Vorsorge 2020 Referat Workshop

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1 Vorsorge 2020 Referat Workshop Dr. Reto Leibundgut Partner 30. Januar 2014

2 Agenda Altersvorsorge 2020 Massnahmen in der 2. Säule Langfristige Kompensation Kurzfristige Kompensation Umverteilung und Alternativen Fazit Seite 2

3 Kapitalmärkte Rendite Demographie ALTERSVORSORGE 2020 Treibende Faktoren für 2. Säule 2. Säule 6 Quelle: BSV/Szenarien Rendite 10y Bundesobligationen Druck auf Umwandlungssatz 4 2 Quelle: SNB Datum Seite 3

4 ALTERSVORSORGE 2020 Eckpunkte Referenzalter bei Rentenbezug in beiden Säulen bei 65 Flexible und individuelle Gestaltung der Pensionierung Mindestumwandlungssatz in der beruflichen Vorsorge anpassen und Leistungsniveau erhalten Überschussverteilung, Aufsicht und Transparenz im Geschäft mit der 2. Säule verbessern Leistungen und Beiträge an gesellschaftliche Entwicklungen anpassen Selbstständig Erwerbende und Arbeitnehmende in der AHV gleich behandeln Verbleibende Finanzierungslücken in der AHV mit MwSt statt Leistungsabbau überbrücken Liquidität der AHV in schlechten Zeiten schützen Finanziellen Handlungsspielraum des Bundes erhalten Finanzielle Auswirkungen auf die AHV und berufliche Vorsorge Seite 4

6 MASSNAHMEN IN DER 2. SÄULE Finanzierungs- und leistungsrelevante Massnahmen Mindestumwandlungssatz in der beruflichen Vorsorge anpassen und Leistungsniveau erhalten Leistungen und Beiträge an gesellschaftliche Entwicklungen anpassen Anpassung des Umwandlungssatzes - Neuer BVG Mindest-UWS bei 6% - Schrittweise Anpassung über 4 Jahre von 6.8% auf 6% Änderung versicherter Lohn - Tieferer Koordinationsabzug (25% vom AHV Lohn) Änderung Sparbeitragssätze - Höhere Sätze für junge AN - Tiefere Sätze für 55-64jährige AN Änderung Eintrittsschwelle - Teilzeitarbeit und Berücksichtigung verschiedener Einkommen ( tiefere Eintrittsschwelle ) Minderleistung Mehrfinanzierung (Ansparen) Mindestens gleiche Altersleistung (Rente) Seite 6

7 Umwandlungssatz MASSNAHMEN IN DER 2. SÄULE Zinsannahme Sterblichkeit (Tafelwerke) Technischer Zins (hypothetische Rendite) Umwandlungssatz Sterblichkeit (BVG Generationentafel) Umwandlungssatz (6%) Implizit verwendeter technischer Zins 9.0% 8.0% 7.0% 6.0% 5.0% 4.0% 3.0% 2.0% 1.0% 0.0% 0.0% 1.0% 2.0% 3.0% 4.0% Technischer Zins 5.0% 6.0% Impliziter TZ 2020 Impliziter TZ Aktuell Langfristiger Kapitalertrag Umwandlungssatz von 6% und aktuelle Sterblichkeitsannahmen implizieren einen technischen Zins von 3.5% Ein technischer Zins über dem langfristigen Kapitalertragsniveau führt zur Umverteilung von Aktiven zu Neurentnern und vice versa i Seite 7

8 MASSNAHMEN IN DER 2. SÄULE Technischer Zins im Marktumfeld Historische (!) Performance des Pictet BVG Index der letzten 15 Jahre ABER: Aussagekraft von historischen Werten für die Zukunft?! Seite 8

10 AGH Rente LANGFRISTIGE KOMPENSATION Effekt a priori: Kleinere Rente Beitragsprimat Altersguthaben UWS Altersrente 500'000 48' ' ' ' % 6.0% AGH UWS 6.8% UWS 6% 43'000 38' '000 33'000-28'000 Ohne kompensatorische Massnahmen hat Reduktion UWS eine Minderrente von 11.8% zur Folge Seite 10

11 AGH Rente LANGFRISTIGE KOMPENSATION Höheres AGH durch höhere Beitragssätze und koordinierten Lohn 500'000 48' ' ' ' % 6.0% AGH Alt AGH Neu UWS 6.8% UWS 6% 43'000 38' '000 33' '000 Höheres Altersguthaben durch Kompensationsmassnahmen: Beitragssätze Versicherter Lohn Seite 11

12 Versicherter Lohn LANGFRISTIGE KOMPENSATION Effekt Versicherter Lohn 80'000 70'000 60'000 50'000 40'000 30'000 20'000 10'000 VL Aktuell VL 2020 Starker Effekt der Reform 2020 auf kleine Löhne Kleiner Effekt für Löhne über BVG Maximum '000 40'000 60'000 80' ' '000 AHV Lohn Sozialpolitisch motivierte tiefere Eintrittsschwelle Seite 12

13 LANGFRISTIGE KOMPENSATION Effekt Sparbeitragssätze Höhere Beitragssätze für 35 bis 54jährige (11.5% statt 10% und 17.5% statt 15%) Tiefere Beitragssätze für ab 55jährige (17.5% statt 18%) Summe Lohnprozente aktuell: 500% Summe Lohnprozente 2020: 535% Seite 13

14 Sparbeiträge p.a. LANGFRISTIGE KOMPENSATION Kumulierter Effekt Versicherter Lohn und Sparbeiträge Jahre 35-44Jahre 12'000 12'000 10'000 10'000 8'000 8'000 6'000 6'000 4'000 4'000 2'000 2' '000 40'000 60'000 80' ' '000 40'000 60'000 80' ' Jahre Jahre 12'000 10'000 8'000 6'000 4'000 2' '000 40'000 60'000 80' '000 12'000 10'000 8'000 6'000 4'000 2' '000 40'000 60'000 80' '000 AHV Lohn p.a. Seite 14

15 AGH Verzinsung LANGFRISTIGE EFFEKTE Kumulierter Effekt: Altersguthaben nach Alter AHV Lohn % 1% 2% Seite 15

16 Ersatzquote in % von AHV-Lohn LANGFRISTIGE KOMPENSATION Massgeblich Betroffene 30% 25% 20% Berechnung der Ersatzquote basiert auf goldener Regel. Zeitgemäss? Leistungsziel der Vorsorge 2020 ist erfüllt: Keine Minderleistung für alle Lohnniveaus 15% 10% 5% 0% VL Aktuell VL ' ' '000 AHV Lohn Tiefere Lohnniveaus massgeblich besser gestellt Jährliche Mehrkosten von ca. Fr. 2.4 Mrd. gemäss BSV Seite 16

17 LANGFRISTIGE KOMPENSATION Überblick langfristige Effekte Gleichbleibende Rente bei tieferem Umwandlungssatz wird durch höheres AGH erreicht (goldene Regel bleibt unangetastet) Höheres AGH wird durch höhere Sparbeiträge und einen höheren versicherten Lohn erreicht Massgebliche Rentenverbesserung vor allem für tiefere Einkommen Solidarität zwischen Männer und Frauen, ledigen und verheirateten, kinderlosen und kinderreichen Versicherten bleiben bestehen Der im UWS enthaltene Technische Zins (rund 3.5%) ist näher am Renditepotential der Kapitalmärkte und erlaubt eher Gleichbehandlung von Aktiven und Neurentnern Jährliche Mehrkosten gemäss BSV von ca. Fr. 2.4 Mrd. (nominell) basieren massgeblich auf Annahmen bzgl. der Lohnstruktur Seite 17

19 KURZFRISTIGE KOMPENSATION Generation Ü Alter bei Einführung Übertritt in Vorsorge Übertritt in Vorsorge 2020 mit Kompensationsmassnahmen Funktionsweise der Besitzstandwahrung Massgeblich Betroffene? Gesamtkosten? Besitzstandwahrung nur für Übergangsgeneration Seite 19

20 KURZFRISTIGE KOMPENSATION Funktionsweise Kompensation Rente BVG 2020 < Rente BVG aktuell : Ausgleichszahlung zu höherem (rentenäquivalentem) Altersguthaben Rente BVG 2020 >= Rente BVG aktuell : Kein Ausgleich Ausgleichszahlungen werden von SiFo an betroffene VE geleistet Keine Ausgleichszahlung bei vorzeitiger Pensionierung(!) Finanzierung der Ausgleichszahlungen via Prozent der (BVG-)Lohnsumme SiFo-Ausgleich führt zu inter-ve (von früher intra-ve) Solidarität Betroffene VE? Betroffene Altersstrukturen? Seite 20

21 KURZFRISTIGE KOMPENSATION Sicherheitsfonds Zuschuss Beiträge % Lohnsumme Ausgleichszahlungen SiFo-Ausgleich führt zu inter-ve (von früher intra- VE) Solidarität VE 4 VE mit schlechter Alterstruktur profitiert von SiFo Zahlungen (Überwälzung auf Aktive nicht möglich) VE 1 SiFo VE 3 Junge VE finanzieren rentnerlastige VE VE 2 SiFo glättet Alterstrukturen von VE? Umhüllende versus gesplittete Kassen? Seite 21

22 SiFo Zuschuss KURZFRISTIGE KOMPENSATION Ausgleichzahlung: Männer 45'000 40'000 35'000 30'000 SiFo Zuschuss nach Alter bei Einführung Je jünger die Versicherten, desto tiefer die Kompensation 25'000 20'000 15'000 10'000 5'000 0 Je tiefer der AHV Lohn desto tiefer die Kompensation 0 20'000 40'000 60'000 80' '000 AHV Lohn Alter 60 Alter 50 Alter 40 Annahmen: Volles Curriculum / kein Lohnwachstum / kein Zins Seite 22

23 SiFo Beitrag KURZFRISTIGE KOMPENSATION Ausgleichzahlung: Frauen 45'000 40'000 35'000 30'000 25'000 20'000 15'000 10'000 5' ' ' '000 AHV Lohn Frau 60 Mann 60 Schattenrechnung mit Pensionierungsalter 64 führt zu merklich tieferen Ausgleichszahlungen für Frauen Seite 23

24 Kosten CHF Mio KURZFRISTIGE KOMPENSATION Gesamtkosten Ausgleichsmassnahmen (BSV-Schätzung) Unsicherheiten: Schätzgrössen? Auslegung 500 Gesamtkosten gemäss Bericht Graduelle Absenkung von UWS 6.8% zu 6.0% innert 4 Jahren Demographie Effekte Alter bei Einführungseffekt Seite 24

25 Kosten CHF Mio (nominell) KURZFRISTIGE KOMPENSATION Unsicherheit: Schätzgrössen Durchschnittliche Kompensation pro Neurentner Im Bereich Rentenbeginn Anzahl BVG- im * Neurentner * Minimum * Referenzalter = (Anteil) (Anteil) Geschätzte Gesamtkosten (nominell) Basis Variabel Variabel 35% 66.6% Jahr 2025 Fr. nominell, M (F) 38'616 (16'867) 34'362 (24'821) 35% 67% ~ Fr. Mio. 410 Sensitivität + Sensitivität - 45% 76% 25% 56% Auslenkung beider Stellgrössen um 10% Sensititivät + Basisszenario Sensitivität - Seite 25

26 KURZFRISTIGE KOMPENSATION Unsicherheit : Auslegung und Umsetzung Gesplittete Kassen Umgang mit umhüllenden / gesplitteten Kassen. Es wird u.u. ein Anreiz geschaffen sämtliche Kassen in separate BVG- und rein überobligatorische PKs zu splitten Folge: Massive Erhöhung der Kompensationskosten! Einkauf in BVG Leistungen Handhabung Einkauf in BVG Leistungen Führt jeder BVG-Einkauf zu einer Reduktion der Kompensationszahlung? Folge: Reduktion der Kompensationskosten. Seite 26

27 KURZFRISTIGE KOMPENSATION Überblick Übergangsgeneration Nach vollständiger Reduktion des UWS auf 6.0% betragen die vom BSVgeschätzen Kosten für die Übergangsgeneration rund 400 MCHF. Markante Abnahme dieser Kosten sobald die neuen Mehrbeiträge der jüngeren Versicherten erfolgen. Kosten der Übergangsgeneration sind mit Unsicherheit behaftet. Andere Parameter (insbesondere Anteil BVG und Vorbezug ) führen zu massgeblich anderen Gesamtkosten. Ausgestaltung der langfristigen Kompensationsmassnahmen (versicherter Lohn und Sparbeiträge) führen zu Solidaritäten in der kurzen Frist: Die langfristigen Mehrleistungen für die tiefen Einkommen werden auch (tendenziell) von jungen und tieflohn Versicherten finanziert. Unklarheiten in der Auslegung bzgl. umhüllenden und gesplitteten Kassen, welche u.u. Anreize schaffen, eine Kasse zu splitten. Seite 27

29 UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Fortbestehende und vorübergehende Umverteilung Umverteilung (Alter, Aktive zu Rentner, Einkommen, Geschlecht, Inter- und Intra VE) Endausgestaltung Übergangsgeneration Stellschrauben Umwandlungssatz (Mindestzins) Art, Dauer und Finanzierung der Übergangsmassnahmen Solidarität mehrheitlich intra VE inter und intra VE Massgebliche Umverteilung von Aktiven zu Neurentnern von Frauen zu Männern Zivilstand von kinderlos zu kinderreich von Jung zu Alt von jung umhüllenden VE zu alter BVG VE innerhalb Übergangsgeneration: Von tieferen zu höheren Einkommen Seite 29

30 SiFo Zuschuss Jährliches Äquivalent zum SiFo Beitrag in Lohnprozent (VL) UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Umverteilung via SiFo Absolute SiFo Beiträge Perspektive: Netto Nehmer/Geber 45'000 40'000 35'000 30'000 Alter 60 Alter 50 Alter 40 12% 10% 8% 25'000 20'000 6% 15'000 4% 10'000 5'000 2% ' ' '000 AHV Lohn 0% - 50'000 Versicherter Lohn Momentane Ausgestaltung der Übergangsmassnahmen: Ältere Arbeitnehmer mit höherem BVG-Einkommen sind Netto-Empfänger Seite 30

31 UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Mögliche Alternativen Ansatzpunkte für Alternativen gegeben durch: Ziel des Leistungserhalts wird für alle Löhne (ausser Maximallohn) übertroffen. Höhe und Dauer der Übergangsmassnahmen sind arbiträr Massnahme Effekt 1 Versicherter Lohn Der versicherte Lohn wird um 1/8 der maximal AHV Rente angehoben (momentan Fr ) Mehrkosten während des Übergangs, hingegen geringere Kosten für künftige Sparbeiträge 2 Abfallende Ausg. - Zahlungen Die SiFo Zahlungen finden nicht für die gesamte Übergangsgeneration gleich statt, sondern fallen über die Zeit ab Weniger Kosten für die Übergangsgeneration, Minderleistung für gewisse Alterstrukturen der Übergangsgeneration Seite 31

32 Ersatzquote in % von AHV Lohn Ersatzquote in % von AHV Lohn UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Alternative 1: Versicherter Lohn Versicherter Lohn 1 BVG-Altersrente in % AHV Lohn 70'000 60'000 50'000 25% 20% 40'000 30'000 20'000 10'000 VL Aktuell VL 2020 VL 2020 Alt 15% 10% 5% ' ' '000 AHV Lohn 0% 0 50' ' '000 AHV Lohn Alternative Definition von VL führt immer noch zu Mehrleistungen für tiefere Einkommen, allerdings weniger prononciert. Seite 32

33 SiFo Zuschuss SiFo Zuschuss UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Alternative 1: Versicherter Lohn 1 SiFo Zuschuss Standard 2020 Alternativer VL 45'000 40'000 35'000 30'000 25'000 20'000 15'000 10'000 5'000 - Alter 60 Alter 50 Alter 40-50' '000 AHV Lohn 45'000 40'000 35'000 30'000 25'000 20'000 15'000 10'000 5'000 - Alter 60 Alter 50 Alter 40-50' '000 AHV Lohn Der alternative versicherte Lohn führt ceteris parisbus zu mehr SiFo Ausgleichszahlungen und somit Mehrkosten. Seite 33

34 Gesamtkosten CHF Mio UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Alternative 1: Versicherter Lohn - Kosteneffekt Die alternative Definition des VL führt in der langen Frist zu weniger stark ausgeprägten Mehrleistungen für tiefere Einkommen, wird aber mit höheren Kosten in der Übergangsgeneration bezahlt. Seite 34

35 UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Alternative 2: Abfallende SiFo-Zuschüsse 2 Idee Illustration Basis Ausgleichszahlungen durch den SiFo für die gesamte Übergangsgeneration Szenario 1 Ausgleichszahlungen durch den SiFo für die gesamte Übergangsgeneration, mit linear abfallender Ausgleichszahlung ab 10 Jahren nach Einführung Szenario 2 Ausgleichszahlungen durch den SiFo für die verkürzte Übergangsgeneration (50-65), mit linear abfallender Ausgleichszahlung ab Beginn Seite 35

36 Kosten CHF Mio UMVERTEILUNG UND ALTERNATIVEN Alternative 2: Abfallende SiFo-Zuschüsse Beide Szenarien kosten weniger lang Basis Szenario 1 Szenario 2 Szenario 2 hat wesentlich tiefere jährliche Maximalkosten Gesamtkosten (in 2013 Franken) Basis: ca. 4.8 Mrd Szenario 1: ca. 3.9 Mrd Szenario 2: ca. 2.5 Mrd Seite 36

38 FAZIT Fazit für ASIP Absenkung des UWS von heute 6.8% (64/65) auf 6.0% (65/65) mit einer Übergangsgeneration, zur Abfederung der Minderleistung Die Reduktion des UWS (implizite Reduktion des technischen Zinses von 4.5% auf 3.5%) senkt das Umverteilungspotential von Aktiven zu Neurentnern Langfristig wird der niedrigere UWS durch geringeren Abzug beim versicherten Lohn und höhere Sparbeitragssätze kompensiert (goldene Regel!) Die Übergangsgeneration, welche mangels Zeit nicht auf ein äquivalentes Altersguthaben kommt wird mit SiFo Zuschüssen kompensiert: Die SiFo Zuschüsse führen zu einer systematischen Umverteilung innerhalb und zwischen den Vorsorgeeinrichtungen. Die Gesamtkosten der Übergangsgeneration sind mit Unsicherheiten behaftet: Einerseits spezifische Schätzgrössen (Frühpensionierung und Kapitalbezug) andererseits die genaue Auslegung (Umgang mit gesplitteten Kassen) der Reform Die Kompensationsmassnahmen der Übergangsgeneration schaffen Umverteilungen (junge BVG-Versicherte zu älteren BVG-Versicherten mit hohem BVG-Altersguthaben sowie umhüllende Vorsorgeeinrichtungen zu BVG-nahen Pensionskassen) Eine Verkürzung der Kompensationsmassnahmen (kürzere Übergangsgeneration, abfallenden Kompensationszahlungen) verkleinerte die Gesamtkosten und führte somit zu weniger Umverteilung während der Übergangsgeneration Seite 38

39 Robert Walser Unsere Sicherheiten dürfen nichts Starres werden, sonst brechen sie c-alm AG Zwinglistrasse St. Gallen Tel Fax info@c-alm.ch Seite 39

40 BACKUP 2013 c-alm AG Zwinglistrasse St. Gallen Tel Fax info@c-alm.ch Seite 40

41 Umwandlungssatz BACKUP Umverteilung durch einheitlichen Umwandlungssatz 6.6% 6.4% 6.2% 6.0% 5.8% 5.6% 5.4% 5.2% 5.0% Männer Gemischt Frauen 3.0% 3.5% Technischer Zins 4.0% Umwandlungssatz zu 3.5% mit üblichen Anwartschaften begünstigt Männer zu Ungunsten der Frauen Anwartschaften begünstigen verheiratete kinderreiche Männer Einheitlicher Umwandlungssatz enthält strukturelle Umverteilungen (Geschlecht, Familiensituation, etc.) Seite 41

42 BACKUP Kumulierter Effekt 500' ' ' ' ' ' ' ' '000 50'000 0 AHV-Lohn , keine Lohnprogression, keine AGH Verzinsung AGH Aktuell AGH 2020 Seite 42

43 BACKUP Verlauf über die Zeit Kompensation Reform 2020 ist so ausgestaltet, dass tiefere Einkommen mehr Leistung erhalten BVG maximal Einkommen dieselbe Leistung erhalten Situation BVG Maximallohn SiFo-Zuschuss zur äquivalenten Altersrente bemisst sich am AGH für Maximallohn Seite 43

44 BACKUP Verlauf über die Zeit Kompensation Reform 2020 ist so ausgestaltet, dass Tiefere Einkommen mehr Leistung erhalten BVG maximal Einkommen dieselbe Leistung erhalten Situation BVG Maximallohn Komp. 40 Jahre Komp. 50 Jahre Komp. 60 Jahre SiFo-Zuschuss zur äquivalenten Altersrente bemisst sich am AGH für Maximallohn Seite 44

45 SiFo Ausgleich BACKUP Kompensationszahlungen nach Geschlecht 45'000 40'000 35'000 30'000 25'000 20'000 15'000 10'000 5'000 - Frau 60 Mann 60 Frau 50 Mann 50 Frau 40 Mann 40-50' '000 AHV Lohn 150'000 Seite 45

46 BACKUP Zinsen 10-jährige Bundesobligationen vs. Mindestzinssatz vs. Umwandlungssatz in % Erfolgte Senkung des Umwandlungssatzes macht nicht einmal die steigende Lebenserwartung der Vergangenheit wett: Folge: In den letzten 25 Jahren Leistungserhöhung für Rentner! 4 3 Auf der anderen Seite: Massive Reduktion des Mindestzinssatzes Schlechte Zeiten für Versicherte Sehr gute Zeit für Versicherte Normale Zeit für aktive Versicherte Goldene Zeit für Rentner BVG Mindestzinssatz Kalkulationszins für BVG-Umwandlungssatz Inflation Schweiz Seite 46