Vorlesung Energiewirtschaft II: Risk Management and Electricity Trade

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1 Vorlesung Energiewirtschaft II: Risk Management and Electricity Trade Georg Zachmann V

2 Agenda of Today's Lecture 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -2-

3 Self Introduction Georg Zachmann DIW Berlin PhD Student at the TU Dresden Research topics: - Electricity trading (cross-border, cross-commodity) - Market regulation (Eastern Europe) - Time series analysis -3-

4 Organizational Issues 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -4-

5 Organizational Issues I Website: Timetable: 2 x 90 min lecture + 2 x 90 min Exercise 5 Lectures: Friday : - 5 May - 12 May - 3 June - 16 June - 30 June Lecture Theater: HSZ

6 Organizational Issues II List of s of Participants Grading: - 6 LP - No reexamination - 50% Final Written Exam, - 50% best two of three Assignments From next week on, please bring with you a laptop for the Exercises Questions? -6-

7 Aims of the Course 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -7-

8 First Introduction into Risk Management - What are risks? - Why we need risk management? - How are risks measured? - How are risks managed? Very broad field Concentration on one particular sector: Electricity trading -8-

9 Insight into Electricity Trading - What makes electricity markets outstanding? - Which risks occur? - How can market risks be reduced? - Which financial products exist? - How are those valuated? - How can one predict prices? - Are electricity markets efficient? - Are there long-term vs. short-term arbitrage opportunities? - Does cross-country trade works efficiently? - Is cross-commodity arbitrage working? -9-

10 Risk Management an Introduction 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -10-

11 What are Risks? Risk = Uncertainty - exchange rate risk - insolvency of a client - Unexpected expropriation - Taking risks is an essential element of each business -11-

12 Why Risk Management? 1 Risk aversion - Agents are usually risk averse (see findings from Behavioral Economics) - But higher risk means higher average return - Risk management seeks to maximize the risk-adjusted return Examples: Junk Bonds, Insurances 2 Legislative obligations - German law requires the implementation of certain risk management measures -12-

13 Excurse: Why Legislative Obligations Legislative Obligations: - KFZ-Haftpflichtversicherung - Nuclear Power Plants - Mindestanforderungen an das Betreiben von Handelsgeschäften der Kreditinstitute (MaH) Why? - for an agent it might be optimal to underinsure certain events - if something goes wrong, the causer might not be able to settle the claim - than society has to pay (=> externalities) -13-

14 Essential Steps of a Company Level Risk Management 1 Definition of Risk Policy 2 Risk Identification 3 Risk Measurement / Risk Aggregation 4 Risk Steering / Risk Control We will go through these steps on the detailed example of electricity trading. -14-

15 Introduction to Electricity Trade 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -15-

16 Introduction to Electricity Trade Aus der Perspektive eines Verbundunternehmens Folien von Jörg Borchert, Ralf Schemm (Stadtwerke Leipzig) Das Buch wird in naher Zukunft erscheinen -16-

17 Exercise 1: Risk Management 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -17-

18 Risiken eines Kraftwerksbetreibers? Beispiel: Risiko Schadenshöhe Eintrittswahrscheinlichkeit Konkurs eines Lieferanten Explosion des eigenen AKW hoch niedrig Grad der Absicherbarkeit mittel Absicherungs- / Reduzierungsstrategie Vorherige Prüfung Limitierung Vorauszahlung extrem Sehr klein Sehr gering Technische Vorkehrungen Versicherung -18-

19 Risiken eines Kraftwerksbetreibers? Risiko Schadenshöhe Eintrittswahrscheinlichkeit Grad der Absicherbarkeit Absicherungs- / Reduzierungsstrategie -19-

20 Welchen Risiken existieren im Handel? energiewirtschaftliches Umfeld Marktliquiditätsrisiken Preisrisiken Marktrisiken rechtliche und politische Risiken neue Produkte eigene Liquiditätsrisiken Energiehandel operationelle Risiken Personal IT Organisation Wiedereindeckung/ Wiederabsatz Kreditrisiken Vorleistungsrisiko sonstige Risiken -20-

21 Assignment 1: Electricity Prices 1) Self Introduction 2) Organizational Issues 3) Aims of the Course 4) Risk Management an Introduction 5) Introduction to Electricity Trade 6) Exercise 1: Risk Management 7) Assignment 1: Electricity Prices -21-

22 Assignment 1: Electricity Prices 1-3 Personen gemeinsam (mit gefangen mit gehangen) Nutzung des Internets und Einarbeitung interessanter Aspekte (immer mit Literaturhinweis) ist immer willkommen. Kurz und Prägnant 1) Ladet je nach Los die entsprechenden Spotpreise für die 4. und 14. Stunde von der jeweiligen Website (z.b. eex.de) 2) Berechnet jeweils Minimum, Maximum, Mittelwert, Median, 5% und 95% Quantil sowie die Varianz 3) Stellt die Daten grafisch in Form 1) zweier Zeitreihen 2) zweier Histogramme 3) zweier price-duration curves dar -22-

23 Assignment 1: Electricity Prices 4) Beschreibt wichtige Charakteristika anhand der drei Grafiken (Tipp: ein Blick in die Literatur hilft dabei, keine wichtige Eigenschaft zu vergessen) 5) Berechnet die Autokorrelation der beiden Zeitreihen und vergleicht diese mit der Korrelation der Preise in der 4. und 14. Stunde. Interpretiere. -23-

24 Schönes Wochenende! -24-

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