz werden monatlich von der Emittentin festgesetzt. Der jeweils gültige Basispreis, die jeweils gültige Knock-out- Barriere sowie der Anpassungsprozentsatz sind auf der Internetseite verfügbar. Berechnungsstelle In Fällen, in denen eine Berechnung notwendig wird, fungiert die Commerzbank als Berechnungsstelle. Seite 15

16 Verbriefung Die Zertifikate werden jeweils durch ein Inhaber-Sammelzertifikat verbrieft, das bei der Clearstream Banking AG, Neue Börsenstraße 1, Frankfurt am Main, hinterlegt wird. Es werden keine effektiven Zertifikate ausgegeben. Den Inhabern der Zertifikate stehen Miteigentumsanteile an einem Inhaber-Sammelzertifikat zu, die gemäß den Regeln und Bestimmungen der Clearstream Banking AG übertragen werden können. Kleinste handelbare und übertragbare Einheit Ein Zertifikat Börseneinführung Die Bank beabsichtigt die Notierung der Zertifikate im regulierten Markt der Wertpapierbörse Scoach (Frankfurt) und der Baden-Württembergischen Wertpapierbörse Stuttgart (innerhalb des EUWAX Marktsegments) zu beantragen. Es ist zu beachten, dass mit Eintreten eines "Knock-out-Ereignisses" die Preisfeststellung eingestellt wird. Valuta 7. Oktober 2011 Informationen über den Basiswert Informationen über die den Zertifikaten zugrunde liegenden Aktien bzw. aktienähnlichen Wertpapiere sind im Internet unter verfügbar. Seite 16

17 BESTEUERUNG Alle gegenwärtigen und zukünftigen Steuern, Gebühren oder sonstigen Abgaben im Zusammenhang mit den Zertifikaten sind von den Inhabern der Zertifikate zu tragen und zu zahlen. Die Emittentin ist berechtigt, von Zahlungen, die im Zusammenhang mit den Zertifikaten anfallen, Steuern, Gebühren und/oder Abgaben in Abzug zu bringen, die von den Inhabern der Zertifikate nach Maßgabe des vorstehenden Satzes zu zahlen sind. Besteuerung in der Bundesrepublik Deutschland Derzeit unterliegt die (als Emittentin der Zertifikate und nicht als auszahlende Stelle im Sinne des deutschen Steuerrechts auftretende) Emittentin keiner rechtlichen Verpflichtung, deutsche Quellensteuer von Zins-, Nennbetrag und Ertragszahlungen im Zusammenhang mit der Einlösung der Zertifikate oder in Zusammenhang mit regelmäßigen Zahlungen an einen Inhaber von Zertifikaten abzuziehen oder einzubehalten. Darüber hinaus unterliegen Einkünfte und Kapitalerträge im Zusammenhang mit bestimmten Emissionen von Zertifikaten gegebenenfalls der deutschen Einkommensteuer. Die steuerliche Situation kann sich aufgrund zukünftiger Gesetzesänderungen ändern. Potenziellen Anlegern wird geraten, hinsichtlich der steuerlichen Auswirkungen einer Anlage in die Zertifikate ihre eigenen Berater hinzuzuziehen, wobei auch die Steuervorschriften im Wohnsitzland oder angenommenen Wohnsitzland des Anlegers zu berücksichtigen sind. Seite 17

18 EMISSIONSBEDINGUNGEN 1 FORM 1. Die Unlimited TURBO-Zertifikate einer jeden Serie (die "Zertifikate") der Commerzbank Aktiengesellschaft, Frankfurt am Main, (die "Emittentin") werden jeweils durch ein Inhaber- Sammelzertifikat (das "Sammelzertifikat") verbrieft, das bei der Clearstream Banking AG, Frankfurt am Main (das "Clearing System"), hinterlegt ist. 2. Es werden keine effektiven Zertifikate ausgegeben. Der Anspruch der Inhaber von Zertifikaten (die "Zertifikatsinhaber") auf Lieferung effektiver Zertifikate ist ausgeschlossen. Den Zertifikatsinhabern stehen Miteigentumsanteile an dem Sammelzertifikat zu, die gemäß den Regeln und Bestimmungen des Clearing Systems übertragen werden können. Im Effektengiroverkehr sind die Zertifikate in Einheiten von einem Zertifikat oder einem ganzzahligen Vielfachen davon übertragbar. 3. Das Sammelzertifikat ist nur wirksam, wenn es die eigenhändigen Unterschriften von zwei Vertretungsberechtigten der Emittentin trägt. 4. Die Emittentin behält sich vor, ohne Zustimmung der Zertifikatsinhaber weitere Zertifikate mit im wesentlichen gleicher Ausstattung in der Weise zu begeben, dass sie mit den Zertifikaten zu einer einheitlichen Serie von Zertifikaten konsolidiert werden und ihr Gesamtvolumen erhöhen. Der Begriff "Zertifikate" umfasst im Falle einer solchen Konsolidierung auch solche zusätzlich begebenen Zertifikate. 2 DEFINITIONEN 1. Für die Zwecke dieser Emissionsbedingungen gelten, vorbehaltlich etwaiger Anpassungen nach diesen Emissionsbedingungen, die folgenden Begriffsbestimmungen: Der "Anpassungsbetrag" verändert sich monatlich, jeweils an dem Anpassungstag, und gilt dann für den an dem Anpassungstag beginnenden. Er entspricht dem Basispreis an dem dem Anpassungstag vorhergehenden Zahlungsgeschäftstag, multipliziert mit dem in diesem anwendbaren Anpassungsprozentsatz. Für den ist der Basispreis am Ausgabetag für die nachstehenden Berechnungen maßgeblich. Der in einem anwendbare "Anpassungsprozentsatz" besteht aus der Summe aus dem (i) auf der Reuters-Seite USD1MD= (oder einer diese ersetzenden Seite) veröffentlichten Zinssatz (der "Referenzzinsatz") an dem dem Anpassungstag vorangehenden Zahlungsgeschäftstag und (ii) der in dem betreffenden geltenden Risikoprämie, das Ergebnis dividiert durch 365. Der Anpassungsprozentsatz (p.a.) für den entspricht dem in Absatz 2. genannten Prozentsatz. Der jeweils gültige Anpassungsprozentsatz für die weiteren Anpassungszeiträume wird auf der Internetseite der Emittentin veröffentlicht. "Anpassungstag" ist der erste Kalendertag eines jeden Monats. "" ist der Zeitraum vom Ausgabetag bis zum Anpassungstag (ausschließlich) und jeder folgende Zeitraum von einem Anpassungstag (einschließlich) bis zum jeweils nächstfolgenden Anpassungstag (ausschließlich). Seite 18

19 "Ausgabetag" ist der 5. Oktober "Basispreis" verändert sich an jedem Kalendertag zwischen dem Ausgabetag und dem jeweiligen Bewertungstag. Der Basispreis an einem Kalendertag ("T") entspricht dem Basispreis des vorhergehenden Kalendertags ("T-1") zuzüglich des an T-1 gültigen Anpassungsbetrags. An jedem Anpassungstag entspricht der Basispreis dem Basispreis des vorhergehenden Kalendertags zuzüglich des an dem entsprechenden Anpassungstag neu berechneten Anpassungsbetrags. Der Basispreis am Ausgabetag entspricht dem in Absatz 2. genannten Wert. Der jeweils gültige Basispreis wird auf der Internetseite der Emittentin veröffentlicht. "Basiswert" ist das in Absatz 2. genannte Wertpapier (die "Aktie"). "Bewertungstag" ist der jeweilige Einlösungstermin. Wenn am Bewertungstag der Referenzpreis der Aktie an der Maßgeblichen Börse nicht festgestellt und veröffentlicht wird oder am Bewertungstag eine Marktstörung vorliegt, dann wird der Bewertungstag auf den nächstfolgenden Börsengeschäftstag verschoben, an dem ein Referenzpreis der Aktie an der Maßgeblichen Börse wieder festgestellt und veröffentlicht wird und an dem keine Marktstörung vorliegt. Wird aufgrund der vorstehenden Bestimmung der Bewertungstag um zwei Börsengeschäftstage verschoben und wird auch an diesem Tag kein Referenzpreis der Aktie an der Maßgeblichen Börse festgestellt und veröffentlicht oder liegt auch an diesem Tag eine Marktstörung vor, dann gilt dieser Tag als Bewertungstag, und die Emittentin wird den Referenzpreis der Aktie nach billigem Ermessen ( 315 BGB) unter Berücksichtigung der an diesem Tag herrschenden Marktgegebenheiten festlegen und gemäß 11 bekannt machen. Das "Bezugsverhältnis" wird als Dezimalzahl ausgedrückt und entspricht dem in Absatz 2. genannten Verhältnis. "Börsengeschäftstag" ist ein Tag, an dem die Maßgebliche Börse sowie die Maßgebliche Terminbörse ( 6 Absatz 4.) während ihrer jeweiligen regulären Handelszeiten für den Handel geöffnet sind, auch wenn der Handel an der Maßgeblichen Börse bzw. Maßgeblichen Terminbörse vor dem üblichen Börsenschluss geschlossen wird. Ein nachbörslicher Handel oder andere Handelsaktivitäten außerhalb der regulären Handelszeiten bleiben unberücksichtigt. "Fälligkeitstag" ist der fünfte Zahlungsgeschäftstag nach dem jeweiligen Einlösungstermin. Die "Knock-out-Barriere" entspricht für den dem in Absatz 2. genannten Wert. Für jeden weiteren wird die Knock-out-Barriere an dem in diesen fallenden Anpassungstag neu festgelegt. Diese Festlegung erfolgt nach billigem Ermessen ( 315 BGB) der Emittentin unter Berücksichtigung der jeweils herrschenden Marktgegebenheiten (insbesondere unter Berücksichtigung der Volatilität). Die jeweils gültige Knock-out-Barriere wird auf der Internetseite der Emittentin veröffentlicht. "Marktstörung" bedeutet die Aussetzung oder die Einschränkung des Handels (a) der Aktie an der Maßgeblichen Börse oder (b) von auf die Aktie bezogenen Options- oder Terminkontrakten an der Maßgeblichen Terminbörse (falls solche Options- oder Terminkontrakte an der Maßgeblichen Terminbörse gehandelt werden), sofern die Aussetzung oder Einschränkung wesentlich ist. Über die Wesentlichkeit entscheidet die Seite 19

20 Emittentin nach billigem Ermessen ( 315 BGB). Das Vorliegen einer Marktstörung wird nach 11 bekannt gemacht. Eine Beschränkung der Stunden oder der Anzahl der Tage, an denen ein Handel stattfindet, gilt nicht als Marktstörung, sofern die Einschränkung auf einer vorher angekündigten Änderung der regulären Geschäftszeiten der betreffenden Börse beruht. Eine im Laufe des Tages auferlegte Beschränkung im Handel aufgrund von Preisbewegungen, die bestimmte vorgegebene Grenzen überschreiten, gilt nur als Marktstörung, wenn sie bis zum Ende der regulären Handelszeit an dem betreffenden Tag andauert. "Maßgebliche Börse" ist die in Absatz 2. genannte Börse. "Maßgeblicher Umrechnungskurs" ist ein am International Interbank Spot Market tatsächlich gehandelter Kurs für 0 in USD (der "/USD-Kurs") am Bewertungstag zu dem Zeitpunkt, an dem der Referenzpreis des Basiswerts festgestellt und veröffentlicht wird. "Referenzpreis" ist der an einem Tag zuletzt festgestellte und veröffentlichte Kurs (Schlusskurs) der Aktie an der Maßgeblichen Börse. "Risikoprämie" ist ein an einem Anpassungstag für den an diesem Anpassungstag beginnenden festgelegter Prozentsatz, der den Preis für das von der Emittentin übernommene Risiko abbildet. Die Festlegung erfolgt nach billigem Ermessen ( 315 BGB) der Emittentin unter Berücksichtigung der jeweils herrschenden Marktgegebenheiten: Die Risikoprämie für den entspricht dem in Absatz 2. genannten Prozentsatz. "Zahlungsgeschäftstag" ist ein Tag, an dem das Trans-European Automated Real-Time Gross Settlement Express Transfer System (TARGET-System) sowie das Clearing System Zahlungen in abwickeln. 2. Für jede Serie von Zertifikaten gelten für die Begriffe "Aktie", "Basispreis", "Knock-out-Barriere", "Risikoprämie", "Anpassungsprozentsatz", "Maßgebliche Börse" und "Bezugsverhältnis" die in der nachstehenden Tabelle genannten Angaben: Typ Aktie ISIN Basispreis am Ausgabetag Knock-out- Barriere im Risikoprämie p.a. im Anpassungsprozentsatz p.a. im Maßgebliche Börse Bezugsverhältnis Apple Inc. US ) DE000CK4JTM1 USD 406,00 USD 390,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,1 American International Group, Inc. US ) DE000CK4JTN9 USD 22,90 USD 22,00-0,52% 0,00% New York Stock Amazon.com, Inc. US ) DE000CK4JTP4 USD 225,00 USD 220,00-0,52% 0,00% Nasdaq Stock 0,1 Advanced Micro Devices, Inc. US ) DE000CK4JTQ2 USD 5,10 USD 5,00-0,52% 0,00% New York Stock Seite 20

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