3. Juli Bitte beachten Sie die Riskohinweise und Aufklärungen am Ende des Dokuments. Chart des Tages Wichtige Indikatoren

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1 Tageskommentar 3. Juli 2015 Chart des Tages Wichtige Indikatoren RBI Kons. zuletzt USA keine relevanten Daten Europa 09:15 ES: PMI Dienstleistungen Jun. 58,0 58,0 58,4 09:45 IT: PMI Dienstleistungen Jun. 52,0 52,3 52,5 11:00 EA: Einzelhandelsumsatz (% p.m.) Mai n.v. 0,1 0,7 Quelle: Bloomberg, RBI/Raiffeisen RESEARCH EUR Curncy, :56 MEZ, 5J-Hoch: 1,4874, 5J-Tief: 1,0496 Quelle: Bloomberg, RBI/Raiffeisen RESEARCH EUR/USD Letzter Kurs: 1,1092 Position: neutral Die Aufwärtstrendlinie bei 1,1065 dürfte dem aktuellen Test standhalten, sodass eine Erholung bist zum langfristigen Widerstand bei 1,1430 folgen sollte. Finanzanalyst: Stefan Memmer, RBI Vienna Marktübersicht aktuell 1 1T 5J H 5J T Ytd Zinsen % BP % % BP 3M Euribor EUR -0,014 0,0 1,62-0,02-9,3 3M Libor USD 0,284 0,0 0,58 0,22 2,8 Rentenmärkte % % Bundfuture DE 151,04-0,3 160,36 119,90-3,1 US T-Note Future 125,95 0,3 135,66 117,98 0,2 Währungen % % EUR/USD 1,109 0,2 1,4874 1,0496-8,3 EUR/JPY 136,5 0,3 149,23 94,24-6,2 EUR/CHF 1,045 0,0 1,3872 0, ,1 EUR/CZK 27,24-0,1 28,374 23,991-1,8 EUR/HUF 314,8 0,3 322,62 262,27-0,5 EUR/PLN 4,191 0,1 4,5671 3,8430-2,2 Aktienmärkte % % S&P , ,9 Dow Jones I. A , ,5 Nasdaq Comp , ,8 Euro STOXX , ,1 DAX , ,2 ATX , ,8 Nikkei , ,6 EM-Aktienmärkte % % HSCE (CN) , ,3 Sensex (IN) , ,1 Bovespa (BR) , ,2 JALSH (ZA) , ,9 Rohstoffe % % Brent Öl USD/bbl 61,8 0,1 109,7 53,5-1,6 Gold USD/oz , ,5 Credit Markets BP BP itraxx Europe ITRAXX Crossover itraxx Fin. Senior J CDS USD IT J CDS USD ES J CDS USD AT Kursabfrage vom 3. Juli 2015, 07:52 MEZ Tagesveränderungen beziehen sich auf den jeweils letzten Schlusskurs. Eonia, Euribor und Libor Sätze sind aus lizenzrechtlichen Gründen um mehr als 24 Stunden verzögert. Der aktuelle Wert entspricht daher zum Zeitpunkt der Datenabfrage dem vor zwei Handelstagen fixierten Zinssatz. Die 1-Tages-Veränderung errechnet sich in diesen Fällen zwischen den Sätzen von vor zwei und drei Handelstagen. Quelle: Bloomberg Etablierte Märkte Gestern sorgten vorübergehend die Datenschwergewichte aus den USA (Arbeitslosenquote, Beschäftigung, Stundenlöhne) für Marktimpulse. Heute werden die ausstehenden Einkaufsmanagerindizes für den Dienstleistungsbereich in Spanien und Italien veröffentlicht. Laut den vorliegenden Schnellschätzungen (Deutschland, Frankreich, Eurozone) sollten diese einen Rückgang ausweisen. Das Hauptinteresse der Marktakteure dürfte aber wieder dem Newsflow zu Griechenland gelten. Die griechische Regierung versucht das am Sonntag anstehende Referendum als Rückenstärkung für weitere Verhandlungen darzustellen. Dagegen weisen Vertreter der Gläubiger vermehrt darauf hin, dass eine Grundsatzentscheidung für oder gegen die Mitgliedschaft in der Eurozone zur Auswahl stehe. Während also der Druck für die griechischen Wahlberechtigten vor dem Urnengang immer größer wird, schwindet die Klarheit über den Inhalt der Volksabstimmung. Am Primärmarkt platzierte gestern Frankreich ein Volumen von rund EUR 8 Mrd. via Anleihen mit Laufzeit 05/2025, 4/2035 und 4/2041. Bei einem Bid/Cover Ratio von 2,1, 1,9 und 1,35 lag die Emissionsrendite bei 1,3 %, 2,03 % bzw. 2,22 %. Spanien holte sich ein Gesamtvolumen von rund EUR 4,2 Mrd. Die Staatsanleihen mit Laufzeiten 2018, 2020 und 2025 sowie 2030 (inflationsgeschützt) waren 3,0, 4,6, und 1,8fach sowie 2fach überzeichnet und wurden zu einer durchschnittlichen Rendite von 0,69 %, 1,29 % und 2,26 % sowie 1,55 % auktioniert. Finanzanalyst: Gottfried Steindl, CIIA, RBI Wien Aktienmärkte Die wichtigsten US-Aktienindizes haben sich am Donnerstag mit einem marginalen Minus ins verlängerte Feiertags-Wochenende (Nationalfeiertag am Samstag) verabschiedet. Offenbar wollten sich die Investoren im Vorfeld des am Sonntag anstehenden Referendums in Griechenland nicht zu stark positionieren, wodurch auch die vermeldeten US-Arbeitsmarktdaten in den Hintergrund gedrängt wurden. Bei den US-Einzelwerten erzielten die Tesla-Aktien im Nasdaq 100 mit einem Zuwachs von 4 % den ersten Platz im gestrigen Performance-Ranking. Hintergrund war der erzielte Verkaufsrekord des Elektroauto-Herstellers im zweiten Quartal. Aber auch das Übernahmekarussell dreht sich in den USA munter weiter: Der Bezahldienst Paypal (Mutterkonzern Ebay; +2,4 %) beabsichtigt den Anbieter von Geldtransfer-Dienstleistungen Xoom für USD 890 Mio. zu kaufen. In Japan präsentierte sich der Nikkei 225 ebenfalls nur wenig verändert. Ähnlich wie in den USA fehlten die notwendigen Impulse. Gemäß den aktuellen Futures- Indikationen ist an den wichtigen europäischen Handelsplätzen von einer leicht positiven Börseneröffnung auszugehen. Finanzanalyst: Andreas Schiller, CFA, RBI Wien Bitte beachten Sie die Riskohinweise und Aufklärungen am Ende des Dokuments 1

2 Tageskommentar Marktübersicht aktuell 1 1T 5J H 5J T Ytd Sonstige Zinsen % BP % % BP Eonia -0,123-6,3 1,72-0,14-26,5 1M Euribor EUR -0,064 0,0 1,47-0,07-8,4 3M Euribor EUR -0,014 0,0 1,62-0,02-9,3 6M Euribor EUR 0,049-0,1 1,83 0,05-12,3 12M Euribor EUR 0,164 0,0 2,20 0,16-16,2 2J Swap EUR* 0,123-0,1 2,45 0,06-5,2 3J Swap EUR* 0,225 0,4 2,79 0,09 0,4 5J Swap EUR* 0,524 0,8 3,23 0,18 16,4 10J Swap EUR* 1,255 3,4 3,77 0,45 44,3 2J Swap USD** 0,891-4,7 1,03 0,34 0,9 5J Swap USD** 1,756-6,2 2,57 0,72 0,1 10J Swap USD** 2,457-3,9 3,79 1,53 19,1 Sonstige Währungen % % EUR/GBP 0,711 0,2 0,904 0,706-9,3 EUR/HRK 7,600 0,0 7,724 7,183-0,8 EUR/RON 4,479 0,0 4,637 4,069-0,1 EUR/RSD 120,2 0,0 123,7 96,7-0,7 EUR/RUB 61,42-0,2 84,96 38,43-19,2 EUR/UAH 23,30 0,2 37,98 9,74 17,8 EUR/TRY 2,984 0,0 3,195 1,916 5,2 EUR/BRL 3,434 0,7 3,537 2,177 6,3 EUR/CNY 6,884-0,3 9,66 6,56-9,6 EUR/ZAR 13,63 0,3 15,34 8,74-2,6 Anleiherenditen % BP % % BP 2J Bund DE -0,248-0,8 1,91-0,28-15,0 5J Bund DE 0,161 0,6 2,81-0,15 14,4 10J Bund DE 0,845 3,2 3,49 0,08 30,4 2J US Treasury 0,627-6,1 0,85 0,15-3,8 5J US Treasury 1,632-7,4 2,40 0,54-2,1 10J US Treasury 2,382-4,0 3,74 1,39 21,1 CEE-Zinsen % BP % % BP 3M Pribor CZK 0,03 0,0 0,86 0,03-1,0 3M Wibor PLN 1,62 0,0 5,04 1,55-34,0 3M Bubor HUF 1,41 0,0 7,65 1,41-69,0 CEE-Anleiherenditen % BP % % BP 10J Tschechien 1,27-0,9 4,36 0,36 52,9 10J Polen 3,24-5,4 6,37 1,98 72,2 10J Ungarn 3,91 7,0 10,69 2,72 31,0 10J Rumänien 4,20 3,0 7,64 2,62 63,2 10J Russland 11,07 21,5 15,79 6,69-193,9 10J Türkei 9,23 2,0 11,05 6,01 136,0 CEE-Aktienmärkte % % BIST Nat. 100 (TR) , ,5 CROBEX10 (HR) , ,7 WIG 20 (PL) , ,9 BET (RO) , ,4 MICEX (RU) , ,5 BELEX15 (RS) 637 0, ,4 PX (CZ) 988 0, ,4 BUX (HU) , ,3 Rohstoffe % % WTI Öl USD/bbl 56,63-0,1 106,2 49,6-0,4 Heizöl USD/mt 564,3 0, ,3 10,2 Diesel USD/mt 574,8 0, ,3 10,2 CO2 Fut. EUR/mt 7,020 0,0 11,08 2,88 46,3 Silber USD/oz 15,65 0,8 48,44 15,34-0,3 Aluminium USD/mt , ,9 Kupfer USD/mt , ,0 1 Kursabfrage vom 3. Juli 2015, 07:52 Uhr MEZ Tagesveränderungen beziehen sich auf den jeweils letzten Schlusskurs. Eonia, Euribor und Libor Sätze sind aus lizenzrechtlichen Gründen um mehr als 24 Stunden verzögert. Der aktuelle Wert entspricht daher zum Zeitpunkt der Datenabfrage dem vor zwei Handelstagen fixierten Zinssatz. Die 1-Tages-Veränderung errechnet sich in diesen Fällen zwischen den Sätzen von vor zwei und drei Handelstagen. *Swap gegen 6M-Euribor ** Swap gegen 3M-Libor Quelle: Bloomberg Credit Moody's gab gestern anknüpfend an die generelle Ratingüberprüfung europäischer Banken und der neuen Abwicklungsmechanismen die neuen Ratings der österreichischen Banken bekannt. Während sich das Rating der BAWAG um eine Stufe (auf Baa1) verbesserte, blieben die Ratings der Raiffeisen Bank International (RBI), Erste Group und Bank Austria unverändert (Baa2). Die EZB hat eine Ausweitung ihres Ankaufprogrammes (Public Sector Purchase Program) auf weitere Agencies und Supras bekanntgegeben. Die Liste zugelassener Agencies und Supras wurde um 13 Emittenten erweitert unter anderem um folgende Namen: ÖBB-Infrastruktur AG, Autobahnen- und Schnellstraßen- Finanzierungs-AG (ASFINAG), ENEL S.p.A. Die Gesamtliste der zugelassenen Agencies und Supras finden Sie unter diesem Link: mopo/implement/omt/html/pspp.en.html CROSS Industries AG hat die Inhaber der 6,875 % Perpetual-Anleihe (EUR 60 Mio., kein Fälligkeitsdatum) über einen geplanten Rückkauf informiert. Der Rückkaufspreis beträgt 102 % der Nominale zuzüglich Stückzinsen. Die Tenderfrist wurde bis zum 13. Juli angesetzt. Finanzanalyst: Peter Onofrej, RBI Wien China Der chinesische HSBC Service Einkaufsmanagerindex sank im Juni auf 51,8 Punkte, den niedrigsten Wert seit Jänner diesen Jahres. Chinesische Aktien setzen inzwischen ihren Abwärtstrend fort, insbesondere die Festlandmärkte. Chinesische Behörden haben gestern als Gegenmaßnahme die Regelungen für Margin Trading gelockert, dennoch war der SHCOMP Index heute zur mittäglichen Handelspause über 3 % im Minus. Seit 12. Juni ist der Markt etwa 27 % im Minus. Die Verluste des HSCE Index sind mit etwa 1 % moderater, bei einem anhalten Abverkauf in Shanghai dürften aber auch chinesische Aktien in Hong Kong weiter korrigieren. Finanzanalystin: Judith Galter, RBI Wien CEE HU: Heute stehen die endgültigen Daten zum BIP im 1. Quartal an PL: Geldpolitischer Ausschuss sollte in abwartender Haltung verbleiben RO: Rückgang der Erzeugerpreise im April um 0,5 % p.m. RU: Internationale Reserven um USD 2,6 Mrd. gefallen RS: 53-wöchige Schatzanweisungen überzeichnet, Renditen sanken auf 6,39 % Finanzanalyst: Wolfgang Ernst, CEFA, RBI Wien Für weitere Details verweisen wir auf unser CEE Daily: Bitte beachten Sie die Riskohinweise und Aufklärungen am Ende des Dokuments 2

3 Risikohinweise und Aufklärungen Risikohinweise und Aufklärungen Diese von der Raiffeisen Bank International AG erstellte Analyse wird Ihnen durch die Kathrein Privatbank Aktiengesellschaft unverändert überreicht. Zuständige Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht FMA, Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Wien und Österreichische Nationalbank, Josefsplatz 1, 1015 Wien. Darüber hinaus unterliegt die Raiffeisen Bank International AG der behördlichen Aufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), die diese innerhalb eines Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism SSM) wahrnimmt, der aus der EZB und den nationalen zuständigen Behörden besteht (Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates - SSM-Verordnung). Warnhinweise Die Zahlenangaben zur Wertentwicklung beziehen sich auf die Vergangenheit. Die vergangene Wertentwicklung ist kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Dies gilt insbesondere, falls das Finanzinstrument, der Finanzindex oder die Wertpapierdienstleistung seit weniger als 12 Monaten angeboten wird. Insbesondere ist dann dieser besonders kurze Vergleichszeitraum kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse. Die Wertentwicklung eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung wird durch Provisionen, Gebühren und andere Entgelte reduziert, die von den individuellen Umständen des Investors abhängen. Infolge von Währungsschwankungen kann das Veranlagungsergebnis Finanzinstrumentes, einer Finanz oder Wertpapierdienstleistung steigen oder fallen. Prognosen zu zukünftigen Entwicklungen beruhen auf reinen Schätzungen und Annahmen. Die tatsächliche zukünftige Entwicklung kann von der Prognose abweichen. Prognosen sind daher kein verlässlicher Indikator für künftige Ergebnisse und Entwicklungen eines Finanzinstruments, eines Finanzindexes oder einer Wertpapierdienstleistung. Die von den in der Publikation angeführten von Analysten aus Tochterbanken oder der Raiffeisen Centrobank (RCB) erstellten Informationen/Empfehlungen werden in dieser Publikation unter der Verantwortung von Raiffeisen Bank International AG unverändert weitergegeben. Eine Darstellung der Konzepte und Methoden, die bei der Erstellung von Finanzanalysen angewendet werden, ist verfügbar unter: Detaillierte Information zur Sensitivitätsanalyse (Verfahren zur Prüfung der Stabilität der in Zusammenhang mit Finanzanalysen unter Umständen getätigten Annahmen) sind unter folgendem Link zu finden: Verteilungen aller Empfehlungen für das dem Erstellungsdatum der Publikation vorhergehende Kalenderquartal und Verteilung der Empfehlungen, in deren Zusammenhang in den letzten 12 Monaten Investmentbanking-Dienstleistungen gem. 48f (6) Z 6 BörseG erbracht wurden, ist verfügbar unter: Offenlegung von Umständen und Interessen, die die Objektivität der RBI gefährden könnten (gem. 48f (5) und (6) BörseG): 3

4 Disclaimer/Impressum Disclaimer Finanzanalyse Für die Erstellung dieser Publikation verantwortlich: Raiffeisen Bank International AG (abgekürzt bezeichnet als RBI ) RBI ist ein Kreditinstitut gemäß 1 Bankwesengesetz (BWG) mit dem Firmensitz Am Stadtpark 9, 1030 Wien, Österreich. Raiffeisen RESEARCH ist eine Organisationseinheit der RBI. Zuständige Aufsichtsbehörde: Finanzmarktaufsicht FMA, Otto-Wagner-Platz 5, A-1090 Wien und Österreichische Nationalbank, Josefsplatz 1, 1015 Wien.Darüber hinaus unterliegt die Raiffeisen Bank International AG der behördlichen Aufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), die diese innerhalb eines Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism SSM) wahrnimmt, der aus der EZB und den nationalen zuständigen Behörden besteht (Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates - SSM-Verordnung). Verweise auf gesetzliche Normen beziehen sich auf solche der Republik Österreich, soweit nicht ausdrücklich anders angeführt. Dieses Dokument dient zu Informationszwecken und darf nicht ohne Zustimmung der RBI vervielfältigt oder an andere Personen weiterverteilt werden. Dieses Dokument ist weder ein Angebot noch eine Einladung zur Angebotsstellung, noch einen Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsegesetzes oder eines vergleichbaren ausländischen Gesetzes. Eine Anlageentscheidung hinsichtlich eines Wertpapiers, Finanzproduktes oder einer Veranlagung hat auf der Grundlage eines genehmigten und veröffentlichten Prospektes oder der vollständigen Dokumentation des entsprechenden Wertpapiers, Finanzproduktes oder der Veranlagung zu erfolgen und nicht auf der Grundlage dieses Dokuments. Dieses Dokument ist keine persönliche Empfehlung zum Kauf oder Verkauf von Finanzinstrumenten im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Weder dieses Dokument noch seine Bestandteile bilden die Grundlage irgendeines Vertrages oder einer Verpflichtung irgendeiner Art. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf eines Wertpapiers, einer Veranlagung oder eines sonstigen Finanzproduktes dar. Eine individuelle anleger- und anlagegerechte Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, einer Veranlagung oder von Finanzprodukten kann bei Ihrem Bankberater eingeholt werden. Diese Analyse basiert auf grundsätzlich allgemein zugänglichen Informationen und nicht auf vertraulichen Informationen, die dem unmittelbaren Verfasser der Analyse ausschließlich aufgrund der Kundenbeziehung zu einer Person zugegangen sind. Die RBI erachtet außer anderwärtig in dieser Publikation ausdrücklich offengelegt - sämtliche Informationen als zuverlässig, macht jedoch keine Zusicherungen betreffend deren Genauigkeit und Vollständigkeit. In Schwellenmärkten kann ein erhöhtes Abrechnungs- und Depotstellenrisiko bestehen, als in Märkten mit einer etablierten Infrastruktur. Die Liquidität von Aktien/Finanzinstrumenten ist von der Anzahl der Market Maker beeinflussbar. Beide Umstände können zu einem erhöhten Risiko hinsichtlich der Sicherheit einer aufgrund der in diesem Dokument enthaltenen Informationen getätigten Investition führen. Die Information dieser Publikation entspricht dem Stand zum Erstellungsdatum. Sie kann aufgrund künftiger Entwicklungen überholt sein, ohne dass die Publikation geändert wurde. Sofern nicht ausdrücklich anders offengelegt ( werden die von der Raiffeisen Bank International AG beschäftigten Analysten nicht für bestimmte Investment Banking-Transaktionen vergütet. Die Vergütung des Autors bzw. der Autoren dieses Berichtes basiert (unter anderem) auf der Gesamtrentabilität der RBI, die sich unter anderem aus den Einnahmen aus dem Investmentbanking und sonstigen Geschäften der RBI ergibt. Im Allgemeinen verbietet die RBI ihren Analysten und den Analysten Bericht erstattenden Personen den Erwerb von Wertpapieren oder anderen Finanzinstrumenten jeglicher Unternehmen, die vom Analysten abgedeckt werden, sofern der Erwerb nicht von der Compliance-Abteilung der RBI vorab genehmigt wurde. RBI hat folgende organisatorische oder verwaltungstechnische Vereinbarungen einschließlich Informationsschranken zur Verhinderung oder Vermeidung von Interessenskonflikten in Zusammenhang mit Empfehlungen getroffen: Die RBI hat grundsätzlich verbindliche Vertraulichkeitsbereiche definiert. Vertraulichkeitsbereiche sind typischerweise solche Einheiten von Kreditinstituten, die von anderen Einheiten durch organisatorische Maßnahmen hinsichtlich des Informationsaustausches abzugrenzen sind, weil dort ständig oder vorübergehend compliance-relevante Informationen anfallen können. Compliance-relevante Informationen dürfen einen Vertraulichkeitsbereich grundsätzlich nicht verlassen und sind im internen Geschäftsverkehr auch gegenüber anderen Einheiten streng vertraulich zu behandeln. Dies gilt nicht für die im üblichen Geschäftsablauf betriebsnotwendige Weitergabe von Informationen. Diese Weitergabe beschränkt sich jedoch auf das unbedingt Erforderliche (Need-to-know-Prinzip). Werden compliance-relevante Informationen zwischen zwei Vertraulichkeitsbereichen ausgetauscht, darf dies nur unter Einschaltung des Compliance Officers erfolgen. SONDERREGELN FÜR DAS VEREINIGTE KÖNIGREICH GROSSBRITANNIEN UND NORDIRLAND (UK): Dieses Dokument stellt weder ein öffentliches Angebot im Sinne des Kapitalmarktgesetzes ( KMG ) dar, noch ein Prospekt im Sinne des KMG oder des Börsengesetzes. Ferner beabsichtigt dieses Dokument nicht die Empfehlung des Kaufs oder Verkaufs von Wertpapieren oder anderen Anlageformen im Sinne des Wertpapieraufsichtsgesetzes. Dieses Dokument stellt keinen Ersatz für die erforderliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen dar. Für jegliche Beratung in Bezug auf den Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder Anlagen können Sie sich gerne an Ihre RAIFFEISENBANK wenden. Sonderregelungen für das Vereinigte Königreich Großbritannien und Nordirland (UK): Diese Publikation wurde von der Raiffeisen Bank International AG (RBI) zur Förderung Ihres Anlagengeschäftes genehmigt oder herausgegeben. Die RBI London Branch wurde von der österreichischen Finanzmarktaufsicht (FMA) ermächtigt und wird in eingeschränktem Maße von der Financial Conduct Authority ( FCA ) reguliert. Details zum Ausmaß der Regulierung der Zweigniederlassung in London durch die Financial Conduct Authority sind auf Anfrage erhältlich. Diese Veröffentlichung ist nicht für Investoren gedacht, die im Sinne der FCA-Regeln Endkunden sind, und sollte daher nicht an sie verteilt werden. Weder die in diesem Dokument enthaltenen Informationen und die darin geäußerten Meinungen stellen ein Angebot oder eine Aufforderung zu einem Angebot zum Kauf (oder Verkauf) von Anlagen dar und sind nicht derart auszulegen. Die RBI könnte in eigener Sache eine Transaktion im Sinne der FCA-Regeln in jede hierin erwähnte oder damit verbundene Anlage getätigt haben und als Folge/oder eine Platzierung in oder einen Anteil an besagter Anlage halten. Die RBI könnte als Manager oder Co-Manager eines öffentlichen Angebots jedes in diesem Bericht erwähnten oder damit verbundenen Wertpapiers handeln oder gehandelt haben. SPEZIFISCHE BESCHRÄNKUNGEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA UND KANADA: Dieses Dokument darf weder in die Vereinigten Staaten von Amerika oder Kanada oder in ihre jeweiligen Hoheitsgebiete oder Besitzungen übertragen oder darin verteilt werden, noch darf es an irgendeine US-amerikanische Person oder irgendeine Person mit Wohnsitz in Kanada verteilt werden, es sei denn, die Übermittlung erfolgt direkt durch die RB International Markets (USA) LLC, einen in den USA registrierten Broker-Dealer ( RBIM ), und vorbehaltlich der nachstehenden Bedingungen. SPEZIFISCHE INFORMATIONEN FÜR DIE VEREINIGTEN STAATEN VON AMERIKA UND KANADA: Dieses Research-Dokument ist ausschließlich für institutionelle Investoren bestimmt und unterliegt nicht allen Unabhängigkeits- und Offenlegungsstandards, die für die Erstellung von Research-Unterlagen für Kleinanleger/Privatanleger anwendbar sind. Dieser Bericht wurde Ihnen durch die RB International Markets (USA) LLC, einen in den US registrierten Broker-Dealer ( RBIM ) übermittelt, wurde jedoch von unserem nicht-us-amerikanischen Verbundunternehmen Raiffeisen Bank International AG (RBI) erstellt. Jeder Auftrag zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren, die Gegenstand dieses Berichtes sind, müssen bei der RBIM platziert werden. Die RBIM ist unter folgender Adresse erreichbar: 1133 Avenue of the Americas, 16th Floor, New York, NY 10036, Dieses Dokument wurde außerhalb der Vereinigten Staaten von einem oder mehreren Analysten erstellt, für die möglicherweise nicht Vorschriften hinsichtlich der Erstellung von Berichten und der Unabhängigkeit von Forschungsanalysten galten, die mit jenen vergleichbar sind, die in den Vereinigten Staaten in Kraft sind. Der/die Analyst/en, der/die dieses Dokument erstellte/n (i) sind nicht bei der Financial Industry Regulatory Authority (FINRA) in den Vereinigten Staaten als Research-Analysten registriert oder qualifiziert und (ii) dürfen keine assoziierten Personen der RBIM sein und unterliegen daher nicht den Vorschriften der FINRA, inklusive der Vorschriften bezüglich des Verhaltens oder der Unabhängigkeit von Research-Analysten. Die in diesem Bericht enthaltenen Meinungen, Schätzungen und Prognosen sind nur zum Datum dieses Berichtes jene der RBI und können ohne Vorankündigung geändert werden. Die in diesem Bericht enthaltenen Informationen wurden von der RBI von als zuverlässig erachteten Quellen zusammengestellt, doch die RBI, ihre verbundenen Unternehmen oder irgendeine andere Person geben keinerlei ausdrückliche oder stillschweigende Zusicherung oder Gewährleistung bezüglich der Genauigkeit, Vollständigkeit und Richtigkeit des Berichtes. 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Sollte sich eine Bestimmung dieses Disclaimers unter dem jeweils anwendbaren Recht als rechtswidrig, unwirksam oder nicht durchsetzbar herausstellen, ist die betreffende Bestimmung, soweit sie von den übrigen Bestimmungen trennbar ist, so zu behandeln, als wäre sie nicht Bestandteil dieses Disclaimers; in keinem Fall berührt sie die Rechtmäßigkeit, Wirksamkeit oder Durchsetzbarkeit der übrigen Bestimmungen. 4

5 Ansprechpartner Impressum Informationen gemäß 5 E-Commerce Gesetz Raiffeisen Bank International AG Firmensitz: Am Stadtpark 9, 1030 Wien Postanschrift: 1010 Wien; Postfach 50 Telefon: Fax: Firmenbuchnummer: FN m beim Handelsgericht Wien Umsatzsteuer-Identifikationsnummer: UID ATU Österreichisches Datenverarbeitungsregister: Datenverarbeitungsregisternummer (DVR): S.W.I.F.T.-Code: RZBA AT WW Aufsichtsbehörden: Als Kreditinstitut gemäß 1 BWG unterliegt die Raiffeisen Bank International AG der behördlichen Aufsicht durch die Finanzmarktaufsicht und der Österreichischen Nationalbank und den gesetzlichen Vorschriften in Österreich, insbesondere dem österreichischen Bankwesengesetz und dem Wertpapieraufsichtsgesetz in der jeweils geltenden Fassung. Darüber hinaus unterliegt die Raiffeisen Bank International AG der behördlichen Aufsicht der Europäischen Zentralbank (EZB), die diese innerhalb eines Einheitlichen Aufsichtsmechanismus (Single Supervisory Mechanism SSM) wahrnimmt, der aus der EZB und den nationalen zuständigen Behörden besteht (Verordnung (EU) Nr. 1024/2013 des Rates - SSM-Verordnung). Mitgliedschaft: Die Raiffeisen Bank International AG ist Mitglied der Wirtschaftskammer Österreich, Bundessparte Bank und Versicherung, Fachverband der Raiffeisenbanken Angaben nach dem österreichischen Mediengesetz Herausgeber und Redaktion dieser Publikation Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Medieninhaber dieser Publikation Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Vorstand von Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen: Mag. Peter Brezinschek (Obmann), Mag. Helge Rechberger (Obmann-Stv.) Raiffeisen RESEARCH Verein zur Verbreitung von volkswirtschaftlichen Analysen und Finanzmarktanalysen ist als behördlich registrierter Verein konstituiert. Zweck und Tätigkeit des Vereins ist unter anderem die Verbreitung von Analysen, Daten, Prognosen und Berichten und ähnlichen Publikationen bezogen auf die österreichische und internationale Volkswirtschaft und den Finanzmarkt. Grundlegende inhaltliche Richtung dieser Publikation Analyse zu Volkswirtschaft, Zinsen und Währungen, Staatsanleihen und Unternehmensanleihen, Aktien sowie Rohstoffen mit den regionalen Schwerpunkten Eurozone sowie Zentral- und Osteuropa unter Berücksichtigung der globalen Märkte. Die Analyse erfolgt unter Einsatz der unterschiedlichen Analyse-Ansätze: Fundamentaler Analyse, quantitativer Analyse und/oder technischer Analyse. Hersteller dieser Publikation Raiffeisen Bank International AG, Am Stadtpark 9, A-1030 Wien Editor: Gottfried Steindl, CIIA, RBI Wien Kathrein Privatbank Aktiengesellschaft Wipplingerstraße 25, A-1013 Wien CEO Susanne Höllinger Tel.: Direktor Private Banking (Inland) Alexander Firon Tel.: Direktor Private Banking (RUS/CIS) William Sinclair Tel.: Global Head of Research: Peter Brezinschek (DW 1517) Research Sales: Werner Weingraber (DW 5975) Top-Down CEE Banking Sector: Gunter Deuber (DW 5707), Elena Romanova (DW 1378) Volkswirtschaft, Zinsen, Währungen: Valentin Hofstätter (Leitung, DW 1685), Jörg Angelé (DW 1687), Gunter Deuber (DW 5707), Wolfgang Ernst (DW 1500), Stephan Imre (DW 6757), Lydia Kranner (DW 1609), Patrick Krizan (DW 5644), Matthias Reith (DW 6741), Andreas Schwabe (DW 1389), Gintaras Shlizhyus (DW 1343), Gottfried Steindl (DW 1523), Martin Stelzeneder (DW 1614) Direktor Private Banking (CEE/SEE) Krisztian Slanicz Tel.: Institutionelle Kunden Herwig Wolf Tel.: Raiffeisen RESEARCH Aktienmarktanalyse: Helge Rechberger (Leitung, DW 1533), Aaron Alber (DW 1513), Connie Gaisbauer (DW 2178), Christian Hinterwallner (DW 1633), Jörn Lange (DW 5934), Hannes Loacker (DW 1885), Johannes Mattner (DW 1463), Christine Nowak (DW 1625), Magdalena Quell (DW 2169), Leopold Salcher (DW 2176), Andreas Schiller (DW 1358), Christoph Vahs (DW 5889) Quant Research/Emerging Markets: Veronika Lammer (Leitung, DW 3741), Florian Acker (DW 2108), Björn Chyba (DW 8161), Judith Galter (DW 1320), Thomas Keil (DW 8886), Andreas Mannsparth (DW 8133), Stefan Theußl (DW 1593) Technische Analyse Stefan Memmer (DW 1421), Robert Schittler (DW 1537) Credit/Corporate Bonds: Christoph Klaper (Leitung, DW 1652), Michael Ballauf (DW 2904), Jörg Bayer (DW 1909), Eva-Maria Grosse (5848), Martin Kutny (DW 2013), Peter Onofrej (DW 2049), Manuel Schreiber (DW 3533), Lubica Sikova (DW 2139), Jürgen Walter (DW 5932) Publikationen, Layout Birgit Bachhofner (DW 3518), Kathrin Korinek (DW 1518) 5