Gabler Lexikon Corporate Finance

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1 Wolfgang Breuer Thilo Schweizer Claudia Breuer (Hrsg.) Gabler Lexikon Corporate Finance 2., vollständig überarbeitete Auflage GABLER

2 Autoren Hochschule der Sparkassen -Finanzgruppe University of Applied Sciences, Bonn Professur für Allgemeine Betriebswirtschaftslehre, insbes. Versicherungswirtschaft Simrockstraße Bonn Telefon (0228) Telefax(0228) claudia.breuer@dsgv.de Prof. Claudia Breuer Geboren 1966; Ausbildung zur Versicherungskauffrau; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Köln; wissenschaftliche Mitarbeiterin am Lehrstuhl für ABWL und Betriebswirtschaftliche Finanzierungslehre (Prof h.c. Herbert Hax) und Promotion (Doktorvater Prof. Dieter Farny) an der Universität Köln; Referentin Deutscher Sparkassen- und Giroverband in Bonn; seit 2004 Professorin an der Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe. Interessengebiete: Neue Institutionenökonomik, Risikomanagement in Versicherungsunternehmen, Finanzierung mittelständischer Unternehmen. Sachgebiete: 1 Leasing (45 Stichwörter) 2 Liquiditätsmanagement (63 Stichwörter) Univ.-Prof. Wolfgang Breuer RWTH Aachen Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Betriebliche Finanzwirtschaft Templergraben Aachen s Telefon (0241) Telefax(0241) wolfgang.breuer@rwth-aachen.de Geboren 1966; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Siegen und Köln; ein Jahr Unternehmensberater bei McKinsey & Co., Inc.; Promotion und Habilitation in Köln; Direktor der Betriebswirtschaftlichen Abteilung I an der Rheinischen Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn; seit 2000 Inhaber des oben genanntenlehrstuhls. Risiko-, Portfolio- und Internationales Finanzmanagement. Sachgebiete: 1 Dividendenpolitik (62 Stichwörter) 2 Innovative Finanzierungsformen (330 Stichwörter) 3 Internationales Finanzmanagement (232 Stichwörter) 4 Theorie der Unternehmensfinanzierung (157 Stichwörter) Commerzbank AG RolfCrux Mainzer Landstraße Frankfurt a.m. Telefon (069) Telefax(069) rolf.cruxcccommcrzbank.com Geboren 1957; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Köln und Tokio; Deutsche Bank AG: Assistant Vice President, Corporate Finance Division, Asia Team; Chief Representative, Deutsche Bank Capital Markets (Asia), Repräsentanz Seoul; Direktor Mittel- und Osteuropa, Corporate Finance Division, Frankfurt; Direktor, Credit Risk Management für das Handelszentrum Frankfurt; seit 2001 Commerzbank, Frankfurt, zunächst Head Corporate Bond Origination Debt Capital Markets, seit 2007 Corporate Finance Advisory, Managing Director. Anleihefinanzierung (217 Stichwörter)

3 Autorenverzeichnis VIII Norbert Frei Univ.-Prof. Robert M. Gillenkirch AmpegaGerling Investment GmbH Charles-de-Gaulle-Platz Köln. Telefon (0221) Telefax (0221) norbertjrei@talanx.de Geboren 1962; Ausbildung zum Bankkaufmann; Sparkassenbetriebswirt; DVFA-Investmentanalyst; Wertpapierberater und Finanzanalyst Stadtsparkasse Köln; Senior Portfolio Manager, Gerling Gesellschaft für Vermögens Management mbh, Köln; seit 2006 Senior Portfolio Manager, AmpegaGerling Investment GmbH, Köln. Finanzintermediäre (77 Stichwörter) Frank Gehrmann Universität Osnabrück Heinrich W. Risken Stiftungslehrstuhl für Unternehmensführung und Unternehmensrechnung Rolandstraße Osnabrück Telefon (0541) Telefax (0541) robert.gillenkirch@uni-osnabrueck.de Geboren 1967;Studium der Betriebswirtschaftslehre in Frankfurt und Southampton (GB); Kurze Tätigkeit als Berater im Bereich Finanzmanagement; Promotion und Habilitation an der Iohann Wolfgang Goethe-Universität Frankfurt Professor für Betriebswirtschaftslehre mit dem Schwerpunkt Finanzcontrolling an der Universität Göttingen, seit 2008 in Osnabrück. Interessengebiete: Wertorientierte Unternehmensführung, Gestaltung von Anreizsystemen, Behavioral Management Accounting. Wertorientierte Unternehmensführung (166 Stichwörter) Mitautor: Univ.-Prof. Louis J.Velthuis Stephan Göckeler Deutsche Bank AG An den Dominikanern Köln. Telefon (0221) Telefax (02 21) frank.gehrmann@db.com Geboren 1963; Ausbildung zum Bankkaufmann Commerzbank AG; Studium der Betriebswirtschaftslehre, Universität zu Köln; 1992Traineeprogramm Deutsche Bank AG, Frankfurt; Firmenkundenbetreuung Deutsche Bank AG, Köln/ Siegen; 1996 Deutsche Bank AG, Zentrale Frankfurt, Assistententätigkeit Stabsabteilung Firmen und Körperschaften; Corporate and Investment Bank, Relationship Management Germany, Großkunden/Konzerne; seit 2011 Leiter Öffentlicher Sektor & Institutionen Region Köln/Bonn. Interessengebiete: Internationales Finanzmanagement, Marktforschung & Marketing. Rating (37 Stichwörter) FLICK GOCKE SCHAUMBURG Johanna-Kinkel-Straße Bonn s Telefon (0228) o. Telefax (0228) stephan.goeckeler@fgs.de Geboren 1965; Rechtsanwalt, Attorneyat Law (Ca., USA) Studium der Rechtswissenschaften und Referendariat in Heidelberg; Promotion in Heidelberg; Hengeler Mueller Weitzel Wirtz, Düsseldorfund New York; Morrison & Foerster LLp,San Francisco und Palo Alto; seit 1997 bei Flick Gocke Schaumburg, Partner seit Beratungsschwerpunkte. Gesellschaftsrecht, Umwandlungsrecht, Unternehmenstransaktionen (M&A), Private Equity, Privatisierungen, Kapitalmarktrecht. Umwandlungsrecht- und Umwandlungssteuerrecht (165 Stichwörter)

4 IX Autorenverzeichnis Univ.-Prof. Mare Gürtler Univ.-Prof. habil. Thomas Hering TU Braunschweig Institut für Finanzwirtschaft Abt-Ierusalem-Str, Braunschweig s Telefon (0531) Telefax (0531) marc.guertler@tu-braunschweig.de Geboren 1967; Studium der Mathematik in Köln; ein Jahr Risiko-Controller bei der Nordstern Colonia, Promotion in Bonn: Habilitation in Aachen; seit 2002 Direktor des oben genannten Instituts. Interessengebiete: Risiko-, Portfolio- und Internationales Finanzmanagement. Risikomanagement (138 Stichwörter) RAProf. Marwan Hamdan Fern-Universität Hagen. Lehrstuhl für Betriebswirtschaftslehre, insbes. Unternehmensgründung und Unternehmensnachfolge Universitätsstraße Hagen (Westf.) Telefon/Telefax (02331) / Hering@FernUni-Hagen.de Geboren 1967; Studium der Betriebswirtschaftslehre und Promotion in Münster; Habilitation und Lehrstuhlvertreter in Greifswald; Gastprofessor in Ioensuu (Finnland); seit 2000 Inhaber des oben genannten Lehrstuhls. Interessengebiete: Investitions- und Finanzierungstheorie, Untemehmensbewertung, Unternehmensplanung und -steuerung, Unternehmensgründung und -nachfolge, Produktion, Rechnungswesen, Betriebswirtschaftslehre der Gemeinden. Gründungs- und Frühphasenfinanzierung (92 Stichwörter) Mitautor: PD Aurelio J. F.Vincenti Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe - University of Applied Sciences, Bonn Professur für Versicherungsrecht, Wirtschaftsrecht und Bürgerliches Recht Simrockstraße Bonn Telefon (0228) Telefax (0228) marwan.hamdan@dsgv.de Geboren 1973; Studium des deutschen, französischen und europäischen Rechts; Promotion an der Universität des Saarlandes; Referendariat in Saarbrücken/Paris; wissenschaftlicher Mitarbeiter am Lehrstuhl für Bürgerliches Recht, Zivilprozessrecht und Rechtsphilosophie (Prof. h.c. Helmut Rüßmann), 2004 Zulassung zur Rechtsanwaltschaft; Rechtsanwalt in einer Wirtschaftskanzlei; seit 2001 Lehrbeauftragter an verschiedenen Universitäten; seit 2009 Professor an der Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe. Interessengebiete: Handels- und Gesellschaftsrecht, Unternehmensnachfolge, Versicherungsrecht. Gesellschaftsrecht und Unternehmensfinanzierung (54 Stichwörter) Prof. Reinhard Heyd Hochschule für Wirtschaft und Umwelt Nurtingen Geislingen Studiengang Betriebswirtschaft Parkstraße Geislingen s Telefon (07331) Telefax (07331) reinhard.heydeahfwu.de Geboren 1956; Studium der Wirtschaftswissenschaften an der Universität Hohenheim; 1982 Promotion an der Universität Stuttgart zum rer. po!.;seit 1983 Geschäftsfiihrer eines Großhandelsunternehmens; 1995 Berufung zum Professor fiir Rechnungswesen und Controlling an der Berufsakademie Heidenheim; 1996 Berufungzum Professor fiir Handelsbetriebslehre insbesondere Rechnungswesen und Controlling an der Berufsakademie Stuttgart; seit 1999 Honorarprofessor an der Universität Ulrn, seit 2001 Professor fiir Rechnungswesen/Controlling an der Hochschule fiir Wirtschaft und Umwelt Nürtingen-Geislingen. Interessengebiete: Internationale Rechnungslegung, Bilanzmanagement. Konzernrechnungswesen. Rechnungslegung (288 Stichwörter)

5 Autorenverzeichnis x Stephan Kloock lutz Robert Krämer WestLBAG Herzogstr Düsseldorf» Telefon (0221) Telefax (0221) stephan_kloock@westlb.de Geboren 1965; Ausbildung zum Bankkaufmann; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Bonn und Köln; verschiedene Stationen im Risikomanagement in der WestLB AG im In- und Ausland. Derzeit Geschäftsbereichsleiter der Bereiche Credit & Group Risk Control und Market Risk Management mit direkter Berichtslinie an den ChiefRisk Officer im Vorstand der Bank. Interessengebiete: Internationale Strukturierte Finanzierungsprodukte, Risikocontrolling, ICAAP. Projektfinanzierung (59 Stichwörter) Marcus Kramer White & Case LLP Bockenheimer Landstraße Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) lkraemer@whitecase.com Geboren 1961; Ausbildung zum Bankkaufmann; Studium der Rechtswissenschaften in Münster und München und Promotion in München; 1992 Eintritt in den Konzernstab Recht der Dresdner Bank AG in Frankfurt als Assistent des Chefsyndikus; Syndikus im Konzernstab Recht der Dresdner Bank AG; bei Freshfields Bruckhaus Deringer, seit 2000 als Partner; seit 2007 als Partner bei White & CaseLLP. Arbeitsgebiete: Aktien- und Kapitalmarktrecht, Derivate. Public M&A (127 Stichwörter) Mitautor: RA Matthias Kiesewetter Prof. Susanne Kruse BayernLB Brienner Straße München. Telefon (089) Telefax (089) marcus.kramer@bayernlb.de Geboren 1963; Ausbildung zum Bankkaufmann; Studium der Wirtschaftswissenschaften in Essen; Account Manager bei der Schweizerischen Kreditanstalt (Deutschland) AG; Credit Analyst bei der Credit Suisse Finaneial Products in London; in unterschiedlichen Credit Risk Management-Funktionen bei der Deutschen Bank in London, New York und Frankfurt; ChiefCredit Risk Offleer bei der WestLB in Düsseldorf; ChiefRisk Officer der Mittelstandsbank der Commerzbank AG in Frankfurt; seit Mai 2010 Mitglied des Vorstands und Chief Risk Officer bei der BayernLB in Münehen. Interessengebiete: Risikomanagement und Regulierung. Kreditfinanzierung (195 Stichwörter) Mitautor: Björn Schumacher Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe - University of Applied Seiences, Bonn Professur für Derivative Finanzinstrumente und Quantitative Methoden Simrockstraße Bonn s Telefon (0228) Telefax (0228) susanne.kruse@dsgv.de Geboren 1970; Studium der Mathematik mit Wahlpflichtfach Betriebswirtschaftslehre in Mannheim und an der University of Sussex in Brighton, England; Mitarbeiterin im Risikocontrolling der Pfandbriefbank International S.A. in Luxemburg; wissenschaftliche Angestellte in der Abteilung Finanzmathematik am Fraunhofer Institut für Techno- und Wirtschaftsmathematik (ITWM) in Kaiserslautern; seit 2005 Professorin an der Hochschule der Sparkassen-Finanzgruppe. Interessengebiete: Bewertung und Risikoanalyse derivativer Finanzinstrumente, strukturierte Finanzprodukte, makroindexierte Finanzprodukte, Einsatz von Derivaten im Treasury Management. Derivate (153 Stichwörter)

6 XI Autorenverzeichnis Michael Müller Univ.-Prof. Peter Nippel Haubrok Investor Relations GmbH & Co. KG Landshuter Allee München. Telefon (089) Telefax (089) Geboren 1968; Bankkaufmann, Studium der Volkswirtschaftslehre, Management Coach; Pressesprecher Arbeitgeberverbände Bochum und Westfalen; seit 1999 Haubrok Investor Relations, seit 2001 als Direktor. Tätigkeitsfelder: Beratung für Investor Relations und Finanzkommunikation, Public Relations, Hauptversammlungsorganisation. Investor Relations (29 Stichwörter) Mitautorin: Simone Cujai Univ.-Prof. WernerNeus Christan-Albrechts-Universität zu Kiel, Lehrstuhl für Finanzwirtschaft Olshausenstr Kiel. Telefon (0431) Telefax (0431) peter.rnppelesbwl.unt-kiel.de Geboren 1963; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Trier und Köln; Promotion und Habilitation in Köln; nach Lehrstuhlvertretung an der Rheinischen Friedrich-Wilhelms-Universität Bonn seit 1997 Professor und Direktor am Institut für Betriebswirtschaftslehre an der Christian-Albrechts-Universität zu Kiel, Inhaber des 0 ben genannten Lehrstuhls. Unternehmensbewertung, Kreditfinanzierung und Kreditmärkte. Corporate Governance (122 Stichwörter) Mitautor: Torge Fröhlich Daniel Reichert-Facilides Eberhard-Karls-Universität Tübingen» Abteilung Betriebswirtschaftslehre I: Bankwirtschaft Mohlstraße Tübingen Telefon (07071) Telefax (07071) werner.neus@uni-tuebingen.de Geboren 1959; Studium der Betriebswirtschaftslehre, Promotion und Habilitation in Köln; seit 1994 Leiter der oben genannten Abteilung. Interessengebiete: Finanzintermediation, Institutionenökonomik, Vertragstheorie. Portefeuille- und Kapitalmarkttheorie (185 Stichwörter) Mitautoren:Chris Hoffmann, Florian Niederstätter Freshfields Bruckhaus Deringer LLP Bockenheimer Anlage Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) daniel.reichert-facilides@freshfields.com Geboren 1965; Studium der Rechtswissenschaften in Freiburg. München, Paris und New York; 1994 Zulassung als Rechtsanwalt; 1999 Zulassung als Attorney-at-law (New York); seit 1994 Tätigkeit als Rechtsanwalt bei Bruckhaus Westrick Stegemann in Berlin, Frankfurt a. M. und New York, seit 2002 Partner bei Freshfields Bruckhaus Deringer LLP in der Praxisgruppe Bank- und Finanzrecht. Tiitigkeitsschwerpunkte: Projektfinanzierung. Insolvenzrecht, Prozessführung. Insolvenz (65 Stichwörter)

7 Autorenverzeichnis XII Hanns-Achim Schäcker Thomas Schmuck HSBC Taunusanlage 1 (Skyper) Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) achim.schaecker@hsbc.de Geboren 1965; Ausbildung zum Bankkaufmann; Studium der Betriebswirtschaftslehre in Bayreuth: Promotion; Paribas Corporate Finance, London; Equity Capital Markets, Dresdner Kleinwort Wasserstein, Frankfurt; Head ofequitycapital Markets Germany, Credit Suisse, Frankfurt; seit 2009 Head of Equity Capital Markets Germany, HSBC, Frankfurt. Interessengebiete: Empirische Kapitalmarktforschung. Hybride Finanzierungsformen (121 Stichwörter) Mitautoren:Cord Kunze, Ingo Nolden, Thomas Wohlgefahrt Martin Schiessl Dewey & LeBoeuf LLP Taunusanlage Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) thornas.schmuckredl.com Geboren 1963; Studium der Rechtswissenschaften in Passau, Göttingen,Genf, Hamburg und Washington D.C.; Referendariat und Promotion in Hamburg; Wissenschaftlicher Mitarbeiter am Max Planck- Institut für ausländisches und internationales Privatrecht, Hamburg; seit 1994als Rechtsanwalt tätig; seit 2000 als Partner zunächstvon Freshfields Bruckhaus Deringer und seit 2007 von Dewey & LeBoeufLLP in Frankfurt a. M. Private M&A (156 Stichwörter) Mitautor: Ralf Steffen Schmitt Hansjörg Schnabel Freshfields Bruckhaus Deringer LLP BockenheimerAnlage Frankfurta. M. Telefon (069) Telefax (069) martin.schiessl@freshfields.com Geboren 1965; Rechtsanwalt, Fachanwalt für Steuerrecht, seit 1995 tätig in der (heutigen) International Tax Group der internationalen wirtschaftsberatenden Kanzlei Freshfields Bruckhaus Deringer LLP, seit 2001 als Partner. Schwerpunkte: Steuerrechtliche Beratung bei nationalen und internationalen Unternehmenstransaktionen, Finanzierungen, Umstrukturierungen und Betriebsprüfungen von Unternehmen mit internationalen Bezügen. Steuerpolitik (81 Stichwörter) Equita Management GmbH Am Pilgerrain 15 -Tnge Quandt Haus Bad Homburgv.d.H. Telefon (06172) Telefax (06172) hansjoerg.schnabel@equita.de Geboren 1965;Ausbildung zum Bankkaufmann, Studium der Betriebswirtschaftslehre in Köln; Projektmanager bei Deutsche Beteiligungsgesellschaft, Frankfurt a.m.; 1998 Promotion in Köln; Investment Manager bei Bridgepoint Capital, Düsseldorf/London; Investment Director bei Legal & General Ventures, Frankfurt a.m.llondon; seit 2003 bei Equita Management GmbH, Bad Homburgv.d.H., seit 2005 als Geschäftsführer. Interessengebiete: Finanzierungs- und Agencytheorie mit Schwerpunkt in den Bereichen Unternehmensbeteiligung und fremdfinanzierte Unternehmenskäufe. Private Equity (61 Stichwörter)

8 XIII Autorenverzeichnis Univ.-Prof. Frank Schuhmacher Univ.-Prof. Bernhard Schwetzler.J Universität Leipzig. Lehrstuhl für BWL, insb. Finanzierung und Investition Grimmaisehe Straße Leipzig. Telefon (0341) Geboren 1968;Studium der Volkswirtschaftslehre in Bonn, Promotion im Rahmen des European Doctoral Program in Tel Aviv und Bonn, Habilitation in Aachen; seit 2004 Universitätsprofessor am oben genannten Lehrstuhl. Risiko-, Portfoliomanagement. Investitionsrechnung und Finanzmathematik (138 Stichwörter) Thilo Schweizer HHL Leipzig Graduate School of Management. Lehrstuhl für Finanzmanagement und Banken Iahnallee Leipzig. Telefon (034I) Telefax (0341) Geboren 1958;Studium der Betriebswirtschaftslehre in Regensburg. Promotion und Habilitation in Regensburg; seit 1995 Inhaber des oben genannten Lehrstuhls Ruf an die Katholische Universität Eichstätt -Ingolstadt (abgelehnt). Interessengebiete: Mergers & Acquisitions, Unternehmensbewertung, Corporate Finance. Unternehmensbewertung (82 Stichwörter) Prof. Udo Terstege Commerzbank AG Mainzer Landstraße Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) Geboren 1966;Ausbildung zum Bankkaufmann, Studium der Betriebswirtschaftslehre und Promotion an der Universität zu Köln; Assistent des Vorsitzenden des Vorstandes der Stadtsparkasse Köln; Projektleiter, Corporate Finance, Stadtsparkasse Köln; seit 2001 CommerzbankAG, Frankfurt a. M., Equity Capital Markets, seit 2010 Client Relationship Management ÖffentlicheHand. Empirische Kapitalmarktforschung. Aktienfinanzierung (147 Stichwörter) TFH Georg Agricola Bochum Lehrstuhl für Technische Betriebswirtschaft Herner Straße Bochum Telefon (0234) Telefax(0234) Geboren 1960;Studium der Betriebswirtschaftslehre an der Universität Dortmund; Tätigkeit am Lehrstuhl für Bank- und Finanzwirtschaft der FernUniversität in Hagen; zwischenzeitlich mehrjährigetätigkeit als Geschäftsführer eines Finanzdienstieistungsuntemehrnens, Promotion 1994 und Habilitation 2000 an der Fern Universität in Hagen; seit 2007 Inhaber des Lehrstuhls für Technische Betriebswirtschaft an der Technischen Fachhochschule Georg Agricola zu Bochum. insbes. bei unvollkommenen Märkten. Sekundärmärkte (200 Stichwörter) Mitautorin: PD Karin Niehoff

9 Autorenverzeichnis XIV Christoph Trapp Jochen Wilkens Commerzbank AG Kaiserstraße Frankfurta. M. Telefon (069) Telefax (069) Geboren 1957; Jurastudium und Referendariat in Freiburg. Bonn und Hamburg; Traineeprogramm Deutsche Bank; Rechtsanwalt bei Feddersen, Laule, Frankfurt a. M.; seit 1991 Syndikusanwalt bei der Commerzbank AG, ab 2002 als Fachbereichsleiter Untemehmensrecht, seit 2009 als Bereichsleiter Unternehmens- undaufsichtsrecht, verantwortlich für Gesellschafts- und Bankaufsichtsrecht, insbesondere rechtliche Begleitung der M&A-Tätigkeit, des IPO-Geschäfts und von Kapitalmaßnahmen der Commerzbank AG. Aktien- und Kapitalmarktrecht (I09 Stichwörter) Freshfields Bruckhaus Deringer LLP Bockenheimer Anlage Frankfurt a. M. Telefon (069) Telefax (069) E-Mai!: Geboren 1972; Studium der Rechtswissenschaftenan der Universität zu Köln; wissenschaftlicher Mitarbeiter am Institut für Bankrecht der Universität zu Köln; 2003 LL.M.Studiengang Banking and Financial Law an der Boston University (Mass.lUSA); seit 2004 bei Freshfields Bruckhaus Deringer LLP im Bereich des Restrukturierungsund Insolvenzrechts tätig, Partner seit Tätigkeitschwerpunkte: Beratungvon Unternehmen, Investoren und Banken bei komplexen, häufig grenzüberschreitenden Unternehmensinsolvenzen und -restrukturierungen. Sanierung (39 Stichwörter)